GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 2/ GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Geçtiğimiz hafta risk iştahındaki artışla birlikte gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarda etkili olan yükselişlere kısa vadede beklenenden güvercin algılanan FOMC tutanakları destek olabilecek olsa da Yunanistan konusunun volatilite yaratmaya devam ettiğini görüyoruz. Önümüzdeki dönemde 24 Şubat TCMB PPK toplantısı ve FED Başkanı Yellen ın aynı gün Kongrede yapacağı konuşma piyasaların odak noktasında olan ana risk olayları. Bu doğrultuda 24 Şubatta Yellen ın Kongrede yapacağı sunum ile ilgili beklentiler ((şahin olabilir) ve öncesinde açıklanacak makro veriler bu görünümü şekillendirebilir. 24 Şubat PPK kararları öncesinde ise bugün TCMB beklenti anketini takip ediyoruz. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 86,414 1.14% Dow Jones 17,986 -.24% Paris CAC-4 4,833.71% Nasdaq 4,925.37% DAX 11,2.37% S&P5 2,97 -.11% FTSE-1 6,889 -.13% Asya: Rusya RSI 97-2.46% Seul KOSPI 1,961.16% Prag PX5 1,7.3% Bombay SENSEX 29,365 -.33% Varşova WIG2 2,348.6% Nikkei-225 18,332.37% Güney Amerika: Hang Seng 24,832.19% Bovespa 51,294.3% Shanghai Composite 3,247.76% Arjantin MERVAL 9,389-1.31% Tayland Set 1,67.43% BIST-1 En Çok Artan 1 VESTL Vestel 13.1% 2 ZOREN Zorlu Enerji 9.1% 3 ALKIM Alkim Kimya 7.2% 4 BAGFS Bagfaş 5.1% 5 SODA Soda Sanayii 4.8% BIST-1 En Çok Azalan 1 HURGZ Hürriyet Gazetecilik -2.6% 2 METRO Metro Holding -2.2% 3 EGEEN Ege Endüstri -1.9% 4 DOHOL Doğan Holding -1.4% 5 ENKAI Enka İnşaat -1.4% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono Tat Gıda 4Ç14 sonuçlarını 2-25 Şubat arasında açıklayacak Akenerji 4Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak TAV 4Ç14 sonuçlarını açıkladı
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 2/ Geçtiğimiz hafta risk iştahındaki artışla birlikte gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarda etkili olan yükselişlere kısa vadede beklenenden güvercin algılanan FOMC tutanakları destek olabilecek olsa da Yunanistan konusunun volatilite yaratmaya devam ettiğini görüyoruz. Dün Yunanistan ın sunduğu beklenen teklif paketi ile birlikte Avrupa hisse senetlerinde sınırlı yükselişler görmüş olsak da, Yunanistan'ın kredi anlaşmasının süresinin 6 ay uzatılması başvurusunu değerlendirmek üzere bugün tsi ile 16: da gerçekleşecek ve anlaşma olasılığı düşük olan Eurogroup toplantısı odak noktasında olacak. Diğer taraftan önceki gün açıklanan FOMC tutanakları piyasada beklenenden güvercin algılansa da FED e yakınlığı ile bilinen WSJ muhabiri Hilsenrath ın toplantı özetlerinin piyasada algılandığı kadar güvercince olmadığına dair yorumunun dikkat çekici olduğunu da belirtmek istiyoruz. Eurgroup toplantısı öncesinde dün Stoxx 6 %.3 artıda, kısa vadeli aşırı alım bölgesindeki S&P 5 endeksi ise %.1 ekside günü tamamladı. Makro tarafta ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve ISM imalat endeksi öncü göstergesi Philadelphia FED endeksini takip ettik. Haftalık başvurular 3. altındaki seviyesini korurken, beklenenin altında kalan Philadelphia FED endeksi ise tahvil faizlerindeki FOMC tutanakları sonrası aşağı baskıyı destekler nitelikteydi. Ancak her ikisi de ikincil veriler oldukları için etkileri sınırlıydı. Geçtiğimiz hafta cds, bono spreadleri ve özellikle Türkiye ve Rusya öncülüğünde döviz volatilitelerinin gerilediğini gördüğümüz riskli varlık sınıfında yer alan gelişmekte olan piyasalarda da Yunanistan haber akışı ön planda. Ocak ayı sonlarından bu yana kısa vadeli düşüş trendi içerisinde hareket eden ve USD/TL ve TL faizlerdeki rahatlama eşliğinde tepki yükselişlerinin etkili olduğu BIST-1 endeksinde Yunanistan haber akışı volatililte yaratmaya devam ediyor. Bu doğrultuda 86.5 direncini test eden endekste tepki yükselişlerinin devamı için bu seviyenin geçilip geçilmeyeceği önemli olacak. Önümüzdeki dönemde 24 Şubat TCMB PPK toplantısı ve FED Başkanı Yellen ın aynı gün Kongrede yapacağı konuşma piyasaların odak noktasında olan ana risk olayları. Bu doğrultuda 24 Şubatta Yellen ın Kongrede yapacağı sunum ile ilgili beklentiler ((şahin olabilir) ve öncesinde açıklanacak makro veriler bu görünümü şekillendirebilir. TCMB PPK toplantısında ise piyasa beklentileri ölçülü faiz indirimi yönünde şekilleniyor. Örneğin Reuters'ın toplam 19 katılımcı ile gerçekleştirdiği ankette 14 katılımcı TCMB'nin politika faizinde 25-5 baz puan indirim bekliyor. Ankette faiz indirimi bekleyen 14 kurumdan sekizi 25 baz puan, beşi 5 baz puan, bir katılımcı ise 75 baz puan indirim bekliyor. Faiz koridorunun alt bandından 19 katılımcıdan 14'ü, üst bantta ise 19 katılımcıdan 1'u indirim bekliyor. 24 Şubat PPK kararları öncesinde ise bugün TCMB beklenti anketini takip ediyoruz. Ayrıca global öncü Şubat ayı PMI endeksleri, ABD de TÜFE revizyonları makro tarafta takip edilecek önemli veriler. 1: Fransa PMI İmalat - Subat flash (beklenti: 49.6 önceki: 49.2) 1:3 Almanya PMI İmalat - Subat flash (beklenti:51.4 önceki: 5.9) 11: Euro Bölgesi PMI İmalat - Subat flash (beklenti: 51.4 önceki: 51.) 14:3 TCMB beklenti anketi açıklanıyor 15:3 ABD - TÜFE revizyonları 16: Yunanistan - Eurogroup toplantısı 16:45 ABD - PMI İmalat - Şubat Flash (beklenti: 53.6 önceki: 53.9) 2
ŞİRKET HABERLERİ Günlük Yatırım Bülteni - 2/ Tat Gıda 4Ç14 sonuçlarını 2-25 Şubat arasında açıklayacak Son çeyrek için 1 milyon TL net kar bekliyoruz (CNBCe: 2 milyon TL) ancak vergi finansalları daha olumsuz bir tablo çiziyor (214 için 119 milyon TL net kar bizim beklentimiz 146 milyon TL nin altında kalıyor). Vergi finansalları Moova yı konsolide etmiyor ancak Moova nın 4.çeyrek gelir tablosuna ciddi bir katkısı olacağını düşünmüyoruz. Bu sebeple vergi finansalları UFRS sonuçları için endikatif olabilir (özellikle operasyonel performans tarafında). Şirketin satışlarını çeyreklik %5 artırmasını ve 4Ç14 te 235 milyon TL satış geliri yazmasını bekliyoruz (CNBCe: 2 milyon TL). 214 satış geliri ise bizim tahminimize göre domates ürünlerinin güçlü performansı sayesinde Maret ve Harranova nın satışına rağmen yıllık %6 büyüyerek 846 milyon TL ye ulaşacak (vergi: 893 milyon TL). 4Ç14 te FAVÖ ün 13 milyon TL açıklanmasını bekliyoruz (CNBCe: 13 milyon TL), FAVÖK marjının ise çeyreklik bazda sabit kalacağını öngörüyoruz (%5.7), ancak vergi finansallarında açıklanan 214 operasyonel karı (36 milyon TL, %4 operasyonel kar marjı) bizim beklentimiz olan 46 milyon TL nin (%5.4 operasyonel kar marjı) altında kalıyor. Beklentilerimizden zayıf gelmesi muhtemel sonuçların bu çeyrekteki domates fiyat artışlarından kaynaklandığını düşünüyoruz. Akenerji 4Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak Akenerji bugün 214 sonuçlarını açıklayacak. 4Ç14 için bizim beklentimiz 44mn TL zarar, piyasa beklentisi ise 56 mn TL zarar seviyesinde bulunuyor. Hidro üretiminde bir miktar iyileşme öngörmemize karşın, Egemer in teknik problemler nedeniyle üretime ara vermesi satış hacmini düşürmenin yanı sıra maliyetleri artırdığı için brut seviyede bile zarar öngörüyoruz. TAV 4Ç14 sonuçlarını açıkladı Tav Havalimanları 4Ç14 sonuçlarını açıkladı. TAV 4Ç14 te 45 milyon Avro net kar açıklayarak 27 milyon Avro olan piyasa beklentisinin üstünde kaldı. Aynı şekilde FAVÖK te de 17 milyon Avro açıklayarak 86 milyon Avro olan beklentiyi aştı. Bu performansın sebeplerine baktığımızda ise, holding seviyesinde elde edilen 15 milyon Avroluk tek seferlik gelir ve İzmir ile Bodrum faaliyetlerinde kira gelirlerinin kaydedilmesindeki muhasebe politikası değişikliğinden sağlanan 8 milyon Avroluk ek getiri etkili oldu. Görüşümüz: 4Ç14 sonuçlarını olumlu buluyoruz. Fakat, tek seferlik elde edilen gelirlerin hissedeki olumlu tepkiyi sınırlayacağını düşünüyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 1. 9. 8. 7. 6. 14/8/213 27/12/214 1/5/216 22/9/217 4/2/219 18/6/22 31/1/221 15/3/223 27/7/224 4 35 3 25 2 15 1 5 3
EMTİA Günlük Yatırım Bülteni - 2/ Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 2 6 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.