Piyasalarda Bugün 09.04.2014 Piyasalar Dünya borsalarındaki kötümser hava uzun sürmedi. FOMC tutanakları öncesinde Wall Street te başlayan iyimserlikle dolar küresel olarak zayıfladı. IMF nin Küresel Ekonomik Görünüm raporunda global durgunluk ihtimalini % 0,6 dan %0,1 e indirmesi küresel risk iştahını artıran önemli bir gelişmeydi. Yüksek betalı Borsa İstanbul dünkü yükseliş dalgasında en çok yükselen borsalar arasında yer aldı. MSCI Türkiye dün %3,3 yükselerek sene başından beri dolar bazında getiriyi %13,4 seviyesine taşıdı. Beklentilerden yüksek gelen Şubat ayı sanayi üretimi (%4,9 fiili - %4,6 beklenti) piyasalardaki yükselişi destekleyen diğer bir gelişmeydi. Şubat ayı üretim rakamlarından sonra 2014 yılı büyüme tahminimizi %1,5 ten %2,5 e yükselttik. Küresel risk iştahındaki toparlanmaya rağmen Borsa İstanbul da bugün açılışta kar satışlarıyla hafif bir gerileme görebiliriz. Bankacılık sektöründen alınan komisyonlara sınırlama getiren BDDK taslağı önümüzdeki günlerde banka hisselerine baskı getirebilir. Bugün yurtiçinde piyasaları etkileyecek önemli bir haber akışı yok. Küresel cephede gözler FOMC tutanaklarında ve ABD ipotek başvurularında olacak. Haberler & Makro Ekonomi Şubat 2014 Sanayi Üretimi Sektörel Haberler BDDK nın internet sitesinde bankacılık ücret ve komisyon yönetmelik taslağı yayımlandı. Şirket Haberleri TRGYO TI: SODA TI: OTKAR TI: Ajanda Torunlar GYO, Mall of Istanbul Alışveriş Merkezi nin açılışını beklendiği üzere Mayıs ayında yapacak Soda: Buhar üretim tesisi yatırımı Otokar 67 milyon TL yeni sipariş aldı Yurtiçi Ajanda 11/04/2014 Ödemeler Dengesi Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 09/04/2014 İNG:BRC Mağaza Fiyat Endeksi (Yıllık) -- -1,4% ALM:Ticaret Dengesi Saat:09:00 -- 15,0B ALM:Cari İşlemler Dengesi Saat:09:00 -- 16,2B BRZ:FIPE Tüketici Fiyat Endeksi - Haftalık -- 0,76% İNG:Ticaret Dengesi Non EU GBP/Mn -- - 3990 İNG:Ticaret Dengesi Saat:11:30 -- - 2565 ABD:MBA Mortgage Başvuruları -- -- ABD:Toptan Satış Stokları (Aylyk) 0,6% 0,6% ABD:Toptan Satışlar (Aylık) Saat:17:00 -- -1,9% Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 73,947 2.0% 17.2% İşlem Hacmi TL mn 3,879 19% 56.7% MSCI EM Endeksi 1011 0.7% 4.6% MSCI Türkiye Endeksi 517 3.3% 25.3% TRLIBOR, 3 Ay% 10.77-80 baz -85 baz Gösterge Tahvil 9.96-45.0 baz -121 baz Eurobond -2043 5.84-9.8 baz -41 baz US$/TRY* 2.0978-1.15% -4.3% EUR/TRY* 2.889-0.79% -0.8% BIST 2014T F/K 11.10% BIST 2015T F/K 9.71% *Kay nak: TCMB 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 05/03/2014 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 12/03/2014 19/03/2014 26/03/2014 02/04/2014 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Perakende 1.4% Sağlık 0.1% GYO 1.2% Enerji 0.3% Dayanıklı Tük. 1.2% Yarı iletkenler 0.4% Havayolu Taşımac 1.0% Teknoloji 0.4% Finansal 1.0% Kamu hizm. 0.5% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün BRSAN 12% IHEVA -3% NETAS 7% TOASO -2% YKBNK 6% SASA -2% SNGYO 6% TRGYO -1% ANELE 6% CLEBI -1% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 8.08 3.46% 806 VAKBN 4.41 3.04% 315 HALKB 14.20 2.90% 309 THYAO 6.91 0.58% 309 ISCTR 5.14 3.21% 198 1
Sektörel Haberler BDDK nın internet sitesinde bankacılık ücret ve komisyon yönetmelik taslağı yayımlandı. BDDK nın sitesinde yer alan yönetmelik taslağı daha önce tüketiciyi koruma kanununda gördüğümüz bankaların ücret ve komisyon düzenlemelerine kıyasla daha sert etkilere sebep olabilir. Yönetmelik taslağında yer alan bizce en can alıcı düzenlemeler şu şekilde sıralanabilir: i) tüketici kredilerinde kredi tahsisat ücreti haricinde hiçbir isim altında ilave ücret alınamayacak; tahsisat ücreti kredi anaparasının %0,5 inden yüksek olamayacak ve en fazla 500 TL ile sınırlı olacak ii) taşınır/taşınmaz ipotek fekki ve ekspertiz ücretleri ancak üçüncü kişilere yapılan ödemeler belgelendirilebilirse tahsil edilebilecek iii) kredi refinansman, yeniden yapılandırma gibi koşullarda değişiklik yapılması durumunda bankalar ilave ücret tahsil edemeyecek ancak konut kredilerindeki erken ödeme cezası bu düzenlemenin dışında tutuluyor iv) kredili mevduat hesapları ve kredi kartlarından nakit çekiminden ücret ve komisyon alınamayacak v) yasal bildirimlerde ücret alınmayacak vi) kredi taksit ödemeleri için açılan hesaplardan hesap işletim ücreti tahsil edilmeyecek vii) kredi kartları ilk kullanımına kadar yıllık kart aidatından muaf olacak viii) 5 bin TL ye kadar limitli kredi kartlarında yıllık ücret 25 TL yi geçemeyecek ix) hareketsiz mevduat hesaplarından hesap işletim ücreti tahsil edilemeyecek x) şahısların herhangi bir kanaldan kendi hesabına yaptığı havale ve para yatırma işlemlerinden ücret tahsil edilemeyecek. BDDK, yönetmeliğin yayımlanmasından itibaren bankalara intibak için 3 ay süre veriyor. Yönetmeliğin yılın ilk yarısı sonlarına doğru yayımlanması bekleniyor. Dolayısıyla bu yeni düzenlemeler bankaların son çeyrek karlarını olumsuz etkileyecek. Bizce düzenlemelerin nihai etkisi ücret ve komisyonlar konusunun tartışıldığı ilk döneme kıyasla karlılık açısından daha olumsuz olacak. Ücret ve komisyon düzenlemesi öncelikle tüketici segmentinde güçlü, kredi kartı ve tüketici kredisi yüksek olan bankaları olumsuz etkileyecek. Bu düzenlemelerin banka karlılıklarına etkisini ilk etapta tahmin etmek güç ancak bankaların ücret ve komisyon gelirlerinin yarıdan fazlasını kredi kartları, tüketici kredileri ve para transferleri üzerinden alınan ücret ve komisyonlar oluşturuyor. Bu alanlarda büyük bankaların ücret ve komisyon gelirleri %15-20 düzeyinde düşebilir. Bu olumsuz haber akışına rağmen Türk bankaları taze para girişleriyle bugün yukarı yönlü rallisini sürdürüyor. Bugün yayımladığımız sektör raporunda bankalar için önerilerimizi aşağı yönde revize ettik. Değerleme olarak pahalı bulduğumuz özel bankalardan kamu bankalarına geçiş önerisinde bulunduk. Kamu bankalarının gelirleri içerisinde ücret ve komisyonlar diğerlerine kıyasla daha sınırlı bir paya sahip ve görece daha az olumsuz etkilenecekler. Bizce banka tercihlerimiz BDDK nın yayımladığı taslak yönetmelikle de uyumlu. 2
Haberler & Makro Ekonomi Büyüme tahminimizi yukarı çekiyoruz Şubat 2014 Sanayi Üretimi TÜİK in açıkladığı takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi endeksi Şubat ayında önceki yılın aynı ayına göre %4,9 artarak, piyasanın %4,6 lik medyan tahmini ve bizim % 3,5 lik tahminimizden yüksek geldi. Detaylara baktığımızda ara malı imalatındaki yükseliş (YY %6,1) iş dünyasında iyimser havanın Şubat ayında da korunduğunu gösteriyor. Ara malı imalatındaki iyimser seyrin büyük oranda Avrupa dan gelen güçlü ihracat talebinden kaynaklandığını düşünüyoruz. Diğer taraftan, dayanıklı tüketim malları üretiminin Ocak taki daralmadan sonra tekrar büyümeye geçmesi (senelik %5,2) daralan otomotiv ve beyaz eşya üretimiyle çelişki gösteriyor. 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 01.11 03.11 05.11 07.11 09.11 Sanayi Üretimi 3-ay hareketli ortalama 11.11 01.12 03.12 05.12 Sanayi üretimi senelik artış 3 ay ortalama Mevsim ve takvim etkisi hariç sanayi üretimi senelik artış 3 ay ortalama 07.12 18% 16% 14% 12% 10% 08% 06% 04% 02% 00% Kaynak: TÜİK Diğer taraftan, özel yatırım için gösterge olarak kullandığımız sermaye malları üretimi büyümesi üçüncü ay üst üste düşüş göstererek manşet sanayi üretimini aşağı çekti (YY% 2,1). Avrupa başta olmak üzere ihracat pazarlarındaki canlanma ve zayıf kurun etkisiyle beklentilerden iyi gerçekleşen ihracat büyümesi (Ocak-Şubat YY %7,4) iç piyasadaki yavaşlamayı telafi etmiş görünüyor. Şubat ayı sanayi üretimi verileri 17 Aralık tan sonraki ikinci reel sektör vaziyet güncellemesi olması açısından önemli. Alt sanayi endekslerinin yıldan yıla büyüme oranlarındaki düşüş ekonomide bir yavaşlama işareti gösteriyor. Ancak, kur, faiz ve politik cepheden gelen şoklara rağmen bahsedilen yavaşlamanın sene başındaki beklentilerimizden ılımlı olduğunu belirtmemiz gerekiyor. Şubat ayı sanayi üretim verisini de hesaba katarak 2014 için %1,5 olan GSYİH büyüme tahminimizi %2,5 e yükseltiyoruz. 1 Avrupa ekonomisinde öngörülenden kuvvetli toparlanma ve zayıf kur sayesinde ihracat kaleminin toplam üretimi ve büyümeyi destekleyecek olması; 2 Gelişen piyasalara olan küresel risk iştahının düzelmesiyle toparlanan Türk lirasının ufukta daha gevşek bir para politikası ışıkları yakması, büyüme tahminimizi yukarı çekmemizdeki iki temel gerekçe oldu. 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Sermaye Malı Üretimi, Yıllık % Değ. Aramalı Üretimi, Yıllık Değ, (sağ eksen) 24% 19% 14% 9% 4% -1% 01-11 04-11 07-11 10-11 01-12 04-12 07-12 10-12 01-13 04-13 07-13 10-13 01-14 09.12 11.12 01.13 03.13 05.13 07.13 09.13 11.13 01.14 Kaynak: TÜİK 3
Şirket Haberleri Torunlar GYO catalay@isyatirim.com.tr Torunlar GYO, Mall of Istanbul Alışveriş Merkezi nin açılışını beklendiği üzere Mayıs ayında yapacak. Nötr. Soda Sanayii TRGYO TI AL 42% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 3.42 4.86 PD, mn 1,710 2,429 HAO PD, mn 242 344 (x) 2014T 2015T F/K 7.00 2.35 PD/DD 0.56 0.46 FD/FAVÖK 7.22 4.10 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 1.7 1.1 End.Gör.Perf. % 3.5 13.6 iurganci@isyatirim.com.tr Soda: Buhar üretim tesisi yatırımı Soda Sanayii etkin maliyet yapısının korunması amacıyla 42 milyon dolar tutarında buhar üretim tesisi yatırımı yapacağını duyurdu. Enerji toplam maliyet yapısında %50 paya sahipken, toplam enerji maliyetlerinin de % 96 sı buhar ve %4 ü elektrik oluşturmaktadır. Şirketin tum buhar ihtiyacını Mersin deki kojenerasyon tesisi sağlıyordu. Planlanan yeni buhar üretim tesisi kapasite artışı olması durumunda kullanılabilir ve 2016 nın ikinci yarısında tesisin devreye girmesi planlanıyor. Nötr SODA TI AL 26% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 2.99 3.78 PD, mn 1,366 1,727 HAO PD, mn 140 178 (x) 2014T 2015T F/K 5.55 5.46 PD/DD 0.99 0.86 FD/FAVÖK 4.59 4.52 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 0.4 0.5 End.Gör.Perf. % -13.2 5.5 Otokar esuner@isyatirim.com.tr Otokar 67 milyon TL yeni sipariş aldı Otokar İç Güvenlik Kuvvetlerinin ihtiyacı olan taktik tekerlekli zırhlı araç tedarikini kapsayan yaklaşık 67 Milyon TL tutarında yeni bir sipariş aldığını açıkladı. Alınan sipariş ile ilgili teslimatların 2014 yıl sonuna kadar partiler halinde tamamlanması planlanıyor. Alınan sipraiş 2014 gelir beklentimizin yaklaşık %4 üne denk geliyor. OTKAR TI SAT -9% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 53.85 48.93 PD, mn 1,292 1,174 HAO PD, mn 349 317 (x) 2014T 2015T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 4.4 4.1 End.Gör.Perf. % -3.7-3.1 4
Döviz Piyasası Bugün günü açıklanacak önemli Fed FOMC toplantı tutanakları öncesinde dolar başlıca para birimleri karşısında değer kaybetmeye devam etti. Türk lirası değer kazancı trendine dün de devam etti. Tahvil ve para piyasasında faiz indirimi fiyatlanması nedeniyle faizlerin sert bir şekilde gevşemesine rağmen TL deki değerlenme portföy girişleriyle açıklanabilir. ABD den gelen karışık veriler ve Avrupa Merkez Bankası nın sayısal genişleme paketi açıklayacağı beklentileri dolar ve euro nun gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında zayıflamasını sağlıyor. Bu resim değişmediği sürece TL de dahil gelişen ülke para birimlerinde değer kazancının sürmesini bekliyoruz. Dolar-TL de 2,05 seviyelerine doğru bir gevşemesi yurtiçinde faiz indirimi beklentilerini kuvvetlendirecektir. Yurtiçinde bir veri açıklaması bulunmuyor. Almanya da ödemeler dengesi istatistikleri ve ABD de MBA mortgage başvuruları takip edilecek. Borçlanma Araçları Piyasası Hazine 14 ay vadeli iskontolu tahvil ihracıyla Nisan ayı borçlanma takvimini başarıyla kapattı. Piyasalara 701 milyon TL, kamuya 195 milyon TL satış yapmak kaydıyla toplamda 896 milyon TL satış yapıldı. İhalede ortalama faiz %9,96 oldu. Tahvil piyasası Merkez Bankası ndan bir faiz indirimi fiyatlayarak ralli etmeye devam etti. 2 yıl vadeli gösterge tahvilin faizi %10 un altına sarktı. Mevcut durumda maksimum seviyede olan parasal sıkılaştırmaya rağmen, USDTL forwardların ima ettiği 1 ve 3 ay vadeli TL faiz seviyeleri % 11,70 ten %10 nin altına geriledi. Bir başka deyişle piyasa Merkez Bankası nın mevcut durumda %11,5 (piyasa yapıcı bankalar için ) olan marjinal fonlama oranını %10 a veya altına çekeceğini fiyatlıyor. Döviz Piyasası Verileri Değişim 08/04/2014 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 2.0921 0.81 2.77 Euro 2.8870 0.39 2.70 Euro/Dolar 1.3800 0.42 0.05 Sepet 2.4896 0.56-2.66 Kaynak: Bloomberg 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLNRON RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.3 Mil TL Gunluk Hacim 24/02* 0.2 0.1 0.0 FRN Kuponsuz 0-2 yıl 2-5 yıl Kuponlu Bono 2 yıl vadeli (TRT240216T10) gösterge kıymetin faizi 45bp daralarak % 9,96 bileşik seviyesinden sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Önemli bir veri akışı olmayan günde fazla bir hareketlilik yaşanmadı ancak gelişmekte olan ülke eurotahvillerinin tekrar alıcılı seyrettiği gözlendi. Avrupa tahvil piyasasında ise 10 yıllıklar satıcılı seyretti ve getiriler yaklaşık 3 ila 5 puan yukarı geldi. Piyasalar geçen hafta gelen açıklama sonrasında Avrupa Merkez Bankası nın bir hamle yapması bekliyor. Bir çeşit parasal genişleme söz konusu ancak ama ABD dekinden farklı olacağı tahmin ediliyor. ABD 10 yıllıkları önemli %2,70 seviyesinin altına gerilemiş bulunuyor. Bu sabah itibariyle 2,688 seviyelerinde işlem görüyor. Bugün açıklanacak olan Fed FOMC tutanakları 10 yıllıklar üzerinde etkili olabilir. Gelişen ülkelerdeki genel seyre paralel Türk eurotahvillerinde de faizler 6-10bp düzeyinde geriledi. Türkiye 5 yıllık CDS spredi dar seviyelerde işlem görmeye devam ediyor. Bu sabah itibariyle 205bp seviyesinde. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde ARTIR tavsiyesi veriyoruz Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde tavsiyemiz TUT. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde tavsiyemiz ARTIR. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski 5 11.00 10.80 10.60 10.40 10.20 10.00 9.80 9.60 04/04/2014 07/04/2014 08/04/2014 3a 6a 9a 12a 18a 2y 3y 4y 5y 10y
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat Get.Farkı 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 0 m 2,937 12 68 99.974 9.49 9.95-142 -65 9 12 10.3 0.00 0.00 0.00 TRT110614T13 11/06/14 2 m 3,183 2 55 98.336 9.65 10.04-38 -106 9 11 10.4 0.16 0.00 0.17 TRT060814T34 06/08/14 4 m 2,637 0 31 96.940 9.60 9.91-43 -115 9 11 10.6 0.31 0.00 0.31 Basit Oran Bileş. Oran (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT150120T16 15/01/20 5.8 y 11,626 176 790 103.350 9.72 9.96-24 -112 10 12 10.5 4.2 0.23 4.44 TRT080317T18 08/03/17 2.9 y 12,880 189 355 98.400 9.64 9.87-34 -137 10 12 10.6 2.48 0.07 2.48 TRT240914T15 24/09/14 6 m 10,123 62 350 99.000 9.76 10.02-50 -147 10 12 10.9 0.44 0.00 0.44 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6