Haftalık Bülten 14 Eylül 2012 FED den ayda 40 milyar $ menkul alımı... Bu hafta hem Avrupa, hemde ABD de yoğun bir ekonomik gündem vardı... Geride bıraktığımız haftanın en önemli gelişmesi ABD Merkez Bankası nın (FED) beklenen parasal genişleme (QE3) kararıyla, ayda 40 milyar $ konuta-dayalı menkul alımı yapacağını açıklaması ve Alman Anayasa Mahkemesi nin ESM i onaylaması oldu. Fed, sonu açık 3. tur parasal genişleme (quantitative easing, QE3) başlatacağını açıklarken, faiz oranlarının sıfıra yakın seviyede tutulacağı dönemi ise en az 2015 ortasına kadar uzatacağını açıkladı. Fed ayrıca, ayda 40 milyar $ seviyesinde konuta-dayalı menkul alımı yapacak. Bu kararlar, Jackson Hole toplantısından çıkan sonuçlara paralel olarak geldi. Daha önce yapılan 2 tur parasal genişlemenin (QE1 ve QE2) aksine program için herhangi bir miktar ve zaman sınırı açıklanmadı. Yeni program ile Fed, yıllık 480 milyar $ tutarında konuta dayalı menkul alımını gerçekleştirebilecek. Fed ayrıca, işsizlik oranında da herhangi bir değişikliğe gitmedi (2012: %8-8,2). Yapılan projeksiyona göre işsizliğin %7 civarına düşmesi 2015 yılını bulacağından ve bu durumda varlık alımına 2,5-3 yıl süresince devam edileceği varsayılırsa, Fed yaklaşık olarak 1.200-1.440 milyar $ tutarında konuta -dayalı menkul alımı gerçekleştirecek. Önceki QE1 (Mart 2009-Haziran 2010), 1,7 trilyon $; QE2 ise (Ağustos 2010-Haziran 2011) 600 milyar $ tutarında programlar idi. Grafik 1: Yılbaşından Bu Yana Getiriler* (%) İMKB-100 DAX S&P 500 16.1 Gümüş MSCI World 12.4 Nikkei 225 6.4 Brent Petrol 8.9 Altın 12.9 MSCI Emerging 7.2 Bovespa 9.2 USD/JPY 0.8 EUR/USD 0.2 Şangay -4.0 $/TL -4.6 23.9 24.6 Almanya Anayasa Geçtiğimiz haftada önem kazanan bir diğer gelişme de, Avrupa Komisyonu tarafından hazırlanan, 1 Ocak 2014'ten sonra yürürlüğe girebilecek olan bankacılık birliği tasarısı ve Avrupa daki ESM ile ilgili gelişmeler idi. Avrupa Komisyonu, Euro bölgesi genelinde daha derin mali bir entegrasyon kurulabilmesi için ilk adım olarak, ECB'nin euro bölgesindeki yaklaşık 6.000 banka üzerinde denetim sahibi olmasını istiyor. mahkemesi ESM i Bunu takiben, Çarşamba günü Alman Anayasa Mahkemesi nin, Almanya nın ESM onayladı fonuna koşullu olarak katılma kararı açıklandı. Almanya fonun her türlü kararında veto hakkını koruyacak ve toplam katkısı 190 milyar euro üst-limitini aşmayacak. Bu karar, 500 milyar euro luk kalıcı kurtarma fonunun (ESM) Ekim de devreye girmesine olanak sağlayacağı için oldukça önemli. Ayrıca Draghi nin açıkladığı ECB nin ikincil piyasalardan yapacağı sınırsız bono alımı kararıyla, ESM in mekanizmasının farklı olduğunu hatırlatmakta fayda var. ESM, bankaları sermayelendirmekten, doğrudan kredi vermeye varan yetkileri olan bir mekanizma. -10-5 0 5 10 15 20 25 30 Grafik 2: EUR/ USD 1.36 1.3252 1.32 1.2989 Türkiye de GSYİH %2,9 büyüdü... Türkiye ye baktığımızda, bu hafta 2 önemli veriye odaklanıldı: (1) 2. çeyrekte, yıllık %2,9 oranında büyüme kaydeden milli gelir. Milli gelir rakamları ekonomik faaliyetlerdeki zayıflamayı teyit ediyor. Büyümede, yurt içi talebin (tüketim-yatırım harcamaları) büyümeye katkısı ise, kriz döneminden bu yana ilk kez negatife oldu. Net ihracat ile pozitif katkı sağlamaya devam etti. (2) İkinci önemli veri ise: Temmuz da yıllık %29 azalarak 3,9 milyar $ olarak açıklanan cari işlemler açığı. Cari açığın 12 aylık kümülatif rakamı da 61,4 milyar $ a geriledi. Dengelenme sürecinin cari işlemler açığı üzerindeki sonuçlarının belirgin hale geldiğini gözlüyoruz. Fiyatlamalar: FED den çıkan QE3 parasal genişleme kararının ardından, paritenin yükselmesiyle, $ EUR ya karşı % 0,7 değer kaybetti. (Kapanış 1,2989). Günü 1,7984 ile kapatan $/TL kuru ile TL $ a karşı %0,5 kazanırken, iki haftalık %0,6 kazanç seyrini korudu. Yurtdışı endekslerde, özellikle ABD tarafında FED faiz kararı toplantısından çıkan sonuçlar endekslerde seri alımlar yarattı. Kararın ardından DowJones %1,5, S&P500 %1,6, NASDAQ %1,3 değer artışı kaydetti ve S&P500 endeksi içerisinde en fazla primlenen sektörler:finansallar ve petrol/doğalgaz şirketleri oldu. Riskli aktif fiyatları FED in parasal genişleme kararıyla, karar öncesi olumlu beklentilerle fiyatlandırılmış olmalarına rağmen, yükseliş göstermeye devam ettiler. Brent petrol Perşembe gününü %0,8 artışla $116,9 dan kapattı. Altın ise %2,1 yükselişle $1.766,6/ons dan kapanırken, gümüş de %4,2 değer kazandı. Altın ve gümüş haftalık kazançlarını, sırasıyla, % 3,9 ve %6,2 olarak korudular. 1.28 1.24 1.2501 1.2529 1.20 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 Grafik 3: İMKB 100 Endeksi 73,000 68,122 68,000 63,285 63,000 Altın bu yılın zirve seviyelerini test etti. 116,90 seviyesindeki Brent petrol son 5 ayın zirvesinde. Seri ralliye uğrayan Almanya DAX endeksi, 7390 ile, son 14 ayın zirve seviyesine yükseldi. Bu direnç bandı aşıldığı taldirde, son 5 senenin zirveleri test edilecektir. 58,000 53,000 54,810 1 Yurtiçi: Bütçe denetlemesi ve vergi gelirleri ile Türk Telekom ve Halkbank şirketleri bazında oluşan haberler ve bankacılık sektörü komisyon ve ücret oranlarına ilişkin oluşan sinyaller satışların ikinci seansta hızlanmasına sebep oldu. İMKB-100 endeksi oluşan olumsuz haber akışının etkisiyle, Perşembe gününü, kritik 68.000 ve 67.500 desteklerinin altında 67.291 seviyesinde kapattı. Cuma günü ise, İMKB100 68.300 ile; son 16 ayın en yüksek seviyelerinde. 48,000 * 13/09/2012 itibariyle
Haftanın Konusu: Barraso nun Federal Avrupa sı... Avrupa Komisyon Başkanı Barrosa 12 Eylül sabahı Avrupa parlementosuna Euro Bölgesi krizi çözümüne ilişkin Decisive Deal for Europe (DDE) - (Kati Avrupa Sözleşmesi) olarak adlettiği sözleşmeyi sundu. Barrosa nın tanımladığı bu sözleşme Avrupa için Birlik in bütünlüğü ve Euro nun vazgeçilmezliğine giden yolda uyulması gereken mutlak şartları içeriyor. Sözleşmenin ana fikri, zayıf üye ülkelerin Birlik in kurumlarınca istenen reformları yapacaklarına ilişkin hiçbir şüphe bırakmazken; güçlü ülkelerinde sorumluluklarının bilincinde diğer üye ülkelerle birlikte hareket edeceklerine ilişkin hiçbir şüphe bırakmayacaklarından geçmekte: Reform hem zayıf hem de güçlü ülkelerin katılımıyla ancak gerçekleştirebilecek bir süreç. Avrupa için rekabetçi, ama aynı zamanda Avrupa ile bütünleşmiş sosyalist pazar ekonomisini koruyan bir modele ulaşmanın yolu olan DDE, siyasi bir bütünleşmenin üzerine inşa edilmiş derin bir iktisadi ve parasal bütünleşmekten geçmekte. a) İktisadi Birlik Avrupa nın büyümesi ve işsizliğin azaltılmasına yönelik yıllarca ertelenmiş ulus-devlet seviyesinde hayata geçirilmesi gereken yapısal reformlar: kamu sektörünün modernizasyonu, gereksiz harcamaların kısılması, ele geçirilen ayrıcalıkların düzenlenmesi, iş güvenliğini esneklik ile dengeleyebilen istihdam ve sosyal politikaların sürdürülebilirliğine ilişkin reformlar. Avrupa düzeyi nde büyüme odaklı reformlar; iktisadi, fiziksel ya da dijital engelllerin kaldırılması, tek pazar oluşturulması, enerji, ulaşım, telekom gibi sektörlerde rekabetçiliğin ve buluşun teşviki, tüketici ve üreticiler için fiyatların aşağı çekilmesi, ortak bir Avrupa istihdam pazarının oluşturulması, kaynak kullanımında verimliliğin arttırılması, çevreci büyüme politikalarının araştırılması,- yıl sonu gelmeden- mesleki eğitime yönelik gençleri garanti altına alan bir politika paketinin hazırlanması, ve finansal işlemler vergisi ile vergi ödeyen vatandaşında finansal sektörden fayda sağlamasının gerçekleştirilmesi (krizle birlikte ilişki hep tek ve ters yönlü gelişti.) AMB nin bağımsızlığına saygı duyulan bir ortamda Euro nun istikrarının korunması: bu yönde kullanılacak aracın sadece ve sadece AMB tarafından belirlenmesi; bu araç örneğin AMB Başkanı Draghi nin basın açıklamalarında söz ettiği devlet borçlarının ikincil bono piyasalarında karşılanması ya da amaca yönelik diğer alternatif yöntemler olabilir. İktisadi ve parasal bütünleşmeyi tamamlayıcı bir Bankalar Birliği nin (BB) oluşturulması: BB kuruluşuna yönelik ilk basamak olan tek bir Avrupa denetleyici mekanizmanın oluşturulması. Denetleyici kurul Avrupa içindeki tüm bankaları kapsayacak ve hem kuruluşunda hem sonarasında parlementonun demokratik gözetiminde bulunacak. Komisyon bankacılık sektörünün reel ekonomiyi sorumlulukla finansa etmesine yönelk reform çalısmalarına devam edecek: bu küçük/orta boy iş yerlerinin (SME ler) uzun dönemli finansmanı ve referans endekslerini belirleyici kuralların hayata geçirilmesi (LİBOR skandalı benzeri olayların gerçekleşmemesine yönelik). Mali birlik e yönelik adımlar: mali birlik iktisadi ve parasal birliğin sürdürebilirliğini sağlayacaktır ve mevcut kurumlar tarafından gerçekleştirilebilir. b) Siyasi Birlik Avrupa Komıyonu Başkanı Barrosa nın görüşünde, büyüklüğün ( size ) belirleyici olduğu bugünün global dünyasında, Avrupa için politik ufuk, ulus devletlerden oluşan bir demokratik bir federasyon. Ancak federe kimlik ile AB Avrupa iie özdeşleşmiş değerleri- özgürlük, demokrasi,insan hakları, dayanışma, kanunla yönetim- koruyabilecek ve kriz bölgelerinde istikrarı yeniden sağlayabilecek güçler arasına katılabilmek için mecburi olan tutarlı bir dış ve askeri politikayı olusturabilecektir. Bir federasyon kimliği, Avrupa Birliği Antlasmasının ( Treaty ) yeniden yazılmasını gerektirecektir. Bugün alınan kararlarda hangi yeni politikalara ( policy ) ihtiyacımız olduğu ve bunları hayata geçirebilmek için hangi enstrümanlara ihtiyaç duyduğumuzu belirlemeli ve geliştirmeliyiz. Dolayısıyla, süreç yaşarken ögrenmeyi gerektiren bir süreç. Avrupa entegrasyonunda en önemli boyut daha fazla demokratikleşme. Demokratikleşmenin vazgeçilmezi ise parlemento. Dolayısıyla, Avrupa 2014 seçimleri belirleyici olacaktır. Sonuç olarak; Avrupa nın, ihtiyaç duyduğu Avrupa Parasal Birliği nin (EMU) kati surette tamamlanması ancak Avrupa Birliği ne olan politik bir bağlılık taahhüttünden geçmektedir. Birlik antlaşmasının gerektiği gibi,federe devletler topluluğuna dönüşümünde, adım adım yenileneceği süreçle Avrupa global dünyada bir lider güç olarak varlığını sürdürebilecektir. Avrupa seçimleri ile sesini duyurma şansını elde edecek Avrupa vatandaşlarının olduğu süreçte yapılması gerekenlerim haritası Avrupa Komisyonu tarafından belirlenip, Avrupa parlemontosu önünde tartışmaya açılacak ve sistemi yenileyen kararlar alınacaktır. 2
10/10 11/10 12/10 01/11 02/11 03/11 04/11 05/11 06/11 07/11 08/11 09/11 10/11 11/11 12/11 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 03/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 17 Eylül 2012 Pazartesi TÜRKİYE İŞSİZLİK ORANI - HAZİRAN Mart Nisan Mayıs Haziran Beklenti* İşsizlik Oranı (%) 9,9 9,0 8,2 - İşsizlik oranı Mayıs ayında, işsiz sayısının geçen yılın aynı dönemine göre 278 bin kişi azalmasının etkisiyle -2,27 milyon kişi- %8,2 ye geriledi. 2011 yılı aynı döneminde işsizlik oranı %9,4 idi. İşgücüne katılım oranı ise %50,5 ile önceki yılla aynı seviyede gerçekleşti. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ise %9,0 ile yatay seyretti. TCMB nin yayınladığı reel kesim güven endeksine göre; gelecek üç aya yönelik toplam istihdamdaki artış beklentilerinin son dört aydır art arda zayıflamaya devam ettiği görülüyor. TCMB küresel ekonomiye ilişkin aşağı yönlü riskleri önümüzdeki dönemde istihdam artışını sınırlayabilecek bir unsur olduğunun altını çiziyor. İşsizlik Oranı (%) İşsizlik or anı (%) 21 Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı (%) 19 17 16,1 15 13 11 9 9,0 8,2 7 Kaynak: TUİK, Akbank EURO BÖLGESİ DIŞ TİCARET -TEMMUZ Milyar euro (mev. arındırılmamış.) Nisan Mayıs Haziran Temmuz Beklenti* 3,9 7,1 14,9 15,0 Euro bölgesinde ticaret dengesi Haziran ayında mevsimsellikten arındırılmamış rakamlara baktığımızda, 14,9 milyar euro ya yükseldi. Mayıs ayında 7,1 milyar euro olan ithalat-ihracat farkındaki bu yükseliş, ihracatın 158 milyar dan 161,5 milyar euro ya yükselmesi, ithalatın ise 151 milyardan, 146,6 milyar euro ya düşmesinden kaynaklandı. Bu ters yönlü harekete, yıllık olarak baktığımızda, Haziran da ihracat %12,3 oranında artarken, ithalatta ise daha sınırlı bir artış (%2,1) gerçekleşmiş oldu. Euro bölgesinde yaşanan resesyon (%0,2 milli gelirde gerileme) ve ticaretin büyük bir kısmının Euro-bölgesi arasında bölgesel bazda yapıldığı göz önüne alındığında, bu yükselişler beklenmiyordu. Temmuz ayı beklentisi 15 milyar euro. Euro Bölgesi Ticaret Dengesi (milyar Euro) 20.0 milyar euro, mevsimsellikten arındırılmış 14.9 15.0 milyar euro, mevsimsellikten arındırılmamış 9.2 10.5 10.0 4.5 5.0 2.3 0.7 0.9 0.4 1.7 0.0-3.4-5.0-4.2-5.7-10.0-8.6-15.0-20.0, Moody s 3
02/08 04/08 06/08 08/08 10/08 12/08 02/09 04/09 06/09 08/09 10/09 12/09 02/10 04/10 06/10 08/10 10/10 12/10 02/11 04/11 06/11 08/11 10/11 12/11 02/12 04/12 06/12 08/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler (devamı) 18 Eylül 2012 Salı TÜRKİYE TCMB FAİZ KARARI Gösterge Faiz Oranı Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti* % 5,75 5,75 5,75 5,75 TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında %5,75 olan 1 haftalık repo faiz oranında (politika faizi) değişikliğe gidilmesi beklenmezken, %11,5 seviyesinde bulunan TCMB gecelik borç verme faiz oranının ise 50-100 baz puan arasında indirileceği öngörülüyor. TCMB den yakın dönemde gelen sinyallere ek olarak bankanın piyasaya sunduğu likiditenin ağırlıklı ortalama maliyetinin gerileyerek politika faiz oranına yaklaşmış olması, bankanın giderek bollaşan küresel likidite koşullarına karşı faizlerde indirime gitmesi için elini rahatlatmakta. Atılması beklenen adımların temel amacı ise, önce Avrupa da ve ardından da ABD de açıklanan sınırsız likidite programlarının sebep olabileceği sıcak para akımlarının yurtiçi makrofinansal dengeler üzerinde bozulmaya yol açmasını engellemek. 14 Eylül 2012 Cuma 14 Eylül 2012 Cuma Faiz Oranları 13% 11% 9% 7% 5% 3% 1% TCMB Gecelik Borçlanma TCMB Gecelik Borç Verme Bankalararası Gecelik Borçlanma TCMB 1 Haftalık Repo (Politika) TCMB Ortalama Fonlama Gösterge Tahvil Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12, Moody s ALMANYA ZEW EKONOMİK BEKLENTİ ENDEKSİ - EYLÜL (%) Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti* -16,9-19,6-25,5-20,0 Almanya da iş dünyasının ekonomiye ilişkin beklentilerini gösteren ZEW beklenti endeksi, Ağustos ayında da gerilemeye devam etti. Avrupa Birliği ni değerlendiren endeks de Temmuz daki düştüğü - 22,3 seviyesinden, Ağustos ta çok sınırlı miktarda yükselerek -21,2 ye geldi. Avrupa da imalat sanayiye ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi resesyonu teyit ediyor: Endeks 45,1 ile 50 eşik seviyesinin altında kalmaya devam etti. Almanya da PMI endeksi Ağustos ta 44,7 ye yükseldi endeks Temmuz da 43,0- seviyesindeydi. Bununla birlikte halen 50 eşik seviyesinin altındaki ekonomik daralmaya işaret ediyor- seyrini sürdürüyor. Avrupa bölgesindeki risklerin sürdüğü gözönüne alındığında, ZEW endeksindeki zayıf seyrin önümüzdeki dönemde devam edeceğini değerlendiriyoruz. Eylül ayı için beklenti: -20,0. 80,0 57,7 60,0 40,0 20,0 0,0-20,0-25,5-40,0-60,0-55,2-80,0 Kaynak: Moody s 4
,,, Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki Piyasa Beklentisi * 17 Eylül 2012 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Haziran, %) 8,2-10:00 Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 92,8-11:00 Euro Bölgesi Dış Ticaret (Temmuz, milyar euro, mev. arındırılmamış) 14,9 15,0 12:00 Cari İşlemler Dengesi (Temmuz, milyar euro,mev.arındırılmamış) 15,7-11:00 İtalya Dış Ticaret (Temmuz, milyar euro) 2,5-15:30 ABD NY Empire State İmalat Anketi (Eylül) -5,85-2,00 18 Eylül 2012 14:00 Türkiye TCMB Faiz Kararı (%) 5,75 5,75 11:30 İngiltere TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 2,6 2,5 12:00 Almanya ZEW Ekonomik Beklenti Endeksi (Eylül) -25,5-20,0 15:30 ABD Cari Açık (2Ç2012, milyar $) -137,3-126,6 16:00 Net Uzun Vadeli Sermaye Hareketleri (Temmuz, milyar $) 9,3-17:00 NAHB Konut Piyasası Endeksi (Eylül) 37 38 19 Eylül 2012 Japonya Faiz Kararı (%) 0,10 0,10 Dış Ticaret (Ağustos, milyar yen) -518,9-829,3 11:30 İngiltere Para Politikası Toplantı Tutanakları - - 15:30 ABD Yeni Konut İnşaatı (Ağustos, bin) 746 765 17:00 Mevcut Konut Satışları (Ağustos, milyon adet) 4,47 4,56 20 Eylül 2012 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi - - 11:00 Euro Bölgesi PMI Endeksi (Eylül) 45,1 45,5 Almanya ÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 0,9 1,5 10:30 İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül) 44,7 45,2 Hizmet PMI Endeksi (Eylül) 48,3 48,5 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Ağustos, yıllık % değişim) 3,3 3,2 15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuraları (haftalık bin kişi) 382 370 16:45 Bloomberg Tüketici Güven Endeksi -42,2-17:00 Conference Board Öncü Göstergeler (Ağustos, aylık % değişim) 0,4-0,1 17:00 Philadelphia Fed İmalat Sanayi Beklenti Endeksi (Eylül) -7,1-3,3 21 Eylül 2012 11:30 İngiltere Bütçe Açığı (Ağustos, milyar pound) -22,9-5,5 İspanya Dış Ticaret (Temmuz, milyar euro) -2,7-16:00 Meksika İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 5,02 - * Bloomberg, Moody s 5
Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler Finansal Göstergeler FAİZ ORANLARI (%) Türkiye - Tahvil&Bono Piyasası (faiz) - 7 Kasım 2012-15 Mayıs 2013-17 Temmuz 2013-5 Mart 2014 - Eurobond (fiyat) - 15 Ocak 2030-17 Mart 2036 06.09.2012 13.09.2012 Haftalık Değ. (%) ABD - Türkiye 5 Yıllık CDS - FED Politika Faizi 0,25 0,25 Ortalama (12 aylık) Faiz Farkı (baz puan) AB - 3 aylık interbank faizi - 2 yıllık tahvil getirisi - 10 yıllık tahvil getirisi - Politika faizi 0,75 0,75 Almanya - 2 yıllık tahvil getirisi - 10 yıllık tahvil getirisi Japonya - 2 yıllık tahvil getirisi - 10 yıllık tahvil getirisi 1 Türkiye nin ihraç etmiş olduğu tahvilin ödenmeme riskine karşı yapılan sigorta primini göstermektedir. Kaynak: Reuters, TCMB Türkiye: Hazine Eylül Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam - 05.09.2012 948 203 1.151-12.09.2012 323 36 359-26.09.2012 5.862 567 6.429 TOPLAM 7.133 806 7.939 Türkiye: Hazine Eylül Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 24.09.2012 26.09.2012 14.09.2022 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TL cinsi 10 yıl/3640 gün İhale/İlk İhraç 25.09.2012 26.09.2012 11.09.2013 Kuponsuz hazine bonosu TL cinsi 12 ay/350 gün İhale/Yeniden İhraç 25.09.2012 26.09.2012 24.09.2014 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TL cinsi 2 yıl/728 gün İhale/İlk İhraç Kaynak: Hazine 6
12-01 06-02 12-02 06-03 12-03 06-04 12-04 06-05 12-05 06-06 12-06 06-07 12-07 06-08 12-08 06-09 12-09 06-10 12-10 06-11 12-11 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Finansal Göstergeler Piyasalar 06.09.2012 13.09.2012 Haftalık Değ. (%) 2011 Yılsonuna Göre Değ. (%) 2011 Yılı Zirve 5 Yıllık Ort. Döviz Kurları - $/TL - Euro/TL - Euro/$ - $/ Yen - GBP/$ - Sepet (0.5$+0.5Euro) Yurtiçi Hisse Senedi Piyasaları - İMKB 100 - İMKB 30 - Mali - Sınai - Hizmetler Yurtdışı Hisse Senedi Piyasaları - S&P 500 - Dow Jones - Nasdaq-100 - FTSE - DAX - Bovespa - Nikkei 225 - Şangay - Hang Seng Emtia Piyasaları - Petrol ($/varil) - Brent - Altın ($/ons) - Gümüş ($/ons) - Bakır ($/ons) Piyasalarda Haftalık Değ. (06.09/13.09.2012, %) Akbank ın Piyasa Değeri (milyon $) Altın Bovespa 2.7 1.9 30.000 25.000 S&P 500 1.5 20.000 Euro/$ Brent Petrol İMKB-100 1.0 0.7 0.5 15.000 10.000 15.857 $/Yen 0.3 5.000 $/TL -1.0 - -6-4 -2 0 2 4 Kaynak: Reuters, Akbank 7
Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Bankacılık Sektör Büyüklükleri (Milyar TL) 30 Aralık 2011 27 Temmuz 2012 24 Ağustos 2012 31 Ağustos 2012 Haftalık Değ. (%) Bir Önceki Aya Göre Değ. (%) 2011 Yıl Sonuna Göre Değ. (%) Toplam Mevduat 691,4 725,0 723,4 727,9 0,6 0,4 5,3 TL 449,5 467,4 468,7 472,6 0,8 1,1 5,2 YP (milyar $) 129,0 143,9 143,5 141,8-1,2-1,5 9,9 Toplam Kredi 651,0 694,5 698,8 710,5 1,7 2,3 9,1 Tüketici Kredileri 162,9 174,0 175,6 176,2 0,4 1,3 8,1 Konut 69,6 73,4 73,9 74,0 0,1 0,8 6,4 Taşıt 7,0 7,1 7,2 7,2 0,2 0,8 3,4 Diğer 86,4 93,4 94,5 95,0 0,5 1,7 9,9 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 53,9 61,8 62,5 64,1 2,6 3,7 18,9 Yurtdışı Bankalara Borçlar (milyar $) 68,5 69,2 69,8 71,5 2,4 3,3 4,3 Yurtdışı Yerl, Bono Portföyü (milyar TL) Yurtdışı Yerl, Bono/ Banka Dışı Kesim Bono Port, (%) 68,2 83,6 87,0 87,5 0,6 4,6 28,4 43,7 47,1 48,5 48,5 Makroekonomik Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2Ç2012 ABD 2,7 1,9-0,3-3,1 2,4 1,8 1,7 Euro Bölgesi 3,3 3,0 0,4-4,3 1,9 1,4-0,5 Brezilya 4,0 6,1 5,2-0,3 7,5 2,7 0,5 Çin 12,7 14,2 9,6 9,2 10,4 9,2 7,6 Türkiye 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2Ç2012 GSYİH (milyar TL) 758,4 843,2 950,5 952,6 1.099 1.298 1.369 GSYİH (milyar $) 526,4 658,8 742,1 616,7 732 774 764 Büyüme (%) 6,9 4,7 0,7-4,7 9,2 8,5 2,9 TÜFE (yıllık değişim, %) 2007 2008 2009 2010 2011 Temmuz Ağustos Türkiye 8,4 10,1 6,5 6,4 10,5 9,1 8,9 ABD 4,1 0,0 2,8 1,4 3,0 1,4 Euro Bölgesi 3,1 1,6 0,9 2,2 2,7 2,4 2,6 Çin 6,5 1,2 1,9 4,6 4,1 1,8 2,0 Brezilya 4,5 5,9 4,3 5,9 6,5 5,2 5,24 TÜRKİYE DIŞ GÖSTERGELER (yıllıklandırılmış) 2007 2008 2009 2010 2011 Haziran Temmuz İthalat (milyar $) 170,1 202,0 140,9 185,5 240,8 238,3 238,0 İhracat (milyar $) 107,3 132,0 102,1 113,9 135,0 143,7 144,7 Cari İşlemler Açığı (milyar $) 38,4 41,5 13,4 46,6 77,1 63,0 61,4 MB Brüt Rezervleri (milyar $) 71,3 70,1 70,7 80,7 78,3 83,0 91,8 1 1 07.09.2012 itibariyle Kaynak: TUİK, TCMB, BLS, ECB, Moody s, IMF 8
Ekonomik Araştırmalar Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Şahin Zuluğ Sahin.Zulug@akbank.com Evren Kırıkoğlu Evren.Kirikoglu@akbank.com M. Hande Akmehmet Hande.Akmehmet@akbank.com Gökçe Göktepe Gokce.Goktepe@akbank.com UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." 9