07/12 10/12 12/12 03/13 04/13 06/13 07/13 Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 23 Temmuz 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Bu sabah Bugün ABD de konut fiyatları endeksi ve bölgesel imalat endekslerinden Richmond FED takip edilecek. İspanya da kısa vadeli 3 ve 9 aylık ihaleler var. Gelişmekte olan piyasalar genelinde merkez bankalarının politika adımları merak konusu olmaya devam ediyor. Bugün TCMB PPK kararı ile birlikte Yeni Zelanda ve Macaristan toplantıları dikkat çekebilir. Geçtiğimiz hafta TCMB Başkanı Başçı nın faiz koridorunu genişletici yönde ölçülü bir adımın, 23 Temmuz daki PPK toplantısının gündemine alınacağına yönelik ifadelerini not edelim. FED Başkanı Bernanke nin çok ciddi sürprizler içermeyen ve geneli itibariyle dengeli ve bir miktar "güvercince" olarak nitelendirebileceğimiz açıklamaları sonrası global piyasalar olumlu seyrine devam ediyor. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 75,816-0.08% Dow Jones 15,546 0.01% Paris CAC-40 3,940 0.37% Nasdaq 3,600 0.36% DAX 8,331-0.01% S&P500 1,696 0.20% FTSE-100 6,623-0.11% Asya: Rusya RSI 1,391 0.77% Seul KOSPI 1,904 1.27% Prag PX50 882-0.29% Bombay SENSEX 20,320 0.80% Varşova WIG20 2,311-0.08% Nikkei-225 14,779 0.82% Güney Amerika: Hang Seng 21,852 2.03% Bovespa 48,574 2.48% Shanghai Composite 2,038 1.65% Arjantin MERVAL 3,450 1.18% Tayland Set 1,504 1.50% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 23 Temmuz 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı 24 Temmuz 15:58 ABD - PMI İmalat - Flash (beklenti: 52.5) 24 Temmuz 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti:485.000 önceki:476.000) Bültenimizden Başlıklar Fatih Projesi için akıllı tahta ihalesi bugün yapılacak İngiliz Yüksek Mahkemesi bugün Çukurova ve Altimo yu Cukurova'nın ödeme süresinin uzatılması isteği sebebiyle dinleyecek Tahvil&Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Dün ABD de zayıf sinyal veren konut verileri FED den varlık alım programında yavaşlatma beklentilerini destekleyici nitelikte değildi ve dolar endeksi baskı altında kalmaya devam etti. Japonya nın ekonomik beklentilerini üçüncü ayda da yukarı revize etmesi ile Japonya borsası bu sabah yükseliş eğiliminde. Çin Borsasındaki %2 oranındaki tepki yükseliş ise ön planda. Hükümetten Çin in %7.5 üzerinde büyümesi gerektiği ve büyümenin alt bant olan %7 nin altına inmesine izin verilmeyeceğine yönelik ifadeler dikkat çekti. Bugün ABD de konut fiyatları endeksi ve bölgesel imalat endekslerinden Richmond FED takip edilecek. İspanya da kısa vadeli 3 ve 9 aylık ihaleler var. Gelişmekte olan piyasalar genelinde merkez bankalarının politika adımları merak konusu olmaya devam ediyor. Bugün TCMB PPK kararı ile birlikte Yeni Zelanda ve Macaristan toplantıları dikkat çekebilir. Geçtiğimiz hafta TCMB Başkanı Başçı nın faiz koridorunu genişletici yönde ölçülü bir adımın, 23 Temmuz daki PPK toplantısının gündemine alınacağına yönelik ifadelerini not edelim. Reuters'ın 17 kurum ile gerçekleştirdiği ankete göre TCMB nin Temmuz ayında politika faizi ile faiz koridorunun alt bandını sabit tutarak, koridorun üst bandını artırması beklenirken, öngörüler 50 ve 100 baz puanda yoğunlaşıyor. FED Başkanı Bernanke nin çok ciddi sürprizler içermeyen ve geneli itibariyle dengeli ve bir miktar "güvercince" olarak nitelendirebileceğimiz açıklamaları sonrası global piyasalar olumlu seyrine devam ediyor. Dip seviyesinin görüldüğü 24 Haziran sonrası dönemde MSCI dünya endeksi ve S&P 500 sırasıyla %8.54 ve %7.78 yükselirken gelişmekte olan piyasaların ise Bernanke nin son haftalardaki açıklamaları ile birlikte %8 yükselerek bu görünüme eşlik ettiğini söyleyebiliriz Dün ise Portekiz de Cumhurbaşkanının erken seçim olmayacağı ve hükümetin görevde kalması gerektiği yönündeki ifadeleri ile Portekiz e yönelik endişeler hafiflerken, küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksi %0.20 artışla günü 1695 seviyesinden tamamladı. 2Ç finansallar tarafında ise Mcdonald s hisse başı karı 1.38$ ile 1.404$ olan beklentinin %1.71 altında gerçekleşirken satış gelirleri ise 7.084 milyar dolar ile 7.088 olan beklentiye paralel gerçekleştiği söylenebilir. ABD 10 yıllıkları 2.50 nin altında destek bölgesinde tutunmaya çalışıyor, bu doğrultuda Perşembe günü açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları ile birlikte dayanıklı tüketim mal siparişleri rakamlarından gelecek sinyaller önemli olabilir. S&P 500 de bazı sektörlerin teknik olarak aşırı alım bölgesine ulaşmış olma ihtimalinden bahsetmiştik. FED Başkanı Bernanke nin varlık alım programında yavaşlatmaya gitmek için ekonomideki momentumun yeterli olup olmadığına yönelik belirsizliklere vurgu yapan açıklamalarına paralel makro verilerden gelecek sinyaller izleniyor. Yarın dünya genelinde açıklanacak Temmuz ayı PMI endeksleri odak noktasında olabilir. ABD de dayanıklı tüketim mal siparişleri, haftalık işsizlik başvuruları ve tüketici güven endeksi rakamları takip edilecek. Haftalık işsizlik başvurularında özellikle dört haftalık ortalamadan gelecek sinyaller önemli ki 346.000 civarı kalmaya devam ederse tarım dışı istihdam rakamı için pozitif sinyal olarak algılanabilir. Dayanıklı tüketim mal siparişleri verisi ise istihdama yönelik öncü gösterge olabilir. Avrupa da Temmuz ayı PMI endeksleri ve Almanya reel sektör güven endeksi IFO odak noktasında bulunuyor. Verilerin genelinde euro bölgesi için stabilizasyon sinyalleri aranıyor. Çin de Temmuz ayı HSBC flash imalat endeksi açıklanıyor. Cuma günü açıklanacak Japonya Haziran ayı TÜFE verisi ise Başbakan Abe nin ekonomi politikalarının etkinliğine yönelik gösterge olarak önemli olabilir. Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta FED Başkanı Bernanke nin bir miktar "güvercince" olarak nitelendirebileceğimiz açıklamaları sonrası geneli itibariyle borsaların olumlu etkilendiğini ve global bono faizlerinin de gerilediğini görüyoruz. Bu bağlamda bazı ekonomik endekslerin artışı önümüzdeki dönemde gelişmekte olan ülkelerin büyüme performansının daha iyi olabileceği şeklinde sinyaller veriyor olabilir diye düşünüyoruz. Bu ortam gelişmiş ülke borsaları ve aralarında Türkiye'nin de bulunduğu gelişmekte olan piyasalar açısından daha olumlu bir ortam anlamına 2
geliyor olabilir. 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti:%4.50 önceki: %4.50) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçverme (beklenti:%7.0 önceki: %6.50) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçlanma (beklenti:%3.50 önceki: %3.50) 17:00 ABD - Richmond FED İmalat (beklenti:10 önceki: 8) SEKTÖR HABERLERİ Fatih Projesi için akıllı tahta ihalesi bugün yapılacak Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanlığı, Fatih Projesi kapsamında alınacak 374 bin akıllı tahta, 42 bin kamera ve 42 bin yazıcı ihalesini bugün yapacak. Katılımcıların Vestel, Arçelik, Samsung ve Termikel olması bekleniyor. İhalenin toplam değerinin 2 milyar TL ye ulaşması ve sözleşmeden sonra 480 gün içinde teslim edilmesi bekleniyor. Önceki ihalede Vestel in 85 bin akıllı tahta ihalesini(339 milyon TL) kazandığını hatırlatalım. Bu sebeple, Vestel teknik bilgisiyle birlikte en güçlü katılımcı konumuna gelebilir ancak ihalenin daha çok katılımcı toplamak için iki kere ertelenmesi de rekabeti arttırabilir. Eğitim için yapılan bu tür Kamu İhale Kanunu çerçevesindeki projelerde marjlar genellikle düşük olur ama Arçelik in finansallarına etkisi yine de önemli olabilir( 7-10% of 2014T FAVÖK). Ayrıca ihaleyi kazanan taraf, donanım yerleştirme tamamlandığında servis gelirlerinden de faydalanabilir. ŞİRKET HABERLERİ İngiliz Yüksek Mahkemesi bugün Çukurova ve Altimo yu Cukurova'nın ödeme süresinin uzatılması isteği sebebiyle dinleyecek Mahkeme tazminatı ödeme süresini uzatma kararı almazsa, hissedeki ilk tepki negatif olabilir ancak en kötü senaryoda Çukurova nın diğer varlıklarını (i.e Genel Enerji, Digiturk) kullanıp tazminatı ödeyebileceğini düşünüyoruz. 3
07/12 10/12 12/12 03/13 04/13 06/13 07/13 07/12 10/12 12/12 03/13 04/13 06/13 07/13 06/05/2013 14/08/2013 22/11/2013 02/03/2014 10/06/2014 18/09/2014 27/12/2014 06/04/2015 15/07/2015 23/10/2015 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 05/13 TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 Verim Eğrisi gün TL'nin performansına bağlı olarak daha yatay ve sakin bir piyasa bekliyoruz.verim Eğrisi Verim eğrisi 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 CDS Turkiye (5 YILLIK) EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 160 140 120 100 80 60 40 20 0 4
PİYASA TAKVİMİ 5
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.