Pazartesi, 23 2014 Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr 08:00 Japonya Süpermarket Satışları %-5,4 - Japonya da Nisan ayında tüketimde daralma beklenen bir gelişmeydi. Bu nedenle Nisan ayındaki değerleri çok fazla dikkate almamak gerekiyor. ayı ile birlikte ikinci çeyrekteki gelişimi ve ardından yılın üçüncü çeyreğindeki seyir Abenomics in kaderini belirleyecek. 4 15: ABD Chicago FED -0,32 0,20 ABD de ekonomik faaliyet canlılığını korumakta. Bu nedenle yılın ilk çeyreğine ilişkin aşağı yönlü güncellemeler piyasa fiyatlaması üzerinde etkili olmuyor. 3 2 1 0-1 -2-3 -4 Chicago New York Philadelpiha -5 2006 2008 2010 2012 2014 20 10 0-10 -20 - - -50 FED in bölgesel şubelerinde gerçekleştirilen anketler ekonomideki momentum fazlasıyla gösteriyor. 16:00 Meksika İşsizlik Oranı %4,84 - İşsizlik oranı yılbaşından itibaren artış eğilimine girdi. Merkez bankası faiz indirimleri ile istihdam oluşumunu desteklemek amacında. PMI Günü! Dünya ekonomisinde aşağı yönlü güncellemeler söz konusu. Bunun önemli bir nedeni ABD de yılın ilk çeyreğinde soğuk hava koşulları olsa da Brezilya gibi ülkeler de aşağı yönlü güncellemeye katkıda bulunmakta. Türkiye ise yukarı yönlü güncellemeye tabi tutulan nadir ülkelerden. Çin, Fransa, Almanya, Euro Bölgesi ve ABD ekonomileri için geçici PMI verileri takip edilecek. Çin de (TSİ 04:45) KOBİ kesiminin ağırlıklı olduğu HSCB Markit PMI verisinin 50 değerinin üzerine çıkması muhtemel. Geçtiğimiz ay veri 50 eşiğine yaklaşarak 49,4 değerini almıştı. Almanya Fransa makasının daralmasını ilk çeyrekte takip etmiştik. Buna rağmen yılın ikinci çeyreğinde makas yeniden açıldı. Yılın ikinci çeyreğinde açıklanan PMI verileri resmi GSYİH verilerini teyit etmekte ve iki ülke arasındaki makas yeniden açılmaya başladı. Hatırlayacak olursak Almanya en çok büyüyen ülke olurken Fransa ilk çeyrekte büyüyememişti. Almanya ve Euro Bölgesi genelinde imalat koşullarının güçlerini koruyup koruyamadıkları ikinci çeyrek GSYİH için veri setini tamamlamış olacak. Diğer: ABD (TSİ 16:45) Markit PMI, (TSİ 17:00) İkinci El Konut Satışları. - - Dünya Büyümesi Dünya PMI (sağ eksen) - 2005 2007 2009 2011 2013 55 50 45 35
Salı, 24 2014 09:00 İsviçre 11:00 Almanya 14: Türkiye Merkez Bankası Alarmı! TCMB / PPK (TSİ 14:00) Dış Ticaret Dengesi IFO Endeksi İktisadi Yönelim Anketi 2,43 CHF myr 110,4 110,3 %74,4 - Geçtiğimiz ay ülke risk primindeki gelişmeler ışığında faizleri 50 baz puan indiren kurmayların bu ay da ölçülü bir adım atmaları mümkün. Geçtiğimiz hafta Konya Ticaret Odası nda para politikaları konulu bir sunum yapan Başkan Erdem Başçı, uzun vadeli faizlerdeki harekete göre faizleri ayarlayabilecekleri mesajını verdi. Uzun dönem faizler de ülke risk primi gibi gerileme eğilimindeler. Faiz ve riskle birlikte Finansal koşulları da değerlendirmek gerekiyor. Türkiye %9,50 oranında ödediği faiz ile Brezilya nın ardından ikinci sırada. Hindistan %8,0 Endonezya ise %7,5 oranında faiz ödemekte. Gelişmiş Ülkeler de rahat seyreden Finansal koşullar Türkiye de %9,50 oranındaki faizle koşulları iyice sıkı hale getirmekte. Bunun sonucu olarak yatırımlarda istenen sonuç elde edilemiyor. Finansal koşulların biraz daha gevşemesi için ölçülü bir faiz indirimi gerekmekte. Başkan Başçı, ölçülü kavramını 25, 50 ya da 75 baz puan ile tanımladı. Salı günü kurmayların 75 baz puan indirim gerçekleştirmeleri mümkün. Koridorda da benzer ölçüde bir ayarlama şaşırtıcı olmaz! - Avrupa Merkez Bankası nın yeni tedbirleri dahilinde İsviçre Frangı nda değer kazanma baskısı söz konusu olabilir. Böyle bir durumda ekonomisi ihracata dayalı ülkenin Euro karşısındaki tek yönlü çıpayı yükseltmesi söz konusu olabilir. Euro Bölgesi nde reel kesim güven endeksleri zirve seviyelerden gerilemekteler. Ukrayna bazlı gelişmeler yılın ilk döneminde katalizör olurken ilk çeyrek büyüme verisindeki bozulma ve deflasyonist endişeler geri çekilmeleri pekiştirdi. Kredi kullanım oranlarında yılın ikinci çeyreğinde önemli bir artış gözlenmiyor. Geçtiğimiz ay PMI verisi üretimin yataylaştığına işaret etmekteydi. Orta Doğu merkezli gelişmeler nedeniyle reel kesim güveninde olumsuzluk gözlemleyebiliriz. Kapasite Kullanım Oranı ise kredi koşullarındaki yatay görünümü yansıtabilir. 1 11% 1 9% 8% 7% 10 Yıl Vadeli Devlet Tahvili 2010 2011 2012 2013 2014 Macaristan (TSİ 15:00) Faiz Kararı. Banka nın faizleri 10 baz puan indirmesi mümkün. Böylece Polonya da faizler %2,50 oranında kalırken Macaristan da %2, seviyesinde oluşabilir. Diğer: Güney Afrika (TSİ 10:00) Öncü Gösterge, (TSİ 12:) Tarım Dışı İstihdam. ABD (TSİ 16:00) S&P CaseShiller Konut Fiyatları, (TSİ 17:00) Conference Board Güveni, (TSİ 17:00) Richmond FED, (TSİ 17:00) Yeni Konut Satışları.
Çarşamba, 25 2014 00:00 Güney Kore Güven Endeksi 105 - Nisan ayında yaşanan feribot kazasının ardından tüketici güven endeksi düşüş eğilimine girdi. Merkez bankası hedefinden uzak seyreden enflasyon göz önüne alındığında zayıflayan perakende satışlarla birlikte tüketimdeki gelişmeler yılın ilerleyen dönemlerinde beklenen faiz artışını öteleyebilir. 11:00 İtalya Perakende Satışlar Nisan %-3,5 %-0,5 Dez-enflasyon tüketicilerin harcanabilir gelirini artırmakta. Bu nedenle güven endeksleri güç kazanıyor. Gecikmeli açıklanan perakende satışların - - - Perakende Satışlar () Güveni -8% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 115 110 105 100 95 85 80 tüketici güven endeksine ayak uydurması beklenir. Böylece PMI larla birlikte tüketim tarafında da çevre ülkelerde iyileşme belirmesi mümkün. 15: ABD Dayanıklı Mal Siparişleri GSYİH 1. Çeyrek (nihai) %0,6 MoM %2,6 QoQ %-0,2 MoM %-1,8 QoQ FED Başkanı Yellen FOMC sonrasında ekonominin güç kazandığına ancak yatırım harcamalarında istenen sonucun ortaya çıkmadığına değindi. Son revizyonun piyasa üzerinde genellikle pek 4 3 2 1-1 -2-3 -4 Dayanıklı Mal Siparişleri () GSYİH (, sağ eksen) -1% - -3% - -5-5% 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 5% 3% 1% etkili olması beklenmez. Çünkü alt kırılımlar ikinci revizyonda belirmekte. Diğer: Fransa (TSİ 09:45) Reel Kesim Güven Endeksi. İspanya (TSİ 10:00) ÜFE. İtalya (TSİ 12:00) Güven Endeksi.
Perşembe, 26 2014 09:45 Fransa Güveni 85 85 Çevre ülkelerde tüketim ve üretim daha dengeli hale gelirken Fransa Almanya makasında ayrışma söz konusu. PMI verilerindeki gerileme tüketici güveninde de görülüyor. Hollande ın 95 85 55 50 45 80 35 Güven Endeksi PMI 75 2011 2012 2013 2014 uygulamaları henüz istenen sonuçları vermiyor. 11:00 Norveç İşsizlik Oranı Nisan %3,3 %3,4 Norveç ekonomisi petrol sektörü dışında ciddi oranda rekabet gücünü dengelemeye ihtiyaç duyuyor. Merkez bankası geçtiğimiz hafta faiz indirim sinyali verdi. 15:00 Brezilya İşsizlik Oranı %4,9 %5,0 FIFA Dünya Kupası nda milli takımın hali bir yana Brezilya da ekonomi istenen performanstan çok uzak. Finansal koşullar %11 faiz oranı ile son derece sıkı ve iç talebi olumsuz etkilemekte. 15: ABD Kişisel Tüketim Verileri %1,4 %1,5 FED Başkanı nın yatırımlarla birlikte değindiği diğer konu ise enflasyondu. Enflasyonda artış gözlense de tüketici harcamaları endeksi halen hedeften oldukça uzak seyrediyor. FED, ücretlerdeki artış sonucu enflasyon görme arzusunda. 5% 3% 1% -1% - TÜFE () Çekirdek PCE () -3% 2000 2005 2010 3% 1% Merkez Bankası Alarmı! Çek Cumhuriyeti. Diğer: ABD (TSİ 15:) İlk İşsizlik Başvuruları.
Cuma, 27 2014 02:00 Güney Kore Sınai Üretim %2,4 %0,5 Dünya nın ihracat merkezlerinden birisi olan Güney Kore deki üretim koşulları Dünya büyümesi için önemli bir gösterge. 02: Japonya 10:00 Türkiye 12:00 Euro Bölgesi TÜFE Güven Endeksi Güven Endeksi (nihai) %3,4 %3,7 76 - -7,1-7,4 Vergi düzenlemesiyle Japonya da fiyat seviyeleri güçlü bir artış gösterdi. Deflasyon tuzağından yavaş yavaş kurtulan ülkede geçmiş yıllar tecrübesi nedeniyle beklentiler halen enflasyon hedefinin altında! Geçtiğimiz ay kurdaki istikrar ve değer kazanan kaybettiğimiz borsa endeksine rağmen Soma da 120 115 110 madenciler tüketici algısını olumsuz 105 etkilemişti. Bu ay da Orta Doğu merkezli gelişmeler 100 95 tüketici güvenini Reel Sektör Güveni Güveni baskılamaya 2010 2011 2012 2013 2014 devam edebilirler. Euro Bölgesi ekonomisinde üretim koşulları ivme kaybetse de fiyat seviyelerinin seyri tüketicilerin alım gücünü artırmakta. Bu nedenle üretim endekslerinin aksine tüketim endeksleri olumlu seyrediyor. -35 - Güveni PMI (sağ eksen) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Diğer: Yeni Zelanda (TSİ 01:45) Ticaret Dengesi. Japonya (TSİ 02:) Perakende Satışlar. Çin (TSİ 04:) Sınai Karlılık. Almanya (TSİ 09:00) İthal Mal Fiyat Endeksi. Fransa (TSİ 09:45) GSYİH. Macaristan (TSİ 10:00) İşsizlik Oranı. İsveç (TSİ 10:) Perakende Satışlar. Norveç (TSİ 11:00) İşsizlik Oranı. İtalya (TSİ 11:00) Güven Endeksi. İngiltere (TSİ 11:) GSYİH. Almanya (TSİ 15:00) TÜFE. Meksika (TSİ 16:00) Ticaret Dengesi. ABD (TSİ 16:55) Michigan Ün. Tüketitci Güven Endeksi. 0-5 -10-15 -20-25 - 85 80 75 70 65 65 55 50 45 35
Çekince Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Araştırma e-mail: ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 343 Levent İstanbul + 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler Merkez Şube Kadıköy Şubesi + 212 514 0044 + 216 3 70 Ankara Şubesi İzmir Şubesi + 312 466 8610 + 232 489 60 Yatırım Merkezleri Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi + 322 352 1111 + 242 312 + 216 455 7108 + 266 239 1045 + 266 713 0995 Beşiktaş Yatırım Merkezi Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Eskişehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Beşiktaş Şubesi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi Porsuk Şubesi (Ek Şube) + 212 259 0712 + 224 220 4242 + 258 261 2493 + 412 224 0429 + 222 221 8202 Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Galeria Şubesi Karşıyaka Şubesi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi + 212 559 3254 + 232 369 4833 + 352 245 0039 + 262 321 9110 + 256 313 1314 Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi + 362 432 0873 İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D:2 + 462 323 0198 Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979 Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri