23 Mayıs 2007 HSBC,0 Günlük Bülten 23 Mayıs 2007 Beklenti anketi orta vadeli enflasyon beklentilerinde hafif düzelmeye işaret ediyor. Tüketici Güven Endeksi 2007 yılının Nisan ayında %1,32 oranında arttı Dünya Bankası koalisyon hükümeti olması durumunda reformlarda yavaşlama bekliyor Beklenti anketi orta vadeli enflasyon beklentilerinde hafif düzelmeye işaret ediyor. TCMB, Mayıs ayı ikinci dönemine ilişkin beklenti anketi sonuçlarına göre, yıl sonu TÜFE artış beklentisi %7.78'den %7.84'e yükselirken, 12-aylık TÜFE artış beklentisi %6.63'ten %6.57'ye, 24-aylık TÜFE artış beklentisi ise %5.52'den %5.44'e geriledi. Yıl sonu cari işlemler açığı beklentisi 31.61 milyar dolardan 31.64 milyar dolara yükseldi. 2007 yılı GSMH büyüme tahmini %4.8'de kalır, değişmezken, 2008 yılı GSMH büyüme tahmini %5.1'den %5.2'ye yükseldi.bu veriler ışığında yılın son çeyreğinde siyasi istikrarın sağlanması halinde Merkez Bankası nın sınırlı bir faiz indirimine gidebileceği beklentimizi koruyoruz. Tüketici Güven Endeksi 2007 yılının Nisan ayında %1,32 oranında arttı. 2007 yılı Mart ayında 92,44 olan Tüketici Güven Endeksi, 2007 yılının Nisan ayında Mart ayına göre %1,32 oranında artarak 93,66 değerine yükseldi. Güven endeksindeki artış, tüketicilerin mevcut ve gelecek dönem satın alma güçlerine, gelecek dönem genel ekonomik duruma ve mevcut dönemin dayanıklı tüketim malı satın almak için uygunluğuna dair değerlendirmelerinin iyileşmesinden kaynaklandı. Türkiye İstatistik Kurumu ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası işbirliği ile tüketicilerin harcama davranış ve beklentilerini değerlendirmek üzere yürütülen Tüketici Eğilim Endeksi nin 100 den büyük olması tüketici güveninde iyimser durum, 100 den küçük olması tüketici güveninde kötümser durum, 100 olması ise tüketici güveninde ne iyimser ne de kötümser durum olduğunu gösteriyor. Dünya Bankası koalisyon hükümeti olması durumunda reformlarda yavaşlama bekliyor. Dünya Bankası Başkan Yardımcısı Katsu, Türkiye ye ilişkin görüşlerinin hala olumlu olduğunu ve ekonomik büyümenin 2007 yılında %5-%6 civarında gerçekleşmesini beklediklerini söyledi. Katsu genel seçimlerin ülkedeki İMKB verileri İMKB 100 46,369.2 Piyasa Değeri (YTL milyon) 278,766 Piyasa Değeri ($mn) 210,795 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 64,892 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 795.7 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 4.8 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,524.12-0.06 Dow Jones 13,539.95-0.02 NASDAQ-Comp. 2,588.02 0.36 Frankfurt DAX 7,659.39 0.53 Paris CAC 40 6,089.72 0.00 Londra FTSE 100 6,606.60-0.46 Rusya RTS 1,860.83-0.32 Budapest SE 25,855.86 0.59 Prague SE 1,828.30-0.23 Brezilya Bovespa 52,208.09-0.41 Arjantin Merval 2,193.47-0.70 Nikkei 17,768.88 0.50 Piyasa verileri 22 Mayıs 2007 Günlük Getiri(%) Mayıs Ayı Getiri(%) İMKB 100 46,369.2 0.35 3.1 $/YTL 1.3203-0.09-3.4 Euro/YTL 1.7763-0.28-7.4 Euro/$ 1.3454-0.19 1.9 Altın/Ons ($) $662.5 0.08 3.9 O/N Repo (net) 14.88% 0.09 0.7 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 04/02/09 %18.48 0.21 2.15 26/11/08 %18.73 0.25 2.14 $/YTL 8,000 6,000 4,000 2,000 0 24-04-07 03-05-07 14-05-07 Interbank Hacim (USDm) 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 USD / YTL Haftalık portföy listesi Kapanış (YTL) Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy 22 Mayıs 07 (YTL) Rel.Per.* % Ağırlığı AKBNK 9.20 10.94-1.1 %10 AKGRT 7.05 9.90 0.4 %10 CIMSA 9.15 13.10-1.7 %10 HURGZ 3.82 5.05 1.7 %10 KCHOL 7.15 9.00 6.1 %10 MIGRS 18.40 21.20 11.8 %10 PTOFS 6.70 8.12 0.7 %10 SAHOL 6.30 8.00-2.7 %10 SISE 5.10 6.65 0.2 %10 TAVHL 12.80 15.80 6.0 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 18-05-07-22-05-07 %2.80 %0.64 %2.14 29-12-06-22-05-07 %24.67 %18.54 %5.18 30-12-05-22-05-07 %76.99 %16.57 %51.84
ekonomik reform sürecinin partiler üstü yapısı nedeniyle ciddi bir tehdit altında olmadığını fakat olası bir koalisyon hükümetinin reform sürecinde yavaşlama getirmesinin sürpriz olmayacağını belirtti. Ayrıca 2008 yılında süresi dolacak IMF programına ilişkin olarak da tümüyle kiyle aynı yapıda olmasa da benzer bir anlaşmanın Türkiye için yabancı ve güvenilir bir çıpa niteliği taşıyacağını ve yararlı olacağını belirtti. Piyasa Yorumu Yurt dışı piyasalardaki olumlu hava ve TRY cinsi yatırım araçlarına yönelik ciddi yabancı talebi ile dün akşam saatlerine kadar iyimser bir seyir izleyen Türk mali piyasalarına akşam saatlerinde Ankara da meydana gelen şiddetli patlama sonrasında temkinli bir hava hakim oldu. Olayın bir terör saldırısı olması ve saldırıdan sonra yapılan bazı açıklamalarda bu tür saldırıların önümüzdeki günlerde tekrarlanabileceğinin belirtilmesi (Radikal Gazetesi) güvenlik endişelerine yol açtı. Gün içinde 1.3200 seviyesini aşağı yönde test eden USD/TRY kuru akşam saatlerinde yurt dışı OTC işlemlerde 1.3350 ye varan bir yükseliş kaydetti. Patlamanın akşam saatlerinde olması nedeniyle faiz ve hisse senedi piyasaları üzerinde herhangi bir etkisi olmadı. 4/2 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi yoğun yabancı talebi ile 2007 yılının en düşük seviyesi olan %18.3 e gerilerken İMKB-100 endeksi ise hisse bazlı hareketlerle %0.35 değer kazandı. Eurobond cephesinde ABD tahvil faizlerindeki yükseliş eğiliminin korunması hafif çaplı kar satışlarına yol açarken 2030 vadeli tahvilin fiyatı 156 dolar düzeyinde kaldı. Güne başlarken başkent Ankara da meydana gelen patlamanın neden olduğu moral bozukluğu mali piyasalar üzerinde de etkili oluyor. Bu tarz olayların mali piyasalar üzerinde psikolojik etki dışında bir yansıması şüphesiz beklenmiyor ancak 22 Temmuz da yapılacak olan seçimler sinde bu tür üzüntü verici eylemlerin güvenlik endişelerine yol açmak suretiyle olumsuz etkiye yol açması da kaçınılmaz olabilir. Bu nedenle mali piyasaların bugün son dönemin aksine temkinli bir seyir izleyeceği kanaatindeyiz. Yurt dışı mali piyasalardaki yatay seyir ve gerek yurt içi gerekse de yurt dışı ekonomik gündemde önemli bir haber ya da beklentinin olmaması da bu görüşümüzü destekliyor. İlk tepki olarak 1.3350 ye kadar yükselen USD/TRY kurunun bugün yeniden 1.32 li rakamlara gerileyeceğini öngörüyoruz. Faiz cephesinde hafif çaplı satışların olabileceğini ve gösterge bileşik faizin %18.5 e kadar hafifçe yükselebileceğini düşünüyoruz. Hisse senedi piyasasında satıcılı bir seyir izleneceği ve Eurobond fiyatlarının da daralan spreadlerin yardımıyla hafifçe gevşeyebileceğini öngörüyoruz. Piyasa Gündemi Çarşamba, 23 Mayıs ------------------------------------------- Perşembe, 24 Mayıs Cuma, 25 Mayıs Pazartesi, 28 Mayıs Salı, 29 Mayıs ABD Yeni siparişler (savunma hariç) Nisan (piyasa tahmini %0.8) ABD Yeni siparişler (ulaştırma hariç) Nisan (piyasa tahmini %0.5) ABD Dayanıklı tüketim malları Nisan (piyasa tahmini %1.0) ABD Yeni konutlar Nisan (piyasa tahmini 0.87mn) Yabancı ziyaretçi verileri Nisan Konsolide kamu sektörü dengesi ABD Konut satışları Nisan (piyasa tahmini 6.1 milyon) ABD de piyasalar tatil Hazine TÜFE ye endeksli 1722 gün vadeli tahvil ihalesi yapıyor ABD Tüketici güven endeksi Mayıs (piyasa tahmini 104.5) 2 23 Mayıs 2007
Şirket Haberleri Çimsa 2007 yılı ilk çeyrek sonuçlarında geçen yılın ilk çeyreğine kıyasla %318 artışla 123.2 milyon YTL net kar açıkladı. Net dönem karının 101 milyon YTL'lik kısmının konsolidasyon yoluyla şirketin iştiraki olan Exsa'dan elde edildiği görülmektedir. İştirak karı etkisinin olmadığı operasyonel karlılığa baktığımızda ise satış gelirlerinin %17 artarken brüt karın %1, esas faaliyet karının ise %12 düştüğünü görüyoruz. Çimsa ilk çeyrekte yurtiçi satış gelirlerinde %20, ihracatta ise %12 büyüme elde etmiş ve toplam cirosu %17 artışla 103.3 milyon YTL'ye ulaşmıştır. Yükselen maliyetlere paralel olarak brüt kar marjı 6 puan, FVAÖK marjı da 10 puan düşerek sırasıyla %32 ve %31 olarak gerçekleşmiştir. 1Ç itibarıyla 32.9 milyon YTL olan FVAÖK, 239.4 milyon YTL olan yıllık tahminimizin %14'üne denk gelmektedir. Dolayısıyla, operasyonel tarafta açıklanan sonuçların bir miktar zayıf olduğunu ancak sektördeki mevsimsellik etkisini gözönünde bulundurarak 1Ç sonuçlarından yola çıkarak 2007 yılına ilişkin genel görünüm hakkında olumsuz bir kanı edinmek için erken olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan, net kar rakamı iştirak gelirleri (Exsa) nedeniyle tüm yıl için beklediğimiz 140 milyon YTL'ye şimdiden yaklaşmıştır. Çimsa'nın ilk çeyrek itibariyle marjlarında düşüş yaşanmış olmasına rağmen açıklanan rakamların hisse fiyatı üzerinde belirgin bir olumsuz etki oluşturmasını beklemiyoruz.[cimsa.is; Mevcut Fiyat: 9.15 YTL, Hedef Fiyat: 13.10 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Doğan Yayın Holding Avrupa lı katalog şirketi SEAT ile rehber üretimi ve pazarlaması alanında ortak bir iş planı oluşturmak konusunda Temmuz 2006 da imzalanan ön protokol üzerinde mutabakat sağlandığını açıkladı. Temmuz daki açıklamaya göre, merkezi Türkiye de olmak üzere yeni bir şirket kurulacak ve yeni kurulacak şirketin sermayesinin %50 si Doğan Yayın Holding e %50 si de SEAT a ait olacak. Kurulacak şirketin ana faaliyet konusu, telefon rehberi ve diğer iş katalogları da dahil olmak üzere, basılı, sesli ve elektronik ortamlarda her türlü rehber üretim ve pazarlaması olacak. [DYHOL.IS; Mevcut Fiyat: 5.00 YTL, Hedef Fiyat: 6.15 YTL, Endekse Paralel Getiri] Koç Holding Ekim 2006 da duyurduğu Marmaris Altınyunus hisse satışı planından şimdilik vazgeçildiğini ve danışman firma sözleşmesinin karşılıklı sona erdirildiğini açıkladı. Satıştan vazgeçilmesine neden olarak aradan geçen süre içerisindeki ekonomik ve sektörel gelişmeler ile şirket performansı gösterildi. 2006 yılında 6.4 milyon YTL zarar eden Marmaris Altınyunus 2007 yılına da ilk çeyrek itibarıyla 1.9 milyon YTL lik zararla başladı. Dünkü kapanış fiyatına göre 78 milyon dolar piyasa değerinden işlem gören şirkette Koç Holding in doğrudan sahibi bulunduğu %36.8 paya karşılık gelen değer 29 milyon dolardır. Türk Demirdöküm satış sürecini sürdüren, hafta içinde Migros un dahil olduğu perakende işkolu için stratejik alternatiflerin değerlendirildiği açıklamasını yapan Koç Holding 1.6 milyar dolar civarında bulunan net borcunu 2007 yılı sonuna kadar 1 milyar dolar azaltmayı hedefliyor. [KCHOL.IS; Mevcut Fiyat: 7.15 YTL, Hedef Fiyat: 9.00 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 04/07/07 18.02 18.03 18.05 18.71 09/04/08 18.20 18.26 18.59 19.46 05/09/07 17.38 18.59 19.06 19.27 17/10/07* 103.259 103.20 102.90 102.03 10/02/10* 98.655 98.49 96.50 17/02/10* Döviz Piyasası 109.574 109.40 109.03 107.85 Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY 1.3200 1.3190 1.3280 1.3750 EUR/TRY 1.7810 1.7750 1.7990 1.8797 EUR/USD 1.3465 1.3443 1.3550 1.3629 GBP/USD 1.9752 1.9688 1.9786 2.0018 EUR/PLN 3.7849 3.7726 3.7785 3.7866 USD/BRL Tahvil ve Eurobond 1.9368 Piyasaları 1.9498 1.9954 2.0338 Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR-25 104.19 104.00 104.13 103.13 TUR-30 156.13 155.94 156.38 154.50 BRZ-40 135.13 135.06 135.63 135.69 RUS-30 112.94 112.94 113.44 113.56 US10yr(%) 4.79 4.82 4.69 4.66 EU10yr(%) 4.33 4.33 4.29 4.15 Eurobond piyasası ihraçları 22/05/2007 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Eyl 2007 10.00 102.38 2.14 USD 13 Oca 2008 10.50 103.75 4.31 USD 19 Mar 2008 9.88 104.25 4.43 USD 15 Ara 2008 12.00 110.38 4.94 USD 15 Haz 2009 12.38 114.19 4.99 USD 15 Haz 2010 11.75 117.63 5.39 USD 30 Haz 2011 9.00 111.56 5.78 USD 23 Oca 2012 11.50 122.56 5.88 USD 14 Oca 2013 11.00 123.06 6.09 USD 15 Oca 2014 9.50 117.06 6.31 USD 15 Mar 2015 7.25 105.06 6.41 USD 05 Haz 2020 7.00 102.38 6.72 USD 05 Şub 2025 7.38 104.25 6.95 USD 15 Oca 2030 11.88 156.31 6.92 USD 14 Şub 2034 8.00 110.75 7.10 USD 17 Mar 2036 6.88 97.31 7.09 EUR 22 Eki 2007 8.13 101.54 4.12 EUR 24 Oca 2008 9.88 103.82 3.89 EUR 21 Eyl 2009 5.50 101.86 4.63 EUR 09 Şub 2010 9.25 110.95 4.83 EUR 18 Oca 2011 9.50 114.88 4.93 EUR 06 Tem 2012 4.75 97.59 5.30 EUR 10 Şub 2014 6.50 104.58 5.66 EUR 01 Mar 2016 5.00 93.81 5.92 EUR 16 Şub 2017 5.50 96.68 5.96 23 Mayıs 2007 3
Gazetelerde yer alan habere göre, Telekomünikasyon Kurumu 25 Mayısta gerçekleşmesi planlanan 3G lisans ihalesini Eylül ayına ertelediğini açıkladı. Haber içerisinde görüşleri yer alan Turkcell, ihalenin ertelenmesi kararına saygı duyduklarını ancak Türkiye için önemli olan bir teknolojinin bir an evvel hayata geçmesini istediklerini belirtirken, yeni tarihe kadarki zamanı 3G'ye hazırlıklarına devam ederek geçireceklerini bildirdi.[tkc.n; Mevcut Fiyat: 15.23$, Hedef Fiyat: 14.20$, Endeksin Altında Getiri] 4 23 Mayıs 2007
Teknik Analiz 23 Mayıs 2007: HSBC Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 endeks grafiği İMKB-100 46,369.2 0.35 3.51 DailyQ.XU100[HiLoCl Bar, WMA5, WMA22, WMA56, WMA200] [Standard] İMKB-50 46,081.6 0.42 3.49 01/04/2004-11/06/2007(GMT) İMKB-30 57,696.9 0.26 4.37 Price TRL Log İMKB Sınai 38,221.5-0.39 2.89 Billn 50 İMKB Mali 68,777.7 0.51 5.21 48 46 İMKB Hiz. 25,410.9 1.40 1.92 44 42 40 38 36 34 32 30 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 NisMay Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara OcaŞub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz 2004 2005 2006 2007 Güne yükselerek başlayan IMKB-100 endeksi 46729 puan seviyesini gördükten sonra gelen satışlarla gerileyerek günü 46369 puan seviyesinden kapattı. Yurtdışı piyasaların destek vermeye devam etmesi durumunda endeksin 47500 ve bu direnci kırabilirse daha görmüş olduğumuz en yüksek seviye olan 48500 seviyesine kadar bir hareket yapması beklenebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 46,144 45,453 45,226 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 47,500 48,500 49,700 Destek 44,500 43,000 42,000 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Avıva Sıgorta 20.50 10.81 Penguen Gıda 1.28 8.47 Seker Pılıc 2.04 7.94 Aygaz 5.50 5.77 Banvıt 2.26 5.61 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Marmarıs Altın. 18.70-14.61 Tac Yat. Ort. 5.00-7.41 Tek-Art Turızm 2.94-5.16 Mensa Mensucat 0.23-4.17 Tofas Oto. Fab. 6.00-4.00 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Is Bankası (C) 6.20 136,664,928 Halk Bankası 8.40 93,251,336 Mıgros 18.40 93,143,648 Yapı Ve Kredı Bank. 2.96 76,282,568 Garantı Bankası 6.85 67,484,024 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 22 Mayıs Kapanış Değişim (%) Açık Pozisyon (Adet) Değ. (%) IMKB30 06/07 56.525 0.04 67301 10.32 $/YTL 06/07 1.3415-0.52 201446-1.12 $/YTL 12/07 1.425-0.97 2838 3.58 EUR/YTL 12/07 1.945-0.77 428 0.00 23 Mayıs 2007 5
Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr esraerisir@hsbc.com.tr Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Alper Dinçer. Stajyer leventbayar@hsbc.com.tr alperdincer@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak 34398 İstanbul Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 6 23 Mayıs 2007