HSBC. 25 Temmuz Temmuz 2006

Transkript

1 25 Temmuz 2006 HSBC 7701 Günlük Bülten 25 Temmuz 2006 Tüketici güveninde keskin düşüş Yurtdışı mali piyasalardaki olumlu hava ile USD/TRY kuru bugün direncini aşağı yönde kırmayı deneyebilir Tüketici güveninde keskin düşüş. TCMB ve TUİK tarafından ortak açıklanan tüketici güven endeksi Haziran ayında bir öndeki aya göre %7,9 düşerek 100,1 seviyesinden 92,2 seviyesine geriledi. Tüketici güven endeksinin 100 seviyesinin üzerinde olması tüketici güveninde iyimser, 100 ün altında olması ise kötümser duruma işaret ediyor. Anketin alt detaylarına bakıldığında en yüksek düşüş %15,2 ile mevcut dönemin dayanıklı tüketim malı satın almak için uygun olup olmadığı sorusuna verilen cevapta gözlendi. Neredeyse tüm sorulara verilen cevaplar tüketici güveninin aylık bazda düştüğüne işaret ederken, gelecek dönem otomobil satın alma ihtimali sorusuna verilen cevapta ise sürpriz bir şekilde %9,6 lık artış gözlendi. Mayıs ayında aynı soruya verilen cevapta %3,4 lük düşüş mevcuttu. Haziran ayında kur ve faizde yaşanan sert hareketler göz önüne alındığında, tüketici güveninde düşüş olmasının normal karşılarken, detay sorulara verilen bazı cevaplar nihai fiyatlar hakkında tüketici gözünde net bir fikir oluşmadığı izlenimini veriyor. Bu sebeple ekonomik aktivite hakkında ileriye dönük daha sağlıklı yorum yapabilmek için önümüzdeki ayların verilerini bekleyeceğiz. İMKB verileri İMKB ,959 Piyasa Değeri (YTL milyon) 194,010 Piyasa Değeri ($mn) 125,839 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 41,189 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -6.4 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 11, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 4, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS 1, Brezilya Bovespa 36, Arjantin Merval 1, Nikkei 15, Piyasa verileri 24 Temmuz 2006 Günlük Getiri(%) Temmuz Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 09/04/08 % /07/08 % $/YTL 8, ,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 24 Temmuz 06 ($mn) (%) ADANA %10 ANACM %10 ECILC %10 GARAN 5,606 5, %10 HURGZ 853 1, %10 SAHOL 5,155 10, %10 TEBNK %10 TNSAS %10 TUPRS 4,421 5, %10 ZOREN %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %0.64 -%0.09 %0.73 Kümülatif %8.15 -%12.11 %23.05 (*) 21 Temmuz Temmuz 06 arası performans

2 Piyasa Yorumu İşlem hacminin oldukça düşük düzeyde kaldığı haftanın ilk iş gününde mali piyasalara iyimser bir hava hakimdi. İsrail-Lübnan kaynaklı endişelerin hafif de olsa azalması, gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahında artışa yol açtı. ABD Merkez Bankası nın faiz artırım trendinin sonuna geldiğine yönelik beklentiler de bunda etkili oldu. USD/TRY kuru gün içerisinde aralığında salındıktan sonra günü den kapattı. Faiz cephesinde düşük işlem hacmiyle birlikte faizlerin genel düzeyinde belirgin bir değişiklik olmadı. TCMB nin faiz artırımlarına devam edeceği yönündeki inanışlar bunda etkili oldu. ABD faizlerindeki düşüş Eurobondlar ı desteklerken 2030 vadeli tahvilin fiyatı 141 dolara yükseldi. Hisse senedi piyasası ise stopaj hayal kırıklığına rağmen genel risk algılamalarındaki iyileşme nedeniyle yatay bir seyir izledi. Yurt dışı mali piyasalardaki olumlu hava ve gelişmekte olan mali piyasalara yönelik artan ilgi nedeniyle Türk piyasalarında olumlu bir hava öngörüyoruz. Ortadoğu kaynaklı endişelerin haricinde gündemde önemli bir beklenti veya haber bulunmuyor. USD/TRY kuru, uzun süredir vurguladığımız bandın taban seviyesi olan yi aşağı yönde deneyebilir. Bu direncin kırılması düşüş eğiliminin daha da kuvvetlenmesi anlamına gelebilir. Bu direncin bir kez daha kırılamaması durumunda bandında yatay hareket gündeme gelebilir. Faiz cephesinde ise genel havadaki iyileşmeye bağlı olarak hafif bir düşüş bekliyoruz. Gösterge tahvilin bileşik faizi %20.5 e doğru gerileyebilir. Ancak, TCMB nin faiz artırımlarını sürdürebileceğine ilişkin artan beklentiler faizlerdeki düşüşü sınırlıyor vadeli tahvil fiyatının 141 dolar civarında dengeleneceğini hisse senedi piyasasında ise yükseliş yaşanacağını tahmin ediyoruz. Şirket Haberleri Akbank, iştirak portföyünden bulunan Ak Yatırım Ortaklığı A.Ş. nin toplam 800bin YTL nominal değerli hisselerinin bir yıl içerisinde satın alınması hususunda genel müdürlüğün yetkili kılındığını açıkladı.[akbnk.is; Piyasa Değeri: 10,049 milyon dolar, Hedef Değer: 9,805 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Akenerji, piyasa şartları nedeniyle Bozüyük kombine çevrim doğalgaz santralinin üretimini geçici olarak durdurma kararının, geçici olması nedeniyle olumlu/olumsuz bir görüş beklentisi olmadığını açıkladı. Şirketten yapılan açıklamada faaliyeti durdurma kararının lisans iptali başvurusu anlamına gelmediği ve santralin sisteme entegre olarak kalarak TEİAŞ in yük alma talimatlarına uyacağı ifade edildi. 132MW kurulu güç ile Akenerji nin en önemli santrallerinden biri olan Bozüyük santralinin, bu hafta içinde Enerji Bakanlığı ve özel sektör temsilcileri arasında gerçekleştirilecek toplantı sonrasında alınacak ve piyasa oyuncularını rahatlatabilecek olası gelişmeler sonrasında faaliyete devam etme kararı alabileceğini düşünüyoruz. [AKENR.IS; Piyasa Değeri: 144 milyon dolar, Hedef Değer: 140 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Alarko Holding enerji alanında faaliyet gösteren iştiraki Altek in Kırklareli Santrali nin faaliyetini durdurma kararına Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu tarafından onay verilmediği açıkladı [ALARK.IS; Piyasa Değeri: 419 milyon dolar] Finansbank, bankanın ve diğer finansal şirketlerin kontrolünün National Bank of Greece (NBG) bankasına devredilmesi konusunda Rekabet Kurulu nun onay verdiğini açıkladı. Satın alma işleminin tamamlanabilmesi için sırada alınması gereken BDDK onayı bulunuyor. Normal takvime göre, Ağustos ayı sonuna kadar BDDK onayının da alınacağını düşünüyoruz. [FINBN.IS; Piyasa Değeri: 4,863 milyon dolar, Hedef Değer: 5,080 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] İhlas Yayın Holding %56.5 oranındaki TGRT deki payını News Corporation ve onunla beraber hareket eden Ahmet Ertegün e milyon YTL ye satılmasına karar verildiğini açıkladı. Geri kalan hisseler ise 15 milyon dolardan el değiştirecektir. Böylece kanalın toplam değeri 97 milyon dolar olarak hesaplanmış Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. HSBC 2 25 Temmuz 2006 Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/ /01/ /03/ /05/ /06/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün TUR-25 TUR-30 BRZ-40 RUS-30 US10yr(%) 1 hafta 1 ay EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 24/07/2006 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub

3 olup son Star TV alımı ve bizim Doğan TV için belirlediğimiz hedef değerin işaret ettiği reklam payı/fiyat rasyosuna kıyasla %20 iskontoludur. Halen mevcut RTÜK kanuna göre TV ve radyolarda yabancı payı %25 ile sınırlıdır. Yasanın değişmesi halinde News Corp un TGRT de çoğunluk hissesine sahip olacağını düşünüyor. Yapılan hisse transferiyle TV sektörüne bir yabancı oyuncunun girmiş olması rekabeti artıracağından Doğan Yayın Holding için olumsuzdur. [DYHOL.IS; Piyasa Değeri: 1,829 milyon dolar, Hedef Değer: 2,267 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri] Türk Hava Yolları, Ocak-Haziran 2006 döneminde yolcu sayısının bir ki seneye göre %15 artarak 7.5 milyon yolcuya yükseldiğini açıkladı. Aynı dönem içerisinde arz edilen koltuk km %19.2 artarken, ücretli yolcu km verisinin ise %11 arttığı belirtildi. Bu arada şirket, daha açıklamış olduğu ve bir çok Avrupa ve Amerika Havayollarına gelen tebligat çerçevesinde hava kargo ücretlerinin sabitlenmesine ilişkin olarak ABD Adalet Bakanlığı Antitröst Birimi ile işbirliğinin sürdürüldüğü ifade edildi.[thyao.is; Piyasa Değeri: 822 milyon dolar] 25 Temmuz

4 Teknik Analiz 25 Temmuz 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 24/07/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 24/07/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 24/07/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 24/07/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /07/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 19/12/ /07/2006 (GMT) Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Kısa ve orta vadeli ortalamalarının üzerinde tutunan endeks 35,200 deki uzun vadeli ortalamasının üzerinde kalabilirse 36,500 e kadar yükselişe devam edebilir. 35,200 ün üzerine çıkılması durumunda kısa vadeli pozisyon alınabilir. Kısa ve orta vadeli ortalamalarının uzun vadeli ortalamasını kırması durumunda ise endeks 36,500 direncini kırarak 37,500-38,000 aralığına kadar yükselişe devam edebilir Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 34, İMKB-30 44, İMKB Sınai 27, İMKB Mali 53, İMKB Hiz. 18, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Varlık Yat. Ort Koza Davetiye Prysmian Kablo Usaş Aksu Enerji En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Euro Menkul YO Mert Gıda Meges Boya Anadolu Efes Abana Elektromek En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Hisse adı Kapanış (YTL) İş Bankası C ,242,488 Yapı Kredi Bank ,272,816 Garanti Bankası ,272,792 Akbank ,475,328 Sabancı Hold ,334,094 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 34,760 34,789 35,200 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 35,200 36,500 37,500 Destek 34,500 33,800 32, Temmuz 2006

5 ULKER [Standard] QULKER.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 24/07/ QULKER.IS, Close(Last Trade), WMA 5 24/07/ QULKER.IS, Close(Last Trade), WMA 22 24/07/ QULKER.IS, Close(Last Trade), WMA 56 24/07/ QULKER.IS, Close(Last Trade), WMA /07/ Daily QULKER.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 20/12/ /07/2006 (GMT) Price TRY Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem aralığındaki yatay trendini yukarı kıran hisse aralığına yükselebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Temmuz

6 VAKIFBANK [Standard] QVAKBN.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 24/07/ QVAKBN.IS, Close(Last Trade), WMA 5 24/07/ QVAKBN.IS, Close(Last Trade), WMA 22 24/07/ QVAKBN.IS, Close(Last Trade), WMA 56 24/07/ QVAKBN.IS, Close(Last Trade), WMA 200 Daily QVAKBN.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 20/12/ /07/2006 (GMT) Price TRY Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Hisse 6.20 deki orta ve uzun vadeli ortalamalarının kesiştiği seviyeye yükselebilir yi kırabilirse aralığına kadar yükselişe devam edecektir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Temmuz 2006

7 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Alper Dinçer, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 25 Temmuz