PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Yıllık Kapanış Değişim Değişim Bugüne değişim İMKB-100 54,115 1.4% 8.0% 101.4% 88.5% İMKB-30 68,574 1.5% 7.7% 95.9% 82.9% IMKB-BANKA 121,746 1.2% 7.6% 117.4% 104.0% USD/TL 1.4661-1.0% -0.7% -3.7% -3.3% DAX 6,032-0.3% 3.7% 25.4% 21.0% FTSE 5,523 0.4% 3.8% 24.5% 20.6% DOW JONES 10,572-0.1% 1.8% 20.5% 18.1% S&P 1,137 0.3% 2.8% 25.8% 22.5% VIX 19.35-3.4% -8.9% -51.6% -50.5% MSCI EM INDEX 1,015.3 1.1% 1.9% 76.9% 74.8% NIKKEI 225 10,731.5 0.5% 7.1% 21.1% 18.2% EMTIALAR* ALTIN 1,124 0.0% -2.9% 28.7% 32.2% BRENT 80.62 0.3% 3.6% 84.6% 64.6% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (03 Ağustos 2011) 8.89% -6 bps -2 bps -756 bps -696 bps TL O/N oranları 6.50% 1 bps -1 bps -861 bps -850 bps Eurobond (2030) 6.34% 4 bps 12 bps -143 bps -119 bps İMKB 55,000 50,000 45,000 40,000 15-12 1,848 1,947 16-12 17-12 1,558 1,670 18-12 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER 21-12 2,137 1,750 22-12 1,519 23-12 958 878 İşlem Hacmi (mn TL) Günlük Değişim Fiyat GARAN 188 6.40 %0.0 ISCTR 154 6.45 %2.4 YKBNK 129 3.42 %4.3 24-12 İşlem Hacmi (TL mn) 1,209 1,418 1,562 2,257 ISAMB 114 2.48 %2.5 ASELS 113 13.20 -%1.5 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi Piyasa Beklentisi 2,263 2,909 Önceki Dönem 06-Oca-10 Saat Avrupa Almanya PMI Hizmetler Endeksi - Aralık 10:55 53.1 53.1 Avrupa PMI Hizmetler Endeksi - Aralık 11:00 53.7 53 Avrupa PMI Karma Endeksi - Aralık 11:00 54.2 53.7 Avrupa Bölgesi ÜFE (A-o-A, Kasım) 12:00 0.20% 0.20% Avrupa Bölgesi ÜFE (Y-o-Y, Kasım) 12:00-4.50% -6.70% Avrupa Bölgesi Endüstriyel Yeni Siparişler (A-o-A, Ekim) 12:00-1.00% 1.70% Avrupa Bölgesi Endüstriyel Yeni Siparişler (Y-o-Y, Ekim) 12:00-11.00% -16.40% ABD MBA Mortgage Başvuruları (26 Aralık) 14:00 0.10% - - ISM İmalat Dışı (Aralık) 17:00 50.5 48.7 *Kaynak: Bloomberg 25-12 28-12 29-12 XU100 30-12 31-12 04-01 05-01 4,000 3,000 2,000 1,000 0 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın yatay açılmasını bekliyoruz 6 Ocak 2010 ABD'de dün beklenenden daha güçlü açıklanan fabrika siparişleri ile Ford Motor un araç satışlarındaki artışın ekonomide toparlanmaya yeni kanıt oluşturmasıyla S&P 500 ve Nasdaq endeksleri yükseldi. Ancak bekleyen konut satışlarının Kasım'da son dokuz aydır ilk kez düşmesi, konut piyasasıyla ilgili endişeleri artırırken, piyasa genelindeki kazanımları sınırladı ve Dow Jones sanayi endeksinde ibreyi eksiye çevirdi. Asya'da ise dolar dünkü düşüşün ardından yen karşısında zayıf bir seyir izlerken, Asya borsaları, ABD'de dün açıklanan karmaşık verilerin yatırımcıları toparlanmanın gücü konusunda tereddüde düşürmesiyle sadece mütevazi kazanımlar elde edebildi. Dün IMF spekülasyonları ve Ocak ayı etkisiyle kuvvetli bir performans gösteren piyasaların yatay açılamasını bekliyoruz. Başarılı Eurobond satışının kura ve faizlere yansımaları ile borsa ilerleyen saatlerde biraz daha kuvvetli olabilir. Fonların portföylerini 2010 için yeniden yapılandırmaya devam etmesi ve yeni kaynak girişleri piyasayı bir sure daha destekleyebilir. DÜNÜN YORUMU Endeks dün günü %1.4 lük yükselişle 54,115 puan seviyesinden kapattı. HAFTANIN GÜNDEMİ 08 Ocak 2010 TUİK Kasım ayı sanayi üretim rakamlarını açıklayacak. Merkez Bankası beklenti anketi sonuçlarını açıklayacak. EKONOMİ HABERLERİ Merkez Bankası: Zamlar enflasyonu Ocak enflasyonunu 1.5 puan artıracak Emekli maaş artış oranları Başbakan Erdoğan tarafından açıklandı Hazine yılın ilk Eurobond ihracına çıktı SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Akbank 326 milyon TL lik takipteki alacağını 38.5 milyon TL karşılığında varlık yönetim şirketine sattı AEFES- Rusya votkanın taban fiyatını artırdı Referans Gazetesinin haberine göre Socar & Turcas Petkim in arazisine kurulacak olan rafineri projesini hızlandırıyor Makedonya'daki İstip kargo terminali inşaatı teknik nedenlerden dolayı 10 yıl ertelendi. TAV Havalimanları ve Makedonya hükümeti arasındaki sözleşme 1 Mart'ta yürürlüğe girecek... Aralık ayında, yabancı yatırımcılar 687 milyon dolarlık net alış gerçekleştirdiler Savunma Sanayi İcra Komitesi (SSİK) Ocak ayı toplantısı bugün 14.30 da düzenlenecek (Reuters) OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
EKONOMİ HABERLERİ Merkez Bankası: Zamlar enflasyonu Ocak enflasyonunu 1.5 puan artıracak TCMB Aralık ayında yüzde 0.53, yıllık olarak 1 puan artarak %6.53 yükselen yıllık TÜFE sonrası yayımladığı Aralık Ayı Fiyat Gelişmeleri Raporu'nda yürürlüğe giren vergi düzenlemelerinin Ocak enflasyonu üzerindeki doğrudan etkisinin 1.5 puan civarında olacağını öngördü. Ocak ayı için enflasyon beklentimiz %2 seviyesindedir. Bu durumda yıllık enflasyon %8.3 seviyesine yükselmiş olacak. Raporda şöyle denildi; Ocak ayından itibaren yürürlüğe giren, bazı enerji ve hizmet kalemleri ile alkollü içecek ve tütün ürünlerini kapsayan vergi düzenlemelerinin Ocak ayı enflasyonu üzerindeki doğrudan etkisinin (önemli bir kısmı akaryakıt ve tütün ürünlerindeki fiyat artışlarından kaynaklanmak üzere) 1.5 puan civarında olacağı tahmin edilmektedir. Bu çerçevede, Ocak ayında yıllık enflasyonda belirgin bir artış olması beklenmekte, ancak temel enflasyon göstergelerinin olumlu seyrini koruyacağı öngörülmektedir." Aralık ayı ile ilgili olarak genel fiyatlama davranışlarında bir bozulmanın gözlenmediği ve hizmet fiyatlarının artış oranı ve diğer temel enflasyon göstergeleri orta vadeli hedeflerle uyumlu seyrin devam ettiği belirtilmiştir. Hatırlanacağı üzere Aralık ayı Enflasyon raporunda da belirttiğimiz üzere arz yönlü yukarı yönlü baskı, gevşek para ve maliye politikası ve son yapılan zamların etkisiyle 2010 yılsonu enflasyon beklentimiz %9 seviyesidir. Para Politikası açısından, yukarıda sayılan riskler göz önüne alındığında, faiz indirim sürecinin sona erdiği açıktır. Buna ek reel faizin eksiye dönmesine uluslararası piyasa koşullarının izin vermeyeceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda Merkez Bankası nın yılsonu O/N faizini en az %9 seviyelerine yükselteceğini düşünüyoruz. Emekli maaş artış oranları Başbakan Erdoğan tarafından açıklandı Başbakan Erdoğan, Temmuz ayında yapılacak %3'lük TÜFE artışlarıyla birlikte maaşlarda yapılacak artışın en düşük aylık emekli maaşında %24.2; en yüksek emekli maaşında %7.6 olacağını söyledi. Böylece yılın tamamında emekli maaşlarına en az 74 lira, en çok 172 lira artış yapılmış olacak. Artışlar SSK işçi emeklileri, tarım emeklileri, Bağ-Kur kapsamındaki esnaf ve tarım emeklileri olmak üzere 7.3ilyon emekliyi kapsıyor. Ayarlamanın kamuya yıllık maliyeti 3 milyar lira olacağını açıklayan Erdoğan bu maliyetin Orta Vadeli Programı (OVP) hedefleri ile uyumu olduğunu belirtti. Düzenlemenin uzunca bir süredir hükümetin gündeminde olması ve çok yüksek bir yük öngörmemesi nedeniyle yeni maaş düzenlemesinin maliyetinin 2010 giderlerine hâlihazırda eklenmiş olduğunu düşünüyoruz. Hatırlanacağı üzere 2010 yılı bütçesi 2009 yılına göre %10 yıllık harcama artışı öngörmektedir. Hazine yılın ilk Eurobond ihracına çıktı Hazine, 2010 yılı dış borçlanma programı çerçevesinde dolar cinsinden 2040 vadeli bir tahvil ihracı gerçekleştirmek amacıyla HSBC, JP Morgan ve UBS yatırım bankalarına ortak lider bankalar olarak yetki verdiğini açıkladı. Hazine'nin bu yılki borçlanma programı kapsamında yaptığı ilk Eurobond ihracı olan, 2040 vadeli dolar cinsi tahvilin ihracında Reuters'da yer alan habere göre getiri %6.85 tutar ise 2 milyar dolar olmuştur. Hazine 2010 yılı finansman programında uluslararası tahvil ihraçlarıyla 5.3 milyar dolar değerinde borçlanma öngörüyor. Eğer talebin çoğu yabancı bankalardan gelmiş ise bunun iyi bir başlangıç olduğunu düşünüyoruz. 2
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ AKBNK - Akbank Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 09T F/K 10T F/DD 09T F/DD 10T Endekse Paralel 9.7 8.2-15% 12.2 13.9 2.3 2.3 Akbank 326 milyon TL lik takipteki alacağını 38.5 milyon TL karşılığında varlık yönetim şirketine sattı Gelir 2010 ilk çeyrek finansallarına yansıyacak. AEFES - Anadolu Efes Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T Endeksin Altında 16.60 17.70 7% 19.3 15.1 9.2 8.8 AEFES- Rusya votkanın taban fiyatını artırdı Yeni düzenlemeyle birlikte piyasadaki en ucuz votkanın fiyatı iki katından daha fazla yükselmiş oldu. Hatırlanacağı gibi, Rusya biraya uygulanan maktu vergiyi 2010 da 3 katına çıkarıyor. Biradaki vergi artışı nedeniyle daha alkollü ürünler tercih edilmeye başlanacağından Rusya daki bira tüketiminde %5 in üzerinde küçülme tahmin ediliyor. Ancak, votkanın fiyatının yükselmesi bira tüketimindeki daralmayı bir miktar azaltabilir. Gelişmenin Anadolu Efes için hafif olumlu olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan yurt içi tarafında, 2010 da biranın vergisinin %35 artırılması, biraya %10-15 civarında bir zammı gerektiriyor. Bu zam yurt içi bira tüketimini olumsuz etkileyebilir. Anadolu Efes için değerlememizi son gelişmelere göre gözden geçireceğiz. Mevcut durumda Endeksin Altında Getiri tavsiyemizi koruyoruz. Referans Gazetesinin haberine göre Socar & Turcas Petkim in arazisine kurulacak olan rafineri projesini hızlandırıyor 3.5 milyar dolarlık yatırımla kurulacak olan rafinerinin 2014 yılına yetiştirilmesi planlanıyor. Rafineri, Pektim için hammadde güvenilirliğini sağlaması açısından olumlu olacaktır. TAVHL - TAV Havalimanları Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T Endeksin Üzerinde 4.90 6.70 37% 25.8 17.9 15.2 11.7 Makedonya'daki İstip kargo terminali inşaatı teknik nedenlerden dolayı 10 yıl ertelendi. TAV Havalimanları ve Makedonya hükümeti arasındaki sözleşme 1 Mart'ta yürürlüğe girecek... İmtiyaz sözleşmesi, Üsküp ve Ohrid Havaalanları'daki 20 yıl süreyle işletme ve hava trafik kontrolü dışındaki tüm havaalanı operasyonlarını ve İstip'teki kargo terminali inşaatını kapsıyor. Makedonya operasyonlarını, finansman konusu kesinlik kazanmadığı için değerlemiyoruz. 3
Aralık ayında, yabancı yatırımcılar 687 milyon dolarlık net alış gerçekleştirdiler İMKB den gelen açıklamaya göre, yabancılar 4.2 milyar dolarlık alış ermine karşılık, 3.5 milyar dolarlık satış emir verdi. Yabancıların işlem hacmi 7.7 milyar dolara düşerken, işlem hacmindeki aylık %14 lük azalış, Aralık ayındaki Noel tatilinin etkisi olarak görünüyor. Aralık ayında Garanti Bankası 124 milyon dolar ile en çok alınan hisse olurken, onu 117 milyon dolar ile İş Bankası, 76 milyon dolar ile Koç Holding takip etti. Aralık ayında 30 milyon dolar ile Koza Madencilik en çok satılan hisseler sırasında ilk sırada yer alırken, Tire Kutsan 10 milyon dolar ile Yapı Kredi Bankası ise 9 milyon dolar ile Koza Madencilik i takip etti. Aralık ayındaki 687 milyon dolarlık alış ile 2009 yılındaki toplam net alış miktarı 2.25 milyar dolara ulaştı. 2008 yılında ise 3 milyar dolarlık net yabancı satışı görmüştük İMKB de. EN FAZLA NET ALIS (İlk 10 hisse) (mn$) ALIS SATIS NET GARANTİ BANKASI 796.2 671.9 124.3 İŞ BANKASI (C) 388.9 271.6 117.3 KOÇ HOLDİNG 160.5 84.1 76.4 VAKIFLAR BANKASI 165.5 110.9 54.6 TÜPRAŞ 165.6 112.2 53.4 T. HALK BANKASI 168.5 134.6 33.9 ASYA KATILIM BANKASI 84.5 52.0 32.5 TAV HAVALİMANLARI 53.1 22.3 30.8 ENKA İNŞAAT 60.8 31.0 29.8 AKBANK 221.0 192.8 28.2 İMKB Toplam 4,171.5 3,484.1 687.4 EN FAZLA NET SATIŞ (İlk 10 hisse) (mn$) ALIS SATIS NET KOZA MADENCİLİK 34.5 65.3-30.9 TİRE KUTSAN 8.0 17.5-9.5 YAPI VE KREDİ BANK. 119.4 128.0-8.6 FİNANSBANK İMKB 30 BYF 206.1 212.3-6.3 TÜRK TELEKOM 64.0 69.4-5.4 NET HOLDİNG 5.8 11.1-5.3 PETKİM 20.1 25.1-5.0 NET TURİZM 1.5 6.0-4.5 ŞEKERBANK 22.7 26.8-4.0 DJ İSTANBUL 20 BYF 0.3 4.3-3.9 İMKB Toplam 4,171.5 3,484.1 687.4 4
ASELS - Aselsan Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T Endeksin Üzerinde 13.20 11.70-11% 7.4 12.7 5.0 6.1 Savunma Sanayi İcra Komitesi (SSİK) Ocak ayı toplantısı bugün 14.30 da düzenlenecek (Reuters) Hatırlanacağı üzere, Aselsan Temmuz ayında düzenlenen SSİK toplantısı neticesinde 3 projede ana yüklenici olarak seçilmişti. Savunma Sanayi İcra Komitesinin Temmuz toplantısında alınan kararlara göre Aselsan (I) Deniz Kuvvetleri firkateynlerine entegre edilmek üzere 3 Boyutlu Arama Radarı tedariki (II) Kara Kuvvetleri için Kundağı Motorlu Namlulu Alçak İrtifa Hava Savunma Silah Sistemi tasarımı ve geliştirilmesi ve ilgili Atış Kontrol sistemlerinin modernizasyonu ve tedariki (III) Sahil Güvenlik botlarında kullanılmak üzere STAMP makineli tüfek sistemi tedariki projelerinde ana yüklenici olarak seçilmişti. Toplantı gündemine dair ayrıntı olmamasına rağmen, Temmuz ayında sözleşme görüşmeleri başlatılan projelerin yarın düzenlenecek olan toplantıda görüşülmesinin ihtimal dahilinde olduğunu düşünüyoruz. 5
YURTDIŞI PİYASALAR 6 Ocak 2010 YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ Combined CI S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 10600 10550 10,545 Kapanış Günlük Değişim 10,572 -%0.1 2,309 %0.0 1,137 %0.3 6,032 4,013 -%0.3 %0.0 10,731 %0.5 -- -- 1,705 %0.9 70,240 %0.3 10,572 10,584 10,549 ABD'de Nasdaq ve S&P500 endeksleri beklenenden yüksek gelen fabrika siparişleri verisinin etkisiyle alıcılı bir seyir izledi. Yükselişte Ford Motor'un araç satışlarındaki artışın ekonomik toparlanmaya yönelik iyimserliği artırması da etkili oldu. Öte yandan, Kasım ayı konut satışları verisinin son 9 aydan bu yana ilk kez düşmüş olması, konut piyasasına yönelik endişeleri artırırken, piyasalardaki kazanımları sınırladı ve Dow Jones endeksi bir miktar geriledi. Asya borsalarında ise yen, dolara karşı güçlü bir seyir izlerken, ABD piyasalarından gelen karışık verilerin etkisiyle yükselişler sınırlı kalabildi. Bugün ABD piyasalarında, MBA Mortgage Başvuruları ve ISM Imalat Dışı Endeksi verileri takip edilebilir. Gündem ABD Piyasa Beklentisi* Önceki Dönem Açıklanan 05-Oca 17:00 Fabrika Siparişleri (Kasım) 0.50% 1.10% 0.80% 17:00 Bekleyen Konut Satışları (Kasım, A-o-A) -2.00% -16.00% 3.90% 17:00 Bekleyen Konut Satışları (Kasım, Y-o-Y) 31.00% 19.30% 28.70% 06-Oca 00:00 ABC Tüketici Güveni (4 Ocak) - - -41-44 Toplam Araç Satışları (Aralık) 11.00M 11.23M 10.92M Yurtiçi Araç Satışları (Aralık) 8.36M 8.63M 8.36M 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (26 Aralık) 0.10% - - - - 17:00 ISM İmalat Dışı (Aralık) 50.5 - - 48.7 07-Oca 15:30 İlk İşsizlik Başvuruları (3 Ocak) 440K - - 432K 15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları (27 Aralık) 4975K - - 4981K 08-Oca 15:30 Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Aralık) 0K - - -11K 15:30 İşsizlik Oranı (Aralık) 10.00% - - 10.00% 15:30 İmalat İstihdam Değişimi (Aralık) -35K - - -41K 17:00 Toptan Stoklar - Kasım -0.30% - - 0.30% 22:00 Tüketici Kredileri - Kasım -$5.0B - - -$3.5B Kaynak: Bloomberg 10500 28 Ara PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR 1.4428 0.4% DOLAR / YEN 92.0-1.0% *Kaynak: TCMB /$ 1.45 30 Ara 04 Oca OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.45 VIX VOLATILITE ENDEKSİ Kapanış Günlük Değişim VIX 19.35-3.44% 10 YILLIK TAHVİL Faiz Günlük Değişim ABD 3.48-2.5% LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 0.25 0.97 EURO 0.65 1.22 EMTİA FİYATLARI Kapanış Günlük Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) 79.70-0.2% ALTIN ($) 1123.40 0.1% *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 80.0 79.9 79.7 1.4429 1.4428 79.0 78.9 1.44 1.43 29 Ara 1.4347 30 Ara 1.4365 04 Oca * Kaynak: Reuters Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. 78.0 77.0 78.0 30 Ara 78.0 31 Ara 04 Oca