1 Nisan 2008 HSBC Günlük Bülten 1 Nisan 2008 AKP nin kapatılmasına ilişkin iddianame Anayasa Mahkemesi tarafından kabul edildi 2007 yılı GSYH artışı %4.5 oldu 2 Y İMKB verileri İMKB 100 39,015 Piyasa Değeri (YTLmn) 245,346 Piyasa Değeri ($m) 192,202 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 60,507 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 959.7 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -16.13 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,322.70 0.57 Dow Jones 12,262.89 0.38 NASDAQ-Comp. 2,279.10 0.79 Frankfurt DAX 6,534.97-0.38 Paris CAC 40 4,707.07 0.24 Londra FTSE 100 5,702.11 0.16 Rusya RTS 2,053.93 0.22 Budapest SE 21,710.52-2.38 Prague SE 1,551.90-0.74 Brezilya Bovespa 60,968.07 0.85 Arjantin Merval 2,103.72 0.67 Nikkei 12,759.09 1.86 Piyasa verileri Hazine Nisan ayında iç piyasalardan 8.6 milyar YTL borçlanacak AKP nin kapatılmasına ilişkin Yargıtay Cumhuriyet Başsavcısı Abdurrahman Yalçınkaya nın sunduğu iddianame Anayasa Mahkemesi tarafından kabul edildi. AKP kapatılma davasının dün Anayasa Mahkemesi tarafından kabul edilmesinin ardından yargı süreci açısından ilk etapta iddianame AKP ye gönderilecek. AKP nin 1 ay içerisinde iddianameye yönelik savunmasını sunmasıyla Başsavcı Yalçınkaya esas hakkındaki görüşünü Anayasa Mahkemesi ne verecek. AKP nin ve Başsavcı Yalçınkaya nın sözlü savunma ve açıklamalarının ardından dava raportörü Anayasa Mahkemesi ne esas hakkındaki raporunu hazırlayacak. Anayasa Mahkemesi nin kapatma kararı alması için oylamada nitelikli çoğunluk (7 kabul oyu) gerekiyor. 2007 yılı GSYH artışı %4.5 oldu. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından Mart ayında gerçekleştirilen milli gelir revizyonunun ardından 2007 yılı son çeyrek Gayrisafi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verileri dün açıklandı. TÜİK rakamlarına göre 2007 yılı IV. çeyrek itibariyle GSYH geçen yılın aynı dönemine göre +%3.4 arttı. 2007 yılı genelinde GSYH artışı +%4.5 seviyesinde oluşurken Hükümet hedefi olan %5 in altında gerçekleşmiş oldu. Son verilerle beraber 2007 yılında GSYH 658.8 milyar dolara yükselirken kişi başına düşen milli gelir 9,333 dolara ulaştı. Hazine Nisan ayında iç piyasalardan 8.6 milyar YTL borçlanacak. Hazine Müsteşarlığı tarafından yayınlanan Nisan ayına yönelik iç borçlanma stratejisi kapsamında Nisan ayında iç piyasalara yapılacak toplam 11.7 milyar YTL itfaya karşılık iç piyasalardan 8.6 milyar YTL borçlanılması öngörülmektedir. Nisan ayında toplam 12.8 milyar YTL itfaya karşılık Hazine 9.8 milyar YTL iç borçlanma gerçekleştirmeyi planlamaktadır. Söz konusu borçlanma kapsamında bugün yapılacak 02.07.2008 vadeli 91 günlük referans ihalesinde Hazine 1,281 milyon YTL borçlanacak olurken Nisan ayında ayrıca 07.04.2008 tarihinde 08.04.2009 vadeli 364 günlük iskontolu tahvil, 08.04.2008 tarihinde 13.01.2010 Kapanış 31 Mart 2008 Günlük Getiri(%) Mart Ayı Getiri(%) İMKB 100 39,015.4-1.23-12.87 $/YTL 1.3064 2.34 9.73 Euro/YTL 2.0643 2.42 14.06 Euro/$ 1.5802 0.08 3.95 Altın/Ons ($) $933.2-1.14-3.93 O/N Repo (net) %12.16 0.03 0.87 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 07/10/09 %18.60-0.06-0.85 05/08/09 %18.69-0.11-0.66 $/YTL 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 29-02-08 11-03-08 20-03-08 31-03-08 Interbank Hacim (USDm) USD / YTL 1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 Kaynak: Reuters Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ADANA 6.30 9.30-1.7 %10 AEFES 11.90 15.00-0.4 %10 AKCNS 5.35 9.15-0.5 %10 EREGL 9.35 8.50-1.1 %10 ISCTR 4.94 8.15-4.1 %10 MIGRS 19.60 21.00 1.1 %10 SISE 1.65 2.80-2.4 %10 OTKAR 14.00 - -0.3 %10 TAVHL 7.30 16.00 1.5 %10 TUPRS 29.50 41.00 0.7 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 28-03-08-31-03-08 -%1.93 -%1.23 -%0.71 31-12-07-31-03-08 -%20.82 -%29.95 %13.03 29-12-06-31-03-08 %27.81 -%0.52 %27.82
vadeli 644 günlük yeni gösterge niteliğindeki tahvil ile 03.04.2013 vadeli 1,820 günlük değişken kuponlu tahvil ihraçları gerçekleştirilecektir. Merkez Bankası PPK toplantı özeti yayınlandı. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu nun 19 Mart 2008 tarihinde gerçekleştirdiği toplantısının ardından toplantıya ilişkin özet dün yayınlandı. Merkez Bankası toplantı özetinde taze sebze fiyatlarının olumsuz hava koşulları ve ulaşım imkanlarındaki zorlukların da etkisiyle, mevsimsel eğiliminin oldukça üzerinde seyrettiğini belirtilirken yüksek oranlı artışla Mart ayında sebze fiyatlarında bir düzeltme hareketi yaşanması olasılığının gündeme geldiği ifade edildi. Toplantı özetinde finansal piyasalarda artan oynaklığın ve kredi koşullarındaki sıkılaşmanın önümüzdeki dönemde kredi genişlemesi ve iç talebi sınırlamaya devam edeceğinin tahmin edildiği ifadelerine yer verilirken Merkez Bankası bu çerçevede talep koşullarının enflasyondaki düşüş sürecine katkıda bulunmaya devam edebileceğine dikkat çekti. Raporda son dönemdeki finansal dalgalanmalara paralel olarak görülen döviz kuru hareketlerinin temel enflasyon göstergelerini kısa vadede olumsuz etkileyebileceği ancak, iç talebin mevcut görünümüyle döviz kurundan fiyatlara geçiş etkisinin bu aşamada sınırlı kalacağının tahmin edildiği belirtildi. Merkez Bankası gıda ve enerji fiyatlarındaki birikimli artışların enflasyondaki düşüşü geciktirmekle beraber beklentilerdeki iyileşmeyi de engellediğini belirtirken aynı zamanda döviz kuru hareketleri ve risk algılamasındaki bozulmanın da enflasyon beklentilerini olumsuz etkilediğini vurguladı. Raporda küresel ekonomide süregelen belirsizlikler ve fiyatlama davranışlarına ilişkin risklerin para politikasında temkinli olma gereğini artırdığına dikkat çekildi. Merkez Bankası önümüzdeki döneme ilişkin olarak gıda ve enerji fiyatlarındaki artışların genel fiyatlama davranışlarına yansımalarının yakından izlenmeye devam edileceğini ve bundan sonraki faiz indiriminin, küresel piyasalardaki gelişmelere, dış talebe, maliye politikası uygulamalarına ve orta vadeli enflasyon görünümünü etkileyen diğer unsurlarına bağlı kalacağı ifadelerine önceki raporlarında olduğu gibi tekrar yer vermiş oldu. Bu çerçevede, Merkez Bankası nın yılın son çeyreğine kadar faizleri sabit tutarak son çeyrekte 50 baz puanlık faiz indirimine gideceği yönündeki beklentimizi koruyoruz. 2 1 Nisan 2008
Piyasa Yorumu AKP nin kapatılmasına ilişkin Yargıtay Cumhuriyet Başsavcısı Abdurrahman Yalçınkaya nın sunduğu iddianamenin dün Anayasa Mahkemesi tarafından kabul edilmesi yurt içi mali piyasalarda satış baskılarının artmasına neden oldu. USD/TRY kuru gün içerisinde 1.3400 seviyelerine doğru yükselirken İMKB100 endeksi hem yurt içi siyasi gelişmeler hem de Avrupa Bölgesi hisse senedi piyasalarında oluşan satışların ardından -%1.23 düşüşle 39,015.44 puandan kapandı. 07.10.2009 vadeli gösterge tahvil bileşik faizi ağırlıklı ortalaması dün valör işlemlerde %18.60, bugün valör işlemlerde %18.54 seviyelerinde kaldı. Artan risklere paralel Türkiye 5 yıl vadeli CDS spreadi (kredi iflas takası) Haziran 2006 tarihinden sonra en yüksek düzey olarak 308 baz puandan işlem gördü. Dava sürecinin oldukça uzun olması Türkiye ye yönelik ekonomik istikrar ve görünüm açısından belirsizlik oluştururken yurt dışında oluşabilecek gelişmelere karşın yurt içi piyasaların tepkisi bir süre boyunca oldukça sınırlı kalabilecektir. Artan belirsizlikle beraber USD/TRY kurunda 1.30 1.34 aralığındaki seyrin devam etmesi beklenmektedir. 07.10.2009 vadeli gösterge tahvil %18.70 18.60 aralığına doğru yükselebilir. İMKB100 endeksinde 38,500 seviyesine doğru satış baskıları sürebilir. Piyasa Gündemi Salı, 1 Nisan Çarşamba, 2 Nisan Perşembe, 3 Nisan Cuma, 4 Nisan Pazartesi, 7 Nisan HSBC ABD ISM imalat sanayi endeksi Mart (piyasa beklentisi: 48.0) ABD inşaat harcamaları Şubat ABD perakende sektörü verileri Euro Bölgesi ÜFE Şubat ABD - Dayanıklı tüketim malları siparişleri Şubat ABD Fabrika siparişleri Şubat (piyasa beklentisi: %0.6) TÜFE / ÜFE Mart Euro Bölgesi perakende satışlar Şubat (piyasa beklentisi: %0.2) ABD ISM imalat dışı (piyasa beklentisi: 49.0) ABD işsizlik verileri ABD Tarım dışı bordrolar Mart (piyasa beklentisi: -48,000) ABD tüketici kredileri - Şubat 1 Nisan 2008 3
Şirket Haberleri Akenerji tarafından İMKB'ye gönderilen açıklamaya göre İzmir Bornova'daki doğalgaz elektrik üretim santralinin Batıçim'e devri tamamlandı. Akenerji 45 MW'lık santralin 12.5 milyon dolar bedelle Batıçim'e devredildiğini açıkladı. Hatırlanacağı üzere Ekim 2007'de Akenerji İzmir'deki elektrik üretim santralini Batıçim'e devredeceğini açıklamıştı. [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 8.60 YTL, Hedef Fiyat: 13.40 YTL, Endekse Paralel Getiri] Aksigorta İMKB ye yaptığı açıklamada Genel Kurul toplantısı sonucunda 2007 karı üzerinden; hisse başına 28 YKr net nakit temettü ödenmesinin kurul tarafından onaylandığını açıkladı. Buna göre 2 Nisan 2008 tarihinden itibaren nakit temettü ödemesine başlanacak. Dağıtılacak olan 100 milyon YTL'lik brüt temettü 85 milyon YTL'lik net nakit temettü ödemesine denk gelmektedir. Ödenecek olan 85 milyon YTL'lik net nakit temettü 2007 yılı net karı olan 114 milyon YTL'nin üzerinden %75 temettü ödeme oranına denk gelmekte ve şu anki hisse fiyatına göre %5.7 temettü verimliliğine işaret etmektedir. [AKGRT.IS; Mevcut Fiyat: 4.86 YTL, Hedef Fiyat: 10.00 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] İş Bankası bugün hisse başına 0.2137YTL nakit kar dağıtımı yapacak. Temettü verimi %4.3 e denk gelmekte. [ISCTR.IS; Mevcut Fiyat: 4.94 YTL, Hedef Fiyat: 8.15 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 31 Mart 2008 Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 26/11/08 18.22 18.00 17.92 17.00 09/04/08 16.98 16.95 16.95 16.49 13/08/08 17.68 17.57 17.64 16.96 17/12/08 88.802 88.73 88.57 88.37 10/02/10* 97.288 97.31 97.20 97.51 17/02/10* 104.900 105.05 104.75 103.75 Döviz Piyasası Kur Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TRY 1.3236 1.2745 1.2500 1.2185 EUR/TRY 2.0944 2.0423 1.8970 1.8642 EUR/USD 1.5842 1.5758 1.5365 1.5267 GBP/USD 1.9902 1.9892 1.9829 1.9925 EUR/PLN 3.5193 3.5206 3.5281 3.5231 USD/BRL 1.7468 1.7393 1.7272 1.6817 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce TUR-25 99.63 100.44 100.75 101.25 TUR-30 148.44 149.94 149.63 151.38 BRZ-40 133.81 133.75 133.75 134.25 RUS-30 115.19 115.13 115.13 114.75 US10yr(%) 3.41 3.55 3.34 3.56 EU10yr(%) 3.91 3.94 3.76 3.87 Eurobond piyasası ihraçları T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Ara 2008 12.00 106.80 2.15 USD 15 Haz 2009 12.38 110.85 3.09 USD 15 Haz 2010 11.75 116.25 3.96 USD 30 Haz 2011 9.00 112.05 4.93 USD 23 Oca 2012 11.50 121.40 5.22 USD 14 Oca 2013 11.00 122.40 5.59 USD 15 Oca 2014 9.50 117.13 5.95 USD 15 Mar 2015 7.25 105.63 6.24 USD 26 Eyl 2016 7.00 102.81 6.56 USD 3 Nis 2018 6.75 99.56 6.81 USD 5 Haz 2020 7.00 99.95 7.00 USD 5 Şub 2025 7.38 100.13 7.36 USD 15 Oca 2030 11.88 148.62 7.36 USD 14 Şub 2034 8.00 103.60 7.68 USD 17 Mar 2036 6.88 90.31 7.73 USD 5 Mar 2038 7.25 93.94 7.77 EUR 21 Eyl 2009 5.50 101.25 4.58 EUR 9 Şub 2010 9.25 107.60 4.85 EUR 18 Oca 2011 9.50 111.00 5.16 EUR 6 Tem 2012 4.75 95.95 5.85 EUR 10 Şub 2014 6.50 101.58 6.17 EUR 1 Mar 2016 5.00 91.60 6.38 EUR 16 Şub 2017 5.50 93.45 6.49 Kaynak: Reuters 4 1 Nisan 2008
Teknik Analiz 1 Nisan 2008 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 BarHLC; Q.XU100;; 28/03/2008; 41,013.05; 39,382.04; 39,501.17 WMA; Q.XU100;; 28/03/2008; 40,343.28 WMA; Q.XU100;; 28/03/2008; 41,132.05 WMA; Q.XU100;; 28/03/2008; 42,888.33 WMA; Q.XU100;; 28/03/2008; 48,979.5 22 30 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 04 11 18 25 03 10 17 24 31 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 Şubat 2008 Mart 2008 Nis 08 16/10/2007-04/04/2008 (GMT) Price TRY 55,000 54,000 53,000 52,000 51,000 50,000 49,000 48,000 47,000 46,000 45,000 44,000 43,000 42,000 41,000 40,000 39,000.12 Haftanın ilk işlem günü İMKB endeksi dalgalı seyrini sürdürdü. Endeks gün boyunca 38,174 39,178 bandında hareket ederek 39,015 seviyesinden kapandı. Gün sonunda düne göre %1.38 değer kaybetti. Kısa vadede 38,500 destek seviyesi olarak görülmeye devam ederken 40,900 ilk önemli direnç seviyesi olarak düşünülebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 39,819 40,880 42,710 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 41,500 43,500 44,500 Destek 38,500 35,500 32,000 Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB-100 39,015.4-1.23 2.99 İMKB-50 38,715.7-1.24 2.96 İMKB-30 48,513.9-1.38 3.71 İMKB Sınai 33,264.7-0.31 2.55 İMKB Mali 53,210.2-2.06 4.07 İMKB Hiz. 29,323.2 0.23 2.24 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Çimentaş 12.40 11.71 Marmaris Martı 0.86 8.86 Kerevitaş Gıda 11.10 7.77 Afyon Çimento 1150.00 7.48 İdaş 4.02 6.91 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Çelik Halat 3.08-51.88 İzocam 18.90-12.50 Boyasan Tekstil 0.21-8.70 Deva Holding 12.80-8.57 Beşiktaş Futbol Yat. 2.29-8.40 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası 6.00 229,988,624 İş Bankası (C) 4.94 210,257,216 Turkcell 11.10 81,718,168 Akbank 5.60 64,600,580 Vakıflar Bankası 2.43 61,210,516 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 31 Mart 2008 Kontrat Kapanış Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 NİS08 48.4500-3.1% 194,828-0.5% IMKB30 HAZ08 49.0000-3.1% 701-23.0% IMKB30 AĞU08 49.2500-3.1% 82-2.4% $/YTL NİS08 1.3355 1.4% 167,440 2.8% $/YTL HAZ08 1.3650 1.3% 7,756 0.0% $/YTL AĞU08 1.3825 0.8% 636 17.1% /YTL HAZ08 2.1300 2.2% 1,062-2.1% Kaynak: Reuters 1 Nisan 2008 5
Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Esra Erişir. Ekonomist Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) muratulgen@hsbc.com.tr esraerisir@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Çağan Örsun. Stajyer tamersengun@hsbc.com.tr pinarceritoglu@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr caganorsun@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 6 1 Nisan 2008