10.05.2016 22.09.2017 04.02.2019 18.06.2020 31.10.2021 15.03.2023 27.07.2024 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 29/07/16 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakışı 95.000 90.000 85.000 80.000 75.000 70.000 65.000 Dün hisse senedi piyasalarında Avrupa da özellikle İtalya ve İspanya da %2 civarında düşüşler, İngiltere, Fransa ve Almanya da ise %0.5 ye yakın gerileme takip ettik. Emtia tarafında FED sonrası destek bulan altın $1.350-$1.355 bölgesindeki önemli direnci kırmakta zorlanırken, petrolde son dönemde hızlanan düşüşün devam ettiğini gözlemliyoruz. Bugün Japonya Merkez Bankası kararları piyasaların odağına oturmuş durumda. ABD Merkez Bankası'nın faiz artışına gitmemesinin ardından gelişmekte olan ülke para birimleri genelinde görülen iyimserlik kısmen de olsa bugüne de yansırken bugün piyasalarda yoğun iç ve dış veri gündemi takip edilecek. Teknik tarafta ise endekste devam eden tepki yükselişinin dün ara hedef noktası olarak izlediğimiz 75,000 direncini yukarı geçtiğini gözlemliyoruz. Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 BIST-100 En Çok Artan BIST-100 En Çok Azalan 1 IHLAS.IS Ihlas Holding 6,5% 2 CLEBI.IS Celebi 6,1% 3 AEFES.IS Anadolu Efes Biracilik 4,0% 4 GOODY.IS Good-Year 3,7% 5 CRFSA.IS Carrefoursa 3,1% Bültenimizden Başlıklar 1 DOHOL.IS Dogan Holding -3,0% 2 TAVHL.IS Tav Havalimanlari -2,4% 3 IPEKE.IS Ipek Dogal Enerji Kayna -2,4% 4 TCELL.IS Turkcell -2,2% 5 GSDHO.IS Gsd Holding -2,0% Piyasa Yorumu Tahvil-Bono Garanti Bankası ikinci çeyrek bilançosunu açıklarken, net faiz marjındaki belirgin iyileşme dikkat çekiyor. Tofaş <TOASO TI> 2Ç16 da 239mnTL net kar açıkladı TSKB ikinci çeyrekte 116 milyon TL kar açıkladı Emlak Konut satış kampanyasını açıkladı
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 29/07/16 Dün hisse senedi piyasalarında Avrupa da özellikle İtalya ve İspanya da %2 civarında düşüşler, İngiltere, Fransa ve Almanya da ise %0.5 ye yakın gerileme takip ettik. Risk iştahı düşen petrol fiyatları, BOJ belirsizliği ve bankalarda satışların etkisi ile daralırken Stoxx 600 endeksi de %0.95 geriledi. Bugün sonuçları açıklanacak bankalara yönelik stres testleri de, yatırımcıların banka hisselerine karşı temkinli yaklaşmalarına neden oldu. Amerika seansında görünüm daha olumlu iken, S&P 500 ve Nasdaq da sınırlı yükselişler takip etttik. S&P 500 son dönemde 2.160-2.175 bandında konsolide olurken, bu bandın önümüzdeki günlerde hangi yöne doğru kırıldığını takip edeceğiz. Teknoloji hisseleri Facebook ve Google ın güçlü bilanço rakamları sonrası yükselişlerinden destek alırken, enerji hisselerindeki kayıpları da büyük ölçüde kompanse etti. Dün kapanış sonrası gelen Google rakamları da beklentilerin oldukça üzerindeydi ve hisse kapanış sonrası seansta %4 e yakın yükseldi. Amazon rakamlarının da oldukça iyi gelmesi bugün de özellikle Nasdaq ve teknoloji ETF lerinde yükselişlerin devamını getirerek piyasa geneline de destek olabilir. Bugün Exxon ve Chevron gibi önemli petrol şirketlerinin rakamları ve veri tarafında Amerika da GDP verisi yakından takip edilecek gelişmeler. Emtia tarafında FED sonrası destek bulan altın $1.350-$1.355 bölgesindeki önemli direnci kırmakta zorlanırken, petrolde son dönemde hızlanan düşüşün devam ettiğini gözlemliyoruz. Zatan son haftalarda Amerika da aktif kuyu sayısındaki artış ve üretimde uzun zaman sonra yukarı yönlü hareketlerle baskı altında kalan emtianın, Çarşamba günü Amerika da gelen olumsuz stok ve üretim rakamlarıyla $40 seviyelerine doğru gerilemeye devam ettiğini gördük. Bugün Baker Hughes tarafında açıklanacak kuyu verisi fiyatlar üzerinde etkili olacak önemli bir data olacak. Bugün Japonya Merkez Bankası kararları piyasaların odağına oturmuş durumda. Kuroda parasal genişleme anlamında beklentiyi karşılayamazken, yende hızlı bir yükseliş yaşandığını görüyoruz. BOJ ETF alımlarını genişletti ancak devlet tahvili alımlarında ve faiz politikasında bir değişikliğe gitmedi, aynı zamanda merkez bankası politikalarının etkinliğini değerlendireceğini açıkladı. Karar sonrasında altın da yükselişe geçerken, devlet tahvilleri hızla değer kaybetti. Japonya da hisse senetleri gün boyu geniş bir bantta volatil bir şekilde seyrederken son olarak yataya yakın seviyelerdeydi. Çin ve Hong Kong da ise düşüşlerin devamını takip ettik.. ABD Merkez Bankası'nın faiz artışına gitmemesinin ardından gelişmekte olan ülke para birimleri genelinde görülen iyimserlik kısmen de olsa bugüne de yansırken bugün piyasalarda yoğun iç ve dış veri gündemi takip edilecek. Bugün iç piyasada TÜİK'in 1000'da açıklayacağı Haziran ayına ilişkin dış ticaret verileri ve yılın ikinci çeyreğine ilişkin turizm gelirleri ile 1700 sonrası Hazine'nin önümüzdeki üç aya ilişkin açıklayacağı iç borçlanma stratejisi takip edilecek. Dış piyasalarda ise Euro bölgesi Temmuz ayı TÜFE ve işsizlik ilse ikinci çeyreğe ilişkin büyüme verileri takip edilecek. ABD'de ise ikinci çeyrek büyüme verileri çekirdek PCE, Chicago PMI ile Michigan tüketici güven endeksi takip edilecek. Dün akşam saatlerinde 3.0140 civarında olan dolar/tl 3.0140/3.0150 seviyesinde işlem görüyor. Dün akşam saatlerinde 3.1790 civarında işlem gören sepet bazında TL aynı saatte 3.1780/3.1795, 3.3430 civarında olan euro/tl ise 3.3410/3.3430 seviyesinde bulunuyor. Tahvil bono piyasasında ise 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilde ortalama bileşik faiz dün spot kapanışta ortalama bileşik faiz yüzde 9.79 valörde son işlem yüzde 9.73 oldu. İki yıllık gösterge olan 11 Temmuz 2018 itfalı tahvilde dün spot kapanışta ortalama bileşik faiz yüzde 9.28 seviyesinden gerçekleşti. 2
Günlük Yatırım Bülteni - 29/07/16 Teknik tarafta ise endekste devam eden tepki yükselişinin dün ara hedef noktası olarak izlediğimiz 75,000 direncini yukarı geçtiğini gözlemliyoruz. Alternatif piyasalarda devam eden olumlu seyirle birlikte etkisini sürdüren alım eğiliminin böylece bir üst hedef noktası olarak izlediğimiz 77,500 seviyesine yöneldiğini düşünüyoruz. Haftanın son işlem gününe yukarı hareketin devamıyla başlayacak olan piyasada, 75,000 seviyesini seans içi geri çekilmelerde ilk önemli destek noktası olarak alıyoruz. 75,000 desteğinin korunmasıyla seans içi yükseliş potansiyelini sürdürecek olan piyasanın bu seviye üzerinde ise 77,500 seviyesini test etme potansiyeli devam edecektir. Kısa vadeli teknik resmin 72,500 desteği üzerinde olumlu havanın devamını getireceği piyasada, 77,500 direncinin aşılması durumunda ise sırasıyla 78,500 ve 80,000 seviyeleri gündeme gelebilir. Bu nedenle 72,500 üzerindeki hareketleri şu aşamada yükseliş yönünde izlemeyi sürdürdüğümüz piyasada, direnç noktalarına yukarı atakların ise seans içi geri çekilmelere daha duyarlı olabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu kapsamda piyasada 72,000 altındaki hareketleri zayıflama, 72,500 altındaki hareketleri ise aşağı risk unsuru olarak değerlendireceğiz. ŞİRKET HABERLERİ Garanti Bankası ikinci çeyrek bilançosunu açıklarken, net faiz marjındaki belirgin iyileşme dikkat çekiyor. Garanti Bankası ikinci çeyrekte karını yıllık %43 arttırarak 1.54 milyar TL ye çıkarırken, bizim 1.24 milyar TL lik ve piyasanın 1.3 milyar TL lik beklentilerinin oldukça üzerinde bir seviyeye ulaştı. Beklentileri aşan bilançoda, net faiz marjının çeyreksel olarak 40 puan iyileşerek, %2.9 a çıkması oldukça dikkat çekerken, iyileşmede hem kredilerdeki yukarı yönlü fiyatlama hem de mevduat faizlerindeki düşüş etkili oldu. Bu çerçevede net faiz geliri yıllık %10 artış gösterip 2.753 milyar TL ye ulaşırken, beklentimiz olan 2.63 milyar TL nin yaklaşık %5 üzerinde gerçekleşti. Garanti Bankası net ücret ve komisyon gelirlerini de yıllık %9 arttırırken, Visa satışından gelen bir kereye mahsus brüt 265 milyon TL lik kar rakamı da, yıllık kar büyümesinin sert olmasında etkili oldu. Görüşümüz: Garanti Bankası için bu çeyrek en fazla dikkat çeken noktanın net kar marjındaki iyileşme olduğunu düşünmekle beraber, bu marjların sürdürülebilirliğinin senenin geri kalanı için oldukça önemli olacağını düşünmekteyiz. Garanti Bankası için 12-aylık 9.7 TL lik hedef hisse fiyatla AL önerimizi sürdürürken, hedef fiyatımız yaklaşık %33 lük bir getiri potansiyeline işaret etmektedir. Tofaş <TOASO TI> 2Ç16 da 239mnTL net kar açıkladı Tofaş 2. çeyrekte 239mnTL net kar açıklayarak beklentilerin altında sonuçlar açıkladı (Kons: 278mnTL). Şirket ihracata bağlı olarak güçlü hacim büyümesi gösterse de brüt kar marjındaki materyal bozulma (yıllık 290 baz puan daralma) beklentilerin altında kalan sonuçlarda önemli rol oynadı. Yönetim 2016 yılı operasyonel beklentilerlni korudu. Sonuçlar konsensus tahminlerinde önemli bir revizyona sebep olmayacak olsa da beklentilerin altında kalan 2. çeyrek sonuçlarına piyasa tepkisi ilk etapta hafif negatif olabilir. TSKB ikinci çeyrekte 116 milyon TL kar açıkladı TSKB ikinci çeyrekte 116 milyon TL kar açıklarken, bizim 117 milyon TL lik beklentimize yakın, 110 milyon TL lik piyasa beklentisinin ise hafif üzerinde gerçekleşti. Yıllık bazda kar rakamı yatay kalmasına karşın, çeyreksel olarak %12 düşerken, düşüşte enflasyona endeksli Hazine kağıtlarındaki çeyreklik yaklaşık 80 puanlık daralma etkili oldu. Şirket bu çeyrekte %3.1 lik bir net faiz marjına inmesine karşın, şirket yönetimi 2016 yılının tamamı için %3.9 luk beklentisini sürdürürken, kredi büyümesi anlamında da yılın ilk yarısındaki %4.2 lik büyümeye karşın, 2016 yılının tamamı için %12 lik hedefini de korumaktadır. Görüşümüz: TSKB nin ikinci çeyrek sonuçlarını hisse fiyatı etkisi olarak nötr nitelendirmekteyiz. olarak 3
Emlak Konut satış kampanyasını açıkladı Günlük Yatırım Bülteni - 29/07/16 Emlak Konut GYO satış kampanyasını açıkladı. Buna gore 30 farklı projede (liste aşağıda) aşağıdaki yöntemlerle taksitli satış yapılacak: a) %20 peşinat 120 aya kadar vade ve vadeye tüfe artışı b) %20 peşinat 120 aya kadar vade aylık % 0,7 vade farkı uygulaması Bu satışlarda peşinat ve ilk 12 aylık taksit tutarından Emlak Konut kendi payını almayarak tahsilatın tamamını yüklenicinin proje hesabına aktaracak. 13.aydan sonraki tüm vadeli alacaklar Emlak Konut'a kalacak ve bu vadeli alacaklar yüklenicilerin Emlak Konut'a olan taahhüdünden düşülecek. Bunun maksimum limiti yüklenicilerin Emlak Konuta taahhüt ettikleri şirket payı toplam gelirinin %20 si olarak belirlendi. Görüşümüz: Bu kampanya satışları hızlandırırken, nakit akışının 1 yıl gecikmesine yol açacak. Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 1.400 120 1.300 1.200 1.100 100 80 60 40 1.000 20 4
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.