Günlük Bülten. 02 Ekim Ekim, 2003 HSBC

02 Ekim, 2003 HSBC Günlük Bülten 02 Ekim 2003 Yüksek Seçim Kurulu DEHAP kararından sonra yapılan başvurularla ilgili görüşünü Cuma günü açıklayabilir Cumhurbaşkanı Sezer Irak a Türk askerinin gönderilmesi için uluslararası meşruiyet gerektiği yönündeki talebini yineledi Geçici rakamlara göre aylık ihracat Eylül ayında rekor bir seviyeye ulaştı Yüksek Seçim Kurulu DEHAP kararından sonra yapılan başvurularla ilgili görüşünü Cuma günü açıklayabilir: Yargıtay ın DEHAP ile ilgili verdiği kararın ardından YSK ya yapılan başvurular için verilen süre dün doldu. CNBC-e nin haberine göre (kulislerde konuşulanlardan derlenen habere göre) YSK, DEHAP kararından sonra yapılan başvurularla ilgili görüşünü Cuma günü açıklayabilir. Fakat YSK nın Cumartesi günü de olağan toplantısı yapılacak ve bazı politikacılar YSK nın konuyla ilgili kararını Cumartesi günü vermesini bekliyor. Cumhurbaşkanı Sezer Irak a Türk askerlerinin gönderilmesi için uluslararası meşruiyet gerektiği yönündeki talebini yineledi: Tatilin ardından dün yeniden açılan Meclis Genel Kurulu nda bir konuşma yapan Cumhurbaşkanı Ahmet Necdet Sezer, Anayasa nın 92. Maddesi ne paralel olarak, Türkiye nin Irak a asker göndermek için halen uluslararası meşruiyete (örneğin bir BM kararı) ihtiyacı olduğunu ifade etti. Diğer taraftan dün bir açıklama yapan Dışişleri Bakanı Abdullah Gül, Irak a Türk askeri gönderilmesinin Irak ın işgal süresini kısaltabileceğini söyledi. Gül ayrıca Türk hükümetinin Irak a asker gönderimi konusundaki kararını çok yakında vereceğini söyledi. Geçici rakamlara göre aylık ihracat Eylül ayında rekor bir seviyeye ulaştı: Türkiye İhracatçılar Meclisi nin (TİM) verilerine göre aylık ihracat hacmi Eylül ayında geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %28.2 lik artış kaydederek 4.24 milyar dolar olarak gerçekleşti. Ağustos ayında ise ihracat 3.89 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişti. Böylece yılın ilk dokuz ayında ihracat, bir önceki yılın aynı dönemine göre %33.0 lük artış kaydederek 34.04 milyar dolara ulaştı. TL nin diğer para birimleri karşısında güçlenmesine karşın, euronun dolar karşısında değer kazanmaya devam etmesi, artan verimlilik, düşen birim işgücü maliyeti ve Türk mallarının kalitesinin yükselmesinin etkisiyle yılın geri kalan döneminde ihracat performansının aynı şekilde devam etmesini bekliyoruz. Niyet Mektubu nda Ocak-Eylül dönemi için belirtilen parasal hedeflere ulaşıldı: Para programında performans kriteri niteliğinde belirlenen Eylül ayı sonu Para Tabanı ortalaması 13,877 trilyon TL olarak gerçekleşerek, 14,100 trilyon TL lik üst sınırın altında kaldı. Aynı dönemde performans kriteri niteliğinde belirlenen Eylül ayı sonu Net Uluslararası Rezervler -1,500 milyon dolar olarak gerçekleşerek, - 6,000 milyon dolarlık alt sınırın üzerinde kaldı. Söz konusu dönemde ayrıca, Net İç İMKB-100 13,444 Piyasa Değeri (TL milyar) 69,512,630 Piyasa Değeri ($mn) 50,212 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 12,275 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 419.8 İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) 5.0 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 9,469.20 2.09 Nasdaq-Composite 1,832.25 2.54 Arjantin Merval İnd. 827.91 0.02 Nikkei 10,598.95 2.29 Piyasa verileri Günlük Ekim Ayı 01-10-03 Getiri(%) Getiri(%) İMKB-100 13,444.01 2.97 2.97 $/TL 1,393,447 0.17 0.17 Euro/TL 1,627,407 4.47 4.47 Euro/$ 1.1679 0.10 0.10 Altın/Ons ($) $385.1 0.71 0.71 O/N Repo (net) $22.60 0.06 0.06 Bono Piyasası 18/08/04 %35.53 0.26 0.26 22/09/04 %35.54 0.27 0.27 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 $/TL 09/01/03 09/10/03 09/19/03 09/30/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,400,000 1,360,000 1,320,000 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 01 Ekim 03 ($mn) (%) Ağırlığı AKSA 235 350-3.0 %10 AKGRT 320 490-3.4 %10 ARCLK 1,560 1,500-4.3 %10 DOHOL 595 560-0.5 %10 GARAN 1,588 1,500-1.0 %10 ISCTR 3,923 3,500-1.9 %10 KCHOL 2,941 2,800-2.3 %10 NETAS 139 200 1.1 %10 SAHOL 3,395 2,900-0.9 %10 SISE 414 425-1.3 %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif 26.09-03-01.10.03 -%4.01 -%2.29 -%1.77 Kümülatif %54.79 %29.64 %19.40 (*) 26 Eylül 01 Ekim 03 tarihleri arası performans

Varlıklar ortalaması 22,968 trilyon TL olarak gerçekleşerek, gösterge niteliğindeki 33,800 trilyon TL lik üst sınırın altında kaldı. TL depo ihalesi: TCMB, para piyasasındaki fazla likiditeyi çekmek amacıyla düzenlediği bir ay vadeli TL depo ihalesinde maksimum %29 faiz oranı ile 100 trilyon TL borçlandı. İhalede oluşan faiz bir önceki ihaleye göre değişmezken, toplam teklif 543 trilyon TL olarak gerçekleşti. TRL ve Bono Piyasası Yüksek Seçim Kurulu nun kararı beklenirken bono faizi tedirginliğin hakim olduğu günde %35.5-36 aralığında hareket etti. Tanınmış hukukçular tarafından yapılan yorumlarda YSK nın kararının mevcut siyasi ortamı değiştirmeyebileceği görüşünün öne çıkması faizlerin yükselişini engelliyor. Toplam işlem hacmi 664 milyon dolara gerilerken gösterge niteliğindeki 18 Ağustos 2004 vadeli tahvilin bugün valörlü ortalama bileşik faizi ise %35.53 e geriledi. YSK nın kararını vereceği zamana kadar tedirginliğin süreceğini tahmin ediyoruz. 18/8 in bileşik faizi ise %35 seviyesinin üzerinde kalabilir ancak yukarı yönde çok büyük bir hareket beklenmemelidir. Bono piyasası için sıralanan faktörlere bağlı olarak ABD dollar kuru 1,380-1,400 bandında hareket etti. Mevcut siyasi belirsizliğe karşın YSK nın kararının mevcut siyasi ortamda herhangi bir değişikliğe neden olmayacağı görüşü ABD dolarındaki artışın sınırlı kalmasına neden oluyor. Bugün valörlü en iyi ABD doları alış/satış kotasyonu günü 1,388/1,390 dan kapattı. ABD dolarının bugünkü işlemlerde 1,380-1,400 aralığında kalacağını öngörüyoruz. Şirket Haberleri Anadolu Efes [Piyasa Değeri: 1,312.7 milyon dolar, Hedef değer:1,300 milyon dolar, AZALT] 1Y 2003 dönemine ait konsolide mali tablolarını açıkladı. Şirketin yurtiçi bira satış hacmi %9 artarken, 2002 nin sonlarında devreye giren Moldovya operasyonlarının da katkısıyla yurtdışı bira satış hacmi %46 artış gösterdi. Yurtiçi ve yurtdışı Coca-Cola satış hacimleri ise sırasıyla %7 ve %34 arttı. Şirketin 1Y 2002 de 228.2 milyon dolar olan konsolide satış gelirleri, TL nin değer kazanmasının da etkisiyle %50 artış göstererek 1Y 2003 de 342 milyon dolara ulaştı. Yurtiçi bira operasyonlarının satış gelirleri yıllık bazda %53 lük artışla 211 milyon dolara ulaşarak konsolide gelirlere en büyük katkıyı sağlarken, gerileyen operasyonel giderler sayesinde yurtiçi bira operasyonlarının FVAÖK marjı %29 dan %38 e yükseldi. Yurtdışı bira operasyonlarının satış gelirleri ise yıllık bazda %49 luk artışla 106 milyon dolara ulaştı, ancak FVAÖK marjı, yurtdışında inşa edilen ve satın alınan yeni tesislerin giderleri artırması nedeniyle %24 den %23 e geriledi. Sonuç olarak, FVAÖK marjını 2 ye katlayarak %20 ye çıkaran yurtdışı Coca-Cola operasyonlarının da katkısıyla, Anadolu Efes in konsolide FVAÖK marjı 1Y 2002 deki %25 den (56.3 milyon dolar) 1Y 2003 de %32 ye (109 milyon dolar) yükseldi. Şirketin %33 paya sahip olduğu yurtiçi Coca Cola operasyonları satış gelirleri ise yıllık bazda %16 lık artışla 240 milyon dolara ulaşırken, FVAÖK marjı da %17 den %21 e yükseldi. Konsolide net kar rakamı ise, Türk, Rus ve Kazak para birimlerindeki değerlenmeden kaynaklanan kur farkı gelirlerinin de olumlu katkılarıyla 1Y 2002 deki 33 milyon dolara göre büyük bir artış göstererek 91 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu arada Anadolu Efes, Rusya Rostov daki yeni bira fabrikasının resmi açılışını dün gerçekleştirdi. 1,300 milyon dolarlık hedef değerimize göre primli işlem gören şirket için Azalt önerisi veriyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 01/10/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 05/11/2004 11.88 109.13 3.21 USD 23/02/2005 9.88 108.88 3.24 USD 27/11/2006 11.38 116.50 5.57 USD 19/09/2007 10.00 111.00 6.78 USD 13/01/2008 10.50 110.70 7.52 USD 19/03/2008 9.88 108.39 7.62 USD 15/12/2008 12.00 117.13 7.91 USD 15/07/2009 12.38 117.89 8.36 USD 15/07/2010 11.75 115.00 8.74 USD 23/01/2012 11.50 114.18 9.03 USD 14/01/2013 11.00 111.18 9.18 USD 15/01/2014 9.50 102.10 9.18 USD 15/01/2030 11.88 116.19 10.10 EUR 16/02/2004 8.25 101.88 2.89 EUR 17/02/2004 7.75 101.75 2.76 EUR 15/03/2004 9.50 102.60 3.33 EUR 07/02/2005 11.00 107.80 4.80 EUR 14/04/2005 7.75 104.12 4.85 EUR 25/08/2005 9.63 107.95 5.08 EUR 20/04/2006 7.00 103.00 5.68 EUR 30/11/2006 9.63 109.55 6.18 EUR 08/05/2007 9.75 108.50 6.97 EUR 22/10/2007 8.13 103.54 7.08 EUR 09/02/2010 9.25 104.59 8.27 GBP 27/10/2003 9.00 99.86 10.52 Koç Grubu Turizm ve İnşaat Grup Başkanı Bülent Bulgurlu, Demir Döküm ün [Piyasa Değeri: 69.2 milyon dolar] bu yıl 211 milyon euro olması beklenen konsolide cirosunu 2008 yılında 550 milyon euroya yükseltmeyi hedeflediklerini açıkladı. Bulgurlu, inşaat sektörünün eldeki stokların azalması nedeniyle 2004 yılından itibaren hızla yükselişe geçeceğini sözlerine ekledi. Eczacıbaşı İlaç [Piyasa Değeri: 147.8 milyon dolar, Hedef değer: 110 milyon dolar, TUT] iştiraklerinden EKOM Eczacıbaşı Dış Ticaret A.Ş.'nin aldığı 8.0 milyon 2 02 Ekim, 2003

Euro luk banka kredisi için kefalet verdiğini ve kredinin tamamının Eczacıbaşı İlaç a aktarıldığını açıkladı. Eczacıbaşı Yapı [Piyasa Değeri: 57.3 milyon dolar] mevcut seramik sağlık gereçleri ve armatur ve tamamlayıcı ürün imalatına ek olarak ve 1.3 milyon Euro tutarında yatırım ile banyo mobilyası üretimine de başlayacağını açıkladı. Şirket 2004 yılında bu ürün gamının yıllık ciroya 5 milyon dolar ek gelir sağlayacağını tahmin ediyor. Erdemir [Piyasa değeri; 921.1 milyon dolar, Hedef Piyasa değeri; 730 milyon dolar, AZALT] Yönetim Kurulu Başkanı Berber, firmanın 2003 yılı üretim hedefini 3.5 milyon ton olarak açıkladı. Bizim şu anki üretim tahminimiz 3.4 milyon ton seviyesinde bulunuyor. Migros [Piyasa değeri; 692.3 milyon dolar, Hedef Piyasa değeri; 530 milyon dolar, AZALT] 1Y 2003 enflasyona göre düzeltilmiş karını 11.7 milyon dolar olarak açıkladı. Firmanın, 1Y 2003 enflasyon katsayısına ve dolar kapanış kuruna göre düzeltilmiş 2002 karı 29.1 milyon dolar (2002 sonu kuru ile 22.7 milyon dolar) idi. Firmanın faaliyet kar marjının 2002 sonundaki %2.1 den, 1Y03 te beklentilerimize paralel %2.6 ya yükselmesine rağmen, kambiyo zararları nedeniyle finansal giderlerdeki artış, karlılıkta düşüşe sebep oldu. Satış gelirleri 2002 sonundaki 1.18 milyar dolara (2002 sonu kuru ile 926 milyon dolar) karşılık, 1Y03 te 588 milyon dolar olurken, faaliyet karı da 2002 deki 25 milyon dolara (2002 sonu kuru ile 20 milyon dolar) karşılık 1Y 2003 te 15 milyon dolar olarak gerçekleşti. Firmanın ilk yarı yıl için açıkladığı satış gelirleri ve faaliyet kar marjı sonuçları beklentilerimiz doğrultusunda, finansman giderleri ise beklentilerimizin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Açıklanan finansal tablolar doğrultusunda 2003 yılı için 29 milyon dolar olan kar tahminimizi koruyoruz. 1Y03 itibarıyla son 12 aylık dönemde enflasyon ve devalüasyon arasındaki farkın giderek açılması nedeniyle, 2002 yılı sonuçları ile 1Y2003 sonuçlarının dolar bazında karşılaştırılmasında, kullanılan metoda göre farklılıklar doğmaktadır. Bu nedenle, 2002 yılı sonuçlarını verirken hem 1Y 2003 e göre düzeltilmiş TL verilerin dolar karşılığını, hem de 2002 yıl sonu itibarıyla açıklanmış olan dolar bazında gerçekleşmeleri kullandık. Koç Holding [Piyasa Değeri: 2,940.8 milyon dolar, Hedef değer: 2,800 milyon dolar, EKLE] Temel Ticaret A.Ş. den şirket hissesi karşılığı alacağı Migros [Piyasa Değeri: 692.3 milyon dolar, Hedef değer: 530 milyon dolar, AZALT] hisselerinin itibari değerinin yetkili mahkeme tarafından belirlenmesi amacıyla başvuruda bulunacağını açıkladı. Otokar [Piyasa Değeri: 53.3 milyon dolar, Hedef Değer: 40 milyon dolar, AZALT] 2002 Ağustos ayında Singapore Technologies Kineticks Ltd. şirketi ile imzaladığı ön anlaşmanın ardından 1 Ekim 2003 te 8x8 zırhlı askeri araçların Otokar da lisans altında üretilmesi, ortak geliştirilmesi ve pazarlanması için kesin anlaşma imzaladığını açıkladı.. 02 Ekim, 2003 3

Teknik Analiz 02 Ekim 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 01/10/2003 13,444.01 13,007.82 13,444.01 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 01/10/2003 13,377.63 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 01/10/2003 13,247.83 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 01/10/2003 12,409.20 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 01/10/2003 11,344.26 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 20/11/2001-15/10/2003 (GMT) 03 19 04 18 01 15 05 19 02 16 01 15 29 12 26 10 24 07 21 05 19 03 17 01 15 29 17 31 15 29 19 05 19 02 16 01 15 30 13 27 11 25 08 22 05 19 03 Ara 01 Oca 02 Şub 02 Mar 02 Nis 02 May 02 Haz 02 Tem 02 Ağu 02 Eyl 02 Eki 02 Kas 02 Ara 02 Oca 03 Şub 03 Mar 03 Nis 03 May 03 Haz 03 Tem 03 Ağu 03 Eyl 03 Eki 03 Güne 13,008 e çekilerek başlayan ve günün ikinci yarısında 13,444 e yükselen endeks bu seviyeden kapandı ve kısa vadeli ortalamasının üzerine çıkarak yönünü tekrar yukarı çevirdi. Endeks güne son düşüş dalgasının %50 tepki seviyesi olan 13,500 e çıkarak başlayıp 13,500 ün üzerinde tutunabilirse günü kısa vadeli ortalamasının aşağı döndüğü 13,800 den kapatabilir. Endeks, 13,500 ün üzerinde tutunamazsa 13,200-13,500 aralığına sıkışacaktır. Endeks 13,200 ün üzerinde tutunabilirse kısa vadeli pozisyon alınabilir. Orta ve uzun vadeli yeni pozisyon almak içinse endeksin 13,800 ü kırarak son yükseliş trendinin aşağı döndüğü seviyeyi kırması beklenmelidir. Price TRL 14800 14600 14400 14200 14000 13800 13600 13400 13200 13000 12800 12600 12400 12200 12000 11800 11600 11400 11200 11000 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 9400 9200 9000 8800 8600 8400 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 13,444.0 2.97 0.96 İMKB-50 13,396.8 2.98 0.96 İMKB-30 17,287.1 3.29 1.24 İMKB Sınai 12,800.2 2.61 0.92 İMKB Mali 17,314.7 3.48 1.24 İMKB Hiz. 7,681.3 2.8 0.55 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Döktaş Döküm 1,530 16,79 Kartonsan 90,000 16,13 Milliyet Pazarlama 1,050 15,38 Yapı Kredi Fin. Kir. 5,400 11,34 Tansaş 1,210 11,01 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) İş Bankası ( A ) 22,400,000-4,66 Abana Elektronik 1260-3,08 Ata Yatırım Ort. 3,825-2,55 Acıbadem Sağlık 3,875-2,52 Frigo Pak Gıda 5,850-2,50 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hac.(TLmn) Doğan Holding 1,400 62,101,536 Yapı Kredi Bankası 1,660 61,389,208 İş Bankası ( C )ı 6,700 55,238,312 Sabancı Holding 4,700 37,464,380 İIhlas Holding 1,080 30,149,040 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 13,377 13,247 12,409 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 13,500 13,800 14,000-14,150 Destek 13,200 12,800 12,000 4 02 Ekim, 2003

Günlük Bülten HSBC Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yönetmen (HSBC Bank Ekonomist) hayriyeturgay@hsbc.com.tr cenkorcan@hsbc.com.tr ozguraltug@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd. ilginerdogan@hsbc.com.tr Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. bulentyurdagul@hsbc.com.tr Kazım Andaç, Müdür Yrd. kazimandac@hsbc.com.tr Levent Topçu, Yönetmen leventtopcu@hsbc.com.tr Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. omeromerbas@hsbc.com.tr İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. izzetozdal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat:4 80280 Esentepe İstanbul Telefon: 212 355 6363 Faks: 212 267 3037 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 02 Ekim, 2003 5