OYAK Yatırım Elektrik Sektörü Aylık Verileri Mart 2017 3 Nisan 2017 Mar-17 Mar-16 Y/Y değ. Feb-16 A/A değ. 3A2017 3A2016 Ytd. Change Sebest Piyasa Referans Fiyat (TL/MWh)* 151 125 21.2% 180-16.0% 176 137 28.2% Sebest Piyasa Ortalama Gün Fiyatı (TL/MWh 165 132 25.0% 191-13.8% 186 138 34.5% Sebest Piyasa Ort. Yüksek Fiyat (TL/MWh) 137 117 17.0% 168-18.5% 165 136 21.8% Sebest Piyasa Ort.Gece Fiyat (TL/MWh) 121 66 83.0% 146-17.3% 137 81 68.5% Üretim (GWh) 23,529 21,889 7.5% 23,421 0.5% 71,010 65,994 7.6% Tüketim (GWh) 23,586 22,288 5.8% 23,953-1.5% 71,140 67,383 5.6% Kaynak: TEIAS * Referans fiyat gün ve yüksek dönem fiyat ortalamalarından hesaplanmaktadır. Elektrik fiyatları Mart ayında aylık olarak %16 gerilese de yıllık bazda %21 artış gösterdi. Özellikle HES lerdeki üretimin yıllık bazda gerilemesi fiyatları destekliyor. Mart ayında tüketim ise yıllık bazda %5.8 seviyesinde artış gösterirken ilk iki aydaki gerçekleşme paralelinde bir seyir izlemiş oldu. Aylık Serbest Piyasa Referans Fiyatları (TL/MWh) Üretim ise yıllık %7.5 lik artış gösterirken net ithalatın 57GWh seviyesine gerilemesini sağladı. 240 220 200 180 160 140 120 100 80 2013 2014 2015 2016 2017 Kaynak: EPİAŞ Hasan Şener 0212 319 1211 Lütfen son sayfadaki uyarı metnini okuyunuz.
Aylık Elektrik Üretimi ('000 GWh) 28 2013 2014 2015 2016 2017 26 24 22 20 18 16 14 12 10 Aylık Elektrik Tüketimi ('000 GWh) 28 2013 2014 2015 2016 2017 26 24 22 20 18 16 14 12 10 Aylık elektrik tüketimi Mart ayında yıllık %5.8 artış göstererek 23,586 GWh oldu. Böylelikle ilk üç aydaki tüketim artışı %5.6 seviyesine ulaştı. Elektrik üretimi ise Mart ayında %7.5 lik artışla 23,529 GWh seviyesine yükseldi. Mart ayındaki yüksek üretim seviyesi sayesinde net ithalat rakamı Mart aında 57GWh seviyesinde gerçekleşmiş oldu ve 12 aylık rakamlardaki net ithalat gerilemesi devam etti. Elektrik Üretimi - Elektrik Tüketimi 12A ('000GWh) 290 280 270 260 250 240 230 220 210 Son 12A Üretim Son 12A Tüketim Lütfen son sayfadaki uyarı metnini okuyunuz. 3
Üretimin Kuruluşlara Göre Dağılımı (GWh) Serbest Üretim Şirketleri EÜAŞ Yap İşlet Yap İşlet Devret İşletme Hakkı Devredilen 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 Üretimin Kaynaklara Göre Dağılımı (%) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Doğalgaz + LNG Kömür HES Rüzgar Jeotermal Diğer Termik Serbest Üretim şirketlerinin elektrik üretimi Mart ayında yıllık %14.7 artış göstererek sektörün toplam üretim artışı olan %7.5 in oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Bunun yanında EÜAŞ üretimi ise özellikle hidro üretimindeki azalış paralelinde yıllık %26 gerilemeyle 2,942 GWh seviyesinde gerçekleşmiştir Mart ayında HES lerin üretimi yağışların beklendiği kadar olmaması nedeniyle %16 gerilemeyle 5,680 GWh oldu. HES lerin üretimindeki bu gerileme özellikle doğalgaz santralleri tarafından karşılanmış olurken bu santrallerin üretimi yıllık bazda %30 arttı. Böylelikle doğalgaz kaynaklı üretim Mart ayında toplam üretimin %35 ini karşılamış oldu. Kömürün ise toplam üretim içerisindeki payı %31 olurken toplam termik santrallerin üretim payını %68 e çekti. HES, Rüzgar ve diğer yenilenebilir kaynakların üretim içerisindeki payları ise sırasıyla %24, %6, ve %2 oldu. Lütfen son sayfadaki uyarı metnini okuyunuz. 4
Mar 13 May 13 Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar 15 May 15 Tem 15 Eyl 15 Kas 15 Oca 16 Mar 16 May 16 Tem 16 Eyl 16 Kas 16 Oca 17 Mar 17 3 Nisan 2017 ELEKTRİK SEKTÖRÜ AYLIK VERİLERİ Barajlı Santrallara Gelen Su Miktarı (mn m 3 ) 16,000 Uzun Vade Ortalama 2014 2015 2016 2017 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 Barajlı santrallara gelen su miktarının yıllık olarak %35 azalması Mart ayında HES lerin üretimini olumsuz etkilemiş oldu. HES ler bu ay 5,680GWh üretim yaparken yıllık üretim düşüşü 16% seviyesine ulaştı. HES Üretimi ('000 GWh) vs Serbest Piyasa Fiyatları (ters eksen) (TL/MWh) 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 HES Aylık Serbest Piyasa Fiyatları (TL/MWh) 50 70 90 110 130 150 170 190 210 230 250, EPİAŞ Lütfen son sayfadaki uyarı metnini okuyunuz. 5
BIST Elektrik Endeksi - BIST 100 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 XU100 XELKT 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 BIST elektrik endeksi Mart ayında BIST-100 ün %0.7 üzerinde performans göstermiştir. Ancak, yine de yılbaşından bu yana BİST-100 ün performansının %7.4 gerisinde kalmıştır. 40,000 1,500 Kaynak: Finnet, OYAK Yatırım Fiyatlar (TL) 31 Mar 17 28 Şub 17 31 Mar 16 A/A değ. Y/Y değ. 31 Ara 16 YBB değ. AKENR 0.88 0.84 0.97 4.8% -9.3% 0.85 3.5% AKSEN 3.10 2.90 2.71 6.9% 14.4% 2.98 4.0% AKSUE 11.75 12.06 10.71-2.6% 9.7% 8.65 35.8% AYEN 4.07 4.71 3.59-13.6% 13.4% 4.89-16.8% ZOREN 1.16 1.20 1.36-3.3% -14.8% 1.17-0.5% ODAS 10.91 9.43 6.50 15.7% 67.8% 8.45 29.1% BIST 100 88,947 87,478 83,268 1.7% 6.8% 78,139 13.8% BİST Elektrik 2,920 2,850 2,658 2.4% 9.8% 2,770 5.4% Lütfen son sayfadaki uyarı metnini okuyunuz. 6
Uyarı Metni Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. Lütfen son sayfadaki uyarı metnini okuyunuz. 7