GÜNE BAŞLARKEN 23 Mayıs 2014 GÜNDEM 23 Mayıs Cuma 09:00 Almanya GSYH 1Ç14 (Final) Önceki Veri: 0.80% / Beklenti: 0.80% 09:00 Almanya GSYH 1Ç14 (Yıllık) (Final) Önceki Veri: 2.30% / Beklenti: 2.30% 10:00 Türkiye TCMB Banka Ekonomistleri Toplantısı 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 111.2 / Beklenti: 110.9 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Mayıs) Önceki Veri: 74.4% / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 112.7 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Yeni Ev Satışları (Nisan) Önceki Veri: 384bin / Beklenti: 425bin PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 78043,18 / 37303,75 Değişim TL $ Günlük 2,08% 2,81% Aylık 4,49% 5,98% YBB 15,10% 17,21% Günlük İşlem Hacmi (mn) 4.470 2.136 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.842 1.324 Yabancı Takas Oranı 63,55% Gösterge Bileşik Faiz 8,68% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5,18% Eurobond spread 236,00 Döviz Sepeti 2,4606 Günlük Değişim -0,83% YBB -2,83% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 266.936 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 78.225 Araştırma Kapsamı 2013 2014T 2015T F/K 12,0 11,1 9,1 FD/FVAÖK 8,8 7,5 6,6 F/DD (Bankalar) 1,3 1,5 1,3 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -7% 30% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 14% 22% TEKNİK ANALİZ 77,000 BÖLGESİ KISA VADEDE ÖNEMİ KORUYACAK Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 77,100 direncinin aşılmasıyla iyimserlik artarken, kapanış %2.08 lik artışla 78,043 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %56 lık artışla 4,419mnTL olarak gerçekleşti; 72 hisse değer kazandı, 18 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Endekste gün içi ulaşılan aşırı alım seviyeler mevcut yükseliş eğiliminin 78,000-79,000 aralığında momentum kaybetmesine neden olabilir. Haftanın sonişlem gününde 77,000 destek seviyesini izlerken, dirençleri ise 78,500 ve 78,900 olarak öngörüyoruz. Kısa vadeli görünümde olası kar satışlarının 76,800-77,000 aralığı üzerinde karşılanması halinde toparlanma eğiliminin 81,000 bölgesine yönelik devam ettiğini görebiliriz. PİYASALARA BAKIŞ Para Politikası Kurulu toplantısında beklentilerin aksine dün faiz indirimi kararı açıklanmasıyla birlikte Türk varlıklarının olumlu ayrıştı Global anlamda risk alma iştahının da korunuyor olunması söz konusu görünüme destek oluyor. Güne başlarken kredi derecelendirme kuruluşlarından gelen açıklamalar dikkat çekiyor. Buna göre S&P Türkiye nin kredi notunu teyit ederken, İspanya nın kredi notunu ise BBB- den BBB ye yükseltti. Fitch ise Yunanistan ın kredi notunu B- den B ye yükseltti. Global tarafta Almanya da IFO, ABD de ise konut verileri takip edilecekler arasında. Yurtiçi gündemde dün gerçekleşen PPK sonrasında bugün TCMB nin ekonomistlerle gerçekleştireceği toplantı izlenecek. Güne başlarken Türk Lirası yatay eğilime sahip. BİST100 endeksinde de bu paralelde yatay yönde açılış öngörüyoruz. Endekste gün içi ulaşılan aşırı alım seviyeler mevcut yükseliş eğiliminin 78,000-79,000 aralığında momentum kaybetmesine neden olabilir. Kısa vadeli görünümde olası kar satışlarının 76,800-77,000 aralığı üzerinde karşılanması halinde toparlanma eğiliminin 81,000 bölgesine yönelik devam ettiğini görebiliriz. EKONOMİ HABERLERİ PPK Beklentiler, Mayıs 2014: TCMB %10 olan politika faizini %9.5 a çekerken %8-12 olan koridoru da sabit bıraktı. MB,aynı zamanda sıkı duruşun devam edeceğine de değindi. Dolayısıyla faiz indiriminin bir miktar daha devam edip etmeyeceği yönünde net bir sinyal bulunmuyor. Sermaye hareketleri destekleyici olursa 50 baz puan daha indirim görebiliriz. Notlar önceki notlara kısmen benzer. Dikkat çeken; Kurul, getiri eğrisinin bu karardan sonra da yataya yakın seyretmesi ile para politikasındaki sıkı duruşun devam edeceğini değerlendirmiştir. Bunun şu aşamada daha çok sermaye akımlarının devam edip etmemesine bağlı olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan krediler tarafında görülen yavaşlamanın da TCMB yi rahatsız etmediğini görüyoruz. Piyasa açısından görece pozitif görünümün korunmasını bekliyoruz. TCMB bugün Ankara da ekonomistlerle bir araya geliyor olacak. S&P Açıklamalar, Mayıs 2014: S&P Türkiye nin BB+ olan (yatırım yapılabilir seviyenin altı) notunu teyit ederken, negatif olan görünümünü değiştirmedi. Türkiye nin notunun negatif görünümü ekonomideki sert iniş riskinin bir yansıması olarak belirten Ajans, yetkili otoritelerin mali ve parasal politikaları güçlü bir tampon oluşturabilecek ölçüde kullanmadıkları konusunda tespitinde bulunuluyor. Türkiye nin sıyası ortamının daha az öngörülebilir hale geldiğini belirtirken, bu durum Türkiye ekonomisinin dış şoklara karsı daha kırılgan bırakabilir ve uzun vadeli büyümeyi yaralayabilir olarak görüyor. İhracattaki artışa bağlı cari açık toparlanma işaretleri verse de halen yüksek seviyelerde. S&P Şubat ayındaki kredi gözden geçirmesinde, Türkiye nin görümünü negatife çekmişti. Nisan ayında da, Moody s Türkiye nin kredi notunu, Baa3 (yatırım yapılabilir seviye) değiştirmeden kredi görünümünü durağandan negatife çekti. Diğer bir kredi değerlendirme kuruluşu Fitch, Türkiye yi yatırım yapılabilir seviyede tutarken, görünümünü durağanda tutuluyor. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Beyaz Eşya Verileri Nisan 2014: 2014 Nisan ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %13.9 daralırken, ihracat %13.4 oranında artmıştır Ford Otosan (FROTO, AL): Ford Otosan 110 bin adet kapasiteli Yeniköy fabrikasını dün törenle hizmete açtı (+). Kardemir (D) (KRDMD, TUT): Yatırım kredisi Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Para Politikası Kurulu toplantısında beklentilerin aksine dün faiz indirimi kararı açıklanmasıyla birlikte Türk varlıklarının olumlu ayrıştı Global anlamda risk alma iştahının da korunuyor olunması söz konusu görünüme destek oluyor. Güne başlarken kredi derecelendirme kuruluşlarından gelen açıklamalar dikkat çekiyor. Buna göre S&P Türkiye nin kredi notunu teyit ederken, İspanya nın kredi notunu ise BBB- den BBB ye yükseltti. Fitch ise Yunanistan ın kredi notunu B- den B ye yükseltti. Global tarafta Almanya da IFO, ABD de ise konut verileri takip edilecekler arasında. Yurtiçi gündemde dün gerçekleşen PPK sonrasında bugün TCMB nin ekonomistlerle gerçekleştireceği toplantı izlenecek. Güne başlarken Türk Lirası yatay eğilime sahip. BİST100 endeksinde de bu paralelde yatay yönde açılış öngörüyoruz. Endekste gün içi ulaşılan aşırı alım seviyeler mevcut yükseliş eğiliminin 78,000-79,000 aralığında momentum kaybetmesine neden olabilir. Kısa vadeli görünümde olası kar satışlarının 76,800-77,000 aralığı üzerinde karşılanması halinde toparlanma eğiliminin 81,000 bölgesine yönelik devam ettiğini görebiliriz. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %9,00 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %8,91 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %8,50-8,90 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 183-192 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 182,5 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $171,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dün Avrupa da açıklanan PMI imalat rakamları genel olarak beklentinin altında kalırken, hizmet endekslerinde toparlanma dikkat çekiyor. Yurt içinde ise TCMB politika faizinde 50 baz puan indirime gitti ve faizi 9.50% olarak belirledi. Para politikasının ise sıkı olmaya devam edeceği belirtildi. TL ilk tepki olarak değer kaybetse de, riskli dövizlere olan küresel talebin güçlü olması sebebiyle kayıplar kısa sürede geri alındı. Bu sabah /$ 1,3650, $/Yen 101,76, /Yen 138,91 seviyesinde bulunuyor. $/TL güne 2,0848 seviyesinden başlarken, gün içinde 2,0720-2,0940 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,0720 ve 2,06 destek, 2,0940 ve 2,1050 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD de dün açıklanan ikinci el konut satışları, havalardaki ısınma ve sektördeki arz artışı ile birlikte Nisan ayında 4,65 milyon adet arttı. ABD borsaları piyasa değeri küçük şirketlerin hisselerindeki kazanımların öncülüğünde dün yükseldi. Biyoteknoloji hisselerinin değer kazanmasıyla Nasdaq'da da yükseliş gerçekleşti. Gün sonunda Dow Jones %0,06, S&P 500 endeksi ise %0,24 değer kazandı. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,55, Brent petrol varil fiyatı ise $110,39 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %1,10, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,08 artıda. Bugün Almanya da IFO endeksi, ABD de ise yeni ev satışları verileri takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.294, gümüş ise $19,47 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.486, paladyum ise $834 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $314 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ 77,000 BÖLGESİ KISA VADEDE ÖNEMİ KORUYACAK BİST100 (Günlük,TL) Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 77,100 direncinin aşılmasıyla iyimserlik artarken, kapanış %2.08 lik artışla 78,043 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %56 lık artışla 4,419mnTL olarak gerçekleşti; 72 hisse değer kazandı, 18 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Endekste gün içi ulaşılan aşırı alım seviyeler mevcut yükseliş eğiliminin 78,000-79,000 aralığında momentum kaybetmesine neden olabilir. Haftanın son işlem gününde 77,000 destek seviyesini izlerken, dirençleri ise 78,500 ve 78,900 olarak öngörüyoruz. Kısa vadeli görünümde olası kar satışlarının 76,800-77,000 aralığı üzerinde karşılanması halinde toparlanma eğiliminin 81,000 bölgesine yönelik devam ettiğini görebiliriz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
EKONOMİ HABERLERİ PPK Beklentiler, Mayıs 2014: TCMB %10 olan politika faizini %9.5 a çekerken %8-12 olan koridoru da sabit bıraktı. MB, aynı zamanda sıkı duruşun devam edeceğine de değindi. Dolayısıyla faiz indiriminin bir miktar daha devam edip etmeyeceği yönünde net bir sinyal bulunmuyor. Sermaye hareketleri destekleyici olursa 50 baz puan daha indirim görebiliriz. Notlar önceki notlara kısmen benzer. Dikkat çeken; Kurul, getiri eğrisinin bu karardan sonra da yataya yakın seyretmesi ile para politikasındaki sıkı duruşun devam edeceğini değerlendirmiştir. Bunun şu aşamada daha çok sermaye akımlarının devam edip etmemesine bağlı olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan krediler tarafında görülen yavaşlamanın da TCMB yi rahatsız etmediğini görüyoruz. Piyasa açısından görece pozitif görünümün korunmasını bekliyoruz. TCMB bugün Ankara da ekonomistlerle bir araya geliyor olacak. S&P Açıklamalar, Mayıs 2014: S&P Türkiye nin BB+ olan (yatırım yapılabilir seviyenin altı) notunu teyit ederken, negatif olan görünümünü değiştirmedi. Türkiye nin notunun negatif görünümü ekonomideki sert iniş riskinin bir yansıması olarak belirten Ajans, yetkili otoritelerin mali ve parasal politikaları güçlü bir tampon oluşturabilecek ölçüde kullanmadıkları konusunda tespitinde bulunuluyor. Türkiye nin sıyası ortamının daha az öngörülebilir hale geldiğini belirtirken, bu durum Türkiye ekonomisinin dış şoklara karsı daha kırılgan bırakabilir ve uzun vadeli büyümeyi yaralayabilir olarak görüyor. İhracattaki artışa bağlı cari açık toparlanma işaretleri verse de halen yüksek seviyelerde. S&P Şubat ayındaki kredi gözden geçirmesinde, Türkiye nin görümünü negatife çekmişti. Nisan ayında da, Moody s Türkiye nin kredi notunu, Baa3 (yatırım yapılabilir seviye) değiştirmeden kredi görünümünü durağandan negatife çekti. Diğer bir kredi değerlendirme kuruluşu Fitch, Türkiye yi yatırım yapılabilir seviyede tutarken, görünümünü durağanda tutuluyor. ŞİRKET HABERLERİ Ford Otosan (FROTO, AL, Fiyat:26.70TL, Piyasa Değeri TL9,369mn): Ford Otosan 110 bin adet kapasiteli Yeniköy fabrikasını hizmete açtı. Fabrikada Ford un hafif ticari araç ailesinin en yeni üyeleri Tourneo Courier ve Transit Courier üretilecek. Yıllık üretim kapasitesi 110 bin adet olan Courier başlangıçta yüzde 60 lık yerlilik oranına sahip olarak 46 ülkeye ihraç edilecek. Yeniköy fabrikasının devreye girmesiyle Ford Otosan ın üretim kapasitesi 415 bine yükseldi. Mayıs ayından beri satılmaya başlanan Courier için Fabrika açılışı hem hükümeti hem de Koç Üst Yönetimini bir araya getirmesi açısından olumludur. Kardemir (D) (KRDMD, TUT, Fiyat:1.62TL, Piyasa Değeri TL1,170mn): Kardemir yatırım programı içerisinde yer alan Demiryolu Tekeri Üretimi Tesisi yatırımının yurtdışı harcamalarının finansmanında kullanılmak üzere KfW IPEX Bank ile 93.2mn luk 3 yıl ödemesiz, 10 yıl ödemeli olmak üzere toplam 13 yıl vadeli yatırım kredisi anlaşması imzalanmıştır. Yorum: Şirket daha önce demiryolu tekeri üretimi tesisi kararını açıklamıştır. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
SEKTÖR HABERLERİ Beyaz Eşya Verileri Nisan 2014 2014 Nisan ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %13.9 daralırken, ihracat yıllık bazda %13.4 oranında artmıştır. Aylık bazda ise iç pazar %0.7, ihracat ise %2.2 oranında daralmıştır. Yılın ilk 4 ayında yurtiçi beyaz eşya satışlarındaki daralma beklentimizin bir miktar üzerindedir, fakat güçlü yaz sezonunun gelmesiyle ve tüketici güvenindeki artışla birlikte, önümüzdeki aylarda toparlanma bekliyoruz. 2014 de yurtiçi beyaz eşya satışlarında büyüme beklentimiz %3 seviyesindedir. Uluslararası pazarlarda 2012 yılında daha uygun fiyatlı ürünlere olan talebin etkisiyle beklentilerin üzerinde büyümenin ardından, 2013 de ihracat %1.4 daralma kaydetmişti. 2014 yılın ilk çeyreği, özellikle Mart ve Nisan ayları oldukça güçlü gerçekleşirken, önümüzdeki dönemde de büyümenin devam etmesini bekliyor; 2014 de ihracatta %5 büyüme öngörüyoruz. ( 000) Üretim İç Satışlar İhracat 4A13 6,982 2,059 4,893 4A14 6,846 1,775 5,183 Değişim -2.0% -13.8% 5.9% Nisan 13 1,870 557 1,226 Mart 13 1,861 483 1,422 Nisan 14 1,810 480 1,390 Yıllık Değişim -3.2% -13.9% 13.4% Aylık Değişim -2.7% -0.7% -2.2% LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı 22.05.2014 Şirket BIST Kodu Tarih Toplam (mn TL) Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) 1 Alkim Kagit ALKA 26.05.2014 7 0,14 7% 1,89 2 Bizim Toptan Satis Magaza BIZIM 26.05.2014 468 0,32 2% 19,75 3 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2014 820 0,12 4% 2,84 4 Eregli Demir Celik EREGL 26.05.2014 11 0,23 7% 3,13 5 Turcas Petrol TRCAS 27.05.2014 48 0,05 2% 2,55 6 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2014 5 1,30 7% 18,25 7 Despec Bilgisayar DESPC 27.05.2014 3 0,23 10% 2,34 8 Tumosan Motor Ve Traktor TMSN 28.05.2014 17 0,15 3% 5,16 9 Indeks Bilgisayar INDES 28.05.2014 24 0,05 1% 4,36 10 Batisoke Cimento BSOKE 28.05.2014 6 0,07 3% 2,17 11 Coca Cola Icecek CCOLA 28.05.2014 85 0,33 1% 54,50 12 Konya Cimento KONYA 28.05.2014 12 2,45 1% 282,00 13 Turk Telekom TTKOM 28.05.2014 912 0,26 4% 6,18 14 Goltas Cimento GOLTS 29.05.2014 14 2,00 3% 57,80 15 Nuh Cimento NUHCM 29.05.2014 56 0,37 4% 10,25 16 Adel Kalemcilik ADEL 30.05.2014 20 2,54 5% 55,95 17 Alarko Holding ALARK 30.05.2014 15 0,07 1% 5,17 18 Alarko Carrier ALCAR 30.05.2014 10 0,93 2% 37,30 19 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 30.05.2014 4 0,40 2% 21,05 20 Alkim Kimya ALKIM 30.05.2014 11 0,43 3% 16,65 21 Anadolu Cam ANACM 30.05.2014 29 0,07 4% 1,88 22 Armada Bilgisayar ARMDA 30.05.2014 6 0,24 10% 2,45 23 Aselsan ASELS 30.05.2014 25 0,05 1% 9,35 24 Anadolu Isuzu ASUZU 30.05.2014 65 2,57 10% 25,35 25 Borusan Boru BRSAN 30.05.2014 18 0,13 2% 6,83 26 Gedik Yatirim GEDIK 30.05.2014 7 0,15 6% 2,62 27 Gentas GENTS 30.05.2014 8 0,09 5% 1,74 28 Gubre Fabrikalari GUBRF 30.05.2014 67 0,20 5% 4,22 29 Kuyumcukent Gayrimenkul KUYAS 30.05.2014 1 0,11 2% 5,93 30 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 30.05.2014 33 0,75 8% 9,90 31 Pinar Sut PNSUT 30.05.2014 48 1,07 6% 7 18,40 32 Sarkuysan SARKY 30.05.2014 20 0,20 6% 4 3,20 33 Sise Cam SISE 30.05.2014 71 0,05 2% 2,78 34 Soda Sanayii SODA 30.05.2014 46 0,10 3% 4 3,47 35 Trakya Cam TRKCM 30.05.2014 29 0,04 2% 2,44 36 T. Vakiflar Bankasi VAKBN 30.05.2014 100 0,04 1% 4,83 37 Vakif G.M.Y.O. VKGYO 30.05.2014 1 0,01 0% 3,23 38 Yazicilar Holding YAZIC 30.05.2014 20 0,13 1% 19,00 39 Bati Cimento BTCIM 02.06.2014 8 0,05 1% 6,88 40 Royal Hali ROYAL 02.06.2014 14 0,23 6% 3,87 41 Karakas Atlantis KRATL 03.06.2014 0 0,00 0% 1,19 42 Ege Seramik EGSER 11.06.2014 22 0,25 8% 3,23 43 Unye Cimento UNYEC 20.06.2014 51 0,41 8% 5,25 44 Cemtas CEMTS 30.06.2014 3 0,03 2% 1,57 45 Lokman Hekim LKMNH 30.06.2014 1 0,06 1% 4,55 46 Park Elek. Madencilik PRKME 30.06.2014 64 0,43 10% 4,15 47 Petkim PETKM 01.07.2014 47 0,05 2% 3,03 48 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 15.10.2014 126 0,30 1% 47,60 49 Hektas HEKTS 28.11.2014 14 0,19 9% 2,08 50 Adana Cimento (B) ADBGR 05.12.2014 0,27 9% 2,91 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı 22.05.2014 Şirket BIST Kodu Tarih Toplam (mn TL) Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) 51 Adana Cimento (C) ADNAC 05.12.2014 0,04 6% 0,62 52 Aslan Cimento ASLAN 05.12.2014 30 0,41 1% 31,00 53 Mardin Cimento MRDIN 08.12.2014 50 0,46 10% 4,81 54 Derimod DERIM 0 0 5,4 3,07 55 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,32 56 Kapital Yatirim Holding KPHOL 1076 0 4,3 2,95 57 Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 0,15 58 Selcuk Gida SELGD 286 0 21,3 6,83 59 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 3,12 60 Dogusan DOGUB 25 0 20,0 2,55 61 Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 1,04 62 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,09 63 Gozde Girisim Srmy. Y.O. GOZDE 186 0 385,0 1,67 64 Mensa Holding A.S MEMSA 285 0 162,0 1,65 65 Borusan Boru BRSAN 0 400 141,8 49,00 66 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 0,00 67 Turcas Petrol TRCAS 13 62 225,0 0,00 68 Milpa MIPAZ 40 0 178,4 0,00 69 Gedik Girisim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20,0 0,00 70 Creditw est Faktoring CRDFA 0 100 80,0 0,00 71 T.S.K.B. TSKB 0 15 1500,0 0,00 72 Bagfas BAGFS 400 0 9,0 0,00 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
TAVSİYE LİSTESİ 22.05.2014 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 9,4 7,3 1,11 0,98 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 8,02 7,00-13% 15.334 79,6 12,2 9,2 1,37 1,21 11,7% 14,0% Garanti Bankası GARAN - 8,56 - - 17.185 254,6 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 15,45 14,70-5% 9.231 157,8 7,3 5,9 1,18 1,00 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR AL 5,61 5,70 2% 12.067 80,0 8,6 6,7 0,97 0,86 11,9% 13,7% Vakıfbank VAKBN AL 4,83 4,30-11% 5.772 74,9 7,4 5,7 0,86 0,75 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 4,64 3,72-20% 9.641 39,5 12,3 8,9 1,09 0,98 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,65 1,86 13% 1.183 2,1 6,5 5,4 1,11 0,94 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,30 5,80 35% 598 0,6-13,9 2.675-53% Doğan Holding DOHOL TUT 0,74 0,95 28% 867 3,2 82,4 22,7 3.718-51% Doğan Yayın DYHOL TUT 0,47 0,65 39% 546 1,9-21,5 1.187-4% Koç Holding KCHOL TUT 9,93 9,07-9% 12.036 16,3 10,1 9,0 20.726 21% Sabancı Holding SAHOL AL 10,05 9,45-6% 9.802 26,0 12,4 9,3 23.686-13% Şişe Cam SISE TUT 2,78 2,85 3% 2.088 7,9 10,7 7,8 4.641-6% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,84 3,30 16% 5.158 63,5 9,4 8,3 7,0 5,5 1,5 İş GYO ISGYO AL 1,28 1,62 27% 416 1,1 9,6 7,1 10,2 7,4 0,8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,88 1,10 25% 252 2,4 5,7 5,0 8,4 8,2 0,5 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,51 3,60 3% 839 1,3 2,4 2,3 8,9 7,3 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 12,3 10,6 7,5 6,6 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 4,19 4,20 0% 177 0,2 10,0 9,4 7,6 7,2 1,5 1,3 Anadolu Efes AEFES TUT 26,45 24,75-6% 7.486 2,9 26,0 20,8 9,8 8,5 1,6 1,5 Akçansa AKCNS TUT 12,20 10,55-14% 1.116 0,4 13,8 11,8 9,0 8,1 1,9 1,7 Ak Enerji AKENR TUT 1,14 1,20 5% 397 1,4 41,5 20,7 13,2 9,1 2,8 1,8 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,80 2,70-4% 821 1,7 19,4 18,7 9,0 7,7 1,5 1,3 Anadolu Cam ANACM TUT 1,88 2,05 9% 373 1,0 12,1 6,3 6,1 5,2 1,0 1,0 Anel Elektrik ANELE TUT 1,17 1,30 11% 62 0,3 8,9 5,7 9,9 9,8 0,6 0,7 Arçelik ARCLK AL 12,95 13,50 4% 4.183 9,4 12,6 10,5 8,9 7,9 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 9,35 10,20 9% 2.235 2,9 11,4 9,9 11,0 9,4 2,1 1,8 Aygaz AYGAZ TUT 9,10 8,72-4% 1.305 0,7 11,9 9,1 9,4 8,8 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,39 2,80 17% 114 0,4 8,5 4,8 7,0 5,8 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 47,60 42,25-11% 6.908 14,5 28,1 24,0 18,8 15,9 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,56 1,93 24% 89 1,3 15,6 6,5 4,5 2,6 0,3 0,2 Bizim Toptan BIZIM TUT 19,75 24,70 25% 378 1,9 19,3 16,5 8,9 7,7 0,3 0,3 Brisa BRISA AL 6,19 7,00 13% 903 1,7 12,5 9,4 9,0 7,7 1,5 1,4 Bolu Çimento BOLUC AL 2,88 2,90 1% 197 0,3 9,5 9,5 7,0 5,5 1,6 1,4 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 54,50 50,20-8% 6.626 5,1 25,3 22,0 14,8 12,4 2,5 2,1 Çimsa CIMSA TUT 13,20 11,15-16% 852 1,2 10,9 9,9 7,8 7,3 1,8 1,6 Doğuş Otomotiv DOAS - 8,50 - - 894 7,3 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 5,55 6,93 25% 9.550 9,2 13,5 10,7 6,7 6,4 1,0 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 3,13 3,90 25% 5.236 17,1 8,2 7,3 5,3 4,9 1,1 1,0 Ford Otosan FROTO AL 26,70 25,05-6% 4.478 5,4 11,4 10,6 11,0 9,2 0,9 0,8 Hürriyet HURGZ TUT 0,60 0,67 11% 158 0,7 - - 6,3 5,6 0,7 0,7 Indeks INDES AL 4,36 4,30-1% 117 0,1 13,0 9,0 5,1 4,5 0,2 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,61 3,80 46% 324 11,9 6,9 6,7 - - - - Karsan KARSN TUT 1,21 0,87-28% 266 3,7 19,9 18,6 13,1 11,2 1,2 1,2 Koza Maden KOZAA TUT 2,35 3,30 40% 436 9,9 4,9 5,0 - - - - Koza Altın KOZAL TUT 18,80 26,50 41% 1.370 13,2 5,7 6,0 2,6 2,7 1,7 1,8 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,62 1,28-21% 559 18,9 10,8 7,6 6,3 5,3 1,1 0,9 Logo Yazılım LOGO TUT 12,55 5,70-55% 150 0,6 15,8 14,3 12,7 11,7 4,8 4,5 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,81 4,56-5% 252 0,1 10,3 9,4 7,7 7,0 2,2 2,0 Migros MGROS AL 20,15 19,50-3% 1.715 6,0 37,4 28,7 11,2 9,9 0,7 0,6 Park Elektrik PRKME AL 4,15 5,66 36% 295 3,2 6,9 5,5 3,0 2,4 1,4 1,2 Petkim PETKM TUT 3,03 3,19 5% 1.448 13,8 28,6 15,6 13,8 8,8 0,1 0,6 Pegasus PGSUS AL 28,50 40,00 40% 1.393 31,8 9,4 7,9 6,6 5,7 1,2 1,0 Tat Konserve TATGD TUT 2,10 2,65 26% 137 0,3 14,3 9,8 7,7 6,4 0,5 0,5 TAV Havalimanları TAVHL AL 16,80 19,10 14% 2.917 10,2 13,6 12,7 7,1 6,4 3,0 2,7 Tekfen Holding TKFEN AL 5,78 5,80 0% 1.022 5,9 30,3 31,2 8,7 6,7 0,4 0,4 Turkcell TCELL AL 12,65 13,50 7% 13.302 26,4 11,1 10,4 6,2 5,8 1,9 1,8 Türk Hava Yolları THYAO AL 7,05 9,20 31% 4.650 102,8 9,0 7,8 6,5 5,5 0,8 0,7 Tümosan TMSN AL 5,16 6,25 21% 284 2,7 8,2 7,4 6,4 5,8 1,2 1,1 Tofaş TOASO TUT 12,90 11,20-13% 3.083 6,4 11,9 9,0 8,0 6,4 1,0 0,7 Trakya Cam TRKCM TUT 2,44 2,52 3% 828 2,7 15,5 9,9 7,9 5,8 1,2 1,0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6,18 - - 10.339 11,2 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 62,20 62,00 0% 1.587 2,3 10,6 9,3 9,3 8,8 1,5 1,3 Tüpraş TUPRS AL 51,00 48,82-4% 6.105 15,3 9,8 11,0 12,9 8,1 0,4 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,25 4,90-7% 310 0,0 10,1 9,4 7,5 7,0 2,3 2,1 BİST-100 XU100 78.043 78.265 0% 228.223 1.338 11,1 9,1 7,5 6,6 1,0 0,9 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
VERİ AKIŞI 23 Mayıs Cuma 09:00 Almanya GSYH 1Ç14 (Final) Önceki Veri: 0.80% / Beklenti: 0.80% 09:00 Almanya GSYH 1Ç14 (Yıllık) (Final) Önceki Veri: 2.30% / Beklenti: 2.30% 10:00 Türkiye TCMB Banka Ekonomistleri Toplantısı 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 111.2 / Beklenti: 110.9 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Mayıs) Önceki Veri: 74.4% / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 112.7 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Yeni Ev Satışları (Nisan) Önceki Veri: 384bin / Beklenti: 425bin 26 Mayıs Pazartesi 10:00 Japonya BoJ Başkan Yardımcısı Iwata konuşacak. 13:00 Türkiye 2015 vadeli kuponsuz tahvil satacak. 27 Mayıs Salı 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 85 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 78.5 / Beklenti: m.d. 13:00 Türkiye 2024 vadeli sabit kupon ödemeli tahvil satacak. 13:00 Türkiye 2021 vadeli değişken faizli tahvil satacak. 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Nisan) Önceki Veri: 2.6% / Beklenti: m.d. 16:00 ABD S&P/CS Konut Fiyatları Endeksi (Mart) Önceki Veri: 165.35 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD PMI Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 55.6 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 82.3 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 7 / Beklenti: m.d. 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 11.7 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10