1. Çeyrek Ara Dönemi Faaliyet Raporu 01 Ocak - 31 Mart 2008

1. Çeyrek Ara Dönemi Faaliyet Raporu 01 Ocak - 31 Mart 2008

İÇİNDEKİLER A. Faaliyet Konusu... 2 B. Ortaklık Yapısı... 3 C. Temettü Politikası... 3 D. Dönem İçerisinde Görev Yapan Yönetim Kurulu Üyeleri ve Denetçiler... 4 E. Faaliyet Gösterilen Alanlar ve Faaliyet Ortamında Meydana Gelen Gelişmeler... 4 F. Risk Yönetim Politikaları... 9 G. Araştırma ve Geliştirme Faaliyetleri... 9 H. Yatırımlar ve Yatırımlardaki Gelişmeler... 9 I. Yatırımlarda Yararlanılan Teşvikler... 11 J. Üretim Birimleri ve Üretimdeki Gelişmeler... 12 K. Mal ve Hizmetlerin Fiyatları, Satış Koşulları ve Satışlar... 13 L. Üst Yönetim... 14 M. Personel ve İşçi Hareketleri:... 16 N. Dönem İçerisinde Yapılan Bağışlar... 17 O. Özet Mali Tablolar ve Temel Mali Rasyolar... 18 P. İlgili Ara Dönem İçerisinde ve Sonrasında Meydana Gelen Önemli Gelişmeler... 19 1

A. Faaliyet Konusu Tekfen Holding A.Ş. Taahhüt, Tarımsal Sanayi, Emlak Geliştirme ile Diğer sektörlerindeki iştirakleri vasıtasıyla faaliyet göstermektedir. Bu alanlarda faaliyet gösteren şirketlerin listesi aşağıda verilmektedir. Taahhüt Grubu Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş. (Tekfen İnşaat) Tekfen İnşaat - Suudi Arabistan Şubesi Tekfen İnşaat - Fas Şubesi Tekfen İnşaat - Umman Şubesi Tekfen İnşaat - Bakü Şubesi Tekfen İnşaat - Katar Şubesi Tekfen İnşaat - Kuveyt Şubesi Tekfen İnşaat - Dubai Şubesi Tekfen Mühendislik A.Ş. Gate İnşaat Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş. Tekfen İmalat ve Mühendislik A.Ş. Azfen Birge Müessesesi Tekfen Construction and Installation Co.Ltd./Dublin Tarımsal Sanayi Grubu Toros Tarım Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Toros Tarım) Hishtil-Toros Fidecilik San.ve Tic.A.Ş. Toros Adana Yumurtalık Serb. Böl. Kur. Ve İşl.A.Ş. Toros Gayrimenkul Yatırımı A.Ş. Toros Terminal Servisleri ve Denizcilik A.Ş. Toros Enerji Elektrik Üretimi Otoprodüktör Grubu A.Ş. Toros Gemi Acenteliği ve Ticaret A.Ş. Emlak Geliştirme Grubu Tekfen OZ Gayrimenkul Geliştirme A.Ş.* (Tekfen OZ) Tekfen Emlak Geliştirme Yatırım ve Ticaret A.Ş. Diğer Faaliyetler Eurobank Tekfen A.Ş.* (eski unvanı Tekfenbank A.Ş.) Tekfen Endüstri ve Ticaret A.Ş. Papfen Joint Stock Company Tekfen Sigorta Aracılık Hizmetleri A.Ş. Antalya Stüdyoları A.Ş. Kablotek-Kablo Şebekeleri Tesis İşl. Müh.İnş.Tic.ve San. A.Ş. Tekfen Kültür Sanat Ürünleri Yapım ve Yayın San.Tic.A.Ş. Tekfen Dış Ticaret A.Ş. * Özkaynaktan pay alma metodu ile muhasebeleştirilmektedir. Overseas International Constructors GMBH Tubin Tekfen Özdemir J.V. Tekfen TML J.V. Nurol Tekfen Yüksel J.V. TGO İnşaat Taahhüt Nakliyat Ticaret San.Ltd.Şti. Tekfen İmpresit J.V. Tekfen Tubin Özdemir J.V. Gama Tekfen Tokar J.V. Cenub Tikinti Servis ASC. Tekfen International Ltd. North Caspian Constructors BV HMB Hallesche Mitteldeutsche Bau-A.G. Petrofertil Shipping S.A./Taahhüt Türk Arap Gübre A.Ş. Industrial Supply and Trading Co.Ltd. Petrofertil Trading Ltd. TST International Trading Ltd. TST International Ltd. Petrofertil Shipping S.A./Tarımsal Tekfen Turizm ve İşletmecilik A.Ş. Belpa Belediye Tük. Mal. İth. İhr. Tic.ve Yat. A.Ş. EFG Finansal Kiralama A.Ş.* Tekfen Participations SA Tekfen International Finance and Investment SA TST Investment Holding SA TST International Finance SA Tekfen Trading SA. Petrofertil Shipping S.A./Diğer Karaca Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. (tasfiye halinde) 2

Yukarıdaki şirketlerden Tekfen Holding in faaliyetleri açısından önemli yere sahip olanların faaliyetleri ile ilgili bilgi ve gelişmeler Raporun (E) bölümünde sunulmaktadır. B. Ortaklık Yapısı Şirketimizin 31.03.2008 tarihi itibariyle ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir: Hissedarın Adı Hisse Adedi / Hisse Tutarı (YTL) Hisse Oranı (%) Feyyaz Berker 50.066.663 16,87 Alev Berker 7.223.744 2,43 Berker Ailesi - Toplam 57.290.407 19,30 Necati Akçağlılar 50.066.663 16,87 Cansevil Akçağlılar 7.223.744 2,43 Akçağlılar Ailesi - Toplam 57.290.407 19,30 Ali Nihat Gökyiğit 25.883.731 8,72 A.Nihat Gökyiğit Yatırım Holding A.Ş. 25.758.370 8,68 A.N.Gökyiğit Eğ. Sağl. Kült. San. ve Doğal Var. Kor. Vakfı 5.648.306 1,90 Gökyiğit Ailesi - Toplam 57.290.407 19,30 Abdurrahman Günay Ünlüsoy 3.848.867 1,30 Mehmet Necdet Bozdoğan 3.315.207 1,12 Naim Özkazanç 3.379.427 1,14 Elçin Erktin 846.866 0,29 Mehmet Erktin 1.234.173 0,42 Emine Erktin 1.234.173 0,42 Erktin Ailesi - Toplam 3.315.212 1,13 Erhan Öner 6.424.347 2,16 Öner Yatırım İç ve Dış Tic.A.Ş. 2.233.919 0,75 Öner - Toplam 8.658.266 2,91 Halka Açık Kısım 102.386.800 34,50 GENEL TOPLAM 296.775.000 100,00 C. Temettü Politikası Holding in kâr dağıtım politikası şirket Ana Sözleşmesi çerçevesinde belirlenmiş olup, 8 Mayıs 2008 tarihinde yapılan Yıllık Olağan Genel Kurul toplantısında ortaklarımızın ve şirketin internet sayfasında (www.tekfen.com.tr) yatırımcıların bilgisine sunulmuştur. Holding e bağlı Grup Şirketlerinde kâr dağıtım karar ve politikaları, Türkiye deki şirketler için Ticaret Kanunu, yurtdışındaki şirketler için ise tabi oldukları ilgili ülke mevzuatı çerçevesinde ve mali yılın tamamlanmasından sonra her bir şirketin geleceğe ilişkin piyasa beklentileri, uygulayacağı finansman politikası, mevcut işletme sermayesinin geleceğe ilişkin olarak temettü 3

dağıtımını mali açıdan destekleyip desteklemeyeceği göz önünde bulundurularak şirket Genel Kurulları tarafından belirlenmektedir. D. Dönem İçerisinde Görev Yapan Yönetim Kurulu Üyeleri ve Denetçiler Holding in işleri ve idaresi Genel Kurul tarafından seçilen 9 (dokuz) üyeden oluşan Yönetim Kurulu tarafından yürütülmekte olup, Yönetim Kurulu nda üç bağımsız üye bulunmaktadır. Holding Yönetim Kurulu, Türk Ticaret Kanunu ile şirket Ana Sözleşmesi ve bu hususlarda şirketin Genel Kurul toplantısında alınan kararlarla kendisine verilen görevleri ifa ve icra etmektedir. Şirket Ana Sözleşmesi uyarınca Yönetim Kurulu, Türk Ticaret Kanununun 319. maddesi hükmü gereğince yetki ve görevlerinin bir bölümünü ve Holding i temsil yetkisini üyeleri arasından kurabileceği bir Komiteye veya murahhas üye veya üyelere yahut müdür veya müdürlere devredebilir. 01.01.2008 31.03.2008 tarihleri arasında Yönetim Kurulu nda görev alan Üyeler ile Denetçilere ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir: Adı Soyadı Ali Nihat Gökyiğit Cansevil Akçağlılar Feyyaz Berker Meltem Berker Dr. Ayşe Leyla Akçağlılar Murat Gigin Dr. Rüşdü Saraçoğlu Hasan Seymur Subaşı Şefika Pekin Cengiz Yaman Mehmet Erktin Görevi Yönetim Kurulu Başkanı ve Murahhas Üye Yönetim Kurulu Başkan Vekili ve Murahhas Üye Yönetim Kurulu Başkan Vekili ve Murahhas Üye Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Bağımsız Üyesi Yönetim Kurulu Bağımsız Üyesi Yönetim Kurulu Bağımsız Üyesi Denetçi Denetçi Holding in 8 Mayıs 2008 tarihinde yapılan Yıllık Olağan Genel Kurul toplantısında Yönetim Kurulu üyelerinden Meltem Berker in yerine 1 yıllığına görev yapmak üzere Dr. Mehmet Ercan Kumcu seçilmiştir. Diğer Yönetim Kurulu Üyeleri ile Denetçiler de 1 yıl için tekrar göreve seçilmişlerdir. E. Faaliyet Gösterilen Alanlar ve Faaliyet Ortamında Meydana Gelen Gelişmeler 1- Taahhüt Grubu Tekfen Taahhüt Grubu, Türk taahhüt sektörünün önde gelen gruplarından biri olup, yurt içi ve yurt dışında gerek ilgili kamu sektörü ve gerekse özel sektör tarafından gerçekleştirilen büyük altyapı ve sanayi yatırım projelerinde, geniş bir yelpazede müteahhitlik hizmetleri vermektedir. 4

Söz konusu yatırım projeleri; petrol ve gaz iletim ve depolama tesisleri (petrol ve gaz boru hatları, pompa ve kompresör istasyonları, karada ve denizde depolama/yükleme/boşaltma tesisleri, vb.), sınai tesisler (petrol rafinerileri, petrokimya ve gübre üretim tesisleri, vb.), enerji tesisleri (elektrik santralleri, barajlar, enerji nakil hatları ve trafo tesisleri), büyük altyapı ve ulaşım tesisleri (otoyollar ve karayolları; su temini ve iletim hatları ve tesisleri, demiryolları; metro v.b. raylı sistemler; bunlarla ilgili tüneller, viyadükler, köprüler; liman ve iskele tesisleri); ticari ve teknik bina kompleksleri (büyük iş merkezleri, endüstriyel binalar, vb) gibi mühendislik sistemlerini kapsamaktadır. Tekfen Taahhüt Grubu şirketleri, yukarıda belirtilen türdeki yurt içi ve yurt dışı projelerin gerçekleştirilmesinde, çeşitli kapasitelerde değişik görevler üstlenmektedir. Bu görev ve taahhütler, müşterilerin ihtiyaç ve seçimine göre; mühendislik hizmetleri verilmesi, malzeme ve ekipman temini, inşaat/montaj işleri, devreye alma ve geçici süreyle işletme ve bakım hizmetlerinin yerine getirilmesi gibi faaliyetlerin tümünü veya bir bölümünü içermektedir. Bu çerçevede Tekfen Taahhüt Grubu nun işverenleri, yurt içinde ve yurt dışındaki çeşitli ülkelerin önemli kamusal, ticari ve sınai kurum ve kuruluşlarıdır (Türkiye de Tüpraş, Botaş, TPAO, TCK, DSİ, TEAŞ, TEDAŞ, DLH, DHMİ, büyükşehir belediyeleri; Yurt Dışında ise BP, ARAMCO, Kuwait Oil Company, Shell, Agip, Chevron, Qatar Petroleum Company, vb.). Tekfen Taahhüt Grubu, 31.03.2008 itibariyle yaklaşık 1,66 milyar ABD Doları tutarında aktif iş portföyü ve bugüne kadar gerçekleştirdiği 300 ün üzerindeki proje ile Tekfen Grubu nun iki ana lokomotif kolundan biridir. Taahhüt Grubu'nun halihazırda devam eden projelerinin yaklaşık % 96 sı yurtdışındadır. İnşaat sektörünün uluslararası düzeyde tanınmış yayınlarından 'Engineering News Record (ENR)' dergisi tarafından her yıl yurtdışı müteahhitlik geliri esas alınarak belirlenen 'Dünyanın En Büyük Uluslararası 225 Müteahhidi' arasında Tekfen Taahhüt Grubu, 2006 performansıyla bir önceki yıla göre 21 basamak yükselmiş ve 69. sırada yer almıştır. 2008 yılının ilk çeyreğindeki operasyonel ve mali performans açısından incelendiğinde, 2007 yılı başından bu yana petrol fiyatlarındaki yükselişin devam etmesinin de etkisi ile öncelikle petrol ve gaz üreten ülkelerdeki yatırımlarda büyük artışların gerçekleştiği ve bu artışların yarattığı kaynak talebi nedeniyle ortaya çıkan malzeme ve işçilik birim fiyat ve ücretlerindeki artışların inşaat projelerinin maliyetlerinin artmasına neden olduğu görülmektedir. Bu nedenle 2007 yılı başından bu yana verilen tüm teklifler, mevcut ve potansiyel maliyet artışları da gözönüne alınarak hazırlanmıştır. Bu maliyet artışlarının gözönüne alınmadığı eski projelerden gelen olumsuz etki, ilgili projelerin tamamlanmasıyla ortadan kalkacaktır. Bunun yanında, bazı projelerimizde, özellikle Libya ve Suudi Arabistan'da, üçüncü şahıslar tarafından verilen mühendislik ve malzeme temini hizmetlerinde gecikmeler olmuş ve bunlar doğal olarak inşaat çalışmalarını da etkilemiş ve sonuçta lojistik etkenler ilk çeyrekte ciroyu olumsuz yönde etkilemiştir. Geciken programların 2008 yılı içinde telafi edileceği ve bu yıl için planlanan toplam ciro rakamlarına ulaşılacağı beklenmektedir. 2- Tarımsal Sanayi Grubu Tarımsal Sanayi Grubu Toros markasıyla, başta kimyevi gübre üretimi ve ithalatı olmak üzere terminal işletmeciliği, tahıl ve yem hammaddeleri ticareti, tohumculuk, doku kültürü, torba üretimi, akaryakıt ticareti, serbest bölge işletmeciliği, fidecilik, enerji üretimi ve kılavuzluk romörkaj ve acentelik faaliyetleri alanlarda faaliyet göstermektedir. 5

- Gübre: Türkiye gübre sektöründe toplam 7 üretici firma bulunmaktadır. En güncel DPT verilerine göre, bu üreticiler toplam 10 fabrikada 5.3 milyon ton/yıl kurulu kapasiteye sahiptir. Yurt içi toplam gübre tüketimi 2007 sonu itibariyle 5.15 milyon ton/yıl seviyesindedir. Toros Tarım, Türkiye de kurulu kimyevi gübre kapasitesinin %38'ine sahip olup 2007 sonu itibariyle üretimdeki payı %41 dir. Toros Tarım ürün gamında, çiftçinin ihtiyaç duyduğu her çeşit kimyevi gübreyi bulundurmakta ve Türkiye gübre pazarında üretim kapasitesi ve satış hacmi açısından lider konumda bulunmaktadır. Şirket, bu ürün çeşitliliğine ek olarak çiftçi ihtiyaçlarından hareketle Türkiye'de ilk defa ürüne özgün kimyevi gübreler üreten kuruluş olmuştur. - Terminalcilik: İskenderun Körfezi'nde bulunan Ceyhan Bölgesinde yer alan Toros Terminal, 1980'li yıllarda Toros Gübre bünyesinde başlattığı transit petrol terminalciliği etkinliği ile sıvı yük terminalciliğine ilk adımı atmış, daha sonra 1990'da tamamlanan ve kuru yük kargolarına yönelik modern tesis yatırımı sayesinde çok amaçlı terminale dönüşmüş ve bugün Doğu Akdeniz'in en önemli limanlarından biri olmuştur. Ceyhan Terminali birbirinden bağımsız iki ayrı iskelesi, toplam 8 ayrı yanaşma platformu, günlük 17.000 ton elleçleme kapasitesi ve bu iskelelerin depolama gereklerini karşılayacak kara tesisleri ile özellikle dökme yükte tahıldan gübreye, kömürden petrokoka, klinkerden çimentoya ve pomza taşından kroma kadar pek çok ürün grubunda boşaltma, yükleme ve depolama hizmetini başarıyla gerçekleştirebilecek olanaklara sahiptir. 2005 yılında özelleştirme sonucu kamuya ait TÜGSAŞ tan alınan Toros Samsun işletmesinin sahip olduğu terminal ise 2006 yılından itibaren yapılan düzenleme ve revizyonlarla 3. şahıs yükleri için kullanılır hale getirilmiştir. İki ayrı yanaşma yerine sahip, günlük toplam 14.000 tonun üstünde, başta kömür olmak üzere dökme katı elleçleme kapasitesine sahip iskelede ayrıca sıvı kimyasal ürünlerin yükleme ve boşaltma işlemleri yapılmasını sağlayacak boru hatları mevcuttur. Türkiye nin Karadeniz ülkeleriyle artan dış ticaret hacminin önümüzdeki dönemlerde Toros Samsun terminali için önemli bir potansiyel ve olanaklar yaratacağı öngörülmektedir. Tarımsal Sanayi Grubu nun finansal durumunu etkileyen ana faaliyet alanları; gübre ve terminalciliktir. Gübre faaliyetini etkileyen önemli değişiklikler, dünyada artmaya devam eden gübre, gübre ara madde ve hammaddelerindeki birim fiyat artışları ve arz eksikliği olarak özetlenebilir. Artan petrol fiyatına paralel olarak, alternatif enerji kaynağı olarak dünyada bio-yakıt tüketimi artmakta, Çin, Hindistan ve Rusya olmak üzere hızlı büyüyen ülkelerdeki kişi başına gelir artışı nedeniyle yemek alışkanlıklarında proteine daha fazla önem verilmesi ve dünya tahıl stoklarının son 30 yılın en düşük seviyesinde olması tarım ürünlerine olan talebi dolayısıyla da gübreye olan talebi artırıp gübre fiyatlarının artışını tetiklemektedir. Yurt içi gübre satış fiyatlarını, uluslararası gübre ve gübre hammadde fiyatları ile döviz kurları dikkate alınarak piyasa şartları belirlemektedir. 6

Avrupa Birliği üyesi ülkelerdeki gübre tüketimi ile karşılaştırıldığında, Türkiye gübre tüketimi bugün düşük kalmakta, dolayısıyla pazarın büyüme potansiyeli olduğu görülmektedir. Ayrıca Türkiye de destekleme ödemeleri sistemi kapsamında çiftçilere nakdi destek sağlanmaktadır. Türkiye de gübre ithalatı serbesttir ancak yatırım tutarlarının yüksek olması Türkiye pazarına üretici olarak yeni yatırımcıların girmesini zorlaştırmaktadır. Terminalcilik faaliyetinde ise Türkiye nin artan dış ticaret hacmi paralelinde iş hacmi de artış göstermektedir. Irak ile ticaretin başlamaması petrol ürünleri ticaretinde önemli bir etken olmakla beraber dökme yük terminalciliğinde büyüme gözlenmektedir. Ayrıca Ceyhan bölgesinin enerji üssü olma potansiyeli hayata geçmeye başlamıştır. Bu da bölgedeki iş hacmini arttırmaktadır. 2008 yılının ilk çeyreğindeki operasyonel ve mali performans incelendiğinde, bu dönemin Tarımsal Sanayi Grubu açısından başarılı bir dönem olduğu görülmektedir. Uluslararası piyasalardaki gübre fiyatlarının olağanüstü artışının yurtiçi fiyatlarına yansıması ve üretici olmanın avantajının kullanılması kârlılığı yükseltmiştir. Artan fiyatlar ve kuraklık sonucu azalan Türkiye gübre tüketimine rağmen Tarımsal Sanayi Grubumuz satış miktar seviyesini bir önceki yılın aynı dönemine göre korumuş ve yurt içi piyasada pazar payını arttırarak liderliğini sürdürmüştür. Tarımsal Sanayi Grubumuzun gösterdiği başarının ardında, gübre ve gübre hammaddeleri tedariğinde yıllara dayanan güçlü ilişkilerinin olması, lojistik altyapı ve dağıtım ağı açısından rakiplerine kıyasla üstünlük sağlaması ve etkin pazarlama stratejileri sonucu pazar payını arttırması yatmaktadır. 3- Emlak Geliştirme Grubu Büyüyen ekonomisi ve üretken nüfusu ile Türkiye Avrupa nın en çekici emlak pazarlarından biridir. Çeşitli emlak türlerine bakıldığında, alışveriş merkezi kategorisinde, Cushman & Wakefield verilerine göre 1.000 kişiye 30.4 m² alan ile Türkiye Batı Avrupa nın (229 m²) çok altındadır. Ofis konusunda, Batı Avrupa ortalaması 6.4 m²/kişi iken, Türkiye de bu miktar 0.17 m²/kişidir. Artan nüfus ve geçmişteki kontrolsüz yapılaşma nedeni ile ülke genelinde önemli oranda nitelikli yapı eksiği vardır. Bu sektörel şartlar altında, Emlak Geliştirme Grubu, üst seviye emlak konusunda uzmanlaşma yoluna gitmiştir. Akmerkez, Tekfen Tower, Taksim Residences ve Yalıkavak Tekfen Evleri gibi projelerle sektördeki yerini pekiştirmiştir. Tekfen, 2007 yılında Och Ziff isimli Amerikan menşeli bir varlık yönetim şirketi ile Tekfen OZ Gayrimenkul Geliştirme A.Ş. ni kurmuştur. Şirkette Tekfen in payı %17 olmakla birlikte, her proje özelinde karar verme hakkına sahip olarak Tekfen hissesini toplamda %26,2 ye kadar yükseltebilecektir. Tekfen Emlak Geliştirme Yatırım ve Ticaret A.Ş. %100 Tekfen Holding A.Ş. kontrolünde bir şirket olup geçmişte münferiden emlak geliştirme konusunda hizmet vermekteyken, Tekfen OZ Gayrimenkul Geliştirme A.Ş nin kuruluşunu takiben ana faaliyet konusu Tekfen OZ un yatırım kararı aldığı lokasyonlarda yapılacak inşaat işlerini üstlenmek haline gelmiştir. Bu bağlamda Tekfen Emlak Geliştirme Yatırım ve Ticaret A.Ş yapılan inşaatın tüm projelendirme, danışmanlık mimari ve mühendislik fonksiyonlarını üstlenmekte ve bu kapsamda bünyesinde oluşan maliyetleri anlaşılmış bir kar yüzdesiyle Tekfen OZ a yansıtmaktadır. 7

Tekfen Turizm ve İşletmecilik A.Ş. ise bakım ve işletme hizmetlerini yüklendiği gayrimenkullerin amacına uygun olarak kullanılmasını temin etmekte ve ayrıca gayrimenkullerin bakımı ve onarımı için gerekli çalışmaları yapmaktadır. Tekfen Tower ın işletmesinden de sorumlu olan şirket, ofis katlarının uygun şekilde kullanıcılara teslim edilmesi, otopark işletmesi, yemek salonlarının denetlenmesi, konferans salonlarının kiralanması ve bunlar dışında kullanılan ortak alanların işletmesini yapmaktadır. İlerleyen günlerde Tekfen OZ tarafından yatırım kararı verilip, Tekfen Emlak Geliştirme tarafından inşaatı gerçekleştirilmiş projelerin hayata geçişlerini takiben gerekli tüm yönetim hizmeti ve işletmelerini de Tekfen Turizm üstlenmeye devam edecektir. Şirketin bugün itibariyle belli başlı faaliyetleri: Tesis yönetim hizmeti (Tekfen Tower, Taksim Residences, Topkapı Arşiv, Tekfen Sitesi), yönetim hizmet faaliyetleri (Holding), kafeterya hizmeti (S-Cafe ve Tekfen Tower), otopark ve oto yıkama işletmeciliği, konferans salonu işletmeciliği, özel yemek salonu işletmeciliği, fitness center işletmeciliği, özel temizlik hizmeti, teknik bakım onarım hizmetleri ve elektronik giriş kart satışları olarak özetlenebilir. 2008 yılının ilk çeyreğindeki operasyonel ve mali performans açısından incelendiğinde, YTL nin yabancı para birimleri karşısında yaşadığı dalgalanmalar ve piyasalardaki genel belirsizlik havasının yarattığı etkiler neticesinde emlak piyasasında durgunluk belirtilerinin ortaya çıktığı görülmektedir. YTL nin yabancı para birimleri karşısında yaşadığı dalgalanma, aynı zamanda konut ön tahsilatlarını döviz cinsinden yapmış olan Emlak Geliştirme Grubu nun bu çeyrek itibariyle kur farkı zararına maruz kalmasına sebep olmuştur. 4- Diğer Faaliyetler - Tekfen Sigorta Aracılık Hizmetleri A.Ş. Halihazırda 19 sigorta ve emeklilik şirketinin yetkili acenteliğini yürüten Tekfen Sigorta Aracılık Hizmetleri A.Ş., tüm sigortacılık branşlarında faaliyet göstermektedir. Şirket, hizmetlerini daha geniş kitlelere daha kısa sürede ulaştırmak için interneti önemli bir araç olarak kullanmaktadır. - Tekfen Endüstri ve Ticaret A.Ş. 1963 yılında kurulan Tekfen Endüstri ve Ticaret A.Ş. faaliyetine kendi fabrikasında ampul üretimi ile başlamış, 2002 yılına kadar üretime devam etmiştir. 2002 yılından itibaren Tekfen markası ile Çin de fason olarak imal ettirdiği aydınlatma ürünlerini Türkiye ye ithal edip pazarlama ve satışını yapmaktadır. Ayrıca yurt içinde fason olarak Fentox markası ile ürettirdiği insektisid (Aerosol) ürünlerini ve Hindistan dan da Tekfen markası ile imal ettirdiği kibriti ithal edip Türkiye de pazarlama ve satışını gerçekleştirmektedir. - Papfen Joint Stock Company Papfen Joint Stock Company Özbekistan da 1996 yılında kurulmuş olup, mevcut sermaye yapısında Tekfen in payı %85 dir. %100 pamuk ipliği (30/1 Penye ve Karde) üretmekte olup, üretim kapasitesi 4.000 ton / yıl dır. - Eurobank Tekfen A.Ş. 1989 yılında kurulduktan sonra uzun yıllar yatırım bankası olarak faaliyet gösteren ve 2001 yılında Bank Ekspres i satın aldıktan sonra mevduat bankacılığına başlayan Tekfenbank ın 8

çoğunluk hisseleri 2007 yılında EFG Eurobank a satılmıştır. 2008 yılı başında bankanın adı Eurobank Tekfen olarak değişmiştir. Bankanın çoğunluk hisseleri 2007 yılı içerisinde Tekfen Holding A.Ş. mülkiyetinden çıkmış olduğu için bu faaliyet 2007 yılı mali tablolarında Durdurulan Faaliyet olarak nitelendirilmekte ve konsolide mali tablolarda özkaynaktan pay alma metodu doğrultusunda muhasebeleştirilmektedir. F. Risk Yönetim Politikaları Şirketimiz bir Holding şirketi olması sebebiyle, mevzuat gereği mali tabloları konsolide olarak düzenlenmekte ve konsolidasyona tabi tüm şirketlerin finansal sonuçları ve performansı Holding düzeyinde kontrol ve takip edilmektedir. Şirketimizde iç kontrol faaliyetleri Sermaye Piyasası Mevzuatı ve diğer ilgili mevzuatlar çerçevesinde Denetimden Sorumlu Komitenin sorumluluğunda ve Holding Mali ve İdari İşler Direktörlüğü koordinasyonunda gerçekleştirilmektedir. Holding e bağlı ana faaliyet gruplarının risk yönetimi ve mali raporlaması ilgili Grup Başkan Yardımcıları düzeyinde takip edilmektedir. Mali tabloların kamuya açıklanması dönemlerinde, hazırlanan mali tablolar Denetimden Sorumlu Komite nin kontrol ve onayından geçerek Şirket Yönetim Kurulu na sunulmaktadır. Şirketlerin faaliyet sonuçları, hedeflere ulaşma derecesi ve karşı karşıya oldukları risklere ilişkin tespit ve raporlamalar, ilgili Grup Başkan Yardımcılarının katılımı ile dönemsel olarak yapılan Yönetim Kurulu toplantılarında değerlendirilmektedir. G. Araştırma ve Geliştirme Faaliyetleri Tekfen Holding A.Ş. bünyesinde Ar-Ge faaliyetlerine yönelik önemli bir çalışma bulunmamaktadır. H. Yatırımlar ve Yatırımlardaki Gelişmeler Şirketimizin ilk defa halka arz edilen 89.032.000.- YTL nominal değerli paylarının satışı ile ilgili İzahnamenin IV. Bölüm Ortaklığın sağlayacağı tahmini nakit girişi ve kullanım yerleri başlıklı 9. maddesinde kamuoyuna ilan edilen ve halka arz suretiyle yapılacak sermaye artışından elde edeceği gelir kullanılarak; - Adana Ceyhan da kurulacak bir rafineride %10 oranında pay sahibi olunmasının planlandığı, - Toros Tarım ın, Ceyhan ve Samsun Terminallerinin geliştirilmesi için 273 milyon ABD Doları tutarında yatırım yapılmasının planlandığı, - Toros Tarım ın, Fas ta 300 milyon ABD Dolarlık toplam yatırıma bir yerel firma ile yüzde 50-50 ortak olarak, fosforik asit ve sülfürik asit üretim tesisleri kurmayı planladığı, - Toros Tarım ın, toplam 50 milyon ABD Doları yatırım ile Samsun da sülfürik asit tesisi kurmayı planladığı, - Emlak Geliştirme Grubunun, yeni oluşturulan Tekfen OZ Gayrimenkul Geliştirme A.Ş. bünyesinde yeni projeler geliştirmesinin planlandığı 9

belirtilmiştir. Sözkonusu projelerden, Adana Ceyhan daki rafineri projesinde ortaklık düşünülen şirketin henüz lisans alamaması nedeniyle bir gelişme olmamıştır. Diğer yandan, Toros Tarım tarafından gerçekleştirilmesi planlanan yatırımlarla ilgili olarak; 1- Fas ın yegane fosforik asit üreticisi olan şirket ile yüzde 50-50 ortaklık tesis edilmek suretiyle toplam 300 milyon ABD Doları tahmini maliyetle tamamlanarak yılda 330.000 ton fosforik asit ve bu üretime yetecek sülfürik asit tesisleri kurulması, elde edilecek fosforik asidin bir kısmının Ceyhan tesislerinin ihtiyacını karşılamakta kullanılması ve bakiyesinin sözkonusu ortak tarafından piyasa koşullarında satılmasının planlandığının belirtildiği, ancak gübre sektöründeki son gelişmeler neticesinde bugün fosforik asit tesisi için ekonomik ölçeğin yılda 500.000 ton olduğunun tespit edilmesi, ayrıca müstakbel ortağın yatırıma katılma stratejisini değiştirmesi ve bundan sonra yatırıma ortak olarak katılmak yerine, mevcut tesislerinde yer vermek, gerekli altyapıdan faydalandırmak ve enerji vs gibi yardımcı maddeleri ve en önemlisi girdi olarak fosfat kayasını temin ile sınırlamak istemesi sebebiyle, toplam 480 milyon ABD Doları maliyete ulaşacağı tahmin edilen yeni yatırımla ilgili olarak Toros Tarım ın kendi ihtiyacının fazlasını alacak diğer bir ortak arayışına girmesine ve söz konusu yatırımın oluşan yeni şartlara göre tamamlanması için gerekli çalışmalara bu kapsamda devam edilmesine, 2- İzahnamede ilan edilen ve toplam 50 milyon ABD Doları maliyet ile Samsun da sülfürik asit tesisi kurulmasının planlandığı yatırımla ilgili olarak; - Artan enerji fiyatları sebebiyle konvansiyonel proses yerine daha fazla enerji üretimine imkan veren HRS (Heat Recovery System)'li prosesin seçilmesi, - Fizibilitenin yapıldığı tarihte 1,40 olan ABD Doları/Euro paritesinin fizibilitenin yeniden değerlendirildiği tarihte 1,53'e yükselmesi, - Geçen zaman zarfında gübreye olan talep artışı nedeniyle yatırım malzeme ve ekipman fiyatlarının aşırı derecede yükselmesi, gözönünde bulundurularak alınan teklif sonucunda yatırım tutarının 96 milyon ABD Dolarına yükselmesi nedeniyle, sözkonusu yatırımın oluşan yeni şartlarla tamamlanmasına, 3- Ceyhan Terminalinde yaklaşık 36 milyon ABD Doları tutarında kuru yük terminal yatırımı, yaklaşık 77 milyon ABD Doları tutarında ve 300.000 m 3 yeni kapasite yaratacak tank terminal yatırımı, yaklaşık 110 milyon ABD tutarında iskele uzatılması ve 2 yeni vinç kurma yatırımları yapılmasının ve Samsun Terminalinde, yaklaşık 50 milyon ABD Doları yatırım ile iskele genişletilmesi, 2 yeni vinç ve bir depo kurulmasının planlandığının izahnamede ilan edildiği, bu kapsamda Ceyhan Terminalinde 17 milyon ABD Doları olarak öngörülen yatırım ile mevcut iskelemize 2 adet vinç alınmasına ve ayrıca tüp konveyör konulmasına karar verildiği, Ceyhan terminalinde yapılması planlanan tank terminali, iskele uzatılması ve vinç kurma yatırımları ile Samsun Terminalinde yapılması planlanan iskele genişletilmesi, 2 yeni vinç alımı ve bir depo kurulması ilgili olarak ise derinlik, zemin sondajları ve mühendislik çalışmalarının yapıldığı, bu çalışmalar sonucu ortaya çıkan maliyetler göz önüne alındığında bu yatırımların bugünkü koşullarda ekonomik olarak yapılabilir olmadığına, ancak uygun koşulların oluşması durumunda söz konusu yatırımların daha sonraki bir dönemde tekrar gözden geçirilmesine, karar verilmiş ve bu gelişmeler 01 Nisan 2008 tarihinde kamuya açıklanmıştır. Ayrıca bunlara ek olarak; Taahhüt Grubu ve ortaklık projeleri için bu dönemde yaklaşık 25 milyon ABD Doları tutarında makina ve ekipman alımı yapılmıştır. Bunun dışında, Tekfen İmalat ve Mühendislik A.Ş. nin yapacağı 3.500 m 2 lik ilave kapalı alanın tüm projeleri bitirilmiş ve bu dönemde Derince Belediyesi ne ruhsat müracaatı yapılmıştır. Takip eden dönemde yaklaşık 4 milyon Euro harcama ile bu yatırım gerçekleştirilecektir. Yatırım addedilecek diğer bir harcama 10

da, Tekfen Mühendislik A.Ş. ye ait bilgisayar donanımı ve programların kısmen yenilenmesidir. Bütün bu kalemler de, yatırıma yönelik harcamalar olarak değerlendirilmektedir. Emlak Geliştirme Grubu yeni projelerin geliştirilmesi ve mevcut projelerin inşaatının devamı çerçevesinde faaliyetlerini sürdürmektedir. I. Yatırımlarda Yararlanılan Teşvikler - Taahhüt Grubu Taahhüt Grubunun yararlanmakta olduğu bir teşvik uygulaması bulunmamaktadır. - Tarımsal Sanayi Grubu Toros Grubu'na bağlı şirketler arasında Toros Tarım ve Toros Enerji yatırım teşvik belgesine sahiptir. Toros Tarım, Adana-Seyhan ve İzmir-Torbalı için iki adet 20.000 tonluk çelik silo yatırım teşvik belgesi almıştır. Tarım Grubu, yatırım indirimi kapsamındaki her iki yatırım için de %100 gümrük muafiyeti ve KDV indirimi desteklerinden faydalanma hakkına sahiptir. Bu yatırımlar gerçekleşmiş olup 31 Ocak 2008 tarihinde T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Teşvik ve Uygulama Genel Müdürlüğü nden Yatırım Tamamlama vizesi alınmıştır. Toros Tarım toplam 2.134 bin YTL yatırım indirimini hak etmiş olup, henüz yatırım indirimi hakkından faydalanmamıştır. Toros Enerji, İçel ve Adana-Ceyhan'daki sanayi kuşağında elektrik enerjisi ve buhar üretimini kapsayan komple yeni yatırımları için yatırım teşvik belgesi almıştır. 22 Eylül 1997 tarihli yatırım teşvik belgesi İçel sanayi kuşağında 36.700 mwh/yıl elektrik enerjisi ve 82.000 ton/yıl buhar üretimi yapılacak olan tesisi kapsamaktadır. Mersin deki yatırımların tutarı 796 bin YTL olup, bu tutarın 239 bin YTL lik kısmı iç kaynak, 557 bin YTL lik kısmı ise kredilerle karşılanmıştır. Ceyhan daki yatırım teşvik belgesi ise yapılacak olan 36.200 mwh/yıl elektrik enerjisi ve 82.000 ton/yıl buhar üretimi kapasiteli tesis yatırımını kapsamaktadır. Ceyhan daki yatırımların toplam tutarı 680 bin YTL'dir ve bu tutarın 204 bin YTL'lik kısmı iç kaynak ile kalan kısmı ise kredilerle karşılanmıştır. Toros Enerji'nin sahip olduğu yatırım teşvik belgeleri %100 yatırım indirimi, %100 gümrük muafiyeti ve KDV indirimi sağlamaktadır. İki yatırımdan toplam 11.753 bin YTL tutarında indirim hak edilmiş ve 2.642 bin YTL tutarında yatırım indirimi kullanılmıştır. - Emlak Geliştirme Grubu Tekfen Emlak Geliştirme Yatırım ve Ticaret A.Ş.'nin üstlendiği Bodrum Yalıkavak Tekfen Evleri projesindeki Butik Otel inşaatı için T.C. Kültür ve Turizm Bakanlığı'ndan 28 Haziran 2007 de Turizm Yatırım Belgesi alınmıştır. Sözkonusu belge neticesinde bahsi geçen tesis için elektrik, gaz ve su ücretlerini o bölgedeki sanayi ve meskenlere uygulanan tarifelerden en düşüğü üzerinden ödeme yönünde fayda sağlanacaktır. 11

Ayrıca, 29 Ağustos 2007 tarihinde Hazine Müsteşarlığı Teşvik ve Uygulama Genel Müdürlüğü nden yatırım teşvik belgesi alınmıştır. Bu belge ile belge ekinde yer alan makine ve teçhizatla ilgili KDV istisnası hakkı kazanılmıştır. J. Üretim Birimleri ve Üretimdeki Gelişmeler - Taahhüt Grubu Taahhüt Grubu Türkiye dahil toplam 10 ülkede 22 şantiyede (üretim biriminde) faaliyet göstermektedir. Şantiyelerde çözüme ulaşacağı varsayılan bazı sorunlu konuların çözümü geciktiği ve bazı kabul işlemleri İdarelerce yapılıp son hak edişler alınamadığı için öngörülen ciro ve kârlar bir sonraki döneme devretmiştir. Hammadde ve işçilik fiyatlarındaki beklenmedik artışları öngörmeyen eski Sözleşmeler de bütçe üzeri harcamalar yapılmak zorunda kalınmaktadır. Bu tür Sözleşmeler de İdarelerle yapılan görüşmelerden sonuç alınması ve ek ödeme sağlanması beklenmekte olup muhtemel tazminatlar raporlanmamış ancak gerçekleşen bütçe dışı ek maliyetler raporlanmıştır. Önemli ciro beklenen Libya su temini projesinde ise İdare tarafından temin edilen hat borularının teslimindeki gecikmeler nedeniyle planlanan iş üretimi ve hak ediş düzeyine ulaşılamamıştır. Kârlılığı etkileyen makro koşullar çerçevesinde vurgulanması gereken bir başka husus da, hammadde ve malzeme fiyatlarında gerçekleşen yüksek oranlı artışlardır. Buna göre, 3 aylık dönemde betonarme demir fiyatları %100, bitum fiyatı %40, çimento fiyatı %40 mertebesinde artmıştır. Üretim giderlerine yönelik vurgulanması gereken bir başka husus da kalifiye eleman teminine ilişkin yaşanan güçlüklerdir. Bu konuda alınan tedbirler kapsamında, Ceyhan da mevcut kaynakçı yetiştirme okul kapasitesi 60 dan 120 ye çıkarılmıştır. Ayrıca, nispeten ucuz 3. dünya ülkesi iş gücü kullanılabilmesi için Bombay da bir istihdam ofisi kurulmakta olup bu ofis kanalı ile Suudi Arabistan, Libya, Katar gibi ülkelere Hindistan, Filipin vs gibi ülkelerden eleman temin edilmesi planlanmaktadır. - Tarımsal Sanayi Grubu Toros Tarım ın Ceyhan, Mersin ve Samsun da olmak üzere üç adet gübre fabrikası bulunmaktadır. Bu üretim birimlerinin 2008 yılının ilk çeyreğinde kapasite kullanım oranları sırasıyla %59, %107 ve %52 dir. 2007 ilk çeyrekte ise kapasite kullanım oranları sırasıyla %60, %118 ve %41 idi. 2008 yılı 1.çeyrek genel kapasite kullanım oranı ise %73 tür. (2007 1.çeyrek %74). 2008 yılının ilk çeyreğinde Türkiye de özellikle GAP bölgesindeki kuraklık ve uluslararası fiyatlara paralel gübre fiyat artışları çiftçinin gübre tüketimini azaltmasına sebebiyet vermiştir. 2008 yılının birinci çeyreğinde, 2007 yılı birinci çeyreğine kıyasla hammadde ve emtia tedarik fiyatlarındaki değişim oranları aşağıdaki tabloda sunulmuştur: Tedarik Birim Fiyatındaki % Artış Hammade Emtia Fosforik Asit 32% AN 50% 12

Amonyak 55% AS 95% Sülfürik Asit 59% ÜRE 18% Fosfat Kayası 315% Hizmet üretimi Terminalcilik faaliyetini kapsamakta olup 2008 yılının ilk çeyrek döneminde faaliyet alanını etkileyen faktörler şunlar olmuştur: o Irak ile sınır kapısının kapalı hali devam etmektedir. o İnşaat sektöründeki görece yavaşlama sonucu klinker ithalatında da azalma olmuştur. Bu gelişmeler bölgedeki yük elleçleme miktarlarını düşüren faktörler olarak yılın ilk çeyreğinde etkili olmuştur. - Emlak Geliştirme Grubu Yalıkavak Evleri projesinde inşaat faaliyetleri programına uygun olarak ilerlemektedir. Hava koşullarının önceki yıllara göre daha sert geçmesinin bir miktar olumsuz etkisi olduysa da, konutların zamanında teslimini geciktirecek mertebede değildir. Aynı proje kapsamındaki otel inşaatı da ilerlemektedir. Otel binası yılın ilk yarısı içerisinde tamamlanacaktır. Ayrıca, Tekfen - OZ bünyesinde birçok yeni proje de geliştirilmektedir. Kağıthane Ofis Park Projesi, Bomonti Rezidans Projesi, 4. Levent Ofis Binası Projesi, Gümüşlük Evleri Projesi sözleşmeleri tamamlanmış, tasarım aşamasında projelerdir. Yılın ikinci yarısında alınacak inşaat ruhsatlarına bağlı olarak bu projelerde de inşaat aşamasına geçilecektir. Bazı projelerimizde inşaat ruhsatı aşaması öncesindeki bürokratik çalışmaların uzaması nedeni ile inşaatlar programından bir miktar geç başlayacak, bu da gerek ciro gerek kârlılığın ileriki dönemlere kaymasına neden olacaktır. K. Mal ve Hizmetlerin Fiyatları, Satış Koşulları ve Satışlar - Taahhüt Grubu Yukarıda da değinildiği üzere, artan petrol fiyatlarına paralel olarak bütün dünyada ve özellikle, Ortadoğu, Kuzey Afrika ve Hazar bölgesi ülkelerinde rafineri, terminal ve kimyasal tesis yatırımları artmış ve bu sebeple de taahhüt sektöründe iş yapan firmalara büyük pazar imkânları doğmuştur. Ancak artan petrol fiyatları ile birlikte söz konusu yatırımların yarattığı kaynak talebi nedeniyle tüm malzeme ve işçilik birim fiyatları da kontrol edilemez biçimde artmıştır. Bu nedenle, 2007 yılı başından bu yana verilen tüm tekliflerimiz mevcut ve potansiyel maliyet artışları gözönüne alınarak hesaplanmıştır. Fiyat artış riskine karşı koruma sağlayacak fiyat veya fiyatlandırma yapısına olanak tanımayan bir çok işe teklif dahi verilmemiş ve sadece Taahhüt Grubunu fiyat artış riskine karşı koruyabilecek koşulları sağlayabilecek idarelerle çalışılmaya dikkat edilmiştir. Öte yandan, Grubun faaliyet gösterdiği sektörde fiyatlar proje ve ülke bazında belirlenmekte olduğundan, rakamlara dayanan bir bilgi sunmak imkanı yoktur. - Tarımsal Sanayi Grubu 13

2008 yılının ilk çeyreğinde uluslararası piyasalardaki gübre fiyatlarındaki artışlara paralel olarak Türkiye de de fiyat artışları olmuştur. Gübredeki fiyat artışları sonucunda hasılatta da artış gözlenmiş olup satış koşullarında bir değişiklik olmamıştır. 2007 1.Çeyrekte Klasik Gübre ortalama fiyatı 235 USD/ton iken 2008 1. çeyrekte 429 USD/ton a yükselmiştir. 2007 yılının 1. çeyreğiyle karşılaştırıldığında 2008 yılının ilk çeyreğinde terminalcilik faaliyeti kapsamında hizmet fiyatları, YTL/Dolar kurunun YTL lehine değişmesi sonucu birim fiyatları ABD doları bazında artmasına rağmen YTL bazında gerileme göstermiştir. Hasılatı etkileyen diğer bir nedense, 2008 1. çeyreğinde elleçlenen miktarın, 2007 yılı 1. çeyreğine göre düşük olmasıdır. YTL/ABD Dolar kurunun seyrine göre ABD Doları bazındaki hizmet fiyatlarında artış yapılmış olup bu değişimin 2008 yılının geri kalan dönemlere de pozitif etkisi olacağı öngörülmektedir. 2007 1. çeyrekte ortalama fiyat 6,1 USD/ton iken 2008 1.çeyrekte 6,25 USD/ton'a ulaşmıştır. - Emlak Geliştirme Grubu Piyasalardaki durgunluğun genel olarak fiyatlarda düşüşe yol açtığı gözlemlenmekle beraber, Emlak Geliştirme Grubunun hitap ettiği müşteri kesimi itibariyle bunun etkisi Gruba yansımamıştır. Yalıkavak Evleri projesinde birimlerin çoğu ön satış yolu ile satılmış ve bedelleri tahsil edilmiştir. Son dönemde piyasada konut fiyatlarının % 15-20 seviyelerinde gerilediği gözlenmektedir. Diğer taraftan, ofis piyasasında henüz bir düşüş yaşanmamıştır. Tekfen Emlak Geliştirme grubunun iki önemli projesi ofis binalarından oluştuğundan bu projelerin piyasa şartlarından etkilenmesi beklenmemektedir. Bomonti ve Gümüşlük projeleri ise konumları itibarı ile emsali kolay bulunamayacak bölgelerde olduğundan, fiyat ve pazarlama problemi ile karşılaşılmayacağı düşünülmektedir. L. Üst Yönetim - Grup Şirketler Başkanı & CEO Holding Grup Şirketler Başkanlık ve CEO luk görevi Erhan Öner tarafından yürütülmektedir. Erhan Öner, kariyerine 1969 yılında Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş'de Proje Mühendisi olarak başlamıştır. 1976 yılında Proje Müdürlüğü, 1979 yılında ise Genel Müdür Yardımcılığı görevini üstlenen Öner, 1980 yılında Toros Gübre ve Kimya Endüstrisi A.Ş.'de Genel Müdür'lük görevine atanmıştır. 1991-1998 yılları arasında Tekfen Grubunun bir çok şirketinde Yönetim Kurulu Murahhas Azalığı görevi yapan Erhan Öner, 1998 yılında, Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş. nin Genel Müdürü olmuştur. Öner, 2000 yılından bu yana Tekfen Holding Grup Şirketler Başkanlığı görevini sürdürmektedir. - Başkan Yardımcısı - Taahhüt Grubu Taahhüt Grubundan sorumlu Başkan Yardımcılığı görevi Ümit Özdemir tarafından yürütülmektedir. 14

Ümit Özdemir, profesyonel kariyerine 1975 yılında Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.'de başlamış, yurt dışı şantiyelerinde sırasıyla; Proje Mühendisi, Şantiye Şefi, Proje Müdürü, Proje Koordinatörü olarak görev almıştır. 1988 yılında Operasyondan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı görevine atanmıştır. 2000 yılından bu yana Taahhüt Grubundan sorumlu Tekfen Holding Başkan Yardımcılığı ve Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş. Genel Müdürlüğü görevini sürdürmektedir. - Başkan Yardımcısı - Tarımsal Sanayi Grubu Tarımsal Sanayi Grubundan sorumlu Başkan Yardımcılığı görevi Esin Mete tarafından yürütülmektedir. Esin Mete, 1973-1980 yılları arasında Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.'de Kimya Mühendisi olarak kariyerine başlamış, daha sonra Toros Gübre ve Kimya Endüstrisi A.Ş.'ye transfer olmuştur. 1980-1984 yılları arasında Genel Müdür Yardımcılığı ardından da 1985-1991 yılları arasında Kıdemli Genel Müdür Yardımcılığı görevlerinde bulunmuştur. 1991 yılında, Toros Gübre ve Kimya Endüstrisi A.Ş. bugünkü adıyla Toros Tarım Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin Genel Müdürlüğü'ne getirilmiştir. Bu görevini halen sürdürmekte olan Mete, 2000 yılından itibaren Tarımsal Sanayi Grubu'ndan sorumlu Tekfen Holding Başkan Yardımcılığı görevini de üstlenmiştir. - Başkan Yardımcısı - Emlak Geliştirme Grubu Emlak Geliştirme Grubundan sorumlu Başkan Yardımcılığı görevi Mehmet Erktin tarafından yürütülmektedir. Mehmet Erktin, profesyonel kariyerine Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.'nde saha mühendisi olarak başlamış, 1993 yılına kadar Planlama Mühendisliği ve Planlama Müdürlüğü görevlerini yürütmüştür. 1993 ve 1994 yılları arasında Hallesche Mitteldeutsche Bau AG'de (HMB) Bilgi İşlem Müdürü ve yeniden yapılanma ekibi üyesi olarak görev almıştır. 1994 yılında Tekfen İnşaat ve Tesisat AŞ'de Proje Müdürü olarak atanmıştır. 1995 yılında Hallesche Mitteldeutsche HMB'de Şube Müdürlüğü ve Proje Müdürlüğü yapmıştır. Mehmet Erktin, Tekfen Mühendislik A.Ş.'de 1997-2000 yılları arasında Yönetim Kurulu Üyeliği yapmıştır. Aynı zamanda 1997 ve 1998 yılları arasında Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.'de Genel Sekreterlik, 1998-2002 arasında ise Genel Müdür Yardımcılığı görevlerini üstlenmiştir. Sn. Erktin, 2002 yılından bu yana Emlak Geliştirme Grubu'ndan sorumlu Tekfen Holding Başkan Yardımcısıdır. - Başkan Yardımcısı - Yatırım ve Hizmet Şirketleri Grubu Yatırım ve Hizmet Şirketleri Grubundan sorumlu Başkan Yardımcılığı görevi Dr. Ahmet İpekçi tarafından yürütülmektedir. Dr. Ahmet İpekçi, kariyerine 1968 yılında İktisadi Ticari İlimler Akademisi'nde Asistan olarak başlamış, 1972 yılında Doktora Asistanı olup, 1977 ve 1982 yılları arasında Öğretim Üyeliği yapmıştır. Tekfen'e 1982 yılında Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.'nin Mali ve İdari İşler Genel Müdür Yardımcısı olarak katılmış ve bu görevini 1992 yılına kadar devam ettirmiştir. Tekfenbank'ın kurulduğu 1989 yılından, EFG Eurobank ile ortaklık anlaşması sağlandığı 2007 yılına kadar, Banka da Yönetim Kurulu Üyesi olmuştur. Halihazırda Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş. Yönetim Kurulu üyesidir. 1995 yılında Tekfen Holding'in Finansman Koordinatörü olarak atanan İpekçi, 2000 yılından bu yana Yatırım ve Hizmet Şirketlerinden Sorumlu Tekfen Holding Başkan Yardımcısıdır. 15

- Başkan Yardımcısı - Kurumsal İşler Kurumsal İşlerden sorumlu Başkan Yardımcılığı görevi Dr. Osman Reha Yolalan tarafından yürütülmektedir. Dr. Reha Yolalan, 1991 yılında Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'de Stratejik Planlama Grubunda uzman olarak profesyonel iş yaşamına başlamıştır. 1994-2000 yılları arasında Kurumsal ve Ekonomik Araştırmalardan Sorumlu Bölüm Yönetmeni olmuştur. 2000-2004 yılları arasında Finansal Analiz ve Kredi Risk Yönetiminden sorumlu Genel Müdür Yardımcılığı, 2004-2005 yılları arasında da Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Genel Müdürlüğü görevini üstlenmiş ve ayrıca Bankanın yurt içi ve yurt dışı mali iştiraklerinde de Yönetim Kurulu üyeliklerinde bulunmuştur. 2006 yılından bu yana Tekfenbank A.Ş. (Eurobank Tekfen A.Ş.) Yönetim Kurulu Üyesi ve Tekfen Holding Kurumsal İşlerden Sorumlu Başkan Yardımcısıdır. M. Personel ve İşçi Hareketleri: Holding in 2007 yıl sonu itibariyle çalışan sayısı, gruba iş yapan taşeron personeli dahil, 15.738 kişi iken bu rakam 31 Mart 2008 itibariyle 16.872 kişi olmuştur. Çalışan Sayısı (Bölümlere göre) Taahhüt Tarımsal Sanayi Emlak Geliştirme Diğer Toplam 2007 Yılsonu 13.426 1.113 494 705 15.738 2008/1. Çeyrek 14.292 1.164 715 701 16.872 - Taahhüt Grubu o Personel ve İşçiye Sağlanan Hak ve Menfaatler Kapsam Dışı Personel: Yılda 4 maaş tutarında ikramiye, yılda bir defa performansa bağlı prim ve saat ücretli çalışanlara fazla mesai ödenmekte, özel sağlık sigortası ve ferdi kaza sigortası yapılmakta, servis, öğle yemeği hizmeti verilmekte ve yönetmelik gereği belirli unvanlara (genel müdür ve genel müdür yardımcısı) araç tahsis edilmektedir. Taahhüt Grubunda kapsam içi personel bulunmamaktadır. - Tarımsal Sanayi Grubu o Toplu Sözleşme Uygulamaları: Şirkete ait üç işyerinde (Ceyhan ve Mersin Gübre Fabrikaları ile Adana Torba Fabrikası) sendikaya üye işçiler mevcut olup bu tesislerde toplu sözleşmeler uygulanmaktadır. Ceyhan ve Mersin Tesisleri görüşmelerinde Şirketi üyesi bulunduğu işveren sendikası KİPLAS temsil etmektedir. Toros Tarım Ceyhan Tesisleri 16

İşçi sendikası Petrol-İş ile İşveren Sendikası Kiplas arasında 16 Mart 2007 tarihinde toplu iş sözleşmesi görüşmelerine başlanmış, 01.01.2006-31.12.2008 tarihlerini kapsamak üzere üç yıllık bir toplu sözleşme 31.07.2007 tarihinde imzalanmıştır. Toros Tarım Mersin Tesisleri İşçi sendikası Petrol-İş ile İşveren Sendikası Kiplas arasında 25.05.2007 tarihinde toplu iş sözleşmesi görüşmelerine başlanmış ve 01.09.2006-31.12.2008 tarihlerini kapsamak üzere 28 aylık bir toplu sözleşme 12.11.2007 tarihinde imzalanmıştır. Toros Tarım Torba Fabrikası İşçi sendikası olarak Teksif Sendikasının örgütlendiği bu işyerine ait toplu iş sözleşmesi görüşmelerine 01.04. 2007 de başlanmış, 01.04.2007-31.10.2009 tarihlerini kapsamak üzere 31 aylık bir toplu iş sözleşmesi 01.10.2007 tarihinde imzalanmıştır. o Personel ve İşçiye Sağlanan Hak ve Menfaatler Kapsam Dışı Personel : Yılda 4 maaş tutarında ikramiye, yılda bir defa performansa bağlı prim, özel sağlık sigortası, ferdi kaza sigortası, servis, öğle yemeği ve yönetmelik gereği belirli unvanlara (genel müdür, genel müdür yardımcısı, bölge müdürü, pazarlama ve satış temsilcisi vb. için) araç tahsis edilmekte ve benzin masrafları karşılanmakta, iş gereği bölge transferlerinde eşya yıpranma yardımı yapılmakta ve nakliye ücreti ödenmektedir. Kapsam İçi Personel: Tesislere göre değişiklik göstermekle birlikte kapsam içi personele: Yılda 4 maaş tutarında ikramiye, fazla mesai, vardiya primi, verim primi, yıpranma primi, mesken masrafları katkısı, kıdem teşvik primi, giyim yardımı, aile zammı, çocuk zammı, evlenme doğum ölüm maluliyet ödentisi, yakacak ödentisi, tahsil ödentisi, bayram ödentisi, yıllık ücretli izin ödentisi, servis, öğle yemeği verilmektedir. - Emlak Geliştirme Grubu Emlak Geliştirme Grubu bünyesindeki şirketlerde yönetim seviyesini kendi kadroları ile, direkt işçilikleri ise taşeron marifeti ile yürütmektedir. Yılın ilk üç aylık bölümünde ağırlıklı olarak Grubun Yalıkavak projesinde mevsime bağlı artan iş yükünün ve taşeronlardaki çalışan sayısının artışı ile birlikte personel sayısı yükselmiştir. N. Dönem İçerisinde Yapılan Bağışlar Holding ve Grup şirketleri olarak 2008 yılının ilk üç aylık döneminde toplum yararına faaliyet gösteren çeşitli dernek ve vakıflara toplam 10.979,75- YTL bağış yapılmıştır. 17

O. Özet Mali Tablolar ve Temel Mali Rasyolar ÖZET BİLANÇO (bin YTL) 2007 1Ç 2007 1Ç 2008 Dönen Varlıklar 1.443.211 1.324.351 1.551.474 Duran Varlıklar 977.574 859.834 1.083.488 Toplam Varlıklar 2.420.785 2.184.185 2.634.962 Kısa Vadeli Yükümlülükler 1.020.350 1.196.349 1.155.894 Uzun Vadeli Yükümlülükler 183.331 161.170 154.486 Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 1.201.340 808.934 1.307.510 Azınlık Payları 15.764 17.732 17.072 Toplam Kaynaklar 2.420.785 2.184.185 2.634.962 ÖZET GELİR TABLOSU (bin YTL) 2007 1Ç 2007 1Ç 2008 Satış Gelirleri 1.895.332 537.357 658.770 Brüt Kâr 282.044 94.045 182.787 Faaliyet Kârı 150.894 53.027 144.357 Sürdürülen Faaliyet Vergi Öncesi Kârı 150.261 55.448 147.540 Sürdürülen Faaliyet Dönem Kârı 124.368 38.516 116.441 Dönem Kârı 279.257 193.405 116.441 ÖNEMLİ ORANLAR 2007 1Ç 2007 1Ç 2008 Likidite Cari Oran 1,41 1,11 1,34 Pasif Yapısı ve Borçluluk Toplam Yükümlülükler / Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 1,00 1,68 1,00 Kısa Vadeli Yükümlülükler / Toplam Yükümlülükler 0,85 0,88 0,88 Karlılık Brüt Kar Marjı 0,15 0,18 0,28 FAVÖK Marjı 0,10 0,12 0,25 Sürdürülen Faaliyetlerden Kar Marjı 0,07 0,07 0,18 Dönem Kar Marjı 0,15 0,36 0,18 18

P. İlgili Ara Dönem İçerisinde ve Sonrasında Meydana Gelen Önemli Gelişmeler - Taahhüt Grubu Dönem içerisinde BP ile BTC boru hattında kapasite arttırımı sağlamak üzere yapılacak bazı ek işler için Türkiye ve Gürcistan ı kapsayan yaklaşık 30 Milyon $ lık ilave sözleşme imzalanmıştır. Ayrıca malzeme ve petrol fiyatlarındaki artış yılın ilk üç aylık döneminde de sürmüş ve bu konularla ilgili olarak idarelerle görüşmelere devam edilmiştir. - Tarımsal Sanayi Grubu o Samsun Gübre Fabrikası İle İlgili Gelişmeler 21 Temmuz 2006 tarihinde Samsun Belediyesi, Samsun da sürdürülen faaliyet için gerekli faaliyet belgelerinin alınması, aksi takdirde Grup un Samsun daki faaliyetlerinin durdurulacağı yönünde Toros Tarım a uyarıda bulunmuştur. Grup, Belediye ye nedenleriyle beraber açıklama göndermiş, bunu takiben Belediye 12 Eylül 2006 tarihinde yaptığı uyarı ile Grup a faaliyet belgelerinin tamamlanması için altı ay süre tanımıştır. Süre bitimine yakın Grup, faaliyetlerin devam ettiği tesisin (2)(b) arazisi olması ve bu nedenden dolayı arazi üzerinde herhangi bir geliştirme ve iyileştirme yapılamayacağı için Samsun Büyükşehir Belediyesi nden altı aylık ek süre istemiş ve bu istek 20 Mart 2007 tarihinde kabul edilmiştir. Ancak 23 Ekim 2007 tarihinde Samsun Büyükşehir Belediyesi denetimi sırasında yapılan incelemeler sonucunda yetkililer, erteleme kararının Belediye nin karar mekanizmasının dışında olduğunu belirtmiş ve bunun üzerine Samsun Büyükşehir Belediyesi 6 Kasım 2007 tarihinde Samsun daki faaliyetlerin durdurulması için Grup a yazı göndermiştir. Grup, Samsun Büyükşehir Belediyesi'nin tesisi kapatacağını belirten yazısına karşı 27 Kasım 2007'de yürütmeyi durdurma istemli iptal davası açılmıştır. Samsun 2. İdare Mahkemesi tarafından 12 Mart 2008 tarihinde verilen kararda Grup un yürütmenin durdurulması talebinin reddine karar vermiştir. Grup yönetiminin söz konusu mahkeme kararına karşı Bölge İdare Mahkemesi nezdinde idari müracaat ve yasal itirazlarda bulunmuştur. Samsun Belediye Başkanlığından alınan 07.05.2008 tarihli ve 717/2007-1724 sayılı yazıda Samsun Valiliği İl Mahalli İdareler Müdürlüğü nün ilgi (b)yazısına istinaden İçişleri Bakanlığı Mahalli İdareler Genel Müdürlüğü nden alınan Hukuk Müşavirliği'nin görüşü doğrultusunda konunun yeniden değerlendirilmesine ihtiyaç duyulduğundan işyerinizin mühürlenmek suretiyle kapatılması işlemi ertelenmiştir denilmektedir. o Diğer Gelişmeler Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu'nun (Kurul) 12 Eylül 2007 tarih ve 1309/28 sayılı onayı ile Grup Şirketlerimizden Toros Enerji Elektrik Üretimi Otoprodüktör Grubu A.Ş.'ne (Toros Enerji) ait Ceyhan ve Mersin'de bulunan enerji üretim tesislerinin kiralama sureti ile diğer Grup 19

şirketimiz Toros Tarım Sanayi ve Ticaret A.Ş.'ne (Toros Tarım) devredilmesinin ardından, Toros Tarım'ın sözkonusu üretim tesisleri için otoprodükdör lisansı almaya yönelik başvurusu da, 25 Nisan 2008 tarihi ve 1583-10 ve1583-11 sayılı Kurul kararları ile uygun bulunmuştur. Buna göre Toros Tarım'a 30 Nisan 2008 tarihinde yürürlüğe girmek üzere otoprodüktör lisansı verilmesine ve aynı tesisler için Toros Enerji'ye verilmiş olan 24 Temmus 2003 tarih ve EOG/164-1/319 ve EOG/164 2/320 sayılı Otoprudüktör Grubu Lisanslarının eşzamanlı olarak sona erdirilmesine karar verilmiştir. Bu işlemlere paralel olarak her iki şirketin yönetim kurullarınca alınan kararlar ile Toros Enerji'nin 31 Mart 2008 bilançoları üzerinden devralınması suretiyle Toros Tarım ile birleştirilmesine karar verilmiştir 31 Aralık 2007 tarihi itibari ile konsolide finansal tablolarımızda 1 numaralı dipnotta faaliyetleri durdurulmuş bağlı ortaklığımız olarak gösterilen, sermayesinin tamamına sahip olduğumuz Karaca Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. 14 Nisan 2008 tarihi itibari ile tasfiye sürecine girmiştir. - Emlak Geliştirme Grubu o Grup şirketlerinden Tekfen OZ, İstanbul ili Şişli ilçesinde Sayman Kimyevi Maddeler Sanayi ve Ticaret A.Ş. ile birlikte %50 ortaklık oranı ile ihale yolu ile bir gayrimenkul satın almıştır. o Tekfen OZ un almış olduğu sermaye arttırım kararına 2,320,600 YTL si nakit 850,800 YTL si emisyon primlerinden karşılanmak üzere 13 Mayıs 2008 tarihi itibari ile katılınılmıştır. Bu arttırım sonucu Tekfen Holding in Tekfen OZ daki iştirak tutarı 4,403,400 YTL ye yükselmiştir. 20