Günlük Strateji Bülteni

4.196,5 5.211,3 5.012,3 4.954,7 5.117,1 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 9 Mayıs %Değ. Ybb BIST100 95.323,4 1,6% 22,0% BIST030 117.370,3 1,8% 22,9% VIOP030 Endeks 118,725 1,8% 23,4% S&P 500 2.396,9-0,1% 7,1% DJI 20.975,8-0,2% 6,1% DAX 12.749,1 0,4% 11,0% RTS 1.085,7 0,4% -5,8% Parite 9 Mayıs %Değ. Ybb USD/TRY 3,5871-0,1% 1,8% EUR/TRY 3,9508 0,4% 6,6% ($+ )/TRY 3,7879 0,4% 4,7% EUR/USD 1,0895 0,0% 3,6% Emtia 9 Mayıs %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 49,0 0,5% -16,6% Bakır ($/ton) 5.512,0 0,5% -0,4% Altın ($/ons) 1.223,3 0,5% 6,1% Gümüş ($/ons) 16,3 0,1% 2,3% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) DMSAS 11% KERVN -19% GARAN 673 SARKY 6% TACTR -7% THYAO 597 EMKEL 6% EGCYH -6% TCELL 380 OZBAL 6% ATSYH -5% HALKB 301 KRSAN 6% VAKFN -5% AKBNK 299 BIST 100 ve Gösterge Endeksler 95.500 İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol) 95.323 6.000 Borsa İstanbul, güne 93.800 seviyelerinden yatay bir başlangıç yaptı. Günün devamında yurt dışı piyasalardaki alımların devamına bağlı olarak BİST tarafında 94.000 seviyeleri geçilirken, 95.000 üzerine kadar alımlar sürdü. Günün kapanışı da 95.323 seviyesinden gerçekleşti. Almanya'da açıklanan dış ticaret verilerinin güçlü gelmesi piyasalara moral verdi ve dün DAX endeksi yükselişler göstererek rekor seviyede günü tamamladı. ABD'de ise S&P 500 ve Dow Jones değer kaybederken, Nasdaq endeksi ise yükselerek rekor seviyeden kapandı. Bugün Avrupa Merkez Bankası Başkanı Dragh nin saat 13:00 deki konuşması takip edilirken, ABD tarafında ise Fed üyesi Rosengren in açıklamaları izlenecek. Bu sabah Japonya ve Çin piyasalarında pozitif seyir görüyoruz. Avrupa piyasalarının ise güne hafif satış baskısıyla başlaması beklenmekte. Borsa İstanbul un da güne satış baskısıyla başlamasını bekliyoruz. Makroekonomi & Politika Haberleri Önemli bir Makroekonomi & Politika haberi bulunmamaktadır Sektör ve Şirket Haberleri Aksa Enerji (AKSEN) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Net zarar beklentilerin altında oluştu (+) Enka İnşaat (ENKAI) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin üzerinde (+) Migros (MGROS) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin tersine net kar açıkladı (+) Halk Bankası (HALKB) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde net kar (+) Tofaş Oto (TOASO) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde operasyonel sonuçlar (+) Ülker Bisküvi (ULKER) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde gerçekleşmeler (+) Bugün Vakıfbank (VAKBN) 1Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak Kısa Kısa Şirket Haberleri: ALARK, KCHOL, SAHOL 95.000 94.500 94.000 93.500 93.000 92.500 92.000 91.500 140 5.000 93.863 93.928 93.833 4.000 3.000 93.038 2.000 1.000 0 3/05 4/05 5/05 8/05 9/05 MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR Takvim Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki Fransa 09:45 Mar. Sanayi Üretimi- Aylık % 1,10% -1,60% Avro Bölgesi 13:30 AMB Başkanı Draghi, Hollanda parlamentosunda konuşacak ABD 14:00 5 May. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) -0,10% ABD 15:30 Nis. İthal Ürünler Fiyat Endeksi- Aylık% 0,20% -0,20% ABD 19:00 Fed Rosengren konuşması ABD 21:00 Nis. Hazine Bütçe Dengesi -176,2 mlr $ Türkiye 1Ç17 DOAS ve VAKBN Finansal Sonuçları 130 120 110 100 90 80 11.05.2016 09.08.2016 07.11.2016 05.02.2017 06.05.201 Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 8

Makro Ekonomi & Politika Önemli bir Makroekonomi & Politika haberi bulunmamaktadır Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 8

Sektör & Şirket Haberleri Aksa Enerji (AKSEN) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Net zarar beklentilerin altında oluştu (+) Aksa Enerji, 1Ç17 dönemini 83 mn TL net zarar ile tamamladı. Şirket, 1Ç16 da 10 mn TL net kar açıklamıştı. Piyasa beklentisi ise şirketin 1Ç17 de 157 mn TL net zarar açıklaması yönünde yer alıyordu. Şirketin net zarar açıklamasında, 1Ç16 da kaydedilen 61,5 mn TL lik net finansal giderin, 1Ç17 de 139,7 mn TL ye yükselmesi etkili olmuştur. Ancak, Ayres Ayvacık Rüzgar daki hisselerinin satışı kaynaklı kaydedilen 22 mn TL lik gelir ile 18 mn TL lik ertelenmiş vergi geliri, net zararın beklentilerin altında kalmasında etkili olmuştur. Şirketin 1Ç17 de kaydettiği 738 mn TL lik satış geliri, 1Ç16 ya paralel gerçekleşirken, 713 mn TL Lik piyasa beklentisinin üzerinde oluşmuştur. FAVÖK tarafında ise şirketin 1Ç17 de ulaştığı 55 mn TL lik FAVÖK, yıllık bazda %49 gerilemeye işaret ederken, 62 mn TL lik piyasa beklentisinin altında kalmıştır. FAVÖK marjı ise 1Ç16 ya göre 7 puan gerileyerek 1Ç17 de %7,5 seviyesinde oluşmuştur. Yorum: Şirketin operasyonel verileri piyasa beklentileri ile uyumlu bir seyir gösterirken, net zarar beklentilerin altında kalmıştır. Şirket hisseleri, son 1 ayda BİST getirisine paralel bir performans göstermiştir. Beklentilerin altındaki net zarar, hisse performansına olumlu yansıyabilir. Net Satışlar 738 966-24% 726 2% 713 4% Brüt Kar 25 53-52% 74-66% - m.d. FAVÖK 55 93-40% 108-49% 62-11% Net Dönem Karı -83-279 -70% 10 a.d. -157-47% Brüt Kar M arjı 3,4% 5,5% -2,1 yp 10,1% -6,7 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 7,5% 9,6% -2,1 yp 14,9% -7,4 yp 8,7% -1,2 yp Net Kar M arjı -11,3% -28,9% 17,6 yp 1,4% -12,6 yp -22,0% 10,8 yp Enka İnşaat (ENKAI) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin üzerinde (+) Enka İnşaat, 1Ç17 döneminde 625,6 mn TL net kar açıkladı. net kar, yıllık bazda %16 artışa işaret ederken, piyasa beklentisi olan 495 mn TL nin üzerindedir. Aynı zamanda net kar, en yüksek piyasa beklentisi olan 582 mn TL yi de aşmıştır. Azalan ciroya karşın yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan gelirlerin 1Ç16 daki 146 mn TL seviyesinden 1Ç17 de 385 mn TL ye yükselmesi, net karın piyasa beklentileri üzerinde oluşmasında etkili olmuştur. Şirketin satış gelirleri, inşaat ve enerji iş kollarındaki gelir daralmasına bağlı olarak yıllık bazda %8 gerileyerek 2,45 mlr TL seviyesinde oluşurken, piyasa beklentisi olan 3,11 mlr TL nin altında kalmıştır. Ciro rakamı aynı zamanda en düşük piyasa beklentisi olan 2,67 mlr TL nin de altında gerçekleşmiştir. FAVÖK tarafında 1Ç17 de kaydedilen 589 mn TL lik FAVÖK rakamı, piyasa beklentisi olan 663 mn TL nin altında kalırken, yıllık bazda ise %2 yükseliş kaydetmiştir. Yorum: Şirketin 1Ç17 dönemi verileri operasyonel tarafta piyasa beklentilerinin altında görünmekle birlikte net kar, piyasa beklentilerinin üzerindedir. Şirket hisseleri ise tersine son 1 ayda BİST getirisinin %8 altında bir performans sergilemiştir. Sonuçların hisse performansına olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Net Satışlar 2.445 2.654-8% 2.660-8% 3.107-21% Brüt Kar 589 659-11% 606-3% - m.d. FAVÖK 589 676-13% 580 2% 663-11% Net Dönem Karı 626 391 60% 540 16% 495 27% Brüt Kar M arjı 24,1% 24,8% -0,7 yp 22,8% 1,3 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 24,1% 25,5% -1,4 yp 21,8% 2,3 yp 21,3% 2,8 yp Net Kar M arjı 25,6% 14,7% 10,9 yp 20,3% 5,3 yp 15,9% 9,7 yp Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 8

Sektör & Şirket Haberleri Migros (MGROS) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin tersine net kar açıkladı (+) Migros, 1Ç17 döneminde 907 mn TL net kar açıkladı. Şirket, 1Ç16 döneminde 25,8 mn TL net zarar açıklamıştı. Piyasa beklentisi ise Migros un 1Ç17 de 150 mn TL net zarar açıklaması yönünde yer alıyordu. 1Ç17 de kaydedilen bu kar rakamında, Kipa nın alınması kaynaklı kaydedilen 1,07 mlr TL lik gelir etkili olmuştur. 1Ç16 döneminde şirketin net finansal giderleri 64,6 mn TL seviyesinde yer alırken, 1Ç17 de 185 mn TL ye yükselmiştir. Finansal giderler tarafındaki bu yükseliş, Kipa dan kaynaklı gelir hariç tutulduğunda, piyasada oluşan net zarar beklentilerinin temelini oluşturmaktaydı. Şirketin 1Ç17 de konsolide satış gelirleri, Kipa nın katkısıyla yıllık bazda %29 artışla 3,11 mlr TL seviyesinde oluştu. Ciro tarafında 1Ç17 rakamları, piyasa beklentisi olan 3,06 mlr TL ye paralel görünmektedir. Şirketin Kipa dahil (168 adet mağaza) toplam mağaza sayısı, 1Ç16 daki 1.447 adetten 1Ç17 de 1.794 adete ulaşmıştır. FAVÖK tarafında ise şirketin ulaştığı 133,9 mn TL lik 1Ç17 FAVÖK rakamı, 1Ç16 ya göre %7,6 yükselirken, piyasa beklentisi olan 139 mn TL ye yakın gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 1Ç16 daki %5,2 seviyesinden 1Ç17 de %4,3 seviyesine gerilerken, bu gerilemede Kipa etkisi bulunmaktadır. Yorum: Kipa kaynaklı olarak şirket ilk çeyrekte, net zarar beklentisinin tersine net kar açıklarken, operasyonel veriler ise beklentilere paralel görünmektedir. Şirket hisseleri, son 1 ayda BİST getirisinin %4 üzerinde performans gösterdi. Kipa nın katkısıyla da olsa şirketin açıkladığı net kar, hisse performansına olumlu yansıyabilir. Net Satışlar 3.114 2.901 7% 2.411 29% 3.062 2% Brüt Kar 817 757 8% 660 24% - m.d. FAVÖK 134 160-16% 124 8% 139-4% Net Dönem Karı 907-236 a.d. -26 a.d. -150-703% Brüt Kar M arjı 26,2% 26,1% 0,2 yp 27,4% -1,1 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 4,3% 5,5% -1,2 yp 5,2% -0,9 yp 4,5% -0,2 yp Net Kar M arjı 29,1% -8,1% 37,3 yp -1,1% 30,2 yp -4,9% 34 yp Halk Bankası (HALKB) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde net kar (+) Halk Bankası 1Ç17 için 1,0 mlr TL olan beklentimizin %22, Research Turkey konsensüs tahminlerinin ise %18 üzerinde 1,22 mlr TL (Ç/Ç: +%236,Y/Y: +%79) net kar açıkladı. Banka nın 1Ç de güçlü artış gösteren net faiz ve net ücret & komisyon gelirlerinin yanı sıra önceki çeyrekte ilave karşılık ayrılması sonucu meydana gelen baz etkisi nedeniyle net kar hızlı artış gösterdi. Halk Bankası için 14,35 TL hedef fiyat ile kısa vadede Endekse Paralel Getiri, Uzun Vadede ise AL önerimizi koruyoruz. Yorum: Banka hisseleri son 1 ayda BIST 100 endeksine göre %5,7, banka endeksine göre %5,0 daha iyi performans göstermiştir. sonuçlar hem bizim ve hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Bankanın 1Ç de toplam bankacılık gelirlerinin beklentimizden %9 daha iyi gerçekleşmesinin yanı sıra tahminlerimizin altında karşılık giderleri net karda yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Bu nedenle 1Ç17 sonuçlarının hisse üzerine etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Kısa Vadeli Öneri Endekse Paralel Getiri Hedef Fiyat (TL) 14,35 F/K (Cari): 5,1 Uzun Vadeli Öneri AL Kapanış Fiyatı (TL) 11,77 F/DD (Cari): 0,6 BDDK Solo Gelir Tablosu- Özet (mn TL) 1Ç17 4Ç16 Çeyreksel % 1Ç16 Yıllık % VKY Kons. VKY Kons. Net Faiz Gelirleri 2.282 1.978 15% 1.526 50% 2.201 4% Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 537 415 30% 292 84% 450 19% Net Dönem Kar 1.219 363 236% 680 79% 1.000 1.036 22% 18% Net Faiz Marjı 3,94% 3,70% 0,2 yp 3,31% 0,6 yp 3,83% 0,12 yp Ort. Özkaynak Karlılığı 22,6% 12,6% 10 yp 14,5% 8 yp 18,7% 3,8 yp Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 8

Sektör & Şirket Haberleri Tofaş Oto (TOASO) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde operasyonel sonuçlar (+) Tofaş 1Ç17 de 250 mn TL Research Turkey konsensüs tahminlerinin %5 üzerinde, geçen yıla göre %9 artışla 262 mn TL net kar açıkladı. Operasyonel tarafta önemli bir sürpriz olmamasına rağmen, faaliyet dışı giderlerin beklentilerimizin altında kalması nedeniyle oluşan sapma sonucu net kar 299 mn TL öngörülerimizin altında gerçekleşti. Tofaş ın toplam satış hacmi 1Ç17 de yıllık bazda %21 artış, çeyreklik bazda %23 düşüşle 94.926 adet olurken, satış gelirleri yıllık %51 büyüme çeyreksel %14 daralma gösterdi. Şirketin satış gelirleri 4,09 mlr TL seviyelerindeki beklentimize paralel ancak Research Turkey in 4,03 mlr TL seviyelerindeki konsensüslerin %2 üzerinde 4,09 mlr TL olarak gerçekleşti. Tofaş ın yurtiçi satış hacmi 1Ç17 de yıllık bazda yaklaşık %10 daralmasına karşın, satış gelirleri %6 artarak 839 mn TL ye ulaştı. Yurtdışı satış gelirleri ise adet bazındaki yaklaşık %35 artış ve kurdaki pozitif etki sayesinde %69 artarak 3,23 mlr TL olarak gerçekleşti. Şirketin 1Ç17 de brüt kar marjı al ya da öde anlaşmaları çerçevesinde yapılan teslimat oranlarının artması ve nispeten düşük kar marjına sahip ihracat payının toplam satış hacmi içerisinde %83 (1Ç16: %74, 4Ç16: %68) seviyelerine ulaşması sebebiyle yıllık bazda 0,9 puan daralmasına rağmen, önceki çeyreğe paralel %10,3 seviyesinde oluştu. Tofaş ın faaliyet giderlerinin satışlara oranı 1Ç17 de %3,6 ya (4Ç16: %4,1, 1Ç16: %4,7) geriledi. Faaliyet giderlerinde önceki çeyreğe göre gözlenen pozitif performans FAVÖK ün tahminlerimizin üzerinde oluşmasında etkili oldu. Şirketin FAVÖK ü 405 mn TL olan beklentimizin %7 üzerinde, yıllık %52 artışla 432 mn TL (Research Turkey beklentisi: 386 mn TL) olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise ortalama piyasa tahminlerinin 1,0 puan, bizim beklentilerimizin 0,6 puan üzerinde %10,5 (4Ç16: %9,3, 1Ç16: %10,5) düzeyinde oluştu. Şirket 1Ç16 da 67 mn TL olarak kaydedilen ertelenmiş vergi gelirinin 1Ç17 de 32 mn TL düzeyine azalmasına ve 42 mn TL seviyesinde oluşan net faaliyet dışı gidere rağmen operasyonel performanstaki yüksek artış sayesinde net karını 240 mn TL den 262 mn TL ye yükseltebilmiştir. Yorum: İhracat tarafında "al ya da öde anlaşmalarında teslimat oranlarındaki artışa rağmen FAVÖK marjı piyasa tahminlerini aştı. Bizim FAVÖK marjı beklentilerimizin üzerindeki performansta ise faaliyet giderlerindeki olumlu seyir rol oynadı. sonuçları Şirket için oldukça olumlu buluyor, hisse üzerindeki etkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Tofaş Oto bugün saat 16.30 da 1Ç17 sonuçlarına yönelik telekonferans düzenleyecek. Net Satışlar 4.098 4.756-14% 2.716 51% 4.032 2% Brüt Kar 420 486-13% 302 39% - m.d. FAVÖK 432 442-2% 284 52% 386 12% Net Dönem Karı 262 281-7% 240 9% 250 5% Brüt Kar M arjı 10,3% 10,2% 0 yp 11,1% -0,9 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 10,5% 9,3% 1,2 yp 10,5% 0,1 yp 9,6% 1 yp Net Kar M arjı 6,4% 5,9% 0,5 yp 8,9% -2,5 yp 6,2% 0,2 yp Ülker Bisküvi (ULKER) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde gerçekleşmeler (+) Ülker, 1Ç17 dönemini 98,7 mn TL net kar ile tamamladı. net kar rakamı, 1Ç16 dönemine göre %13,5 artışa işaret etmektedir. 1Ç17 net karlılığı üzerinde kur farkı gelirleri ve finansman giderlerinin etkisi olsa da piyasa beklentisi olan 79 mn TL nin üzerinde net karlılığa ulaşıldığını görüyoruz. Şirketin 1Ç17 de cirosu yıllık bazda %19 artışla 1,23 mlr TL seviyesine ulaşırken, 1,12 mlr TL lik piyasa beklentisi aşılmıştır. Şirketin satış hacmi ise 1Ç17 de ton bazında yıllık %5,6 artış göstermiştir. FAVÖK tarafında ise 1Ç17 de ulaşılan 175,6 mn TL lik rakam, yıllık bazda %23 yükselişe denk gelirken, piyasa beklentisi olan 148 mn TL nin üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 1Ç16 daki %13,7 ye göre hafif artışla %14,3 seviyesine oluşmuştur. Yorum: Ülker in ilk çeyrek sonuçları yıllık bazda 1Ç16 verileri ile piyasa beklentilerinin üzerindedir. Şirket hisseleri ise son 1 ayda da BİST getirisinin %5 üzerinde performans göstermiştir. 1Ç17 sonuçları ardından şirket hisselerinde pozitif fiyatlamalar görebiliriz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 8

Sektör & Şirket Haberleri Net Satışlar 1.232 1.126 9% 1.035 19% 1.120 10% Brüt Kar 303 278 9% 253 20% - m.d. FAVÖK 176 141 25% 142 23% 148 19% Net Dönem Karı 99-2 a.d. 87 13% 79 25% Brüt Kar M arjı 24,6% 24,7% -0,1 yp 24,4% 0,2 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 14,3% 12,5% 1,8 yp 13,7% 0,5 yp 13,2% 1,1 yp Net Kar M arjı 8,0% -0,2% 8,2 yp 8,4% -0,4 yp 7,0% 1 yp Bugün Vakıfbank (VAKBN) 1Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak Research Turkey beklenti anketi sonuçlarına göre; 1Ç17 de ortalama olarak Vakıfbank ın 1,03 mlr TL net kar açıklaması bekleniyor. Banka 1Ç16 da 517 mn TL net kar açıklamıştı. Kısa Kısa Şirket Haberleri: (+) Alarko Holding (ALARK): Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte şirket 1Ç17 döneminde 17 mn TL net kar açıkladı. Şirket 1Ç16 dönemini ise 124 mn TL net kar ile tamamlamıştı. Şirketin geçen yıl ulaştığı 124 mn TL lik net kar içinde, bağlı ortaklığı Alamsaş Alarko Ağır Makina Sanayii nin sahibi bulunduğu arazinin satışı kaynaklı oluşan 127 mn TL lik net karın olduğunu hatırlatalım. Şirketin ilk çeyrekte cirosu yıllık bazda %66 artış kaydederek 140,6 mn TL ye ulaşmıştır. Cirodaki bu artışta, enerji ve taahhüt grubunun yıllık bazda ciroda görülen pozitif katkıları etkili olmuştur. 1Ç16 da kaydedilen negatif FAVÖK, 1Ç17 döneminde ise 13 mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1Ç17 de şirketin operasyonel verilerinde yıllık bazda pozitif seyir görülmekte. Şirket hisseleri de, son 1 ayda BİST getirisinin %6 üzerinde performans göstermiştir. 1Ç16 da bir kerelik kaydedilen arazi satış karı nedeniyle, şirketin 1Ç17 net karında yıllık bazda gerileme yaşanmış algısı oluşsa da 1Ç17 verilerinin, hisse performansına pozitif yansıyabileceğini düşünüyoruz. (+) Koç Holding (KCHOL): Holding, 1Ç17 döneminde 1,12 mlr TL net kar açıkladı. Şirket, 1Ç16 döneminde 515 mn TL net kar açıklamıştı. Şirketin net karı, 1Ç17 döneminde yıllık bazda %118 artış gösterirken, piyasa beklentisi olan 910 mn TL nin de üzerinde gerçekleşmiştir. Enerji iş kolundaki karlılık artışı, net karın piyasa beklentilerini aşmasında etkili olmuş görünmektedir. 2017 yılının ilk çeyreğinde Holding in toplam konsolide satış gelirleri, yıllık bazda %59 artışla 22 mlr TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket hisseleri, son 1 ayda BİST getirisinin %4 üzerinde performans göstermiştir. 1Ç17 verilerinin, hisse performansına pozitif yansıyabileceğini düşünüyoruz. (=) Sabancı Holding (SAHOL): Holding, 1Ç17 döneminde 669 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %13 düşüş, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %4,5 artışa işaret etmektedir. Şirketin net karı piyasa beklentisi olan 634 mn TL nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket hisseleri, son 1 ayda BİST getirisinin %0,4 üzerinde performans göstermiştir. 1Ç17 verilerinin, hisse performansına nötr olarak yansıyabileceğini düşünüyoruz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 6 / 8

Haftalık Ajanda Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 10 May. Çin 04:30 Nis. TÜFE- Yıllık % 97,14 1,10% 0,90% 10 May. Çin 04:30 Nis. ÜFE - Yıllık % 91,43 6,70% 7,60% 10 May. Fransa 09:45 Mar. Sanayi Üretimi- Aylık % 97,22 1,10% -1,60% 10 May. Avro Bölgesi 13:30 AMB Başkanı Draghi, Hollanda parlamentosunda konuşacak. 10 May. ABD 14:00 5 May. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31-0,10% 10 May. ABD 15:30 Nis. İthal Ürünler Fiyat Endeksi- Aylık% 79,70 0,20% -0,20% 10 May. ABD 19:00 Fed Rosengren konuşması 10 May. ABD 21:00 Nis. Hazine Bütçe Dengesi 77,44-176,2 mlr $ 10 May. Türkiye 1Ç17 DOAS ve VAKBN Finansal Sonuçları 10 May. Türkiye 1Ç17 Borsa İstanbul'da 1Ç17 dönemine ilişkin konsolide bilançoları son gönderme tarihi (banka hariç) 11 May. Japonya 02:50 Mar. Cari Denge (BoP Bazlı) 95,88 2.593 mlr 2.814 mlr 11 May. Türkiye 10:00 Mar. Cari Denge 90,91-2,53 mlr $ 11 May. İngiltere 11:30 Mar. Sanayi Üretimi- Aylık % 91,86-0,50% -0,70% 11 May. İngiltere 11:30 Mar. Dış Ticaret Dengesi 72,09-3,4 mlr -3,7 mlr 11 May. Avro Bölgesi 12:00 Avrupa Komisyonu Ekonomik Tahminler 11 May. ABD 13:25 Fed Dudley konuşması 11 May. İngiltere 14:00 May. İngiltere Merkez Bankası(BOE) Faiz Kararı 98,84 0,25% 0,25% 11 May. İngiltere 14:00 May. BOE Varlık Alım Hedefi 74,42 435 mlr 435 mlr 11 May. ABD 15:30 Nis. ÜFE - Aylık % 87,22 0,20% -0,10% 11 May. ABD 15:30 Nis. ÜFE - Yıllık % 70,68 2,10% 2,30% 11 May. ABD 15:30 6 May. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98,50 238 Bin 12 May. Almanya 09:00 1Ç17 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %)- Öncü 83,05 0,70% 0,40% 12 May. Almanya 09:00 Nis. TÜFE- Aylık % 86,44 0,00% 0,00% 12 May. Almanya 09:00 Nis. TÜFE- Yıllık % 88,14 2,00% 2,00% 12 May. Avro Bölgesi 12:00 Mar. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 65,91 0,40% -0,30% 12 May. Avro Bölgesi 12:00 Mar. Sanayi Üretimi - (çalışma günü düzelt.-yıllık %) 61,36 2,40% 1,20% 12 May. ABD 15:30 Nis. TÜFE- Aylık % 95,49 0,20% -0,30% 12 May. ABD 15:30 Nis. TÜFE- Yıllık % 66,92 2,30% 2,40% 12 May. ABD 15:30 Nis. Perakende Satışlar -Aylık% 92,48 0,60% -0,20% 12 May. ABD 16:00 Fed Evans konuşması 12 May. ABD 17:00 May. Michigan Tüketici Güven Endeksi - Öncü 93,99 97,0 97,0 12 May. ABD 17:00 Mar. İşletme Stokları 42,11 0,20% 0,30% 15 May. Japonya 02:50 Nis. ÜFE - Aylık % 54,64 0,20% 15 May. Japonya 02:50 Nis. ÜFE - Yıllık % 92,78 1,40% 15 May. Çin 05:00 Nis. Perakende Satışlar- Yıllık % 71,43 10,80% 10,90% 15 May. Çin 05:00 Nis. Sanayi Üretimi- Yıllık % 80,00 7,00% 7,60% 15 May. Türkiye 10:00 Şub. İşsizlik Oranı 72,73 13,00% 15 May. Türkiye 10:00 Nis. Tarım ÜFE- Aylık % 80,00-0,98% 15 May. Türkiye 11:00 Nis. Bütçe Dengesi 30,30-19,5 mlr TL 15 May. Türkiye 14:30 May. TCMB Beklenti Anketi- Yıl Sonu TÜFE % 60,00 9,28% 15 May. ABD 15:30 May. New York FED Sanayi Endeksi 83,46 5,20 15 May. ABD 17:00 May. NAHB Konut Piyasası Endeksi 47,37 68,00 16 May. ABD 01:00 MSCI 3Ç17 dönemi için endeks revizyonları açıklanacak. 16 May. Fransa 09:45 Nis. TÜFE- Yıllık % 94,44 1,20% 16 May. ABD 10:30 Moody's "Gelişmekte Olan Piyasalar Zirvesi" düzenleyecek. 16 May. İngiltere 11:30 Nis. TÜFE- Yıllık % 94,19 2,30% 16 May. İngiltere 11:30 Nis. Üretici Çıktı Fiyatları-Aylık% 84,88 0,40% 16 May. Almanya 12:00 May. Zew Cari Endeksi 94,92 80,10 16 May. Avro Bölgesi 12:00 May. Zew Beklenti Endeksi 68,18 26,30 16 May. Almanya 12:00 May. Zew Beklenti Endeksi 96,61 19,50 16 May. Avro Bölgesi 12:00 1Ç17 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %)- Öncü 93,18 0,50% 16 May. ABD 15:30 Nis. Konut Başlangıçları 90,23 1.215 Bin 16 May. ABD 15:30 Nis. İnşaat İzinleri 63,16 1.267 Bin 16 May. ABD 16:15 Nis. Sanayi Üretimi- Aylık % 89,47 0,55% 16 May. ABD 16:15 Nis. Kapasite Kullanımı 62,63 76,10% Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklaınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 7 / 8

www.vakifyatirim.com.tr Genel Müdürlük Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş 34335 İstanbul (0212) 352 35 77 Araştırma ve Strateji Müdürlüğü vkyarastirma@vakifyatirim.com.tr Sezai ŞAKLAROĞLU Selahattin AYDIN Tuğba SAYGIN Serap KAYA Esra SARI Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 8 / 8