Piyasalarda Bugün 07.02.2014 Piyasalar Dünya borsaları ABD tarım dışı istihdam verisi öncesinde iyimser bir seyir izliyor. Beklentilerden iyi gelen işsizlik başvurusu rakamları piyasaları ekonomik verilerde görülen kötüleşmenin mevsim normallerinden daha soğuk seyreden hava durumundan kaynaklandığına ikna etti. Küresel risk iştahına duyarlı yüksek betalı Borsa İstanbul dün en çok kazandıran gelişmekte olan piyasalar arasında yer aldı. MSCI Türkiye dün % 5,1 artarak sene başından beri kaybını %7,4 e indirdi. Türk lirası dolara karşı %1,0 kazandırdı. Hisse senedi ve döviz piyasalarındaki iyimserliğe karşı tahvil piyasası yatay bir seyir izledi. Asya borsalarındaki yükseliş ve ABD vadeli piyasalarının seyri Türkiye piyasalarının bugünde yükseleceğini ve Borsa İstanbul un 65,500 seviyesindeki direncini kırabileceğini gösteriyor. Yurtiçinde önemli bir ekonomik veri açıklaması olamayan günde yatırımcılar saat 15.30 da açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisine (Beklenti 180k) ve işsizlik rakamlarına (Beklenti %6,7) odaklanacaklar. Şirketler cephesinde Arçelik 4.Ç kar açıklaması ( İş Yatırım 86mn, Beklenti 136mn) izlenecek. Haberler & Makro Ekonomi Merkez Bankası nın yayınladığı haftalık istatistiklere göre Sektörel Haberler BDDK, Aralık ayı sektör verilerini açıkladı. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 64,550 3.4% -2.8% İşlem Hacmi TL mn 3,999 10% 97.8% MSCI EM Endeksi 930 1.4% -3.5% MSCI Türkiye Endeksi 422 5.1% -3.5% TRLIBOR, 3 Ay% 11.00 2 baz 210 baz Gösterge Tahvil 10.68 1.0 baz 80 baz Eurobond -2043 6.36-4.8 baz -20 baz US$/TRY 2.2289-0.65% 1.9% EUR/TRY 3.0132-0.64% -0.6% BIST 2013T F/K 9.14% BIST 2014T F/K 9.24% 110 105 100 95 90 85 80 75 70 03/01/2014 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 10/01/2014 17/01/2014 24/01/2014 31/01/2014 Şirket Haberleri TRGYO TI: TCELL TI: TKNSA TI: Ajanda Torunlar GYO, Denizbank ile Torun Tower ın kira sözleşmesiniz imzaladı. TMSF ve Bilgin Holding temyiz başvurusunda bulundu Teknosa nın büyüme hedefleri iddialı Yurtiçi Ajanda 07/02/2014 ARCLK 4Ç12 Mali Tablo Açıklaması (İş Yatırım Beklentisi: 86mn TL, Piyasa Beklentisi: 136mn TL) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 07/02/2014 JPN:Öncü Göstergeler CI Saat:07:00 -- 111.1 ALM:Ticaret Dengesi Saat:09:00 -- 18,1B FRN:Ticaret Dengesi Saat:09:45 -- -5680M İNG:Görünen Ticaret Dengesi GBP/Mn - 9300-9439 İNG:Ticaret Dengesi Non EU GBP/Mn - 3150-3023 İNG:Ticaret Dengesi Saat:11:30-3000 - 3238 İNG:Sanayi Üretimi (YoY) Saat:11:30 2,3% 2,5% ABD:Tarımdışı İstihdam Değişimi 180K 74K ABD:İmalat Sektörü İstihdam Değişimi 10K 9K ABD:İşsizlik Oranı Saat:15:30 6,7% 6,7% ABD:Ortalama Saatlik Ücretler MoM 0,2% 0,1% ABD:Ortalama Saatlik Ücretler YoY -- 1,8% ABD:Tüketici Kredileri Saat:22:00 $12,000 $12,318 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Enerji 1.9% Teknik ekip. 0.2% Temel Tüketim 1.8% Taşımacılık 0.8% Yarı iletkenler 1.8% Donanım-Yaz. 0.9% Elektrik 1.7% Sanayi 1.0% Kamu hizm. 1.7% Dayanıklı Tük. 1.0% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün ASYAB 10% TAVHL -2% PGSUS 7% MUTLU -1% IPEKE 7% CCOLA -1% TOASO 7% ASELS 0% KOZAL 7% DYHOL 0% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 6.46 6.25% 782 HALKB 11.70 4.46% 428 ISCTR 4.27 3.64% 309 AKBNK 6.10 4.63% 256 PGSUS 32.30 7.31% 233 1
Haberler & Makro Ekonomi Merkez Bankası nın yayınladığı haftalık istatistiklere göre: 31 Ocak la biten haftada Yurtdışı yerleşikler $662 milyon DİBS (yabancı oranı %26,1 den %25,5 e geriledi), $ 465 milyon hisse senedi satışı yaptılar. Merkez Bankası nın sert bir faiz artışı yaptığı aynı haftada, Türk bankacılık sistemindeki toplam döviz mevduatları ABD doları bazında haftalık bazda %3,89 yükseldi. TL nin dolar karşısında %3,5 ve euro karşısında %4,9 değer kazandığı haftada yurtiçi mevduat sahiplerinin döviz mevduatlarını artırmış olmaları ilginç. Bu durumu mevduat sahiplerinin MB nin faiz artışı ve akabinde gelen döviz kurundaki düşüşü dolar almak için fırsat olarak gördükleri şeklinde yorumluyoruz. Ancak, geçtiğimiz haftanın verisine aşırı önem atfetmek hatalı olabilir. Çünkü bu veri gelişmekte olan ülke para birimlerinde panik satışların sürdüğü bir haftaya denk geliyor. Küresel piyasalarda gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı olan panik satışının dağılmasıyla beraber, yüksek para piyasası faizlerinin TL yi destekleyeceğini ve volatilitenin azalmasıyla lokallerin de davranışlarını değiştirebilecekleri görüşümüzü koruyoruz. Bu anlamda, 13 Şubat ta açıklanacak içinde bulunduğumuz haftanın verileri çok daha bilgilendirici olacak. Sektörel Haberler BDDK, Aralık ayı sektör verilerini açıkladı. Bankacılık sektörü Aralık ayında 1.464 milyon TL net kar elde etti. Son çeyrekte toplam net kar 4.881 milyon TL olurken Yapı Kredi nin sigorta satışları hariç tutulduğunda çeyrek bazında net kar %2 geriledi. 2013 yılı toplam net karı da bu düzeltme ile yatay kaldı. Sonuçlara baktığımızda halka açık özel sermayeli bankaların olumlu sürpriz ihtimali düşük görünürken kamu bankalarının net karları beklentilerden daha düşük gerçekleşmiş görünüyor ancak Ziraat Bankası nın olası etkileri ihmal edilmemeli. BDDK nın stres test sonuçlarına göre 11,7 milyar TL sorunlu kredi riski görüldü. BDDK, Aralık ayı sektör görünüm raporunda TL deki değer kaybının bankaların aktif kalitesi üzerindeki dolaylı riskleri ile ilgili stres testi çalışması yayımladı. TL nin 2008-2009 yıllarında %30 değer yitirdiği dönemde sorunlu krediler %1,4 artarken %2 oranında yeniden yapılandırma ile toplam riskli kredilerde %3,3 artış olmuştu. Benzer senaryolar 2013 yılsonu verilerine uygulandığında BDDK sektörün 11,7 milyar TL sorunlu kredi oluşumu, 110 baz puan tahsili gecikmiş alacak oranında artış ve 55 baz puan sermaye yeterlilik oranında erime görülebileceği sonucuna vardı. 2
Şirket Haberleri Torunlar GYO esezan@isyatirim.com.tr Torunlar GYO, Denizbank ile Torun Tower ın kira sözleşmesiniz imzaladı. Buna göre Torunlar kulenin %90 ını Denizbank a kiralayacak. Kira bedeli metrekare başına yaklaşık 35 dolar. Kulenin Temmuz 2014 de faaliyete geçmesi planlanıyor. Olumlu Turkcell TRGYO TI AL 72% Potansiyel Kapanış 2.85 4.91 PD, mn 1,425 2,455 HAO PD, mn 198 342 F/K 3.57 PD/DD 0.50 0.44 FD/FAVÖK 15.58 5.90 Ort.Hac.Mn 0.9 1.0 End.Gör.Perf. % 4.0 8.5 nkarabacak@isyatirim.com.tr TMSF ve Bilgin Holding temyiz başvurusunda bulundu Turkcell ile TMSF arasında A-Tel e yönelik davada TMSF ve Bilgin Holding temyiz başvurusunda bulundu. Hatırlanacağı üzere Turkcell in A-Tel ile olan servis sağlayıcı ve dağıtıcı firma sözleşmelerinin 1 Ağustos 2012 tarihinden geçerli olmak üzere feshine ilişkin tebligatı çerçevesinde TMSF, fesih nedeniyle doğduğunu ileri sürdüğü 131,9 milyon TL tutarında zararının yasal faizi ile birlikte tazmini talebiyle Turkcell aleyhine bir dava açmıştı. Ayrıca, TMSF davadaki alacaklarını Bilgin Holding A.Ş.'ye temlik ettiğini mahkemeye bildirmiş ve ilgili mahkeme, TMSF'nin davada taraf sıfatı bulunmadığı gerekçesiyle davanın usul yönünden reddine karar vermişti. TCELL TI TUT 20% Potansiyel Kapanış 11.15 13.39 PD, mn 24,530 29,463 HAO PD, mn 6,702 8,049 F/K 10.80 10.37 PD/DD 2.02 1.82 FD/FAVÖK 5.58 5.17 Ort.Hac.Mn 25.3 26.1 End.Gör.Perf. % 3.8 3.2 Teknosa İç ve Dış Tic. ekalkandelen@isyatirim.com.tr Teknosa nın büyüme hedefleri iddialı Sabancı Perakande Grubu Başkanı Haluk Dinçer ve Teknosa Genel Müdürü Necil Oyman şirketin 2013 rakamları ve kısa ve orta vadeli planları hakkında açıklamalarda bulundular. Buna göre: 2013 yılında toplam satışlar %27 büyüyerek 3 milyat TL ye ulaştı. (Bizim tahminimiz olan 3,1 milyar TL rakamının bir miktar altında) Internet satışları ise 2013 yılında 2,3 kat arttı. 2015 yılında bu rakamın 5 kat artması bekleniyor. Teknosa 2014 yılı için 4 milyar TL satış rakamı hedefliyor. (Şirketin 2014 satış tahminini iyimser buluyoruz. Kredi kartı kullanımına getirilen yeni düzenlemelerle taksit sayısının kısıtlanmasının satış rakamları üzerinde olumsuz etkisini olacağına inanıyoruz. Bu beklentilerle birlikte 2014 satış tahminimiz 3,6 milyar TL) Şirket 2014 yılında çoklu-satış kanalları alt yapısına 60 milyon TL yatırım yapmayı hedefliyor 2014 yılında 30 bin metrekare yeni satış alanı açmak isteyen Teknosa 1500 kişiye daha istihdam sağlama hedefinde. TKNSA TI AL 19% Potansiyel Kapanış 11.55 13.76 PD, mn 1,271 1,514 HAO PD, mn 142 170 F/K 20.92 18.76 PD/DD 5.08 4.49 FD/FAVÖK 9.35 9.25 Ort.Hac.Mn 0.8 0.8 End.Gör.Perf. % -2.2-4.8 3
Döviz Piyasası Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı Draghi nin şu aşamada deflasyon riski görmediğini söylemesi ve AMB nin ek bir parasal gevşemeye gitmemesi sonrası euro dolar karşısında tekrar 1,36 lara tırmandı. Gözlerin yeniden ABD deki toparlanmanın sağlıklı olup olmadığına çevrilmesi sonrası GoÜ para birimlerindeki dalgalanmanın azaldığını izliyoruz. Küresel piyasalarda gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı olan panik satışının dağılmasıyla beraber, yüksek para piyasası faizlerinin TL yi destekleyeceği görüşümüzü koruyoruz. Keza, TL dolar karşısında %1,3 yükselerek dün günün en iyi performans gösteren para birimi oldu. Bugün, tüm gözler ABD den gelecek istihdam piyasası istatistiklerinde olacak. Bir önceki ay çok düşük gelen tarım dışı istihdam artışındaki toparlanma (beklenti 185bin) ve işsizlik oranı (beklenti %6,7) kritik önem taşıyan veriler olacak. Almanya da ticaret dengesi ve sanayi üretimi verileri öne çıkıyor. Borçlanma Araçları Piyasası TL de yaşanan değer kazancına rağmen tahvil piyasası dün günü yatay ve hacimsiz geçirdi. Hali hazırda ABD de faizlerin düşük kalmaya devam etmesi gelişmekte olan ülke faizlerine olumlu yansımış değil. Gelişmekte olan ülke piyasalarına karşı panik havasının dağılması durumunda kurda bir miktar toparlanma ve akabinde uzun vadeli faizlerde gevşeme olasılığının sürdüğünü düşünüyoruz. Döviz Piyasası Verileri Değişim 06/02/2014 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 2.2078 1.50-2.62 Euro 3.0045 0.96-1.31 Euro/Dolar 1.3609 0.54-1.33 Sepet 2.6062 1.19 1.90 Kaynak: Bloomberg 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF PLN RUB RON KZT UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.3 Mil TL Gunluk Hacim 07/10* 0.2 0.1 FRN Kuponsuz Kuponlu Bono 2 yıl vadeli (TRT071015T12) gösterge kıymet günü 1bp yukarıda %10,68 bileşik seviyesinden sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Veriler açısından yoğun geçen günde AMB toplantısı ve ABD de haftalık işsizlik başvuruları takip edildi. AMB başkanı Draghi nin konuşmasında yeni bir parasal genişleme sinyali alınmazken, faiz oranında da bir değişikliğe gidilmedi. Ancak Draghi nin Euro Bölgesi nde bazı ülkelerde gözlenen enflasyondaki sert düşüşe rağmen deflasyon riski olmadığını açıklaması dikkat çekiciydi. ABD 10 yıllıklarının getirilerinde beklentilerden daha iyi gelen işsizlik başvuruları sonrasında yükseliş gözlendi. Bu sabah itibariyle ABD 10 yıllıkları düne göre 3 bp yukarıda %2,70 seviyelerinde. Türk eurotahvil piyasasında faizler gerilemeye devam ediyor. Faizler 3-5 baz puan aralığında gevşedi. Türkiye 5 yıl vadeli CDS bu sabah itibariyle yatay 255 baz puandan işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde ARTIR tavsiyesi veriyoruz Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde tavsiyemiz TUT. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde tavsiyemiz ARTIR. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler. 0.0 11.00 10.80 10.60 10.40 10.20 10.00 0-2 yıl 2-5 yıl % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 100 120 4
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar Günlük Hacim Haftalık Hacim Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 2 m 2,937 6 100 98.308 10.13 10.57 5 152 7.70 10.58 8.60 0.16 0.00 0.16 TRT110614T13 11/06/14 4 m 3,183 5 39 96.584 10.41 10.77 0 162 7.77 10.77 8.95 0.32 0.00 0.32 TRT060814T34 06/08/14 6 m 2,637 1 12 95.096 10.40 10.67-11 96 8.08 10.87 9.22 0.47 0.00 0.45 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT140218T10 14/02/18 4 y 12,818 228 564 87.300 10.22 10.48-6 42 8.46 11.0 9.61 3.29 0.11 2.99 TRT071015T12 07/10/15 20 m 5,592 90 255 96.825 10.41 10.68 1 52 8.22 11.09 9.59 1.47 0.02 1.47 TRT150120T16 15/01/20 5.9 y 11,626 79 234 102.000 10.04 10.29-1 6 8.67 10.81 9.69 4.33 0.24 4.49 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5