5-8 Kasım 2015
Özel Sermaye Fonları Özel sermaye fonları ağırlıklı olarak 100 milyon TL ile 400 milyon TL ciro aralığında ve gelişmekte olan Türk şirketlerine, fonun sektör tecrübesi ve kuruluş amacına göre çoğunluk/azınlık olarak yatırım yapmayı tercih etmektedir Yakın geçmişte özel sermaye fonlarının yatırım yaptığı sektörler incelendiğinde, hizmet ve sağlık sektörlerinin diğer sektörlerden önde olduğunu görmekteyiz Önümüzdeki dönemde de özel sermaye fonlarının eğiliminin mevcut portföyleri ile paralel bir şekilde, hizmet ve sağlık sektörlerine olacağı; özellikle tüketici ürünleri ile eğitim ve eğlence (yeme-içme) sektörlerine de ilginin artacağı görülmektedir Özel sermaye fonlarının mevcut portföylerindeki şirketlerin sektörel dağılımı Hizmet 65% Sağlık 55% Tüketici ürünleri Medya ve eğlence 45% 45% Finansal hizmetler Lojistik ve taşımacılık 35% 35% inşaat ve gayrimenkul Eğitim Otomotiv ve yan sanayi 25% 25% 25% Diğer 15% Kaynak: PWC; Türkiye de Mali İşler ve Finans Birimi Etkinliği Araştırması 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 2
Özel Sermaye Fonları Yatırım Kriterleri Yatırım yapılacak şirketin büyüme potansiyeli Şirket yönetiminin etkinliği FAVÖK marjı, Pazar payı, Ciro veya Olası İşlem Büyüklüğü Şirketin borç-sermaye yapısı Özel sermaye fonlarının %70 i gelişmekte olan şirketlere yatırım yapmayı tercih etmektedir. 3
Özel Sermaye Fonları Özel Hastane Yatırımları Yatırım kriterlerini karşılamak açısından daha avantajlı konuma sahip ilaç firmaları hem özel sermaye nin hem de uluslararası büyük oyuncuların hedefine girmiştir. Özel Hastane sektöründeki satın alımlar ise SGK nın sağlık hizmetlerini özel sektörden almaya başlaması ile hızlanmış ve oyuncuların yatırım kriterlerini karşılamasına olanak sağlamıştır. 2014 2007 Acıbadem (The Abraaj Group) 2008 Şafak Hastaneleri (Hygeia Hospitals) 2009 Medical Park (The Carlyle Group) 2010 Dunya Goz (NBK) 2010 Anadolu Arkaz (Turkven) 2010 Memorial (Argus & QFIB) 2011 Universal Sağlık Grubu (ADM, IFC, PGGM) 2011 Anadolu Hastaneler Grubu (ADM Capital) 2011 Kent Hastanesi (Mid Europa) 2012 Acıbadem (IHH) 2013 Medical Park (Turkven) Avrupa Göz (Nesma Holding) 4
Özel Sermaye Fonları Başarılı Örnekler 2005 50% 2 Hastane Sancak Grubu 2007 7 Hastane 40% Carlyle 2009 51% Turkven 13 Hastane 2013 21 Hastane 5
Yerli Oyuncular Arasında Konsolidasyon Süreci Sivas Hastanesi Samsun Hastanesi An-Deva Grubu Diyarbakır Hastanesi Anadolu Grubu Trabzon Yıldızlı Elazığ Damla Uşak Ceyline 6
Konsolidasyon Süreci Coğrafi Dağılım Medical Park Medicaba Memorial Satın alımlarda (lisans yada işleyen hastane) öne çıkan yerler, nüfusu 1 milyonu aşan Anadolu daki büyük şehirler olmuştur. Bunun en önemli sebepleri; Bölgesel risklerin azaltılmaya çalışılması Ulusal bir oyuncu olunmak istenmesi SGK lı hasta tipine hizmet edilmesi Pazara ilk giren olma avantajını yakalamak (potansiyel rekabeti önleme amaçlı) Bu sürecin zorlukları ise şu şekilde özetlenebilir; Yerel ortak bulma zorunluluğu ve zorluğu Hastane binalarının istenen kriterlere uymaması İnsan kaynağı sıkıntısı Merkez ile koordinasyon ve kurumsallaşmada yaşanan sıkıntılar Geçtiğimiz dönemde doğu illerindeki hızlı genişlemenin ardından, zincir grupların rotalarını yine İstanbul, İzmir ve Ankara ya yönelttiği görülmektedir. 7
Özel Hastanelerin Gelir Kaynaklarının Gelişimi Özel sağlık hizmetlerinin 20 yılllık sürede gelir kaynaklarının çeşitlenmesi ve sektörün yapısının değişmesi arasında ciddi bir ilişki vardır; 1. Genel gelir seviyesinin yükselmesi (bireysel başvuruların artması) özel hastaneciliğin başlaması bir grup doktorun bir araya gelerek oluşturdukları yapılar 2. Özel sağlık sigortalarının yaygınlaşması (bireysel bilinç düzeyinin artması, özel şirketlerin çalışanları için sağlık sigortası talep etmesi) Tekil hastanelerin büyümesi ile birlikte zincir hastaneler yaklaşımının yavaş yavaş ivmelenmesi 3. SGK nın özel hastanelerden hizmet satın almaya başlaması Zincir hastaneciliğin (büyüklüğün) rekabet avantajlarının ortaya çıkması - Küçük hastanelerin satın alınmaya başlanması 4. Tamamlayıcı sağlık sigortalarının özel hastanelerin teşviki ve devlet desteği ile büyümesi. Bazı özel hastanelerin özel sigorta firmaları ile münhasır işbirliği içine girmesi SGK riskinin azaltılması ile birlikte karlılığın yükseltilmesinin amaçlanması 5. Yabancı hasta pazarının (ırak ve Libya merkezli) bölgemizdeki ihtiyaçtan dolayı oluşması 6. Özel yabancı sağlık sigortalı hastalar (Şuan kurumsal olarak yapılmayan, bazı aracı kurumlar ve hastanelerin bireysel çabası ile büyümeye çalışan bir alan) Zincir hastanelerin gelirlerini çeşitlendirmek istemesi (hem en karlı hasta grubu olması hemde SGK riskini azaltan bir etkisi olduğundan çok çok önemli) 1. Cepten Ödeyen Hastalar 2. Yerli Özel Sağlık Sigortaları 3. SGK 4. Tamamlayıcı Özel Sağlık Sigortaları 5. Irak, Libya vb. devlet destekli yabancı hastalar 6. Yabancı Özel Sağlık Sigortaları 8
Buyukdere Cad. Maya Akar Center No: 100 Floor: 27-34394 Esentepe / Istanbul Turkey Tel: +90 212 370 6060 Fax: +90 212 370 6000 Web: www.nplus1daruma.com Mr. Ozkan Yavasal Managing Partner ozkan.yavasal@nplus1daruma.com Barcelona Bilbao Edinburgh Frankfurt Glasgow Istanbul Leeds London Luxembourg Madrid Milan Newcastle Paris Sao Paulo Zurich