BIST Rakamları(TRY) MSCI Rakamları Tahvil Piyasasi Para Piyasası

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar 10/11/2015 Yeni kabine ve küresel risk iştahı Dünya piyasalarındaki satış baskısı devam ediyor. Fed in faiz artışına Aralık ayında başlayacağı ve 2016 yılında faiz artışını sürdüreceği korkusu ile dün dünya borsalarında %1-2 civarında kayıplar görüldü. Küresel risk iştahındaki bozulma karşısında Türkiye piyasaları farklı tepkiler verdi. Borsa İstanbul ve Türk lirası beklentinin üzerinde gelen sanayi üretimi ile küresel dalgalar karşısında dirençli bir görünüm çizerken tahvil piyasasında özellikle uzun vadede satıcılı seyir devam etti. Küresel büyümedeki aşağı yönlü güncellemeler ve Çin den gelen deflasyonist baskı nedeniyle dünya piyasalarındaki aşağı yönlü seyrin bugün de devam etmesini bekliyoruz. Conference Board tarafından paylaşılan tahminler 2015 yılı için %2,5, 2016 yılı için %2,8 büyüme ile dünya ekonomisi için zayıf bir görünüm çiziyor. Çin %1,3 e gerileyen (beklenti %1,5) yıllık tüketici enflasyonu ve %-5,9 düşen üretici fiyatları ile dünya ekonomisi için deflasyonist sinyaller vermeye devam ediyor. Yurtiçi gündem politikaya endeksli bir seyir izlemeye devam ediyor. Başbakan Davutoğlu önceliği ekonomiye ve yeni anayasa çalışmalarına veren rasyonel bir gündem oluşturmaya çalışıyor. Ancak saraya yakın isimlerden Ak Parti nin başkanlık sistemine geçiş için gerekirse referandumu zorlayabileceği haberleri geliyor. Seçimler öncesinde yazdığımız strateji notundaki görüşümüzü koruyoruz. Küresel risk iştahındaki bozulma Başbakan Davutoğlu nun önceliği ekonomik reformlara öncelik veren bir kabine oluşturma şansını artırıyor. Politikanın denkleme girmesi risk iştahının bozulduğu bir konjonktürde Türkiye piyasalarının yüksek betalı seyrini değiştirebilir. Asya borsalarında devam eden satışlara rağmen Borsa İstanbul da hafif yukarı yönlü (%0,2) bir açılış bekliyoruz. ABD ve Avrupa vadelilerindeki tepki alışları ve Türk lirasının dirençli seyri Borsa da hafif yukarı yönlü bir açılışı destekliyor. Bugün kar açıklayan şirketler arasında Çelebi, Doaş, Selçuk Ecza, Soda, Tumosan güçlü performansıyla öne çıkıyor. Anadolu Cam, Odaş ve Turca zayıf karlılıkları nedeniyle endeksin gerisinde kalabilir. Piyasa Rakamları Tablosu BIST Rakamları(TRY) MSCI Rakamları Tahvil Piyasasi Para Piyasası Piyasa Tahminleri BIST-100 Hacim Yabanci% EM Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY TRLIBOR 3M Is Yat.Tah. F/K Kapanış 82,050 4, bps % 1 Gün 0.1% 8.5% -0.1 bps -1.0% 0.4% 0.3 bps 9.2 bps 1.6% 0.7% 4.4 bps % 1Aylık 3.6% -12.7% -0.4 bps -1.8% 3% -0.5 bps 18 bps 0.8% 0.7% bps % BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket En İyi 5 (%) KARTN 9% ZOREN 8% CIMSA 5% GLYHO 3% ECZYT 3% En Kötü 5 (%) IPEKE -5% KRDMD -4% KOZAA -3% AKENR -2% EGEEN -2% Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn) GARAN 660 HALKB 316 TMSN 270 THYAO 266 AKBNK 241 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 Alkim Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 372-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.05 ALKIM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: iurganci@isyatirim.com.tr Alkim 3Ç15 Finansal Sonuçlar Beklentimize paralel olarak, Alkim Kimya 3Ç15 te 11 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla %46 artışa işaret etti. Net kar büyümesi temel olarak geçen sene kaydedilen 6 milyon TL lik şüpheli alacak karşılığı giderlerinin bu sene olmamasından kaynaklandı. Operasyonel karlılık ise geçtiğimiz yıla kıyasla hemen hemen aynı seviyede gerçekleşti. Satış gelirleri 3Ç15 te yıllık bazda %6 büyürken, FAVÖK beklentimize paralel olarak 16 milyon TL olarak gerçekleşti. Hissenin sonuçlara tepki vermesini beklemiyoruz. Doğuş Otomotiv Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 12.4 DOAS TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: esuner@isyatirim.com.tr Beklentilerin üzerinde 3Ç15 finansalları Doğuş Otomotiv beklentilerin üzerinde 3Ç15 de yıllık bazda %23 artışla 82 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 3Ç15 net kar rakamındaki büyümeyi yüksek ciro büyümesi ile birlikte iyileşen operasyonel kar marjlarına bağlayabiliriz. Şirket beklentilerin üzerinde 3Ç15 de yıllık bazda %62 artışla 3 milyar TL ciro rakamı elde etti. Doğuş Otomotiv 3Ç15 de yıllık bazda %53 artışla 56 bin araç satışı gerçekleştirdi. Şirket beklentilerin üzerinde 3Ç15 de yıllık bazda %33 lük büyüme ile 135 milyon TL FAVÖK rakamı elde etti. FAVÖK marjı ise 3Ç14 deki %5.5 in altında kalırken 2Ç15 deki %4.0 den %4.5 e yükseldi. Doğuş Otomotiv in beklentilerin üzerinde gerçekleşen 3Ç15 mali tablo açıklamasının bugün hisse performansına olumlu yansiyacağını düşünüyoruz. Şirketin bugün yapacağı telekonferans toplantısından sonra tahminlerimizin ve tavsiyemizin üzerinden geçeceğiz. Trakya Cam Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 3.27 TRKCM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 37.8 Analist: iurganci@isyatirim.com.tr TRKCM 3Ç15: Net kar beklentilere paralel, operasyonel performans beklentilerin altında Tahminlere paralel olarak (Is Yat:29 mn TL, Piyasa:33 mn TL), Trakya Cam 3Ç15 te yıllık bazda %34 düşüşle 32 milyon TL net kar açıkladı. Operasyonel karlılık ise beklentilerin altında gerçekleşti. Piyasa beklentisi olan 79 milyon TL FAVÖK rakamı 3Ç15 te 60 milyon TL gerçekleşti. Tahminlerin üzerinde gerçekleşen kur farkı gelirleri ise net karı destekleyen faktör oldu. Satış gelirleri büyümesi bu dönemde sadece %3 seviyesinde gerçekleşti. EBITDA marjı ise 3Ç14 teki %17,3 ten 3Ç15 te %11,9 a geriledi. Ucuz ithal camların fiyatları baskılamasının olumsuz etkisi bu çeyrekte de görüldü. Operasyonel performansın beklentilerin altında kalmasından ötürü sonuçlar bugün hisseyi baskılayabilir. Fakat, şirketin orta uzun vadeli büyümesini beğeniyor ve 2.88TL hedef fiyat ile AL tavsiyemizi koruyoruz. Dolayısıyla, hissede yaşanacak satışlar bir alım fırsatı olarak görülebilir. Torunlar GYO Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.52 TRGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: esuner@isyatirim.com.tr Yüksek kambiyo giderleri 3Ç15'de net zarara yol açtı. Torunlar GYO 3Ç15 de beklentilere parallel 218 milyon TL zarar rakamı açıkladı. Şirket bir önceki senin aynı döneminde ise 67 milyon TL zarar rakamı açıklamıştı. 3Ç15 net zararındaki artışı kambiyo giderleri nedeniyle artan finansman giderlerine bağlayabiliriz. Şirket beklentilere parallel Mall of Istanbul ve Torun Tower ın tamamiyle operasyonel hale gelmesinin katkısı ile kira gelirlerinin artması neticesinde 3Ç15 de yıllık bazda %16 artışla 113 milyon TL ciro rakamı elde etti. Eylül sonu itibariyle 5. Levent projesi ön satışları 638 milyon TL ye ulaştı. Şirketin net borç pozisyonu ise Eylül 2014 sonundaki 1.8 milyar TL den Eylül 2015 sonunda 2.2 milyar TL ye yükseldi. Şirketin Eylül 2015 sonu itibariyle çoğunluğu US$ bazlı olmak üzere 2.1 milyar TL açık pozisyonu bulunuyor. Hisse için 6.98 TL hedef fiyatmız ile AL tavsiyesi vermeye devam ediyoruz. Torunlar GYO, sektör NAD ortalama iskontosu olan 40% in ve kendi tarihi iskonto ortalaması olan %48 nın üzerinde, halihazırda %56 iskontoyla işlem görüyor. Torun Center ofis teslimatlarının şirketin 4Ç15 finansallarını olumlu etkilemesi bekleniyor. Sasa Polyester Sanayi A.Ş. Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 485-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.76 SASA TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr 3Ç15 Finansal sonuçlar Sasa 3Ç15 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 29 milyon TL net kara karşılık 22 milyon TL net kar açıkladı. Böyle yılın ilk dokuz ayındaki karı 62 milyon TL olarak gerçekleşti. Geçen senenin aynı döneminde ise 61 milyon TL idi. Satışlar düşük satış hacmi nedeniyle yıllık bazda %13 daralarak 263 milyon TL olarak gerçekleşti. 3Ç14 te satış hacmi 77.3 bin ton iken 3Ç15 te 66.9 bin ton olarak gerçekleştirdi. Hammadde maliyetlerindeki daralma brüt kar marjına olumlu yansıdı. Şirketin 3Ç15 teki brüt kar marjı %16 iken geçen senenin aynı döneminde ise %13 idi. Bu dönemde faaliyet karları yıllık bazda %7 arttı. Şirketin 3Ç15 te FAVÖK ü 29 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marji ise %11 idi. Şirketin 3Ç14 teki FAVÖK ü ise 28 milyon TL idi. Şirketin Eylül sonu itibariyle net borç pozisyonu 121 milyon TL. Marjlardaki toparlanma nedeniyle piyasanın sonuçlara hafif olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 2

3 Tümosan Motor ve Traktör Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : TMSN TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: Analist: esuner@isyatirim.com.tr Güçlü 3Ç15 finansalları Tümosan 3Ç15 de piyasa beklentisinin üzerinde, yıllık bazda %69 artışla 8 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Cirodaki artış ile birlikte marjlardaki iyileşme 3Ç15 net kar rakamını arttırdı. Şirketin 3Ç15 cirosu fiyat artışları sayesinde 3Ç15 de yıllık bazda %19 artışla 107 milyon TL ye yükseldi. Şirket 3Ç15 de yıllık bazda çok fazla değişiklik göstermeyerek 1,805 adet traktör satışı gerçekleşti. Tümosan ın 3Ç15 FAVÖK rakamı beklentilerin üzerinde yıllık bazda %57 artış ile 15 milyon TL ye yükseldi. FAVÖK marjı ise 3Ç14 deki %10.8 den ve 2Ç15 deki %11.4 den 3Ç15 deki %14.4 e yükseldi. Piyasanın Tümosan nın yıllık bazda iyileşme gösteren 3Ç15 finansallarına olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Ancak hisse için 5.87 TL olan hedef fiyatımız bir getiriye işaret etmediğinden SAT tavsiyemizi koruyoruz. Anadolu Cam Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 977-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.44 ANACM TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: Analist: iurganci@isyatirim.com.tr ANACM 3Ç15 Finansal Sonuçlar Bizim 7 milyon TL kötümser beklentimize paralel, fakat piyasanın 19 milyon TL beklentisinin altında olarak, Anadolu Cam 3Ç15 te 8 milyon TL net kar açıkladı. Operasyonel karlılıkta bir miktar iyileşme görülse de, artan finansman giderleri şirketin net karın düşük gerçekleşmesine neden oldu. Satış gelirleri yıllık bazda hemen hemen sabit kalırken, FAVÖK te %5 artış kaydedildi. FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 90 milyon TL ye kıyasla, 82 milyon TL gerçekleşti. Hem net karın hem de faaliyet karlılığın 3.çeyrekte beklentilerin altında kaldığını söylebiliriz. Soda Sanayii Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.17 SODA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 8.04 Analist: iurganci@isyatirim.com.tr SODA 3Ç15: Net kar beklentilerin üzerinde Bizim 157 milyon TL tahminimize paralel fakat piyasa beklentisi olan 140 milyon TL nin üzerinde olarak, Soda 3Ç15 te 162 milyon TL net kar kaydetti. Operasyonel karlılığındaki artışla birlikte kaydedilen kur farkı gelirleri net karın büyümesini sağladı. Konsolide satış gelirleri %21 büyüme kaydedilirken, FAVÖK te %48 artış görüldü. Şirketin, dolar ve euro bazlı satış kontratlarının olumlu etkisi finansallarına yansıdı. Hissenin sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Şişe Cam Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 3.81 SISE TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: iurganci@isyatirim.com.tr SISE 3Ç15: Operasyonel olarak beklentilere paralel, fakat net kar piyasa beklentisin altında Bizim 189 milyon TL beklentimize paralel fakat piyasa beklentisi olan 204 milyon TL nin altında olarak, Sise Cam 3Ç15 te 186 milyon TL net kar açıkladı. Operasyonel performansa bakıldığında FAVÖK rakamı %17 büyüdü. Bunun büyük kısmı kimyasal segmentten kaynaklandı. Ayrıca, kur farkı gelirleri net karı destekledi. Konsolide satış gelirlerinde büyüme ise %12 gerçekleşti. Kimyasal segment %19 büyürken, düzcam segmenti %8, cam ev eşyası %4 büyüdü. Odaş Elektrik Üretim Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 371-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.18 ODAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr Bölgedeki karışıklık operasyonel karlılığı olumsuz etkiledi ODAS 3Ç15 te geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 29 milyon TL net kara karşılık 29 milyon TL net zarar kaydetti. Açıklanan rakam bizim net zarar beklentimiz olan 29 milyon TL ye paralel geldi. Satışlar 3Ç15 te düşen satış hacim nedeniyle yıllık bazda %34 oranında daralarak 136 milyon TL (İş Yatırım: 145 milyon TL) olarak gerçekleşti. Şirket 3Ç15 te 158 milyon kws elektrik üretimi gerçekleştirdi. Geçen senenin aynı döneminde ise milyon kws elektrik üretimi gerçekleştirmişti. Şirketin 3Ç15 te FAVÖK ü 8.4 milyon TL (İş Yatırım: 9 milyon TL) olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise %6 idi. Hatırlatmak gerekirse şirketin geçen senenin aynı dönemindeki FAVÖK ü 40 milyon TL ve FAVÖK marjı ise %19 idi. Eylül sonu itibariyle şirketin 284 milyon TL net borç pozisyonu bulunuyor. Şirketin öngörülerine göre 4Ç15 performansının 4Ç14 e göre daha iyi olmasını beklemesine rağmen piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Karsan Otomotiv Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 667-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.27 KARSN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: esuner@isyatirim.com.tr Yüksek finansman giderleri 3Ç15'de zarar yol açtı Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 3

4 Karsan yüksek finansman giderleri nedeniyle 3Ç14 deki 2 milyon TL net zararını 3Ç15 de 5 milyon TL ye arttırdı. Şirketin satış hacminin Hyundali hafif ticari araç anlaşması ve Jest minibus satışları sayesinde 3Ç14 deki 503 adetten 3Ç15 de 2,034 adet yükseldi. Satış hacmindeki güçlü büyümenin etkisiyel şirketin cirosu 3Ç15 de bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla neredeyse üç kat artarak 250 milyon TL ye ulaştı. FAVÖK rakamı ise 3Ç14 deki negative 6 milyon TL den 3Ç15 de pozitife geçerek 16 milyon TL olarak gerçekleşti. Karsan ın 3Ç15 net zarar açıklamasının hisse üzerinde bugün baskı yaratacağını düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemlerde Hyundai ile olan hafif ticari araç anlaşması gereğince üretimin aratacak olmasının şirketin finansallarını iyileştireceğini düşünüyoruz. Doğan Holding Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.79 DOHOL TI Equity- Öneri :ÖNERİMİZ YOK Get.Pot.%: n.a Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr DOHOL 3Ç15 Finansal Sonuçları Doğan Holding 3Ç15 konsolide finansallarında 135mn TL net zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 13mn TL net zarar açıklanmıştı. Piyasa beklentisi 22mn TL net zarar seviyesindeydi. Gelirler yıllık bazda %89 artış göstererek 1,606 mn TL ulaştı. Gelir artışının en büyük nedeni portföye yeni eklenen petrol dağıtım şirketin katkısından kaynaklandı. Piyasanın gelir beklentisi 1,448 mn TL seviyesindeydi. FAVÖK'ü yıllık bazda %106 artarak 101mn TL'ye yükselirken piyasa beklentisine paralel geldi. Operasyonel kar beklentilere paralel olmasına rağmen net karın beklentilerden uzak olmasının hisse fiyatını olumsuz etkileyebileceğini düşünüyoruz. Turcas Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 470-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.44 TRCAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr 3Ç15 finansal sonuçlar Turcas 3Ç14 te açıkladığı 14 milyon TL net kara karşılık 30 milyon TL net zarar açıkladı. Turcas ın %30 oranında iştiraki olan Shell & Turcas JV net satışları 2015 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %2 daralma 4.55 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. STAŞ 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 25 milyon TL net kar kaydetti. Bu da yıllık bazda %36 lık daralmaya işaret ediyor. Turcas ın %30 oranında iştiraki olan RWE & Turcas Elektrik Üretim in 3Ç15 net satışları 236 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu da yıllık bazda sadece %1 lik düşüşe tekabül ediyor. Şirket 3Ç15 te geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 0.6 milyon TL net kara karşılık 43 milyon TL net zarar açıkladı. Net zararın en önemli nedenleri arasında amortisman giderleri ve her iki ortağa (Turcas ve RWE) olan ortak borcu üzerinden hesaplanan faiz giderleri yeralmaktadır. Piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Yazıcılar Holding Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.12 YAZIC TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr YAZIC 3Ç15 Finansal Sonuçları Yazıcılar Holding 3Ç15 konsolide finansallarında 358mn TL net zarar açıkladı. Geçtiğimiz ylın aynı döneminde 58 mn TL net kar açıklamıştı. Net karı kıyaslamak için herhangi bir tahmin bulunmuyor. Net karda yıllık bazda yaşanan kötüleşme Migros'un satın alınması sonucu artan borçluluk ve TL'nin değer kaybı nedeni ile oluşan kur farkı zararlarından kaynaklanıyor. Holding'in gelirleri yıllık bazda %29 artarak 660mn TL'ye yükselirken, FAVÖK'ü yıllık bazda %47 artış gösterek 84mn TL'ye yükseldi. Operasyonel kar iyileşirken net karın kötüleşmesi nedeni ile sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Alarko Holding Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 811-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.92 ALARK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 39.3 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr ALARK 3Ç15 Finansal Sonuçları Alarko Holding 3Ç15 konsolide finansallarında 58mn TL net zarar açıkladı. Açıklanan zarar bizim beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 2mn TL net zararın üzerinde gerçekleşti. Tahminlerimizdeki sapmanın temel nedeni özellikle Karabiga santralinin finansmanı nedeni ile artan borçluluk ve TL'nin değer kaybı nedeni ile oluşan kur farkı giderleri olarak görünüyor. Şirketin gelirleri yıllık bazda %27 artarak 221mn TL'ye ulaşırken, FAVÖK'ü de pozitife dönerek 36mn TL'ye yükseldi. Operasyonel kar iyileşirken net karın kötüleşmesi nedeni ile sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 4

5 Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter a basiniz. Sektorel tahminlerimiz ve carpanlarimizi görebilmek için tıklayabilirsiniz. Araştırma raporlarına ulaşmak için tıklayınız Temettü, sermaye artırımları, mali tablolar,piyasa özeti bilgileri için tıklayınız. Hisse senedi öneri listemiz için tıklayınız Raporlarımıza uye olmak için tıklayınız marketing@isyatirim.com.tr 10/11/2015 Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. JPN:Eco Watchers Görünüm Anketi Saat: -- 49,1 1653,1 JPN:BoP Cari Hesap Dengesi Saat:02:50 -- b JPN:Ticaret Dengesi (Ödemeler Dengesi bazında) Saat:02: ,1b ÇİN:TÜFE (Yıllık) Saat:04:30 1,7% 1,6% ÇİN:Üretici Fiyatları Endeksi (Yıllık) Saat:04:30-5,8% -5,9% JPN:Eco Wathers Cari Anket % Saat:08: ,5 BRZ:FIPE Tüketici Fiyat Endeksi - Haftalık % Saat:10: ,88% FRN:İmalat üretimi (Aylık) % Saat:10: ,2% FRN:İmalat Üretimi (Yıllık) Saat:10: ,0% ABD:NFIB KOBI Iyimserlik Endeksi Saat:14: ,1 ABD:İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) Saat:16:30-0,3% -0,1% ABD:İthalat Fiyat Endeksi (Yıllık) % Saat:16: ,7% ABD:Toptan Satış Stokları (Aylyk) % Saat:18:00 0,1% 0,1% ABD:Toptan Satışlar (Aylık) Saat:18: ,0% x Öneri bilgilendirmesi:iş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açıkşirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler,iş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5