İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

Transkript

1 İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

2 İçindekiler 2 Vizyonumuz - Amacımız 3 Kurumsal profil 4 Yönetim Kurulu Başkanı nın mesajı 5 Genel Müdür ün değerlendirmesi 8 Yönetim Kurulu 9 Üst Yönetim 11 Hizmetlerimiz ve 2011 yılı performansımız 11 Portföy yönetimi hizmetleri 11 Yatırım fonları 12 Emeklilik fonları 14 Özel Portföy Yönetimi 16 Özel Portföy Yönetimi Hizmeti Süreci 17 Alternatif Yatırım Ürünleri 19 Yurt dışındaki yatırımcılara eşsiz bir imkan: Turkisfund (SICAV) Fonları 20 İş Portföy Yönetimi nde Yatırım Danışmanlığı 21 İş Portföy Yönetimi Yatırım Karar Alma Süreci 23 Dünyada ve Türkiye de Makro Ekonomik Gelişmeler 31 Basında Biz 33 Bağımsız Denetim Raporu ve Finansal Tablolar İstanbul un renkleri... Bülent Kılıç 1974 yılında Tekirdağ da doğdu. İlk ve orta öğrenimini burada tamamladı. Trakya Üniversitesi Eğitim Fakültesi ndeki yüksek öğrenimi sırasında ek branş olarak resim eğitimi aldı. Bir süre öğretmenlik yaptı ve aynı zamanda Mimar Sinan Üniversitesi Endüstriyel Tasarım Bölümünü bitirdi. Birkaç yıl endüstriyel tasarım ve yağlıboya resim çalışmalarını beraber yürüttükten sonra tamamen resme ağırlık verdi. Resimlerinde izlenimci bir tavır gözlenen sanatçı, natürmort, peyzaj ve İstanbul konularıyla dikkat çeken eserleri ile kişisel ve karma sergilerde ve çeşitli müzayedelerde yer aldı. İstanbul daki atölyesinde çalışmalarını yürüten Kılıç, İstanbul un tüm güzelliklerini büyük bir tutku ile tuale aktarmayı sürdürmektedir. Güneşin turuncusu Boğaz ın laciverti Köşklerin sarısı Erguvanın eflatunu Gökyüzünün mavisi Her renk İstanbul da farklı yaşıyor, doğal ve mimari dokusuyla dünü ve bugünü beraber yaşatıyor. Gündoğumuyla ve batımıyla, gökyüzüyle ve Boğazıyla, erguvanıyla ve tarihi mimarisiyle...

3 Deneyimimiz, vizyonumuz ve güveninizle liderliğimizi sürdürüyoruz... İş Portföy Yönetimi, küresel finansal dalgalanmaların etkisiyle ülkemiz mali piyasaları açısından zorlu bir dönem olan 2011 yılında, deneyimi, vizyonu ve uzmanlığıyla yatırımcılarının portföy değerlerini koruyarak müşteri güvenini pekiştirmiştir. %22 lik pazar payıyla portföy yönetimi sektöründe liderliğini sürdüren Şirketimiz 10,6 milyar TL yi bulan yönetimindeki müşteri varlıklarına değer katmak üzere köklü temelleri ve profesyonel yaklaşımıyla yeni başarılara imza atma kararlılığıyla çalışmaktadır. İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 1

4 Vizyonumuz - Amacımız Vizyonumuz Global bazda Türkiye riskini en iyi yöneten portföy yönetimi şirketi kimliğiyle yerli ve yabancı yatırımcıların tek tercihi olmaktır. Amacımız Sürdürülebilir liderlik, müşterilerle uzun vadeli ve güvene dayalı sağlam ilişkiler kurulduğu sürece mümkün olmaktadır. Bu bilinçle, öncelikli amacımız müşteri portföylerinde istikrarlı ve kalıcı büyümeyi temin etmektir. Yönetilen Fon Büyüklüğü 10,6 milyar TL İş Portföy Yönetimi nin yönettiği fonların büyüklüğü 2011 yılsonu itibarıyla 10,6 milyar TL olarak gerçekleşti. Yatırım Fonları 5,9 milyar TL Emeklilik Fonları 2,8 milyar TL Özel Portföy Yönetimi 1,6 milyar TL Alternatif Yatırım Ürünleri 135 milyon TL UCITS Fonları Türkisfund SCAV 120 milyon TL %20,3 Pazar Payı %19,3 Pazar Payı %26,8* Pazar Payı * SPK tarafından yayınlanan tarihli portföy değerleri tablosundan hesaplanmıştır. İş Portföy Yönetimi yatırım felsefesi Müşteriye özel tasarlanmış yatırım stratejileriyle yüksek performansa odaklı portföy yönetimini hedefleyen İş Portföy Yönetimi nin yatırım felsefesi şu ilkelere dayanmaktadır: Bilgiyi doğru yorumlama, doğru zamanlama ve etkin karar alma süreçleri ile müşteri portföylerini yönetmek, müşterinin belirlediği risk seviyesine sadık kalarak müşteri varlıklarında istikrarlı ve kalıcı büyüme sağlamak, Yatırım kararlarında uzun vadeli yatırım ilkesini benimserken, portföy getirisini artırmak amacıyla piyasadaki kısa vadeli dalgalanmalardan maksimum fayda sağlamak, Müşteri memnuniyeti ilkesiyle, portföy karşılaştırma ölçütü üzerinde performans göstererek yatırımcılara katma değer yaratmak, Yenilikçi ve öncü yaklaşımla, ekonomik konjonktüre ve müşteri ihtiyaçlarına uygun getiri artırıcı yeni ürünler geliştirmek, müşterilere alternatif yatırım araçları sunmak. 2 İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

5 Kurumsal profil Kurumsal profil Sürdürülebilir liderliğin formülü: Deneyim, vizyon ve yatırımcılarımızın güveni... İş Portföy Yönetimi, Türkiye de portföy yönetimi sektörünün gelişimine eşlik eden büyüme ve başarı öyküsüyle kuruluşundan bugüne yerli ve yabancı yatırımcılara özel tasarlanmış ve katma değeri yüksek portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı hizmetleri sunmaktadır. İş Portföy Yönetimi, bilgi birikimi, sektördeki öncü uygulamaları ve temsil ettiği %22 lik pazar payı ile portföy yönetimi sektörünün lider şirketidir. Bilgiyi değere dönüştüren bir iş modeli İş Portföy Yönetimi, çok yönlü ve etkin araştırma sürecinde elde edilen güncel bilgiyi doğru yorumla zamanında kullanarak değere dönüştürmektedir. Şirket, köklü kurumsal yapısı, dinamik karar alma süreçleri, inisiyatifi yerinde kullanan aktif portföy yönetimi anlayışı ile müşteri varlıklarında istikrarlı ve kalıcı büyümeyi sağlamaya odaklıdır. Yatırımcıların ihtiyaçlarına daha geniş bir perspektif ile cevap vermek üzere yeni ürünlerin geliştirilmesi ve müşteri risk profiline uygun alternatif araçlarla portföy getirilerinin artırılması Şirket in iş modelinin temel ilkelerindendir. Bilginin önderliğinde etik değerlere bağlı bir ekip İş Portföy Yönetimi, sektöre önderlik eden güçlü bir yönetim ve yetkin bir çalışan profiline sahiptir. İş Bankası değerleri ile etik ilkeleri temelinde şekillenen kurumsal kültürünü yansıtan ve uzmanlığı, bilgiyi doğru kullanımı, öngörü ve riski yönetme kabiliyeti ile öne çıkan profesyonel ekibi İş Portföy Yönetimi ni ileriye taşıyacak en önemli varlığıdır. Kimlerle Çalışıyoruz İş Portföy Yönetimi, çalışanlarına sunduğu iş ortamı, katılımcı yönetim anlayışı, performans değerlendirme sistemi ve kariyer planlaması ile sektöründe tercih edilen bir işverendir. Şirket, insan kaynağı politika ve uygulamalarını portföy yönetiminin gerektirdiği deneyim, profesyonellik ve vizyonu gözeterek şekillendirmekte ve hayata geçirmektedir. İş Portföy Yönetimi nin 50 kişilik profesyonel ekibinde; 1 doçent, 1 doktor, 22 yüksek lisanslı, 22 lisanslı çalışan bulunmaktadır. Üyesi olduğu İş Bankası Grubu nun 88 yıldan bu yana Türkiye de güveni ve istikrarı temsil eden markası ile köklü kurumsal değerleri, İş Portföy Yönetimi nin çalışma etiğinin de temelini oluşturmaktadır. İş Portföy Yönetimi global standartlardaki iş yaklaşımını EFAMA üyeliği ile pekiştirmektedir. Avrupa Yatırım Fonları ve Portföy Yönetimi Birliği (EFAMA- European Fund and Asset Management Association), Avrupa fon endüstrisi içerisinde 26 birlik üyeyi ve 59 kurumsal üyeyi temsil etmektedir. EFAMA nın kurumsal üyelerinden biri olan İş Portföy Yönetimi, bu statüdeki ilk Türk portföy yönetimi şirketi olma ayrıcalığını taşımaktadır. Şirket, EFAMA nın çalışma ve etkinliklerinde Dünya ve Avrupa da fon endüstrisindeki gelişmeleri ve güncel uygulamaları yakından takip ederek sektöre yansıtma çabasındadır. EFAMA hakkında daha detaylı bilgi için adresine başvurabilirsiniz. İş Portföy Yönetimi Sermaye Yapısı %4,9 Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. %5 Türkiye Sınai Kalkınma Bankası %0,1 Camiş Yatırım Holding A.Ş. %70 İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Yatırım Fonları Emeklilik Fonları Yabancı Fonlar Türkisfund (SICAV) Fonları Yatırım Ortaklıkları Sigorta Şirketleri Reasürans Şirketleri Vakıflar Meslek Odaları Birlikler Sendikalar Emekli Sandıkları Halka Açık Şirketler Diğer Yerli ve Yabancı Yatırımcılar %20 Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 3

6 Yönetim Kurulu Başkanı nın mesajı ılımlı büyüme tahminleri yapıyor olsak da, küresel ekonomik krize sağlam bir konumda giren Türk finans sektörü ortaya çıkabilecek fırsatları değerlendirebilecek güçtedir. İstanbul Uluslararası Finans Merkezi projesi kapsamında gerçekleşecek altyapısal dönüşümler de sektörün büyüme yönündeki enerjisini artıracaktır. Değerli Yatırımcılarımız, 2011 yılında küresel ekonomiye ilişkin riskler yeniden artış eğilimine girmiştir. Özellikle Yunanistan, Portekiz, İspanya, İtalya ve İrlanda nın kamu borçlarının sürdürülebilirliğine ilişkin endişeler, risk algısının yıl boyunca yüksek seyretmesine neden olmuştur. Halen finansal sistemde devamlılığı sağlamak ve ekonomiyi desteklemek adına gelişmiş ülkelerin merkez bankalarınca piyasaya verilen fonlar finansal sistem dışına çıkmamakta, merkez bankalarına geri dönmekte veya seçici davranılmak suretiyle diğer finansal kuruluşlara aktarılmaktadır. Finansal kuruluşların sermaye yapılarındaki zayıflık nedeniyle, risk alma ve reel sektöre fon sağlama iştahı son derece düşük seyretmekte, dolayısıyla büyüme ve işsizlik alanındaki beklentiler iyileşememektedir. Ekonomik büyüme dinamiğinin ise Batı nın gelişmiş ülkelerinden Doğu nun gelişmekte olan ülkelerine kaydığı görülmektedir. Türkiye de mevcut konjonktürde bölgesinde yükselen ekonomilerden biri olarak göze çarpmaktadır. Bankacılık sektörü başta olmak üzere finans piyasalarının krize karşı dayanıklılığı ile öne çıkan Türkiye, 2010 yılındaki güçlü performansının ardından 2011 yılında da %8,5 olarak gerçekleşen büyüme oranı ile dünyanın en hızlı büyüyen ekonomileri arasında yer almıştır. Kamu maliyesi tarafında da Avrupa da yüksek düzeydeki borç stokları ve bütçe açıkları nedeniyle sorunlar yaşanırken, Türkiye nin kamu borç stokunun milli gelire oranı gerilemeye devam etmiştir. Güçlü iç talep ile sağlanan hızlı büyümenin ve artan enerji fiyatlarının etkisiyle genişleyen cari açık ise fiyat istikrarının yanı sıra finansal istikrarı da gözeten TCMB politikalarının bir sonucu olarak 2011 in son aylarından itibaren yavaşlayan bir seyir izlemektedir. Önümüzdeki dönem, Türkiye nin göreceli olarak iyi performansına karşın büyüme bakımından ekonominin ve finans sisteminin bağının bulunduğu yurt dışı ekonomiler ve finansal kuruluşlara ilişkin önemli belirsizlikler barındırmaktadır yılı, devam eden küresel sorunlara bağlı olarak Türkiye de dış talebin iç talebe kıyasla daha zayıf bir artış eğilimi göstereceği ve büyümede iç talep dinamiklerinin belirleyici olmaya devam edeceği bir yıl olacaktır. Ekonomi ve finans sektörü için 2011 e göre daha Türkiye nin demografik avantajları ve ekonomide yakaladığı istikrar, finans sektörünün dinamizmi ile birleştiğinde, sektörün büyümesinin kayda değer ivme kazanabileceğine işaret etmektedir. Yüksek enflasyon ve faiz oranı seviyelerinin çerçevesini çizdiği, yaşanan krizlerin tasarrufun özendirilmesi, yatırımcı tercihlerinin farklılaştırılması ve sermaye piyasalarının gelişmesi önünde engel teşkil ettiği piyasa koşullarından uzaklaşılmıştır. Hazine nin giderek azalan borçlanma ihtiyacı finans sektöründe bilanço yapılarının değişeceğine işaret ederken, sektörün yaklaşık %80 ini oluşturan bankaların likidite ve sermaye alanındaki düzenlemelere uyum çerçevesinde istikrarlı ve çeşitlendirilmiş fon kaynağı yaratma mecburiyeti, tasarruf oranlarında artış sağlanmasının yanı sıra kısa vadede yoğunlaşan yatırımcı tercihlerinin de uzun vadeye yönlendirilmesi gerekliliğini ortaya koymaktadır. Böyle bir dönüşüm sürecinde artacak ürün çeşitliliği, portföy yönetim şirketlerinin rolünü daha kritik hale getirecektir. Cari açık sorunuyla mücadelede yurt içi tasarrufların artırılmasına çok önemli katkı sağlayacak olan bireysel emeklilik alanındaki somut gelişmeler ise portföy yönetimi sektörünün büyümesini destekleyecek unsurların başında gelecektir. Bankacılık dışı alanlarda da finans sektörünün hızla büyümesi ve sermaye piyasalarının derinleşmesi bakımından son derece uygun koşullar sunan yakın gelecekte, sektöründeki lider konumuyla İş Portföy Yönetimi şüphesiz aktif rol oynayacaktır. Gelişmiş ülkelerin zamana yayılacak iyileşme döneminde yön bulmaya çalışan uluslararası sermayenin de ilgi odağı olmaya devam edecek Türkiye de, tecrübeli ve donanımlı kadrosuyla İş Portföy Yönetimi geliştirici tarzda müşterilerinin ve ekonominin hizmetinde olmaya devam edecektir. Önümüzdeki dönemde vizyonu ve öngörüsü güçlü profesyonellerin öne çıkacağına, İş Portföy Yönetimi nin de yönetim ve çalışan olarak bu yetkinlikleri fazlasıyla taşıdığına inanıyorum. Bu vesileyle desteklerini esirgemeyen ortaklarımıza, tüm ekibimize ve bize güvenen yatırımcılarımıza en içten teşekkürlerimi iletiyorum. Senar Akkuş Yönetim Kurulu Başkanı 4 İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

7 Genel Müdür ün değerlendirmesi Portföy yönetiminde temel amacımız, bilginin rehberliğinde sunduğumuz hizmetle Türkiye nin sürdürülebilir kalkınmasına, ekonomisinin gelişmesine ve sermaye birikimine katkıda bulunmaktır. Değerli Yatırımcılarımız ve İş Ortaklarımız, 2011 yılının ikinci yarısıyla birlikte hızını artıran küresel dalgalanmanın etkisiyle ülke riski kavramının kayda değer biçimde önem kazanması, global ekonomide büyümeye ilişkin endişeler ve AB ülkelerinin bankacılık sistemlerinde kendini gösteren zafiyet, finansal stresin uluslararası ölçekte artmasına yol açmıştır. Bu süreçte global anlamda yatırımcıların riskli varlıklardan ve gelişmekte olan piyasalardan çıkmaya başladıkları gözlenmiş, uluslararası portföy yatırımlarında daralma izlenmiştir. Sorunların çözümüyle ilgili belirsizlikler bu görünümü 2012 yılına taşımıştır. Küresel finansal krizin başladığı 2008 yılından bu yana dünya ekonomik büyümesine son derece önemli katkıda bulunan gelişmekte olan ekonomilerin süregelen konjonktürden etkilenerek önümüzdeki dönemde görece hız kesmeleri beklenmektedir. IMF 2011 yılında %3,6 seviyesinde gerçekleşen global büyümenin, 2012 yılında %3,5 oranında gerçekleşebileceğini tahmin etmektedir. 2012, dünya ekonomisinin geleceği ve küresel finansal krizin önümüzdeki süreçteki seyri açısından kritik önemde bir yıl olmaya adaydır. Avrupa bölgesinin ve ABD nin önümüzdeki 4 çeyrek boyunca açıklayacakları makroekonomik göstergeler küresel güvenin sürdürülebilirliği açısından büyük öneme sahiptir ve krizin sonlanmasında gelinen aşamayı belirleyecektir nin ilk aylarında ABD deki öncü göstergeler ekonominin zayıf da olsa büyüme sürecinde olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan Avrupa Merkez Bankası nın Avrupa daki çok sayıda bankaya sunduğu uzun vadeli ve düşük faizli kredi kolaylığı, bir diğer ifadeyle Euro ya verdiği güçlü destek, AB nin durgunluk koşullarını öngörülenden daha hızlı bir şekilde aşabileceği yönündeki görüşleri güçlendirmektedir. Gelişmekte olan ekonomiler ile gelişmiş ekonomilerin ekonomik büyüme ve enflasyon oranları arasındaki uyumsuzluğun 2011 in ardından da 2012 de de süreceği beklentisi bu dönemde vurgulamamız gereken önemli bir olgu olarak karşımıza çıkmaktadır. Türkiye 2011 de GSYH büyümesini sürdürmüş ancak mali piyasalarda performans düşmüştür. Türkiye ekonomisi, 2011 yılında özellikle güçlü iç talebin desteğiyle büyüme çizgisindeki istikrarlı seyrini sürdürmüştür. Yılın ilk çeyreğinde sağlanan iki haneli GSYH artışı, yılın ikinci yarısında Merkez Bankası ve BDDK nın kredi büyümesini engelleyici tedbirleri ve global ekonomik faaliyetteki yavaşlama sonucunda hız kesmeye başlamıştır. Global mali piyasalarda dalgalı ve olumsuz bir seyrin izlendiği 2011 yılında, riskli varlıklarda önemli değer kayıpları yaşanmış ve Türk mali piyasaları da bundan payını almıştır. Ulusal piyasalarda TCMB nin büyümeyi destekleyen düşük faizli ve sıkı para politikası etkili olurken, cari açık ulaştığı yüksek seviyesiyle gündemin en önemli göstergesi olmayı sürdürmüştür. Türk finansal varlıklarına olan talep global sermaye piyasalarındaki trendlere paralel olarak azalırken, Avrupa bankalarından fonlama imkanlarının daralması cari açık açısından endişe veren gelişmeler olarak önemini korumuştur yılı ülkemiz fon endüstrisi açısından da zorlu küresel ve ulusal piyasa şartlarının etkisinin görüldüğü bir dönem olmuştur. Sektörümüz bu görünüme karşılık 2010 yılı seviyesinin üzerinde bir varlık toplamına ulaşmış ve yönetilen varlıkların toplamı 48 milyar TL ye yaklaşmıştır. İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 5

8 Türkiye nin sürdürülebilir kalkınması ve ekonomik olarak gelişmesinde önemli rol oynuyoruz. Portföy yönetiminde temel amacımız, bilginin rehberliğinde sunduğumuz hizmetle Türkiye nin sürdürülebilir kalkınmasına, ekonomisinin gelişmesine ve sermaye birikimine katkıda bulunmaktır. Yönettiğimiz varlıkların ekonomik döngüye katkısı küçümsenemez. Özellikle Bireysel Emeklilik Sistemi ndeki büyümeyle ekonomiye aktarılan fonların ve sermaye birikiminin makroekonomik kalkınmaya katkısı her zaman vurguladığımız bir olgudur. Tasarruf etme alışkanlığını güçlendiren ve geliştiren Bireysel Emeklilik Sistemi, insanlara gelecekleri için sistemli bir tasarruf kültürünü öğretirken refah içerisinde bir yaşlılık ve emeklilik dönemi imkanı sunmaktadır. Sistem, diğer taraftan yatırımcı sıfatıyla ülke ekonomisinin sürdürülebilir kalkınmasına da büyük katkı sağlamaktadır. Ekonomiye uzun vadeli fon sağlayarak, gerek kamunun borçlanma maliyetlerini düşürücü yönde olumlu katkı yapan, gerekse özel sektörün daha uzun vadeli ve daha düşük maliyetli finansman olanaklarına kavuşmasına imkan sunan bireysel emeklilik fonları, temelinde tasarruf eksikliğinin yer aldığı cari açığın kapanması açısından da kilit bir destek vermektedir. Bireysel Emeklilik Sistemi, hane halkına tasarruf imkanı verirken bu tasarrufun kişinin risk profiline uygun yatırım araçlarında, profesyoneller tarafından yönetilmesini sağlamaktadır. Tüm bu özellikleri ile Bireysel Emeklilik Sistemi uzun dönemde ülkenin zenginleşmesine, bireyler için refah içinde bir yaşama olanak tanımaktadır. BES in büyümesini sağlamak üzere sağlam adımlar atılmalıdır. Bireysel Emeklilik Sisteminde 8 yıl içinde 2,6 milyonu aşkın katılımcının 14,3 milyar TL tutarında tasarrufu birikmiş bulunmaktadır. Sisteme olan ilginin her geçen gün artmasıyla birlikte, emeklilik yatırım fonlarındaki birikim de büyümektedir. Aralık 2011 itibarıyla yaklaşık %2 olarak gerçekleşen BES fonlarının GSYİH ye oranı mevcut potansiyeli daha iyi değerlendirmemiz konusunda etkili bir gösterge olarak biz hizmet sağlayıcılarını teşvik etmelidir. Bireysel Emeklilik Sistemi, hane halkına tasarruf imkanı verirken bu tasarrufun kişinin risk profiline uygun yatırım araçlarında, profesyoneller tarafından yönetilmesini sağlamaktadır. Son yıllarda finansal piyasalarda yaşanan değişime paralel olarak reel getirilerde yaşanan düşüş, Bireysel Emeklilik Sisteminde de farklı yatırım araçlarının kullanımına olanak sağlayan mevzuat düzenlemelerini gündeme getirmektedir. Kıymetli madenler, gayrimenkul, kira sertifikaları gibi alternatif yatırım araçlarına yatırım imkanı tanıyacak düzenlemeler sistemin daha hızlı büyümesini destekleyecektir. Farklı yatırım araçlarının kullanımına izin veren düzenlemeler konusundaki çalışmalar, ilgili kamu otoriteleri nezdinde devam etmekte ve sektör katılımcılarınca da desteklenmekte; sonuçları umutla beklenmektedir. Profesyonel olmak, riskleri görebilmek ve yönetebilmektir. Ülkemizde portföy yönetimi hızla gelişmekte ve değişen makroekonomik şartlara paralel olarak yatırımcıların daha fazla başvurduğu bir hizmet konumuna gelmektedir. Finansal piyasalarda kullanılan yatırım araçlarının sayısının artması ve yatırım süreçlerinin daha karmaşık hale gelmesi yatırımcıların profesyonel desteğe olan ihtiyacını artırmaktadır. Önümüzdeki dönem risksiz kabul edilen yatırım araçlarındaki düşen getiriler nedeniyle bu trend daha da kuvvetlenecektir. İş Portföy Yönetimi, riskleri doğru yönetmek ve müşteri varlıklarında kalıcı ve istikrarlı büyümeyi sürdürebilmek adına bilgiyi değere dönüştürme kabiliyetini en etkin şekilde kullanmaktadır. Şirketimiz, deneyim - bilgi - vizyon döngüsündeki eşsiz gücünü, ekibinin uzmanlığı ve teknolojinin imkanlarıyla en uygun ölçeklerde birleştirmekte, sağlam kurumsal bileşenleri ile başarı formülünü teyit etmektedir. 6 İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

9 Yatırımcılarımızın güvenini hak ediyoruz, liderliğimizi sürdürüyoruz. İş Portföy Yönetimi nin 2011 yılı sonunda toplam fon büyüklüğü 10,6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketimiz 2011 yılı sonu itibarıyla ülkemiz portföy yönetimi endüstrisinde, Türkiye nin Portföy Yöneticisi kimliğini ve kurumsal yatırımcıların eksilmeyen güvenini temsil eden %22,1 pazar payı ile sektör liderliğini sürdürmektedir. İş Portföy Yönetimi, 2011 yılında ülkemiz yatırım fonları pazarında da %20,3 lük payı ile liderliğini devam ettirmiştir. İş Portföy Yönetimi, sektörün büyümesindeki öncü rolünü, ürün yelpazesine eklediği yeni ürünlerle pekiştirirken, alternatif yatırım araçları ile farklı risk profilindeki yatırımcılarına değer katmayı sürdürecektir. İş Portföy Yönetimi, 2011 yılsonu itibarıyla yönetimindeki emeklilik fonları ile Bireysel Emeklilik Sistemi nden %19,3 pay almıştır. İş Portföy Yönetimi nin yönettiği emeklilik fon toplamı geçen yıla göre yaklaşık %16 artış kaydetmiş ve 2,8 milyar TL olmuştur. Zenginleşmenin aracı her alanda bilgi üretmek ve doğru kullanmaktır. Finans sisteminde köprüleri sağlam inşa etmek ve kaynakların verimli kullanılmasını sağlamak açısından portföy yönetimi şirketlerinin profesyonel yönetim kabiliyetleri büyük önem taşımaktadır. İş Portföy Yönetimi, kuruluşundan bu yana doğru bilgiyi esnek karar alma mekanizmasıyla zamanında kullanarak profesyonel portföy yönetiminin nihai hedefi olan sürdürülebilir kalkınma yolunda önemli katkılar sağlamakta, başarısını liderliğiyle yarınlara taşımaktadır. İş Portföy Yönetimi, sektörün büyümesindeki öncü rolünü, ürün yelpazesine eklediği yeni ürünlerle pekiştirirken, alternatif yatırım araçları ile farklı risk profilindeki yatırımcılarına değer katmayı sürdürecektir. Her geçen gün artan güvenleriyle Şirketimizi liderliğe taşıyan yatırımcılarımıza, büyüme yol haritamızda bize rehberlik eden ve destekleyen Yönetim Kurulumuza, başarımızın en önemli yapıtaşlarından olan çalışanlarımıza ve gücümüze güç katan iş ortaklarımıza en içten teşekkürlerimi sunarım. Dr. Gürman Tevfik Genel Müdür İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 7

10 Yönetim Kurulu Senar Akkuş Yönetim Kurulu Başkanı 2. İlhami Koç Yönetim Kurulu Üyesi 3. İzlem Erdem Yönetim Kurulu Üyesi 4. Güzide Meltem Kökden Yönetim Kurulu Üyesi 5. Yılmaz Ertürk Yönetim Kurulu Üyesi 6. Emre Duranlı Yönetim Kurulu Üyesi 7. Mustafa Tankut Tabak Denetim Kurulu Üyesi 8. Zeki Davut Denetim Kurulu Üyesi 9. Gürman Tevfik Genel Müdür 8 İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

11 Üst Yönetim Gürman Tevfik Genel Müdür 2. Tevfik Eraslan Genel Müdür Yardımcısı 3. Elif Cengiz Genel Müdür Yardımcısı 4. Kaan Tokat Genel Müdür Yardımcısı 5. Mehmet Korkut Bayraktar Müdür 6. Aylin Erdem Müdür, Kurumsal Müşteriler 7. Neslihan Öksüz Müdür, Pazarlama ve İş Geliştirme 8. Erkan Ünal Müdür, Emeklilik Fonları 9. Mehmet Horasanlı Müdür Yardımcısı, Alternatif Yatırım Ürünleri 10. Selim Kocaoğlu Müdür Yardımcısı, Yatırım Fonları 11. Gülin Erdoğan Müdür Yardımcısı, Pazarlama ve İş Geliştirme 12. Mücella Topçu Müdür Yardımcısı, Muhasebe ve İdari İşler 13. Yeşim Gezen Müdür Yardımcısı, Operasyon 14. Arzu Aydın Kıdemli Müfettiş, Denetim İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 9

12 Lider olmak kadar sürdürebilmek de önemli Başarı ve sürdürülebilirliği köklü ve güçlü temellerine ve etkin iş modeline dayanan portföy yönetimi sektörünün lideri İş Portföy Yönetimi, yetkinliklerini dünya standartlarında sunduğu hizmetlere en etkin şekilde yansıtmakta, yatırımcıları ile birlikte büyümektedir.

13 Hizmetlerimiz ve 2011 yılı performansımız İş Portföy Yönetimi, sektördeki kurumsal kültürünü yansıttığı butik hizmet anlayışıyla yatırımcılara portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı hizmetleri vermektedir. Portföy yönetimi hizmetleri Portföy yönetimi hizmeti kapsamında yatırım fonları ve emeklilik fonları yönetiminin yanı sıra, yatırımcıların risk/ getiri tercihlerine uygun olarak tasarlanan özel portföy yönetimi çözümleri geliştirilmekte ve müşteri varlıklarında sürdürülebilir büyüme alternatif ürün çeşitliliği ile desteklenmektedir. İş Portföy Yönetimi, Türkiye sermaye piyasalarına yatırım yapan Turkisfund (SICAV) fonlarıyla da yurt dışındaki yatırımcılara önemli bir alternatif sunmaktadır. Yatırım fonları İş Portföy Yönetimi, 1987 den itibaren süregelen ve İş Bankası nın köklü fon yönetimi deneyimine dayanan engin bilgi birikimini vizyonuyla ileri taşımakta; güçlü piyasa algısı ve öngörü kabiliyetini yenilikçi yaklaşımıyla birleştirerek yatırım fonları yönetimine yansıtmaktadır. İş Bankası ile yakaladığı sinerjisini başarıyla sürdüren İş Portföy Yönetimi, Türkiye nin en büyük yatırım fonu portföyüne sahip olan Banka nın 26 adet yatırım fonunu yönetmektedir yılında ülkemiz yatırım fonları piyasasında izlenen küçülme paralelinde yatırım fonları hacminde daralma yaşamakla birlikte İş Portföy Yönetimi %20,3 lük pazar payı ile liderliğini sürdürmüştür. Şirket in yönettiği 6,1 milyar TL tutarındaki yatırım fonları toplamının dağılımı 493 milyon TL A tipi, 5,6 milyar TL B tipi şeklinde gerçekleşmiş olup sırasıyla %34,3 ve %19,7 lik pazar paylarıyla her iki tip fonda da lider konumdadır. Değişik risk kategorilerine uygun yatırım stratejileriyle, her müşteri profiline uygun yatırım fonu alternatifleri sunulmakta ve İş Bankası yatırım fonları aracılığıyla yatırımcıya ulaşılmaktadır. Yatırım fonları sektörü Yatırım fonları sektörü toplam varlıkları, 2011 yılında %8,7 küçülmeyle 29,9 milyar TL seviyesine gerilemiştir (2010: 32,7 milyar TL ). Global piyasalardaki gelişmelere paralel son birkaç yılda faiz oranlarında süregelen indirim eğilimi devam ederken, yatırım ikliminin de düzelmesiyle çeşitlendirilmiş yatırım araçlarına talebin artan bir ivme göstermesi ve yatırım fonları sektöründe büyümenin güçlenmesi beklenmektedir. A tipi yatırım fonlarının* tüm fonlar içindeki oranı %4,81 olurken A tipi yatırım fonları arasında en büyük payı %24,3 ile karma fonlar almıştır. Ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan B tipi yatırım fonlarının pazar payı %94,89 seviyesinde gerçekleşmiştir. B tipi yatırım fonlarında en büyük payı %72,3 ile likit fonlar almıştır. * A tipi yatırım fonları, toplam portföyünün aylık ortalama %25 i oranında Türkiye de halka açılmış şirketlerin hisse senetlerine yatırım yapmaktadır. İş Portföy Yönetimi Yatırım fonları gelişimi (milyar TL) İş Portföy Yönetimi Yatırım fonları yatırımcı sayısı 6,6 6,7 6, İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 11

14 Hizmetlerimiz ve 2011 yılı performansımız Emeklilik fonları İş Portföy Yönetimi, yatırım fonlarındaki deneyiminden en etkin şekilde yararlandığı emeklilik fonları yönetiminde de güçlü bir performans sergilemekte, Grup şirketlerinden Anadolu Hayat Emeklilik (AHE) in düşük, orta ve yüksek olmak üzere 3 ayrı risk kategorisinde 16 adet emeklilik fonunu yönetmektedir. Şirket, Anadolu Hayat Emeklilik fonlarının yanı sıra 2011 yılında Axa Hayat ve Emeklilik in 5 adet emeklilik fonunun yönetimine de başlamıştır. Ayrıca, Aegon Hayat ve Emeklilik in kurucusu olduğu Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun 2012 yılından itibaren yönetimi konusunda anlaşma sağlanmıştır. Ülkemizde sekizinci yılını tamamlayan ve 2011 yılı sonunda toplam hacmi 14,3 milyar TL yi bulan Bireysel Emeklilik Sistemi nden %19,3 pay alan İş Portföy Yönetimi nin yönettiği emeklilik fonları toplamı geçen yıla göre yaklaşık %16 artış kaydetmiş ve 2,8 milyar TL olmuştur. Emeklilik fonları sektörü Bireysel Emeklilik Sistemi güçlü altyapısı, varlıkların etkin yönetimi, şeffaflığı, vergi avantajları ve uzun dönemli tasarruf eğilimine olumlu katkısı sonucunda 2011 yılında da büyümesini sürdürmüştür EGM verilerine göre BES te katılımcı sayısında bir önceki yıla göre %16 artış kaydedilerek kişiye ulaşılmış, toplam fon tutarı ise %19 artışla 14,3 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Emeklilik fonları varlık dağılımında hisse senedi oranı 2010 yılındaki %12,1 lik seviyesini 2011 de de korurken, tahvil ve bono: %60,8 e gerilemiş ve diğer yatırımlar 16,8 den 27,1 e yükselmiştir. Ekonomi yönetiminin BES ile ilgili verdiği mesajlardan yeni yasal düzenlemelerle sistemin destekleneceği anlaşılmaktadır. Bu yönüyle 2012 BES in ivme kazanacağı ve daha fazla katılımcıya erişeceği bir yıl olmaya adaydır. İş Portföy Yönetimi nin hizmet verdiği emeklilik fonları yatırımcı sayısı yıllar itibarıyla sektör ortalaması üzerindeki hızlı gelişimini sürdürmektedir. İş Portföy Yönetimi Emeklilik fonları gelişimi (milyar TL) İş Portföy Yönetimi Emeklilik fonları yatırımcı sayısı 1,8 2, ,

15 İş Portföy Yönetimi nin yönettiği yatırım ve emeklilik fonları Yatırım Fonları A Tipi Yatırım Fonları Karma Kumbara Fonu Hisse Fon İştirak Fon Değişken Fon İMKB-30 Endeksi Fonu Mali Endeks Fonu Teknoloji Endeksi Fonu A Tipi Privia Değişken Yatırım Fonu B Tipi Yatırım Fonları Likit Fon E-Likit Fonu Maksimum Fon Tahvil ve Bono Fonu Büyüme Amaçlı Tahvil Bono Fonu Kamu ve Özel Sektör Tahvil ve Bono Fonu Değişken Fon Karma Fon Tahvil ve Bono Fonu (USD EUROBOND) Maksimum Kısa Vadeli Tahvil ve Bono Fonu TEMA Çevre Fonu B Tipi Privia Değişken Yatırım Fonu Altın Fonu Özel Portföy Yönetimi B Tipi Değişken Fon B Tipi Global Emtia Fon Sepeti Fonu %98 Anapara Koruma Amaçlı Petrol, Bakır ve Çinko Fonu (33. Alt Fon) %100 Anapara Korumalı Altın Fonu (35. Alt Fon) %100 Anapara Koruma Amaçlı Brent Petrol Fonu (38. Alt Fon) Emeklilik Fonları Anadolu Hayat Emeklilik Emeklilik Fonları Para Piyasası Fonları AHE Likit Fonu Gelir Amaçlı Fonlar AHE Bono Fonu AHE Eurobond Dolar Fonu AHE Eurobond Euro Fonu AHE İstikrarlı Fon AHE Alternatif Esnek Fon AHE Grup Bono Fonu AHE Grup Karma Eurobond Fonu AHE Grup İstikrarlı Fon Büyüme Amaçlı Fonlar AHE Atak Fonu AHE Hisse Fon AHE Uluslararası Karma Fon AHE Yükselen Ülkeler (BRIC) AHE Grup Hisse Fonu Diğer Fonlar AHE Dengeli Fon AHE Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Fonu AHE Dinamik Esnek Fon Axa Hayat ve Emeklilik Emeklilik Fonları Dengeli (Esnek & Karma) Axa Hayat ve Emeklilik Büyüme Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Axa Hayat ve Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Emeklilik Yatırım Fonu Kamu Dış Borçlanma Axa Hayat ve Emeklilik Gelir Amaçlı Karma Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Kamu İç Borçlanma (TL) Axa Hayat ve Emeklilik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Likit Axa Hayat ve Emeklilik Para Piyasası Likit Karma Emeklilik Yatırım Fonu İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 13

16 Hizmetlerimiz ve 2011 yılı performansımız Özel Portföy Yönetimi Değişen piyasa koşullarıyla yatırımcıların beklentilerini karşılayabilecek yeni ürünlerin geliştirilmesi yönündeki talebi, düşük faiz seviyeleriyle oluşan yeni piyasa şartlarında daha da artmıştır. Yatırımcıların özel portföy yönetimi hizmeti alarak sermaye piyasalarında alternatif getiri imkanlarına ulaşabilme amacıyla portföy yönetim şirketlerinin uzmanlığına başvurmaları, arz tarafında sektör katılımcılarını ürün ve hizmetlerini farklılaştırma yönünde hareket etmeye yöneltmektedir. İş Portföy Yönetimi, Özel Portföy Yönetimi hizmeti ile yatırımcılara getiri potansiyeli açısından ön plana çıkan yatırım araçları arasından kendi risk/getiri tercihlerine uygun seçeneklerle varlıklarını değerlendirme imkanı sunmaktadır. Her bir müşteri için yatırım stratejisi oluşturulmakta ve portföy riskin dağıtılması ilkesiyle çeşitlendirilerek yönetilmektedir. Özel portföy yönetimi çerçevesinde müşterilerine butik hizmet ayrıcalığı ile buluşturan İş Portföy Yönetimi nin 2011 yılında hizmet sunduğu özel kurumsal müşteri portföylerinin toplam büyüklüğü 1,6 milyar TL ye yükselmiş; sektörden aldığı pay %26,8 olmuştur. İş Portföy Yönetimi nde Butik Hizmet Ayrıcalığı Müşteriye Özel Çözümler Sunuyoruz Portföylerde müşterinin risk/getiri beklentisine ve piyasa koşullarına uygun yatırım stratejileri oluşturulmaktadır. Müşterilerimize Alternatif Getiri Fırsatları Yaratıyoruz Müşterinin risk profiline uygun alternatif yatırım araçları ile portföy getirisinin artırılması, varlıklardaki büyümenin istikrarlı ve kalıcı olması hedeflenmektedir. Alternatif ürünler oluşturulurken dünyadaki en güncel uygulamalar takip edilmekte ve uluslararası platformda kabul görmüş risk ölçüm metotları uygulanmaktadır. İş Portföy Yönetimi Özel Portföy Yönetimi Varlık Gelişimi (milyar TL) 1,5 1,6 Müşterilerimizin Yatırım Stratejilerini Değişen Ekonomik Koşullar Çerçevesinde Güncelliyoruz 1,1 Değişen ekonomik gündem karşısında dinamik karar alma süreçlerimiz, gelecekteki beklentilere uygun pozisyon alınmasını sağlamaktadır. Müşteriler piyasalardaki gelişmeler ve beklentilerimiz hakkında bilgilendirilmekte ve yatırım stratejileri güncellenmektedir İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

17 Özel Portföy Yönetimi nde riskin dağıtılmasında alternatif ürün seçenekleri Sabit Getirili Menkul Kıymetler (SGMK) Sabit getirili menkul kıymet seçimi; Sabit getirili menkul kıymet seçiminde incelenen parametreler; global ekonomik konjonktür ve oluşan likidite koşulları, Türkiye ekonomisi ve sermaye piyasalarında meydana gelen gelişmeler, TCMB ve global merkez bankaları para politikaları, Türkiye ve global ekonomilerde enflasyon beklentileri ve sabit getirili menkul kıymet verim eğrileridir. Özel sektör tahvil ihraçlarının devlet tahvillerine göre sunmuş olduğu yüksek getiriden faydalanmak amacıyla, detaylı incelemeler sonucu seçim yapılarak ilgili tahvillere yatırım yapılmaktadır. Özel sektör tahviline yatırım yapılacak şirket seçiminde sektör ve şirket hakkında detaylı bir kredi analizi gerçekleştirilmektedir. Bu analizde şirketin net nakit durumu ve nakit akışının önümüzdeki senelerdeki seyri, şirketin varsa açık döviz pozisyonu, borçlarının ve alacaklarının vade yapısı ve geri ödenebilirliği değerlendirilmektedir. Özel sektör borçlanma araçlarında devlet garantisi bulunmamaktadır. Hisse Senedi Seçimi Hisse senedi yatırım süreci; Makro Analiz: Politik, sosyal ve makro ekonomik gelişmelerin yorumlanması ve bu değişkenlerin global piyasalar üzerindeki etkilerinin araştırılmasını kapsamaktadır. Ayrıca konjonktürel dalgalanmalar, global ve yurt içi ekonomik parametrelerin sektörler üzerinde etkisi, özelleştirmeler, yeniden yapılanma süreci ve sektörel teşvikler, üretilmekte olan ürün veya hizmetin talep esnekliği, teknolojik gelişmelerin sektöre etkileri gibi veriler göz önünde bulundurularak büyüme potansiyeli gösteren sektörlerin analizi yapılmaktadır. Mikro Analiz: Şirket ziyaretleri; bilanço değerleme analizi sonucu öne çıkan şirketlerin seçimi, geçmiş dönem performansı, yönetim kalitesi ve şirketin sektördeki konumu gibi temel faktörlerin detaylı analizi yapılmakta, şirketlerin büyüme ve kârlılık potansiyelleri gibi veriler incelenmektedir. Tüm bu parametreler ışığında İş Portföy Yönetimi yatırım yapılabilir hisse senedi havuzu belirlenmekte ve portföy yöneticileri hisse senedi yatırımlarını bu havuz içinden seçtikleri hisse senetlerine yönlendirmektedir. VOB: Vadeli piyasaların spot piyasalardan daha avantajlı olduğu durumlardan yararlanılması amacı ile Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası nda (VOB) işlem yapılmasına da izin verilebilmektedir. Döviz ve Dövize Dayalı Ürün Seçimi Döviz piyasasındaki dalgalanmalardan faydalanılması amacıyla döviz ve dövize dayalı ürünlere yatırım yapılabilmektedir. Döviz piyasasında getiri fırsatı doğduğunda yatırım yapılabilecek ürünler; vadeli ve vadesiz mevduat(dth) ve DCD dir. Döviz işlemlerinde döviz kuru seviyesinin tespit edilmesi amacıyla ülkeler arası döviz hareketleri, faiz farkları, merkez bankası para politikaları, enflasyon, cari açık, yabancı yatırımcıların Türk sermaye piyasalarına olan ilgisi, arz talep dengesi gibi makro ekonomik değişkenler incelenerek yatırım kararı alınmaktadır. Diğer Yatırım Araçlarının Seçimi Araştırma Departmanı nın analizleri ve piyasa koşulları ışığında vadeli piyasaların spot piyasalardan daha avantajlı olduğu durumlarda veya portföy getirisini artırmak amacı ile VOB da (Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası) ve/veya tezgah üstü piyasalarda türev ürünlere yatırım yapılmaktadır. Bu çerçevede; Türev Ürünler Dövize dayalı türev ürünler Dual Currency Deposit (Opsiyon tercihli mevduat) Diğer dövize dayalı türev ürünler Emtia, değerli madenler ve değerli metallere dayalı türev ürünler Borsa endekslerine dayalı türev ürünler Hisse senedine dayalı türev ürünler Kuruma ve beklentiye özel anapara korumalı ürünler: biriktirmeli döviz opsiyonlu mevduat, döviz opsiyonlu döviz mevduat, çift bantlı temassız döviz opsiyonlu mevduat vb. Müşteri ile yatırım aracının belirlenmesi -- Emtia (Altın, gümüş, petrol, doğalgaz, bakır, çinko, tarımsal emtialar ) -- Yurtiçi hisse senedi piyasası -- Yurtdışı hisse senedi piyasaları (Micex, S&P 500, Dow Jones, MSCI ) -- Döviz (ABD Doları/TL, Euro/TL, Euro/Dolar Parite ) -- Beklentinin tespiti : Global ve yurtiçi piyasalarla ilgili en son gelişmeler ve beklentiler -- Yükseliş -- Düşüş -- Bant Aralığı Stratejinin Belirlenmesi -- Vade -- Katılım oranı -- Senaryolar Yabancı Menkul Kıymetler Yabancı ülkelerin ihraç ettiği hazine bonoları (G7 ülkeleri ve gelişmekte olan ülkelerin kamu borçlanma senetleri) ve yurt dışındaki borsalara kote hisse senetleri, özel sektör tahvilleri Diğer yabancı menkul kıymetler gibi geniş bir yelpazede alternatif ürünlere yer verilmektedir. İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 15

18 Hizmetlerimiz ve 2011 yılı performansımız Özel Portföy Yönetimi Hizmeti Süreci Yatırımcı Profilinin Belirlenmesi Yurt içi ve yurt dışı finansal ürünler hakkında detaylı bilgilendirme yapılarak müşteri ile karşılıklı görüşmeler sonucunda risk/getiri tercihlerine uygun yatırım yapılabilir finansal varlıklar belirlenir ve müşteri profili tespit edilir. Müşteri profili tespit edilirken belirleyici unsurlar; yatırımcının hangi yatırım araçlarına ve döviz cinsine ne oranda ve hangi vade yapısıyla yatırım yapmayı tercih ettiğidir. Yatırım Stratejisinin Belirlenmesi Portföyün yatırım tercih ve kısıtları göz önüne alınarak müşteri risk profiline uygun finansal enstrümanlar ve karşılaştırma ölçütü* çerçevesinde yatırım stratejisi oluşturulur. Portföyün varlık dağılımı piyasa koşullarına ve yatırım komitesinin stratejik kararlarına uygun bir şekilde belirlenir. Portföy Yönetimi Sözleşmesi nin İmzalanması Portföy yönetim hizmetinin başlatılması için yatırımcı ile Portföy Yönetimi Sözleşmesi imzalanır. Sözleşmenin genel işlem formunda yer alan yatırım kısıtları ve karşılaştırma ölçütü, müşterinin yatırım tercihleri ve risk profili gözetilerek doldurulur. Sözleşmeyle alınan vekalet ilişkisine bağlı olarak portföy yöneticisi, müşteri portföyünü, belirlenen yatırım kısıtları çerçevesinde çeşitlendirilerek, riskin dağıtılması ilkesi ile yönetir. Periyodik Bilgilendirmeler (Raporlama) Günlük olarak işlem ekstreleri ve yatırımcının portföyünde bulunan finansal varlıkları gösteren değerlendirme raporu gönderilir. Aylık olarak müşteri verim raporu hazırlanır. Müşteri verim raporunda; portföy karşılaştırma ölçütünün getirisi, portföyün gerçekleşen getirisi ve portföyün varlık dağılımı sunulmaktadır. Ayrıca performans değerlendirme raporu hazırlanmaktadır. Değerlendirme ve Yatırım Stratejisinde Değişiklik Yılsonunda veya müşteri talebi/ ekonomik koşullarda oluşan değişikliklere bağlı olarak ara dönemlerde değerlendirme toplantıları yapılır. Müşteri bir sonraki döneme ait makro ve mikro ekonomik öngörüler hakkında bilgilendirilir. Mevcut yatırım stratejisinin ekonomik ve finansal koşullara uygun olup olmadığı belirlenir. Müşteri ile yapılan karşılıklı görüşmeler neticesinde gerekli görülürse yatırım kısıtları ve karşılaştırma ölçütünde değişiklik yapılarak yatırım stratejisi güncellenir. Değişiklikler portföy yönetimi sözleşmesine uygulanır. * Karşılaştırma Ölçütü portföy getirisinin başarılı olup olmadığını tespit etmek üzere, portföyün yatırım tercih ve kısıtlarına uygun finansal varlıkların getirilerinden oluşturulan ölçüttür. Kullanılan Karşılaştırma Ölçütleri Portföy yönetiminde, yatırım stratejisi doğrultusunda ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan portföyler için karşılaştırma ölçütü olarak KYD Bono Endeksleri (KYD 182 Gün, KYD 365 Gün ve KYD Tüm Endeksleri gibi) kullanılmaktadır. Yatırım stratejisinde hisse senedi olan portföylerde karşılaştırma ölçütü olarak İMKB Endeksleri (İMKB 100 ve İMKB 30 Endeksleri gibi) kullanılmaktadır. Yatırım stratejisinde yabancı menkul kıymetlere yer verilen portföylerde, bu finansal varlıklara uygun karşılaştırma ölçütleri (Bloomberg, Eurostoxx endeksleri, yabancı ülke hazine bonoları endeksleri ve yabancı ülke hisse senedi endeksleri gibi) kullanılmaktadır. Ayrıntılı bilgi için bkz: 16 İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

19 Portföy Yönetimi ile Artan Getiri Potansiyeli Bilgiyi Doğru Yorumlama Globalleşen dünyada birçok kaynaktan bilgiye ulaşmak mümkündür. Ancak, bilgi akışının hızlandığı günümüzde önemli olan bilgiyi doğru yorumlayabilmektir. Finansal piyasalarda farklı risk gruplarında çok çeşitli ürün alternatifi bulunmaktadır. Bu finansal araçların gelecek değerinin belirlenmesi aşamasında ise siyasi, ekonomik, global birçok değişken etkili olmaktadır. Bu değişkenlerin incelenip söz konusu finansal ürün üzerinde gelecekte ne yönde etki yaratacağı, ancak bilgi ve deneyim sahibi profesyoneller tarafından öngörülebilmektedir. Doğru Zamanlama Getiri potansiyeli yüksek olması beklenen finansal araçlar tespit edildikten sonra bir diğer önemli nokta finansal varlıkların alım satım kararlarında doğru zamanlamadır. Piyasalarda birçok gelişmenin ve buna bağlı olarak dalgalanmaların yaşandığı durumda yatırım kararlarında uzmanlığın önemi büyüktür. Hızlı Karar Alma Süreci İş Portföy Yönetimi nin sürdürülebilir liderliğinin altında yatan en önemli etkenlerden biri etkin karar alma sürecidir. Şirket in deneyimli ve uzman kadrosu elde ettiği bilgiyi hızlı ve doğru şekilde yorumlayarak müşterilerin risk/ getiri beklentilerine uygun yatırım kararlarını vermektedir. Piyasa koşullarının anlık değişebildiği günümüzde müşteri varlıklarını istikrarlı ve kalıcı şekilde büyütmenin yolu deneyimli bir kadronun uygulamaya koyduğu iyi yapılandırılmış ve etkin çalışan karar alma sürecinden geçmektedir. İş Portföy Yönetimi yabancı yatırımcıların da öncelikli tercihi olmaktadır. Gelişmekte olan ekonomiler arasında, yüksek büyüme potansiyeli, dinamik, genç ve eğitimli nüfusu ve güçlü finansal sistemiyle dikkat çeken Türkiye, yabancı yatırımcılar açısından cazip bir ülkedir. İş Portföy Yönetimi, Türkiye riskini yönetmedeki başarısıyla sermaye piyasalarının sunduğu yatırım olanaklarını yabancı yatırımcılarla buluşturarak global anlamda da fon yönetimindeki varlığını güçlendirmektedir. Yüksek standartlarda hizmet sunma yaklaşımını yerel piyasadaki uzmanlığı ve deneyimi ile birleştiren İş Portföy Yönetimi uluslararası yatırımcıların da tercihi olmakta, sektördeki lider konumunun vermiş olduğu sorumlulukla, portföy yönetiminde daha fazla uluslararası müşteriye hizmet verme konusundaki çabalarını artırmaktadır. Alternatif Yatırım Ürünleri İş Portföy Yönetimi nin sektördeki ihtiyacı ve beklentileri karşılamak üzere 2010 yılında faaliyete geçirdiği Alternatif Yatırım Ürünleri Yönetimi departmanı; global konjonktür ve trendler ışığında, piyasa koşullarına uygun yatırım araçları geliştirerek müşteri memnuniyetini en üst seviyeye taşımaktadır. Portföy yönetimi hizmeti sunarken, değişen ekonomik konjonktürün getirdiği risk ve fırsatları doğru ve zamanında değerlendirerek müşteri portföylerine farklı ürünlerle yansıtmak İş Portföy Yönetimi nin öne çıkan yetkinliklerindendir. Alternatif Yatırım Ürünleri Yönetimi Departmanı, yatırım fonları, emeklilik fonları ve özel portföy yönetimi müşterileri için alternatif ürünler geliştirilmesi konusunda önemli bir rol üstlenmekte; bu konuda Şirket in rekabet avantajını daha da güçlendirmektedir. Alternatif Yatırım Ürünleri DAYANAK VARLIK* Müşteri ile ekonomik konjonktür ve beklentilere uygun yatırım aracının belirlenmesi Emtia (Altın, gümüş, petrol, doğalgaz, bakır, çinko, tarımsal emtialar ) Hisse senedi (İMKB 30, S&P 500, Dow Jones, MSCI ) Döviz (ABD Doları/TL, Euro/TL, Euro/Dolar Parite ) BEKLENTİ Global ve yurtiçi piyasalarla ilgili en son gelişmeler ve beklentilerin tespiti Yükseliş Düşüş Bant Aralığı STRATEJİ Stratejinin Belirlenmesi Vade Katılım oranı** Senaryolar * Fonun temellendirildiği, performansın belirlenmesinde baz alınan varlık ** Vade sonunda elde edilen getirinin yüzde bazında ne kadarından yararlanacağını veren orandır. İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 17

20 Hizmetlerimiz ve 2011 yılı performansımız Anapara Korumalı Fonlar Anapara Korumalı Fonlar, TL cinsi yatırım araçlarına alternatif olarak geliştirilmekte ve riski dağıtma ilkesi ile portföy çeşitliliği sunmaktadır. Anapara Korumalı Fonlar daha riskli ve değişken varlıklara yatırım yapmak, ancak anaparadan kaybetmek istemeyen müşteriler için uygun bir alternatif olmaktadır. Bu tip fonlar, yatırım vadesi sonunda fon portföyünde bulunan sabit getirili menkul kıymetler aracılığı ile anapara koruması sunar. Portföyde bulunan ve fonun yatırım stratejisini oluşturan opsiyon aracılığı ile ilgili dayanak varlık üzerinden iştirak oranına paralel olarak getiri sağlar. Söz konusu opsiyon, bir dayanak varlık veya göstergeyi, belirli bir tarihte, önceden belirlenmiş olan bir fiyattan satın alma veya satma hakkı veren bir çeşit vadeli işlem özelliği taşımaktadır. Opsiyonun getirisi, bağlı olduğu dayanak varlığın değerindeki değişime göre belirlenmektedir. Kullanılan dayanak varlıklar; emtialar, faiz, yerli ve yabancı hisse senedi endeksleri ve döviz olabilmektedir. Aktif yönetim anlayışına paralel olarak Fon un karşılaştırma ölçütü bulunmamaktadır. Fonun esnek yapısı İş Portföy Yönetimi nin deneyimli portföy yöneticilerine, getiri potansiyeli gördükleri sermaye piyasası araçlarına yatırım yaparak fonun getirisini artırma imkanı tanımaktadır. Fon kontrol edilebilir risk seviyesinde maksimum getiriyi hedeflemektedir. Fon dan sadece İş Portföy Yönetimi müşterileri yararlanmaktadır. Hizmet için tavsiye edilen minimum yatırım vadesi 6 ay ile 1 sene arasındadır. Özel Portföy Yönetimi Değişken Model Hangi Yatırımcılar İçin Uygun? Portföylerinin profesyonel bir ekip tarafından yönetilmesini isteyen, sınırlı seviyede risk alarak piyasalardaki gelişmelerden en iyi şekilde yararlanmayı hedefleyen yatırımcılar için uygundur. İş Portföy Yönetimi piyasa konjonktürüne göre beklentileri karşılamak üzere farklı Anapara Korumalı Fonları müşterilerine sunmakta; aynı zamanda kişiye ve beklentilere özel Anapara Korumalı Fon yönetimini de gerçekleştirmektedir. Özel Portföy Yönetimi Değişken Model - Özel Portföy Yönetimi B Tipi Değişken Fon İş Portföy Yönetimi tarafından yatırımcılara sunulan Değişken Model, fon yönetiminde esnek yapının ve aktif yönetimin imkanlarını Özel Portföy Yönetimi B Tipi Değişken Fon yapısı altında toplamaktadır. Fon Stratejisi Fon, orta ve uzun vadede global ekonomi ve piyasa koşullarına göre farklı finansal araçlar arasında geçişler yaparak piyasalardaki fırsatlardan en iyi şekilde faydalanmayı hedeflemektedir. Yatırım İlkeleri Fon, sahip olduğu esnek portföy yapısı ile farklı piyasalardaki fırsatlardan en iyi şekilde faydalanarak istikrarlı ve kalıcı bir büyüme göstermeyi hedeflemektedir. Fon, hazine bonosu/devlet tahvili, hisse senedi ve döviz piyasalarına yatırım yapabilmektedir. 18 İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu

21 Yurt dışındaki yatırımcılara eşsiz bir imkan: Turkisfund (SICAV) Fonları İş Portföy Yönetimi, kurulduğu günden bu yana Türkiye sermaye piyasalarının sunduğu yatırım olanaklarını yabancı yatırımcılarla buluşturarak global anlamda da fon yönetimindeki varlığını güçlendirmektedir. İş Portföy Yönetimi, Temmuz 2011 itibarıyla Avrupa Birliği (AB) fon mevzuatının son uyarlaması olan UCITS IV Direktiflerine uyumlu hale gelen ve Lüksemburg da bir anonim şirket statüsünde faaliyet gösteren Turkisfund (SICAV-Société d Investissement a Capital Variable-Değişken Sermayeli Yatırım Şirketi) fonlarının portföy yöneticisidir. Esas para birimi Euro olan, Avrupa da Türk sermayesi ile kurulan ve sadece Türk sermaye piyasalarına yatırım yapan ilk yatırım fonu olma özelliğini taşıyan Turkisfund (SICAV) AB üyesi tüm ülkelerde satış hakkına sahiptir. Avrupa daki yatırımcılara daha rahat ulaşabilmek ve satış ve pazarlama hizmetlerini yürütmek üzere Lüksemburg da ofisi bulunan Turkisfund (SICAV); Lüksemburg, Almanya, İngiltere, Hollanda, Fransa ve İsveç te satışa sunulmaktadır. Turkisfund (SICAV), 14 yılı aşan başarılı geçmişi ve deneyimini destekleyen profesyonel ve lider yönetim kadrosu, şeffaf ve güvenilir yapısı, düşük yönetim giderleri ile Avrupa da yaşayan yatırımcı kitlesine Türk sermaye piyasalarına yatırım konusunda eşsiz bir imkan sunmaktadır. Turkisfund (SICAV) fonlarını tercih eden yatırımcılar; Birikimlerini Avrupa Birliği standartlarına tam uyumlu bir yatırım fonu ile değerlendirebilmektedir. Türk para ve sermaye piyasalarına, Türkiye nin önde gelen portföy yönetimi şirketi tarafından yönetilen fonlar aracılığıyla yatırım yapabilmektedir. Portföylerini çeşitlendirip, risklerini azaltabilmektedir. Fonların fiyatlarını ve performanslarını kolayca takip edebilmektedir yılı sonu itibarıyla Turkisfund (SICAV) fonlarının toplam varlık değeri 48,2 milyon Euro olarak gerçekleşmiştir. (2010: 69,2 milyon Euro) 2011 yılında Euro Bölgesi ülkelerinde süregelen kamu kesimi kaynaklı ekonomik sarsıntının ve belirsizliklerin etkisiyle varlık değerini korumaya odaklanan Turkisfund, daha geniş bir yatırımcı kitlesine ulaşma çalışmalarını sürdürmekte, UCITS IV uyarlamalarıyla azalacak sınırlamalarla daha etkin bir pazarlama ve gelişim dönemi için hazırlık yapmaktadır. Turkisfund (SICAV) iki farklı alt fonla hizmet vermektedir. Turkisfund (SICAV) ın şemsiye yapısı, yatırımcıya kendi tercihlerine uygun alt fonlar arasından seçim yapma imkânı sunmaktadır. Bu şemsiye yapısında iki alt fonumuz bulunmaktadır. Turkisfund Equities Turkisfund Bonds Yatırım stratejileri Turkisfund Equities (Hisse Senedi) Turkisfund Equities, sermaye kazancı ve temettü geliri sağlamanın yanı sıra Türkiye nin ekonomik büyüme ve gelişiminden yararlanma potansiyeli olan şirketlerin hisse senetlerine yatırım yaparak getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Fonun yöneticileri getiri fırsatlarını sektör seçimi ve hisse seçimi ile yaratmaktadırlar. Fon disiplinli risk yönetimi anlayışıyla yüksek performansı hedefleyen tecrübeli yöneticileri tarafından değer ve büyüme odaklı stratejilerle yönetilmektedir. Turkisfund Bonds (Tahvil ve Bono) Turkisfund Bonds ağırlıklı olarak T.C Hazinesi ve diğer kamu otoriteleri ile Türk şirketleri tarafından ihraç edilen sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapmaktadır. Piyasa dinamikleri çerçevesinde tahvil ve bonoların vadelerine göre yapılan tercihlerle portföy getirisi yükseltilmektedir. Ayrıca fon, çeşitlendirilmiş bir portföy yapısı içerisinde İMKB de işlem gören şirketlerin hisse senetlerine de yatırım yapmaktadır. Türkiye riskini alabilecek, Türk Lirası cinsi sabit getirili menkul kıymetlerin getirilerinden yararlanmak isteyen ve uzun vadede yüksek getiri hedefi olan yatırımcılar için uygundur. Turkisfund (SICAV) hakkında ayrıntılı ve güncel bilgi adresinden elde edilebilir. Turkisfund (SICAV) Künyesi Portföy Yöneticisi: İş Portföy Yönetimi Kurucu Banka: Isbank GmbH Frankfurt Saklama/Operasyon Hizmetleri: Caseis Bank Alım/Satım Şubeleri: CACEIS Bank Lüksemburg Isbank GmbH Frankfurt, Isbank Londra, Isbank GmbH Amsterdam, Isbank GmbH Paris, Skandinaviska Enskilda Banken AB Tescil Edildiği Ülkeler: Lüksemburg, Almanya, İngiltere, Hollanda, Fransa, İsveç İş Portföy Yönetimi 2011 Faaliyet Raporu 19