abc Günlük Bülten 15 Kasım Kasım 2010 Ağustos ayında işsizlik %11.4 oldu

Transkript

1 15 Kasım 2010 abc 15 Kasım 2010 Pazartesi Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,553.1 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 332,438.7 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 107,751.8 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 11, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 3, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 1, Shangai Composite 2, Bombay Stock Exc. 20, Brezilya Bovespa 70, Arjantin Merval 3, Nikkei 225 9, Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB , %0.8 -%0.9 %42.7 USD/TRY %1.0 %1.6 -%2.9 EUR/TRY %0.6 -%0.6 -%11.2 EUR/USD %0.4 -%2.2 -%8.5 Altın/Ons ($) 1, %1.6 %0.4 %23.3 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT250412T %7.9 %7.7 TRT030811T %7.4 %7.4 O/N Repo (net) %6.48 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 72, , , , , , , , Oct 16-Oct 18 -Oct 20-Oct 22-Oct 24 -Oct 26-Oct 28-Oct 30 -Oct 01-Nov 03-Nov 05-Nov 07-Nov 09-Nov 11-Nov Ağustos ayında işsizlik %11.4 oldu Türkiye ile Güney Kore nükleer enerji santrali konusunda anlaşma sağlayamadı İMKB şirketleri 3Ç sonuçlarını açıklamayı tamamladı Ağustos ayında işsizlik %11.4 oldu. TÜİK, 2010 yılı Ağustos dönemine ilişkin istihdam rakamlarını açıkladı. Buna göre, işsizlik oranı %11.4 ile geçen yılın aynı dönemine göre 2.0 puan, geçen aya göre ise 0.8 puan artış kaydetti. Tarım dışı işsizlik oranı %14.5, genç nüfustaki işsizlik oranı ise %21.1 oldu. Yaz aylarının sona ermesiyle birlikte işsizlik oranında bir önceki aya göre bir miktar artış gözlemliyoruz. Ancak, geçen yıl ile karşılaştırdığımızda kriz sonrasında istihdamda iyileşme olduğu da görülüyor. Bu Türkiye ekonomisindeki toparlanmaya işaret etmekle birlikte henüz kriz öncesi seviyelere gelmediğimizi de hatırlatmakta fayda var. Mevsimsellikten arındırılmış rakamlara göre işsizlik oranı Ağustos'ta bir önceki aya göre 0.2 puan kötüleşti. Bu da krizin istihdam piyasası üzerindeki etkilerinin hafiflemekle birlikte hala var olduğuna işaret ediyor. TCMB, para politikası değerlendirme raporlarında istihdam piyasasındaki gelişmelere sürekli atıfta bulunur. Son dönemde, istihdam piyasasında iyileşme olmasına rağmen gelinen seviyelerin kriz öncesine göre yüksek olduğu vurgulanıyordu. Ağustos ayına ilişkin gerçekleşme bu görüşle tutarlı. Bu nedenle de açıklanan rakamlar TCMB'nin tahminlerinde herhangi bir değişikliğe yol açmayacaktır. Türkiye ile Güney Kore nükleer enerji santrali konusunda anlaşma sağlayamadı. Gazetelerde yer alan habere göre, Enerji Bakanı Taner Yıldız Türkiye ile Güney Kore'nin Türkiye'nin 2. nükleer enerji santrali konusunda garantili fiyat ve toplam maliyet konularında anlaşma sağlayamadığını açıkladı ve Türkiye'nin nükleer enerji santrali konusunda diğer ülkelerle görüşmelere başlayacağını bildirdi. XU100 US D/TRY ( Sağ taraf)

2 Piyasa Gündemi 15 Kasım Pazartesi Eurozone Dış Ticaret Dengesi --Eylül ABD Perakende Satışlar -- Ekim Türkiye piyasaları haftanın geri kalanında tatil olacak ABD Empire Sanayi Güven Endeksi -- Kasım 16 Kasım Salı İngiltere TÜFE -- Ekim Almanya ZEW anketi -- Kasım Eurozone HICP -- Kasım ABD ÜFE -- Ekim ABD Sanayi Üretimi -- Ekim ABD NAHB Konut Fiyatları Endeksi -- Kasım 17 Kasım Çarşamba İngiltere BoE Toplantı Tutanakları İngiltere İşsizlik Rakamları -- Eylül/Ekim ABD TÜFE -- Ekim ABD Yeni Konut Satışları -- Ekim 18 Kasım Perşembe Almanya GSYİH -- 3Ç Eurozone GSYİH -- 3Ç Eurozone Sanayi Üretimi -- Eylül ABD Michigan Üniversitesi Güven Anketi -- Kasım 19 Kasım Cuma Önemli bir veri bulunmamaktadır Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık Haftalık Aylık(%) (%) (%) (%) USD/TRY %2.2 %1.0 %0.0 %0.0 USD/ZAR 6.97 %2.8 %1.8 -%0.6 -%0.8 USD/HUF %3.6 %3.1 -%1.3 -%2.1 USD/BRL %2.6 %3.4 -%0.4 -%2.3 USD/PLN %3.4 %3.3 -%1.1 -%2.2 : İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Ege Seramik 1.84 %7.0 2 Anadolu Sigorta 1.57 %5.4 3 Doğuş Otomotiv %4.8 4 Türk Traktör %4.3 5 İhlas Holding 1.08 %2.9 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Şişe Cam %6.5 2 Zorlu Enerji %6.4 3 Aksa %5.0 4 Kardemir (D) %4.0 5 Beşiktaş %3.6 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası İş Bankası (C) Akbank Doğan Yayın Hol Vakıflar Bankası Şirket Haberleri Akbank beklentilerin bir miktar altında 3Ç net karı açıkladı. Banka nın 3Ç net karı 439 milyon TL oldu ve piyasa beklentisinden %5 düşük HSBC beklentisinden %10 yüksek geldi. HSBC tahminlerine göre yüksek gelen 3Ç tahminlerinin arkasında yatan ana nedenler beklenenin üzerinde takipteki kredi tahsilatı ve düşük gelen karşılık giderleri oldu. Bunun yanı sıra Enflasyona endeksli tahvil getirilerindeki düşüş nedeniyle Net faiz geliri çeyreksel olarak %45 düşüş gösterdi. Bilanço tarafında ise Banka kredilerini önceki çeyreğe göre %3 büyüttü (sektör büyümesi %4.5 idi). Toplam mevduatlar ise %3 daralma gösterdi. [AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 8.78 TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Altında Getiri] Aksigorta 3Ç de beklentiler dahilinde 13 milyon TL net zarar açıkladı. Piyasa 12 milyon TL net zarar bekliyordu. Şirket 9 aylık dönemde ise 2.4 milyon TL zarar kaydetti. Yapılan açıklamada karşılıklar yönetmeliğinde geçtiğimiz Temmuz ayında yapılan değişikliğin dönem mali tablolarına 20 milyon TL olumsuz etkisi olduğu belirtildi. 9 aylık net kar bu olumsuz etkiden arındırıldığında bile senelik olarak %63 düşüş gösterdi. Buna karşın şirketin 3Ç prim büyümesi %17 oldu. Fakat yüksek karşılık giderleri ve düşük yatırım gelirleri neticesinde şirket 3Ç de 18.5 milyon teknik zarar kaydetti. [AKGRT.IS; Mevcut Fiyat: 2.22 TL, Hedef Fiyat: 2.50 TL, Endekse Paralel Getiri] Anadolu Cam 3Ç sonuçlarını açıkladı. Şirket 24 milyon TL net kar ile geçen senenin %22 altında kalırken, operasyonel tarafta %17 satış gelirleri büyümesi ve %10 FVAÖK büyümesi yakaladı. FVAÖK temel olarak güçlü seyreden Türkiye operasyonları sayesinde büyüme gösterirken, zayıf seyreden Rusya operasyonları, faaliyet gelirleri seviyesinde negatif katkıda bulunmaya devam etti. Şirketin FVAÖK marjı 3Ç'de %27 seviyesinde gerçekleşerek geçen yılki seviye olan %29'un altında kalırken 2Ç ile paralel gerçekleşti. [ANACM.IS; Mevcut Fiyat: 2.83 TL, Hedef Fiyat: 3.00 TL, Endekse Paralel Getiri] Bank Asya 3Ç de 66 milyon TL net kar açıkladı. Banka nın 3Ç net karı HSBC beklentisinin %6 altında piyasa beklentisinin ise yaklaşık %10 altında gerçekleşti. 3ç net karı çeyreksel olarak %3 büyümeye yıllık olarak ise %15 daralmaya işaret ediyor. Düşük gelen net kar payı geliri ve diğer bankacılık gelirleri 3Ç net karının üzerinde baskı oluşturdu. Buna karşın karşılık giderlerindeki daralma olumlu etki yaptı. Banka 3Ç de kredilerini çeyreksel olarak %1 mevduatlarını %2 büyüttü. Sermaye yeterlilik oranı önceki çeyreğe göre 25 bazpuan yükselerek %13.8 oldu. [ASYAB.IS; Mevcut Fiyat: 3.44 TL, Hedef Fiyat: 4.20 TL, Endekse Paralel Getiri] Doğan Yayın Holding operasyonel olarak beklentilere paralel ancak net kar olarak beklentilerde zayıf 3Ç sonuçları açıkladı. Şirketin net karı 16 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 48 milyon TL'nin altında kalırken, FVAÖK rakamı ise 57 milyon TL ile paralel geldi. Sonuçlara ilginin sınırlı olacağını, devam etmekte olan vergi davaları ve olası varlık satış sürecinin hisse üzerinde dalgalanmalar yaratmaya devam edebileceğini düşünüyoruz. [DYHOL.IS; Mevcut Fiyat: 1.81 TL, Hedef Fiyat: 1.65 TL, Endekse Paralel Getiri]

3 Doğan Holding 3Ç sonuçları beklentilerden zayıf gerçekleşti. Şirketin 3Ç'de 39 milyon TL net kar elde etmesi beklenirken, özellikle enerji segmentindeki düşen karlılık nedeniyle 2 milyon TL zarar kaydetti. Şirketin FVAÖK rakamı ise geçen yıla göre %19 daralarak 129 milyon TL seviyesinde ve 159 milyon TL olan piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Gerek medya iştirakindeki vergi cezası davaları gerekse de devam eden varlık satış süreçleri nedeniyle hisse üzerinde 3Ç sonuçlarının önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. [DOHOL.IS; Mevcut Fiyat: 1.17 TL, Hedef Fiyat: 1.41 TL, Endekse Paralel Getiri] İş Bankası beklentiler dahilinde 3Ç net karı açıkladı. Banka nın 3Ç net karı 577 milyon TL oldu ve piyasa beklentisi olan 574 milyon TL ye paralel HSBC beklentisi olan 624 milyon TL ye göre ise bir miktar düşük geldi. Banka 3Ç de HSBC tahminlerine göre daha düşük net ticari kar ve net faiz geliri kaydetti. Banka nın net faiz geliri çeyreksel olarak %5 daraldı. Fakat yüksek diğer bankacılık gelirleri ve düşük karşılık giderleri net karı olumlu etkiledi. Çeyreksel kredi büyümesi %2.5 olurken mevduatlar sabit kaldı. Sermaye yeterlilik oranı %18.1 takipteki kredi alacak oranı ise %4.6 oldu. [ISCTR.IS; Mevcut Fiyat: 6.40 TL, Hedef Fiyat: 8.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Sabancı Holding 3Ç sonuçları beklentilerin altında. Sabancı Holding 3Ç de geçen yıla kıyasla %41 düşüşle 268.5m TL net kar açıkladı. Net kar HSBC tahmininin %27, piyasa (CNBC) tahmininin ise %24 altında kaldı. Yıllık bazda %49 düşüş gösteren 3Ç FVAÖK rakamı ise HSBC ve piyasa beklentisinin yine sırasıyla %26 ve %25 altında gerçekleşti. Geçen yılın %3 altında kalan konsolide gelirler ise beklentilerin bir miktar üzerinde (%3 ve %4) geldi. Tahminlerin altında kalan karlılık ve yıllık bazdaki düşüşler finans (büyük oranda Akbank) işkolundan kaynaklandı. 9 aylık sonuçlara bakıldığında finans gelirlerindeki %8 düşüşe karşılık, finans dışı faaliyetlerden elde edilen cironun %19 büyüdüğü, finans FVAÖK sındaki %9 büyümeye karşılık finans dışı FVAÖK ın %23 arttığı görülüyor. Yine 9 aylık dönemde toplam FVAÖK nın %13 ünün finans dışı işkollarından sağlandığı (geçen yıl %12) ve bunun da %13 ünün (geçen yıl %8) enerji faaliyetlerinden elde edildiği dikkati çekiyor. [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat: 8.02 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Şişecam zayıf 3Ç sonuçları açıkladı. Şirket 69 milyon TL net kar ile geçen yılın %12 üzerinde kalmasına karşın HSBC beklentisi olan 65 milyon TL ile paralel, ancak piyasa (cnbc-e) beklentisi olan 82 milyon TL'nin altında kaldı. Operasyonel tarafta şirket 251 milyon TL FVAÖK ile geçen yıla göre %16 büyüme göstermesine karşılık HSBC ve piyasa beklentisi olan 290 ve 279 milyon TL'nin altında kaldı. Segmentler açısından bakıldığında düz cam ve cam ambalaj %29 ve %34 katkı ile grubun operasyonel karlılığına en olumlu katkıyı yapan iş kolları olarak öne çıkarken, cam eşya ve kimyasallar %18'er katkıda bulundu. 3Ç'de mevsimsel sebeplerle cam ambalaj segmentinin katkısının düz camın önüne geçmiş olmasına rağmen yine mevsimsel sebeplerle 4Ç'de durumun tersine döneceğini ön görüyoruz. Piyasa beklentisinin oldukça altında açıklanan net kar ve FVAÖK sebebi ile şirket hisseleri Cuma gününü %7 düşüşle kapadı. [SISE.IS; Mevcut Fiyat: 2.73 TL, Hedef Fiyat: 2.65 TL, Endeksin Altında Getiri]

4 Sinpaş GMYO 24 milyon TL 3Ç karı açıkladı. Şirket Bosphorus City, Lagün ve Bursa Modern projelerinde bitirdiği evleri sahiplerine teslim etmeye 3Ç'de de devam ederek toplam 9 aylık rakamlarda 34 milyon TL net kar elde etti (HSBC'nin yılsonu kar tahmini 120 milyon TL, Bloomberg ortalama beklentisi ise 142 milyon TL). Şirket yılbaşından bu yana 583 ev teslim etti. Açıklanan sonuçlar şirketin nakit akımları ve değerlemesi üzerinde etki sahibi olmadığından hisse üzerinde belirgin bir etki yaratmasını beklemiyoruz. [SNGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.08 TL, Endekse Paralel Getiri] Trakya Cam güçlü 3Ç sonuçları açıkladı. Şirket elde ettiği 77 milyon TL net kar ile geçen yıl elde edilen 16 milyon TL ve bu yıl 2Ç'de elde edilen 47 milyon TL'nin oldukça üstünde kaldı. Operasyonel tarafta ise, 3Ç'de satış gelirleri %10 büyürken, FVAÖK de 73 milyon TL gerçekleşerek geçen yıla göre %16 artış gösterdi ve FVAÖK marjı %28 seviyesine yükseldi. [TRKCM.IS; Mevcut Fiyat: 3.08 TL, Hedef Fiyat: 3.55 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Turcas 3Ç'de beklentimize paralel 18 milyon TL tutarında net kar elde etti. Şirketin iştiraklerinden elde ettiği kar rakamı 2Ç'de 16 milyon TL'den 3Ç'de 20 milyon TL'ye yükselirken, bunda Shell&Turcas'tan elde edilen karın artış göstermesi önemli bir rol oynadı. Shell&Turcas'ın net kar rakamında 2Ç'ye göre %17 artış görüldü. Sonuçların beklentilere paralel gelmesi nedeniyle hisse senetleri üzerinde önemli bir etki beklemiyoruz. [TRCAS.IS; Mevcut Fiyat: 6.98 TL, Hedef Fiyat: 7.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Tüpraş vergi cezası için tarhiyat sonrası uzlaşma talebinde bulundu. Tüpraş Maliye Bakanlığı'nın arasındaki ÖTV hesap dönemleri için düzenlenen Vergi İnceleme Raporları çerçevesinde tebliğ edilen vergi ve cezası için tarhiyat sonrası uzlaşma talebinde bulundu. Tüpraş 20 Ekim'de, arasındaki hesap dönemleri için 242 milyon TL vergi aslı, milyon TL vergi cezası olmak üzere toplam milyon TL'lik tebligat yapıldığını açıklamış, aynı açıklamada talep edilen vergi aslı üzerinden gecikme faizi uygulanacağı kaydedilmişti. Genellikle bu süreçlerde, vergi cezasında indirime gidilmesi nedeniyle, uzlaşma talebinin kısmen olumlu bir gelişme olduğunu düşünüyoruz. [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Altında Getiri] Zorlu Enerji beklentilerin altında 3Ç sonuçları açıkladı. Şirket 47 milyon TL net kar ile geçen yıl elde edilen 1 milyon TL'nin oldukça üstüne kalmasına karşın HSBC ve piyasa beklentisi olan 61 ve 60 milyon TL'nin altında kaldı. Operasyonel tarafta ise şirket 3Ç'de 22 milyon TL FVAÖK elde ederek geçen yıla göre %18 düşüş gösterirken bir yandan da HSBC ve piyasa beklentisi olan 42 ve 28 milyon TL'nin de altında kaldı. Zorlu Enerji hisseleri seans içi açıklanan sonuçların ardından günü %6 düşüşle kapattı. [ZOREN.IS; Mevcut Fiyat: 2.94 TL, Hedef Fiyat: 3.00 TL, Endekse Paralel Getiri]

5 İMKB-100 Daily Q.XU100 BarOHLC; Q.XU100; Last Trade 12/11/2010; 68,921.64; 69,553.08; 68,561.46; 69, WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5; 12/11/2010; 70, WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22; 12/11/2010; 70, WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56; 12/11/2010; 68, /02/ /11/2010 (IST) Price TRY 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 Teknik Yorum İMKB 100 endeksi gün içinde 68,561 69,553 puan aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %0.76 değer kaybederek 69,553 seviyesinden kapanış yaptı. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 68,100 destek seviyesi; 70,500 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir. 50, Q Q Q Q Direnç ve Destek seviyeleri 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 70,663 70,104 68,012 Yön Kısa Orta Uzun Direnç 70,500 72,000 75,000 Destek 68,100 52,500 48,500

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks:

7 7