HSBC. Günlük Bülten. 6 Şubat Merkez Bankası aylık fiyat gelişmeleri raporunda olumlu tonunu korudu

Transkript

1 6 Şubat 2008 HSBC B Günlük Bülten 6 Şubat 2008 Merkez Bankası aylık fiyat gelişmeleri raporunda olumlu tonunu korudu Oyak Grubu sigortacılıktaki paylarını ortağı Axa'ya satarak bu iş kolundan çıkmaya karar verdiğini açıkladı Moody's Turkcell'in Ba2 olan notunun görünümünü pozitife çevirdi Merkez Bankası aylık fiyat gelişmeleri raporunda olumlu tonunu korudu. Merkez Bankası Ocak Ayı Fiyat Gelişmeleri raporunda elektrik ve doğalgaz tarifelerindeki yüksek artışa rağmen işlenmemiş gıda fiyatlarındaki kısmi düzeltme hareketinin ve giyim-ayakkabı fiyatlarındaki belirgin gerilemenin etkisiyle yıllık enflasyonun düşüş gösterdiğini belirtti. Banka ayrıca işlenmiş gıda fiyatlarındaki yüksek artışların özel kapsamlı TÜFE göstergelerini olumsuz etkilemeye devam ettiğini vurguladı. Merkez Bankası özet raporunda kiralardaki olumlu görünümün devam ettiğini ulaştırma hizmetlerindeki fiyat artışlarının hizmet grubu enflasyonundaki iyileşmeyi sınırladığını belirtti. Merkez Bankası enerji ve gıda fiyatlarından kaynaklanan risklere rağmen önümüzdeki dönemde enflasyondaki düşüşün devam edeceğini tahmin ettiğini açıkladı. Bu çerçevede finansal piyasalara ilişkin endişeler ve bunun ekonomiye yansımaları açısından daha olumsuz bir gidiş söz konusu olmadığı takdirde 14 Şubat taki toplantısında Merkez Bankası nın 25 baz puan daha faiz indirimi yapabileceğini düşünüyoruz. İMKB verileri İMKB ,351 Piyasa Değeri (YTL milyon) 273,763 Piyasa Değeri ($mn) 236,186 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 74,503 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 12, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 4, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 1, Budapest SE 23, Prague SE 1, Brezilya Bovespa 61, u.d. Arjantin Merval 2, Nikkei 13, Piyasa verileri Kapanış 5 Şubat 2008 Günlük Getiri(%) Şubat Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 07/10/09 % /08/09 % $/YTL Interbank Hacim (USDm) 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 USD / YTL Kaynak: Reuters Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ANSGR %10 DOAS %10 DOHOL %10 EREGL %10 GARAN %10 ISGYO %10 KCHOL %10 MIGRS %10 TUPRS %10 VAKBN %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %2.58 -%0.23 % % %20.37 % %34.65 %13.08 %18.46

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi Önceki gün ABD hisse senedi piyasalarının ekside kapanmasına paralel olarak dün sabah bazı şirketlerin 2008 yılı kar tahminlerini aşağı yönlü revize etmesi küresel borsalarda satışları hızlandırdı. Öğleden sonra yatırım bankalarının bazı Avrupa bankaları için hisse hedef fiyatlarını aşağı yönlü revize etmesiyle hisse senedi piyasalarında kayıplar %1 i aştı. ABD ISM hizmet endeksinin beklentilerin oldukça altında açıklanması ABD tarafında resesyon endişelerini Perşembe, 7 Şubat artırırken (endeks 53.0 seviyesinde beklenirken 41.9 olarak açıklandı.) hisse senedi piyasalarında kayıplar açılış seansında -%2 ye yaklaştı. Yurtdışı piyasalarda artan risklere paralel olarak İMKB100 endeksi 1, puan düşüşle 44, seviyesinden kapandı vadeli gösterge tahvil Cuma, 8Şubat bileşik faizi bugün valör son işlemde %16.58 seviyesine USD/TRY kuru Pazartesi, 11 Şubat e yükseldi. ABD hisse senesi piyasalarında durgunluk endişelerinin artışına paralel kredi derecelendirme kuruluşu S&P nin banka notları Salı, 12 Şubat hakkındaki açıklamaları ilave satış baskısı oluşturdu. S&P tahvil sigorta şirketlerinin not indirimlerine paralel banka kredi derecelerinin de olumsuz etkileneceğini belirtti. ABD tahvil faizleri artan resesyon endişelerine paralel sert düşüş gösterirken, vadeli işlemler piyasasında 18 Mart 2008 tarihinde alınacak yeni faiz kararı öncesi 50 baz puan indirim olasılığı arttı. Bugün ABD verilerinde 2007 yılı son çeyrek verimlilik artışı açıklanacak. Söz konusu dönem verimliliğin %0.40 artması beklenmektedir. Philadephia FED Başkanı Charles Plosser in açıklamaları piyasalar tarafından yakından izlenecektir vadeli gösterge tahvil bileşik faizi %16.70 seviyesine doğru yükselebilir. USD/TRY kurunun aralığında işlem görmesi beklenmektedir. EUR/USD paritesindeki hareketlere paralel seviyesi aşağı yönlü kırılabilir. Çarşamba, 6 Şubat İşsizlik verileri 2007 ABD işsizlik verileri İngiltere Merkez Bankası politika faizini açıklıyor (piyasa beklentisi: %5.25) Avrupa Merkez Bankası politika faizini açıklıyor (piyasa beklentisi: %4.00) ABD ev satışları Aralık (piyasa beklentisi: -%0.8) Sanayi üretimi Aralık İngiltere ÜFE Ocak İngiltere TÜFE Ocak ABD perakende sektörü verileri Euro Bölgesi ZEW endeksi Şubat 2 6 Şubat 2008

3 Şirket Haberleri Hürriyet Gazetesi'nde yer alan habere göre Oyak Grubu sigortacılıktaki paylarını ortağı Axa'ya 525 milyon dolara satarak bu iş kolundan çıkmaya karar verdi. Buna göre Oyak Grubu Axa Oyak Holding'deki %50 hissesini Fransız ortağı Axa'ya 525 milyon dolar bedelle sattı. Axa Oyak Holding, hayat dışı sigortacılık dalında faaliyet gösteren Axa Oyak'ın %70'ine, Axa Oyak Hayat'ın ise %100'üne sahip olduğundan dolayı Axa'ya Oyak'ın Axa Oyak'taki endirekt %35 hissesi ve Axa Oyak Hayat'taki %50 hissesi satılacak. Axa Oyak hayat dışı sigortacılık dalında %10.2'lik pazar payıyla ikinciyken Axa Oyak Hayat, hayat dalındaki %1.35'lik pazar payıyla 11.sırada yer alıyor. Oldukça küçük olan hayat sigortacılığı için biçilen değeri göz ardı edersek, 1,500 milyon dolarlık toplam satın alma bedeli (%35'i için 525 milyon dolar) %1'lik pazar payı için 147 milyon dolar'lık bir değer ifade ediyor. Bu değer de şimdiye kadar Türkiye'de yapılan hayat dışı sigortacılık satın alma işlemlerinde gerçekleşen pazar payı başına biçilen 118 milyon dolarlık değerin üzerinde. Bize göre; bu satın alma geçmiş satın alma fiyat ortalamalarının da altında işlem gören Aksigorta ve Anadolu Sigorta gibi halka açık hayat dışı sigorta şirketlerinin ana sigortacılık faaliyetlerinin yeterince değerlenmediğini gösteriyor. [AKGRT.IS; Mevcut Fiyat: 5.20 YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] [ANSGR.IS; Mevcut Fiyat: 1.46 YTL, Hedef Fiyat: 2.55 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Referans gazetesinin haberine göre geçen hafta Başbakanlığa gönderilen perakende yasasında marketlerin çalışma günlerine korkulduğu gibi sınırlama getirilmezken çalışma saatleri marketin büyüklüğüne göre belediye veya il encümeni tarafından belirlenecek. Yeni yasayla birlikte marketler tedarikçilerden belli günlerde (Yılbaşı, bayram) ücret talep edemeyecek ve bunun yanı sıra toplam alınan raf ücreti marketin toplam cirosunun %2'sini geçemeyecek. En çok çekinilen maddenin yasa kapsamının dışında bırakılması bütün perakendeciler için iyi bir gelişme olduğuna inanırken, çalışma saatlerinin halen yasa kapsamında bulunmasının ise şirketlerin toplam cirosu üzerinde çok önemli bir etkisi olacağını düşünmüyoruz. Bize göre BİM faaliyet yapısının esnekliğinden dolayı hala rakiplerine göre avantajlı bir konumda. [BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Petrol Ofisi'nin hissedarlarından OMV, İMKB'den 5 milyon YTL değerinde Petrol Ofisi hissesi satın aldığını bildirdi. Şirketin yaptığı açıklamaya göre, hisse başına YTL (dünkü kapanışın %0.2 altında) fiyat üzerinden 1 milyon adet hissenin (sermayenin %0.2 si) alımı sonrasında OMV'nin Petrol Ofisi'ndeki doğrudan hissedarlık oranının %39.79'a çıktığı belirtildi. [PTOFS.IS; Mevcut Fiyat: 5.05 YTL, Hedef Fiyat: 7.70 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Sabancı Holding geçen hafta basında yer alan nükleer santral projesi ilgileri konusunda ek bir açıklama yaptı. Buna göre, Sabancı Holding enerji sektörünü ana işlerinden biri olarak görmekte olduğunu ve Avusturya lı ortağı Verbund ile ortak şirketleri Enerjisa da 2015 yılına kadar nükleer enerji hariç Türkiye toplam elektrik arzının en az % 10 unu sağlamayı hedeflediklerini belirtti. Açıklamaya göre, Enerjisa bu hedefi gerçekleştirmek için hidrolik, termik ve rüzgar yatırımlarını projelendirme çalışmalarını sürdürüyor. Sabancı, nükleer santral HSBC Bono ve Tahvil Piyasası 5 Şubat 2008 Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 26/11/ /04/ /08/ /12/ /02/10* /02/10* Döviz Piyasası 5 Şubat 2008 Kur Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları 5 Şubat 2008 Vade Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 5 Şubat 2008 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar USD 03 Nis EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Kaynak: Reuters 6 Şubat

4 projesinde de yer almak arzusunda olduklarını, bununla ilgili olarak birçok yatırımcı ve işletmeci firmayla görüşmeler sürdürüldüğünü ve 5.000MW güce sahip olacak nükleer santral ihale sürecinin açıklanmasıyla makul bir süre içinde birlikte hareket edecek firmaların tespitine çalışılacağını ifade etti. Yeni bir gelişmeye işaret etmeyen bu açıklamanın hisse üzerinde etki yaratmasını beklemiyoruz. Ancak önümüzdeki haftalarda elektrik dağıtım ve nükleer santral ihale süreçleri ve ortak konularında yaşanacak olası somut gelişmelerin değerlemeye olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat: 5.30 YTL, Hedef Fiyat: 8.00 YTL, Endekse Paralel Getiri] Şişecam İMKB'ye yaptığı açıklamada, iştiraki olan Cam Pazarlama A.Ş. ile birleşme sürecinin tamamlandığını, Şişecam'ın sermayesinin 56.8 milyon YTL artışla, 949 milyon YTL'den 1,006 milyon YTL'ye yükseldiğini, yeni sermayenin bugünden itibaren geçerli olduğunu ve hisselerin ilk seansa dünkü ağırlıklı ortalama fiyat olan 1.72 YTL'den başlayacağını bildirdi. İMKB Yönetimi ise, sermaye artışıyla ortaya çıkacak yeni hisse senetlerinin şu an için yeni kodla işlem görmeyeceğini, Şişecam'ın temettü politikasını açıklamasının ardından hali hazırdaki hisselerle beraber işleme açılacağını belirtti. [SISE.IS; Mevcut Fiyat: 1.72 YTL, Hedef Fiyat: 2.80 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Tüpraş 22.5 milyon YTL yatırımla kendi vagonları ile demiryolu taşımacılığına başladı. Tüpraş'ın bu yatırımı, rafinerilerde verimliliğin artırılması, üretimin güvenli biçimde sürekliliğinin sağlanması, ürün ve üretim kayıplarının en aza indirilmesi için uygulamaya başladığı belirtildi. Demiryolu taşımacılığı ile ilk etapta, üretim ve talep dengesine göre Tüpraş'ın İzmit, Kırıkkale ve Batman rafinerileri arasında yılda yaklaşık 2 milyon ton ürünün taşınması planlanıyor. [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Moody's Turkcell'in Ba2 olan notunun görünümünü pozitife çevirdi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Turkcell'in yerel ve yabancı para cinsinden Ba2 olan kredi notunun görünümünü, durağandan pozitife çevirdiğini açıkladı. Moody's, kredi notunun görünümündeki değişikliğe gerekçe olarak şirketin 2007 yılındaki güçlü operasyonel ve finansal performansını, kârlılığını, sürdürülebilir nakit yaratma kabiliyetini ve Ukrayna operasyonundaki olumlu gidişi gösterdi. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endekse Paralel Getiri] 4 6 Şubat 2008

5 Teknik Analiz 6 Şubat 2008 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 BarHLC; Q.XU100;; 05/02/2008; 45,942.66; 44,201.41; 44, WMA; Q.XU100;; 05/02/2008; 44, WMA; Q.XU100;; 05/02/2008; 45, WMA; Q.XU100;; 05/02/2008; 49, WMA; Q.XU100;; 05/02/2008; 51, Ağustos 2007 Eylül 2007 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 Şubat /08/ /02/2008 (GMT) Price TRY 59,000 58,500 58,000 57,500 57,000 56,500 56,000 55,500 55,000 54,500 54,000 53,500 53,000 52,500 52,000 51,500 51,000 50,500 50,000 49,500 49,000 48,500 48,000 47,500 47,000 46,500 46,000 45,500 45,000 44,500 44,000 43,500 43,000 42, Güne olumlu enflasyon verisinin etkisiyle olumlu başlayan piyasa, ikinci seansta gelen olumsuz Amerikan verilerinin etkisiyle tekrar sert satışlara maruz kaldı. Gün boyunca 44,201 45,942 bandında hareket endeks günü 44,350 puan seviyesinden kapattı. Önümüzdeki dönemde kısa vadede 46,000 seviyesi direnç, 41,200 seviyesi ise destek seviyesi olarak değerlendirilebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 44, İMKB-30 55, İMKB Sınai 34, İMKB Mali 65, İMKB Hiz. 28, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Konfrut Gıda İhlas Ev Aletleri Vanet Sönmez Filament Klimasan Klima En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Ceylan Giyim Vakıf Yat. Ort Hektaş Bagfaş Gübre Fabrik En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) İş Bankası (C) ,088,784 Garanti Bankası ,878,784 İhlas Ev Aletleri ,175,944 Yapı ve Kredi Bank ,169,280 Akbank ,415,196 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 5 Şubat 2008 Kontrat Kapanış Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 ŞUB08 55,575-3,6% ,8% IMKB30 NİS08 56,750-3,1% ,6% IMKB30 HAZ08 58,350-2,2% 154 3,4% $/YTL ŞUB ,1% ,5% $/YTL NİS ,8% ,5% $/YTL HAZ ,2% ,2% /YTL NİS ,9% 234-3,7% Kaynak: Reuters Ağırlıklı Ortalama 44,512 45,690 49,880 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 48,200 52,500 58,500 Destek 41,200 38,500 32,000 6 Şubat

6 Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Çağan Örsun. Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 6 6 Şubat 2008