Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ. Bültenimizden Başlıklar. Günlük Takvim

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 31/07/18 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ BIST-100 endeksinde yükseliş hareketinin devamı için direncinin aşılması gerekiyor. Piyasalarda ticaret savaşı endişeleri ve merkez bankaları para politikalarına yönelik haber akışı ve Çin piyasalarına yönelik gelişmeler volatililte yaratan konu başlıkları olmaya devam ediyor. BoJ un para politikasında değişikliğe gidebileceğine dair beklentilerle küresel faizlerde yukarı baskı etkili olurken, yükseliş eğiliminin etkili olduğu hisse senetlerinde ise kar satışları ön plandaydı. Yurtiçi piyasalarda ise tepki yükselişleri ardından TL varlıkların baskı altında kaldığını takip ediyoruz. Geçtiğimiz hafta yaşanan sert dalgalanmada 92,500 desteğini korumayı başaran BIST-100 endeksi endeksinde kısa vadeli yükseliş potansiyelini korunuyor. BIST-100 endeksinde yükseliş hareketinin devamı için direncinin aşılması gerekiyor. Endeksin 92,500 üzerinde devam eden yükseliş potansiyelini orta vadeli yeni bir yükseliş trendine dönüştürebilmesi için 96,500 seviyesinin aşılması gerekiyor..bu durumda ve seviyeleri hedeflenebilir. Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Bizim Toptan <BIZIM TI> 2Ç18 Sonuçları Güçlü ciro büyümesi olumlu Tekfen Insaat <TKFEN TI> Saudi Aramco ile USD590m luk bir sozlesme imzaladi Pegasus Havayolları <PGSUS TI> Vergi idaresiyle uzlaşma yolunda EPDK regule elektrik fiyatlarinda yukari yonlu revizyona gidebilir Günlük Takvim 15:00 Almanya TÜFE (beklenti:%0.4 önceki:%0.1) 04:45 Çin - PMI İmalat (beklenti: 51.5 önceki: 51.5) 07:00 Japonya Merkez Bankası Toplantısı (10 yıllık tahvil getiri hedefi beklenti: %0.0 önceki:%0.00) -Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda basın toplantısı 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti: -5.5 milyar önceki: milyar) Sermaye Piyasası BIST-100 (TL) BIST-100 (US$) Günlük Değişim (TL) Günlük Hacim (BIST-100) Günlük Hacim (BIST-TÜM) Toplam Piyasa Değeri 96,158 19, % US$1,529 mn US$1,665 mn US$159.3 bn Halka Açıklık Oranı 30.9% 3 Aylık Günlük İşlem Hacmi US$1,719 mn BIST-100 Getirisi (TL) 1 haftalık / 1 aylık 0.8% / -0.4% 3 aylık / 12 aylık -7.8% / -10.7% En çok artan TL/hisse Değişim VESTL % AKSA % GOLTS % MPARK % ISGYO % En çok azalan TL/hisse Değişim SASA % FLAP % IPEKE % PGSUS % MGROS % Hacim US$mn Değişim THYAO % ASELS % SASA % GARAN % KRDMD % 210, , , ,000 90,000 60,000 Oca-17 Nis-17 Tem-17 Eki-17 Oca-18 Nis-18 Tem-18 BIST BIST - BANKA BIST - SINAİ 10:30 TCMB enflasyon raporu (Murat Çetinkaya basın toplantısı)

2 PiYASA YORUMU Piyasalarda ticaret savaşı endişeleri ve merkez bankaları para politikalarına yönelik haber akışı ve Çin piyasalarına yönelik gelişmeler volatililte yaratan konu başlıkları olmaya devam ediyor. BoJ un para politikasında değişikliğe gidebileceğine dair beklentilerle küresel faizlerde yukarı baskı etkili olurken, yükseliş eğiliminin etkili olduğu hisse senetlerinde ise kar satışları ön plandaydı. Küresel risk barometresi olarak da izlenebilen S&P500 endeksi dün %0.6 civarı geri çekildi. (küçük ölçekli hisselerdeki zayıflama soru işareti yaratıyor) Tahvil faizlerinde ve dolar endeksinde yukarı yönlü baskı etkili olurken, satış baskısı altında kalan altında zayıf eğilim devam ediyor. Kar satışları ardından brent petrol toparlanıyor. Yurtiçi piyasalarda ise tepki yükselişleri ardından TL varlıkların baskı altında kaldığını takip ediyoruz. Geçtiğimiz hafta yaşanan sert dalgalanmada 92,500 desteğini korumayı başaran BIST-100 endeksi endeksinde kısa vadeli yükseliş potansiyelini korunuyor. Usd/TL 4.90 direncini test ederken, gösterge faiz 2008 sonlarından bu yana en yüksek seviyelerde işlem görüyor. TCMB Başkanı Çetinkaya nın bugünkü basın toplantısı (enflasyon raporu sunumu) Cuma günü açıklanacak Temmuz TÜFE verisi ve 18 Ağustos ta açıklanması beklenen OVP kısa vadede ön planda. Geçen hafta açıklanan Türk-İş gıda fiyatlarının Tüfe verisine yönelik yukarı yönlü riskleri destekler nitelikte olduğunu not edelim. Tüfe piyasa beklentisi: Bloomberg%+1.10, Reuters %0.9 Bu sabah: - Japonya Merkez Bankası (BoJ) politika faizlerinde değişikliğe gitmedi, piyasaların beklentisine paralel şekilde para politikasında ince ayarlamalar gerçekleştirdi. - Boj enflasyon beklentilerini aşağı revize ederken, faizlerin uzun süre düşük seviyede tutulacağını vurgulamış. Diğer taraftan 10 yıllık tahvilde ise yüzde sıfır olan hedefi değiştirmemiş ancak, tahvil piyasasında operasyonlarına daha fazla esneklik sağlayacağını, yani daha fazla dalgalanmaya izin vereceğine dair açıklamaları dikkat çekiyor. - Kısacası açıklamaların korkulduğu gibi şahince olmaması ile birlikte Japon Yeni hafif ekside şu saatlerde. Faizlerde ise aşağı baskı etkili. Kuroda nın basın toplantısı bekleniyor. - Asya piyasaları karışık (yatay, hafif eksi) - Çin PMI ı beklenenin altında. - S&P 500 vadeli hafif artıda - TL zayıf. USD/TL 4.90 direncini test ediyor. (dün 4.84/4.90 bandında işlem gördü) - TL döviz sepeti hafif artıda - Yukarı hareketin etkili olduğu dolar endeksi yatay - Gelişmekte olan ülke döviz kurları yatay - Satış baskısı altında kalan Altın hafif ekside - Tepki yükselişlerinin etkili olduğu brent petrol hafif ekside 2

3 BIST-100 endeksinde yükseliş hareketinin devamı için direncinin aşılması gerekiyor. Endeksin 92,500 üzerinde devam eden yükseliş potansiyelini orta vadeli yeni bir yükseliş trendine dönüştürebilmesi için 96,500 seviyesinin aşılması gerekiyor..bu durumda ve seviyeleri hedeflenebilir. Stop loss Bugün yurtiçinde dış ticaret verisi ve TCMB Başkanı Çetinkaya nın basın toplantısı (enflasyon raporu sunumu), euro bölgesi öncü Temmuz Tüfe verisi ve Abd çekirdek pce verisi takip edilecek önemli makro gündem konuları. Ayrıca Abd de açıklanacak Apple bilançosu önemli olabilir. Haftanın geri kalanında ise Boj ardından Fed ve İngiltere Merkez Bankası (Boe) toplantısıı, Abd tarım dışı istihdam/ücret verisi ve yurtiçinde 3 Ağustos Tüfe verisi takip edilecek. Boe nin 25 baz puan faiz artışına gitmesi beklenirken (fiyatlandı), Fed e yönelik herhangi bir faiz artışı/politika değişikliği beklentisi yok. Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz günlerde Fed Başkanı Powell ın Senatodaki sunumunda herhangi bir politika değişikliği sinyali yoktu. Dolayısıyla açıklanan notta bir sürpriz görülmediği sürece önemli bir piyasa etkisi olmayabilir. (piyasada Eylül faiz artışı beklentisi 80% olasılıkla fiyatlanıyor). Ağustos ayında küresel merkez bankası toplantıları yok. Dolayısıyla Eylül ayındaki toplantıların piyasa fiyatlamaları açısından daha önemli olacağını hatırlatalım. Yurtiçinde Temmuz ayı Tüfe verisi açıklanıyor. (3 Ağustos) Reuters'ın 13 kurumun katılımıyla yaptığı ankete göre Temmuz ayında gıda fiyatları ana belirleyici olmak üzere ulaştırma, ev eşyası ve otel fiyatları kalemleri öncülüğünde %0.9 artış bekleniyor. (Bloomberg:%+1.10) Geçen hafta açıklanan Türk-İş gıda fiyatlarının Tüfe verisine yönelik yukarı yönlü riskleri destekler nitelikte olduğunu not edelim. Büyük resimde 2018'e bakış raporumuzda ve o günden bu yana ifade ettiğimiz gibi birçok küresel borsa endeksinin bu senenin zirve noktasını ilk çeyrekte görmüş olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Önemli küresel hisse senedi endeksleri (örneğin S&P 500) için yaz aylarında son ayların en büyük düşüşü ile beraber Şubat diplerini test edebileceğini veya altına sarkabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Sektör ve Şirket Haberleri Bizim Toptan <BIZIM TI> 2Ç18 Sonuçları Güçlü ciro büyümesi olumlu Bizim Toptan, 2Ç18 UFRS finansallarında 4.8 milyon TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 4.7 milyon TL ye parallel gelen sonuç, piyasa beklentisi 3.5 milyon TL nin üzerinde kaldı Geçen sene aynı çeyrekte 10 milyon TL net zarar açıklayan şirketin finansallarında gözlemlenen iyileşmenin arkasında, geçen senenin oldukça düşük baz etkisi, süregelen yüksek işlenmiş gıda enflasyonu ve şirket yönetiminin müşteri ve ürün alt kırımlarında yaptığı verimlilik çalışmalarının ana rolü oynadığını düşünüyoruz. Şirketin düzeltilmiş brüt karlılığında, ana kategori olarak adlandırılan sigara hariç satışardan kaynaklı iyileşme beklentilerimiz paralelinde gerçekleşirken, yıllık büyümede geçen senenin düşük baz etkisi de etkili oldu. Bilanço tarafında, şirket yönetiminin kredi kartı alacaklarını erken tehsil etme ve elinde tuttuğu nakti Yıldız Holding e aktarma uygulamalarında bir değişiklik görmezken, şirketin düzeltilmiş net naktini 260 milyon TL olarak hesaplıyoruz. Güçlü ciro büyümesi ve yıllık bazda kar marjlarında iyileşmeye işaret eden ve piyasa beklentilerinin üzerinde kalan sonuçları olumlu karşılıyor ve piyasa tepkisinin de bu yönde olmasını bekliyoruz. Bizim için 3

4 halihazırda 9.90TL olan 12 aylık hedef fiyatımızı ve AL olan önerimizi, şirket yönetimini bugün düzenlenecek tele-konferanstan sonra, yenilenen risksiz getiri oranı varsayımlarımız altında gözden geçireceğiz. BIZIM (Tavsiye: AL, Hedef Fiyat: TL9.90) Tekfen Insaat <TKFEN TI> Saudi Aramco ile USD590m luk bir sozlesme imzaladi Tekfen Insaat (Tekfen Holding in istiraki) USD590m tutarinda ve 33 ay icerisinde tamamlanmasi beklenen bir sozlesmeyi Saudi Aramco ile imzaladi. Ilgili tutar Tekfen in mevcut taahhut islerinde 17% lik bir artisa isaret etmektedir. Ilgili haberi hisse performansi icin olumlu karsiliyoruz. TKFEN (Tavsiye: AL, Hedef Fiyat: TL12.75) Pegasus Havayolları <PGSUS TI> Vergi idaresiyle uzlaşma yolunda Pegasus tarafından yapılan açıklamada, daha önce 14 Eylül 2017 ve 13 Ekim 2017 tarihli KAP bildirilerine konu olan ve şirketin uçucu personele yaptığı ödemelere ilişkin gelir vergisi stopajı yönünden şirket aleyhine re'sen tarh edilen 38.6 milyon vergi ve 57.9 milyon TL vergi ziyaı cezası na ilişkin yapılan uzlaşma görüşmelerinde 19,8 milyon TL nin peşin ödenmesi suretiyle uyuşmazlıkların sonlandırılmasının öngörüldüğü açıklandı. Her ne kadar şirketten nakit çıkışı gerektirecek bir işlem olması nedeniyle haberi olumsuz karşılasak da, baberin piyasa etkisinin, ödenecek tutarın, toplam 97.3 milyonluk ceza yükümlülüğü öngörüsüyle kıyaslandığında oldukça az olması nedeniyle olumlu olabileceğini düşünüyoruz PGSUS (Tavsiye: TUT, Hedef Fiyat: TL38.60) EPDK regule elektrik fiyatlarinda yukari yonlu revizyona gidebilir EPDK, bugunku tarife toplantisi sonrasinda,1 Agustos itibariyle regule edilen nihai elektrik fiyatlarinda haber kaynaklarina gore artisa gidebilir. Ayni haber kaynaklari, BOTAS in da bu hafta icerisinde dogalgaz fiyatlarinda revizyona gidebilecegini belirtiyor. Olasi elektrik ve dogalgaz fiyat artislarinin; enerji yogun kullanan sanayii sirketlerinin (Cimento, cam sektoreleri gibi) maliyetlerinde minor bir artisa sebep olabilir. 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.