01. ZTE işletmesine ait 4 yıllık mali durum ve 2017 yılı faaliyet sonuçlarını gösteren tablolar ekli listede sunulmaktadır. İşletmeye ait aşağıdaki verilmiş olan bilgileri hesaplayıp, yorumlayınız. (a) Fiyatlar genel seviyesindeki artışı göz ardı ederek baz yıla (2014 yılı) eğilim yüzdelerini hesaplayınız. 2017 yılına ait verilerden yola çıkarak aşağıdaki verilmiş olan kalemler arasındaki ilişkiyi açıklayınız i. Net Satışlar Stoklar ii. Net Satışlar Ticari Alacaklar iii. Net Satışlar Dönen Varlıklar iv. Net Satışlar Maddi Duran Varlıklar v. Stoklar Ticari Borçlar vi. Dönen Varlıklar Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar vii. Maddi Duran Varlıklar Özkaynaklar viii. UV Yab. Kaynaklar Özkaynaklar (b) 2014 ve 2015 yılı Bilanço verilerini baz alarak Karşılaştırmalı Tablolar analizini düzenleyiniz. i. Hesaplamaları yapınızı ii. Hesaplanmış veriler üzerinden 3 adet yorum yapınız. (c) 2016 yılı verileri üzerinden Dikey Yüzdeler Analiz tekniğini hesaplayıp, üç tane yorum yapınız. (d) 2017 yılı verileri üzerinden aşağıda verilmiş olan Oran analizlerini hesaplayınız. a. Cari Oran b. Likidite Oranı c. Nakit Oranı d. Stok Bağımlılık Oranı e. Aktif Devir Hızı f. Özkaynak Devir Hızı g. Stok Devir Hızı h. Alacak Devir Hızı (Satışların %80 kısmı kredili olarak gerçekleştirilmektedir.) i. Özkaynak Karlılık Oranı j. Aktif (Varlıkların) Karlılık Oranı k. Brüt Satış Karı Oranı l. Faaliyet Karı Oranı m. Olağan Kar Oranı n. Yatırımın Karlılığını (Dupont Analizi) hesaplayınız. o. Faiz Karşılama Oranı p. Faaliyet Kaldıraç (FVÖK % Değişme / Satışlar % Değişme) q. Finansal Kaldıraç (HBK % Değişme / FVÖK % Değişme) r. Birleşik Kaldıraç (e) İşletmenin ödenmiş sermayesi, nominal değeri 1 TL olan hisse senetlerinden oluşmaktadır. İşletme 2017 yılı karı için kar dağıtım oranını % 60 olarak açıklamıştır. Bu bilgilere göre; a. Hisse Başına Temettü b. Hisse Başına Kar c. İçsel Büyüme Oranı d. Otofinansman Oranı 1
ZTE işletmesine ait Tarihli MALİ DURUM TABLOSU (BİLANÇO) VARLIKLAR 2014 2015 2016 2017 DÖNEN VARLIKLAR 80.000 119.600 171.115 176.044 Hazır Değerler 10.000 15.000 17.250 29.325 Menkul Kıymetler 8.000 13.200 13.860 12.474 Ticari Alacaklar 22.000 37.400 46.750 32.725 Stoklar 30.000 43.500 82.650 90.915 Diğer Dönen Varlıklar 10.000 10.500 10.605 10.605 DURAN VARLIKLAR 55.000 63.410 64.985 61.896 Mali Duran Varlıklar 15.000 15.750 15.750 15.750 Maddi Duran Varlıklar 25.000 31.500 33.075 29.768 M. Olmayan Duran Varlıklar 7.000 7.280 7.280 7.498 Özel Tükenmeye Tabi Varlıklar 8.000 8.880 8.880 8.880 AKTİF TOPLAMI 135.000 183.010 236.100 237.940 KAYNAKLAR KISA VADELİ YABANCI KAYNAK 54.000 63.200 101.930 97.841 Mali Borçlar 14.000 13.300 37.240 31.654 Ticari Borçlar 30.000 39.000 42.900 51.480 Alınan Avanslar 1.000 1.000 10.900 5.995 Borç ve Gider Karşılıkları 9.000 9.900 10.890 8.712 UZUN VADELİ YABANCI KAYNAK 6.750 5.400 22.140 15.498 Mali Borçlar (UV) 6.750 5.400 22.140 15.498 ÖZ KAYNAK 74.250 118.810 123.270 134.104 Ödenmiş Sermaye 44.000 44.000 52.800 52.800 Sermaye Yedekleri 2.250 2.250 14.625 14.625 Kar Yedekleri 13.000 15.600 18.720 16.848 Dönem Net Karı 15.000 56.960 37.125 49.831 PASİF TOPLAMI 135.000 183.010 236.100 237.940 ZTE işletmesi.. Tarihli Gelir Tablosu 2014 2015 2016 2017 Brüt Satışlar 52.000 75.000 102.000 129.000 Satış İndirimleri (-) 3.000 2.000 7.000 14.000 Net Satışlar 49.000 73.000 95.000 115.000 Satışların Maliyeti (-) 21.000 32.000 45.000 50.800 Brüt Satış Karı veya Zararı 28.000 41.000 50.000 64.200 Faaliyet Giderleri (-) 13.000 22.000 28.000 32.000 Faaliyet Karı veya Zararı 15.000 19.000 22.000 32.200 Diğer Faaliyetlerden Olağan Gelirler 16.000 12.000 21.000 24.000 Diğer Faaliyetlerden Olağan Giderler (-) 4.000 5.000 9.000 10.500 Finansman Giderleri (-) 2.000 3.200 5.400 4.800 Olağan Kar veya Zarar 25.000 22.800 28.600 40.900 Diğer Faal. Olağandışı Gelirler 6.000 500 400 300 Diğer Faal. Olağandışı Giderler (-) 1.000 800 700 500 Dönem Karı veya Zararı 30.000 22.500 28.300 40.700 Dön. Karı Vergi ve Diğ. Yas. Yükümlülük Karş (-) 6.000 4.500 5.660 8.140 Dönem Net Karı veya Zararı 24.000 18.000 22.640 32.560 2
CEVAPLAR (a) TREND ANALİZ TEKNİĞİ VARLIKLAR 2014 2015 2016 2017 DÖNEN VARLIKLAR 100% Hazır Değerler 100% Menkul Kıymetler 100% Ticari Alacaklar 100% Stoklar 100% Diğer Dönen Varlıklar 100% DURAN VARLIKLAR 100% Mali Duran Varlıklar 100% Maddi Duran Varlıklar 100% M. Olmayan Duran Varlıklar 100% Özel Tükenmeye Tabi Varlıklar 100% AKTİF TOPLAMI 100% KAYNAKLAR KISA VADELİ YABANCI KAYNAK 100% Mali Borçlar 100% Ticari Borçlar 100% Alınan Avanslar 100% Borç ve Gider Karşılıkları 100% UZUN VADELİ YABANCI KAYNAK 100% Mali Borçlar (UV) 100% ÖZ KAYNAK 100% Ödenmiş Sermaye 100% Sermaye Yedekleri 100% Kar Yedekleri 100% Dönem Net Karı 100% PASİF TOPLAMI 100% 3
TREND ANALİZ TEKNİĞİ ZTE işletmesi.. Tarihli Gelir Tablosu 2014 2015 2016 2017 Brüt Satışlar 100% Satış İndirimleri (-) 100% Net Satışlar 100% Satışların Maliyeti (-) 100% Brüt Satış Karı veya Zararı 100% Faaliyet Giderleri (-) 100% Faaliyet Karı veya Zararı 100% Diğer Faaliyetlerden Olağan Gelirler 100% Diğer Faaliyetlerden Olağan Giderler (-) 100% Finansman Giderleri (-) 100% Olağan Kar veya Zarar 100% Diğer Faal. Olağandışı Gelirler 100% Diğer Faal. Olağandışı Giderler (-) 100% Dönem Karı veya Zararı 100% D. Karı Vergi ve Diğ Yas Yükümlülük Karş (-) 100% Dönem Net Karı veya Zararı 100% i. Net Satışlar Stoklar Net Satışlar 100% 149% 194% 235% Stoklar 100% 145% 276% 303% ii. Net Satışlar Ticari Alacaklar Net Satışlar 100% 149% 194% 235% Ticari Alacaklar 100% 170% 213% 149% iii. Net Satışlar Dönen Varlıklar Net Satışlar 100% 149% 194% 235% Dönen Varlıklar 100% 150% 214% 220% iv. Net Satışlar Maddi Duran Varlıklar Net Satışlar 100% 149% 194% 235% MDV 100% 126% 132% 119% v. Stoklar Ticari Borçlar Ticari Borçlar 100% 130% 143% 172% Stoklar 100% 145% 276% 303% vi. Dönen Varlıklar Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar Dönen Varlıklar 100% 150% 214% 220% KVYK 100% 117% 189% 181% vii. Maddi Duran Varlıklar Özkaynaklar MDV 100% 126% 132% 119% Özkaynaklar 100% 160% 166% 181% viii. UV Yab. Kaynaklar Özkaynaklar UVYK 100% 80% 328% 230% Öz Kaynaklar 100% 160% 166% 181% 4
(b) 2014 ve 2015 yılı Karşılaştırmalı Tablolar analizi KARŞILAŞTIRMALI TABLOLAR ANALİZ TEKNİĞİ (2014-2015 YILLARI İÇİN) VARLIKLAR 2014 2015 DÖNEN VARLIKLAR 80.000 119.600 Hazır Değerler 10.000 15.000 Menkul Kıymetler 8.000 13.200 Ticari Alacaklar 22.000 37.400 Stoklar 30.000 43.500 Diğer Dönen Varlıklar 10.000 10.500 DURAN VARLIKLAR 55.000 63.410 Mali Duran Varlıklar 15.000 15.750 Maddi Duran Varlıklar 25.000 31.500 M. Olmayan Duran Varlıklar 7.000 7.280 Özel Tükenmeye Tabi Varlıklar 8.000 8.880 KAYNAKLAR AKTİF TOPLAMI 135.000 183.010 2014 2015 KISA VADELİ YABANCI KAYNAK 54.000 63.200 Mali Borçlar 14.000 13.300 Ticari Borçlar 30.000 39.000 Alınan Avanslar 1.000 1.000 Borç ve Gider Karşılıkları 9.000 9.900 UZUN VADELİ YABANCI KAYNAK 6.750 5.400 Mali Borçlar (UV) 6.750 5.400 ÖZ KAYNAK 74.250 118.810 Ödenmiş Sermaye 44.000 44.000 Sermaye Yedekleri 2.250 2.250 Kar Yedekleri 13.000 15.600 Dönem Net Karı 15.000 56.960 PASİF TOPLAMI 135.000 183.010 MUTLAK FARK YÜZDESEL FARK Yorum 2
(c) 2016 yılı verileri üzerinden Dikey Yüzdeler Analiz Tekniği DİKEY ANALİZ TEKNİĞİ (2016 İÇİN) VARLIKLAR 2016 DÖNEN VARLIKLAR 171.115 Hazır Değerler 17.250 Menkul Kıymetler 13.860 Ticari Alacaklar 46.750 Stoklar 82.650 Diğer Dönen Varlıklar 10.605 DURAN VARLIKLAR 64.985 Mali Duran Varlıklar 15.750 Maddi Duran Varlıklar 33.075 M. Olmayan Duran Varlıklar 7.280 Özel Tükenmeye Tabi Varlıklar 8.880 KAYNAKLAR AKTİF TOPLAMI 236.100 2016 KISA VADELİ YABANCI KAYNAK 101.930 Mali Borçlar 37.240 Ticari Borçlar 42.900 Alınan Avanslar 10.900 Borç ve Gider Karşılıkları 10.890 UZUN VADELİ YABANCI KAYNAK 22.140 Mali Borçlar (UV) 22.140 ÖZ KAYNAK 123.270 Ödenmiş Sermaye 52.800 Sermaye Yedekleri 14.625 Kar Yedekleri 18.720 Dönem Net Karı 37.125 PASİF TOPLAMI 236.100 GRUP YÜZDESİ GRUP YÜZDESİ G.TOP YÜZDESİ G.TOP YÜZDESİ 3
(d) 2017 yılı verileri üzerinden aşağıda verilmiş olan Oran analizlerini hesaplayınız. a. Cari Oran j. Aktif (Varlıkların) Karlılık Oranı b. Likidite Oranı k. Brüt Satış Karı Oranı c. Nakit Oranı l. Faaliyet Karı Oranı d. Stok Bağımlılık Oranı m. Olağan Kar Oranı e. Aktif Devir Hızı n. Yatırımın Karlılığını (Dupont Analizi) f. Özkaynak Devir Hızı o. Faiz Karşılama Oranı g. Stok Devir Hızı p. Faaliyet Kaldıraç h. Alacak Devir Hızı (Satışların %80 kısmı kredili olarak gerçekleştirilmektedir.) q. Finansal Kaldıraç i. Özkaynak Karlılık Oranı r. Birleşik Kaldıraç 4
(e) İşletmenin ödenmiş sermayesi, nominal değeri 1 TL olan hisse senetlerinden oluşmaktadır. İşletme 2017 yılı karı için kar dağıtım oranını % 60 olarak açıklamıştır. Bu bilgilere göre; a. Hisse Başına Temettü b. Hisse Başına Kar c. İçsel Büyüme Oranı d. Otofinansman Oranı 2