Piyasalarda Bugün 28.05.2012 Piyasalar Akbank hisselerindeki sert düşüşe rağmen IMKB Cuma günü diğer gelişmekte olan piyasalara göreceli olarak sadece %0.4 değer kaybetti. Bu sabah Akbank hisse satışında gelen taleplerin hisse satış tutarının 1.7 katı olduğu açıklandı. Mevcut piyasa koşulları dikkate alındığında gelen talep piyasa için olumlu bir gösterge. Hafta sonu Yunanistan da çıkan anketlerin kurtarma paketini destekleyen partilerin oylarında artış göstermesi bugün açılışta piyasalarda olumlu bir etki yarattı. Buna bağlı olarak IMKB nin de yukarı yönlü bir açılış yapmasını bekliyoruz. Bu sabah itibarı ile gösterge bono faizi 4 baz puan aşağıda syrederken TL 1.83 ile %0.5 yukarıda işlem görüyor. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 54,810-0.2% -8.2% İşlem Hacmi TL mn 2,713 17% -20.2% MSCI EM Endeksi 902 0.0% -10.8% MSCI Türkiye Endeksi 423-0.4% -10.9% TRLIBOR, 3 Ay% 10.10 0 baz 6 baz Gösterge Tahvil 9.53 1.0 baz 8 baz Eurobond -2030 5.63 0.8 baz 13.8 baz US$/TRY 1.8407-0.39% 2.9% EUR/TRY 2.3139-0.36% -0.4% IMKB 2012T F/K 10.67 IMKB 2013T F/K 9.06 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Şirket Haberleri ANSGR TI: VESTL TI: AKBNK TI: THYAO TI: Güçlü prim üretimi eğilimi korundu. Londra daki olimpiyatlar ve Euro 2012 futbol şampiyonasının da katkısıyla Vestel in televizyon ihracatı %70 arttı. Citigroup un Akbank hissesine kurumsal yatırımcılardan 2 milyar ABD doları teklif geldi. Haber Turk te yayınlanan habere göre THY filosuna 36 uçak ekleyecek 105 103 101 99 97 95 93 91 89 87 85 19/04/2012 26/04/2012 03/05/2012 10/05/2012 17/05/2012 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 24/05/2012 FROTO TI: Ford Otosan 2012 yılı beklentilerini aşağı yönlü revize etti Ajanda Yurtiçi Ajanda 29/05/2012 Merkez Bankası Para Politikası Kurulu 31/05/2012 Dış Ticaret İstatistikleri-Nisan 04/06/2012 TÜFE ve ÜFE - Mayıs 2012 MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Taşımacılık 1.0% Teknik ekip. -1.3% Donanım-Yaz. 0.9% Teknoloji -0.6% Sağlık 0.8% Telekom -0.3% GYO 0.7% Elektrik 0.0% Perakende 0.5% Kamu hizm. 0.0% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün IZMDC 9% AKBNK -6% GSDHO 4% THYAO -3% BIMAS 4% TKFEN -3% TCELL 3% GOZDE -3% SAHOL 3% BRISA -3% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 5.86-1.35% 468 AKBNK 5.44-6.21% 390 ISCTR 3.75-0.53% 189 VAKBN 2.99 0.00% 138 HALKB 11.00 1.85% 134 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1
Şirket Haberleri Anadolu Sigorta kdoganay@isyatirim.com.tr Güçlü prim üretimi eğilimi korundu. Anadolu Sigorta Nisan ayında 179 milyon TL brüt prim üretimi gerçekleştirdiğini açıkladı. Şirketin önceki yılın aynı dönemine göre aylık brüt primleri %16 arttı. Yılın ilk dört ayında gerçekleştirilen toplam prim üretimi önceki yılın aynı dönemine göre %32 büyüyerek 779 milyon TL oldu. Prim üretimindeki büyümeyi halen trafik ve kasko branşları sağlıyor. Şirket acente ağındaki büyüme, büyük şehirler dışında pazar payı kazanımları ve penetrasyon artışı ile otomobil fiyatlarındaki döviz kuru ve vergi etkisiyle görülen artışların olumlu etkisini prim üretimindeki büyümede görüyoruz. Diğer yandan bu yıl kış aylarının sert ve olumsuz hava koşulları nedeniyle ilk çeyrekteki güçlü büyümenin karlılığa yansımadığını gördük. Devam eden büyüme performansına karşın şirketin karlılığında belirgin bir iyileşme beklemiyoruz. ANSGR TI TUT 40% Potansiyel Kapanış 0.80 1.12 PD, mn 400 560 HAO PD, mn 164 230 F/K 9.09 6.90 PD/DD 0.55 0.51 PD/Kaz.Prim. Ort.Hac.Mn 0.4 0.9 End.Gör.Perf. % -3.2-5.3 Vestel Londra daki olimpiyatlar ve Euro 2012 futbol şampiyonasının da katkısıyla Vestel in televizyon ihracatı %70 arttı. Vatan gazetesinin haberine göre, Vestel, Londra daki olimpiyatlar ve Euro 2012 futbol şampiyonasının da katkısıyla yılın ilk 4 ayında televizyon ihracatını %70 arttırdı. Vestel, Türkiye televizyon ihracatının %83 ünü karşılıyor. Aynı dönemde beyaz eşyada %20 ihracat artışı yakaladı. Hatırlatmak gerekirse yılın ilk dört ayında Türkiye de toplam beyaz eşya ihracatı yıllık bazda %15 oranında arttı. Bahsettiğimiz bu olumlu haber tüm beyaz eşya ve televizyon üreticileri için geçerli. aozata@isyatirim.com.tr VESTL TI Ö.Y Kapanış 1.96 PD, mn 657 HAO PD, mn 145 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 0.8 1.2 End.Gör.Perf. % -1.6 1.3 Akbank Citigroup un Akbank hissesine kurumsal yatırımcılardan 2 milyar ABD doları teklif geldi. Akbank Yönetim Kurulu Başkanı Suzan Sabancı Dinçer, Citigroup un geçen hafta tamamladığı Akbank taki paylarının %10,1 ini satışına yurtdışındaki emeklilik ve yatırım fonlarından oluşan kurumsal yatırımcılardan 2 milyar ABD Doları teklif geldiğini açıkladı. Bu teklif tutarı ihraç edilen miktarın yaklaşık 1,7 katına denk geliyor. Satılan tutarın büyüklüğü dikkate alındığında toplanan talebin de güçlü olduğunu görüyoruz. Citigroup un satışı Halkbank, Turkcell ve Türk Telekom halka arzlarından sonra piyasada ihraç edilen en yüksek tutarlı arz oluyor. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr AKBNK TI SAT 20% Potansiyel Kapanış 5.44 6.54 PD, mn 21,760 26,179 HAO PD, mn 6,963 8,377 F/K 8.20 6.81 PD/DD 1.13 1.00 PD/Mevduat 0.25 0.21 Ort.Hac.Mn 32.7 36.1 End.Gör.Perf. % -9.7-14.2 2
Şirket Haberleri Türk Hava Yolları ekalkandelen@isyatirim.com.tr Haber Turk te yayınlanan habere göre THY filosuna 36 uçak ekleyecek. Yönetim Kurulu Başkanı Hamdi Topçu bu sene içerisinde filoya 36 uçak ekleyeceklerin belirtirken, bu uçakların uçuş programlarının ve rotalarının belirlendiğini kaydetti. Sabiha Gökçen Havalimanında yapılan HABOM projesi hakkında da konuşan Hamdi Topçu, projeyi eylül ayında tamamlamak istediklerini belirtti. Diğer bir yandan, Aydın açılacak olan pilot okulunun 3-4 içerisinde tamamlanacağını da belirtti. Şirketin bizimle paylaştığı bilgilere göre THY bu sene içerisinde 28 yeni uçak alımı yaparken bu rakama operasyonel kiralama ile alacağı uçaklar dahil edilmiyor. Hamdi Topçu nun sözünü ettiği 36 uçak içerinde, operasyonel kiralama, finansal kiralama ve wetlease ile alınacak dahil edilmiş. THYAO TI AL 45% Potansiyel Kapanış 2.53 3.66 PD, mn 3,036 4,389 HAO PD, mn 1,518 2,194 F/K 11.48 3.46 PD/DD 0.75 0.62 FD/FAVÖK 6.54 4.56 Ort.Hac.Mn 28.9 36.1 End.Gör.Perf. % 4.8 11.6 Ford Otosan esuner@isyatirim.com.tr Ford Otosan 2012 yılı beklentilerini aşağı yönlü revize etti Mayıs ayı yatırımcı sunumunda Ford Otosan 2012 yılı için hedeflerini aşağı yönlü revize etti. Şirket 2012 yılı için yurtiçi satış tahminini 126 bin adetten, 123 bin adete revize ederken, %15 pazar payı hedefini korudu. Şirket ihracat hacim beklentisini ise 212 bin adetten 208 bin adete düşürdü. Değişen ihracat ve yurtiçi satış beklentileri sonucunda, şirket üretim hedefini de 290 bin adetten 280 bin adete düşürdü. FROTO TI AL 19% Potansiyel Kapanış 16.30 19.34 PD, mn 5,720 6,788 HAO PD, mn 1,030 1,222 F/K 8.04 6.46 PD/DD 2.66 2.26 FD/FAVÖK 6.24 5.10 Ort.Hac.Mn 2.3 2.8 End.Gör.Perf. % 11.7 6.0 Bugün açıklanan Sermaye Artırımları/Azaltımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Başına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi GARAN 14.29% 28/05/2012 5.69 TL 0.14 TL 2.44% GOODY 103.52% 28/05/2012 52.49 TL 1.04 TL 1.93% NUHCM 32.00% 28/05/2012 9.58 TL 0.32 TL 3.24% PETKM 5.58% 28/05/2012 1.78 TL 0.06 TL 3.03% SAFGY 20.30% 28/05/2012 1.03 TL 0.20 TL 16.37% ULKER 81.87% 28/05/2012 5.87 TL 0.82 TL 12.22% UNYEC 38.31% 28/05/2012 3.63 TL 0.38 TL 9.51% 3
Döviz Piyasası İspanya da yerel yönetimlerden Katalonya'nın merkezi hükümetten yardım istemesi ve Bankia'nın 19 milyar dolarlık fon talep etmesi hafta kapanışına doğru euronun dolar karşısında değer kaybederek 1,25 seviyesinin altını test etmesine yol açtı. Ancak, küresel piyasalar 28 Mayıs haftasına Yunanistan daki seçim anketlerinin Avrupa kurtarma planına destek veren partilerin önde gittiğini göstermeleriyle umutlu başlıyorlar. Euro-dolar paritesi haftaya %0,60 daha güçlü, 1,2600 seviyesinin üzerinde başlıyor. Pariteyi takiben, gelişmekte olan ülke para birimlerinin çoğu dolar karşısında haftanın ilk işlem saatleri itibariyle primlenmiş durumdalar. Merkez Bankası nın istisnai gün uygulamasına devam ettiği günde TL dolar ve euro karşısında dar bantlarda işlem gördü. USDTL günü 1,8496 dan, EURTL 2,3152 den ve sepet ise günü 2,0824 ten kapattı. TL günü ABD Doları karşısında %0,12 yukarda, EUR karşısında %0,06 aşağıda ve sepet karşısında da %0,02 aşağıda kapattı. Türk lirası da diğer gelişmekte olan ülke para birimleri gibi haftanın ilk işlem saatlerinde dolar karşısında güç kazanmış durumda bulunuyor. TL Cuma kapanışa göre dolar karşısında %0,83 daha güçlü durumda 1,8356 seviyesinde bulunuyor. Yurtiçinde ve yurtdışında önemli makroekonomik veri açıklaması bulunmuyor. İtalya nın 2014, 2016 ve 2017 vadeli tahvil ihracı yapacağı hazine ihaleleri yurtiçi ve yurtdışı piyasalar tarafından yakından izlenecek. Tahvil ve Bono Piyasası Döviz Piyasası Verileri Değişim 25/05/2012 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.8496 0.01 1.91 Euro 2.3152 0.34 5.48 Euro/Dolar 1.2517-0.32-3.41 Sepet 2.0824 0.19-3.75 Kaynak: Bloomberg 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% TRY CZK HUF Dolara Karşı Günlük Performans KZT PLNRON RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 05/03* 0.1 0.1 0.0 0-2 yıl 2-5 yıl FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Tahvil ve bono piyasası haftanın son işlem gününe yatay seviyelerden başladı. Gün içinde uzun vadeli kıymetler yataya yakın pozitif seviyelerden işlem görürlerken, faizler 1-3 baz puan gevşedi. Diğer taraftan kısa ve orta vadeli kıymetler günü hafif satıcılı geçirirken faizler 2-5 baz puan aralığında yükseldi. Merkez Bankası haftanın son işlem gününde de istisnai gün uygulamasına devam etti. Piyasaları 4 milyar TL haftalık ve 5 milyar TL aylık olmak üzere çoklu fiyat repo ihaleleri yoluyla fonladı. Resmi politika faizi olan %5,75 ten yapılan fonlama da böylece tükenmiş oldu. Piyasa yapıcı bankalar daha sonra MB den hafta sonu için %11 den 4,5 milyar TL ek borçlanma yaptılar. Böylece MB den sağlanan fonlamanın ağırlıklı ortalama maliyeti Cuma gün sonu itibariyle %10,13 ten %10,83 e yükseldi. 2 yıl vadeli gösterge kıymet (TRT050314T14) faizi 1bp artarak %9,31 basit (%9,53 bileşik) seviyesinde, 10 yıl vadeli sabit kuponlu kıymet faizi 1bp gevşeyerek %9,16 basit (%9,37 bileşik) ve 102,06 TL den kapanışı yaptı. Yeni gösterge kıymet TRT050314T14 te geçen kotasyonlar 3bp aşağıda %9,49 bileşik seviyesinde bulunuyor. 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 100 120 Uğursel Önder uonder@isyatirim.com.tr Uğur N. Küçük, PhD ukucuk@isyatirim.com.tr 4
Eurotahvil Piyasası Avrupa da Yunanistan üzerinde yoğunlaşan sıkıntılı ortam ve belirsizliğin yarattığı gerilime ek olarak, Asya da Çin ekonomisinin öngörülerden düşük büyüme oranlarına maruz kalacağına ilişkin yorum ve veriler piyasaların baskı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. Piyasalar, Çin deki yavaşlamanın kredi taleplerini azaltmasıyla ülkenin en büyük bankalarının kredi hedeflerinin tutamayabileceğine yönelik yorumlarla gerilirken, özellikle Avrupa hisse senetleri, İtalya Başbakanı Mario Monti nin AB liderlerinin büyük bir kısmının Euro Bölgesi ortak tahvilini desteklediğine dair açıklamalarıyla yükseliş yaşadı. Yükselişin nedeni, bu tahvillerin Yunanistan ın eurodan çıkışını engelleyecek bir bariyer görevi görebilecek olması. Bu sabah saatlerinde ise Yunanistan daki seçimlerden önce yapılan anket verilerine göre kemer sıkma politikalarına karşı durarak uzlaşma karşıtı bir çizgide ilerleyen Syriza partisinin önde olması piyasaların güne satıcılı başlamasına neden oldu. Fransa da Perşembe akşam %2,53 seviyesinden kapanan 10 yıl vadeli tahvil faiz oranları Cuma gün içinde %2,41 e indi ve tarihinin en düşük seviyesini görmüş oldu. 2 yıl vadeli faizler %0,4 ün altına inerken, 5 yıl vadeli tahvil faiz oranları %1,259 seviyesini gördü. 10 yıl vadeli İspanya tahvil faizi 15bp artarak %6,27 işlem görürken, 10 yıl vadeli İtalyan tahvilinde faizler 10 baz puan artarak %5,64 oldu. Yunanistan da seçim anketlerinin Avrupa kurtarma planını destekleyen partileri önde göstermesiyle düzelme eğiliminde olan risk iştahı haftanın ilk günü gelişmekte olan ülke eurotahvilleri ve sıkıntıdaki Avrupa tahvil piyasalarını destekleyecektir. Ayrıca, İtalya nın 2014, 2016 ve 2017 vadeli tahvil ihracı yapacağı hazine ihaleleri yurtiçi ve yurtdışı piyasalar tarafından yakından izlenecek. Küresel piyasalardaki karışık seyre rağmen, Türk eurotahvilleri Cuma gününü yataya yakın negatif seviyelerden kapatmak kaydıyla, gelişmekte olan ülkeler genelinde göreceli iyi performansına devam etti. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil faizi 1bp artarak %5,63 bileşik seviyesinden kapanışı yaparken, tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye CDS i 6bp genişleyerek 278/283bp seviyesinde işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: 12-01-2022 Sabit kuponlu kıymet: En uzun vadeli kıymetin fiyatının hedef seviyemizi geçmesi nedeniyle AL tavsiyemizi SAT olarak değiştirip, pozisyonumuzu kapattık. 05-03-2014 Gösterge kıymet: AL tavsiyemizi SAT olarak değiştirdik. Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. TÜFE-Endeksli Kıymetler: 2022 vadeli TÜFE endeksli kıymetlerin işaret ettiği başa-baş enflasyon seviyeleri ve enflasyon risk primleri kıymetlerde alım fırsatı oluşturuyor. Bu vadelerdeki TÜFE endeksli kıymetleri öneriyoruz. 2014-2016 vadelerindeki kıymetler için önerimiz TUT. Eurotahvil Piyasası: 2025-2040 vadeleri arasındaki kıymetlerin diğer vadeli kıymetlerden daha iyi performans göstermesini bekliyoruz ve aşağıdaki kıymetleri öneriyoruz: 7 3/8% 20-Mayıs-25 USD, 11 7/8% 15 Ocak 2030 USD, 8% 14 Şubat 2034 USD, 6 7/8 % 17 Mart 2036 USD 5
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT200213T25 20/02/13 9 m 12,249 78 222 93.096 10.10 10.23 10 33 9.00 10.34 9.73 0.70 0.01 0.64 TRT150513T11 15/05/13 12 m 14,987 42 493 91.180 10.03 10.05 4 20 8.93 10.05 9.62 0.92 0.01 0.80 TRT071112T14 07/11/12 5 m 18,298 7 201 95.700 9.88 10.15-2 11 8.86 10.96 9.73 0.43 0.00 0.41 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT050314T14 05/03/14 21 m 5,791 50 744 99.485 9.31 9.53 1 7 9.14 9.70 9.44 1.57 0.03 1.60 TRT100413T17 10/04/13 10 m 7,903 32 33 100.100 9.87 10.24 13 35 9.02 10.31 9.70 0.80 0.01 0.83 TRT150120T16 15/01/20 7.6 y 11,626 29 137 107.000 9.20 9.41 2 18 9.19 9.65 9.47 5.11 0.35 5.66 Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6