26 Şuat 2013 Salı Günlük Bültn İMKB vrilri İMKB 100 76,670.3 Piyasa Dğri-TÜM ($m) 302,093.4 Halka Açık Piyasa Dğri-TÜM ($m) 86,034.3 Günlük İşlm Hacmi-TÜM ($m) 1,341.46 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Dğ. S&P 500 1,487.9-1.8% Dow Jons 13,784.2-1.5% NASDAQ-Comp. 3,116.3-1.4% Frankfurt DAX 7,773.2 1.5% Paris CAC 40 3,721.3 0.4% Londra FTSE 100 6,355.4 0.3% Rusya RTS 1,565.1 0.9% Shangai Composit 2,325.8 0.5% Bomay Stock Exc. 19,331.7 0.1% Brzilya Bovspa 56,617.6-0.1% Arjantin Mrval 3,124.6-0.5% Nikki 225 11,662.5 2.4% Piyasa vrilri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 76,670.3 %1.0 -%9.5 %28.3 USD/TRY 1.7961 %0.3 %2.2 %2.4 EUR/TRY 2.3823 %0.8 %0.9 %1.4 EUR/USD 1.3264 %0.5 -%1.3 -%1.0 Altın/Ons ($) 1,588.2 %0.9 -%4.2 -%10.7 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bilşik Faiz (%) TRT050314T14 102.0 %7.6 %7.8 O/N Rpo (nt) %5.25 İMKB100 v USD/TRY son 30 günlük prformans 90,000.0 88,000.0 86,000.0 84,000.0 82,000.0 80,000.0 78,000.0 76,000.0 74,000.0 72,000.0 70,000.0 n 2 7 -Ja 0 3 1 0 1 7 2 4 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 İtalya da sçim sonuçları lli oldu Başakan Erdoğan köprü v otoyol özllştirmsind n düşük dğrin 7 milyar dolar olması grktiğini söyldi HSBC Türkiy Çimnto sktör raporu yayınladı İtalya da sçim sonuçları lli oldu. Dmokrat Parti (PD) lidrliğindki mrkz sol lok, Snato için oyların % 31.63'ünü, Tmsilcilr Mclisi içins % 29.55'ini aldı. Brlusconi lidrliğindki mrkz sağ, Snato için % 30.72, Tmsilcilr Mclisi için d % 29.18 oranında oy almayı aşardı. Sçimlr hiçir parti il ittifak yapmadan tk aşına girn Grillo'nun 5 Yıldız Harkti, Snato sçimlrind % 23.79'luk oy oranıyla 7 milyon 284 in 467 kişinin oyunu alırkn, Tmsilcilr Mclisi için yapılan oylamada, % 25.55'lik oranla 8 milyon 681 in 245 kişinin oyunu almayı aşardı. Mrkz harktinin lidri Mario Monti is Snato için % 9.3 oranında oy alırkn, Tmsilcilr Mclisi için % 10.5 oy aldı. Bu arada, Tmsilcilr Mclisi'nin mvcut aşakanı v Özgürlük v Glck Partisi Lidri Gianfranco Fini, arajı aşamayarak Mclis dışı kaldı. Başakan Erdoğan köprü v otoyol özllştirmsind n düşük dğrin 7 milyar dolar olması grktiğini söyldi. Hartürk Gaztsi nd yralan har gör, Başakan Tayyip Erdoğan, iptal diln köprü v otoyol özllştirmsi il ilgili yaptırdığı çalışmaya gör dğrin n düşük 7 milyar dolar olduğunu v üyük ihtimall u şirktin halka açılacağını söyldi. İstanul 1.v 2. köprü il azı otoyolların 25 yıllığına özllştirilmsi için düznlnn ihald n iyi tklifi 5.72 milyar dolar il Koç Holding, Malzyalı UEM Group Brhad v Yıldız Holding şirktlrindn Gözd Girişim ortak girişim gruu vrirkn, u tklif Özllştirm Yüksk Kurulu tarafından uygun ulunmamıştı. Rkat Kurulu'nun ankalarla ilgili soruşturmasının sonucu 12 Mart'ta açıklanacak. Bankaların Rkat Kurulu'nda dün aşlayan sözlü savunmaları ugün d dvam dck. Rkat Kurulu'nun nihai kararını 12 Mart'ta açıklaması klniyor. Zaman Gaztsi'nin harin gör Rkat Kurulu'ndan ankalar için toplam 1.5 il 4.5 milyar TL arasında cza kararı çıkailir. Bu aralıkta ir cza ankacılık sktörünün gçtiğimiz yılki karının %6 ila %19'u arasında ir orana dnk glmkt. XU100 USD/ TRY (Sağ tar af)
Piyasa Yorumu Piyasa Gündmi 25 Şuat Pazartsi İtalya Gnl Sçim Sonuçları 26 Şuat Salı ABD Tüktici Güvni - Şuat 27 Şuat Çarşama Türkiy Tüktici Güvn Endksi - Şuat İngiltr GSMH 4Ç 28 Şuat Prşm ABD GSMH - 4.Ç Euro Zon TÜFE - Ocak Türkiy Dış Ticart Dngsi - Ocak 1 Mart Cuma Almanya Paraknd Satışlar - Ocak Döviz piyasaları TL'y gör harkt Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.7961 %1.6 %1.3 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.87 -%0.3 -%2.6 %1.9 %4.0 USD/HUF 225.4 %3.2 %1.9 -%1.6 -%0.6 USD/BRL 1.9831 %1.0 -%0.6 %0.6 %2.0 USD/PLN 3.1838 %1.5 %2.0 %0.1 -%0.7 Kürsl mali piyasalarda gün oyunca önmli ir harkt olmadı. Ana hatlarıyla, İtalyan sçimlrindn AB rformları dstkçisi sol koalisyonun galiiytl ayrılacağı klntisi v ABD Mrkz Bankası (FED) Başkanı Brnank nin Salı akşam saatlrind yapacağı konuşmada piyasaları rahatlatacak ağlamda ir tutum takınacağına yönlik inanışlar ndniyl iyimsr ir ğilim kayddildi. EURUSD paritsi 1.33 sviylrin kadar tırmanırkn Avrupa orsaları %1 lr civarında yüksliş kaydtti. Risk iştahının gnl olarak olumlu olduğu ortamda glişmkt olan ülk para irimlri v mtialarda yükslişlr yaşandı. Tüm u iyimsr ortam akşam saatlrind İtalyan sçimlrin ilişkin ilk harlr gln kadar sürdü. İlk sonuçlar ciddi anlamda karamsarlık yaratacak düzydydi. Önclikl hiçir parti hükümt kuracak ir çoğunluk ld dmmiş görünüyor. Snato da Brlusconi nin partisi hafif ir fark il önd gidrkn u farkın hr türlü hükümt ihtimalini lok dilck oranda olması lirsizlik yaratıyor. Alt mclist is Brsani nin lidrliğindki sol koalisyonu ufak ir farkla önd gidiyor. Bu sonuç, sçimlrin ynilnmsi ihtimalini oldukça artırıyor. Ayrıca, AB yanlısı rform taraftarı partilrin klntilr gör ciddi oranda ir oy kayı yaşaması da mikro azda İtalya, makro azda Euro Bölgsi nin glcğin yönlik kaygı v lirsizliklr ndn oluyor. Bu harlrl irlikt kürsl mali piyasalar ciddi ir satış askısına maruz kaldı. EURUSD paritsi kısa sür içind 1.3050 sviysin varan ir düşüş kaydtti. Bu sviynin son altı haftanın n düşüğü olduğunu not tmkt fayda var. Amrikan hiss sndi ndkslri %1.7 y varan oranlarda düşüş kayddrk Kasım-2012 dn u yana n yüksk oranlı günlük düşüşü grçklştirdi. Risktn kaçış ğilimi Amrikan 10 yıllık tahvil faizini %1.86 il son 1 ayın n düşük düzyin grildi. Bnzr ir harkt altın fiyatlarında da yaşandı. Son dönmd sürkli olarak aşağı yönlü ir ğilim kayddn altın fiyatları İtalya kaynaklı artan risklr il dstk ularak 1595 dolara kadar yüksldi. İtalyan sçim sonuçlarının Türk mali piyasalarının kapalı olduğu saatlrd açıklanması ndniyl artan risklrin tkisini sadc döviz piyasasında göriliyoruz. Saah saatlrind 1.7950 sviysin doğru ir düşüş kayddn USDTRY kuru u dakikalarda 1.8100 civarından işlm görüyor. Bu harktin üyük ir kısmı parit harktindn kaynaklandı. Türk Lirası nın döviz spti karşısında 2.0850 civarında kalması da unu göstriyor. İMKB-100 ndksi ugünü %1 artışla tamamlamıştı. İtalya da ciddi siyasal lirsizlik olduğuna yönlik glişmlr ndniyl finansal piyasalar da srt ir satış askısına maruz kalmış durumda. Bu yönd ir sonuç klnmiyor olması da satış askısını artıran ir unsur. İtalyan sçimlrini ir knara ırakırsak Salı gününün n önmli gündm maddsi FED Başkanı Brnank nin TSİ17:00 d Snato da yapacağı konuşma olacak. Bunun yanı sıra ABD d konut fiyatları, yni konut satışları v tüktici güvni izlnck.
Şirkt Harlri İMKB100'd hiss harktlri En çok yüksln 5 Hiss Adı Kapanış Dğişim 1 İhlas Ev Altlri 0.66 %4.8 2 Good-Yar 66.25 %4.3 3 T. Halk Bankası 16.55 %2.8 4 Erğli Dmir Çlik 2.23 %2.8 5 Migros Ticart 20.95 %2.7 En çok düşn 5 Hiss Adı Kapanış Dğişim 1 Trazonspor 8.22 -%5.1 Sportif 2 Goldaş 0.20 -%4.8 Kuyumculuk 3 Gözd Girişim 3.72 -%2.6 4 Rha Girişim 1.24 -%2.4 5 İş Fin. Kir. 0.90 -%2.2 En yüksk hacimli 5 Hiss Adı Kapanış İşlm hacmi 1 Garanti Bankası 8.32 383.8 2 T. Halk Bankası 16.55 228.4 3 İş Bankası (C) 6.20 146.7 4 Yapı v Krdi 4.88 116.3 Bank. 5 Akank 8.46 93.9 HSBC Türkiy Çimnto sktör raporu yayınladı. HSBC Kürsl olarak artan doğalgaz arzı sonucu özllikl son çyrkt oluşan yakıt fiyatları düşüşünün 2013't çimnto ürticilrinin maliytlrin olumlu yansıyacağını düşünüyor. Ancak talpt sınırlı üyüm öngördüğü u yılda ürün fiyatlarının da sınırlı artacağını öngörüyor v karlılıklarda kısıtlı ir iyilşm kliyor. HSBC Sktör için sas üyümnin özllikl Marmara ölgsindki üyük projlr (3. Havaalanı, 3. Boğaz Köprüsü v Kntsl Dönüşüm projlri) v Akdniz dki Nüklr Santral inşaatı il 2014 yılında görülcğini düşünüyor. Bu görünümdn Akçansa v Çimsa nın n çok fayda sağlayacağına inanıyor. Çimsa sktör ortalamasının üzrindki karlılığı v ucuz dğrlmsi il HSBC nin sktördn n ğndiği hiss sndi olarak ön çıkıyor. Şirkt için daha düşük risksiz gtiri oranının tkisiyl hdf fiyatı 11.7 TL dn 13 TL y yüksltiyor v Endksin Üzrind Gtiri önrisini koruyor. HSBC, Akçansa nın 2014 üyüm snaryosundan n çok faydalanacak oyuncu olduğunu düşünmkl rar u görünümün fiyatlandığını düşünüyor. Şirkt için daha düşük risksiz gtiri oranının tkisiyl hdf fiyatı 8.85 TL dn 11.1 TL y yüksltiyor v Endks Parall Gtiri önrisini koruyor. HSBC Adana Çimnto nun İskndrun kapasit yatırımını rtlmsi v Suriy pazarındaki sıkıntıların dvam tmsi siyl oprasyonl karlılığı üzrindki askının sürcğini düşünüyor. HSBC, rtlnn İskndrun kapasit artışının modldn çıkartılmasıyla şirkt için hdf fiyatı 5.15 TL dn 4.4 TL y düşürüyor v tavsiysini Endksin Üzrind Gtiri dn Endks Parall Gtiri y çkiyor. HSBC nin dğrlmlri için tml aşağı yönlü risk, üyük projlrin aşlamasında ortaya çıkailck rtlmlr v makrokonomik görünümdki ozulmalar olarak ön çıkarkn, yukarı yönlü n önmli risk Suriy pazarının kısa vadd ciddi ir gri dönüş yakalaması olarak görünüyor. HSBC Anadolu Sigorta şirkt raporu yayınladı. İş Bankası Gruu şirktlrindn Nmtaş ın Aralık ayından u yana yapmış olduğu Anadolu Sigorta hiss alımları hissnin fiyatında n üyük dstk faktörü. 2012 yılı karlılık tarafında rasyonl olmayan rkatin tkilri il olukça zayıf gçrkn, HSBC 2013 yılında şirktin odağının karlılık olmasını klmkt. HSBC Anadolu Sigorta il ilgili hdf fiyatını 1.0TL dn 1.3TL y çıkartıyor; ancak Endks Parall Gtiri tavsiymizi sürdürüyor. Hiss il ilgili yukarı yönlü risklr, sktörd rkati daha rasyonl hal gtirck konsolidasyon sürcinin aşlaması v Nmtaş ın daha agrsif ir şkild hiss satın alımına dvam tmsi olarak görülürkn, aşağı yönlü n önmli risk is yangın ya da dprm gii üyük ir aftin grçklşmsi olarak görünmkt. Ford Otosan ugün UFRS 2012 sonuçlarını açıklayacak. HSBC nin 4Ç nt kar tahmini 168m TL olup piyasa ortalama klntisi (CNBC anktin gör) 166m TL dir. HSBC FAVÖK klntisi 237m TL olup piyasa klntisi 203m TL dir. Şirkt 4Ç 2011 d 156m TL nt kar, 187m TL FAVÖK ld tmişti. İki gün önc açıklanan vrgi amaçlı sonuçlar UFRS sonuçların klntilrin altında kalailcğin işart tmişti. Ancak yatırımlardan kaynaklanan rtlnmiş vrgi aktiflri v glirlri kalmi iki sonucun farklı olmasına ndn olailir. Kazancı Holding Aksa Enrji nin %3.32 sini daha Goldman Sachs a krdi karşılığı tminat olarak transfr tti. Kazancı Holding v Goldman Sachs arasındaki halihazırdaki
anlaşma koşullarına tai olacak olan k krdi miktarı halihazırdaki 400 milyon dolar krdiyi 500 milyon dolara yüksltck. 100 milyon dolarlık artış için 60 milyon dolar tminat yrin gçck hisslr için hiss aşına fiyat yin 5.3 TL (2.94 dolar) olarak lirlndi. Bu klm il irlikt Goldman Sachs Aksa Enrji nin %16.62 sin sahip olacak. Krdi koşulları v fiyatlama dğişmdiği için u açıklamanın Aksa Enrji üzrind ciddi ir tki yaratmasını klmiyoruz. Bu raporda ahsi gçn şirktlr için HSBC nin son araştırma notlarında vrdiği tavsiy v hdf fiyatlar şu şkilddir: [FROTO.IS; Mvcut Fiyat: 19.85 TL, Hdf Fiyat: 20.40 TL, Endks Parall Gtiri] [KCHOL.IS; Mvcut Fiyat: 9.12 TL, Hdf Fiyat: 9.15 TL, Endks Parall Gtiri] [AKSEN.IS; Mvcut Fiyat: 4.72 TL, Hdf Fiyat: 5.30 TL, Endksin Üzrind Gtiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cnk Orçan - Araştırma Dirktörü Bülnt Yurdagül - Araştırma Dirktörü Tamr Şngün - Müdür Lvnt Bayar Kıdmli Analist Mlis Mtinr - Ekonomist cnkorcan@hsc.com.tr ulntyurdagul@hsc.com.tr tamrsngun@hsc.com.tr lvntayar@hsc.com.tr mlismtinr@hsc.com.tr HSBC Bank Fatih Krstci - Stratjist (HSBC Hazin Satış) fatihkrstci@hsc.com.tr Yasal Çkinclr Bu rapor HSBC Yatırım Mnkul Dğrlr A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiy d yrlşik müştrilrini ilgilndirmk amacıyla düznlnmiştir. Raporun HSBC il ilişkili ir kuruluşun müştrisi tarafından alınması durumunda ilgilrin kullanılailirliği alan kişi v u kuruluş arasındaki akdi ilişkiy tai olacaktır. Bu rapor, yalnızca yniliklr v olaylara karşı ilk tpki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiysi olarak görülmmlidir. Burada yr alan yatırım ilgi yorum v tavsiylri yatırım danışmanlığı kapsamında dğildir. Yatırım danışmanlığı hizmti; aracı kurumlar portföy yöntim şirktlri mvduat kaul tmyn ankalar il müştri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözlşmsi çrçvsind sunulmaktadır. Burada yr alan yorum v tavsiylr, yorum v tavsiyd ulunanların kişisl görüşlrin dayanmaktadır. Bu görüşlr mali durumunuz il risk v gtiri trcihlriniz uygun olmayailir. Bu rapor, ayrıca, hrhangi ir yatırım aracının alımı ya da satımı için davt, tklif vya tavsiy yrin gçmmktdir. Bu ndnl sadc urada yr alan ilgilr dayanılarak yatırım kararı vrilmsi klntilriniz uygun sonuçlar doğurmayailir. Bu rapordaki ilgilr HSBC nin güvnilirliğin inandığı sağlam kaynaklardan drlnmiştir. Ancak ilgilrin doğruluğu ağımsız olarak tyit dilmmiş olup. HSBC ilgilrin doğruluğu v ütünlüğü konusunda garanti vrmmkt v doğailck hatalarda sorumluluk üstlnmmktdir. Blirtiln görüşlr HSBC Araştırma Bölümü n ait olup öncdn lirtilmdn dğişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC v ilişkili kuruluşlar v/vya u kuruluşlarda çalışan prsonl araştırma raporlarında sözü diln (vya ilişkili) mnkul kıymtlr yatırım yapailir v zaman içrisind pozisyonlarını dğiştirilir. HSBC v ilişkili kuruluşları u raporda sözü diln (vya ilişkili) mnkul kıymtlri satın alma taahhüdünd ulunmuş olailir, u mnkul kıymtlri kayıtlı piyasalarda alıp satailir v sözü diln şirktlr yatırım ankacılığı vya aracılık hizmtlri vrilir. Araştırma raporlarında yr alan ilgilr v görüşlr raporun hazırlandığı sırada gçrli olan vrgi oranlarını tml almakla irlikt, u oranlar zaman içind dğişknlik göstrilir. Gçmiş prformans glckt srgilnck prformans hakkında lirlyici olmayailir. Yatırımların vya gtirilrin dğri artailcği gii azalailir v yatırılan anaparanın altına da düşilir. Araştırma raporunda ahsi gçn yatırımlarda kullanılan para irimi il raporun ulaştığı yrlrd kullanılan yrl para iriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki dğişimlr o yatırımın dğr fiyat ya da gtirisind olumsuz tkilr yaratailir. Etkin ir piyasası ulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidit dilmsi dğr tspiti ya da taşınan riskin oyutlarına ilişkin güvnilir ilgilr ulaşmak açısından zorluklar oluşailir. HSBC Yatırım Mnkul Dğrlr A.Ş. Esntp Mah. Büyükdr Cad. No:128 Şişli / İstanul 34394 Tlfon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsc.com.tr/tr/yatirim/
6