03.09.2012 AKFEN HOLDİNG A.Ş Akfen Holding A.Ş. ana faaliyet konuları arasında Hava Limanı (TAV), İnşaat (Akfen İnşaat), Liman işletmeciliği (Mersin Limanı), Deniz Yolu Taşımacılığı (ido), Enerji ( Akfen Enerji yatırımları-akfen Hes yatırımları ve Enerji Üretim- Akfen Hidroelektirik Santral Yapımları, Akfen Enerji kaynakları ve Yatırım), Gayrimenkul (Akfen GYO) dür. Günümüzde Akfen Holding ana faaliyet konularına ek olarak konut inşaatı, sanayi tesisleri, doğalgaz şebekeleri ve şehir dağıtım sistemleri, çevre koruma ve altyapı tesisleri, turizm yatırım ve işletmeciliği, gümrüksüz satış mağazası işletmeciliği, yiyecek içecek hizmetleri ile hidroelektrik ve doğalgaz enerji santralleri yatırımları ile enerji üretimi konularında da faaliyet göstermektedir. Akfen in yatırımları dikkat çekiyor Şirket Demirciler HES projesinin tümünü bağlı ortaklıkları vasıtasıyla devreye aldı. Afken HES 30 haziran 2012 itibarıyla, enerji üretimine gecen 9 santralde toplam 125 mw kurulu güç ve yıllık 554 GWs enerji üretim kapasitesine ulaşıldı. 99 mw kurulu güce sahip 7 projede de inşaat devam etmektedir. Akfen enerji Mersin de 450 mw kurulu güç kapasitesine sahip doğalgaza dayalı elektrik üretim santrali yatırımı için üretim lisansı almış ve kurulu kapasitesinin 570 MW a çıkarılması için tadil başvurusu yapmıştır. Akfen 2011 yılında iştirakleriyle birlikte Medine Havaalanı, İzmir Adnan Menderes Havaalanı ve İDO ihalelerini kazanarak tarihinin en büyük yatırım hamlesini başlattı. Akfen Holding in ünlü otel zincirlerinden olan Accor S.A. (Accor) ile Türkiye de yapılacak Novotel ve İbis otel markaları için karşılıklı çerçeve sözleşmesi imzaladı. Akfen in finansalları incelendiğinde, 2012 Ocak-Haziran döneminde şirketin, brüt esas faaliyet karı yüzde 37,6 artış kaydetmiştir. Brüt esas faaliyetlerindeki yükseliş, satış gelirlerini yüzde 11 artış ve satış maliyetlerindeki sadece yüzde 3 arttırmasından kaynaklanmaktadır. Şirketin brüt kar marjı yüzde 23,21 seviyesinden yüzde 28,70 seviyesine yükselmiştir. Akfen in iştiraklerinin ilk yarı yıl operasyon gelişmeleri oldukça etkileyici TAV hava limanlarını kullanan müşteri sayısı yüzde 34 artış kaydetti. Tav yatırım, 2011 yıl sonu itibarıyla TAV inşaat ın tamamladığı iş miktarı 2.7 milyar ABD doları tutarında olup, 30 Haziran 2012 tarihi itibarıyla TAV inşaat'ın kontrata bağlanmış kalan iş tutarı yaklaşık 2.9 milyar ABD dolar ıdır. Akfen inşaat ın devam eden HES ve GYO faaliyetlerinin toplam sözleşme bedeli 83,8 milyon euro'dur. İDO 2012 yılının ilk yarısında, toplam taşınan yolcu sayısı 23,4 milyon olarak gerçekleşti. Akfen GYO'nun 30 haziran 2012 tarihi itibarıyla KKTC ve Rusya daki oteller de dahil olmak üzere faaliyete geçirdiği toplam 12 oteldeki oda sayısı 2.149'dur. 2012 yılının ilk 6 ayında Akfen GYO'nun Türkiye ve Rusya da otellerinde ortalama % 65,6 doluluk oranına ulaşıldı. Yatırımları devam eden 7 otel projesi daha bulunmaktadır. Şirketin özelleştirme idaresi başkanlığının otoyol ve köprülerin özelleştirmesi, İzmir Kruvaziyer Limanı ve Galaport ihaleleri ile ilgilendiğini açıklaması şirketin büyümeye devam edeceğini gösteriyor. TAV havalimanı ve TAV yatırımdaki hisse satışı (434,8 milyon ABD doları) net borç /FAVÖK marjına önemli katkı yaptı. Akfen Holding in büyüme konusundaki azmi ileriki dönemlerde finansallarına önemli derecede olumlu yansıyacaktır. Şirket için önerimiz al yönünde. Yüzde 33 yükselme potansiyeli ile hedef fiyatımız 13.30 TL.
Akfen Holding A.Ş. AKFEN E 03/09/2012 Kapanış (TL) Günlük Getiri Getiri % FK Sektörel FK PD/DD Piyasa Değeri Kapanış ($) 10.04 1.21% Şirket Bilgileri Haftalık Aylık Yıllık TL 4.58 6.58 14.09 2.29 9.09 1.12 1,460,820,000 806,592,678 5.544 Dahil Olduğu Sektör Holding Dahil olduğu Endeksler XUTUM XUMAL XHOLD XTUMY XSANK XULUS Dahil Olduğu Pazar Ulusal Pazar Ödenmiş Sermayesi 145,500,000 Takas Saklama Oranı 28.00 AKFEN E Son 300 Gün (TL) 03/09/2012 Teknik Yorum Kısa vadeli göstergeler genelde Al konumunda bulunuyor.osilatörler"in genelde aşırı alım bölgesinde olması hissenin fazla yükseldiği şeklinde değerlendirilebilir. Hisse kısa-orta vade hareketli ortalamalarının üzerinde seyrediyor. Günün Özeti 1.Seans 2.Seans GünSonu Önceki 9.92 9.92 9.92 Açılış 9.94-9.94 Düşük 9.84-9.84 Yüksek 10.08-10.08 Ağ.Orta 9.99-9.99 Kapanış 10.04-10.04 Net 0-0 Yüzde 1.21-1.21 İş.Adedi 631,545-631,545 İş.Hacmi 6,307,656-6,307,656 Alış 10.04-10.04 Satış 10.06-10.06 Sözleşme 901-901 Göstergeler Önceki Son Sinyal CCI 284 301 Momentum 103 104 RSI 64 67 Stokastik 58 80 Sto(Hrk.Ort) 43 62 MACD 0 0 MACD(Hrk.Ort) 0 0 Hrk.Ort(3) 9.73 9.89 Hrk.Ort(5) 9.68 9.80 Hrk.Ort(10) 9.63 9.70 Hrk.Ort(20) 9.58 9.63 Hrk.Ort(50) 9.51 9.53 Hrk.Ort(100) 9.44 9.45
Özet Bilanço-Gelir Tablosu 2011/06 2012/06 ( % ) Dönen Varlıklar 1,089,803,000 1,142,628,000 4.85 Duran Varlıklar 3,622,431,000 3,596,106,000-0.73 Toplam Aktifler 4,712,234,000 4,738,734,000 0.56 Kısa Vadeli Yükümlülükler 1,026,849,000 806,779,000-21.43 Uzun Vadeli Yükümlülükler 2,595,626,000 2,266,950,000-12.66 Öz Sermaye (Azınlık Payı Dahil) 1,089,759,000 1,665,005,000 52.79 Ana Ortaklık Dışı Özsermaye 342,118,000 360,040,000 5.24 Öz Sermaye (Ana Ortaklığa Ait) 747,641,000 1,304,965,000 74.54 Toplam Pasifler 4,712,234,000 4,738,734,000 0.56 2011/06 2012/06 ( % ) Satış Gelirleri 575,419,000 640,228,000 11.26 Satışların Maliyeti (-) 441,880,000 456,494,000 3.31 Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı 133,539,000 183,734,000 37.59 Faaliyet Giderleri (-) 73,029,000 90,005,000 23.25 Net Esas Faaliyet Karı/Zararı 60,510,000 93,729,000 54.90 Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Karlar 136,329,000 589,078,000 332.10 Diğer Faaliyetlerden Zararlar ve Giderler (-) 18,107,000 6,665,000-63.19 Faaliyet Karı veya Zararı 178,732,000 676,142,000 278.30 (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler 61,605,000 162,842,000 164.33 (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-) 239,810,000 161,502,000-32.65 Vergi Öncesi Kar/Zarar 527,000 677,482,000 128,454.46 Ödenecek Vergi ve Yasal Yükümlülükler (-) 17,577,000 39,742,000 126.10 Net Dönem Karı/Zararı -17,050,000 637,740,000 Azınlık Payları Net Dönem Karı/Zararı 51,310,000 4,555,000-91.12 Ana Ortaklık Payları Net Dönem Karı/Zararı -68,360,000 633,185,000 Finansal Oranlar Not: Piyasa çarpan oranları son bilanço için cari hesaplanır 2011/06 Cari Dönem(2012/06) Aktif Büyüme % 37.11 0.56 Aktif Devir Hızı (Yıllık) 0.24 0.30 Aktif Karlılık % -1.45 13.36 Aktif Karlılık (Yıllık) % -0.02 13.44 Aktiflerin Getirisi (Yıllık) % 27.28 30.02 Aktiflerin Getirisi % 14.12 13.55 Brüt Kar Marjı % 23.21 28.70 Cari Oran 1.06 1.42 Dönen Varlık Devir Hızı (Yıllık) 1.02 1.24 Dönen Varlıklar / Aktifler % 23.13 24.11 Duran Varlıklar / Aktifler % 76.87 75.89 Esas Faaliyet Kar Büyüme (Yıllık) % 626.92 95.97 Esas Faaliyet Kar Büyüme % 117.56 54.90 Esas Faaliyet Kar Marjı 10.52 14.64 Esas Faaliyet Karı Marjı (Yıllık) % 10.09 15.50 Faaliyet Gideri / Net Satış % 12.69 14.06 Fiyat Kazanç 2.29 Hisse Başına Kar (Yıllık) -0.01 4.38 Likit Oran 0.83 1.22 Maddi Duran Varlık Devir Hızı (Yıllık) 1.39 1.46 Maliyet / Net Satış % 76.79 71.30 Nakit Döndürme Süresi (Yıllık) 42.80 40.16
Nakit Oran 0.43 0.76 Net Finansman Gider / Net Satış % 30.97-0.21 Net Kar / Dönen Varlıklar (Yıllık) % -0.10 55.73 Net Kar / Dönen Varlıklar % -6.27 55.41 Net Kar Büyüme % -1,588.35 1,026.25 Net Kar Büyüme (Yıllık) % -100.63 Net Kar Marjı -11.88 98.90 Net Kar Marjı (Yıllık) % -0.10 44.90 Net Satış Büyüme % 25.62 11.26 Net Satış Büyüme (Yıllık) % 31.78 27.60 Özsermaye / Aktifler % 15.87 27.54 Özsermaye / Maddi Duran Varlık % 0.94 1.34 Özsermaye Büyüme % 108.01 74.54 Özsermaye Karlılık % -9.14 48.52 Özsermaye Karlılık (Yıllık) % -0.15 48.80 Piyasa Defter Değeri 2.34 1.12 Piyasa Değeri 1,746,000,000.00 1,460,820,000.00 Piyasa Değeri / Esas Faaliyet Kar (Yıllık) % 15.56 6.64 Piyasa Değeri / Nakit Akışı 28.90 1.98 Piyasa Değeri / Net Satış (Yıllık) % 1.57 1.03 İştirakler Pay(%) Akfen İnşaat Turizm ve Ticaret A.Ş. 99.85 Akfen Enerji Kaynakları Üretim ve Ticaret A.Ş. 99.72 Akfenhes Yatırımları ve Enerji Üretim A.Ş. 99.71 Karasular Enerji Üretimi ve Ticaret A.Ş. 99.71 Saraçbendi Enerji Üretimi ve Ticaret A.Ş. 99.71 Ortaklık Yapısı Sermaye Pay(%) Hamdi AKIN* 99,249,000 TL 68.21 Halka Açık Kısım 41,116,000 TL 28.26 Akfen İnşaat Turizm ve Ticaret A.Ş. 3,995,000 TL 2.75 Diğer Ortaklar 1,140,000 TL 0.78 Akfen Holding - Aylık Yabancı Yatırımcı Alım ve Satımları Akfen Holding - Aylık Yabancı Yatırımcı Alım ve Satım Tablosu Yıl Alış Tutarı Satış Tutarı Toplam Hacim Net Alış Oca-2012 4,040,524 4,824,830 8,865,355-784,306 Şub-2012 6,273,672 6,110,456 12,384,129 163,216
Mar-2012 8,986,275 9,544,740 18,531,015-558,465 Nis-2012 3,742,405 4,333,438 8,075,843-591,033 May-2012 4,307,223 5,182,663 9,489,886-875,441 Haz-2012 2,981,489 6,775,146 9,756,635-3,793,657 Tem-2012 1,318,097 3,283,351 4,601,448-1,965,254 Toplam 31,649,685 40,054,626 71,704,310-8,404,941 İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Tel : 444 1 858 (ULU) / 834 Faks : +90 (212) 328 30 81 Yeliz KARABULUT Mail: yelizkarabulut@integralmenkul.com.tr Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Araştırmada yer alan grafik veri ve tablolar Finnet veri ekranınından alınmıştır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bilgiler ve görüşler önceden haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Menkul bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir beyan ve taahhütte bulunmaz. İçerik kesinlikle mali, hukuki, vergi veya diğer konularda bir tavsiye niteliği taşımadığı gibi, tamamen içeriğe dayalı olarak yatırım yapılmamalı veya karar alınmamalıdır. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Menkul herhangi bir sınırlandırma olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dahil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez. İntegral Menkul Araştırma ve Analiz Departmanı Adres : Eski Büyükdere Caddesi Spring Giz Plaza K:19 D:57 Maslak/İstanbul Telefon : 444 1 858 (ULU) / Faks : +90 (212) 328 30 81 / Mail : bilgi@integralmenkul.com.tr / Web : www.integralmenkul.com.tr