Aksa Enerji Üretim A.Ş.

Transkript

1 Aksa Enerji Üretim A.Ş. Kış şartlarının zor geçmesi ve Kapasite artırımı ile satışlarda %44 artış; Aksa Enerji MW olan kurulu gücünü %32 arttırarak 2011 sonunda MW a yükseltti. Şirket kapasite kullanım oranını %44 den %51 yükselterek üretimini %46 arttırmıştır. Aksa enerjinin bu yıl içinde ciddi bir yatırım planı yoktur yılında daha önce yaptığı yatırımların sonuçlarını görüp sonrasında kapasite artışı yönünde yatırımlarını, 2013 de kaldıkları yerden devam edeceklerini ve 2017 yılında MW Kurulu kapasiteye ulaşmayı hedeflemektedirler. Gerçekleştirecekleri projelerin büyük bir kısmının lisansları alınmıştır. Şirket net satışlarını %44 arttırmış, brüt kar marjını %10, EBİTDA ını %60 arttırmış, EBİTDA marji ise %21 den %23 e yükselmiştir yılının sonra çeyreğinde ülkede kışın sert geçmesi nedeni ile enerji talebinde bir artış kaydedilmiştir, bu artış ile birlikte fiyatlarda yükselişin olması ve şirketin müşteri yapısının değişmesi, Aksa Enerinin karlarında ve kar marj larında bir yükselişin olmasına neden olmuştur. Şirket 2011 yılında 125,9 milyon TL net zarar yazmıştır, bunun en önemli neden ise 1,500 milyon TL net borcunun olması, TRY paritesindeki yükselişinden kaynaklanan kur farkı zararlarıdır. Şirket için 2012 yılı beklentileri, 2012 yılının 1. çeyreğinde kışın zor geçmesi nedeni ile enerji talebinde bir önceki yıl ile karşılaştırıldığında %10,2 bir artış kaydedilmiş, bununla birlikte fiyatlarda bir yükseliş olmuştur. Bu yükselişin Aksa Enerji nin 1. çeyrek EBİTDA ve kar marjların da yükselişe neden olacağını öngörmekteyiz yılında Doların, TL karşısında değer kazanması sonrası artan finansman giderleri şirketin net karlılığını baskı altına almış ve şirketin yüksek zarar açıklamasına neden olmuştu. Ancak; 2012 yılında TL'nin dolar karşısında değer kazanarak TRY nin yılsonu 1,7880 beklentisi ile şirketin 2012 yılında finansman giderinin 2011 yılına göre azalacağını ve bunun da şirketin net kar rakamına pozitif katkı sağlayabileceğini düşünüyoruz. Aksa Enerji için yaptığımız değerlemelerde net karını bu yılın sonunda 85 milyon TL ye çıkartabileceğini tahmin ediyoruz. Uluslararası finans kuruluşu Goldman Sachs, Aksa Enerji'nin % 13.30'unu 240 milyon dolara satın aldı. Aksa Enerji bu ortaklığın yanı sıra Goldman Sachs, Türkiye İş Bankası ve Garanti Bankası'nın oluşturduğu konsorsiyumdan 400 Milyon Dolar tutarında finansman sağladı. Hisse satışı sonrasında şirketin değeri 1.8 Milyar Dolar belirlendi. Yaptığımız kar tahminlerine ve Goldman Sachs hisse satışı göz önünde bulundurularak, AKSEN nin orta ve uzun vadedeki hedef fiyatımızı %45 yükseliş potansiyeli ile 5,49 TL olarak öngörmekteyiz.

2 Aksa Enerji Üretim A.Ş. AKSEN E Kapanış (TL) Günlük Getiri Getiri % FK Sektörel FK PD/DD Piyasa Değeri Kapanış ($) % Şirket Bilgileri Haftalık Aylık Yıllık TL ,229,150,000 1,274,601, Dahil Olduğu Sektör Enerji Dahil olduğu Endeksler XUTUM XELKT XUHIZ XSIST XU100 XYUZO XULUS Dahil Olduğu Pazar Ulusal Pazar Ödenmiş Sermayesi 577,500,000 Takas Saklama Oranı 5.00 AKSEN E Son 300 Gün (TL) 30/04/2012 Teknik Yorum Kısa vadeli göstergeler genelde Al konumunda bulunuyor.orta vadeli göstergeler son dönemde belirgin Al sinyalleri vermeye başladı.hisse kısa-orta vade hareketli ortalamalarının üzerinde seyrediyor. Günün Özeti 1.Seans 2.Seans GünSonu Önceki Açılış Düşük Yüksek Ağ.Orta Kapanış Net Yüzde İş.Adedi 284, , ,281 İş.Hacmi 1,093, ,860 1,699,510 Alış Satış Sözleşme Göstergeler Önceki Son Sinyal CCI Momentum RSI Stokastik Sto(Hrk.Ort) MACD 0 0 MACD(Hrk.Ort) 0 0 Hrk.Ort(3) Hrk.Ort(5) Hrk.Ort(10) Hrk.Ort(20) Hrk.Ort(50) Hrk.Ort(100) Özet Bilanço-Gelir Tablosu 2010/ /12 ( % )

3 Dönen Varlıklar 953,473, ,314, Duran Varlıklar 1,431,126,416 1,710,555, Toplam Aktifler 2,384,600,207 2,668,870, Kısa Vadeli Yükümlülükler 642,881, ,487, Uzun Vadeli Yükümlülükler 917,818,612 1,028,793, Öz Sermaye (Azınlık Payı Dahil) 823,899, ,589, Ana Ortaklık Dışı Özsermaye -199,781-1,482,780 Öz Sermaye (Ana Ortaklığa Ait) 824,099, ,072, Toplam Pasifler 2,384,600,207 2,668,870, / /12 ( % ) Brüt Satışlar 912,728,487 1,308,535, Satışlardan İndirimler (-) 1,449,002 1,107, Satış Gelirleri 911,279,485 1,307,427, Satışların Maliyeti (-) 772,995,191 1,089,119, Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı 138,284, ,307, Faaliyet Giderleri (-) 19,924,899 18,917, Net Esas Faaliyet Karı/Zararı 118,359, ,390, Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Karlar 14,972,544 6,141, Diğer Faaliyetlerden Zararlar ve Giderler (-) 2,483,218 53,015,753 2, Faaliyet Karı veya Zararı 130,848, ,515, (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler 143,944, ,190, (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-) 190,716, ,493, Vergi Öncesi Kar/Zarar 84,077, ,786,834 Ödenecek Vergi ve Yasal Yükümlülükler (-) 23,744,826 13,154, Durdurulan Faaliyetler İle İlgili Net Dönem Karı -1,232,561-10,280 Net Dönem Karı/Zararı 59,100, ,951,416 Azınlık Payları Net Dönem Karı/Zararı -547,104-1,461,596 Ana Ortaklık Payları Net Dönem Karı/Zararı 59,647, ,489,820 Finansal Oranlar Not: Piyasa çarpan oranları son bilanço için cari hesaplanır 2010/12 Cari Dönem(2011/12) Aktif Büyüme % Aktif Devir Hızı (Yıllık) Aktif Karlılık % Aktif Karlılık (Yıllık) % Aktiflerin Getirisi (Yıllık) % Aktiflerin Getirisi % Alacak Devir Hızı (Yıllık) Alacak Devir Suresi (Yıllık) Borç / Dönen Varlıklar % Borç Aktifler % Borç Büyüme % Borç Özsermaye % Brüt Kar Marjı % Cari Oran Dönen Varlık Devir Hızı (Yıllık) Dönen Varlıklar / Aktifler % Duran Varlıklar / Aktifler % Esas Faaliyet Kar Büyüme (Yıllık) % Esas Faaliyet Kar Büyüme % Esas Faaliyet Kar Marjı Esas Faaliyet Kar/ Kısa Vade Borçlar Esas Faaliyet Karı Marjı (Yıllık) %

4 Faaliyet Gideri / Net Satış % Fiyat Kazanç Hisse Başına Kar (Yıllık) Kısa Vade Borç / Aktifler % Kısa Vade Borç / Toplam Borç % Kısa Vadeli Borç / Dönen Varlıklar % Kısa Vadeli Borç Büyüme % Kısa Vadeli Fin. Borç / Kısa Vadeli Borç % Likit Oran Maddi Duran Varlık Devir Hızı (Yıllık) Maliyet / Net Satış % Nakit Döndürme Süresi (Yıllık) Nakit Oran Net Borç Büyüme % Net Finansman Gider / Net Satış % Net Kar / Dönen Varlıklar (Yıllık) % Net Kar / Dönen Varlıklar % Net Kar Büyüme % Net Kar Büyüme (Yıllık) % Net Kar Marjı Net Kar Marjı (Yıllık) % Net Satış Büyüme % Net Satış Büyüme (Yıllık) % Özsermaye / Aktifler % Özsermaye / Maddi Duran Varlık % Özsermaye Büyüme % Özsermaye Karlılık % Özsermaye Karlılık (Yıllık) % Piyasa Defter Değeri Piyasa Değeri 2,922,150, ,229,150, Piyasa Değeri / Esas Faaliyet Kar (Yıllık) % Piyasa Değeri / Nakit Akışı Piyasa Değeri / Net Satış (Yıllık) % Stok / Dönen Varlıklar % Stok Devir Hızı (Yıllık) Stok Devir Süresi (Yıllık) Ticari Borç Devir Hızı (Yıllık) Ticari Borç Devir Süresi (Yıllık) Uzun Vadeli Borç Büyüme % İştirakler Pay(%) Aksa Enerji Üretim A.Ş.-Y.Ş Ayres Ayvacık Rüzgar Enerjisinden Elektrik Üretim Santrali Ltd Şti Deniz Elektrik Üretim İdil İki Enerji San.ve Tic.A.Ş Rasa Enerji Üretim A.Ş Ortaklık Yapısı Sermaye Pay(%) Kazancı Holding A,Ş. 545,865,625 TL Halka Açık Kısım 31,600,000 TL 5.48 Aksa Makine San, A,Ş. 15,125 TL 0.00 Ali Metin Kazancı 4,814 TL 0.00 Mehmet Kazancı 4,812 TL 0.00

5 Aksa Enerji - Aylık Yabancı Yatırımcı Alım ve Satımları Yıl Aksa Enerji - Aylık Yabancı Yatırımcı Alım ve Satım Tablosu Alış Tutarı Satış Tutarı Toplam Hacim Net Alış Oca ,150,507 3,718,069 6,868, ,562 Şub ,001,128 1,429,941 3,431, ,187 Mar ,798,876 2,248,809 10,047,685 5,550,067 Toplam 12,950,511 7,396,819 20,347,331 5,553,692 İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Tel : (ULU) / 834 Faks : +90 (212) Yeliz KARABULUT Mail: yelizkarabulut@integralmenkul.com.tr Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Araştırmada yer alan grafik veri ve tablolar Finnet veri ekranınından alınmıştır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bilgiler ve görüşler önceden haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Menkul bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir beyan ve taahhütte bulunmaz. İçerik kesinlikle mali, hukuki, vergi veya diğer konularda bir tavsiye niteliği taşımadığı gibi, tamamen içeriğe dayalı olarak yatırım yapılmamalı veya karar alınmamalıdır. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Menkul herhangi bir sınırlandırma olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dahil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez. İntegral Menkul Araştırma ve Analiz Departmanı Adres : Eski Büyükdere Caddesi Spring Giz Plaza K:19 D:57 Maslak/İstanbul Telefon : (ULU) / Faks : +90 (212) / Mail : bilgi@integralmenkul.com.tr / Web :

6