Piyasalarda Bugün 21.03.2013 Piyasalar Dünya borsaları Bernanke nin genişleyici para politikasına devam sinyaliyle toparlandı. Ancak Kıbrıs ile ilgili belirsizliğin sürmesi ve bankacılık sisteminin haftaya Salı gününe kadar kapalı olması piyasalardaki toparlanmayı sınırlıyor. Tahvil piyasasında devam eden satışlar İMKB nin dünya piyasalarındaki yükselişe katılmasını engelledi. Mart başından beri faizi 50bp artan gösterge tahvil banka hisseleri üzerinde baskı yapmaya başladı. Dün borsadaki gerilemede Akbank ve Garanti bankası hisselerindeki satışlar belirleyici oldu. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 82,161-0.2% 5.2% İşlem Hacmi TL mn 2,422-14% -24.8% MSCI EM Endeksi 1026 0.1% -3.8% MSCI Türkiye Endeksi 651 0.0% 2.8% TRLIBOR, 3 Ay% 5.60 10 baz 1 baz Gösterge Tahvil 6.18 1.0 baz 40 baz Eurobond -2030 4.64 1.1 baz 19.9 baz US$/TRY 1.8220 0.20% 2.9% EUR/TRY 2.355 0.07% 0.1% IMKB 2013T F/K 12.91 IMKB 2014T F/K 11.44 Asya borsalarındaki yükselişe rağmen bugün İMKB de yatay bir açılış bekliyoruz. 2013 yılında olumlu bir tablo çizen Alarko ve Tofaş hisselerinde bugün hareketlilik yaşanabilir. Önemli bir veri akışı olmayan günde yatırımcılar tahvil piyasasını izlemeye devam edecekler. Yurtiçinde PKK nın silah bırakması süreciyle ilgili yapılacak basın toplantısıda gündemde ilk sırada yer alıyor. Yurtdışında Avrupa PMI verileri, İspanya borçlanma ihaleleri ve ABD işsizlik başvurusu verileri izlenecek. 108 106 104 102 100 98 96 94 92 90 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Şirket Haberleri ZOREN TI: INDES TI: ALARK TI: EKGYO TI: TOASO TI: AKENR TI: OTKAR TI: VESTL TI: Ajanda Zorlu Enerji 2012 yıl sonu finansallarını 25 Mart veya 26 Mart günü açıklamayı planlıyor Gayrimenkul projesinin çarpana etkisi ve tahmini temettü verimi eklendi. Alarko Holding Yönetim Kurulu Başkanı Ayhan Yavrucu nun röportajından önemli satırbaşları Emlak GYO Ataşehir deki arsası ihalesinin ilk oturum sonuçlarını açıkladı Tofas 2013 de yurtiçi otomotiv pazarının 800bin adet olmasını tahmin ediyor. Akenerji Çerkezköy santralinin ve ekipmanının yurtdışında kurulu bir şirkete satış konusunda anlaştı BMC nin SSM e teslim edemediği araçlar için Otokar olası aday olabilir Vestel Elektronik 2013 yılı sonuna kadar akıllı telefon üretimine başlamayı planlıyor Yurtiçi Ajanda 21/03/2013 AEFES 4Ç12 Mali Tablo Açıklaması (İş Yatırım Net Kar Tahmini:TL72mn; CNBC-e:TL73mn) 22/03/2013 İktisadi Yönelim Anketi ve Kapasite Kullanım Oranı (Mart 2013) 25/03/2013 ZOREN 2012 yılsonu mali tablo açıklaması (İş Yatırım net kar tahmini: 283 milyon TL, Piyasa beklentisi: 181 milyon TL) Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 14/02/2013 21/02/2013 28/02/2013 07/03/2013 14/03/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GYO 2.1% Yarı iletkenler -1.3% Finansal 0.7% Teknoloji -0.9% Perakende 0.6% Elektrik -0.8% Bankalar 0.6% Kamu hizm. -0.8% Telekom 0.6% İlaç&Biotek. -0.6% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün ALGYO 10% METRO -4% ULKER 4% GOODY -2% TIRE 3% BIZIM -2% BJKAS 3% FROTO -2% TRGYO 3% TTRAK -2% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 9.22-1.50% 431 HALKB 18.80 0.53% 206 AKBNK 9.04-1.09% 202 ISCTR 6.62-0.60% 147 THYAO 7.42 1.64% 119 1
Ajanda Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 21/03/2013 JPN:Emtia Ticaret Dengesi Total -- - JPN:Japon Yabancı Tahvil Alımları -- -- JPN:Japon Yabancı Hisse Senedi -- -- JPN:Yabancıların Japon Tahvil Alımları -- -- JPN:Yabancıların Japon Hisse Senetleri -- -- JPN:Tüm Sanayi Faaliyetleri Endeksi -- 1,8% JPN:Bakkal Satışları YoY Saat:09:00 -- -0,9% FRN:PMI İmalat Endeksi Saat:10:00 -- -- ALM:PMI İmalat Endeksi Saat:10:30 -- -- AVR:PMI İmalat Endeksi Saat:11:00 -- -- AVR:PMI Servis Sektörü Endeksi -- -- İNG:Kamu Sektörü Net Borçlanma İhtiyacı -- -9,9B ABD:Haftalık İşsizlik Başvuruları -- -- ABD:Devam Eden Başvurular -- -- ABD:Konut Fiyat Endeksi MoM -- 0,6% 2
Şirket Haberleri Zorlu Enerji akumbaraci@isyatirim.com.tr Zorlu Enerji 2012 yıl sonu finansallarını 25 Mart veya 26 Mart günü açıklamayı planlıyor Zorlu Enerji 2012 yıl sonu finansallarını 25 Mart veya 26 Mart günü açıklamayı planlıyor. Şirketin 2012 yılı için 2011 yılında açıkladığı 407 milyon TL net zarara karşılık 283 milyon TL net kar açıklamasını bekliyoruz. 4Ç12 için operasyonel anlamda zayıf sonuçlar beklememize rağmen 28 Aralık tarihinde gerçekleşen varlık satışı nedeniyle bir sefere mahsus gelir kaydetmesini bekliyoruz. İndeks Bilgisayar ZOREN TI AL 51% Potansiyel Kapanış 1.41 2.13 PD, mn 705 1,066 HAO PD, mn 105 159 F/K 14.22 6.15 PD/DD 1.00 0.86 FD/FAVÖK 15.46 10.49 Ort.Hac.Mn 4.2 7.8 End.Gör.Perf. % -8.2 16.7 bdinckoc@isyatirim.com.tr Gayrimenkul projesinin çarpana etkisi ve tahmini temettü verimi eklendi. Indeks Bilgisayar, Seba İnşaat ile Şirket in Maslak ta bulunan ve içinde Genel Müdürlük Binası ve Depolarının bulunduğu 40bin metrekarelik arazinin kullanımı hakkında bir anlaşma imzaladı. Anlaşmaya göre: Seba İnşaat proje için gerekli izinleri 30/09/2013 tarihine kadar alacak Gerekli izinlerin alınmasından sonra proje 36 ay sonra bitirilecek Projenin toplam satış gelirinin %46,5 ini İndeks, %53,5 ini ise Seba İnşaat alacak Seba İnşaat metrekare başına asgari 3.806 ABD doları ödeyeceğinin garantisini verdi İndeks bu projeden vergi dahil en az 88,5 milyon ABD doları gelir elde etmeyi bekliyor. Ancak %18 oranındaki vergiyi çıkartırsak, Şirket e 72,5 milyon ABD doları gelir kalacak. Şirket in şu anki piyasa değer 141 milyon ABD doları seviyesinde bulunurken, 13,4 F/K ve 6,0 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. Şirket bu satıştan sonra tutacağı yeni ofis binası için yıllık 1,2 milyon - 1,4 milyon TL kira ödemeyi planlarken, depo için 1,0 milyon - 1,2 milyon ABD doları kira ödemeyi planlamaktadır. Şirket arazi satışından gelen nakidin yaklaşık olarak %40 ını temettü olarak dağıtmayı planlamaktadır. Kalan kısmıyla ise Bilgisayar Servis Hizmetleri sektöründe şirket satın almak istemektedir. Bunların haricinde Şirket Orta Doğu ve Afrika bölgesindeki şirketlerle de ilgilenmektedir. Varlık satışı (vergi hariç) şirketin toplam piyasa değerinin %53 üne denk gelmektedir. Şirketin bundan sonra ödeyeceği yıllık 3,3 milyon TL kira giderleri eklendiğinde yıllıklandırılmış FAVÖK marjı %2,84 den %2,61 e gerilemektedir. Varlık satışının ve ödenecek olan kiranın etkileri dikkate alındığında yıllıklandırılmış FD/FAVÖK çarpanı 6,3x den 3,3x e düşmektedir. Şirketin ödeyeceği temettü verimi (%40 temettü ödeyeceği varsayımıyla) yaklaşık olarak toplam %20 civarında olmaktadır. Ancak şirketin varlık satışından gelecek nakit 2-3 yıla yayılmış durumda. Dolayısyla, temettü ödemeleri zamana yayılacak. Hatırlatmak isteriz ki şirket ancak evler teslim edildiğinde (36 ay sonra) satışları gelir tablosuna yansıtabilecek. Öte yandan, şirket ön satışlardan nakit elde edeceği için, normal faaliyetlerinden yarattığı kardan veya yedeklerinden daha erken, evlerin teslim edilmesini beklemeden, temettü dağıtabilir. INDES TI Ö.Y Kapanış 4.55 PD, mn 255 HAO PD, mn 106 F/K 9.47 9.13 PD/DD 1.37 1.20 FD/FAVÖK 4.00 3.98 Ort.Hac.Mn 0.8 1.1 End.Gör.Perf. % -3.0 1.0 3
Şirket Haberleri Emlak Konut GYO nkarabacak@isyatirim.com.tr Emlak GYO Ataşehir deki arsası ihalesinin ilk oturum sonuçlarını açıkladı Emlak GYO Ataşehir deki arsası ihalesinin ilk oturum sonuçlarını açıkladı. İhalenin ilk oturumunda yedi yüklenici firma teklif verdi. Projede Emlak GYO nun payı için en yüksek 75,6 milyon TL lik teklif Özak GYO dan geldi. 41 bin metrekarelik arsanın ekspertiz değeri yaklaşık 63 milyon TL tutarında. İlk oturumda yüklenici firmalar yeterlilik belgelerini sunmakta. Bir iki hafta içinde gerçekleşmesini beklediğimiz açık arttırmanın gerçekleşeceği ikinci oturumda ise tekliflerin yükselmesini bekliyoruz. İhaleye yüksek katılımı olumlu değerlendiriyoruz fakat arsa şirketin 7,5 milyar TL lik NAD inde küçük bir yer tutuyor dolayısıyla haberin hisse fiyatını etkilemesini beklemiyoruz. EKGYO TI AL 34% Potansiyel Kapanış 2.84 3.80 PD, mn 7,100 9,506 HAO PD, mn 1,766 2,364 F/K 16.25 12.68 PD/DD 1.62 1.53 FD/FAVÖK 19.84 14.94 Ort.Hac.Mn 22.3 30.2 End.Gör.Perf. % -2.6-13.4 Tofaş Fabrika esuner@isyatirim.com.tr Tofas 2013 de yurtiçi otomotiv pazarının 800bin adet olmasını tahmin ediyor. Basına konuşan Tofas CEO su Kamil Basaran, 2013 yılında yurtiçi otomotiv pazarının 2012 yılındaki 778bin adete kıyasla bizim tahminimiz olan %4 büyümeye yakın olarak %3 büyüyerek 800bin adet civarında gerçekleşmesini beklediklerini ifade etti. Şirketin daha önceki tahmini ise 750bin adet idi. Ek olarak Basaran, Avrupa otomotiv pazarında 2014 yılında toparlanma beklediklerini ifade etti. TOASO TI AL 18% Potansiyel Kapanış 11.70 13.80 PD, mn 5,850 6,900 HAO PD, mn 1,409 1,662 F/K 12.06 12.02 PD/DD 2.75 2.76 FD/FAVÖK 7.71 7.03 Ort.Hac.Mn 8.1 7.6 End.Gör.Perf. % 4.9 6.6 Otokar esuner@isyatirim.com.tr BMC nin SSM e teslim edemediği araçlar için Otokar olası aday olabilir Basında çıkan haberlere göre, Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM), askeri araç üreticisi BMC ye 175 adet Kirpi ve 105 adet kamyon siparişinin teslimatı için bir ay müddet verdi. BMC nin SSM in siparişlerini bir süreden beri yaşadığı mali sıkıntıdan ötürü teslim etmekte sıkınıtı çektiğini hatırlatmak isteriz. SSM Kara Araçları Daire Başkanı Levent Senel, problemin devam etmesi ve BMC nin araçları bir ay içinde teslim etmemesi durumunda siparişleri Otokar ve FNSS gibi diğer yerli üreticilerden de temin edebileceklerini belirtti. Halihazırda Kirpi tipinde araç geliştirdiği için Otokar ın daha yakın bir aday olduğunu düşünüyoruz. Otokar için potansiyel olumlu haber. OTKAR TI TUT -9% Potansiyel Kapanış 51.25 46.55 PD, mn 1,230 1,117 HAO PD, mn 329 299 F/K 14.35 14.54 PD/DD 4.67 4.47 FD/FAVÖK 11.04 11.07 Ort.Hac.Mn 4.2 3.5 End.Gör.Perf. % 10.7 15.1 4
Şirket Haberleri Akenerji akumbaraci@isyatirim.com.tr Akenerji Çerkezköy santralinin ve ekipmanının yurtdışında kurulu bir şirkete satış konusunda anlaştı Akenerji 98MW kurulu güce sahip Çerkezköy doğal gaz santralini 31 Aralık 2012 tarihi itibari ile piyasa şartlarındaki olumsuzluklar nedeniyle kapatma kararı aldığını duyurmuştu. Şirket faaliyeti durdurulan bu santralin ve ekipmanın yurtdışında kurulu bir şirkete satış konusunda anlaştığını ve bu satışa ilişkin bir avansın alındığını açıkladı. Haberin olumlu etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. AKENR TI AL 19% Potansiyel Kapanış 1.71 2.03 PD, mn 1,247 1,482 HAO PD, mn 308 366 F/K 11.36-115.63 PD/DD 1.18 1.19 FD/FAVÖK 11.05 14.12 Ort.Hac.Mn 7.5 12.2 End.Gör.Perf. % -0.9-0.7 Vestel Vestel Elektronik 2013 yılı sonuna kadar akıllı telefon üretimine başlamayı planlıyor Vestel Şirketler İcra Grubu Başkanı Turan Erdoğan birkaç ay içinde üretimine yoğunlaştıkları akıllı telefonları piyasaya tanıtacaklarını, yılı sonuna ise seri üretime başlayacaklarını belirtti. Erdoğan, akıllı telefon üretimi konusunda mobil operatörlerle ortak çalışma konusunda görüşmeler yaptıklarını da ekledi. Vestel 2013 yılında 10mn adet LCD TV üretimi gerçekleştirmeyi ve bunun 9mn adetini ihraç etmeyi hedefliyor. Vestel Grubu 2013 yılında 100mn Euro yatırım harcaması bütçeliyor; bu yatırımlar içerisinde LCD/LED TV modülü ve süper ince kenarlı TV yatırımları da bulunuyor. Vestel Grubu 2013 yılı için yurtiçi satışlarda %30, toplamda ise %10 ciro büyümesi planlıyor. Şirket daha önce 2013 yılı ihracat hedefini 2012 yılında gerçekleşen 2.9 milyar ABD$ nın üzerinde, 3.1 milyar ABD$ olarak açıklamıştı. Beyaz eşya sektöründe ise şirket bizim %5 olan 2013 büyüme beklentimize paralel %5-6 oranında büyüme bekliyor. İhracat tarafında Vestel yeni pazarlara girme konusunda çalışmalarının devam edeceğini ve yurtdışında şirket satın alma fırsatlarını takip edeceklerini belirtiyor. Kar marjları konusunda ise 2013 yılının hammadde fiyatlarındaki volatilitenin azalması sebebi ile daha iyi bir yıl olacağı beklentisi bulunuyor. bdinckoc@isyatirim.com.tr aozata@isyatirim.com.tr VESTL TI Ö.Y Kapanış 1.98 PD, mn 664 HAO PD, mn 148 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 1.6 2.4 End.Gör.Perf. % 0.1-0.3 Alarko Holding Alarko Holding Yönetim Kurulu Başkanı Ayhan Yavrucu nun röportajından önemli satırbaşları Alarko Holding Yönetim Kurulu Başkanı Ayhan Yavrucu, bir televizyon programında verdiği röportaj da 3. havaalanı projesine bir yada iki yerli veya yabancı ortakla girmeyi planladıklarını, ancak havaalanının yapılacağı sahanın problemli zeminden dolayı zemin etüdü çalışmalarının daha sağlıklı yapılabilmesi için ihalenin yapılacağı tarihin yazın sonuna uzatılması gerektiğini belirtti. Hatırlanacağı gibi 3. Havaalanı ihalesinin Mayıs 2013 de yapılması planlanıyor. Taahhüt segmentinde yurt içinde Besiktaş - Mahmut Bey ve Bakırköy - Beylikdüzü metro projeleri ihalelerine gireceklerini ve bu ihalelerin 2013 ün ortasında gerçekleşmesini beklediklerini belirtti. Diğer taraftan KAP a yapılan açıklamada Grubun iştiraklerinden birinin Türkiye nin güney sahilinde bir tatil kötü satın almak için görüşmelere başladığı bildirildi. bdinckoc@isyatirim.com.tr mkucukmeral@isyatirim.com.tr ALARK TI AL 12% Potansiyel Kapanış 5.54 6.19 PD, mn 1,238 1,384 HAO PD, mn 346 387 F/K 11.78 PD/DD 1.05 FD/FAVÖK 5.36 Ort.Hac.Mn 0.7 1.1 End.Gör.Perf. % 0.5 3.0 5
Döviz Piyasası Güney Kıbrıs ile ilgili kaygıların bir miktar azalması ve ABD Merkez Bankası Fed in para politikasında herhangi bir değişikliğe gitmemesi döviz piyasalarında tansiyonu düşürdü. Güney Kıbrıs ın gereken miktarı Rusya dan sağlamak için girişimde bulunduğu haberleri, piyasaları şimdilik yatıştırmış görünüyor. Fed in varlık alımlarına aynı hızda devam edeceğini açıklayıp, ekonomik görünümle ilgili farklı bir yorum yapmaması sonrası ABD dolarında bir miktar kar satışları görme ihtimalimiz arttı diye düşünüyoruz. UZUN TL KISA Doğu Avrupa para birimleri (PLN, RON, RUB, HUF) önerimiz üçüncü gününde de iyi çalıştı. TL, RUB karşısında yatay kalsa da, HUF, PLN ve RON karşısında sırasıyla 0,2%, %0,2 ve %0,1 değer kazandı. Avrupa daki sorun çözüm beklediği üzere, pozisyonlarımızı taşımaya devam ediyoruz. Almanya, Fransa ve ABD de öncü PMI imalat sektörü endeksleri takip edilecek. Günün diğer önemli güncellemeleri ABD de haftalık işsizlik başvuruları, Philadelphia Fed imalat endeksi, konut satışları ve öncü göstergeler olacak. Döviz Piyasası Verileri Değişim 20/03/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.8180 0.30-1.87 Euro 2.3529-0.19 0.09 Euro/Dolar 1.2942 0.49-1.95 Sepet 2.0855 0.02 0.78 Kaynak: Bloomberg 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT RON RUB PLN UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Tahvil ve Bono Piyasası Salı günkü Hazine ihalelerine gelen düşük talepten sonra kaydedilen zararlardan sonra tahvil piyasası Çarşamba gününde yatay seyretti. Fed in politika parametrelerini sabit tutup, ekonomide toparlanma hız kazandığında bile destekleyici para politikasına devam edeceğini yinelemesinden sonra tahvil piyasasında uzun vadelerde satışların yavaşlamasını bekliyoruz. 1.0 Mil TL Gunluk Hacim 07/01* 0.5 0.0 0-2 yıl 2-5 yıl FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Fed 1987 deki Kara Pazartesi benzeri bir durumun tekrarını yaşamamak için, sert bir enflasyon baskısı olmadıkça, para politikasında genişlemenin hızını zamanla düşürecektir. 2 yıl vadeli gösterge kıymet (TRT070115T13) faizi 1bp yukarıda %6,09 basit (%6,18 bileşik) seviyesinde kapanışı yaptı. 7.00 6.50 6.00 % TL Verim Egrisi Yeni gösterge kıymette (TRT070115T13) sabah geçen kotasyonlar yatay %6,18 bileşik seviyesinde bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Alman Hazinesi 10 yıllık tahvil ihracı ihalesinde toplamda 3,36 milyar euro borçlanırken, getiri %1,36 seviyesinde, önceki ihaleye göre aşağıda gerçekleşti (%1,66). İhale sonrasında Almanya 10-yıllıklarında ise hafif satıcılı bir seyir gözlendi ve getirileri %1,39 seviyesine yükseldi. İşsizliğin yüksek devam ettiği ve ekonomik büyümenin de yavaş olduğu ortamda Fed 85 milyar dolar tutarındaki varlık alım programına devam edileceği açıklanırken faiz oranı da değiştirilmeyerek %0.25 seviyesinde bıraktı. ABD 10 yıllıkları dün hafif satıcılı seyretti ve %1,95 seviyelerine geldi. Fed kararlarından sonra bu hafta yatay seviyelerden işlem gören Türkiye eurotahvillerinde bir miktar alıcılı hareket görmemiz mümkün. TL tarafında olduğu gibi burada da ABD faizlerindeki düşüşün kalıcı olup olmadığı önem taşıyor. 5.50 5.00 Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 100 120 6
ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Orta ve uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde SAT tavsiyemizi TUT a yükseltiyoruz Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi aynı oranda takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: 2041 vadeli kıymetteki uzun pozisyonumuzu %12,70 dönem ve %76,25 getiri ile kapattık. ABD getiri eğrisindeki dikeyleşme riskine karşı, Türkiye Hazinesi USD getiri eğrisinde durasyon kısaltıyor ve orta vadelere geçiş yapıyoruz. 7
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT150513T11 15/05/13 2 m 14,987 175 427 99.202 5.34 5.46-12 14 5.15 6.31 5.69 0.15 0.00 0.15 TRT170713T17 17/07/13 4 m 9,254 133 295 98.207 5.60 5.71-5 32 5.28 6.34 5.75 0.31 0.00 0.31 TRT110913T11 11/09/13 6 m 6,109 96 432 97.309 5.80 5.89-10 39 5.27 6.36 5.81 0.46 0.00 0.45 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT070115T13 07/01/15 22 m 4,778 803 1,793 100.675 6.09 6.18 1 43 5.63 6.23 5.84 1.66 0.03 1.70 TRT050314T14 05/03/14 11 m 15,575 158 210 102.800 5.95 6.04 10 43 5.57 6.38 5.88 0.91 0.01 0.94 TRT041213T23 04/12/13 8 m 10,180 108 232 102.805 5.88 5.97 4 43 5.49 6.39 5.86 0.66 0.01 0.70 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) İMKB de halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri İMKB-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 8