PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Yıllık Kapanış Değişim Değişim Bugüne Değişim değişim İMKB-100 (TL) 24,168.6 0.1% -6.3% -10.0% -46.9% İMKB-30 (TL) 30,934.6-0.1% -6.8% -11.6% -45.4% IMKB-BANKA (TL) 46,159.5 0.6% -10.4% -17.6% -49.7% USD/TL 1.6813 0.1% 4.2% 10.5% 41.5% DAX 3,942.6 2.5% -8.9% -18.0% -43.6% FTSE 3,915.6 1.7% -7.0% -11.7% -35.7% DOW JONES 7,182.1-1.2% -11.5% -18.2% -43.4% S&P 752.8-1.6% -10.0% -16.7% -45.5% VIX 44.66 0.0% -2.3% 11.7% 103.9% MSCI EM INDEX 505.8 0.1% -1.9% -11.0% -56.9% NIKKEI 225 7,568.4 1.5% -6.1% -14.6% -46.1% EMTIALAR* ALTIN 942.27-0.4% 3.9% 7.9% -0.7% BRENT 46.23 3.8% -2.5% 5.8% -53.6% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (3 Kasım 2010) TL O/N oranları Eurobond (2030) İMKB 32,500 30,000 27,500 25,000 22,500 20,000 17,500 1,078 06-02 955 09-02 1,041 10-02 962 828 954 573 890 11-02 12-02 15.20% 11 bps 10 bps -125 bps -166 bps 11.50% 0 bps -150 bps -361 bps -406 bps 8.94% -17 bps 124 bps 117 bps 188 bps 13-02 16-02 17-02 1,240 18-02 906 886 844 19-02 20-02 23-02 1,033 24-02 797 761 25-02 26-02 1,500 1,250 1,000 750 500 250 0 27 Şubat 2009 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif satıcılı açılmasını bekliyoruz. Dün ABD piyasaları, Obama'nın bütçe önerisinde yer alan unsurlar nedeniyle, sağlık şirketlerinin kazançlarının olumsuz etkilenmesi endişesiyle satış baskısı altında kaldı ve düşüşle kapandı. Açıklanan olumsuz ekonomik veriler de yatırımcıları büyük tüketici şirketleri hisselerinde de satışa yöneltti ve borsaları %1 in üzerinde azaldı. Asya'da endeksler genelde yükseliş eğiliminde. Tokyo'da yenin değer kaybetmesi ihracatçı şirketleri desteklerken teknoloji şirketlerine de çıkan bir raporun ardından alım geldi. Bu sabah İMKB nin güne hafif satıcılı bir açılış ile başlamasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU Endeks, dün günü %0.1 yükseliş ile 24,168 puan seviyesinden kapattı. HAFTANIN GÜNDEMİ 27 Şubat 2009 Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Ocak ayı dış ticaret verilerini açıklayacak. Hazine Mart ayı borçlanma stratejisini açıklayacak. 03 Mart 2009 TUİK Şubat ayı enflasyon rakamlarını açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi TÜFE:%0.2 (piyasa beklentisi: %0.3) ÜFE: %0.4 (piyasa beklentisi: %0.5) ŞİRKET HABERLERİ Çelebi, hisse başına 1.57TL temettü ödemesi planlıyor Türk Hava Yolları yetkilileri, Amsterdam Schipol havalimanında kaza geçiren Boeing 737 800 tipi TC JGE uçağının 27 Mart 2002 tarihinde Perge Aviation Ltd. şirketinden kiralandığını duyurdu... 2008 yılının ilk 11 ayında yurtiçi çimento satışları yıllık %3 düşerken, çimento ihracatı yıllık %60 yükseldi... İşlem Hacmi (TL mn) XU100 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim GARAN 201 2.08 %0.5 ISCTR 71 3.28 -%0.6 TCELL 65 8.55 -%4.5 AKBNK 51 3.96 %1.5 YKBNK 37 1.67 %0.6 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi Tarih Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem 27 Şubat 09 GSYH (Çeyreksel değişim-yıllıklandırılmış-4ç) 15:30-5.40% -3.80% Kişisel Tüketim (4. çeyrek) 15:30-3.70% -3.50% Chicago PMI Endeksi (Şubat) 16:45 33.00 33.20 Michigan Tüketici Güveni (Şubat-tahmin) 17:00 56.00 56.20 *Kaynak: Bloomberg Akçansa nın 80 milyon dolar net kârı piyasa beklentisi dahilinde gerçekleşti OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
ŞİRKET HABERLERİ CLEBI - Celebi 09T Endeksin Üzerinde 6.65 16.8 96 241 4.2 3.4 1.6 1.9 Çelebi, hisse başına 1.57TL temettü ödemesi planlıyor Şirket, toplamda 38 milyon TL temettü ödemesi yapacak. Hissenin şu anki piyasa fiyatı 158 milyon TL'ye göre %24 temettü verimine işaret etmekte. Temettü dağıtım tarihi 23 Mart olarak belirlendi. THYAO - Turkish Airlines 09T Endeksin Üzerinde 5.75 10.7 598 1,100 1.0 1.5 2.7 3.8 Türk Hava Yolları yetkilileri, Amsterdam Schipol havalimanında kaza geçiren Boeing 737 800 tipi TC JGE uçağının 27 Mart 2002 tarihinde Perge Aviation Ltd. şirketinden kiralandığını duyurdu... Firma, uçağın, kira sözleşmesi şartlarına uygun olarak, USD 41,767,200 değeriyle grup broker şirketi aracılığıyla sigortalandığını belirtti. Kazayla ilgili olarak, lider reasürör Allianz firmasından ve broker şirketinden birer temsilcinin, ekspertiz için 26.02.2009 sabahı Amsterdam Schipol Havalimanını ziyaret edeceği belirtildi. Firma, yolcuların tüm risklere karşı sigortalı olduğunu, kazadan ölen yolcuların yakınlarına ödenecek tazminatların ve yaralanan yolcuların tedavi masraflarının tamamının sigortacılar tarafından karşılanacağını belirttiler. 2008 yılının ilk 11 ayında yurtiçi çimento satışları yıllık %3 düşerken, çimento ihracatı yıllık %60 yükseldi... Türkiye Çimento Müstahsilleri Birliği, 2008 11 Aylık ton bazında çimento verilerini açıkladı. Verilere göre 11 Aylık dönemde yurtiçi pazarda en fazla satışı %12 artışla Akdeniz bölgesi gerçekleştirirken, Güney Doğu Anadolu Bölgesi %17'lik düşüşle en fazla düşüşü gerçekleştirdi. Kasım ayında ise Türkiye genelinde yurtiçi çimento satışları aynı kalırken (Ekim ayında %5 artmıştı) ihracatta Ekim ayında görülen %4 artışın ardından Kasım ayında yıllık %27 artış yaşandı. Böylece tüm satışlar %4 artışla 4,5 milyon tona ulaştı. Analist Yorumu: İhracattaki artış, özellikle Marmara, Karadeniz ve Akdeniz bölgeleri için olumlu iken Kasım ayında yurtiçi satışlardaki büyüme oranındaki düşüş, yurtiçi çimento pazarındaki talepteki daralmaya işaret etmekte. 2
11 Aylık Ton Bazında Çimento Satışlarının Analizi (000,000) Yurtiçi Satışlar İhracat Toplam Satışlar Bölgeler Kas-07 Kas-08 YoY Kas-07 Kas-08 YoY Kas-07 Kas-08 YoY Marmara 1.1 1.0-3% 0.1 0.2 72% 1.2 1.3 5% Ege 0.4 0.4-16% 0.1 0.1-12% 0.5 0.4-16% Akdeniz 0.4 0.5 15% 0.2 0.2 33% 0.6 0.7 20% Karadeniz 0.4 0.5 1% 0.1 0.1 39% 0.5 0.5 5% İç Anadolu 0.7 0.7 3% 0.0 0.0-64% 0.7 0.7 1% Doğu Anadolu 0.1 0.2 45% 0.0 0.0 11% 0.1 0.2 38% Güney Doğu Anadolu 0.4 0.4-8% 0.2 0.2 23% 0.6 0.6 1% Türkiye 3.6 3.6 0% 0.7 0.8 27% 4.3 4.5 4% Bölgeler 11A07 11A08 YoY 11A07 11A08 YoY 11A07 11A08 YoY Marmara 12.5 12.0-4% 1.0 1.9 87% 13.5 13.9 3% Ege 4.6 4.2-7% 0.9 1.1 19% 5.5 5.3-3% Akdeniz 4.5 5.1 12% 2.0 2.7 31% 6.6 7.7 18% Karadeniz 4.9 4.5-8% 0.4 1.0 136% 5.3 5.5 4% İç Anadolu 7.7 7.6-1% 0.2 0.5 223% 7.9 8.1 4% Doğu Anadolu 1.9 1.9 4% 0.2 0.4 122% 2.1 2.3 14% Güney Doğu Anadolu 4.0 3.3-17% 1.4 2.2 58% 5.3 5.5 2% Türkiye 40.0 38.6-3% 6.1 9.7 60% 46.1 48.4 5% Source: TCMB 3
AKCNS - Akcansa 09T Endekse Paralel 2.06 4.66 235 525 3.5 4.9 2.2 3.3 Akçansa nın 80 milyon dolar net kârı piyasa beklentisi dahilinde gerçekleşti Şirket 4. çeyrekte Mart ta Çanakkale de devreyen giren kapasitenin etkisi ile satışlarını ikiye katladı. Böylece Akçansa 4. çeyrekte 24 milyon dolar ihracat gerçekleştirdi. Diğer bir yandan yurtiçi satışlarda düşen taleple beraber %32 daralma yaşandı. Akçansa 1Ç05 ten bu yana en düşük %23,7 ile en düşük VAFÖK marjını elde etti. Kömür fiyatlarında, geçen senenin aynı dönemindeki seviyelere inilirken döviz kurunun % 28 artması, çimento fiyatlarındaki düşüş ve Ekim ayında elektriğe yapılan %9 zam marjlardaki düşüşü tetikledi. Geçmiş dönemki %67 temettü dağıtma oranını dikkate aldığımızda, Akçansa nın temettü veriminin %18 olmasını bekliyoruz. Şirket yönetim politikasına göre kârının en az %50 sini dağıtmak durumunda. Bu ihtimalle de temettü veriminin %14 olmasını bekliyoruz. Akçansa Eylül 2008 den beri endekse göre %36 değer kaybetti. Şirketle ilgili değerlememizi tekrar gözden geçireceğiz. Şirket için şu an için hedef değerimiz olan 521 milyon dolar %122 yükseliş potansiyeline işaret etmekte. Finansal Göstergeler USD mn 4Ç08 4Ç07 Yıllık Δ 3Ç08 Çeyreklik Δ 2008 2007 Yıllık Δ Satış Gelirleri 116.6 133.8-12.9% 182.5-36.1% 621.5 535.5 16.0% Brüt Kar 24.3 37.6-35.3% 48.8-50.2% 159.4 172.9-7.8% Operasyonel Kar 19.2 30.0-35.9% 43.5-55.8% 137.0 151.8-9.8% VAFÖK 27.6 41.2-32.9% 55.2-50.0% 180.6 186.7-3.2% Net Kar -1.4 17.5 n.m. 30.2 n.m. 80.6 142.9-43.6% Net Borç 144.4 146.9-1.7% 194.6-25.8% 144.4 146.9-1.7% Net Yabancı Para Pozisyonu -145.1-166.5-12.8% -174.9-17.0% -145.1-166.5-12.8% Brüt Kar Marjı 20.9% 28.1% -724 bps 26.8% -587 bps 25.6% 32.3% -665 bps Operayonel Kar Marjı 16.5% 22.4% -593 bps 23.8% -734 bps 22.0% 28.3% -631 bps VAFÖK Marjı 23.7% 30.8% -708 bps 30.3% -659 bps 29.1% 34.9% -580 bps Net Kar Marjı -1.2% 13.1% -1,431 bps 16.6% -1,777 bps 13.0% 26.7% -1,371 bps 4
YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ 100 S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR 1.2753-0.7% DOLAR / YEN 97.9 1.1% *Kaynak: TCMB /$ 7800 7700 7600 7500 7400 7300 7200 7100 7000 1.29 7,366 20 Şub 7,115 7,182 -%1.2 1,391 -%2.4 753 -%1.6 3,943 %2.5 2,745 %1.8 7,568 %1.5 548 %1.8 1,063 %0.8 39,542 -%2.2 7,351 7,271 7,182 OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.30 1.2846 Amerika piyasaları beklenenden kötü gelen dayanıklı mal siparişleri ve konut satışları verilerine rağmen pozitif başladığı günün devamında banka kurtarma planlarına yönelik belirsizlikler ile birlikte satıcılı bir seyir izleyerken, S&P ve Dow Jones endeksleri günü sırasıyla -%1.6 ile -1.2% kayıpla kapattı. Asya borsalarında ise zayıf Yen ile kar beklentileri kuvvetlenen ihracatçı şirket hisselerinde alım eğilimi sürerek borsa endekslerini desteklemeye devam etti. Japony'da Nikkei endeksi özellikle teknoloji şirketlerine gelen alımlarla %1.5 yükseliş yaşadı. Gündem ABD 26-Şub 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Ocak) -2.50% -5.20% -4.60% 15:30 Ulaşım Hariç Dayanıklı Mal Siparişleri (Ocak) -2.20% -2.50% -5.50% 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (22 Şubat) 625K 667K 627K 15:30 Devam eden işsizlik maaşı başvuruları (15 Şubat) 5024K 5112K 4998K 17:00 Yeni Konut Satışları (Ocak) 324K 324K 331K 17:00 Yeni Konut Satışları (Aylık değişim-ocak) -2.10% -10.20% -9.50% 27-Şub 15:30 GSYH (Çeyreksel değişim-yıllıklandırılmış-4ç) -5.40% --- -3.80% 15:30 Kişisel Tüketim (4. çeyrek) -3.70% --- -3.50% 16:45 Chicago PMI Endeksi (Şubat) 33.00 --- 33.20 17:00 Michigan Tüketici Güveni (Şubat-tahmin) 56.00 --- 56.20 02-Mar 15:30 Kişisel Gelir (Ocak) -0.20% --- -0.20% 15:30 Kişisel Harcama (Ocak) 0.30% --- -1.00% 17:00 ISM İmalat Endeksi (Şubat) 33.80 --- 35.60 17:00 İnşaat Harcamaları (Aylık değişim-ocak) -1.50% --- -1.40% 03-Mar 17:00 Beklemedeki konut satışları (Aylık % değişim-ocak) -3.00% --- 6.30% Kaynak: Bloomberg VIX VOLATILITE ENDEKSİ VIX 44.66-0.02% 10 YILLIK TAHVİL Faiz Günlük Değişim ABD 3.00 %0.40 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 1.26 2.12 EURO 1.84 2.05 EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) 45.67 4.2% ALTIN ($) 940.40-0.6% *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 1.28 1.2856 46.0 44.5 43.8 45.7 1.27 1.2771 1.2753 43.0 41.5 41.9 41.2 40.0 1.26 1.2605 38.5 39.7 37.0 1.25 20 Şub * Kaynak: Reuters Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. 27 Şub