Haz.13 Tem.13 Ağu.13 Eyl.13 Eki.13 Kas.13 Ara.13 Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Forex Equities Options Haftalık Rapor 2.6.214 6.6.214 Draghi Şapkadan Tavşan Çıkardı Haftanın kuşkusuz en önemli gelişmesi Avrupa kıtasında yaşandı. Avrupa Bölgesi nde, Mayıs ayında enflasyonun yeniden %.5 e gerilemesi ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) başkanı Mario Draghi nin Mayıs ayında gerçekleşen para kurulu toplantısı sonrasında, Haziran ayında önlem alacağız açıklamaları piyasalardaki yatırımcıların, Haziran ayında yapılacak olan toplantıdan beklentilerini artırmıştı. Dün toplanan Avrupa Merkez Bankası üyeleri piyasalara belki de istediklerinden daha fazlasını sundu. ECB nin dün aldığı kararları beş ana başlıkta toplayabiliriz. 1-) Ana faiz oranı %.25 ten yeni tarihi düşük seviye olan %.15 e indirildi. 2-) Marjinal fonlama oranı %.75 ten %.4 a çekildi. 3-) Tarihte ilk defa negatif mevduat faiz uygulamasına gidildi ve Avrupa Merkez Bankası, mevduat faiz oranını % dan % -.1 e indirdi. 4-) 4 milyar Euro değerinde yeni bir hedefli TLTRO (targeted longer-term refinancing operations) programı başlattı. 5-) ECB, piyasalara verdiği likiditeyi sterilizasyon yöntemiyle geri çekiyordu. Dünkü toplantıda sterilizasyonun durdurma karar aldı. Alınan beş önemli karara rağmen ECB başkanı Mario Draghi, güvercin söylemlerini daha da öteye taşıyarak gerektiği taktirde tahvil alım programına da başlanabileceğini ifade etti. Uygulanan tüm bu programlarının ortak amacının düşük enflasyon ile mücadele ve enflasyon beklentilerini arttırmak olduğunu ifade edebiliriz. LTRO programının temel amacının ise bankalar aracılığıyla hane halkına sağlanan kredi miktarının arttırabilmek, ancak burada önemli olanın bu program ile sağlanan likiditenin reel ekonomiye aktarabilmesi olduğunu bir kere daha hatırlamakta fayda var. Daha önce denenen LTRO programlarıyla, uygulanacak olan yeni LTRO programı arasındaki temel farklığının, ilk defa negatif mevduat faiz oranıyla birlikte uygulanacak olması gösterilebilir. Negatif mevduat uygulaması ise, bankaların ECB de tuttuğu zorunlu karşılıklara ödenen faiz olarak adlandırılabilir. Bu faizin negatif olması, bankaların ECB de tuttukları rezervlerin bir maliyeti olduğu anlamına gelmektedir. Amaç ise, rezervleri ECB de tutmak yerine, bankaların daha çok risk alıp reel ekonomiye aktarmak olduğunu ifade edebiliriz. Öte yandan ECB çalışanları enflasyon tahminlerini aşığı yönlü revize etti. ECB, 214 yılında %.7, 215 yılında % 1.1 216 yılında ise 1.4 enflasyon bekliyor. Avrupa Merkez Başkanı Haziran ayında beklenen tavşanı şapkadan çıkardı ancak, tarihi adımlar atan ECB nin enflasyon ile mücadelesinde ne kadar başarılı olacağını önümüzdeki aylarda açıklanacak veriler yardımıyla öğrenebileceğiz. 1,8 1,6 1,4 1,2,8,6,4,2. 1,6,5,4,3,2,1 Avrupa'da Enflasyon Grafik 1: Avrupa da Enflasyon Kaynak: ECB, XTB Araştırma Departmanı Avrupa Bölgesi Faiz Oranları Grafik 2: Avrupa Bölgesi Faiz Oranı Kaynak: ECB, XTB Araştırma Departmanı
May.13 Haz.13 Tem.13 Ağu.13 Eyl.13 Eki.13 Kas.13 Ara.13 Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Forex Equities Options Amerika Birleşik Devletleri nden haftanın önemli gelişmesi ADP özel sektör istihdam raporu oldu. Mayıs ayında toplam 179. istihdam sağlanırken, küçük işletmeler 82. orta boy işletmeler 61. büyük işletmeler ise 37. kişilik istihdam sağladı. 214 yılının birinci çeyreğinde yaşanan ağır kış şartları sonrası ikinci çeyrek verilerinin daha da önemli hale geldiğini söylemek mümkün. Özel sektör, geçtiğimiz ay 215. kişi ile Kasım 213 yılından beri en yüksek istihdam düzeyine ulaşırken, bu ay açıklanan istihdam rakamları, 213 Mayıs ayından beri en düşük ikinci artış olarak karşımıza çıkıyor. Öte yandan özel sektör istihdamının son 1 yılın ortalamasının altında kaldığını görüyoruz. (Son 1 yılın istihdam ortalaması 194.). ADP özel sektör istihdam verisi Cuma günü açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam verisinin öncü göstergesi olduğu belirtilse de, daha önceki çalışmalarımızda iki veri arasındaki ilişkinin zayıfladığını ifade etmeye çalışmıştık. Özetle, son iki aydır istihdam piyasaları toparlanma sinyalleri verse de bugün açıklanan ADP verisinin hayal kırıklığı yaşattığını ifade edebiliriz. Beklentiler altında kalan veri sonrası gözler Tarım Dışı İstihdam raporuna çevrilmiş durumda. (Bu rapor yazıldığı sırada Tarım Dışı İstihdam Verisi Açıklanmamıştı). Öte yandan, PMI ve ISM hizmet verilerindeki yükselişler dikkat çekici oldu. ISM hizmet verisi Mayıs ayında 56.3 olurken (Beklenti: 55,3) PMI hizmet verisi ise 58.1 olarak gerçekleşti. Yurtiçinde yaşanan gelişmelere baktığımızda haftanın önemli olayı enflasyon verisi oldu. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) oluşturduğu tahmine göre, enflasyon oranı Mayıs ayında zirve yapacağı yönündeydi. Çift haneli rakamlara ulaşması beklenen enflasyon yıllık bazda 9.66 ya yükselirken Mayıs ayında %.4 artış gösterdi. Dün ECB nin açıkladığı likidite programının açıklanması risk iştihanı artırması nedeniyle, gelişmekte olan ülke para birimlerinde değer kazanım sürecinin devamını görebiliriz. Aynı zamanda TCMB bu durumu fırsat bilip 24 Haziranda yapacağı toplantıda faiz indirimine yönelebilir. 3. 25. 2. 15. 1. 5. 12 1 8 6 4 2 Grafik 2: ADP İstihdam Kaynak: ADP, XTB Araştırma Türkiye'de Enflasyon ADP İstihdam Grafik 4 : Türkiye de Enflasyon Kaynak : TUİK, XTB Araştırma Departmanı.
NICKEL, W1 Haftaya 19,267 dolar seviyesinden başlayan Nikel Fiyatı nın, haftanın son gününde 18849 dolar seviyesinden işlem gördüğünü gözlemliyoruz. Bu hafta içerisinde en yüksek 19,58 dolar seviyesini ve en düşük 18,8 seviyesini gören Nikel fiyatındaki temel etkenlerin halen emtia fiyatındaki belirleyiciler olduğunu ifade edebiliriz. Fransa ya bağlı New Caledonia bölgesindeki Vale SA isimli şirketin işletmeciliğini yaptığı Goro madenindeki üretimin yeniden başlayacağı bilgisinin, metalin arzında pozitif bir etki yaptığını gözlemliyoruz. Ancak, Endonezya nın Nikel ihracatına uyguladığı yasağın halen devam etmesi, bu madenin fiyat artışında en temel etken olarak gözümüze çarpıyor. Bu sebepten dolayı fiyatların yılbaşından beri %39 arttığını gözlemliyoruz. Haftalık grafikte, Çanak formasyonu sonrasında devam eden Kulp formasyonu ile fiyatların yükselme eğilimine devam ettiğini söyleyebiliriz. Nikel fiyatı için destek ve direnç noktaları olarak: Destek: 18,659-17,852 15,56; Direnç: 2,147 21,392 22,442 seviyeleri takip edilmeye devam edilebilir. COPPER, W1 Haftaya 6967 dolar seviyesinden başlayan Bakır fiyatının, an itibariyle 6938 dolar seviyesinden işlem gördüğünü gözlemliyoruz. Bu hafta en yüksek 715 dolar ve en düşük 6833 dolar seviyesini gören Bakır fiyatının Çin ekonomisinin durumu ile hareketine devam ettiğini ifade edebiliriz. Bu hafta içerisinde olumlu gelen Çin PMI rakamı ile, Çin ekonomisindeki daralma endişelerinin biraz etkisini yitirmesi, bu emtianın fiyatında olumlu bir işaret gibi gözükse de, ana trendin satış yönünde olduğunu söyleyebiliriz. Çin hükümetinin, kredi verenleri teşvik edeceğini açıklaması ile birlikte konut piyasasının canlanmasının hedeflenmesi, Bakır metaline olan talebi belli bir seviyeye kadar arttırdığını görüyoruz, ancak Çin ekonomisinin soğumaya başlaması bu emtianın negatif yönlü hareketini daha fazla tetikleyecek gibi görünüyor. Bakır metalinde Fibonacci seviyelerine göre takip edilebilecek Destek ve Direnç noktaları olarak; 6546-6195 Destek ve 718-7459 Direnç verilebilir..
USDTRY, D1Türk Lirası Avrupa Merkez Bankasının açıkladığı LTRO programı sonrası, diğer gelişmekte olan ülkelerle paralel değer kazanım sürecine girdi. Yaşanan gelişmeler sonrası, oluşan üçgen formasyonun aşağı yönde kırdığını söyleyebiliriz. Tarım dışı istihdam verisi öncesi, parite 2.9 seviyesinde önemli destek oluşturmuş durumda. Bu seviyenin kırılması sonrası USDTRY paritesi, 2.85 seviyesine gerileyebilir. Direnç olarak ise 2.94 2.96 takip edilebilir. USDCAD, D1 Kanada Merkez Bankası, Mayıs ayı toplantısında %.1 olan faiz oranında değişikliğe gitmedi. Bugün TSI 15.3 da açıklanacak olan işsizlik rakamları takip edilebilir. Teknik görünüme baktığımızda ; oluşan üçgenin yukarı yönlü kırılması sonrası USDCAD paritesi önemli bir direnç seviyesi olan 1.95 seviyesini denemesinin ardından geri çekilmeler yaşandığını ifade edebiliriz. Geri çekilmenin devamı için 1.9 seviyesi destek olarak izlenebilir. Bu seviyenin kırılması sonrası parite 1.85 seviyesine gerileyebilir. Direnç olarak ise 1.925-1.95 takip edilebilir..
ALUMINIUM, W1 Bu haftadaki temel hareket olan Dünya nın en büyük Alüminyum üretimini gerçekleştiren Çin Halk Cumhuriyeti nde bulunan Qingdao Limanı ndaki Alüminyum ihracatının durdurulmuş olması sonrasında, Alüminyum fiyatlarının bu hafta içerisinde 1815 seviyesini test ettiğini gözlemledik, haftaya 1796 dolar seviyesinden işlem görmeye başlayan Alüminyum un, bu hafta en yüksek 1815 dolar görürken, en düşük de 177 seviyesinden işlem gördüğünü gözlemliyoruz. 16 Mart itibariyle başlayan Alçalan Takoz Formasyonu devamı sonrasında başlayan Boğa piyasasının etkisinin canlı olduğunu ve fiyatların yükselme eğilimine devam ettiğini gözlemliyoruz. Yükselen trendin RSI indikatörü ile teyit edildiğini ifade edebiliriz. Formasyon sonrasında verilen yukarı dönüş sinyali ile birlikte takip edilebilecek Destek: 179 175; Direnç: 185 19 seviyeleri izlenmeye devam edilebilir. SUGAR, W1 İklimsel değişikliklerin ve hava şartlarının doğrudan etkilediği tarımsal emtialardan biri olan Şeker, haftaya 17.43 dolar seviyesinden başlamıştı ve 17.51 seviyesini gördükten sonra 16.78 seviyesi en düşük fiyatını gördü. Şeker fiyatındaki düşüşün sebebi olarak Brezilya daki hava şartlarına yönelik endişelerin azalması ve verimli üretimin artmasına yönelik beklentilerin artması olduğunu söyleyebiliriz. Fiyat düşüşlerini spekülatif satışların da desteklemesi sonucunda önceki raporumuzda belirttiğimiz 17,22 seviyesinin kırıldığını gözlemliyoruz. Haftalık grafikte düşüş trendine dair bir görünüme girdiğini gözlemlediğimiz Şeker fiyatında Destek Direnç seviyeleri olarak; Destek: 16,58 14,43; Direnç: 18,6 19,87 seviyeleri takip edilebilir.