PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif satıcılı açılmasını bekliyoruz Dün Avrupa daki sanayi üretimi verisinin etkisi ile güne alıcılı başlayan ve %1 in üzerinde yükselişler gösteren Amerika borsaları, Moody sin Yunanistan ın kredi notunu dört kademe birden indirmesi sonrasında endeksler eksiye geçti ve günü %0,2 civarında düşüşle kapattı. Sabah saatlerinde Asya piyasalarına baktığımızda ise petrol fiyatlarındaki toparlanma ve Japonya nın açıkladığı 33 milyar dolarlık kredi paketi sonrasında Avrupa borç krizinin Japonya ve Çin in büyümesini yaralamayacağı düşüncesi ile endeksler hafif yukarıda işlem görüyor. Dün günü düşüşle kapatan Amerika borsalarından sonra Avrupa borsalarınında bu sabah güne düşüşle başlaması beklenirken; biz de İMKB nin güne hafif satıcılı bir açılış ile başlamasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dün günü %1 oranında yükselerek 55,689 seviyesinde kapattı... GÜNDEM TUİK Mart ayı işsizlik rakamlarını açıklayacak. Savunma Sanayi İcra Komitesi toplantısı 15.00 da düzenlenecek 16 2010 TUİK-TCMB Mayıs ayı Tüketici Güven Endeksini açıklayacak. 17 2010 TCMB faiz kararı için toplanacak. %7 seviyesindeki faiz oranlarında bir değişiklik beklemiyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Mevsimin yağışlı geçmesine rağmen, Hazine nin enerji KİT lerine koyduğu kar hedefi nedeniyle elektrik fiyatlarında indirim beklenmiyor DYHOL %40 bedelli sermaye artırımı yapmak için SPK ya başvurdu... OSD rakamlarına göre Mayıs ayında Türk Traktör'ün yurtiçi satışları geçen yılın Mayıs ayına göre %124 artış gösterdi... Otomotiv üretimi Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre %13 artışla 98bin adet oldu. İhracat ise aynı dönemde %30 artarak 67bin adede ulaştı... Savunma Sanayi Müsteşarlığı İcra Komitesi toplantısı bugün 3 te toplanıyor... PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB-100 55,689 1.0% -0.1% 5.4% 59.9% İMKB-30 70,059 1.1% 0.6% 4.6% 60.1% IMKB-BANKA 128,560 1.1% 0.9% 7.5% 72.0% USD/TL 1.5611-0.7% 2.5% 5.0% 2.2% DAX 6,125 1.3% 1.1% 2.8% 20.8% FTSE 5,202 0.7% -1.2% -3.9% 17.1% DOW JONES 10,191-0.2% -4.0% -2.9% 15.8% S&P 1,090-0.2% -4.1% -2.9% 15.2% VIX 28.58-0.7% -8.5% 31.8% 1.5% MSCI EM INDEX 930.3 1.4% -6.0% -0.5% 24.0% NIKKEI 225 9,887.9 0.1% -5.5% -6.2% -1.5% EMTIALAR* ALTIN 1,221-0.7% -1.4% 10.8% 30.4% BRENT 75.66 0.6% -1.3% -3.9% 6.7% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (25 Ocak 2012) 8.87% 4 bps -48 bps 0 bps -394 bps Eurobond (2030) 6.37% 0 bps -8 bps -4 bps -66 bps İMKB 56,000 58,000 55,500 55,000 56,000 54,500 54,000 54,000 53,500 53,000 52,500 52,000 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat Günlük Değişim GARAN 121 6.80 %0.0 ISCTR 116 5.02 %1.6 VAKBN 83 3.44 %1.8 YKBNK 64 4.22 %1.4 THYAO 64 4.08 %4.6 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi 15 10 Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem Avrupa Bölgesi Almanya ZEW Endeksi (Ekonomik Görünüm) 12:00 42 45.8 Almanya ZEW Endeksi (Mevcut Durum) 12:00-15 -21.6 Avrupa Bölgesi ZEW Endeksi (Ekonomik Görünüm) 12:00 39 37.6 *Kaynak: Bloomberg 55,234 55,234 54,385 54,460 54,385 54,460 55,213 55,213 55,407 55,407 54,613 54,613 54,307 54,305 54,307 54,305 53,664 53,664 54,862 55,132 1,939 1,244 1,654 2,119 1,975 1,763 1,422 1,747 1,427 1,494 1,261 1,118 28 Mayıs 31 Mayıs 1 2 3 4 7 8 9 10 54,862 55,132 55,689 11 14 3,500 2,400 3,000 2,050 2,500 55,689 2,000 1,700 1,500 1,350 1,000 500 1,000 OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
ŞİRKET HABERLERİ Mevsimin yağışlı geçmesine rağmen, Hazine nin enerji KİT lerine koyduğu kar hedefi nedeniyle elektrik fiyatlarında indirim beklenmiyor (Zaman Gazetesi) Yağış miktarının yüksek olmasına bağlı olarak, hidroelektrik santrallerinin toplam elektrik üretimindeki payı ilk beş ayda %30 seviyesine yükselirken, geçen sene bu rakam %18 civarındaydı. Bununla birlikte enerji KİT lerinin yakıt maliyetlerinde önemli ölçüde düşüş sağlandı. Zaman daki habere göre, maliyetlerin düşmesine rağmen Hazine nin kar hedefi nedeniyle elektrik fiyatlarında indirim yapılmayacak. Yılın ikinci yarısı için elektrik fiyatlarında %16 zam, doğalgaz fiyatlarında ise %20 zam tahmin ediyorduk. Ancak, doğalgaz fiyatlarında da zam henüz gündemde görünmüyor. Temmuz da EPDK nın elektrik fiyatları ile ilgili kararının ardından elektrik üreticileri için tahminlerimizi gözden geçirebiliriz. DYHOL - Dogan Yayin Holding F/K 10T F/K 11T NAD (mn USD) Prim/İskonto Oranı (%) Endeksin Altında 1.39 1.00-28% n.m. n.m. 1,013-12% DYHOL %40 bedelli sermaye artırımı yapmak için SPK ya başvurdu... Sermaye artırımı sonrası şirketin ödenmiş sermayesi 1milyar TL den 1.4 milyar TL ye yükselecek. OTKAR - Otokar F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endekse Paralel 16.00 20.30 27% 9.3 4.5 8.5 4.3 Savunma Sanayi Müsteşarlığı İcra Komitesi toplantısı bugün 3 te toplanıyor... Toplantının gündemi hakkında şu anda bilgi sahibi olmamakla birlikte fakat Otokar ın uzun süreden beri sonuçlanması beklenen 336 adetlik özel maksatlı taktik tekerlekli araç ihalesi ile ilgili karar alınabileceğini düşünüyoruz. Otokar bu ihaleye 2008 yılında teklif vermişti. İhalenin toplam büyüklüğünün 100mn dolar civarında olmasını bekliyoruz. Toplantının sonuçları bugün ya da yarın açıklanması beklenebilir. 2
TTRAK - Turk Traktor F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endeksin Üzerinde 12.20 16.20 33% 9.1 8.3 8.0 7.6 OSD rakamlarına göre Mayıs ayında Türk Traktör'ün yurtiçi satışları geçen yılın Mayıs ayına göre %124 artış gösterdi... Mayıs rakamıyla beraber ilk 5 aylık dönemde traktör satışları geçen yılın %172 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bunun yanında, ihracat tarafında da Mayıs ayı traktör satışları geçen yılın %138 üzerinde geldi. İlk 5 aylık dönemde satışların geçen yılın aynı dönemine göre %13 yükseliş gösterdiğini gördük. Oldukça iyi geçen Nisan ve Mayıs aylarından sonra yurtiçi traktör satışlarındaki tam yıl için büyüme beklentimizi %35'den %40 seviyesine yükseltiyoruz. İhracat tarafında ise 2010 yılı için %8 olan artış beklentimizi koruyoruz. TTRAK - Traktör Satışları Mayıs'10 Mayıs'09 YoY Nisan'10 AoA 5A10 5A09 YoY 2009 Yurtiçi 1,578 705 124% 1,531 3% 5,887 2,168 172% 6,599 Yurtdışı 1,019 429 138% 740 38% 4,558 4,040 13% 8,808 Toplam 2,597 1,134 129% 2,271 14% 10,445 6,208 68% 15,407 Kaynak: OSD Otomotiv üretimi Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre %13 artışla 98bin adet oldu. İhracat ise aynı dönemde %30 artarak 67bin adede ulaştı... Geçen yılın aynı döneminde üretim ve satışların çok düşük olmasından kaynaklı yılın ilk çeyreğinde ciddi büyümeler görülmüştü. Fakat, Nisan ve Mayıs'a geldiğimizde ise büyüme hızının yavaşladığını görüyoruz. İhracat yapılan ülkelerde teşviklerin sona ermesi ile Mayıs'ta ihracat büyümesi hız kesti. Önümüzdeki aylarda da ihracatta yavaşlama görüleceğini düşünüyoruz. İhracatta olduğu gibi yurtiçi toplam satışlarda da yılın geri kalanında geçen yıla göre gerileme olmasını bekliyoruz. 2010 yılı için ihracatta ve üretimde sırasıyla %24 ve %16 artış ve yurtiçi satışlarda (ağır ticari dahil) ise %8 daralma beklentimiz bulunmaktadır. Ford Otosan'ın Mayıs ayı ihracatı geçen yılın aynı ayına göre %51 artarak 15.3bin adet oldu. (Önceki aya göre değişim +%20) Tofaş'ın Mayıs ayı ihracatı geçen yılın aynı ayına göre %8 artarak 15.2bin adet oldu. (Önceki aya göre değişim -%5) (000adet) May-10 May-09 Yıllık Nis-10 Aylık 5A10 5A09 Yıllık Üretim 98 87 13% 90 9% 446 305 46% Yurtiçi Satışlar 62 65-5% 57 8% 226 219 3% İthalat 35 35 2% 32 11% 130 126 3% İhracat 67 51 30% 61 10% 331 218 52% Kaynak: OSD 3
(000adet) 2006 2007 2008 2009 2010T 2011T Üretim 988 1,099 1,147 870 1,006 1,095 Yıllık Değişim% 12% 11% 4% -24% 16% 9% Yurtiçi Satışlar 666 634 526 576 528 554 Yıllık Değişim% -12% -5% -17% 9% -8% 5% İthalat 381 352 306 314 300 316 Yıllık Değişim% -13% -7% -13% 2% -4% 5% İhracat 697 820 910 628 779 857 Yıllık Değişim% 26% 18% 11% -31% 24% 10% İhracat/Üretim 71% 75% 79% 72% 77% 78% İthalat/Yurtiçi Satışlar 57% 56% 58% 55% 57% 57% Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih LINK Link Bilgisayar 16 10 CELHA Çelik Halat 21 10 MAKTK Makina Takım 22 10 DOHOL Doğan Holding 23 10 BURCE Burçelik 24 10 VKGYO Vakıf Gmyo 25 10 VAKBN Vakifbank 25 10 Kaynak: IMKB Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih ANSGR 18% 30 2010 DYHOL Açıklanmadı ARSAN 25% Açıklanmadı BISAS 50% Açıklanmadı BURCE 49% Açıklanmadı FINBN 5% Açıklanmadı GRNYO 13% Açıklanmadı KUTPO 40% Açıklanmadı MAKTK 79% Açıklanmadı METYO 101% Açıklanmadı MRBYO 20% Açıklanmadı MRTGG 61% Açıklanmadı PEGYO 30% Açıklanmadı PENGD 893% 89% Açıklanmadı PETKM 388% Açıklanmadı RAYSG 31% Açıklanmadı SKBNK 50% Açıklanmadı SNGYO 25% Açıklanmadı TSPOR 18% Açıklanmadı THYAO 14% Açıklanmadı Kaynak: IMKB 4
YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ Combined CI S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 10,300 10,200 10,100 10,000 9,900 9,800 9,700 9,600 DJ Kapanış PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR 1.22 0.85% DOLAR / YEN 91.89 0.28% *Kaynak: TCMB EURO / DOLAR 1.23 1.22 1.21 1.2 1.19 1.18 Kapanış 10,191-0.20% 2,244 0.02% 1,090-0.18% 6,125 1.28% 3,626 1.98% 9,892 0.12% 1,357 0.02% 1,694 0.22% 63,533-0.11% 07 Haz 08 Haz 09 Haz 10 Haz 11 Haz 14 Haz OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.35 Dün Avrupa Bölgesi'nde sanayi üretimi verisinin beklentilerden yüksek gelmesiyle global piyasalarda alıcılı bir seyir izlenirken, Moody's'in Yunanistan'ın kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin altına düşürmesi nedeniyle ABD piyasaları kazanımların bir kısmını geri vererek günü yatay kapattı. Yunanistan'ın notunun düşürülmesi beklenen bir gelişme olmasına rağmen piyasalardaki yükseliş üzerinde baskı oluşturdu. Asya piyasaları da bu gelişmelere paralel olarak yatay bir seyir izliyor. Bugün Almanya'da ZEW Endeksi verisi takip edilebilir. Gündem ABD VOLATILITE ENDEKSİ VIX 10 YILLIK TAHVİL ABD LIBOR DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($) *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 80 78 76 74 72 70 68 Kapanış 28.58 Faiz 3.27 3 Ay 0.54 0.65 Kapanış 74.43 1220.7 Piyasa Beklentisi* Açıklanan -0.73% 0.90% 12 Ay 1.19 1.25-0.11% 0.00% #DIV/0! Önceki Dönem 11.Haz 15:30 Peşin Perakende Satışlar (Mayıs) 0.20% -1.20% 0.40% 16:55 Michigan Tüketici Güveni (-tahmin) 74.5 75.5 73.6 15.Haz 15:30 Empire İmalat Sanayi Endeksi () 20.00 - - 19.11 16.Haz 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (11 ) - - - - -12.20% 15:30 Üretici Fiyat Endeksi (Aylık değişim- Mayıs) -0.50% - - -0.10% 15:30 Çekirdek ÜFE (Aylık değişim-mayıs) 0.10% - - 0.20% 15:30 Tüketici Fiyat Endeksi (Yıllık değişim) 4.90% - - 5.50% 15:30 Çekirdek TÜFE (Yıllık değişim) 1.10% - - 1.00% 15:30 Konut Başlangıçları (Mayıs) 648K - - 672K 15:30 Konut Başlangıçları (Aylık değişim-mayıs) -3.70% - - 5.80% 15:30 Bina Ruhsatları (Mayıs) 625K - - 610K 15:30 Bina Ruhsatları (Aylık değişim-mayıs) 2.50% - - -10.90% 16:15 Sanayi Üretimi (Mayıs) 0.90% - - 0.80% 16:15 Kapasite Kullanımı (Mayıs) 74.50% - - 73.70% Kaynak: Bloomberg 1.17 07 Haz 08 Haz 09 Haz 10 Haz 11 Haz 14 Haz 66 08 Haz 09 Haz 10 Haz 11 Haz 14 Haz 15 Haz Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.