İSTANBUL İLİ AVCILAR İLÇESİ FİRUZKÖY MAHALLESİ 10 ADET ARSA DEĞERLEME RAPORU

Altunizade Mah. Sırma Perde Sok. Sırma Apt. No:23/2 Üsküdar/ İST. Tel : (216) 474 03 44 Faks : (216) 474 03 46 bilgi@ygd.com.tr www.ygd.com.tr İSTANBUL İLİ AVCILAR İLÇESİ FİRUZKÖY MAHALLESİ 10 ADET ARSA DEĞERLEME RAPORU EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. İSTANBUL, ARALIK 2011

GAYRİMENKUL DEĞERLEME RAPOR ÖZETİ DEĞERLEME KONUSU İŞİN İSMİ İSTANBUL İLİ AVCILAR İLÇESİ FİRUZKÖY MAHALLESİNDE 10 ADET PARSEL DEĞERLEME RAPORU DEĞERLEME RAPORU DEĞERLEMEYİ TALEP EDEN KURUM EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. RAPORU HAZIRLAYAN KURUM YETKİN GAYRİMENKUL DEĞERLEME VE DANIŞMANLIK A.Ş. RAPOR TARİHİ 08.12.2011 DEĞERLEME KONUSU GAYRİMENKULLER HAKKINDA ÖZET BİLGİ TAPU BİLGİLERİ MEVCUT KULLANIM BOŞ GAYRİMENKULLER ÜZERİNDE TAKYİDAT. Bkz. Sayfa:8-12 İMAR DURUMU Bkz. Rapor-Gayrimenkullerin İmar Durumları Sayfa:14-21 DEĞERLEME RAPORUNDA TAKDİR OLUNAN DEĞERLER (KDV HARİÇ) TOPLAM ARSA DEĞERİ 251.000.000,00 TL 1

RAPOR BİLGİLERİ... 4 Rapor Tarihi...4 Rapor Numarası...4 Rapor Türü...4 Şirket Bilgileri...4 Raporu Hazırlayanlar...4 Sorumlu Değerleme Uzmanları...5 Müşteri Adı ve Bilgileri...5 Müşteri Taleplerinin Kapsamı (varsa getirilen kısıtlamalar)...5 Değerleme Tarihi...5 GAYRİMENKULLER HAKKINDA GENEL BİLGİLER... 6 Gayrimenkullerin Yeri, Konumu ve Çevre Özelikleri...6 Gayrimenkullerin Takyidatlı Tapu Kayıt Bilgileri...8 Gayrimenkulün Tapu Bilgileri...8 Firuzköy 493 Ada 8 No.lu Parselin Tapu Kaydı...8 Firuzköy 493 Ada 9 No.lu Parselin Tapu Kaydı...8 Firuzköy 499 Ada 4 No.lu Parselin Tapu Kaydı...9 Firuzköy 500 Ada 1 No.lu Parselin Tapu Kaydı...9 Firuzköy 500 Ada 2 No.lu Parselin Tapu Kaydı...10 Firuzköy 502 Ada 1 No.lu Parselin Tapu Kaydı...10 Firuzköy 508 Ada 4 No.lu Parselin Tapu Kaydı...11 Firuzköy 523 Ada 1 No.lu Parselin Tapu Kaydı...11 Firuzköy 524 Ada 2 No.lu Parselin Tapu Kaydı...12 Firuzköy 514 Ada 1 No.lu Parselin Tapu Kaydı...12 Gayrimenkullerin Kadastral Bilgileri...13 Gayrimenkullerin İmar Durumu...14 1/5000 Ölçekli Nazım İmar Planı Bilgileri...14 1/1000 Ölçekli Uygulama İmar Planı Bilgileri...14 Gayrimenkullerin Kullanımına Dair Yasal İzinler ve Belgeler...25 GAYRİMENKULLERE İLİŞKİN ANALİZLER... 26 2

Bölge Analizi...26 İstanbul İli...26 Avcılar İlçesi...27 Gayrimenkullerin Yakın Çevre Analizi...28 Gayrimenkullerin Yapısal ve Teknik Özelliklerinin Analizi...28 Gayrimenkullerin Karakteristik Özellikleri Ve Hukuki Durum Analizi...29 GAYRİMENKULLERİN NİHAİ DEĞERLENDİRMESİ... 30 Gayrimenkullerin Kullanım Amacına Etki Eden Olumlu Etmenler...30 Gayrimenkullerin Kullanım Amacına Etki Eden Olumsuz Etmenler...30 GAYRİMENKUL DEĞERLEME SÜRECİ... 31 Gayrimenkul Değerleme İşleminde Kullanılan Varsayımlar...31 Emsallerin Karşılaştırılması ( Piyasa ) Yöntemi...31 Yeniden İnşa (ikame) Etme Maliyeti Yaklaşımı...31 Gelir Yöntemi Yaklaşımı...32 Kullanılan Değerleme Yöntemleri ve Kullanılma Nedenleri...32 NİHAİ DEĞER TAKDİRİ... 33 Gayrimenkullerin Vergi Beyanına Esas Arsa Değerleri...33 Çevrede Arsa Değeri Araştırması...34 Emsal Karşılaştırma Yöntemi ile Değer Takdiri (Pazar Değeri)...35 Gayrimenkullerin Üzerinde Geliştirilebilecek Projenin Analizi...36 Yakın Çevrede Toplu Konut Emsali Araştırması...36 Yakın Çevrede Ticaret Emsali araştırması...36 Projelendirilmiş Arsa Değeri ve Diğer Analizler...37 En Verimli Kullanım Analizi...40 Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi...40 RAPOR EKLERİ:... 41 Rapora Konu Gayrimenkullere Ait Fotoğraflar... 42 3

1. RAPOR BİLGİLERİ 1.1 Rapor Tarihi 08.12.2011 1.2 Rapor Numarası EMLAKKONUT 10.11 121 1.3 Rapor Türü Bu rapor, Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ile Yetkin Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. arasında imzalanan 14.06.2011 tarihli sözleşme gereği İşverenin portföyünde değerleme yaptırılması gereken her bir varlık için gayrimenkul değerleme raporlarının hazırlanması işi kapsamındaki İstanbul İli, Avcılar İlçesi, Firuzköy Mahallesinde bulunan 10 adet parselin Sermaye Piyasası Kurulu Mevzuatı gereği, güncel rayiç ekspertiz değerlerinin tespitine yönelik, Yetkin Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. firmasınca ilgili tüm kurum ve kuruluşlardan temin edilebilen güncel ve doğru bilgiler kullanılarak hazırlanmış Gayrimenkul Değerleme Raporudur. 1.4 Şirket Bilgileri Yetkin Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş.; tecrübeli ve uzman kadrosu ile çözüm ortaklığını üstlendiği gerçek ve tüzel kişilerin, gayrimenkul konusunda alacakları tüm kararlarına bilimsel ve fiziki verilere dayalı, doğru ve güvenilir bilgiler ışığında, yön verebilmek amacıyla 24.10.2007 tarihinde kurulmuş, 29.05.2009 tarihinde ISO 9001:2000 Kalite Yönetim Sistemi kriterlerine uygun olarak hizmet verdiğine ilişkin Kalite Sistem Sertifikasını almış ve Sermaye Piyasası Kurulu nca, Seri VIII No:35 sayılı Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde Değerleme Hizmeti Verecek Şirketlere ve Bu Şirketlerin Kurulca Listeye Alınmalarına İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ çerçevesinde değerleme hizmeti vermek üzere 24.12.2009 tarihi itibariyle, Gayrimenkul Değerleme Şirketleri listesine alınmış bir Anonim Şirkettir. Şirket Merkezi, İstanbul Üsküdar İlçesi, Altunizade Mahallesi, Sırmaperde Sokak Sırma Apartmanı No:23/2 adresindedir. Şirketimiz internet adresi www.ygd.com.tr olup, şirketimize ilişkin detaylı bilgilere bu siteden ulaşılabilir. 1.5 Raporu Hazırlayanlar Bu rapor şirketimiz Değerleme Uzman Yardımcısı Şehir ve Bölge Plancısı Büşra BİTER ile Şirketimiz Değerleme Uzmanı Mustafa PINAR tarafından hazırlanmış ve Sorumlu Değerleme Uzmanı Harita Yüksek Mühendisi Fatih PEKTAŞ tarafından kontrol edilmiştir. 4

1.6 Sorumlu Değerleme Uzmanları Şirketimizin Yönetim Kurulu Üyesi olan Fatih PEKTAŞ, Harita Yüksek Mühendisidir. Tapu ve Kadastro Genel Müdürlüğü bünyesinde 2 yıl çalıştıktan sonra ayrılıp, Harita Mühendislik hizmetleri sunan bir şirket kurmuş ve 10 yıl süre ile bu hizmeti sürdürmüştür. Bu arada Değerleme Uzmanlığı lisansını alan Fatih PEKTAŞ, Şirketimiz kurucu ortaklarındandır. 1.7 Müşteri Adı ve Bilgileri Müşteri Unvanı : EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM Ortaklığı A.Ş. Müşteri Adresi : Atatürk Mah. Turgut Özal Bulvarı Gardenya Plaza No: 11/B Kat: 1 8 Ataşehir / İSTANBUL 1.8 Müşteri Taleplerinin Kapsamı (varsa getirilen kısıtlamalar) İşverenin portföyünde değerleme yaptırılması gereken her bir varlık için gayrimenkul değerleme raporlarının hazırlanması işi kapsamındaki İstanbul İli Avcılar İlçesi Firuzköy Mahallesinde bulunan 10 adet parselin SPK mevzuatı ve sözleşme gereğince; İşin Kapsamı başlığı altında bulunan araştırmaların yapılması, belgelerin temini ve güncel rayiç değerlerinin tespiti ile bu araştırmalara ilişkin bilgi ve belgeleri içerir değerleme raporlarının hazırlanmasıdır. 1.9 Değerleme Tarihi : 08.12.2011 1.10 Dayanak Sözleşme Tarih ve No.su: Dayanak Sözleşme, Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ile Yetkin Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. arasında 14.06.2011 tarihinde imzalanan sözleşmedir. 5

2. GAYRİMENKULLER HAKKINDA GENEL BİLGİLER 2.1 Gayrimenkullerin Yeri, Konumu ve Çevre Özelikleri Rapora konu parsel İstanbul İli, Avcılar İlçesi, Firuzköy Mahallesinde 10 adet gayrimenkuldür. Avcılar İlçesinde Avrupa Otoyolunun kuzeyinde bulunan parsellerin toplam yüzölçümü 239,915.45 m² olup Emlak Konut GYO A.Ş hissesi tamdır. 6

İncelemeye konu alana ulaşım tarifi; O-3 Avrupa otoyolunda, İstanbul-Çorlu yolu üzerinde Büyükçekmece yönünde ilerlerken Atatürk Bulvarı bağlantısından O-3 Kuzey Yanyolu na girilir. 9 km kadar bu yol izlendikten sonra Koza Evleri nin önündeki caddeye girilerek yol bitimine dek devam edilir. Caddenin bitiminden karşıdaki toprak yola girilerek 100 metre bu yolda seyredilir. Bu noktanın batı, kuzey ve doğu cenahlarında bulunan arsalar, değerlemeye konu gayrimenkullerdir. İncelemeye konu alanın ana arterlere göre konumu; O-3 Karayoluna 2 km, D-100 Karayoluna 10 km uzaklıkta olan gayrimenkuller Ispartakule Mevkine 1 km Atatürk Olimpiyat Stadına 6 km, Atatürk Havaalanına 16 km uzaklıktadır. 7

2.2 Gayrimenkullerin Takyidatlı Tapu Kayıt Bilgileri Rapora konu gayrimenkullerin tapu kayıtları, Avcılar Tapu Sicil Müdürlüğü nden 05.10.2011 tarihinde saat 15:30 da temin edilmiştir. 2.2.1 Firuzköy 493 Ada 8 No.lu Parselin Tapu Kaydı TAŞINMAZ BİLGİLERİ İl İSTANBUL Ada 493 İlçe AVCILAR Parsel 8 Mahalle FİRUZKÖY MAH. Yüzölçümü 21.403,20 m² Cilt/Sayfa 112/11029 Ana Taşınmaz Nitelik ARSA MÜLKİYET BİLGİLERİ Malik ve Hissesi Tarih ve Yevmiye No 10.06.2009/12730 Edinme Sebebi TAKYİDAT BİLGİLERİ Haciz Şerh Rehin Hak ve Mükellefiyet Beyan Son Üç Yıla İlişkin Tapu Hareketleri EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş - TAM SATIŞ Gayrimenkul üzerinde, son üç yıl içerisindeki alım- satım işlemlerinde hukuki duruma ilişkin bilgilerde herhangi bir değişiklik olmadığı tespit edilmiştir. 2.2.2 Firuzköy 493 Ada 9 No.lu Parselin Tapu Kaydı TAŞINMAZ BİLGİLERİ İl İSTANBUL Ada 493 İlçe AVCILAR Parsel 9 Mahalle FİRUZKÖY MAH. Yüzölçümü 45.318,06 m² Cilt/Sayfa 112/11030 Ana Taşınmaz Nitelik ARSA MÜLKİYET BİLGİLERİ Malik ve Hissesi Tarih ve Yevmiye No 10.06.2009/12730 Edinme Sebebi TAKYİDAT BİLGİLERİ Haciz Şerh Rehin Hak ve Mükellefiyet Beyan Son Üç Yıla İlişkin Tapu Hareketleri EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş - TAM SATIŞ Gayrimenkul üzerinde, son üç yıl içerisindeki alım- satım işlemlerinde hukuki duruma ilişkin bilgilerde herhangi bir değişiklik olmadığı tespit edilmiştir. 8

2.2.3 Firuzköy 499 Ada 4 No.lu Parselin Tapu Kaydı TAŞINMAZ BİLGİLERİ İl İSTANBUL Ada 499 İlçe AVCILAR Parsel 4 Mahalle FİRUZKÖY MAH. Yüzölçümü 8.225,42 m² Cilt/Sayfa 112/11049 Ana Taşınmaz Nitelik ARSA MÜLKİYET BİLGİLERİ Malik ve Hissesi Tarih ve Yevmiye No 10.06.2009/12730 Edinme Sebebi TAKYİDAT BİLGİLERİ Haciz Şerh Rehin Hak ve Mükellefiyet Beyan Son Üç Yıla İlişkin Tapu Hareketleri EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş - TAM SATIŞ Gayrimenkul üzerinde, son üç yıl içerisindeki alım- satım işlemlerinde hukuki duruma ilişkin bilgilerde herhangi bir değişiklik olmadığı tespit edilmiştir. 2.2.4 Firuzköy 500 Ada 1 No.lu Parselin Tapu Kaydı TAŞINMAZ BİLGİLERİ İl İSTANBUL Ada 500 İlçe AVCILAR Parsel 1 Mahalle FİRUZKÖY MAH. Yüzölçümü 30.430,13 m² Cilt/Sayfa 112/11050 Ana Taşınmaz Nitelik ARSA MÜLKİYET BİLGİLERİ Malik ve Hissesi Tarih ve Yevmiye No 10.06.2009/12730 Edinme Sebebi TAKYİDAT BİLGİLERİ Haciz Şerh Rehin Hak ve Mükellefiyet Beyan Son Üç Yıla İlişkin Tapu Hareketleri EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş - TAM SATIŞ Gayrimenkul üzerinde, son üç yıl içerisindeki alım- satım işlemlerinde hukuki duruma ilişkin bilgilerde herhangi bir değişiklik olmadığı tespit edilmiştir. 9

2.3 Gayrimenkullerin Kadastral Bilgileri İstanbul İli, Avcılar İlçesi, Firuzköy Mahallesi nde bulunan incelemeye konu 10 adet gayrimenkulün ada ve parsel bilgileri aşağıdaki tabloda verilmiştir. Sıra No İl İlçe Mahalle Ada Parsel 1 İstanbul Avcılar Firuzköy 493 8 2 İstanbul Avcılar Firuzköy 493 9 3 İstanbul Avcılar Firuzköy 499 4 4 İstanbul Avcılar Firuzköy 500 1 5 İstanbul Avcılar Firuzköy 500 2 6 İstanbul Avcılar Firuzköy 502 1 7 İstanbul Avcılar Firuzköy 508 4 8 İstanbul Avcılar Firuzköy 514 1 9 İstanbul Avcılar Firuzköy 523 1 10 İstanbul Avcılar Firuzköy 524 2 13

2.4 Gayrimenkullerin İmar Durumu 2.4.1 1/5000 Ölçekli Nazım İmar Planı Bilgileri Avcılar Belediyesi nden alınan bilgilere göre, 07.12.2007 tasdik tarihli 1/5000 Ölçekli Ispartakule Toplu Konut Alanı Nazım İmar Planı na göre rapora konu gayrimenkullerin imar durumları plan üzerinde ekte gösterilmiştir. İlgili planın plan notları ekler bölümünde ayrıntılı olarak belirtilmiştir. 2.4.2 1/1000 Ölçekli Uygulama İmar Planı Bilgileri Avcılar Belediyesi nden alınan bilgilere göre, 07.12.2007 tasdik tarihli 1/1000 Ispartakule Toplu Konut Alanı Uygulama İmar Planı na göre rapora konu gayrimenkullerin imar durumları plan üzerinde ve tablo olarak aşağıda gösterilmiştir. İlgili planın plan notları ekler bölümünde ayrıntılı olarak belirtilmiştir. Sıra No İl İlçe Mahalle Ada Parsel Fonksiyonu Yapılaşma Koşulu 1 İstanbul Avcılar Firuzköy 493 8 KONUT E=1.50 H= Serbest 2 İstanbul Avcılar Firuzköy 493 9 KONUT E=1.50 H= Serbest 3 İstanbul Avcılar Firuzköy 499 4 KONUT E=1.50 H= Serbest 4 İstanbul Avcılar Firuzköy 500 1 KONUT E=1.50 H= Serbest 5 İstanbul Avcılar Firuzköy 500 2 KONUT E=1.50 H= Serbest 6 İstanbul Avcılar Firuzköy 502 1 TİCARET E=2.00 H= Serbest 7 İstanbul Avcılar Firuzköy 508 4 TİCARET E=2.00 H= Serbest 8 İstanbul Avcılar Firuzköy 514 1 KONUT DIŞI KENTSEL ÇALIŞMA E=1.50 H= Serbest 9 İstanbul Avcılar Firuzköy 523 1 TİCARET E=2.00 H= Serbest 10 İstanbul Avcılar Firuzköy 524 2 TİCARET E=2.00 H= Serbest Not: Söz konusu imar planında konutların yerleşme nizamı ve çekme mesafeleri krokiye göredir. 14

493 Ada 8 Parsel 15

493 Ada 9 Parsel 16

499 Ada 4 Parsel 17

500 Ada 1 Parsel 18

500 Ada 2 Parsel 19

502 Ada 1 Parsel 20

508 Ada 4 Parsel 21

514 Ada 1 Parsel 07.12.2007 tasdik tarihli 1/1000 Ispartakule Toplu Konut Alanı Uygulama İmar Planı na göre Konut Dışı Kentsel Çalışma Alanı olarak belirlenen alanlarda, ilgili planın plan notunun 28. maddesine göre; Konut dışı kentsel çalışma alanlarında, içerisinde motel, lokanta ve alış-veriş üniteleri de bulunabilen resmi ve sosyal tesisler, kokusuz dumansız atık ve artık bırakmayan ve çevre sağlığı yönünden tehlike yaratmayan imalathaneler ile patlayıcı, parlayıcı ve yanıcı maddeler içermeyen depolar yapılabilir şartı vardır. 22

523 Ada 1 Parsel 23

524 Ada 2 Parsel 24

Ada Parsel Alan (m²) Fonksiyonu Emsal Değeri İnşaat Alanı (m²) 493 8 21.403,20 KONUT 1,50 32.104,80 493 9 45.318,06 KONUT 1,50 67.977,09 499 4 8.225,42 KONUT 1,50 12.338,13 500 1 30.430,13 KONUT 1,50 45.645,20 500 2 54.840,94 KONUT 1,50 82.261,41 TOPLAM 160.217,75 TOPLAM 240.326,63 Ada Parsel Alan (m²) Fonksiyonu Emsal Değeri İnşaat Alanı (m²) 502 1 20.314,51 TİCARET 2,00 40.629,02 508 4 8.320,67 TİCARET 2,00 16.641,34 524 2 19.915,64 TİCARET 2,00 39.831,28 523 1 12.932,18 TİCARET 2,00 25.864,36 TOPLAM 61.483,00 TOPLAM 122.966,00 Ada Parsel Alan (m²) Fonksiyonu Emsal Değeri İnşaat Alanı (m²) 514 1 18.214,70 KONUTDIŞI KENTSEL ÇALIŞMA 1,50 27.322,05 TOPLAM 18.214,70 TOPLAM 27.322,05 2.5 Gayrimenkullerin Kullanımına Dair Yasal İzinler ve Belgeler İstanbul İli, Avcılar İlçesi, Firuzköy Mahallesinde bulunan 10 adet parselin kamusal terkleri gerçekleştirilmiştir. Arsa niteliğindeki gayrimenkuller için Avcılar Belediyesi İmar ve Şehircilik Müdürlüğünde yapılan araştırmada gayrimenkullere ait imar durum belgeleri edinilmiştir. 25

3 GAYRİMENKULLERE İLİŞKİN ANALİZLER 3.1 Bölge Analizi 3.1.1 İstanbul İli İstanbul ili kuzeyde Karadeniz, doğuda Kocaeli Sıradağları nın yüksek tepeleri, güneyde Marmara Denizi ve batıda ise Ergene Havzası nın su ayrım çizgisi ile sınırlanmaktadır. İstanbul Boğazı, Karadeniz i, Marmara Denizi yle birleştirirken; Asya Kıtası yla Avrupa Kıtası nı birbirinden ayırmakta ve İstanbul kentini de ikiye bölmektedir. İl alanı, idari bakımdan doğu ve güneydoğudan Kocaeli nin Karamürsel, Gebze, Merkez ve Kandıra ilçeleriyle, güneyden Bursa nın Gemlik ve Orhangazi ilçeleriyle, batı ve kuzeybatıdan Tekirdağ ın Çorlu Çerkezköy ve Saray ilçelerinin yanı sıra, Kırklareli nin de Vize İlçesi topraklarıyla çevrilidir. İstanbul İli 5747 Sayılı Büyükşehir Belediyesi Sınırları İçerisinde İlçe Kurulması ve Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılması Hakkında Kanun la yeni kurulan 8 ilçe ile birlikte İstanbul ili; Avcılar, Büyükçekmece, Çatalca, Esenler, Eyüp, Fatih, Gaziosmanpaşa, Kadıköy, Kartal, Küçükçekmece, Silivri, Ümraniye, Üsküdar, Adalar, Bağcılar, Bahçelievler, Bakırköy, Bayrampaşa, Beşiktaş, Beykoz, Beyoğlu, Güngören, Kâğıthane, Maltepe, Pendik, Sarıyer, Sultanbeyli, Şile, Şişli, Tuzla, Zeytinburnu, Arnavutköy, Ataşehir, Başakşehir, Beylikdüzü, Çekmeköy, Esenyurt, Sancaktepe, Sultangazi olmak üzere toplam 39 ilçeden oluşmaktadır. 26

İstanbul makro formu ile lineer özellik gösteren bir kenttir. TEM Otoyolu ile E 5, kentsel yapının şekillenmesinde büyük önem taşımaktadır. İstanbul kent dışından geçen ve otoyol vazifesi üstlenmesi amacı ile inşa edilen E 5 karayolu günümüzde şehir içi yol kimliğine bürünmüştür. TEM Otoyolu ise nispeten eski E 5 vazifesini üstlenmiştir, yani ulaşım süresini azaltmakta olup, bu iki ulaşım aksının kesiştiği TEM E5 bağlantı yolları ekonomik açıdan gelişim gösteren ve göstermeye devam etmesi beklenen alanlardır. 3.1.2 Avcılar İlçesi İstanbul ilinin Avrupa yakasında yer alan Avcılar İlçesidir. Avcılar İlçesi doğusunda Küçükçekmece gölü ve Küçükçekmece İlçesi, batısında Yakuplu ve Esenyurt beldeleri, kuzeyinde Bahçeşehir beldesi ve yine Küçükçekmece İlçesi; güneyinde ise Marmara denizi ile çevrelenmiş ve yaklaşık 3.600 hektar yani 36 milyon m2'lik bir yüzölçümüne sahiptir. İlçe İstanbul'a 27 km uzaklıkta olup; TEM otoyolu ile E-5 (D-100) karayolu ilçe sınırları içinden geçmekte ve ilçeyi adeta üç parçaya bölmektedir. TUİK in 2009 yılı Nüfus Kayıt Sistemi verilerine göre ilçe nüfusu 348.635 kişidir. İlçe 10 mahalleden oluşmaktadır. Bunlar: Avcılar Merkez Mahallesi, Ambarlı Mahallesi, Cihangir Mahallesi, Gümüşpala Mahallesi, Denizköşkler Mahallesi, Üniversite Mahallesi, Mustafa Kemal Paşa Mahallesi, Firuzköy Mahallesi,Tahtakale Mahallesi ve Yeşilkent Mahallesi'dir. 27

3.2 Gayrimenkullerin Yakın Çevre Analizi Bölge toplu konut alanı olarak belirlenmiş olup, toplam 45.000 konut hacmine sahiptir. Hızla nitelikli konut projelerinin uygulanmaya başladığı bölgede Avrupa Konutları, Ispartakule 1. Etap, Ispartakule 2. Etap, Koza Ispartakule Evleri, Fideltus İnşaatın Olimpos, Efes vs. toplu konut projeleri, Ağaoğlu İnşaatın My Town Projesi, İhlas İnşaatın Bizim Evler Projeleri Etaplar halinde uygulamaya geçmiştir. Tüm Projeler prestijli, sosyal içerikli olarak planlanmaktadır. Bölge Ulaşım ağı, çevresel etkileşimi, yapı kalitesi, yatırımcı kalitesi açısından nitelikli bir konumdadır. İstanbul un önemli ulaşım yollarından olan O-3 (TEM) Karayolu kenarında, doğrudan Ispartakule kavşağı ile bağlantı sağlanan nitelikli ve bilinen bir yer durumundadır. 3.3 Gayrimenkullerin Yapısal ve Teknik Özelliklerinin Analizi Rapora konu gayrimenkuller; İstanbul İli, Avcılar İlçesi, Firuzköy Mahallesinde bulunan toplam yüzölçümleri 293.915,45 m² olan 10 adet parseldir. Gayrimenkullerin tamamı Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı hissesine aittir. Gayrimenkuller üzerinde herhangi bir yapı bulunmamaktadır. İmar planında Konut, Ticaret ve Konut Dışı Kentsel Çalışma Alanı fonksiyonunda belirlenmiş olan gayrimenkullerin planda belirtilen emsal kriterlerine göre emsale konu toplam yapılaşma alanları aşağıda listelenmiştir. Ada Parsel Alan (m²) Fonksiyonu Emsal Değeri İnşaat Alanı (m²) 493 8 21.403,20 KONUT 1,50 32.104,80 493 9 45.318,06 KONUT 1,50 67.977,09 499 4 8.225,42 KONUT 1,50 12.338,13 500 1 30.430,13 KONUT 1,50 45.645,20 500 2 54.840,94 KONUT 1,50 82.261,41 502 1 20.314,51 TİCARET 2,00 40.629,02 508 4 8.320,67 TİCARET 2,00 16.641,34 523 1 12.932,18 TİCARET 2,00 25.864,36 524 2 19.915,64 TİCARET 2,00 39.831,28 514 1 18.214,70 KONUT DIŞI KENTSEL ÇALIŞMA 1,50 27.322,05 TOPLAM 239.915,45 390.614,68 28

3.4 Gayrimenkullerin Karakteristik Özellikleri Ve Hukuki Durum Analizi Rapora konu gayrimenkullerin bulunduğu bölgenin üst ölçekli planı 07.12.2007 tasdik tarihli 1/5000 Ölçekli Ispartakule Toplu Konut Alanı Nazım İmar Planı olup, imar durumlarına göre konut, ticaret ve konut dışı kentsel çalışma alanı fonksiyonlarında kalmaktadır. Konut Dışı Kentsel Çalışma Alanı olarak belirlenen alanlarda, ilgili planın plan notunun 28. maddesine göre; Konut dışı kentsel çalışma alanlarında, içerisinde motel, lokanta ve alış-veriş üniteleri de bulunabilen resmi ve sosyal tesisler, kokusuz dumansız atık ve artık bırakmayan ve çevre sağlığı yönünden tehlike yaratmayan imalathaneler ile patlayıcı, parlayıcı ve yanıcı maddeler içermeyen depolar yapılabilir şartı bulunmaktadır. Uygulama imar planı ise 07.12.2007 tasdik tarihli 1/1000 Ispartakule Toplu Konut Alanı Uygulama İmar Planı na tabidir. Raporu konu gayrimenkullerin bu plan şartlarına uygun olarak inşa edilecek yapılar için uygun olduğu düşünülmektedir. Rapora konu gayrimenkuller tapu siciline göre toplam yüzölçümleri 239.915,45 m² olan 10 adet parseldir. Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. nin gayrimenkuller üzerindeki mülkiyet hakkı tamdır. 29

4 GAYRİMENKULLERİN NİHAİ DEĞERLENDİRMESİ 4.1 Gayrimenkullerin Kullanım Amacına Etki Eden Olumlu Etmenler Rapora konu gayrimenkulün nitelikli toplu konutların hızla yapıldığı bir alanda olması, Rapora konu gayrimenkulün bulunduğu bölgeye ait imar planının toplu konutlarda iskân edilecek insanların barınma, dinlenme ve eğlenme gibi ihtiyaçlarını maksimum seviyede karşılamak için bütüncül bir yaklaşımla yapılmış olması, Rapora konu gayrimenkulün bulunduğu bölgenin ülke ve İstanbul ulaşımında önemli yere sahip iki köprüye bağlantıyı sağlayan O-3 (TEM) oto yoluna ve D-100 TEM Haramidere bağlantı yoluna yakın konumda olması gibi nedenlerle karayolu ulaşım imkân ve alternatiflerinin olması, 4.2 Gayrimenkullerin Kullanım Amacına Etki Eden Olumsuz Etmenler Tarihi yarımadaya ve diğer merkezi iş alanlarına uzak olması, Rapora konu gayrimenkule ulaşımı sağlayan TEM otoyolun ücretli olması, Bölge yeni yapılaşmaya başladığından sosyal ihtiyaçların giderilmesinde güçlük çekilmesi 30

5 GAYRİMENKUL DEĞERLEME SÜRECİ 5.1 Gayrimenkul Değerleme İşleminde Kullanılan Varsayımlar 5.1.1 Emsallerin Karşılaştırılması (Piyasa) Yöntemi Piyasa Yaklaşımı, öncelikle bir gayrimenkulün yeni satılmış olan diğer benzer gayrimenkuller ile yapılan bir mukayesesine ve ayrıca cari fiyat talebi ve tekliflerine dayanır, böylece söz konusu gayrimenkule karşı piyasanın gösterdiği reaksiyon ölçülmüş olur. Gayrimenkuller arasındaki farkı göstermek için mukayese sürecinde ayarlamalar genellikle para birimi veya yüzde olarak gayrimenkullerin gerçek satış bedelleri üzerinden yapılır. Fonksiyonel ve ekonomik sapmalar ile birlikte fiziksel varyasyonlar (değişimler) da dikkate alınarak ayarlamalar bunlara uygun olarak yapılmalıdır. Örneğin; zayıf zemin planı olan veya bir benzin istasyonuna bitişik konumdaki bir konut ile bu olumsuz özelliklere sahip olmayan bir ev şüphesiz tam olarak karşılaştırılamaz. Satılan gayrimenkullerin birbirleriyle karşılaştırılması çeşitli ayarlamalar için sıklıkla en mantıklı temeli oluşturur. Mutlaka her gayrimenkul eşsizdir ancak bölgesel, fiziksel ve lokasyon özellikleri bakımından bulunan emsaller ile bunların farklılıkları calibre edilerek nihai piyasa rayiç değerine ulaşılmaya çalışılmaktadır. Emsal alınan gayrimenkullerin çokluğu piyasa rayiç fiyatına ulaşmadaki standart sapmaları minimum düzeye çekmektedir. Emsallerin karşılaştırılması yönteminde temel; değer tespiti yapılacak gayrimenkul ile aynı bölgede ve yakın özellikteki emsal mülklerin yaş, bakım, kat, ısıtma sistemi, asansör, otopark, manzara, güvenlik, ulaşım, sosyal donatılar vs. gibi olumlu yada olumsuz farklılıkları ortaya konularak, piyasa rayiç fiyatına etkileri değerlendirilmesidir. 5.1.2 Yeniden İnşa (ikame) Etme Maliyeti Yaklaşımı Bu yöntemde, var olan bir yapının günümüz ekonomik koşulları altında yeniden inşa edilme maliyeti gayrimenkulün değerlemesi için baz kabul edilir. Bu anlamda maliyet yaklaşımının ana ilkesi kullanım değeri ile açıklanabilir. Kullanım değeri ise, "Hiçbir şahıs ona karşı istek duymasa veya onun değerini bilmese bile malın gerçek bir değeri vardır" şeklinde tanımlanmaktadır. Bu yöntemde gayrimenkulün önemli bir kalan ekonomik ömür beklentisine sahip olduğu kabul edilir. Bu nedenle gayrimenkulün değerinin fiziki yıpranmadan, fonksiyonel ve ekonomik açıdan demode olmasından dolayı zamanla azalacağı varsayılır. Bir başka deyişle, mevcut bir 31

gayrimenkulün bina değerinin, hiçbir zaman yeniden inşa etme maliyetinden fazla olamayacağı kabul edilir. 5.1.3 Gelir Yöntemi Yaklaşımı Bir gayrimenkulün geri kalan ekonomik ömrü içinde bir yatırımcı veya bir kullanıcı için muhtemel net gelir akışını ele alır. Bu gelir akışı benzer gayrimenkullerden elde edilen gelirle karşılaştırılır ve yatırımdan elde edilecek olan muhtemel kazanç benzer gayrimenkullerden veya diğer tür yatırımlardan elde edilen kazançlar ile karşılaştırılır. Söz konusu gayrimenkulün, tahmini net gelir akışının, adı geçen gayrimenkulün piyasa değerinin bir göstergesine yansıtılmasında kullanılacak olan faiz ve kapitalizasyon oranı için çeşitli teknikler kullanılır. Sözkonusu gayrimenkulün diğer benzer gayrimenkuller ile mukayesesinde, özellikle kira konusunda, piyasa yaklaşımında olduğu gibi aynı temel fiziksel, fonksiyonel ve ekonomik faktörler dikkate alınır. Gelir yaklaşımı tıpkı maliyet yönteminde olduğu gibi piyasa rayicini oluşturan yeterli emsal bulunamadığı takdirde çoğunlukla kullanılmaktadır. Bu yaklaşım, detaylı matematiksel formüllere ve bu formüllerde kullanılan fazla sayıda değişkenin kapsamlı araştırmalar ile doğru tespit edilmesine dayanmaktadır. 5.2 Kullanılan Değerleme Yöntemleri ve Kullanılma Nedenleri Rapora konu gayrimenkul ve üzerindeki projenin değerlemesinde; arsa ve konutlar için yeterli sayıda emsal bulunmuş olması nedeniyle Emsal Karşılaştırma (Piyasa) Yöntemi ile piyasa koşullarında projenin muhtemel satış hâsılatı ve inşa maliyetleri hesap edilerek Yeniden İnşa Etme Maliyeti Yöntemi kullanılmıştır. 32

6 NİHAİ DEĞER TAKDİRİ 6.1 Gayrimenkullerin Vergi Beyanına Esas Arsa Değerleri Avcılar Belediyesinde yapılan araştırmaya göre 2011 yılı için Emlak Vergi Beyanına Esas ilan edilen arsa ve arazi asgari (m²) birim değerleri aşağıdaki gibidir; Ada Parsel Alan (m²) Rayiç m² Fiyatı(TL/m²) Rayiç Değer(TL) 493 8 21.403,20 300,00 6.420.960,00 493 9 45.318,06 300,00 13.595.418,00 499 4 8.225,42 300,00 2.467.626,00 500 1 30.430,13 300,00 9.129.039,00 500 2 54.840,94 300,00 16.452.282,00 502 1 20.314,51 300,00 6.094.353,00 508 4 8.320,67 400,00 3.328.268,00 523 1 12.932,18 400,00 5.172.872,00 524 2 19.915,64 300,00 5.974.692,00 514 1 18.214,70 45,00 819.661,50 Gayrimenkullerin Vergi Beyanına Esas Toplam Değeri 69.455.171,50 33

6.2 Çevrede Arsa Değeri Araştırması İLETİŞİM BİLGİLERİ Erenler Emlak 0212 591 11 34 Yeşil Emlak 0212 695 15 85 D&C Emlak Danışmanlığı 0537 959 66 64 Saygın Emlak 0212 422 73 51 Yalçın Emlak 0537 959 66 64 D&C Emlak Danışmanlığı 0537 959 66 64 Pelit Emlak 0533 456 56 88 Emlakistan 0535 654 95 31 KONUM VE NİTELİK İMAR DURUMU FİYAT ALAN(m²) BİRİM DEĞER(TL/m²) Avcılar/Merkez Konut 410.000,00 TL 298,00 1.375,84 Avcılar/ Yıldırım Beyazıt Cd. Konut 400.000,00 TL 300,00 1.333,33 Avcılar Konut 52.736.000,00 TL 40.000,00 1.318,40 Avcılar/Cihangir Mah. Avcılar/Cihangir Mah. Konut 355.000,00 TL 270,00 1.314,81 Konut 300.000,00 TL 240,00 1.250,00 Avcılar Konut 8.240.000,00 TL 7.000,00 1.177,14 Avcılar/Firuzköy Ticari 2.500.000,00 USD 2.145,00 2.156,18 Avcılar/Firuzköy Ticari 1.250.000,00 TL 735,00 1.700,68 34

6.3 Emsal Karşılaştırma Yöntemi ile Değer Takdiri (Pazar Değeri) Edinilen güncel bilgiler, mahallinde yapılan araştırmalar doğrultusunda; gayrimenkullerin emsallerine göre konumu, imar durumu, olumlu ve olumsuz nitelikleri gibi hususlar birlikte değerlendirildiğinde arazi birim değeri; Konut imarlı parseller için 920,00 TL/m² Ticaret ve Konut Dışı Kentsel Çalışma Alanı imarlı parseller için 1.300,00 TL/m² olarak hesap ve takdir edilmiştir. Buna göre; Arsa Değeri= Arsa Alanı (m²) X Birim Değer (TL/m²) olarak, değerlemeye esas gayrimenkullerin ada parsel bazında hesap edilen toplam değerleri, Arsanın kiraya verilmesi durumunda; 30 yıllık kira getirisinin değerine karşılık geleceği için, Kira Birim m² Değeri = Toplam Değer/Yıl/12/alan olduğundan, hesap edilen birim m² kira bedelleri aşağıdaki tabloda gösterilmiştir. Ada Parsel Alan (m²) Fonksiyonu KDV siz Birim Fiyat (TL/m²) Brüt Arsa Değeri (TL) KDV siz Birim m² Kira Bedeli 493 8 21.403,20 KONUT 920,00 19.690.944,00 2,56 493 9 45.318,06 KONUT 920,00 41.692.615,20 2,56 499 4 8.225,42 KONUT 920,00 7.567.386,40 2,56 500 1 30.430,13 KONUT 920,00 27.995.719,60 2,56 500 2 54.840,94 KONUT 920,00 50.453.664,80 2,56 502 1 20.314,51 TİCARET 1.300,00 26.408.863,00 3,61 508 4 8.320,67 TİCARET 1.300,00 10.816.871,00 3,61 524 2 19.915,64 TİCARET 1.300,00 25.890.332,00 3,61 523 1 12.932,18 TİCARET 1.300,00 16.811.834,00 3,61 514 1 18.214,70 KONUT DIŞI KENTSEL ÇALIŞMA 1.300,00 23.679.110,00 3,61 GENEL TOPLAM DEĞER 251.007.340,00 Bu değerlere Katma Değer Vergisi (KDV) dâhil değildir. 35

6.4 Gayrimenkullerin Üzerinde Geliştirilebilecek Projenin Analizi 6.4.1 Yakın Çevrede Toplu Konut Emsali Araştırması Gayrimenkullerin yakın çevresinde Avrupa Konutları Ispartakule 1. Etap evleri, Koza Ispartakule Evleri, Fideltus İnşaat Olimpos, Efes vs. toplu konut projeleri, Ağaoğlu İnşaatın My Town Projesi, İhlas İnşaatın Bizim Evler Projeleri bulunmaktadır. İLETİŞİM BİLGİLERİ Subhan Saraç 0531 663 99 91 BULUNDUĞU YER ALAN (m²) FİYAT BİRİM DEĞER(TL/m²) Bizimevler (Güney Cephe) 185,00 350.000,00 TL 1.891,89 Subhan Saraç 0531 663 99 91 Ağaoğlu 157,00 305.000,00 TL 1.942,68 Subhan Saraç 0531 663 99 91 Ağaoğlu 157,00 315.000,00 TL 2.006,37 Subhan Saraç 0531 663 99 91 Ağaoğlu (Güney Cephe) 68,00 135.000,00 TL 1.985,29 Subhan Saraç 0531 663 99 91 Ağaoğlu 118,00 305.000,00 TL 2.584,75 Ümit Sarıbay 0530 978 64 50 Ispartakule 72,00 135.000,00 TL 1.875,00 Adnan Yücebaş 0541 953 18 79 Adnan Yücebaş 0541 953 18 79 Ağaoğlu (My Town) 174,00 400.000,00 TL 2.298,85 Ağaoğlu (My Town) 67,00 132.000,00 TL 1.970,15 Subhan Saraç 0531 663 99 91 Ispartakule 133,00 250.000,00 TL 1.879,70 6.4.2 Yakın Çevrede Ticaret Emsali araştırması İLETİŞİM BİLGİLERİ BULUNDUĞU YER Arthur&Miller 0541 327 94 80 Bahçeşehir Çarşı Gayrimenkul 0533 697 21 47 Ispartakule mevkii Delta Emlak 0533 211 9222 Bahçeşehir Marmara Gayrimenkul 0533 223 97 87 Bahçeşehir Oğuz Emlak 0544 519 71 54 ALAN (m²) FİYAT BİRİM DEĞER(TL/m²) 130,00 375.000,00 TL 2.884,62 100,00 275.000,00 TL 2.750,00 55,00 175.000,00 TL 3.181,82 130,00 350.000,00 TL 2.692,31 Bahçeşehir 95,00 350.000,00 TL 3.684,21 36

6.4.3 Projelendirilmiş Arsa Değeri ve Diğer Analizler Rapora konu gayrimenkullerden konut imarlı olanların toplam alanı 160.217,75 m², ticaret imarlı olanların toplam alanı 66.765,52 m², konut dışı kentsel çalışma alanı imarlı olanların toplam alanı 12.932,18 m² dir. Konut alanları için; Birim m² yapım maliyetinin ortalama 650 TL/m² olacağı kabul edilmiştir. Konut projesi geliştirilmesi halinde; gayrimenkuller üzerinde imar planına uygun inşa edilecek, kat mülkiyetli, yeni yapılmış konutların ortalama satış m² birim değerinin 2.000,00 TL olabileceği düşünülmektedir. Konut İmarlı Emsal Alanı = 160.217,75 x 1,50 = 240.326,63 m² Toplam İnşaat Alanı = Toplam Emsal Alanı + Toplam Emsal Alanının % 20 si (satılabilir alanlar) + Toplam Emsal Alanının %5 i (emsal dışı alanlar) Toplam İnşaat alanı = 240.326,63 + 48.065,33 + 12.016,33 = 300.408,28 m² Yapım Maliyeti = Toplam İnşaat Alanı x Konut m² Birim Maliyet Değeri olduğundan; Yapım Maliyeti = 300.408,28 x 650 = 195.265.382 TL Ticaret alanları için; Birim m² yapım maliyetinin ortalama 650 TL/m² olacağı kabul edilmiştir. Ticaret projesi geliştirilmesi halinde; gayrimenkuller üzerinde imar planına uygun inşa edilecek, kat mülkiyetli, yeni yapılmış dükkanların ortalama satış m² birim değerinin 2.500,00 TL olabileceği düşünülmektedir. Ticaret İmarlı Emsal Alanı = 61.483,00 x 2,00 = 122.966,00 m² Toplam İnşaat Alanı = Toplam Emsal Alanı + Toplam Emsal Alanının % 25 si (satılabilir alanlar) + Toplam Emsal Alanının %5 i (emsal dışı alanlar) Toplam İnşaat alanı = 122.966,00 + 30.741,50 + 6.148,30 = 159.855,80 m² Yapım Maliyeti = Toplam İnşaat Alanı x Konut m² Birim Maliyet Değeri olduğundan; Yapım Maliyeti = 159.855,80 x 650 = 103.906.270,00 TL 37

Konut Dışı Kentsel Çalışma alanları için; Birim m² yapım maliyetinin ortalama 650 TL/m² olacağı kabul edilmiştir. Konut dışı kentsel çalışma alanı projesi geliştirilmesi halinde; gayrimenkuller üzerinde imar planına uygun inşa edilecek, kat mülkiyetli bir binadaki yeni yapılmış ünitelerin ortalama satış m² birim değerinin 3.500,00 TL olabileceği düşünülmektedir. Konut Dışı Kentsel Çalışma İmarlı Emsal Alanı = 18.214,70 X 1,50 = 19.398,27 m² Toplam İnşaat Alanı = Toplam Emsal Alanı + Toplam Emsal Alanının % 25 si (satılabilir alanlar) + Toplam Emsal Alanının %5 i (emsal dışı alanlar) Toplam İnşaat alanı = 27.322,05 + 6.830,51 + 1.366,10 = 35.518,67 m² Yapım Maliyeti = Toplam İnşaat Alanı x m² Birim Maliyet Değeri olduğundan; Yapım Maliyeti = 35.518,67 x 650 = 23.087.135,50 TL Konut, ticaret ve konut dışı kentsel çalışma alanları için toplam proje maliyeti Toplam Proje Maliyeti = 195.265.382 + 103.906.270,00 + 23.087.135,50 = 322.258.787,50 TL dir. Toplam satış hasılatı bulunurken; Toplam Konut Satış Alanı x Konut Satış Birim m² Değeri = 288.391,95 x 2.000 = 432.587.925,00 TL Toplam Ticaret Satış Alanı x Dükkan Satış Birim m² Değeri = 153.707,50 x 2.500 = 384.268.750,00 TL Toplam Konut Dışı Kentsel Çalışma Alanı x Satış Birim m² Değeri = 34.152,56 x 3.5000 = 119.533.960,00 TL Toplam Satış Hasılatı = 936.390.935,00 TL Yukarıdaki hesaplamalar ve kabuller doğrultusunda oluşan parsel bazında proje analiz tablosu aşağıda belirtilmiştir. 38

Yukarıdaki kabuller uyarınca geliştirilen örnek projede arsa değeri; 275.568.990,55 TL 275.500.000,00 TL (İkiyüzyetmişbeşmilyonbeşyüzbin Türk Lirası) olarak hesap ve takdir edilmiştir. Bu değere Katma Değer Vergisi (KDV) dâhil değildir. 6.5 En Verimli Kullanım Analizi Yasalarca izin verilmeyen ve fiziki açıdan mümkün olmayan kullanım yüksek verimliliğe sahip olsa da en verimli kullanım olarak kabul edilemez. Rapora konu gayrimenkullerin, yasalardan kaynaklanan plan yapma ve uygulama yetkinize binaen üst ölçek plan kararlarına uygun olarak tadil veya revize edilmiş Nazım İmar ve Uygulama İmar Planlarında belirlenen Toplu Konut ve Ticaret Alanı fonksiyonu kullanımlarının uygun olduğu düşünülmektedir. 6.6 Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi Değerleme raporuna konu alan, İstanbul İli, Avcılar İlçesi, Firuzköy Mahallesinde bulunan yüzölçümleri 239.915,45 m² olan 10 adet parseldir. Gayrimenkullerin Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş hisseleri tamdır. Emsallerine göre konumu, imar durumu, teknik ve sosyal altyapı, ulaşım vb. özellikleri, emsallerine göre olumlu ve olumsuz nitelikleri gibi hususlar dikkate alınarak Emsal Karşılaştırma Yöntemi İmar durumu dikkate alınarak üzerinde inşa edilebilecek konut ve ticaret yapılarının pazar fiyatları araştırılarak Yeniden İnşa Etme Maliyeti Yöntemi olmak üzere iki farklı yöntemle hesaplanmıştır. İnşaat maliyetlerindeki artışlar, piyasa şartları, ekonomik veriler ve geliştirilecek projede gayrimenkullerin kullanımının getirebileceği riskler vb. etkenler sebebiyle Yeniden İnşa Etme Maliyeti Yöntemindeki kabullerin ve verilerin değişmesi ihtimali bulunduğundan güncel koşullar altında nihaî Pazar değeri olarak Emsal Karşılaştırma Yöntemi ile hesaplanan değerin esas alınmasının uygun olduğu kanaatine varılmıştır. Sonuç olarak takdir edilen nihai pazar değerleri; Toplam 239.915,45 m² alan için takdir edilen nihai değer; 251.007.340,00 TL 251.000.000,00 TL (İkiyüzellibirmilyon Türk Lirası),olarak hesap ve takdir edilmiştir. Bu değerlere Katma Değer Vergisi (KDV) dâhil değildir. 40

Rapora konu gayrimenkuller ile ilgili herhangi bir takyidat (devredilebilmesine ilişkin bir sınırlama) bulunmadığından gayrimenkullerin Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Portföyünde bulunmasının Sermaye Piyasası Mevzuatı hükümleri çerçevesinde engel oluşturmadığı düşünülmektedir. İşbu Değerleme Raporu, İncelemeye konu taşınmazlar için resmi kurumlardan temin edilebilen arşiv kayıtları ile ilgililerinden alınan bilgi ve belgeler uyarınca Şirketimiz Değerleme Uzmanlarının tecrübe ve bilgileri doğrultusunda Uluslararası Değerleme Standartlarına uygun olarak, azami dikkatle hazırlanmıştır. Temin edilemeyen bilgi ve belgeler sonucu oluşabilecek değişimlerden rapor etkilenebilir. İşbu rapor, üç nüsha olarak, Şirketimizce oluşturulan Gayrimenkul Değerleme Rapor Formatı nda düzenlenmiştir. Kopyaların kullanımları halinde ortaya çıkabilecek sonuçlardan şirketimiz sorumlu değildir. Şirketimiz işbu raporu Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. dışında farklı gerçek ve tüzel kişilere vermeyeceğini taahhüt etmektedir. RAPOR EKLERİ: Rapora Konu Gayrimenkullere Ait Fotoğraflar Değerleme Uzmanları Lisans Belgeleri Rapora Konu Gayrimenkullere Ait Tapu Kayıtları Rapora Konu Gayrimenkullere İlişkin İmar Durum Belgeleri 41

Rapora Konu Gayrimenkullere Ait Fotoğraflar 42