İÇİNDEKİLER KISIM I - Finansal Analiz ve Finansal Planlama ÖRNEK OLAY 1: ÖRNEK OLAY 2: ÖRNEK OLAY 3: ÖRNEK OLAY 4: ÖRNEK OLAY 5: ÖRNEK OLAY 6: ÖRNEK OLAY 7: ÖRNEK OLAY 8: ÖRNEK OLAY 9: ÖRNEK OLAY 10: ÖRNEK OLAY 11: ÖRNEK OLAY 12: ÖRNEK OLAY 13: ÖRNEK OLAY 14: SELÇUKLU SÜPERMARKET AŞ Finansal Oran Analizi... 3 HİGH DRESS KONFEKSİYON AŞ Finansal Oran Analizi... 7 GÖKKUŞAĞI SPOR MALZEMELERİ AŞ Finansal Oran Analizi... 12 BİLİR PLASTİK GEREÇLERİ ÜRETİM AŞ-I Finansal Oran Analizi... 19 BİLİR PLASTİK GEREÇLER ÜRETİM AŞ-II Finansal Planlama ve Analiz... 22 OTO MOTOR PARÇALARI ÜRETİM AŞ Finansal Analiz... 24 AHLAT PAZARLAMA AŞ Finansal Analiz, Kısa Vadeli Finanslama, İflas... 27 DERE İLAÇ İMALAT VE TİCARET AŞ Finansal Analiz... 33 GÜRBÜZ ZİRAİ ALETLER İMALAT VE TİCARET AŞ Nakit Bütçesi... 40 KIRTASİYE MALZEMELERİ İMALAT VE TİCARET AŞ Nakit Bütçesi... 45 GÜVEN VERZALİT İMALAT VE TİCARET AŞ Finansal Planlama: Nakit Bütçesi ve Proforma Finansal Tablolar... 48 TEKNİK TARIM AŞ-I Nakit Bütçesi... 51 TEKNİK TARIM AŞ-II Finansal Analiz... 57 TORAMAN TERZİ MALZEMELERİ LİMİTED ŞİRKETİ Finansal Tablolar Analizi ve Sektörle Mukayese... 65 vii
KISIM II - İşletme Sermayesi Yönetimi ÖRNEK OLAY 15: ÖRNEK OLAY 16: ÖRNEK OLAY 17: ÖRNEK OLAY 18: ÖRNEK OLAY 19: ÖRNEK OLAY 20: ÖRNEK OLAY 21: ÖRNEK OLAY 22: ÖRNEK OLAY 23: ÖRNEK OLAY 24: OTO PARÇALARI İMALAT VE SATIŞ AŞ Nakit Yönetimi... 71 TARIM MAKİNELERİ İMALAT VE TİCARET AŞ Alacakların Yönetimi... 76 YILDIZ KONFEKSİYON VE KUMAŞ AŞ Alacakların Yönetimi... 83 PLATİN MUTFAK GEREÇLERİ SATIŞ AŞ Alacakların Yönetimi... 87 TUNÇ DAYANIKLI TÜKETİM MALLARI SATIŞ AŞ Stokların Yönetimi... 91 SİNCAP MARKETÇİLİK AŞ Finansal Oran Analizi ve Kredili Satış Politikasının Değerlendirilmesi... 94 AKDENİZ TAHTA AMBALAJ FABRİKASI AŞ İşletme Sermayesi Politikası... 97 MANİSA TARIM ÜRÜNLERİ TİCARET AŞ Fazla İşletme Sermayesinin Azaltılması...101 YAKAR KONFEKSİYON LİMİTED ŞİRKETİ İşletme Sermayesi Politikası ve Banka Kredisi Değerlemesi...104 HANCI BÜRO MALZEMELERİ AŞ Ekonomik Değerlendirme...110 KISIM III - Sermaye Bütçelemesi (Yatırımlar) ÖRNEK OLAY 25: ÖRNEK OLAY 26: ÖRNEK OLAY 27: KUTLU DÖKÜM VE DÖVME SANAYİ VE TİCARET AŞ Sermaye Bütçelemesi: Yatırım Projesi.....119 MEX SANAYİ ÜRÜNLERİ AŞ Optimal Sermaye Bütçesinin Hazırlanması...121 GÜNEYDERE SANAYİ ÜRÜNLERİ ÜRETİM VE TİCARET AŞ Sermaye Bütçelemesi...128 viii
ÖRNEK OLAY 28: ÖRNEK OLAY 29: ÖRNEK OLAY 30: ÖRNEK OLAY 31: ÖRNEK OLAY 32: ÖRNEK OLAY 33: ÖRNEK OLAY 34: ÖRNEK OLAY 35: DAĞAŞAN ULUSLARARASI NAKLİYAT LİMİTET ŞİRKETİ Sermaye Bütçelemesi...134 YEŞİL FIRINCILIK AŞ Sermaye Bütçelemesi...139 MOR ÇİMENTO TİCARET AŞ Sermaye Bütçesi-Projelerin Ekonomik Ömürleri Farklıdır...142 AÇELYA TEKSTİL LİMİTET ŞİRKETİ Sermaye Bütçesi-Yenileme Yatırımları...146 TARTISAN ÖLÇÜ ALETLERİ ÜRETİM VE TİCARET AŞ Sermaye Bütçesi-Birim Maliyet İlişkisi...149 DEMİRTAŞ EĞİTİM KOLEKTİF ŞİRKETİ Sermaye Bütçesi: Temel Güçlükler...151 TAŞKENT KÖMÜRCÜLÜK KOLEKTİF ŞİRKETİ Sermaye Bütçesi-Klasik Risk Analiz Metotları...154 IŞIK BİLGİSAYAR VE YAZILIM AŞ Sermaye Bütçesi-Olasılık Dağılımları...159 KISIM IV - Değerleme ve Sermaye Maliyeti ÖRNEK OLAY 36: ÖRNEK OLAY 37: ÖRNEK OLAY 38: ÖRNEK OLAY 39: ÖRNEK OLAY 40: ÖRNEK OLAY 41: ÖRNEK OLAY 42: ÜSKÜDAR TURİZM AŞ Finansal Değerlendirme, Borç Yönetimi...165 KADIKÖY ALTIN VE GÜMÜŞ MAĞAZASI Firma Değerlemesi...170 MARMARA TAMİRAT VE HİZMET AŞ Firma Değerlemesi...174 EZGİ SANAYİ ÜRETİM AŞ Finansal Değerlendirme...180 AKGÜN ELEKTRİK MALZEMELERİ ÜRETİM VE TİCARET Finansal Değerlendirme...184 BAŞARIR PAMUK ÜRETİM AŞ Sermaye Maliyeti...190 ARTAŞ ENERJİ ÜRETİM VE DAĞITIM AŞ Sermaye Maliyeti...197 ix
ÖRNEK OLAY 43: ÖRNEK OLAY 44: ÖRNEK OLAY 45: ÖRNEK OLAY 46: MORGÜL SANAYİ VE TİCARET AŞ Sermaye Maliyeti, Optimal Sermaye Yapısı ve Kaldıraç...201 SAĞLAM OTO PARÇALARI ÜRETİM AŞ Finansal Kaldıracın Analizi...206 KALYON SANAYİ VE TİCARET AŞ Başabaş Noktası Analizleri, Faaliyet Kaldıracı ve Finansal Kaldıraç...213 EMİRİŞ DÖKÜM SANAYİ AŞ Sermaye Yapısı, Temettü Politikası, Finansal Modelleme...216 KISIM V - Kısa ve Uzun Vadeli Finansal Kararlar ÖRNEK OLAY 47: ÖRNEK OLAY 48: ÖRNEK OLAY 49: ÖRNEK OLAY 50: ÖRNEK OLAY 51: ÖRNEK OLAY 52: ÖRNEK OLAY 53: ÖRNEK OLAY 54: ÖRNEK OLAY 55: ÖRNEK OLAY 56: GÜLERYÜZ GIDA TİCARET AŞ Kısa Vadeli Krediler...223 DERMAK DELİCİ TAKIMLARI ÜRETİM SANAYİ AŞ Sermaye Yapısı Kararı, Halka Açılma...228 ELİUZUN ALKOLSÜZ İÇECEKLER AŞ Finansal Yapının Gözden Geçirilmesi...232 TERSAN AĞIR TAKIM TEZGÂHLARI SANAYİ AŞ Beta Tahmini, İşletme Riski, Büyüme Stratejileri...237 ÇAĞDAŞ BÜRO MALZEMELERİ AŞ Uzun Vadeli Finanslama Yöntemi Seçimi...242 İYİ KONUŞ TELEFON AŞ Tahvillerin Geri Çağrılması...250 MERTER ELEKTRİK MOTORLARI AŞ Yatırım Bankası Aracılığı...254 KONUT KUR AŞ Hisse Senetleri İhracında Rüçhan (Ön Alım) Hakkı Kullanılması...257 ANKARA MARKETCİLİK TİCARET AŞ Kamuya Açılma...263 BOLU KERESTECİLİK AŞ Kamuya Açılma...267 x
ÖRNEK OLAY 57: ÖRNEK OLAY 58: ÖRNEK OLAY 59: ÖRNEK OLAY 60: ÖRNEK OLAY 61: YILDIZ GÖZLÜK SANAYİ AŞ Finans Mühendisliği, Oran Analizi ve Halka Açılma...271 PET ŞİŞELERİ İMALAT AŞ Hisse Senetlerine Karşı Tahviller...275 ANADOLU PETROL AŞ Satın Almaya Karşı Kiralama Analizi...280 MANDALİN ELEKTRONİK AŞ Tahvillere Karşı Hisse Senedi İhracı...283 SÜPER SUPAP ÜRETİM AŞ Temettü Politikası...287 KISIM VI - Finansal Yönetimde Önemli Konular ÖRNEK OLAY 62: ÖRNEK OLAY 63: ÖRNEK OLAY 64: ÖRNEK OLAY 65: ÖRNEK OLAY 66: ÖRNEK OLAY 67: ÖRNEK OLAY 68: ÖRNEK OLAY 69: ÖRNEK OLAY 70: ÖRNEK OLAY 71: ÇEVİK EV ALETLERİ İMALAT AŞ Finansal Politikaların Zamanlaması...295 MARMARA MAKİNE İMALAT AŞ Satın Alma-Birleşme...301 AVCI PETROLCÜLÜK AŞ Satın Alma-Birleşme...309 ELİAÇIK HIRDAVAT AŞ Reorganizasyon...317 REX BOYA İMALAT VE TİCARET AŞ Uluslararası Finans: Risk Altında Sermaye Bütçelemesi...322 ASMETAL ÜRETİM VE TİCARET AŞ Kredi Kapasitesi ve Riski...325 GÖRDERE MERMER AŞ Firmanın İflası ve Tasfiyesi...336 DÜŞÜN YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK AŞ Firma İçin Finansman Alternatifi Teklifi...341 KARATAY AMBALAJ SANAYİ AŞ Türev Ürünleri Eğitimi...345 PROFİNO ELEKTRİKLİ ALETLER ÜRETİM AŞ Türev Ürünleri...355 xi
KISIM VII - ÖRNEK ÇÖZÜMLER ÖRNEK ÇÖZÜM 1: SELÇUKLU SÜPERMARKET AŞ (ÖRNEK OLAY 1) Finansal Oran Analizi...365 ÖRNEK ÇÖZÜM 2: DERE İLAÇ İMALAT VE TİCARET AŞ (ÖRNEK OLAY 8) Finansal Analiz...374 ÖRNEK ÇÖZÜM 3: TEKNİK TARIM AŞ-I (ÖRNEK OLAY 12) Nakit Bütçesi...394 ÖRNEK ÇÖZÜM 4: TEKNİK TARIM AŞ-II (ÖRNEK OLAY 13) Finansal Analiz...399 ÖRNEK ÇÖZÜM 5: OTO PARÇALARA İMALAT VE SATIŞ AŞ (ÖRNEK OLAY 15) Nakit Yönetimi...405 ÖRNEK ÇÖZÜM 6: HANCI BÜRO MALZEMELERİ AŞ (ÖRNEK OLAY 24) Ekonomik Değerlendirme...409 ÖRNEK ÇÖZÜM 7: (ÖRNEK OLAY 27) GÜNEYDERE SANAYİ ÜRÜNLERİ ÜRETİM VE TİCARET AŞ Sermaye Bütçelemesi...419 ÖRNEK ÇÖZÜM 8: ÜSKÜDÜR TURİZM AŞ (ÖRNEK OLAY 36) Finansal Değerlendirme, Borç Yönetimi...422 ÖRNEK ÇÖZÜM 9: (ÖRNEK OLAY 40) AKGÜN ELEKTRİK MALZEMELERİ ÜRETİM VE TİCARET AŞ Finansal Değerlendirme...428 ÖRNEK ÇÖZÜM 10: MORGÜL SANAYİ VE TİCARET AŞ (ÖRNEK OLAY 43) Sermaye Maliyeti, Optimal Sermaye Yapısı ve Kaldıraç...446 ÖRNEK ÇÖZÜM 11: GÜLERYÜZ GIDA VE TİCARET AŞ (ÖRNEK OLAY 47) Kısa Vadeli Krediler...456 ÖRNEK ÇÖZÜM 12: YILDIZ GÖZLÜK SANAYİ AŞ (ÖRNEK OLAY 57) Finans Mühendisliği, Oran Analizi ve Halka Açılma...461 ÖRNEK ÇÖZÜM 13: (ÖRNEK OLAY 63) MARMARA MAKİNE İMALAT AŞ Satın Alma-Birleşme...470 ÖRNEK ÇÖZÜM 14: PROFİNA ELEKTRİKLİ ALETLER ÜRETİM AŞ (ÖRNEK OLAY 71) Türev Ürünleri...480 KAYNAKLAR...487 xii