GÜNE BAŞLARKEN 18 Aralık 2012 GÜNDEM 18 Aralık Salı 11:30 İngiltere ÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %2.50 / Beklenti: %2.50 11:30 İngiltere TÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %2.70 / Beklenti: %2.70 14:00 Türkiye TCMB Faiz Kararı Önceki Veri: %5.75 / Beklenti: %5.50 15:30 ABD Cari Denge (3Ç12) Önceki Veri: -$117.4mlr / Beklenti: -$103.0mlr 17:00 ABD NAHB Konut Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 46 / Beklenti: 47 PİYASALARA BAKIŞ İMKB de güne alıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. Wall Street endekslerinde mali uçurum konusunda uzlaşma sağlanacağına ilişkin haberler toparlanma sağlarken, Asya piyasalarında bu paralelde olumlu bir eğilim ön planda. Avrupa da da benzer yönde açılış beklerken, ABD kaynaklı haber akışı gün boyunca takip edilecek. Yurtiçi gündemde Para Politikası Kurulu toplantısı öne çıkıyor. Beklentimiz politika faizinde 25 baz puanlık indirim yönünde. Piyasadaki beklentinin de bu yönde ağırlık kazandığını belirtelim. Toplantı öncesinde Türk Lirası güne sınırlı bir değer kaybıyla başlıyor. İMKB de ise 77600-77700 aralığında açılış bekliyoruz. Dün kapanışa yakın gelen alımlarla hızlı bir şekilde toparlanan İMKB de, iyimserliğin kısa vadede devamı açısından 77000 destek seviyesi korunmalıdır. PİYASA EKRANI İMKB-100 Kapanış (TL/$) 77,467 / 43,651 Değişim TL $ Günlük 1.54% 1.49% Aylık 7.77% 8.93% YBB 51.11% 60.83% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,625 1,479 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,364 1,324 Yabancı Takas Oranı 65.79% Gösterge Bileşik Faiz 5.74% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.01% Eurobond spread 181.00 Döviz Sepeti 2.0676 Günlük Değişim 0.36% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 303,610 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 87,492 Çarpanlar 2011 2012T 2013T F/K 14.5 11.3 10.3 FD/FVAÖK 8.1 7.9 7.0 F/DD (Bankalar) 1.8 1.5 1.3 Satış Büyümesi 29% 12% 8% FVAÖK Büyümesi 18% 2% 13% Kar Büyümesi (Banka dışı) -6% 42% 9% Kar Büyümesi (Banka) -7% 14% 11% Kar Büyümesi (Toplam) -7% 27% 10% TEKNİK ANALİZ 77000 SEVİYESİ ÜZERİNDE ENDEKS YENİDEN GÜÇ TOPLUYOR Haftaya tepki alımlarıyla başlayan İMKB10 endeksinde kısa vadeli destek seviyeleri korunurken, kapanışa yakın gelen alımlarla kapanış 77466 (%1.54) seviyesinden gerçekleşti. Endekste 59 hisse değer kazanırken, 22 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi, önceki güne göre %28 artarak 2.602 milyon TL olarak gerçekleşti. En fazla işlem gerçekleşen ilk beş hisse THYAO, GARAN, AKBNK, ISCTR, HALKB olurken, hisselerdeki hacim toplam işlem hacminin %38 ini oluşturdu. İMKB nin güne alıcılı seyirle 77600-77700 aralığında açılmasını bekliyoruz. Olası alıcılı açılışın ardından 77800-78000 bandında seans içi kar satışları etkili olabilir. Geri çekilmelerde günlük bazda 77400 ve 77000 desteklerini takip ediyoruz. Dün yaşanan toparlanmada kısa vadeli alçalan trendini yukarı yönlü aşan endekste 77000 desteğinin korunması kısa vadede iyimserliğin devamı açısından destekleyici olacaktır. EKONOMİ HABERLERİ İşsizlik oranı, Eylül 2012: İşsizlik oranı Eylül 2012 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 0,3 puan artışla yüzde 9,1 e yükseldi. İşsizlik, eylül ayında hem geçen yılın aynı dönemine göre hem de bir önceki aya göre yüzde 0,3 artış gösterdi. Bütçe, Kasım 2012: Maliye Bakanlığı verilerine göre Kasım ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 14,9 artarak 33,4 milyar lira, bütçe giderleri ise yüzde 3,9 oranında artarak 27,9 milyar lira olarak gerçekleşti. 2011 yılı Ocak-Kasım döneminde 439 milyon lira fazla veren Merkezi Yönetim Bütçesi, bu yılın aynı döneminde 13 milyar 335 milyon lira açık verdi. Ocak-kasım döneminde faiz dışı fazla ise 33 milyar 386 milyon lira olarak gerçekleşti. TCMB Faiz Kararı: TCMB PPK bugün toplanıyor. Karar saat 14.00 te açıklanacak. TCMB nin politika faizini (bir haftalık repo oranı, %5.75) 25 baz puan, borçlanma oranını ise (%5.0) 25-50 baz puan indirmesini bekliyoruz. Faiz koridorunun üst tarafında ise bir değişiklik olmayabileceğini düşünüyoruz. Bunlara ek olarak rezerv opsiyon katsayılarında yine sınırlı (0.1 puan) artış görebiliriz. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Otoyollar ve Köprülerin Özelleştirilmesi: Köprü ve otoyollar ihalesini 5,720mlr $ ile Gözde Girişim in %20, Koç Holding A.Ş.'nin %40 ve UEM Group Berhad'ın %40 katılımı ile oluşturulan Ortak Girişim Grubu kazandı. ANACM (nötr): Anadolu Cam, Rusya'daki şirketlerin yeniden yapılandırılması kapsamında, OOO Ruscam'ın yatırım şirketi olan Hollanda'da mukim Anadolu Cam Investment B.V'nin ortaklarından Mosimmobillia'nın %24,075 hissesini 14.9mn ABD$ değerle satın alınmasına karar verilmiştir. VAKBN (-): Babacan, Vakıfbank'ta ise sermaye yapısında bir değişiklik yapılacağını ve bununla ilgili yasa hazırlığının devam ettiğini kaydeden Babacan, bu değişiklikten hemensonradavakıfbank'ın ikincil halka arzının gündeme geleceğini, ancak bunun en az birkaç ay daha süreceğini belirtti. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler AKBNK 8.72 8.68 8.90 8.96 ARCLK 10.70 10.60 11.00 11.15 KOZAA 5.68 5.60 5.74 5.82 MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ İMKB de güne alıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. Wall Street endekslerinde mali uçurum konusunda uzlaşma sağlanacağına ilişkin haberler toparlanma sağlarken, Asya piyasalarında bu paralelde olumlu bir eğilim ön planda. Avrupa da da benzer yönde açılış beklerken, ABD kaynaklı haber akışı gün boyunca takip edilecek. Yurtiçi gündemde Para Politikası Kurulu toplantısı öne çıkıyor. Beklentimiz politika faizinde 25 baz puanlık indirim yönünde. Piyasadaki beklentinin de bu yönde ağırlık kazandığını belirtelim. Toplantı öncesinde Türk Lirası güne sınırlı bir değer kaybıyla başlıyor. İMKB de ise 77600-77700 aralığında açılış bekliyoruz. Dün kapanışa yakın gelen alımlarla hızlı bir şekilde toparlanan İMKB de, iyimserliğin kısa vadede devamı açısından 77000 destek seviyesi korunmalıdır. Tahvil-Bono Piyasası: 24.09.2014 vadeli gösterge tahvil düb ortalama %5.75 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.73 oldu. Bu sabaha %5.74 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.65-%5.80 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS fiyatı Cuma günü 123-127 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 126 bps seviyesinden güne başladı. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $196.1 seviyesinde bulunuyor. Döviz Piyasası: ABD de mali uçurumun bir şekilde aşılacağı inancı piyasalardaki risk iştahını destekleyerek EUR da artışa yol açtı. TL ise sabah saatlerinde görülen değer kazancını, bugün yapılacak TCMB toplantısı öncesinde koruyamadı. /$ paritesi bu sabah 1.3170, $/Yen paritesi 84.0, /Yen paritesi 110.6 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.7840 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7750-1.7950 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.78 ve 1.7750 destek, 1.7870 ve 1.7950 ise direnç seviyesidir. Uluslararası Piyasalar: ABD'de yıl başında başlayacak olan ve ülkeyi resesyona sokma riski doğuran harcama kesintileri ve vergi artışlarına gerek kalmadan siyasetçilerin anlaşacağı beklentisi dün global piyasalarda görece iyimser bir hava oluşmasına sebep oldu. ABD Başkanı Obama dün cumhuriyetçilere ilettiği teklifte, sosyal güvenlik harcamalarından taviz vermeyi önerdi. Bu da piyasalarda Cumhuriyetçilerle görüşmelerde ilerleme sağlanacağına ve yıl sonundan önce uzlaşıya varılacağına işaret olarak kabul edildi. Gün sonunda Dow Jones %0.76, S&P500 ise %1.19 yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.78, Brent petrol varil fiyatı ise $108.4 seviyesinden güne başladı. Asya borsaları bu sabah yükselirken, Dow Jones vadeli işlem sözleşmeleri ise %0.25 prim ile işlem görüyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,702, gümüş ise $32.4 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,616, paladyum ise $702 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $367 seviyesinden işlem görüyor. 2
EKONOMİ HABERLERİ İşsizlik oranı, Eylül 2012: İşsizlik oranı Eylül 2012 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 0,3 puan artışla yüzde 9,1 e yükseldi. İşsizlik, eylül ayında hem geçen yılın aynı dönemine göre hem de bir önceki aya göre yüzde 0,3 artış gösterdi. Bütçe, Kasım 2012: Maliye Bakanlığı verilerine göre Kasım ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 14,9 artarak 33,4 milyar lira, bütçe giderleri ise yüzde 3,9 oranında artarak 27,9 milyar lira olarak gerçekleşti. 2011 yılı Ocak-Kasım döneminde 439 milyon lira fazla veren Merkezi Yönetim Bütçesi, bu yılın aynı döneminde 13 milyar 335 milyon lira açık verdi. Ocak-kasım döneminde faiz dışı fazla ise 33 milyar 386 milyon lira olarak gerçekleşti. Geçen yılın ocak-kasım döneminde 272 milyar 328 milyon lira olan bütçe giderleri, 2012 yılının aynı döneminde yüzde 16,7 oranında artarak 317 milyar 733 milyon lira oldu. Faiz hariç bütçe giderleri ise geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 17,1 oranında artarak 271 milyar 12 milyon lira düzeyine ulaştı. Ocak-kasım döneminde faiz giderleri de geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 14 oranında artarak 46 milyar 721 milyon lira olarak gerçekleşti. 2011 in 11 aylık döneminde 272 milyar 767 milyon lira olan bütçe gelirleri, 2012 yılının aynı döneminde yüzde 11,6 oranında artarak 304 milyar 399 milyon lira oldu. Bu dönemde vergi gelirleri ise yüzde 9,2 oranında artarak 255 milyar 678 milyon lira düzeyine ulaştı. TCMB Faiz Kararı: TCMB PPK bugün toplanıyor. Karar saat 14.00 te açıklanacak. TCMB nin politika faizini (bir haftalık repo oranı, %5.75) 25 baz puan, borçlanma oranını ise (%5.0) 25-50 baz puan indirmesini bekliyoruz. Faiz koridorunun üst tarafında ise bir değişiklik olmayabileceğini düşünüyoruz. Bunlara ek olarak rezerv opsiyon katsayılarında yine sınırlı (0.1 puan) artış görebiliriz. 3
TEKNİK ANALİZ 77000 SEVİYESİ ÜZERİNDE ENDEKS YENİDEN GÜÇ TOPLUYOR İMKB100 (Günlük) Haftaya tepki alımlarıyla başlayan İMKB10 endeksinde kısa vadeli destek seviyeleri korunurken, kapanışa yakın gelen alımlarla kapanış 77466 (%1.54) seviyesinden gerçekleşti. Endekste 59 hisse değer kazanırken, 22 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi, önceki güne göre %28 artarak 2.602 milyon TL olarak gerçekleşti. En fazla işlem gerçekleşen ilk beş hisse THYAO, GARAN, AKBNK, ISCTR, HALKB olurken, hisselerdeki hacim toplam işlem hacminin %38 ini oluşturdu. İMKB nin güne alıcılı seyirle 77600-77700 aralığında açılmasını bekliyoruz. Olası alıcılı açılışın ardından 77800-78000 bandında seans içi kar satışları etkili olabilir. Geri çekilmelerde günlük bazda 77400 ve 77000 desteklerini takip ediyoruz. Dün yaşanan toparlanmada kısa vadeli alçalan trendini yukarı yönlü aşan endekste 77000 desteğinin korunması kısa vadede iyimserliğin devamı açısından destekleyici olacaktır. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler AKBNK 8.72 8.68 8.90 8.96 ARCLK 10.70 10.60 11.00 11.15 KOZAA 5.68 5.60 5.74 5.82 İMKB100 Relatif* Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar ARCLK, BOYNR, KOZAA, RHEAG TSKB *İMKB100 E DAHİL HİSSELERİN, ENDEKSE RELATİF GÜNLÜK TEKNİK GÖRÜNÜMLERİNDEKİ AŞIRI ALIM/SATIM SEVİYELERİ GÖSTERMEKTEDİR. 4
SEKTÖR HABERLERİ Otoyollar ve Köprülerin Özelleştirmesi Köprü ve otoyollar ihalesini 5,720mlr $ ile Gözde Girişim in %20, Koç Holding A.Ş.'nin %40 ve UEM Group Berhad'ın %40 katılımı ile oluşturulan Ortak Girişim Grubu kazandı. Finansman detayları belli olduğunda Koç Holding için değerlememizi revize edeceğiz. Türkiye'de, yılın 11 ayında köprü ve otoyollardan 331mn araç geçerken, araç geçişinden toplam 741mn TL gelir elde edildi. Bu gelirlerin 195mn lirası Boğaziçi ve Fatih Sultan Mehmet köprülerinden elde edilirken, 545mn lirası ise otoyollardan sağlandı. 2011 yılında ise köprü ve otoyollardan toplam 350mn araç geçmiş, bu araçlardan toplam 733mn lira gelir elde edilmişti. ŞİRKET HABERLERİ Anadolu Cam (ANACM.IS) 1,075mn TL TUT Anadolu Cam, Rusya'daki şirketlerin yeniden yapılandırılması kapsamında, OOO Ruscam'ın yatırım şirketi olan Hollanda'da mukim Anadolu Cam Investment B.V'nin ortaklarından Mosimmobillia'nın %24,075 hissesini 14.9mn ABD$ değerle satın alınmasına karar verilmiştir. Satın alma sonrasında, ANACM ın Anadolu Cam Investment B.V'deki payı %51.8 den %75.9 a yükselecektir. Yorum: Satınalmadaki amaç ortaklık yapısını sadeleştirmek olduğu için olumlu buluyoruz. Öte yandan, haberin hisse üzerindeki etkilerini nötr olarak değerleniyoruz. Vakıfbank (VAKBN.IS) 12,125mn TL TUT Piyasada Ziraat Bankası nın arzının Vakıfbank tan önce olacağı beklentisi vardı; Babacan ın açıklamalarından Vakıfbank ikincil halka arzının yılın ilk yarısında olabileceği anlaşılsa da değerleme anlamında uygun fiyat olmadan acele edilmeyeceği de anlaşılıyor. VAKBN etkisi sınırlı negatif. Babacan, Vakıfbank'ta ise sermaye yapısında bir değişiklik yapılacağını ve bununla ilgili yasa hazırlığının devam ettiğini kaydeden Babacan, bu değişiklikten hemen sonra da Vakıfbank'ın ikincil halka arzının gündeme geleceğini, ancak bunun en az birkaç ay daha süreceğini belirtti. Babacan, ''Benim şu andaki öngörüm, Vakıfbank'ın ikincil halka arzı önce olur. Ziraat'ın ilk halka arzı daha sonra gelir diye düşünüyorum. Tabii, piyasa şartlarına çok bağlı. Hiçbirinde de acele etmiyoruz, yani bir acelemiz yok. Çünkü Halkbank için epey bekledik ve beklediğimizin karşılığını aldık, iyi bir değer buldu. İyi değerini bulmadıkça, bir adım atmayız.'' dedi. Haberin linki: http://www.bloomberght.com/haberler/haber/1268023-babacan-halka-arzhalkbankin-degerinin-10-milyar-dolar-oldugunu-gosterdi 5
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) İş Girişim Sermaye Y.O. ISGSY 16/01/2013 7.4 0.1270 5% 2.57 Trabzonspor TSPOR 20/02/2013 23.1 0.9245 9% 10.70 Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 1.02 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 4.68 Birlik Mensucat BRMEN 298 0 24.8 0.51 Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.07 Derimod DERIM 0 0 5.4 3.78 Eminiş Ambalaj EMNIS 50 0 8.5 3.85 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.00 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.96 Karsusan Karadeniz Su KRSAN 0 861 0.5 69.50 Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.76 Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 13.05 Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 1.79 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.46 Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 10.70 Mensa Sınai Ticari Mali YMEMSA 0 22 162.0 0.47 Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.61 Bilici Yatırım BLCYT 0 50 30.0 2.85 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 4.68 Arsan Tekstil ARSAN 0 102 47.1 2.27 6
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 17/12/2012 14/12/2012 Değişim Akbank 8.80 8.70 1.15% Emlak G.M.Y.O. 2.96 2.90 2.07% Halk Bankası 17.95 17.60 1.99% Koza Anadolu Metal 5.70 5.62 1.42% Migros 21.45 21.15 1.42% Türk Hava Yolları 6.18 5.86 5.46% Tekfen Holding 7.04 7.08-0.56% Torunlar G.M.Y.O. 2.90 2.90 0.00% Trakya Cam 2.31 2.28 1.32% Yapı Ve Kredi Bankası 5.24 5.14 1.95% Portföyümüzün Getirisi 1.62% İMKB-100 77,467 76,293 1.54% Relatif Performans 0.08% *AL Listemiz; AKBNK, EKGYO, HALKB, KOZAA, MGROS, THYAO, TKFEN, TRGYO, TRKCM ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. **EKGYO 17.12.2012 kapanış itibariyle AL Listemizden çıkarılmıştır. 70% 67% 2012 20% 2011 16% 56% 49% 10% 42% 0% 28% -10% 14% 13% -20% 0% -30% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 14 Aralık tarihinde hesaplanmıştır. -10% -22% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 7
TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL Bankalar Banks 10.3 9.3 1.54 1.34 15.6% 15.1% Akbank AKBNK AL 8.80 11.00 25% 19,834 70.4 12.9 11.0 1.72 1.53 14.3% 14.6% Garanti Bankası GARAN - 9.36 - - 22,151 158.5 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 17.95 21.25 18% 12,643 74.4 8.9 8.1 1.94 1.61 24.8% 21.6% İş Bankası ISCTR TUT 6.16 6.80 10% 15,619 120.2 9.2 8.9 1.36 1.21 15.7% 14.4% Vakıfbank VAKBN TUT 4.85 5.25 8% 6,832 70.3 9.0 8.3 1.13 1.01 13.5% 12.9% YKB YKBNK AL 5.24 6.30 20% 12,835 64.6 11.3 9.4 1.51 1.30 16.8% 15.1% TSKB TSKB TUT 2.16 2.40 11% 1,339 2.7 8.5 8.1 1.50 1.31 18.9% 17.3% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T (mntl) prim / iskonto Holdingler Doğan Holding DOHOL TUT 0.83 0.92 11% 1,146 5.5 20.5 16.9 3,521-42% Doğan Yayın DYHOL TUT 0.79 0.85 8% 890 4.3 7.2 10.4 1,897-17% Koç Holding KCHOL TUT 9.12 9.84 8% 13,032 14.2 10.3 9.8 21,578 7% Sabancı Holding SAHOL TUT 9.82 10.91 11% 11,290 15.1 11.0 10.6 24,774-19% Şişe Cam SISE TUT 2.89 3.16 9% 2,443 7.0 11.7 8.1 4,497-4% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 2.96 3.40 15% 4,170 27.2 18.4 11.1 21.3 11.5 2.0 İş GYO ISGYO TUT 1.54 1.70 10% 521 1.2 11.5 9.8 9.4 8.1 0.9 Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.42 1.55 9% 480 3.6 9.7 11.5 16.9 13.4 0.8 Torunlar GYO TRGYO AL 2.90 3.80 31% 817 1.3 3.8 2.9 16.6 10.2 0.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T SANAYİ 12.1 11.1 7.9 7.0 1.0 1.0 Adana Çimento ADANA TUT 3.78 4.20 11% 188 0.2 10.4 9.4 8.5 7.5 2.2 2.0 Anadolu Efes AEFES TUT 26.00 27.50 6% 8,675 3.2 24.1 20.1 12.1 10.3 2.5 2.2 Akçansa AKCNS TUT 9.86 9.70-2% 1,064 0.3 15.6 12.7 9.9 8.3 2.0 1.8 Ak Enerji AKENR TUT 1.67 1.80 8% 686 2.6 20.7-18.6 14.9 3.2 3.2 Aksa Enerji AKSEN TUT 4.06 4.30 6% 1,321 0.6 12.6 22.1 12.1 10.4 2.0 1.7 Anadolu Cam ANACM TUT 2.70 3.20 19% 606 0.7 10.7 8.2 5.7 5.1 1.2 1.1 Anel Elektrik ANELE AL 2.28 2.90 27% 141 0.8 18.7 10.5 11.4 9.0 1.1 0.9 Arçelik ARCLK TUT 10.80 11.90 10% 4,112 5.1 12.2 10.3 8.9 7.6 0.9 0.8 Aygaz AYGAZ TUT 9.54 10.58 11% 1,613 2.8 9.2 13.0 9.7 9.5 0.5 0.5 Banvit BANVT AL 3.83 4.70 23% 216 1.4 21.3 12.0 9.3 7.7 0.6 0.5 BİM BIMAS TUT 82.25 86.80 6% 7,035 9.8 37.6 28.8 24.7 19.2 1.2 1.0 Bimeks BMEKS TUT 1.30 1.50 15% 88 1.3 78.0 22.3 8.0 5.6 0.4 0.4 Bizim Toptan BIZIM TUT 26.60 29.00 9% 600 2.8 36.7 27.3 14.6 12.4 0.5 0.5 Bolu Çimento BOLUC TUT 1.44 1.70 18% 116 0.1 9.1 9.4 5.5 5.5 1.0 0.9 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 37.00 37.40 1% 5,303 1.5 24.5 22.7 15.7 13.6 2.5 2.2 Çimsa CIMSA TUT 8.76 10.00 14% 667 0.8 9.6 9.5 7.3 7.2 1.8 1.6 Doğuş Otomotiv DOAS - 8.20 - - 1,017 1.4 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI TUT 5.30 5.62 6% 8,362 6.9 15.0 14.3 8.6 8.3 1.1 1.1 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.44 2.65 9% 4,248 25.3 13.8 10.9 9.7 7.5 1.1 1.1 Ford Otosan FROTO TUT 19.15 22.30 16% 3,787 2.5 10.8 10.1 10.2 8.3 0.8 0.8 Hürriyet HURGZ TUT 0.89 1.05 18% 277 1.3 2.6 5.7 8.3 7.6 1.1 1.0 Indeks INDES AL 3.50 4.74 35% 110 0.2 8.9 6.0 3.7 3.1 0.1 0.1 Ipek Enerji IPEKE TUT 5.92 6.82 15% 867 31.3 12.7 9.9 0.6 0.5 0.4 0.3 Karsan KARSN TUT 1.27 1.30 2% 186 1.8-19.4 36.2 15.0 0.9 0.6 Koza Maden KOZAA AL 5.70 7.40 30% 1,246 25.2 9.7 7.9 1.5 1.3 1.0 0.8 Koza Altın KOZAL TUT 42.80 50.50 18% 3,678 6.7 10.2 8.9 7.0 6.2 5.3 4.7 Kardemir (D) KRDMD TUT 1.24 1.55 25% 420 7.2 5.0 4.6 4.8 4.0 0.9 0.8 Logo Yazılım LOGO AL 3.40 4.60 35% 48 0.3 6.3 5.6 4.3 3.9 1.7 1.5 Mardin Çimento MRDIN TUT 5.38 5.50 2% 332 0.1 15.6 10.2 12.3 8.8 3.0 2.8 Migros MGROS AL 21.45 27.00 26% 2,152 21.9 28.5 30.1 12.7 11.0 0.8 0.7 Petkim PETKM TUT 2.46 2.76 12% 1,386 9.3-45.6 59.3 23.8 0.6 0.5 Tat Konserve TATKS TUT 2.19 2.70 23% 168 0.7 19.9 10.3 12.6 8.2 0.7 0.6 TAV Havalimanları TAVHL TUT 9.12 11.29 24% 1,867 4.8 13.7 11.6 7.2 6.4 2.1 1.9 Tekfen Holding TKFEN AL 7.04 9.00 28% 1,468 2.5 10.6 7.0 6.6 6.6 0.6 0.6 Turkcell TCELL TUT 11.15 13.00 17% 13,822 27.0 11.3 9.7 6.5 5.8 2.0 1.8 Türk Hava Yolları THYAO AL 6.18 7.20 17% 4,179 47.4 8.3 6.2 6.3 4.9 0.9 0.8 Tofaş TOASO TUT 10.50 11.98 14% 2,958 5.4 12.2 13.0 8.2 8.1 0.9 0.9 Trakya Cam TRKCM AL 2.31 2.90 26% 903 5.6 15.5 10.0 6.9 4.8 1.2 1.0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.74 - - 13,292 12.7 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 47.50 55.73 17% 1,428 3.0 9.9 9.8 8.7 8.6 1.4 1.3 Tüpraş TUPRS TUT 49.80 53.00 6% 7,027 21.6 10.1 11.7 7.9 8.2 0.3 0.3 Ünye Çimento UNYEC TUT 4.56 5.15 13% 318 0.1 10.3 9.3 6.7 6.2 2.2 2.0 Zorlu Enerji ZOREN TUT 1.07 1.15 7% 301 1.1 - - 81.7 22.1 4.3 3.0 İMKB-100 XU100 77,467 88,289 14% 252,571 1,145 11.3 10.3 7.9 7.0 1.0 1.0 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 8
VERİ AKIŞI 18 Aralık Salı 11:30 İngiltere ÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %2.50 / Beklenti: %2.50 11:30 İngiltere TÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %2.70 / Beklenti: %2.70 14:00 Türkiye TCMB Faiz Kararı Önceki Veri: %5.75 / Beklenti: %5.50 15:30 ABD Cari Denge (3Ç12) Önceki Veri: -$117.4mlr / Beklenti: -$103.0mlr 17:00 ABD NAHB Konut Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 46 / Beklenti: 47 19 Aralık Çarşamba 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 101.4 / Beklenti: m.d 11:00 Almanya IFO Beklenti Anketi (Aralık) Önceki Veri: 95.2 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Kasım) Önceki Veri: 894bin / Beklenti: m.d 15:30 ABD Yapı İzinleri (Kasım) Önceki Veri: 866bin / Beklenti: m.d 20 Aralık Perşembe Seyitömer termik santrali özelleştirme ihalesine teklif vermek için son gün BOJ Faiz Kararı Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: m.d ECB Yönetim Kurulu toplanacak 09:00 Almanya ÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %1.50 / Beklenti: m.d 11:00 İtalya Perakende Satışlar (Ekim) (Yıllık) Önceki Veri: %-1.70 / Beklenti: m.d 15:30 ABD GSYİH (3Ç12) (Çeyreklik) Önceki Veri: %2.70 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Kişisel Tüketim (3Ç12) Önceki Veri: %1.40 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 17:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: -26.9 / Beklenti: m.d 17:00 ABD Philadelphia FED Endeksi (Aralık) Önceki Veri: -10.7 / Beklenti: m.d 17:00 ABD İkinci El Konut Satışları (Kasım) Önceki Veri: 4.79mln / Beklenti: m.d 17:00 ABD Konut Fiyat Endeksi (Ekim) (Aylık) Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: m.d 17:00 ABD Öncü Göstergeler (Kasım) Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: m.d 21 Aralık Cuma 09:45 Fransa İş Dünyası Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 88 / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere GSYİH (3Ç12) (Çeyreklik) (Nihai) Önceki Veri: %1.00 / Beklenti: m.d 12:00 İtalya Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 84.8 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Kişisel Gelirler (Kasım) Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Chicago FED Milli Aktivite Endeksi (Kasım) Önceki Veri: -0.56 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Kişisel Harcamalar (Kasım) Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: m.d 16:55 ABD Michigan Üni. Güven Endeksi (Aralık) (Nihai) Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 9
Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: +90 212 384 11 21 Faks: +90 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. 3 İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.