ÖZEL SEKTÖR BORÇLANMA ARACI İHRACI Kasım

ÖZEL SEKTÖR BORÇLANMA ARACI İHRACI Kasım - 2016 1

2

FAKTORİNG SEKTÖRÜ 1990 dan itibaren Dünya faktoring sektörünün yıllık ortalama ciro bazlı büyüme oranı %11 olarak gerçekleşmiştir. 2015 yılı Faktoring işlem hacimlerine göre Avrupa kıtasının dünya nezdinde %66 civarında bir ağırlığı bulunmaktadır. Türkiye ise % 1,7 hacime sahiptir. Türkiye faktoring sektöründe ciro artışı Dünya daki artış trendinin bir hayli üzerinde artış göstermiş ve 1990 dan itibaren yıllık ortalama büyüme hızı %36 olarak gerçekleşmiştir. Türkiye faktoring sektörünün aktif büyüklüğü, 2012 yılında 18,2 Milyar TL iken 2013 yılında 21,8 Milyar TL seviyesine yükselmiştir. 2014 yılında bir önceki yıl ile kıyaslandığında sektörün aktif büyüklüğü %21 artarak 26,4 Milyar TL seviyesinde yükselmiştir. 2015 yılı 12 aylık finansal sonuçlarda sektörün aktif büyüklüğü 26,7 Milyar TL seviyesindedir. 2016 ikinci çeyrek verilerine göre sektör aktif büyüklüğü 29,35 Milyar TL seviyesine ulaşmıştır. 3

FAKTORİNG SEKTÖRÜ 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 19 18 15 16 14 15 15 9 4 6 4 4 5 5 6 6 5 3 3 4 3 3 3 1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016/6 Aktif Karlılık (%) Özkaynak Karlılığı (%) Takibe Dönüşüm Oranı (%) 4

FAKTORİNG SEKTÖRÜ ŞİRKET SAYISI 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 81 78 76 75 78 76 77 66 62 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016/9 5

6

DEVİR FAKTO RİNG A.Ş. ORTAKLIK YAPISI Devir Faktoring A.Ş. 8 Mayıs 1991 tarihinde faaliyete geçmiştir. Sektörde kurulan 3. şirkettir. 20 Milyon TL ödenmiş sermayeye sahip olan şirketin öz kaynak toplamı 2015 yıl sonu bilançolarına göre 23, 6 Milyon TL dir. 2016/9 aylık verilerine göre şirket öz kaynak toplamı 27,27 Milyon TL olmuştur. 20 Milyon TL olan ödenmiş sermayesinin ortaklar arasında dağılımını gösterir tablo aşağıda yer almaktadır; Ortak Pay (TL) Pay (%) Mihael LEVİ 13.899.550,00 69,50% Rosita LEVİ 1.997.520,00 9,99% Romi Ruti LEVİ 1.996.463,00 9,98% Mey LEVİ 1.996.463,00 9,98% Ranel Danışmanlık Pazarlama ve Ticaret A.Ş. 110.004,00 0,55% TOPLAM 20.000.000 %100 7

BİR BAKIŞTA DEVİR FAKTORİNG A.Ş. Devir Faktoring A.Ş. 1991 yılı Mayıs ayında Levi ailesi öncülüğünde Demirbank ortaklığı ile kurulmuştur. Devir Faktoring A.Ş. uzman kadrosu; bankacılık ve faktoring deneyimine sahip genç ve dinamik yöneticilerden oluşmuş, verdikleri hizmetin bilincinde, müşterilerine her zaman yardımcı olmaya hazır bir ekipten oluşmaktadır. Devir Faktoring A.Ş. hazmedilebilir büyümeyi hedeflemektedir. Faktoring Derneği nin öncüsü ve kurucularındandır. Devir Faktoring A.Ş. 25 yıllık deneyimi ile faktoring sektörünün en eski şirketlerindendir. Devir Faktoring A.Ş. de iş hayatına başlayarak çeşitli banka ve şirketlerde üst düzey yönetici olarak çalışan bir çok sektör çalışanı bulunmaktadır. Mevcut personel ve yönetici sirkülasyonunun azlığı, şirketin kurumsal yapısını gözler önüne sermektedir. Şirket her dönem sonu mali tablolarını çok kısa sürede hazırlayabilmekte ve raporlayabilmektedir. 8

BİR BAKIŞTA DEVİR FAKTORİNG A.Ş. Devir Faktoring A.Ş. 2015 yıl sonu Aktif büyüklüğü 163 Milyon TL seviyesindedir. Şirketin 2016/9 aylık verilere göre aktif büyüklüğü 166,8 Milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Şirket in 2015 yıl sonu itibari ile özkaynak büyüklüğü 23,6 Milyon TL olup, özkaynak net karlılık oranı (ROE ( Dönem Net Karı / Ort. Özkaynak) % 11,5 olarak gerçekleşmiştir. 2016 yılı 6 aylık verilere göre özkaynak büyüklüğü 25,6 Milyon TL olup ROE rasyosu % 17 dir. Şirket cirosu 2015 yılsonu itibari ile 475.8 Milyon TL seviyesindedir. Şirketin 2015 yılı takipteki alacaklar/ciro oranı* % 0,44 seviyesindedir. 2016 yılı 9 aylık verilerine göre şirket cirosu 400,8 Milyon TL seviyesinde olup, takipteki alacaklar/ciro oranı % 0,29 a düşmüştür. Şirketin aktif müşteri adedi 2015 yılsonu itibari ile 1185 iken, 2016/9 döneminde aktif müşteri adedi ise 1233 olmuştur. Şirket in Faktoring Alacakları 2015 yıl sonu itibari ile 12 aylık finansal tablolarında 156 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2016/9 aylık verilere göre Faktoring alacakları 161,8 Milyona ulaşmıştır. 2015 yıl sonu verilerine göre sektör NPL Rasyosu** % 6 iken şirketin NPL Rasyosu % 4,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2016/6 verilerine göre sektör NPL oranı %6 iken şirket NPL Rasyosu % 4,2 dir. * Takipteki alacaklar/ciro oranında bilançodaki takipteki faktoring alacakları kaleminden özel karşılıklar düşülmüştür. ** Npl Rasyosu:(Takipteki Alacaklar (brüt) / (Takipteki Alacaklar (brüt)+faktoring Alacakları)) 9

D E V İ R FA K TO R İ N G A. Ş. S O N B İ R Y I L D A K İ G E L İ Ş M E L E R Devir Faktoring A.Ş. nin son bir yıl içerisinde ki finansallarına baktığımızda karlılık, NPL rasyosu, takipteki alacak ve banka limiti/kredi kullanımı gibi önemli verilerinde oldukça iyi bir performans gözlenmektedir. 2016/9 net dönem karı 2015/9 dönemine göre %157 artış göstererek 1.4 Milyon TL den 3,7 Milyon TL ye yükselmiştir. Devir Faktoring A.Ş. 2015/9 dönemi takipteki alacaklar (net) verisi 2,13 Milyon TL iken 2016/9 döneminde 1,17 Milyon TL seviyesine gerilemiştir. Böylelikle son bir yılda takipteki alacaklar miktarında %44,81 oranında gerileme görülmüştür. Tahsile verilen çeklerin karşılıksız oranı 2015/9 döneminde %2,56 iken 2016/9 döneminde %2,06 seviyesine gelerek %19,53 oranında iyileşme yaşanmıştır. Devir Faktoring A.Ş. dış kaynak kullanım limitleri 2015/9 döneminde 185 Milyon TL iken 2016/9 döneminde 232 Milyon TL seviyesine yükselmiştir. Şirketin dış kaynak kullanım limitleri son bir yılda %25,2 artarken dış kaynak kullanım oranı 2015/9 ve 2016/9 döneminde %67 den % 58 e gerilemiştir. 10

DEVİR FAKTO RİNG A.Ş. AKTİF BÜYÜKLÜK Devir Faktoring aktif büyüklüğü 2013 yılında 98 Milyon TL seviyesinde iken 2013 yılında başlayan şubeleşme süreci sonrası, 2014 yıl sonunda 133 Milyon seviyesine yükselmiş, 2015 yılsonu rakamlarına bakıldığında ise 163 Milyon TL seviyesindedir. 2016/9 aylık verilere göre bu rakam 166,8 Milyon TL ye ulaşmıştır. Şirket Aktif Büyüklük itibarı ile 2015 yılını bir önceki yıl ile karşılaştırıldığında % 23 büyüme kaydetmiştir. 2015/9 ve 2016/9 dönemleri kıyaslandığında şirket aktif büyüklük bazında % 10,64 artış göstermiştir. Şirket 2010-2015 yılları arasında ortalama % 32 büyüme kaydetmiştir. Devir Faktoring A.Ş. Aktif Büyüklük (Milyon TL) Devir Faktoring A.Ş. Aktif Büyüklük 180 160 140 133 163 170.000.000 165.000.000 166.792.000 120 100 80 60 40 20 32 49 66 89 98 160.000.000 155.000.000 150.000.000 145.000.000 150.748.000 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 140.000.000 2015/9 2016/9 11

DEVİR FAKTORİNG A.Ş. CİRO 2013 yılına kadar tüm faaliyetlerini merkezden yürüten şirket, 2013 yılında ilk şubesini Pendik te, 2014 yılında ikinci şubesini Ankara Ostim de açmıştır. Şube sayısındaki artışın etkisi ile yüksek oranda ciro artışı sağlanmıştır. Şirket in 2014 yılsonu aktif müşteri adedi 863 iken, 2015 yılsonu itibarı ile 1185 adete yükselmiştir. 2016/9 verilerine göre 1233 adet müşteri bulunmaktadır. Şirket ciro bazında 2012-2015 yılları arasında % 22,29 büyüme kaydetmiştir. Son bir yılda ise (2015/9-2016/9 verilerine göre) şirket ciro bazında 15,98 büyüme kaydetmiştir. 500.000 400.000 300.000 200.000 217.073 Ciro ( Bin TL ) 301.018 280.266 417.346 483.451 420.000 400.000 380.000 360.000 340.000 Ciro ( Bin TL ) 400.838 % 15,98 345.618 100.000 320.000 0 2011 2012 2013 2014 2015 300.000 2015/9 2016/9 12

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. TA K İ P T E K İ A L A C A K L A R Devir Faktoring A.Ş. NPL Rasyosu* 2014 yılında %2,88 seviyesinde gerçekleşmiştir. Faktoring sektörü NPL rasyosu sektör ortalaması 2014 yılında %4,3 seviyesindedir. 2015 yılı bağımsız denetimden geçmiş 12 aylık finansal tablolarda Devir Faktoring A.Ş. NPL rasyosu %4 seviyesinde iken sektör ortalaması %6 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2016/6 verilerine baktığımızda ise bu oranlar değişmemiştir, sektör NPL oranı %6 iken, Devir Faktoring A.Ş. NPL oranı % 4 seviyesinde kalmıştır. Krediler bölümü yönetmelikleri gereği müşteri analizi ve değerlendirmesine ilişkin oluşturulmuş detaylı kriterlerin varlığı, müşteri limit ve işlemlerinin sistem üzerinde onaylanarak, risk yönetimine ilişkin komitelerin oluşturulmuş olması ve takibin yakından yapılması, sektör incelemesi yapılarak, kar marjı az olsa da riski az sektörlere yönelerek oluşabilecek riskleri minimum düzeyde tutmaya özen göstermektedir. 500.000 400.000 300.000 200.000 301.018 0,26% 417.346 0,24% 475.810 400.838 0,44% 0,29% 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% 100.000 0,10% 0 2013 2014 2015 2016-9 Ciro Takipteki Alacaklar/Ciro * Npl Rasyosu:(Takipteki Alacaklar (brüt) / (Takipteki Alacaklar (brüt)+faktoring Alacakları)) 0,00% 13

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. TA K İ P T E K İ A L A C A K L A R Takipteki Alacak -TL-(Net) 2.500.000 2.000.000 1.500.000 2.128.626 1.174.882 Devir Faktoring A.Ş. nin takipteki alacaklarına dair son bir yılı içeren verilerini ele aldığımızda, 2015/9 dönemi 2.128.626 TL olan takipteki alacak miktarı 2016/9 dönemi içerisinde 1.174.882 TL seviyesindedir. 1.000.000 500.000 Devir Faktoring A.Ş. Takipteki alacakları son bir yılda %44,81 oranında iyileşme göstermiştir. - 2015/9 2016/9 14

DEVİR FAKTORİNG A.Ş. KARLIKLIK 4.000.000 3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 0 4.000 3.000 2.000 1.000 0 Net Dönem Karı 1.436 2015/9 2016/9 3.696.155 2.343.226 955.242 2.307.407 2013 2014 2015 2016/9 Net Dönem Karı (Bin TL) 3.696 %157 Devir Faktoring A.Ş. nin istikrarlı büyümesinde ki en önemli göstergelerden biri de net karlılıktır. Şirket 2015/9 ve 2016/9 dönemlerinde %157,31 oranında net karlılık artışı göstermiştir. 15

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. D I Ş K AY N A K K U L L A N I M L İ M İ T L E R İ v e D I Ş K AY N A K K U L L A N I M I Devir Faktoring A.Ş. dış kaynak kullanım limitlerine ve dış kaynak kullanımlarına baktığımızda limitler istikrarlı bir biçimde artarken, dış kaynak kullanım oranında gerileme görülmektedir. 250.000.000 200.000.000 62,59% Kredi Limitleri ve Kredi Kullanımı 73,23% 72,97% 185.100.500 TL 231.785.000 TL 58,00% 80,00% 70,00% 60,00% 150.000.000 131.300.000 TL 154.874.250 TL 113.420.000 TL 135.064.000 TL 134.440.000 TL 50,00% 40,00% 100.000.000 82.182.000 TL 30,00% 50.000.000 20,00% 10,00% 0 2013 2014 2015 2016/9 0,00% Dış Kaynak Kullanım Limitleri Dış Kaynak Kullanımı Dış Kaynak Kullanım Oranı 16

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. FA K T O R İ N G A L A C A K L A R I Devir Faktoring A.Ş. Faktoring Alacakları 2013 yılı 12 aylık finansal tablolarda 90 Milyon TL iken, 2014 yılı 12 aylık finansal tablolarında 125 Milyon TL seviyesine yükselerek % 38 artış kaydetmiştir. 2015 yıl sonu itibari ile bu rakam 156 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2016/9 verilerine göre ise Faktoring alacakları 161,8 Milyon TL seviyesine ulaşmıştır. 180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000-60.332 Faktoring Alacakları (Bin TL) 79.146 89.995 124.705 155.949 161.766 2011 2012 2013 2014 2015 2016/9 17

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. FA K T O R İ N G A L A C A K L A R I B A Z I N D A PA Z A R PAY I Dönem Şirket (Bin TL.) Sektör (Bin TL.) Oran 2011 60.332.- 14.247.148.- % 0,42 2012 79.146.- 16.469.607.- % 0,48 2013 89.995.- 20.104.997.- % 0,45 2014 124.705.- 24.720.385.- % 0,50 2015 155.948.- 24.995.758.- % 0,62 2016-6 175.989.- 27.458.051.- %0,64 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,42 0,48 Pazar Payı (%) 0,45 2011 2012 2013 2014 2015 2016-6 Şirketin ihracat faktoring işlemi olmamasına rağmen, 2012-2015 yılları arasında faktoring alacakları, Pazar payında ortalama % 10,79 oranında artmıştır. 18 0,5 0,62 0,64

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. FA K T O R İ N G A L A C A K L A R I 0,99 1,04 1,26 1,27 Otomotiv 18,5 1,68 1,98 1,99 2,49 2,86 2,87 3,86 Çimento Boya Vernik Yazı ve Matbaa Kimya ve İlaç Filmcilik Televizyon Reklam Mobilya 14,56 4,38 Makine Teçhizat Yedek Parça Elektrik Malzameleri 6,02 Deri ve Deri Ürünleri Kauçuk ve Plastik Ürünleri 6,16 Kırtasiye Malzemesi 12,31 Turizm 6,5 Gıda 8,36 Ticaret Demir Çelik Kömür Petrol ve Diğer Madenler Ulaştırma Tekstil Diğer 2015/12 Faktoring Alacaklarının Sektörel Dağılımı Müteahhitlik Hizmetleri 19

DEVİR FAKTORİNG A.Ş. ROA, ROE Faktoring Sektörü RoA (%) Faktoring Sektörü RoE (%) Devir Faktoring RoA (%) Devir Faktoring RoE (%) 20 15 16 18 15 19 15 20 15 19 11 17 10 9 10 8 5 0 3 4 3 3 3 1 2011 2012 2013 2014 2015 2016/6 5 0 1 2 2 2 2013 2014 2015 2016/6 2014 yıl sonunda Devir Faktoring A.Ş. özkaynak net karlılık oranı %19 olarak gerçekleşmiş olup 2015 yılsonu finansal tablolarda ise %11 seviyesindedir. Sektör özkaynak karlılık oranında 2015 yılında aktif karlılık ve özkaynak karlılığında bir önceki yıllara göre önemli oranda düşüş görülmektedir. 2015 yılında şirket rasyolarında düşüşün en önemli sebebi 6361 sayılı kanunun getirdiği ödenmiş sermaye sınırının artırılmasıdır. Bundan dolayı rasyolardaki düşüş, gerçek bir düşüşü yansıtmamaktadır. 2016/6 aylık finansal tablolarda Devir Faktoring A.Ş. nin özkaynak karlılık oranı %17, aktif karlılık oranı ise %2 seviyesinde gerçekleşmiştir. 20

DEVİR FAKTORİNG A.Ş. RASYOLAR 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 RASYOLAR Sektör Ortalaması Devir Faktoring Sektör Ortalaması Devir Faktoring Sektör Ortalaması Devir Faktoring Aktif Devir Hızı : (Faktoring Gelirleri /Ortalama Aktif) 0,12 0,18 0,14 0,19 0,14 0,21 Özkaynak Net Karlılık Oranı (ROE): (Dönem Net Karı(Zararı) / (Ort. Özkaynaklar) 0,15 0,08 0,19 0,19 0,09 0,11 Net Faiz Marjı: (Net Faiz Geliri / Aktif Toplamı) 0,05 0,08 0,05 0,07 0,05 0.08 Karşılık Oranı : (Özel Karşılık / Sorunlu Kredi Bakiyesi) 0,85 0,82 0,81 0,74 0,80 0,69 Npl Rasyosu : (Takipteki Alacaklar (brüt) / (Takipteki Alacaklar (brüt)+faktoring Alacakları)) 0,05 0,05 0,04 0,03 0,06 0,04 Faiz Geliri / Toplam Faaliyet Geliri 0,89 0,88 0,92 0,90 0,92 0,92 Faiz Geliri / Ortalama Faktoring Alacakları 0,12 0,18 0,13 0,19 0,13 0,20 Şirket rasyoları sektör ortalamasının genel olarak üzerindedir. Şirketin NPL satışı olmamasına rağmen NPL rakamları sektör ortalamasının altındadır. 21

DEVİR FAKTORİNG A.Ş. RASYOLAR DEVİR FAKTORİNG A.Ş. 2016/6 RASYOLAR Sektör Ortalaması Devir Faktoring Aktif Devir Hızı : (Faktoring Gelirleri /Ortalama Aktif) 0,16 0,25 Özkaynak Net Karlılık Oranı (ROE): (Dönem Net Karı(Zararı) / (Ort. Özkaynaklar) 0,15 0,17 Net Faiz Marjı: (Net Faiz Geliri / Aktif Toplamı) 0,05 0,07 Karşılık Oranı : (Özel Karşılık / Sorunlu Kredi Bakiyesi) 0,79 0,79 Npl Rasyosu : (Takipteki Alacaklar (brüt) / (Takipteki Alacaklar (brüt)+faktoring Alacakları)) 0,06 0,04 Faiz Geliri / Toplam Faaliyet Geliri 0,92 0,85 Faiz Geliri / Ortalama Faktoring Alacakları 0,15 0,22 22

DEVİR FAKTORİNG A.Ş. BEKLENTİLER Faktoring Alacakları (Milyon TL) Net Kar (milyon TL) 400 300 200 100 0 247 190 156 125 2014 2015 2016 T 2017 T 5 4 3 2 1 0 3,8 4,5 2,3 2,3 2014 2015 2016 T 2017 T 1,00 0,50 Faktoring Alacakları Bazında Pazar Payı (%) 0,80 0,62 0,70 0,50 Şirketin 31.12.2014 itibariyle faktoring alacakları bazında Pazar payı %0,5 olup, 2015 sonunda bu oran %0,62 ye yükselmiştir. 2016 yılı sonunda %0,7 ye, 2017 yıl sonunda ise %0,8 seviyesine yükselmesi beklenmektedir. 0,00 2014 2015 2016 T 2017 T 23

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. K R E D İ D E R E C E L E N D İ R M E R A P O R U JCR Eurasia Rating, 11 Mayıs 2016 tarihli raporunda Devir Faktoring A.Ş. yi ulusal düzeyde yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu nu BBB+(Trk) den A-(Trk) ye, Kısa Vadeli Ulusal Notu nu A-2(Trk) den A-1(Trk) ye ve Desteklenme Notu nu 3 den 2 ye yukarı yönlü revize etmiş ve tüm not görünümlerini Stabil olarak teyit etmiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notları BBB- olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir: Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : BBB- /(Stabil Görünüm) Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB- /(Stabil Görünüm) Uzun Vadeli Ulusal Notu : A- (Trk) /(Stabil Görünüm) Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : A-3 /(Stabil Görünüm) Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 /(Stabil Görünüm) Kısa Vadeli Ulusal Notu :A-1 (Trk)/(Stabil Görünüm) Desteklenme Notu :2 Ortaklardan Bağımsızlık Notu :B 24

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. K R E D İ D E R E C E L E N D İ R M E R A P O R U - Ö Z E T Sektörün ilk kuruluşlarından olan Devir Faktoring A.Ş. nin, sürdürdüğü küçük ölçek yapısı ile beraber, 2011 yılından itibaren müşteri tabanını genişletmeye yönelik strateji değişimi yoluyla yerel pazarda ve yoğun bir fiyat rekabetinin yaşandığı şartlar altında son yıllarda birikimli büyüme performansı sektör ortalamalarının üzerinde seyretmekle beraber genelde piyasalarda özelde de faktoring sektöründeki gelişmeleri dikkate alarak, ihtiyatlı bir yönetsel tutum çerçevesinde, gelecek dönemlerde karlılığın sürdürülmesini teminen yerleşik ılımlı risk profilini gözetmeye yönelik bir stratejiye bağlı kalacağı beklenmektedir. Gerek ortalamaların gerekse de esas alınan referans değerlerin üzerinde seyreden net faiz marjı, getirili varlıklarının düzeyi ile birlikte sorunlu alacak oranlarının önemli artışlara rağmen sektör ortalamasının altında olması, gerek sektör gerekse de daha da iyileşen müşteri bazında yoğunlaşma düzeylerinin ılımlı bir seyir izlemesi, küçük ölçeğin devam ettirilmesi ile beraber sektör ortalamaları üzerinde sürdürülen varlık büyüme eğilimi ve yeterlilik arz eden teminat yapısı faktörlerinin yanı sıra sermayeleşme düzeyinin halen sektör ortalamasının altında devam etmesi, her ne kadar mevcut ölçeğin ihtiyari olarak sürdürülmesi yoluyla düşen risk profili tarafından bir ölçüde dengelense de kar üretiminin görece yüksek faaliyet giderleri ile baskılanması ve sektöre kıyasla kısa vadeli borçlanma profili hususlarının varlığı, Şirketin 2016 yılı bütçe hedeflerinin gerçekleşme kabiliyetinin yüksekliği ile beraber değerlendirildiğinde, Kısa ve Uzun Vadeli Ulusal Notlarının yukarı revize edilmesinde etkin rol oynamıştır. 25

DEVİR FAKTO RİNG A.Ş. BİLANÇO (Bin TL) BİLANÇO (Bin TL) 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 NAKİT DEĞERLER 7 6 4 BANKALAR 1.079 667 585 FAKTORİNG ALACAKLARI 155.948 124.705 89.995 TAKİPTEKİ ALACAKLAR 2.082 981 791 MADDİ DURAN VARLIKLAR (net) 595 536 833 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR (net) 86 113 27 PEŞİN ÖDENMİŞ GİDERLER 511 43 65 ERTELENMİŞ VERGİ VARLIĞI 1.644 1.080 667 DİĞER AKTİFLER - 1.456 1.700 AKTİF TOPLAM 162.707 132.529 97.666 ALINAN KREDİLER 136.796 114.868 82.844 FAKTORİNG BORÇLARI 12 9 22 İHRAÇ EDİLEN MENKUL KIYMETLER (net) - - - DİĞER BORÇLAR 173 147 153 ÖDENECEK VERGİ VE YÜKÜMLÜLÜKLER 413 343 261 BORÇ VE GİDER KARŞILIKLARI 338 374 302 CARİ DÖNEM VERGİ BORCU 532 271 - ÖZKAYNAKLAR 23.577 16.223 13.890 PASİF TOPLAM 162.707 132.529 97.666 Şirket in yıl sonu mali tabloları bağımsız denetimden geçmektedir. 2014 ve 2015 yılı Bağımsız Denetim Raporu Kapital Karden tarafından hazırlanmıştır. 26

DEVİR FAKTORİNG A.Ş. BİLANÇO BİLANÇO 2015/9 2016/9 NAKİT DEĞERLER 41.373,60 35.309,57 BANKALAR 1.845.096,96 527.462,42 FAKTORİNG ALACAKLARI 143.313.553,41 161.766.672,18 TAKİPTEKİ ALACAKLAR 2.128.625,91 1.174.882,16 MADDİ DURAN VARLIKLAR (net) 658.135,14 481.800,09 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR (net) 95.873,04 65.993,59 PEŞİN ÖDENMİŞ GİDERLER 74.081,39 132.928,45 ERTELENMİŞ VERGİ VARLIĞI 1.338.415,03 1.479.206,49 DİĞER AKTİFLER 0,00 0,00 AKTİF TOPLAM 150.748.344,10 166.792.045,83 ALINAN KREDİLER 126.131.387,86 120.169.729,46 FAKTORİNG BORÇLARI 27.920,25 9.113,65 İHRAÇ EDİLEN MENKUL KIYMETLER (net) 0,00 16.937.267,19 DİĞER BORÇLAR 55.072,00 58.327,22 ÖDENECEK VERGİ VE YÜKÜMLÜLÜKLER 392.870,45 403.690,64 BORÇ VE GİDER KARŞILIKLARI 314.248,70 349.755,02 CARİ DÖNEM VERGİ BORCU 628.182,39 766.360,46 ÖZKAYNAKLAR 22.743.772,11 27.273.144,34 PASİF TOPLAM 150.748.344,10 166.792.045,83 27

D E V İ R FA K T O R İ N G A. Ş. G E L İ R TA B L O S U ( B i n T L ) GELİR TABLOSU (Bin TL) 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 ESAS FAALİYET GELİRLERİ 31.407 22.799 17.272 FAKTORİNG GELİRLERİ 31.407 22.799 17.272 FİNANSMAN GİDERLERİ (-) 16.698 11.790 7.024 BRÜT K/Z 14.710 11.009 10.247 ESAS FAALİYET GİDERLERİ(-) 10.700 8.986 7.112 BRÜT FAALİYET K/Z 4.010 2.023 3.135 DİĞER FAALİYET GELİRLERİ 1.293 2.144 1.644 TAKİPTEKİ ALACAKLARA İLİŞKİN ÖZEL KARŞILIKLAR (-) 2.029 976 3.230 DİĞER FAALİYET GİDERLERİ (-) 360 239 340 NET FAALİYET K/Z 2.913 2.951 1.210 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ K/Z 2.913 2.951 1.210 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ KARŞILIĞI (-) 606 608 256 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM NET K/Z 2.307 2.343 955 NET DÖNEM KARI/ZARARI 2.307 2.343 955 Şirket in yıl sonu mali tabloları bağımsız denetimden geçmektedir. 2014 ve 2015 yılı Bağımsız Denetim Raporu Kapital Karden tarafından hazırlanmıştır. 28

DEVİR FAKTORİNG A.Ş. GELİR TABLOSU GELİR TABLOSU 2015/9 2016/9 ESAS FAALİYET GELİRLERİ 22.206.877,65 30.473.711,57 FAKTORİNG GELİRLERİ 22.206.877,65 30.473.711,57 FİNANSMAN GİDERLERİ (-) 11.696.068,72 16.082.293,24 BRÜT K/Z 10.510.808,93 14.391.418,33 ESAS FAALİYET GİDERLERİ(-) 8.127.385,73 8.346.557,53 BRÜT FAALİYET K/Z 2.383.423,20 6.044.860,80 DİĞER FAALİYET GELİRLERİ 1.041.752,33 953.319,05 TAKİPTEKİ ALACAKLARA İLİŞKİN ÖZEL KARŞILIKLAR (-) 1.294.618,01 2.103.161,46 DİĞER FAALİYET GİDERLERİ (-) 323.909,22 263.108,10 NET FAALİYET K/Z 1.806.648,30 4.631.910,29 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ K/Z 1.806.648,30 4.631.910,29 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ KARŞILIĞI (-) 370.177,39 935.754,38 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM NET K/Z 1.436.470,91 3.696.155,91 NET DÖNEM KARI/ZARARI 1.436.470,91 3.696.155,91 29

30

İHRACA İLİŞKİN BİLGİLER İHRAÇ BİLGİLERİ İhraç Tutarı 20 Milyon TL (Talep olması durumunda artırılabilir.) Kıymet Türü Bono İhraç Şekli Nitelikli yatırımcıya satış Vade 179 gün Vade Başlangıç Tarihi 14 Kasım 2016 Faiz Türü İskontolu İhraç Faizi (basit) %13,50 İhraç Faizi (bileşik) %13,96 Mevduat Karşılığı %14,29 İhraç Fiyatı 0,93791 Minimum Talep Miktarı İşlem Görme Aracı Kurum İtfa Planı 10,000 TL ve katları BIST Bono ve Tahvil Piyasası (Nitelikli yatırımcılar arasında) Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İhraç edilen bono iskontolu olup, nominal bedel üzerinden ihraç edilecek, ve vade sonunda faiz ve anapara ödemesi gerçekleşecektir. 31

İHRACA İLİŞKİN BİLGİLER İHRAÇ ZAMANLAMASI Talep Toplama Tarihleri 9-10 Kasım 2016 Dağıtım Sonuçlarının ve Faiz Oranının Açıklanma Tarihi 14 Kasım 2016 Para ve Kıymet Takası 14 Kasım 2016 Vade Başlangıç Tarihi 14 Kasım 2016 İtfa Tarihi 12 Mayıs 2017 Borsa İstanbul da İşlem Görme Tarihi İhraç başvurusu SPK tarafından onaylanmış olup, satış sonuçları Borsa İstanbul a bildirildikten sonra Yönetim Kurulu nun onayıyla işlem görmeye başlayacaktır. 32

VERGİLENDİRME ESASLARI Bireysel Yatırımcılar %10 oranında stopaja tabi Devlet tahvil ve hazine bonosu ile eşit vergilendirme Finansal Kurumsal Yatırımcılar Özel Sektör Tahvil ve Finansman Bonosu gelirleri üzerinden BSMV mükellefi kurumlarca; İtfada %5 Borçlanma araçlarının vadesi beklenmeksizin satışı nedeniyle lehe alınan paralar üzerinden %1 oranında BSMV hesaplaması gerekmektedir. Stopaj oranları: Tam Mükellef Sermaye Şirketi %0 SPKn ye göre kurulan Yatırım Ortaklıkları %0 SPKn ye göre kurulan Yatırım Fonları %0 Diğer Kurumsal Yatırımcılar %10 Kurumlar Vergisi: Tam Mükellef Kurumlar tarafından elde edilen kazanç kurum kazancına dahil edilir ve Yatırım Fon ve Ortaklıkları hariç %20 Kurumlar Vergisi ne tabi tutulur. Ödenen stopaj beyanname üzerinden hesaplanan kurumlar vergisinden mahsup edilebilir. 33

B A Ş V U R U, D A Ğ I T I M v e T E S L İ M AT E S A S L A R I - N İ T E L İ K L İ YAT I R I M C I L A R Gerçek Kişi veya Tüzel Kişi Yatırımcılar Kurumsal Yatırımcılar Başvuru Yerleri Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Genel Müdürlük ve tüm şubeleri ve acenta sıfatıyla Turkish Bank A.Ş. İle Türk Bankası Ltd. Bankası Ltd. şubeleri. Talep Tutarlarının Ödenmesi ve Blokaj Yöntemi Dağıtım Esasları Talep ettikleri bononun bedelini talep anında ödeyeceklerdir. Yatırımcıların Turkish Yatırım'da hesaplarının bulunması durumunda likit fon blokesi yöntemi, Turkish Bank'ta hesaplarının hesaplarının bulunmaması durumunda TL veya döviz cinsi gecelik gecelik vadeli mevduat blokesi yöntemi uygulanacaktır. Böylelikle Böylelikle talep tutarları nemalandırılmış olacaktır. Turkish Yatırım ve İhraççı talepte bulunan yatırımcının talebini talebini kabul edip etmemekte serbest olacaktır. Dağıtım sonrasında yatırımcıların talep ettikleri nominale karşılık gelecek gelecek borçlanma aracı nominali, nihai faiz oranının belirlenmesi belirlenmesi ve dağıtım listesinin Devir Faktoring A.Ş. tarafından tarafından onaylanması ardından bildirilecektir. Kurumsal Yatırımcılar talep ettikleri borçlanma aracının bedellerini talep talep anında ödemeyeceklerdir. Sözkonusu bedelleri dağıtım listelerinin listelerinin onaylandığı işgününde saat 12:00 ye kadar ödeyeceklerdir. ödeyeceklerdir. Kurumsal Yatırımcılar dağıtım listelerinin onaylanmasından sonra almaya hak kazandıkları borçlanma aracının aracının bedellerini TURKISH YATIRIM a ödemekten imtina edemezler. edemezler. Turkish Yatırım ve İhraççı talepte bulunan yatırımcının talebini kabul edip kabul edip etmemekte serbest olacaktır. Dağıtım sonrasında yatırımcıların yatırımcıların talep ettikleri nominale karşılık gelecek borçlanma aracı aracı nominali, nihai faiz oranının belirlenmesi ve dağıtım listesinin Devir Devir Faktoring A.Ş. tarafından onaylanması ardından bildirilecektir. bildirilecektir. Teslim Zamanı Zamanı ve Yeri Yeri Borçlanma araçları, dağıtım listelerinin onaylandığı iş günü MKK MKK düzenlemeleri çerçevesinde kayden teslim edilecektir. Borçlanma araçlarının fiziki teslimi söz konusu değildir. SPK mevzuatı çerçevesinde MKK nezdinde hak sahipleri bazında kayden izlenecektir. Borçlanma araçları, dağıtım listelerinin onaylandığı iş günü MKK düzenlemeleri çerçevesinde kayden teslim edilecektir. Borçlanma araçlarının fiziki teslimi söz konusu değildir. SPK mevzuatı mevzuatı çerçevesinde MKK nezdinde hak sahipleri bazında kayden izlenecektir. Başvuru Belgeleri Gerçek Kişi Yatırımcılar: Talep Formu / Nüfus Cüzdanı / Pasaport / Sürücü Belgesi / Nitelikli Yatırımcı Beyanı Tüzel Kişi Yatırımcılar ve Kurumsal Yatırımcılar: Talep Formu / İmza sirkülerinin noter tasdikli örneği / kuruluş gazetesi fotokopisi / vergi levhası vergi levhası fotokopisi / ticaret sicili kayıt belgesi fotokopisi / Nitelikli Yatırımcı Beyanı / 34

NİTELİKLİ YATIRIMCI KRİTERLERİ Sermaye Piyasası Kurulu nun yatırım kuruluşlarına ilişkin düzenlemelerinde tanımlanan ve talebe dayalı olarak profesyonel kabul edilenler de dahil profesyonel müşterileri ifade eder. Bu kapsamda aracı kurumlar, bankalar, portföy yönetim şirketleri, kolektif yatırım kuruluşları, emeklilik yatırım fonları, sigorta şirketleri, ipotek finansman kuruluşları, varlık yönetim şirketleri ile bunlara muadil yurt dışında yerleşik kuruluşlar, emekli ve yardım sandıkları, 17/7/1964 tarihli ve 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanununun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamu kurum ve kuruluşları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu gibi uluslararası kuruluşlar, nitelikleri itibarıyla bu kurumlara benzer olduğu Sermaye Piyasası Kurulu nca kabul edilebilecek diğer kuruluşlar, aktif toplamının 50.000.000 Türk Lirası, yıllık net hâsılatının 90.000.000 Türk Lirası, özsermayesinin 5.000.000 Türk Lirasının üzerinde olması kıstaslarından en az ikisini taşıyan kuruluşlar ile nakit mevduatlarının ve sahip olduğu sermaye piyasası araçlarının da dâhil olduğu finansal varlıkları toplamının 1.000.000 Türk Lirası tutarını aşması şartını sağlayan gerçek ve tüzel kişiler nitelikli yatırımcı olarak kabul edilir. 35

İLETİŞİM BİLGİLERİ Tüm soru ve bilgi talepleri için Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yetkili personeli iletişim bilgileri aşağıda sunulmuştur. Şela Göktürk Hazine Yönetimi Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Email : s.gokturk@turkishyatirim.com Tel : +90 212 315 1064 Fax : +90 212 315 1003 Eylem Çiftçi Kurumsal Finansman Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Email : e.ciftci@turkishyatirim.com Tel : +90 212 315 1005 Fax : +90 212 315 1003 Aslı Gökçek Hazine Yönetimi Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Email : a.gokcek@turkishyatirim.com Tel : +90 212 315 1095 Fax : +90 212 315 1003 36

ÖNEMLİ BİLGİLENDİRME Bu doküman yatırımcılara Devir Faktoring A.Ş. hakkında bilgi vermek amacıyla Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olup, kaynak olarak Devir Faktoring A.Ş. tarafından sağlanan bilgiler ile kamuya açık sektör bilgileri kullanılmıştır. Bu dokümanda yer alan bilgiler, Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından denetlenmemiş ve bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu doğrulamayı yapmak, alıcıya ek bilgi sağlamak, bu sunumu güncellemek veya içinde herhangi bir düzeltme yapmak yükümlülüğü altına girmemektedir ve bu bağlamda Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ilgili müdürleri, çalışanları ve görevlileri bu dokümanda yer alan bilgilerin doğruluğuna, adilliğine ve tamlığına ilişkin hiçbir sorumluluk kabul etmemektedir. Bu doküman herhangi bir yatırım kararının sebebini oluşturmayı amaçlamamakta ve bir yatırım kararının alınmasında gerekli olabilecek veya öğrenmek istenebilecek tüm bilgileri içerdiğini belirtmemektedir. Bu doküman yatırımcılar açısından bir tavsiye olarak yorumlanamaz. Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu doküman baz alınarak gerçekleştirilen yatırım kararlarından sorumlu tutulamaz. 37