YATIRIMCI SUNUMU BIST: BIZIM
ÖNEMLİ NOT Bu sunum yayınlandığı tarih itibarı ile geleceğe ilişkin belirli beklenti ve varsayımlara dayanan ileriye dönük ifadeler içerir ve bu beklenti ve varsayımların riske maruz olması nedeni ile gerçek sonuçlar bu sunumda belirtilen sonuçlardan farklı olabilir. Bu risklerin pek çoğu BİZİM TOPTAN ın kontrol kabiliyetinin ve kesin olarak tahmin edebilme yeteneğinin ötesindedir, örneğin gelecekteki piyasa ve iktisadi koşullar, diğer piyasa katılımcılarının davranışları, edinilen işleri başarı ile entegre etmek veya beklenen maliyet azaltımlarını veya verimlilik artışlarını gerçekleştirmek bunlar arasında sayılabilir. Okuyucular bu sunumda belirtilen geleceğe yönelik ifadelere gereğinden fazla itibar göstermemek konusunda uyarılmaktadırlar. BİZİM TOPTAN bu sunum tarihinden sonra meydana gelebilecek gelişmeler nedeni ile bu sunumda yer alan geleceğe yönelik ifadeler konusunda olabilecek herhangi bir revizyonu kamuya açıklama konusunda hiç bir taahhüt altına girmemektedir. Bu sunum sadece bilgi verme amaçlıdır. Bu sunum resmi bir hisse halka arzı anlamına gelmez; bir İzahname basılmayacaktır. Bu sunum, BIZIM TOPTAN ın izni olmadan hiçbir surette basılmayacaktır, yeniden üretilmeyecektir ve dağıtılmayacaktır. Bu sunumdaki rakamlar daha iyi bir genel bakış verebilmek maksadıyla yuvarlanmıştır. Sapmaların hesaplaması kesirleri de içeren figürlere dayanır. Bu nedenle yuvarlama farklılıkları oluşabilir. 2
ŞİRKET HAKKINDA 3
BİR BAKIŞTA BİZİM Ciro bakımından Türkiye nin en büyük 52. şirketi* Mağaza sayısı ve coğrafi yaygınlık bakımından Türkiye nin 1 numaralı Cash&Carry Toptancısı Borsa İstanbul da işlem gören tek cash & carry şirketi 2013 satış geliri 2.247 milyon TL 2007-2013 ana kategori satışlarının bileşik büyümesi %19,8 2013 yılı FAVÖK Marjı 3,1% ve FAVÖK YBBO %19,4 (2007-2013) *Fortune Dergisi nin 2012 yılı araştırma sonuçlarına göre 4
GÜÇLÜ ORGANİK BÜYÜMENİN TARİHÇESİ 2007-2013 YBBO Tütün 2,8% Ana Kategori 19,8% Toplam 13,7% 23.7% 15.6% 137 15.5% 152 2.247 29.2% 79 25.6% 90 15.8% 97 1.264 1.237 23.3% 109 1.452 124 1.733 1.974 1.040 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Satışlar (MTL) Mağaza Sayısı Ana Kategori Büyümesi 5
ÖNE ÇIKAN NOKTALAR Hızlı Büyüyen HTM Toptan Pazarı Cash & Carry: En Hızlı Büyüyen HTM Kanalı Hızlı Büyüme BİZİM: Güçlü Organik Büyümesiyle Türkiye nin Öncü Cash&Carry Toptan Satıcısı Kendini Kanıtlamış, Hızlı Büyüme Potansiyeline Sahip İş Modeli Güçlü Finansal Performans Geçmişi Güçlü Nakit Üretimi Artan Karlılık 6
TÜRKİYE HTM TOPTAN PAZARI HIZLI BÜYÜME BÖLÜNMÜŞ PAZAR YAPISI Milyar TL 150 100 72,9 83,5 90,8 98,7 107,3 116,6 126,6 Toptan Satıcılar&Dağıtımcılar (>7.000) Tedarikçiler Cash & Carry Oyuncuları (<10) 50 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 HTM Toptan Satış sektörünün %94 i geleneksel toptan satıcılar ve dağıtımcıların kontrolü altındadır HORECA Kurumsal Şirketler Perakendeci Bakkal & Marketler Türkiye de tahminen toplam 7.000 toptan satıcı ve dağıtımcı bulunmaktadır Buna karşın sadece üç tane büyük Cash & Carry şirketi bulunmaktadır; Metro, Bizim, Tespo. (satış gelirleri sırasıyla; 2.8, 2.2 ve 0.6 milyar TL) Nihai Tüketici Cash & Carry şirketlerinin profesyonelleşip HTM Toptan Satış pazarını konsolide etmeleri için büyük bir fırsat mevcuttur Kaynak: Frost & Sullivan *Bizim in 2013 yılı için tahminleri. 7
Talep Arz TÜRKİYE CASH & CARRY PAZARI EN HIZLI BÜYÜYEN HTM PAZARI TEMEL BÜYÜME DİNAMİKLERİ Milyar TL 8 7,2 6,4 6 5,6 5,0 4,4 3,9 4 3,5 2 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 PERAKENDE VE TOPTAN PAZARININ ÖNÜNDE BİR BÜYÜME 2009-2015 YBBO 15% 10% 5% 12,9% 9,6% 10,0% Toptancı konsolidasyonu Tedarikçilerin geniş dağıtım ağı / tüketiciye ulaşma isteği Fiyat istikrarı ve sistem standardizasyonu Üyelik formatı sayesinde müşteri davranışlarını takip etme fırsatı Tek çatı altında, uygun fiyat ve ödeme koşullarıyla alışveriş Tüm müşterii segmentlerine hitap Gelişme potansiyeli olan HORECA&Kurumsal segmentleri 0% HTM Toptan HTM Perakende Cash & Carry Müşterinin yaygınlık ve esnekliik talebi Kaynak: Frost and Sullivan 8
BİZİM: TÜRKİYE NİN LİDER CASH & CARRY TOPTAN SATIŞÇISI EN YAKIN RAKİBİNİN 5 KATI MAĞAZA SAYISI TÜRKİYE GENELİNDE YAYGIN MAĞAZA AĞI Mağaza Sayısı (31 Aralık 2013 itibarı ile) 152 29 18 BIZIM Metro Tespo MARKET ORTALAMASININ ÜZERİNDE BÜYÜME 12.9% C&C Pazarı Beklenen Büyümesi (2009-2015) 16.1% Bizim'in YBBO Büyümesi (2009-2013) Tedarikçilerin daha fazla sayıda nihai tüketiciye ulaşmasını sağlayan ulusal yaygınlık 81 ilin 64 ünü kapsayan geniş ağ, İstanbul da 26 mağaza (en yakın rakibin mağaza sayısı Türkiye genelinde 26 olup, İstanbul da 8 mağazası vardır) Müşteriler için kolaylık sağlayan ulaşılabilirlik 9
KENDİNİ KANITLAMIŞ; ESNEK ve ÖLÇEKLENEBİLİR İŞ MODELİ YÜKSEK ESNEKLİK Müşteriler Fiyat liderliği ve ulaşılabilirlik Farklı ihtiyaçlara yönelik geniş ürün çeşidi Müşterilerle kurulan yakın ilişkiler Üç Mağaza Tipi Uyarlanabilir Mağaza Formatı Ürünler Bölgelere göre ayarlanan ortalama 9.000 Stok Kalemi (SK) Yaklaşık %95 markalı ürün Bölgesel SKU Sunumu Hızlı Karar Verme Mağazalar Üç esnek mağaza tipi Düşük maliyetli kurulum ve hızlı geri dönüş %100 kiralama YÜKSEK ÖLÇEKLENEBİLİRLİK Düşük Etkin Maliyetli Başlangıç / Hızlı Gayrimenkul Geri Dönüş Uyarlanabilir Düşük İşletme Dağıtım Sermayesi Kapasitesi Pazarlama Dağıtım Operasyonel Mükemmeliyet Derin müşteri bilgisi CRM yetkinliği Müşteri bağlılığı: BIZIM Profesyonel Kart Outsource edilmiş Esnek kapasite Sıfır-maliyet modeli Düşük / eksi işletme sermayesi Düşük yatırım ve faaliyet harcaması Kendi kendini finanse eden yapı 10
BÜYÜYEN MÜŞTERİ SAYISI & ARTAN MÜŞTERİ ÇEŞİTLİLİĞİ MÜŞTERİ ÇEŞİTLİLİĞİ ANA TREND VE GÖZLEMLER Müşteri Gruplarının Toplam Satışlardaki Oranı 2012 2013 12% 8% 1% 22% 11% 8% 1% 26% 12% 25% HORECA & Kurumsal Marketler Perakendeciler Diğer 20% Toptancılar Bakkallar Tüccarlar 11% 23% HORECA & Kurumsal Marketler Perakendeciler Diğer 20% Toptancılar Bakkallar Tüccarlar Horeca ve Kurumsal taraftaki strateji sonuç vermiştir. 2012 yılında toplam satışlar içinde %22 olan Horeca ve Kurumsal müşteri grubunun payı 2013 yılında %26 ya yükselmiştir Bütün gruplarda büyüme potansiyeline sahip Cash & Carry müşteri tabanı Sınırlı konsantrasyon riski Çok kanallı büyüme fırsatlarını besler Büyümeye öncelik eden iki önemli segment; HORECA & Kurumsal Geleneksel perakendecilerin önemli düzeyde kalması ve uzun vadede %40 seviyesinde stabilize olması beklenmektedir (an itibarı ile %63) 11
HORECA & KURUMSAL SEGMENTLERİNDE BÜYÜME FIRSATLARI Türk C&C Pazarı Müşteri Segmentleri Büyüme Oranları (2009-2015) (1) Türkiye Otel & Oda Sayıları (1) (2003-2015) 500.000 HORECA Bireysel 15,5% 19,9% 3.000 2.000 400.000 300.000 200.000 Kurumsal 14,4% 100.000 Toptancı Bakkal 9,0% 10,5% 1.000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Otel Sayısı Oda Sayısı 0 Türk Horeca & Kurumsal pazarının hacmi 18 milyar Euro (2) olarak tahmin edilmektedir Pazarın %95 ten fazlası geleneksel kanal tarafından yönetilmektedir (Toptancılar, Dağıtımcılar, Süpermarketler vs.) Dikkate değer büyüklükteki şirketler: Metro Türkiye (yaklaşık 400 milyon Euro) G2M (yaklaşık 250 milyon Euro) Bizim (yaklaşık180 milyon Euro) Organize oyuncuların marketi konsolide etme ihtimali yüksektir (1) Frost & Sullivan (2) Şirket kaynakları 12
HORECA & KURUMSAL OPERASYONU: HIZLI BÜYÜME FIRSATI STRATEJİ Bizim in amacı, pazar trendlerine bağlı olarak HORECA ve Kurumsal segmentlerinin toplam satışlardaki payını hızlı bir şekilde yükseltmektir ORGANİZASYON Bu segmentlere özel kurulan HORECA satış takımı ve gerektiğinde teslimat hizmeti 2012 SONUÇLARI HORECA & Kurumsal segmentlerinin toplam satışlardaki payı 2011 yılında %16, 2012 yılında %22 iken, 2013 yılında %26 ya yükselmiştir HORECA ya özgü mağaza sayısı 20 ye yükselmiştir Aktif HORECA ve Kurumsal müşteri sayısındaki artış 2013 yılında %63 tür Müşteri sadakatini artırmak amacıyla sunulan Bizim Profesyonel Kart, 2013 yılı sonu itibarıyla 11.000 den fazla müşteriye ulaşmıştır 13
MARKALI ÜRÜN STRATEJİSİ SATIŞ KIRILIMI STRATEJİ 26% 29% 25% 31% 31 Aralık 2013 itibarı ile toplam yaklaşık 9.000 SKU ve mağaza başına ortalama 3.600 SKU 12% Gıda İçecek Tütün 15% 18% 12% 14% 18% Temizlik & Kişisel Bakım Diğer Ulusal ve uluslararası markalar arasında %50- %50 dağılım Gelecekte toplam satışlarda tütün payının azalması beklenmekte (uzun vadede %20-22) DEĞER VAADİ Tek çatı altında alışveriş müşteri trafiğini arttırıyor Rekabetçi fiyatlama Öz markalı ve özel ürünler toplam satışların 2013 sonu itibarı ile %4,4 ünü; ana kategori satışlarının %6,8 ini oluşturmaktadır (uzun vadeli hedef %10-12) 14
YÜKSEK ULAŞILABİLİRLİK SAĞLAYAN 3 FARKLI MAĞAZA FORMATI Tip A (49 mağaza) Tip B (56 mağaza) Tip C (47 mağaza) Sürdürülebilirlik: > 1,500 müşteri Ortalama büyüklük: c. 2.000 m 2 Ortalama 4.000 SKU Ortalama 6-12 ayda 4-duvar FAVÖK pozitif Sürdürülebilirlik: 800-1.500 müşteri Ortalama büyüklük: c. 1.500 m 2 Ortalama 3.500 SKU Ortalama 6-12 ayda 4-duvar FAVÖK pozitif Sürdürülebilirlik: 500-800 müşteri Ortalama büyüklük: c. 1.000 m 2 Ortalama 3.000 SKU Ortalama 6-12 ayda 4-duvar FAVÖK pozitif 15
2013 YILI SONUÇLARI ÖZETİ 16
FİNANSAL DURUM TOPLAM VE MEVCUT MAĞAZA SATIŞLARINDA GÜÇLÜ BÜYÜME SÜRDÜRÜLEBİLİR KARLILIK ARTIŞI DÜŞÜK YATIRIM HARCAMASI İHTİYACI YÜKSEK SERMAYE GETİRİSİ DÜŞÜK İŞLETME SERMAYESİ İHTİYACI GÜÇLÜ VE İSTİKRARLI NAKİT AKIŞI 17
TOPLAM VE MEVCUT MAĞAZA SATIŞLARINDA GÜÇLÜ BÜYÜME 1.237 33% 67% TOPLAM SATIŞLAR (Milyon TL) 1.452 29% 71% 1.733 27% 73% 1.974 26% 74% 2.247 25% 75% 2009 2010 2011 2012 2013 Ana Kategori Tütün Piyasa ortalamasının üzerinde, güçlü ana kategori satış büyümesi * Ana kategori satışlarında artan penetrasyon Tütün büyümesi vergi artışlarıyla sınırlıdır ve uzun vadede tütün payının %20 seviyesine gerilemesi bekleniyor (*) AC Nielsen verisine göre 2013 yılında ana kategori büyümesi %8,9 dur ANA KATEGORİ MEVCUT MAĞAZA SATIŞ BÜYÜMESİ ve GSYİH BÜYÜMESİ 9% -5% 16% 16% 9% 9% 11% 2013 yılında Bizim Toptan ın negatif iç enflasyonu olmasına karşına, güçlü ana kategori LFL satış momentumu sürmüştür Ana aksiyonlar: müşteri sayısının ve trafiğin artırılması Etkili araçlar : Horeca mağazaları, taze sebze ve meyvenin ile et ürünlerinin ürün portföyüne eklenmesi, CRM, müşteri temsilcileri, pazarlama ve promosyonlar, kategori yönetimi, özel ürünler 2% 6% 2009 2010 2011 2012 2013 Mevcut Mağaza Büyümesi GSYİH Büyümesi 4% 18
GÜÇLÜ BRÜT KAR VE FAVÖK PERFORMANSI BRÜT KAR (Milyon TL) FAALİYET GİDERLERİ (Milyon TL) 104 125 148 171 197 67 78 94 112 141 Brüt Marj 2009 2010 2011 2012 2013 8,4% 8,6% 8,5% 8,7% 8,8% 2009 2010 2011 2012 2013 Faal G./ Satışlar 5,4% 5,4% 5,4% 5,7% 6,3% Artan mağaza açılışları ve Horeca &Kurumsal müşteri kanalı için yapılan yatırımlar genel giderler üzerinde geçici baskı yaratmasına karşın, daha fazla marj iyileşmesi için yüksek potansiyel bulunmaktadır - Karlılık için en uygun ürün karması (yüksek marjlı kategoriler) - HORECA & Kurumsal gibi karlı ve büyüyen müşteri segmentlerine odaklanma - Sıkı maliyet disiplinini sürdürmek - Faaliyet giderlerinde ölçek ekonomisinden ve satıcılara karşı artan satın alma gücünden faydalanmak (*): Olağan dışı gelirler/(giderler) hariç tutulmuştur. 80 60 40 20 0 Düzeltil. FAVÖK Marj* DÜZELTİLMİŞ FAVÖK (Milyon TL) 55 63 69 69 34 2009 2010 2011 2012 2013 3,6% 3,8% 3,6% 3,5% 3,1% 19
SERMAYE GETİRİSİNDE SIRADIŞI PERFORMANS NET KAR (Milyon TL) ÖZSERMAYE KARLILIĞI (ROE) (*) 19 28 30 30 40 Net Kar Marjı 2009 2010 2011 2012 2013 1,5% 2,0% 1,7% 1,3% 1,8% 43% 42% 33% 25% 22% 2009 2010 2011 2012 2013 HBK(TL) 0,47 0,71 0,75 0,65 1,00 Brüt kar marjı ve faaliyet giderleri kaldıracı kanalıyla güçlü net kar marjı iyileşmesi potensiyeli Şok hisselerinin satış karı ve daha iyi nakit yönetimi sonucu azalan finansman giderleri 2013 yılında net karı olumlu etkilemiştir İstikrarlı büyüme vaat eden Hisse Başı Kazanç Düşük maliyet ve sermaye gerektiren büyüme modeli hissedarlara yüksek karlılık sunmaktadır Artan mağaza açılışları ve Şok hisse satış karının 2013 yılı net kar hesaplaması dışında tutulmuş olmasına karşın, özsermaye karlılığı halen %20 seviyesinin üzerindedir (*) Düzeltilmiş Net Kar (Şok hisse satış geliri hariç) / Düzeltilmiş Özsermaye 20
GÜÇLÜ VE İSTİKRARLI NAKİT AKIŞI & DÜŞÜK YATIRIM HARCAMASI FAALİYET NAKİT AKIŞI (Milyon TL) NET İŞLETME SERMAYESİ (Milyon TL) 30 36 46 51 33 4,2 5,7 4,1 1,6 2,8 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 NET DURAN VARLIK YATIRIMI (Milyon TL) 32 29 12 20 7 13 7 3 4 5 7 13 19 11 12 2009 2010 2011 2012 2013 Yeni Mağazalar Bakım & Onarım Faaliyetlerden güçlü ve istikrarlı nakit akışı 0 a yakın işletme sermayesi gün sayısı ve negatif işletme sermayesi ile çalışma kapasitesi Kiralama modeli sayesinde düşük sermaye harcamaları. Yeni mağaza maliyeti 1.5 Mio TL Horeca ya özgü mağaza dönüşümü maliyeti yaklaşık 0.2 Mio TL Kendini finanse eden harcamalar sayesinde borçsuz bir bilanço 21
2014 İkinci Çeyrek & İlk Yarıyıl Sonuçları BIST: BIZIM.TI Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 22
ÖNEMLİ NOT Bu sunum yayınlandığı tarih itibarı ile geleceğe ilişkin belirli beklenti ve varsayımlara dayanan ileriye dönük ifadeler içerir ve bu beklenti ve varsayımların riske maruz olması nedeni ile gerçek sonuçlar bu sunumda belirtilen sonuçlardan farklı olabilir. Bu risklerin pek çoğu BİZİM TOPTAN ın kontrol kabiliyetinin ve kesin olarak tahmin edebilme yeteneğinin ötesindedir, örneğin gelecekteki piyasa ve iktisadi koşullar, diğer piyasa katılımcılarının davranışları, edinilen işleri başarı ile entegre etmek veya beklenen maliyet azaltımlarını veya verimlilik artışlarını gerçekleştirmek bunlar arasında sayılabilir. Okuyucular bu sunumda belirtilen geleceğe yönelik ifadelere gereğinden fazla itibar göstermemek konusunda uyarılmaktadırlar. BİZİM TOPTAN bu sunum tarihinden sonra meydana gelebilecek gelişmeler nedeni ile bu sunumda yer alan geleceğe yönelik ifadeler konusunda olabilecek herhangi bir revizyonu kamuya açıklama konusunda hiç bir taahhüt altına girmemektedir. Bu sunum sadece bilgi verme amaçlıdır. Bu sunum resmi bir hisse halka arzı anlamına gelmez; bir İzahname basılmayacaktır. Bu sunum, BIZIM TOPTAN ın izni olmadan hiçbir surette basılmayacaktır, yeniden üretilmeyecektir ve dağıtılmayacaktır. Bu sunumdaki rakamlar daha iyi bir genel bakış verebilmek maksadıyla yuvarlanmıştır. Sapmaların hesaplaması kesirleri de içeren figürlere dayanır. Bu nedenle yuvarlama farklılıkları oluşabilir. 23
SATIŞ GELİRLERİ (MTL) Kredi kartı kanunundaki düzenleme olumlu etki göstermeye başladı 2Ç Toplam Büyüme 2Ç LFL Büyümesi Tütün -11.1% Tütün -14.2% Ana Kategori 3.5% Ana Kategori -2.4% Toplam 0.0% Toplam -5.4% 559.3 559.3 24.1% 21.5% 75.9% 78.5% 1YY Toplam Büyüme 1YY LFL Büyümesi Tütün -5.0% Tütün -8.8% Ana Kategori 0.6% Ana Kategori -3.8% Toplam -0.6% Toplam -4.9% 1,061.8 1,055.8 21.2% 20.2% 78.8% 79.8% 2Ç 2013 2Ç 2014 1YY 2013 1YY 2014 Ana Kategori Tütün Ana Kategori Tütün Gıda harcamalarına yönelik kredi kartı taksit yasağı düşük karlı 1.çeyrekte 1 Şubat tan itibaren aktif hale gelen ve gıda toptancı segmentini çeyreğin ilk iki ayında da etkilemeye devam harcamalarına taksiti yasaklayan yeni kredi kartı regülasyonu etmiştir yürürlüğe girmişti Kredi kartı taksit yasağının piyasadaki genel talep koşullarını Şubat itibariyle, pazardaki yavaşlamanın da etkisi ile iş önemli ölçüde etkilemesi nedeniyle düzenleyici kuruluş yeni bir hacminde önemli ölçüde düşüş gerçekleşmiştir. Talep düzenlemeye gitmiş ve kurumsal kredi kartları üzerindeki taksit koşulları üzerinde baskı yaratan bu durum Haziran ayı başına yasağını kaldırmıştır kadar sürmüştür Bu düzenlemenin etkisi ve Ramazan döneminin talep koşullarını Haziran ayında hem kurumsal kredi kartlarına yapılan iyileştirmesi ile, Haziran ayı itibarıyla satışlar çift haneli artış düzenleme hem de Ramazan ayının olumlu etkisi ile ana göstermiştir kategori satışları bir önceki yıl aynı döneme göre %13 Şirketin stratejik olarak daha karlı ürün satışına yönelmesi de artmıştır devam etmektedir ve satış büyümesini geçici olarak Şirketin daha karlı ürün satışı ve daha karlı müşteri odaklı etkilemektedir stratejisinin sürmesi, önümüzdeki dönemde sürdürülebilir ve karlı büyüme oranlarını sağlayacaktır Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 24
Q1'11 Q2'11 Q3'11 Q4'11 Q1'12 Q2'12 Q3'12 Q4'12 Q1'13 Q2'13 Q3'13 Q4'13 Q1'14 Q2'14 BRÜT KAR (MTL) Ana kategori brüt kar marjının iyileşmesi devam etti 2Ç 2013 Brüt Kar Marjı 2Ç 2014 Brüt Kar Marjı 1YY 2013 Brüt Kar Marjı 1YY 2014 Brüt Kar Marjı Tütün 2.5% Tütün 2.3% Tütün 4.7 % Tütün 3.4% Ana Kategori 10.5% Ana Kategori 11.6% Ana Kategori 10.5% Ana Kategori 11.5% Toplam 8.6% Toplam 9.6% Toplam 9.3% Toplam 9.9% 48.1 53.6 98,3 104.5 2Ç 2013 2Ç 2014 Brüt Kar (MTL) 1YY 2013 1YY 2014 Brüt Kar (MTL) Brüt Kar Marjı 8.6% 9.6% Brüt Kar Marjı 9.3% 9.9% 12% 12% 11% 11% 10% 10% 9% Ana Kategori Brüt Kar Marjı 11,3% 11,1% 10,9% 10,3% 10,5% 11,6% 11,5% 11,5% 11,2% 10,5% 10,4% 10,2% Şirketin daha karlı ürün satışı ve daha karlı müşteri odaklı stratejisinin sürmesi, önümüzdeki dönemde sürdürülebilir ve karlı büyüme oranlarını sağlayacaktır Her ne kadar satış büyümesi kredi kartı düzenlemesinden etkilenmiş olsa da, şirketin karlı satış ve kanal bazlı yönetim içerikli stratejik odağı, karlılık tarafında daha net sonuçlar vermeye devam edecektir İkinci çeyrekte ana kategori brüt kar marjı 11.6% ile son dört yılın en yüksek seviyesine ulaşmış ve bir önceki yıl aynı döneme göre 110 bps iyileşme göstermiştir Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 25
FAALİYET GİDERLERİ (MTL) Düşük satışlar ve faaliyet kaldıracından sınırlı faydalanım 67.1 1.1% 78.2 1.2% 34.5 39.4 1.1% 1.0% 5.2% 6.1% 5.2% 6.3% 2Ç 2013 2Ç 2014 1YY 2013 1YY 2014 OPEX Marjları Satış & Pazarlama Genel Merkez 6.2% 7.1% Kredi kartı düzenlemesi nedeniyle düşen satışlardan dolayı faaliyet giderlerinin satışlara oranı 2Ç2014 te artmıştır Yeni mağaza açılışları da faaliyet kaldıracından yararlanılmasını engelledi Şirketin daha karlı satış yapmaya odaklı stratejisi de satış büyümesini geçici olarak sınırlamıştır Faaliyet giderlerinin satışlara oranı geçen yıl aynı dönemin üzerindedir. Bu durumun nedenleri aşağıda yer almaktadır: Satışlardaki düşüş Faaliyet kaldıracından sınırlı yararlanılması Artan yeni mağaza açılışlarının etkisi (33 yeni mağaza son 2 yıl içinde mağaza ağına eklenmiştir) Bizim Toptan maliyet azaltmak amacıyla önemli iyileştirmeler yapmıştır. Örneğin yeni mağazalara sınırlı eleman alınarak verimliliğin artırılması amaçlanmıştır. Operasyonel verimliliği artırmak amacıyla merkezde olmayan yönetim yapısına geçilmiştir. Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı Satış & Pazarlama Genel Merkez OPEX Margins 6.3% 7.4% 26
DÜZELTİLMİŞ FAVÖK (MTL) Daha iyi ürün ve müşteri karmasının olumlu etkisi 37.4 33.8 16.8 17.4 2Ç 2013 2Ç 2014 Düzeltilmiş FAVÖK FAVÖK 3.0% 3.1% Marjları Şirketin daha karlı ürün satışı ve daha karlı müşteri odaklı stratejisi (Horeca, kurumsal ve bireysel müşteriler) karlılık tarafında daha net sonuçlar göstermeye başlamıştır Düzeltilmiş FAVÖK marjı 2Ç2014 te geçen yıl aynı dönemin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Geçen yıl aynı dönemin lehine tütün stok karından kaynaklı yaklaşık 20 bps kar farkı olmasına karşın (yaklaşık 0,4 Mtl) düzeltilmiş FAVÖK marjının geçen yılın üzerinde olması olumludur Sürekli iyileşmekte olan brüt kar marjı, ilerleyen dönemlerde geçen yıl aynı döneme göre daha iyi FAVÖK performansı görülmesi adına umut vericidir 1YY 2013 Düzeltilmiş FAVÖK 1YY 2014 FAVÖK Marjları 3.5% 3.2% Brüt kar marjındaki iyileşmeye karşın, geçen yıl aynı dönem lehine olan yüksek tütün stok karı ve faaliyet kaldıracından yararlanılamaması nedeniyle artan faaliyet giderleri nedeniyle düzeltilmiş FAVÖK marjı geçen yıl aynı dönemin altındadır Tütün stok karı etkisinden bağımsız olarak değerlendirirsek, düzeltilmiş FAVÖK marjının geçen yıl ile aynı seviyede olduğu görülmektedir Daha karlı satışlara odaklanmak, Horeca, kurumsal ve bireysel satışlarının hızlanması, merkezi olmayan yönetim biçimi ile operasyonel verimliliğin artırılması, personel alımlarının sınırlanması ile gider artışında tasarruf edilmesi ve kar etmeyen mağazaların kapatılması ile karlılık tarafında daha net sonuçların görülmesi beklenmektedir Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 27
NET DÖNEM KARI (MTL) daha iyi brüt kar marjına karşın düşük satışlardan dolayı faydalanılamayan faaliyet kaldıracı 15.6 10.1 6.4 5.3 NET Marjlar 1Ç 2013 Net Kar 1Ç2014 1YY 2013 1YY 2014 Net Kar NET 1.2% 1.0% Marj 1.5% 1.0% Faydalanılamayan faaliyet kaldıracı ve tütün stok karından dolayı geçen yıl lehine olan 20bps sapma, daha iyi net marj görülmesini engellemiştir Ancak sürdürülen brüt kar marjı iyileşmesi, önümüzdeki dönemlerde daha iyi net kar marjı görülmesi adına umut vericidir Faydalanılamayan faaliyet kaldıracı ve tütün stok karının geçen yıl aynı dönemde bu yılın üzerinde olması daha iyi net marj görülmesini engellemiştir Tütün stok karı geçen yıl aynı döneme göre yaklaşık 3Mtl daha düşüktür. Bu durum net marjda 30bps lık sapmaya neden olmaktadır Ancak sürdürülen brüt kar marjı iyileşmesi, önümüzdeki dönemlerde daha iyi net kar marjı görülmesi adına umut vericidir Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 28
YATIRIM HARCAMALARI (MTL) mağaza açılışları hedefler doğrultusunda devam etti 4 + 0 3 + 1 8 + 0 10.5 7 + 1 12.3 8.0 5.7 2Ç 2013 2Ç 2014 1YY 2013 1YY 2014 # Yeni Mağazalar # Yer Değişikliği # Yeni Mağazalar # Yer Değişikliği Mağaza açılışları planlandığı şekilde devam etmiştir 3 mağaza açılmış, 1 mağazanın yeri değiştirilmiştir. Böylece 2Ç2014 sonunda Bizim Toptan 65 şehirde 158 mağazaya ulaşmıştır. 163.000 metrekare satış alanı, geçen yıl aynı döneme göre 18% artışı işaret etmektedir Yatırım harcamalarının 7.1 MTL si orta vadeli leasing ile finanse edilmiştir 1YY2014 te 7 mağaza açılmış, 1 mağaza kapatılmış, 1 mağazanın yeri değiştirilmiştir Mağaza açılışlarının hedefler paralelinde olması, şirketin yıl sonunda 10 net mağazaya ulaşma hedefindeki kararlılığını göstermektedir Temmuz ayı başında yıllık planlar paralelinde Laleli ve Fulya mağazaları kapatılmıştır Yatırım harcamalarının 7.1 MTL si orta vadeli leasing ile finanse edilmiştir Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 29
EK Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 30
EK GELİR TABLOSU* MTL 2Ç 2013 2Ç 2014 *Rakamlar SPK tarafından 7 Haziran 2013 te yayınlanan ve 31 Mart 2013 ten sonra geçiş dönemi etkinleşen yeni finansal tablolar ve kılavuzu ile uyumludur. 1YY 2013 1YY 2014 Satış Gelirleri 559,3 559,3 1061,8 1055,8 Yıllık Büyüme 18,3% 0,0% 18,0% -0,6% Brüt Kar 48,1 53,6 98,3 104,5 Brüt Marj 8,6% 9,6% 9,3% 9,9% Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri -29,0-34,0-55,7-66,0 Genel Yönetim Giderleri -5,4-5,9-11,3-12,2 Diğer Faaliyet Gelirleri / (Giderler) -4,8-5,6-9,7-11,1 Faaliyet Karı 8,8 8,0 21,5 15,2 Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler/(Giderler) 0,2 0,6 0,2 1,0 Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı 9,1 8,7 21,7 16,2 Finansal Giderler -1,0-1,9-2,2-3,5 Vergi Öncesi Dönem Karı 8,1 6,8 19,5 12,7 Vergi Gideri -1,6-1,4-3,9-2,6 Net Kar 6,4 5,3 15,6 10,1 Net Marj 1,2% 1,0% 1,5% 1,0% Düzeltilmiş FAVÖK(*) 16,8 17,4 37,4 33,8 Düzeltilmiş FAVÖK Marjı(*) 3,0% 3,1% 3,5% 3,2% Hisse Başına Kar (EPS) 0,16 0,13 0,39 0,25 Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 31
EK BİLANÇO VARLIKLAR(*) MTL 30.06.2014 31.12.2013 Dönen Varlıklar 387,9 362,1 Nakit ve Nakit Benzerleri 41,0 42,0 Ticari Alacaklar 108,8 76,3 Diğer Alacaklar 0,4 0,4 Stoklar 226,9 234,7 Peşin Ödenmiş Giderler 10,8 6,7 Diğer Dönen Varlıklar 0,0 2,0 Duran Varlıklar 103,0 97,9 Diğer Alacaklar 0,4 0,4 Maddi Duran Varlıklar 94,69 90,0 Maddi Olmayan Duran 0,3 0,3 Peşin Ödenmiş Giderler 7,6 7,2 *Rakamlar SPK tarafından 7 Haziran 2013 te yayınlanan ve 31 Mart 2013 ten sonra geçiş dönemi etkinleşen yeni finansal tablolar ve kılavuzu ile uyumludur. Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı
EK BİLANÇO KAYNAKLAR (*) MTL 30.06.2014 31.12.2013 Kısa Vadeli Yükümlülükler 346,6 318,4 Kısa Vadeli Borçlanmalar 1,4 - Ticari Borçlar 330,8 308,1 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 4,5 4,5 Ertelenmiş Gelirler 2,1 1,3 Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 1,6 0,9 Kısa Vadeli Karşılıklar 4,6 2,9 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 1,5 0,7 Uzun Vadeli Yükümlülükler 10,7 5,3 Uzun Vadeli Borçlanmalar 5,6 - Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Uzun Vadeli Karşılıklar 2,2 1,7 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 2,8 3,6 Özkaynaklar 133,7 136,2 Ödenmiş Sermaye 40,0 40,0 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler -0,1-0,1 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 9,8 8,8 Geçmiş Yıllar Karı 73,8 47,7 Net Dönem Karı 10,1 39,8 Toplam Kaynaklar 490,9 460,0 *Rakamlar SPK tarafından 7 Haziran 2013 te yayınlanan ve 31 Mart 2013 ten sonra geçiş dönemi etkinleşen yeni finansal tablolar ve kılavuzu ile uyumludur. Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı
EK ORTAKLIK YAPISI (30.06.2014) 5%* 45%** 50% Yıldız Holding Halka Açık Diğer (*): Bazı fonlara ve şahıslara ait hisselerden oluşmaktadır. (**): Merkezi Kayıt Kuruluşu nun 30.06.2014 verilerine göre fiili dolaşım rakamıdır Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 34
İLETİŞİM BİLGİLERİ GENEL MÜDÜRLÜK Bizim Toptan Satış Mağazaları A.Ş. Kusbakisi Cad. No. 19, Altunizade Uskudar, Istanbul, Turkiye T: +90-216-474-4280 F: + 90-216-474-4275 Website: www.biziminvestorrelations.com YATIRIMCI İLİŞKİLERİ Işıl Bük Yatırımcı İlişkileri Yöneticisi isil.buk@bizimtoptan.com.tr +90 216-524-3455 Türkiye nin Lider Cash&Carry Toptancısı 35
EK MAĞAZA FOTOĞRAFLARI Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 36
EK DEPO FOTOĞRAFLARI Türkiye nin Lider Cash & Carry Toptancısı 37