21 Mayıs 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Avrupa da durgunluk ihtimalinin artması ve Almanya nın açıa satı yasaı dünya piyasalarında yeni bir satı dalgası balattı. Beklentilerden kötü gelen ABD isizlik bavuruları piyasalardaki satıın sertlemesine katkıda bulundu. Dünya borsaları 2009 Mart ayından bu yana ilk kez bu denli büyük bir gerileme ile karı karıya kaldı. Yüksek betaya sahip bir piyasa olarak Türkiye dünya borsalarındaki satı dalgasından en çok etkilenen ülkelerin baında geldi. MKB-100 banka hisselerindeki satıın öncülüünde günü %4,4 aaıda kapattı. Gösterge bononun faizi düne göre 21bp artarak %9,31 e yükseldi. Türk lirası dolara karı 1,6 seviyelerini test etti. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 54,450-4.4% -6.4% lem Hacmi TL mn 2,739 32% 1% MSCI EM Endeksi 882-6.1% -12.7% TRLIBOR, 3 Ay% 7.35 0.0 baz 0.4 baz Gösterge Tahvil 9.31 0.2 baz 0.3 baz Eurobond -2036 6.83 0.2 baz 0.2 baz US$/TRY 1.5803 2.85% 5.7% EUR/TRY 1.9533 2.43% 2.4% IMKB 2010T F/K 11.13 IMKB 2011T F/K 9.76 Türkiye piyasalarının dünya borsalarındaki kayıpları izleyerek bugün de satıcılı bir seyir izlemesini bekliyoruz. MKB nin ABD ve Asya piyasalarındaki satıa paralel %1 civarında eksi açılmasını ve 53.500 54.000 alanındaki desteklerini zorlamasını bekliyoruz. Bankalar arası ilk ilemler gösterge bononun düne göre deimeyerek %9,3 seviyesinde kaldıını, Türk lirasının dolara karı hafif güçlenerek 1,5825 seviyesine çıktıını gösteriyor. Gün içi veri akıına baktıımızda yurtiçinde Merkez Bankası beklenti anketi, yurtdıında Almanya IFO ve Avrupa imalat sanayi PMI verileri öne çıkıyor. Yatırımcılar için en önemli olan gelime ise Almanya Parlementosu nda bir trilyon dolarlık destek paketi üzerine yapılacak olan oylama. 105 100 95 90 85 80 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Sektörel Haberler Vatan gazetesinde yer alan bir habere göre Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı Ali Babacan, bankacılık lisansı için gerekli minimum sermaye tutarının 300 milyon dolar olarak belirleneceini söyledi. Mobil operatörlere ilk abonelikte ödenen verginin kaldırılması söz konusu irket Haberleri AKENR TI: FROTO TI: THYAO TI: Ajanda Akenerji iki hidroelektrik santral lisansının satın alma ilemlerini tamamladı Ford Motor Company Türkiye de yeni yatırıma balayabilir HAVA- grev kararı aldı Yurtiçi Ajanda 21/05/2010 TCMB Beklenti Anketi (Mayıs II donem) 24/05/2010 Reel Sektor Guven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranları- Mayıs (Piyasa Medyanı: %72,7) 25/05/2010 Turizm statistikleri (Nisan) 31/05/2010 Dis ticaret istatistikleri (Nisan) 03/06/2010 Mayıs 2010 TÜFE ve ÜFE rakamları Yurtdıı Ajanda 24/05/2010 ABD: Mevcut Konut Satıları (MoM) 24/05/2010 ABD: Mortgage Gecikmeleri 24/05/2010 ABD: Chicago Fed Nat Activity Index 24/05/2010 ABD: Mevcut Konut Satıları Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 15/04/2010 22/04/2010 29/04/2010 06/05/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 13/05/2010 MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün laç&biotek. -3.5% Enerji -7.4% Salık -3.7% Taımacılık -6.9% Teknik ekip. -3.9% Sanayi -6.5% Donanım-Yaz. -4.4% Temel Tüketim -6.4% Telekom -4.4% Perakende -6.2% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GOLDS 4% GUBRF -9% FFKRL 2% EGSER -7% TEKST 2% BAGFS -7% GSDHO 2% ARCLK -7% IPMAT 0% ISFIN -7% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) 20/05/2010 GARAN 6.85-4.86% 296 IPMAT 3.66 0.00% 262 ISCTR 4.82-3.98% 244 FENER 49.00-2.00% 146 KOZAA 4.10-5.53% 129 1
Sektörel Haberler Vatan gazetesinde yer alan bir habere göre Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı Ali Babacan, bankacılık lisansı için gerekli minimum sermaye tutarının 300 milyon dolar olarak belirleneceini söyledi. Bankacılık kanununda minimum sermaye tutarı 30 milyon TL olarak yer alırken Hükümet in bu tutarı 300 milyon dolar düzeyine taıma niyeti görünüyor. Babacan ayrıca 2010 yılında yeni bankacılık lisansı vermeyi düünmediklerini kaydetti. Mobil operatörlere ilk abonelikte ödenen verginin kaldırılması söz konusu Ulatırma Bakanı Binali Yıldırım, cep telefonu alım ve ilk aboneliklerde alınan 56TL lik verginin kaldırılması yönünde Ulatırma ve Maliye Bakanlıkları nın görüme halinde olduunu belirtti. Daha önce Vodafone Genel Müdürü Colao, aboneliin baında bir kerelie mahsus 12 aya bölünerek alınan bu verginin kaldırılması için Babakan Tayyip Erdoan ve Binali Yıldırım la görümeler yapmı ve operaörler tarafından ödenen bu verginin kaldırılmasının hem kullanıcıları hem de operatörleri rahatlatacaını belirtmiti. Buna paralel olarak Bakan Yıldırım, iki bakanlıın bütçe dengelerini bozmayacak düzenlemelere gidilecei ve 56TL Lik abonelik vergisiyle telsiz kullanım ücretinin kaldırılıcaı mesajını verdi. Operatörlerin satı ve pazarlama gideri adı altında ödedii bu verginin önemli bir maliyet kalemi olması, sisteme girileri kısıtlaması ve 3G aboneliklerinde sorun çıkartması bu ücretin sıfırlandırılması yönünde baskıları da artırıyor. 2
irket Haberleri Ak Enerji akumbaraci@isyatirim.com.tr Akenerji iki hidroelektrik santral lisansının satın alma ilemlerini tamamladı Akenerji 46.6 mn TL ödenmi sermayeye sahip olan çkale Enerji isimli irketin satın alma ileminin tamamlandıını açıkladı. çkale enerjinin Erzincan da toplam 160 MW kapasiteye sahip iki adet hidroelektrik santral lisansı bulunuyor. irketin satın alımında ödenen tutar ile ilgili bir detay verilmedi. Akenerji nin halihazırdaki kurulu gücü 375 MW dır. Olumlu. AKENR TI AL 40% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı 3.18 4.45 PD, mn 1,195 1,673 HAO PD, mn 633 886 (x) 2010T 2011T F/K 32.38 12.52 PD/DD 1.44 1.08 FD/FAVÖK 32.63 12.59 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 11.2 11.1 End.Gör.Perf. % (15.5) 1.5 Ford Otosan esuner@isyatirim.com.tr Ford Motor Company Türkiye de yeni yatırıma balayabilir Hürriyet gazetesinde yer alan habere göre, devlet bakanı Zafer Çalayan Ford Motor Company nin Türkiye de yeni yatırım yapabileceini belirtti. Aslında Ford Otosan ın yeni bir hafif ticari araç yatırımına 2010 yılında balanacaı biliniyor. Bu yatırımın 2013 de bitmesi bekleniyor. Ancak, haberde Ford Motor Company nin olası yatırımı ile ilgili detaylı baka bir bilgi verilmiyor. FROTO TI TUT 19% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı 9.90 11.76 PD, mn 3,474 4,128 HAO PD, mn 625 743 (x) 2010T 2011T F/K 9.37 8.17 PD/DD 2.14 1.99 FD/FAVÖK 5.59 4.74 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 3.5 3.3 End.Gör.Perf. % (1.2) 13.8 Türk Hava Yolları ihomris@isyatirim.com.tr HAVA- grev kararı aldı HAVA- ve THY arasında devam eden toplu i sözlemeleri sonucunda bir uzlama salanamadı. Arabulucu raporunun verilmesinden itibaren balayan 10 günlük sürenin dün itibariyle uzlama salanamadan sona ermesiyle, sendika grev kararı aldıını açıkladı. Hava- in bugün THY ye teblii iletmesi bekleniyor. Bu tarihten itibaren 60 gün içerisinde uzlama salanmadıı takdirde sendika grevi balatacak. Ancak daha önceki senelerde de aynı durum yaanmı ve grev kararı uygulanmamıtı. u anki durumda kararın çalıanlar tarafından da onaylanması gerekiyor, ancak THY ye göre böyle bir kararın onaydan geçmesi söz konusu deil. Son gelimeler çerçevesinde beklentilerimizi ve hedef fiyatımızı revize edeceiz. THYAO TI AL 69% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı 4.20 7.09 PD, mn 3,675 6,203 HAO PD, mn 1,985 3,350 (x) 2010T 2011T F/K 6.10 3.92 PD/DD 0.86 0.68 FD/FAVÖK 5.36 3.45 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 22.1 28.7 End.Gör.Perf. % (11.0) (28.5) 3
Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Baına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi ADANA 38.49% 21/05/2010 4.76 TL 0.38 TL 7.26% ADBGR 27.37% 21/05/2010 3.06 TL 0.27 TL 8.05% ADNAC 3.80% 21/05/2010 0.56 TL 0.04 TL 6.13% BOLUC 8.54% 21/05/2010 1.75 TL 0.09 TL 4.59% MRDIN 73.95% 21/05/2010 7.75 TL 0.74 TL 8.60% PETUN 18.19% 21/05/2010 5.45 TL 0.18 TL 3.14% PINSU 9.56% 21/05/2010 4.96 TL 0.10 TL 1.82% PNSUT 26.26% 21/05/2010 8.45 TL 0.26 TL 2.95% UNYEC 37.79% 21/05/2010 4.26 TL 0.38 TL 8.04% MGROS 110% 28/05/2010 1.10 TL 4.00% TEKTU 1.55% 4
Döviz Piyasası Çaramba günü sert bir ekilde kötüleen küresel piyasalarla, TL Perembe günü sepet karısında Salı günkü kapanıa göre %2 nin üzerinde deer kaybı ile açıldı. USD/TL güne 1,58 seviyesinin altında baladı ancak sabah saatlerinde düen EUR/USD etkisiyle 1,59 un üzerini test etti. EUR/USD nin tekrar 1,24 ün üzerine çıkmasıyla, USD/ TL 1,57 seviyesinin altına gerilerken TL sepet de 1,76 seviyesinin altına geriledi. ABD açılıı öncesi beklenenden kötü gelen ABD isizlik maaı bavuruları sonrası küresel piyasaların tekrar kayıplarını arttırmasıyla USD/TL 1,60 ın üzerine çıktı. ABD açılıı sonrası USD/TL günü 1,5970 te tamamladı. USD/TL günboyu 1,5684-1,6081 bandında ilem gördü. TL günü Salı Türkiye kapanıına göre USD karısında %4,04, EUR karısında %3,44 ve sepet karısında %3,71 deer kaybı ile tamamladı. Küresel piyasalardaki düüsün devamıyla TL sepet karısında deer kaybetti. TL nin küresel piyasaları kısa vadede takip etmeye devam edeceini düünüyoruz. Kısa vadeli USD/TL ilem bandı beklentimizi 1,54-1,62 olarak deitiriyoruz. Sabah açılı itibariyle EUR/USD paritesinin müdahale beklentileriyle 1,26 seviyesinin üzerine çıktıını görüyoruz. EUR/USD paritesindeki harekete paralel USD/TL de güne 1,5850 nin altında baladı ancak sepet bazında TL deer kaybetmi durumda. Küresel piyasalarda iyileme olmaması durumunda TL sepet 1,80 seviyesinin üzerine çıkabilir. USD/TL nin gün içinde 1,56-1,60 bandında ilem görmesini bekliyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası Global piyasalarda AB tarafında oluan belirsizlik ve ABD tarafında beklenenden kötü gelen verilerin etkisiyle, 19 Mayıs tatilinin akabinde, olumsuz bir hava hakimdi. Zayıflayan kurlarla birlikte, tahvil ve bono piyasaları dün deer kayıpları kaydetti. Piyaslarda esen tedirgin havayla birlikte, gün boyunca dalgalı bir seyir görüldü. Gösterge tahvili günü % 9,31 seviyesinden, Salı gününe göre 21 bps yukarıdan kapattı. Bugünde global gelimelerin ııında, volatilitenin yüksek olacaını düünüyoruz ve piyasalarda dalgalı bir seyir öngörüyoruz. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %9.31 seviyesinde bulunuyor. Hazine Nisan ayı Merkezi Yönetim Borç stokunu açıkladı. Buna göre merkezi brüt borç stoku 459.6 milyar TL olarak açıklanırken Mart ayına nazaran 2.9 Milyar TL lik bir artı gözlendi. Bu artıın 2.5 milyar TL lik kısmı iç borç stokundan kaynaklanıyor. Dı borç stokunda kayda deer bir deiim mevut deildi. Iç borç stokunun yapısına bakıldıında, balıca artıın TÜFE ye endeksli kıymetlerden kaynaklandıı görülüyor. Eurotahvil Piyasası Avrupa daki borç sorununa ilikin tedirginliin devam etmesine ek olarak ABD den gelen verilerin beklentleri karılamaması endekslerdeki satıları arttırırken gelimekte olan ülke eurotahvillerinde de ciddi deer kayıplarına ahit olduk. Yüksek borç sorunuyla mücadele eden ve ciddi bütçe kısıntısı önlemlerini hayata geçirmeye hazırlanan spanya Hazinesi bugün gerçekletirdii 10 yıllık tahvil ihracında %4,045 seviyesinden 3,52 milyar borçlandı. Bid/cover oranının 2,03 olduu ihraçta spanya Hazinesi Nisan 2009 dan bu yana en yüksek maliyetli borçlanmasını gerçekletirmi oldu. Mart ayında yapılan bir önceki 10 yıllık tahvil ihracında getiri %3,855 seviyesindeydi. Bid/cover oranını da göz önünde bulundurursak ihraç sonuçlarının zayıf olduunu söyleyebiliriz. Avrupa kaynalı endielerin piyasayı baskı altında tutmaya devam ediyor olmasının etkisinde Türk eurotahvilleri de günü ciddi deer kayıplarıyla sonlandırdı. Orta ve uzun vadelerde $1,25-1,75 aralıında deer kayıplarına ahit oldu. Tükiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil $1,75 lık deer kaybıyla $157,25 (%6,508 ytm) seviyesinden günü sonlandırdı, 5 yıllık $ Türkiye CDS i ise 20 baz puan yükselile 205/215 baz puan seviyesinden ilem gördü. Döviz Piyasası Verileri Deiim 20/05/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar 1.6002-3.22-6.32 Euro 1.9750-3.35 8.71 Euro/Dolar 1.2342 0.13-12.83 Sepet 1.7876-3.29-3.18 Kaynak: Bloomberg 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 10.5 9.5 8.5 7.5 6.5 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz 2 yr 3 yr 4 yr 5 yr 1 0.3 0.2 0.1 0.0 TRY Mil TL Dolara Karı Günlük Performans CZK HUF KZT PLN Gunluk Hacim 01/12* RON RUB UAH ZAR FRN Kuponsuz 0-2 2-5 yrs CNY INR Kuponlu Bono Gosterge Hacim: 47.6mil TL ARP BRL 5
ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 03-Kasım-2010 (TUT): MB nin 2010 un son iki ayında faiz artılarına balayacaı düüncesi ile vade sonuna kadar tutma düüncesi ile 3- Kasım-2010 kıymetinde alım öneriyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabileceini düünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017-2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB280710T17 28/07/10 2 m 12 m 5,812 218 339 98.685 7.05 7.25 2 0 7.03 7.51 7.25 0.18 0.004 0.18 TRB180810T18 18/08/10 6 m 6 m 2,245 199 216 98.279 7.10 7.29-2 -8 7.60 7.60 7.31 0.24 0.005 0.24 Iskontolu Tahviller TRT020211T11 02/02/11 8 m 22 m 14,630 129 616 94.521 8.20 8.30 7-11 7.49 8.86 8.05 0.68 0.034 0.63 TRT110511T17 11/05/11 12 m 22 m 12,208 91 324 92.453 8.37 8.38 22-25 7.82 9.00 8.35 0.94 0.000 0.83 TRT161111T14 16/11/11 18 m 22 m 10,904 48 124 87.807 9.30 9.10 7-3 8.72 9.80 9.09 1.43 0.052 1.15 Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT280813T13 28/08/13 3.3 y 5 y 3,071 7 9 117.500 9.64 9.87-18 -20 9.14 10.78 10.09 2.55 0.003 3.07 TRT090113T13 09/01/13 2.6 y 3 y 12,360 6 13 101.500 9.35 9.68 18-1 9.49 10.26 9.85 2.25 0.002 2.34 TRT060814T18 06/08/14 4.2 y 5 y 7,492 3 26 104.100 9.78 10.02-3 -28 9.76 10.99 10.41 3.27 0.006 3.49 Basit Oran Bile. Oran Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant Düük Yüksek 3 ay Ort. Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 6