Piyasalarda Bugün. 31 Ocak Piyasa Yorumu. Haberler & Makro Ekonomi

Transkript

1 31 Ocak 2011 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Dünya borsalarındaki yükseli yerini sert bir satı dalgasına bıraktı. Beklentilerden iyi gelen ekonomik verilere ve irket karlarına ramen yükselmekte zorlanan piyasalar Mısır da yaanan ayaklanmaların Orta Dou ya yayılabilecei bahanesiyle hızla geriledi. Merkez Bankası nın yeni politikaları gerekçesiyle Türk lirası ve tahvil piyasalarındaki satıların sertlemesi MKB nin dünya borsalarına göre daha fazla gerilemesine neden oldu. MKB-100 banka hisseleri ve faize duyarlı sanayi irketlerinin önderliinde %2.8 geriledi. Piyasaların haftaya satıcılı balaması bekleniyor. ABD borsalarının MKB kapandıktan sonra Cuma akamı %1 civarında gerilemesi ve bu sabah Asya borsalarının gerilemeye devam etmesi borsanın satıcılı açılacaına iaret ediyor. Tahvil piyasasında bankalar arası ilk ilemler gösterge tahvilin düne 5bp daha yukarıda ilem gördüünü ve Türk lirasının dolara karı 1,611 ile zayıflamaya devam ettiini gösteriyor. MKB-100 ün %1 civarında ekside açılması ve gün içi 62,300 civarındaki destek noktasını test etmesi bekleniyor. Avrupa borsalarının yönü ve Hazine nin 2014 sabit faizli ve 2018 deiken faizli tahvil ihalelerine olan talebe balı olarak borsanın bugünkü seyri belirlenecek. Yurtiçinde önemli bir veri akıının olmadıı günde yatırımcılar ABD kiisel gelir ve harcamalar verilerini izleyecekler. Haberler & Makro Ekonomi Merkez Bankası na Sözel Destek 2010 lginç Bir Yıldı Sektörel Haberler Babakan Yardımcısı Ali Babacan kamu bankalarının özelletirilmesi hakkında konutu irket Haberleri KARSN TI: FROTO TI: TUPRS TI: AKENR TI: Karsan Hyundai Motor Company ile yeni gelitirilecek van, kamyon ve minibüsler için ön mütabakat anlaması imzaladı Ford Otosan Transit dıında yeni bir ticari araç projesi için fizibilite çalımaları yürütüyor Fitch Tüpra' ın kredi notunu BBB- olarak teyit etti Mergermarket ta çıkan haberlere göre Akenerji nin ortaı CEZ Türkiye de çıkmayı düünüyor Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 63, % -4.9% lem Hacmi TL mn 3,462-1% 9% MSCI EM Endeksi % 0.0% TRLIBOR, 3 Ay% baz 1.3 baz Gösterge Tahvil baz 103 baz Eurobond baz 51.4 baz US$/TRY % 2.7% EUR/TRY % 1.1% IMKB 2011T F/K IMKB 2012T F/K /12/2010 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 03/01/ /01/ /01/ /01/2011 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Yarı iletkenler 1.4% Dayanıklı Tük. -2.7% Teknoloji 0.5% laç&biotek. -2.1% Teknik ekip. 0.0% Perakende -2.1% Donanım-Yaz. -0.9% Taımacılık -1.9% Telekom -1.1% Kamu hizm. -1.9% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün TSPOR 2% DOAS -9% PTOFS 1% RHEAG -9% FENER 1% AFYON -7% HURGZ 0% ISGYO -6% ARCLK 0% TEBNK -6% Ajanda Yurtiçi Ajanda 03/02/2011 TÜFE ve ÜFE-Ocak 08/02/2011 Sanayi Üretimi-Aralık /02/2011 TCMB Beklenti Anketi (ubat I. dönem) IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) EKGYO % 465 GARAN % 392 ISCTR % 262 AKBNK % 94 KRDMD % 88 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 Ajanda Yurtdıı Ajanda Tahm. Önc. 31/01/2011 JPN:Nomura/JMMA PMI malat Endeksi 48.3 JPN:Sanayi Üretimi (MoM) % JPN:Endüstriyel Üretim (YoY%) % BRZ:Nominal Bütçe Dengesi -14,4B BRZ:Ön Bütçe Dengesi 4,2B ABD:Kiisel Gelir % ABD:Kiisel Harcamalar % ABD:Çekirdek PCE (MoM) % Haberler & Makro Ekonomi Merkez Bankası na Sözel Destek Bir TV kanalına konuan Maliye Bakanı Mehmet imek ve Babakan Yardımcısı Ali Babacan; Merkez Bankası (MB) nin yeni politika oluumunun tatmin edici sonuçlar vermeye baladıını ifade ettiler. Babacan para politikası cephesinde alınan son kararların finansal sektör üzerindeki sonuçlarının bir süre gözlenmesi gerektiini belirtirken bekle ve gör stratejisine desteini yineledi. Öte yandan Maliye Bakanı Mehmet imek cari açıın GSYH ye oranının %5 seviyelerinde olmasının kendileri açısından sürdürülebilir bir seviye olduunu belirtti lginç Bir Yıldı TÜK in açıkladıı Aralık ayı dı ticaret verilerine göre bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,1 artan ihracat 11,9 milyar dolar, %37 artan ithalat ise 20,6 milyar dolar seviyesinde gerçekleti. Böylece bir önceki yılın aynı dönemine göre %75 genileyen Aralık ayı dı ticaret açıı, 8,7 milyar ile, 8,1 milyar dolarlık piyasa beklentisinin ve 7,7 milyar dolarlık Yatırım beklentisinin oldukça üzerinde kaldı. Aralık ayı rakamları ile birlikte yıllık bazda %85 genileyen 2010 yılı dı ticaret açıı 71,6 milyar dolar seviyesinde gerçekleerek 67 milyar dolarlık Yatırım beklentisinin üzerinde kaldı. Türkiye nin yıllık bazda %35 artarak 35 milyar dolar seviyesine erien yıllık net enerji ithalatı ise dı ticaret açıını genileten önemli bir etken yılında yurt içi talebin Türkiye nin GSYH büyüme performansını destekleyeceini düünüyoruz. Dolayısıyla 2011 de de devam edecek olan iç ve dı talep arasındaki ayrımanın Türkiye nin dı ticaret açıını arttırmasını bekliyoruz aylık ihracat (mn dolar) 12 aylık ithalat (mn dolar) Sektörel Haberler Babakan Yardımcısı Ali Babacan kamu bankalarının özelletirilmesi hakkında konutu. Babacan, kamu bankalarının halka açılması için 3 proje bulunduunu belirterek bunları 'Halk Bank ile Vakıfbank'ın halka açıklık oranlarını artırmak ve Ziraat Bankası nın halka arzını gerçekletirmek eklinde sıraladı. Kamu bankalarının halka arzında, uluslararası bankaların ve uluslararası piyasaların durumunun da önemli olduunu belirten Babacan, 2011 yılındaki piyasa artlarına bakacaklarını ve ona göre hareket edeceklerini, uluslararası bankaların sorunlarının ise devam ettiini ifade etti. Babacan, kamu bankalarının halka arzında Ziraat Bankasının daha geriden geleceini de vurguladı. Biz genel seçimlerden önce hiçbir kamu bankasıyla ilgili özelletirme beklemiyoruz. Ayrıca piyasaların mevcut durumunun büyük çaplı bir halka arz için uygun olmadıını düünüyoruz. 2

3 irket Haberleri Karsan Otomotiv Karsan Hyundai Motor Company ile yeni gelitirilecek van, kamyon ve minibüsler için ön mütabakat anlaması imzaladı Karsan, Hyundai Motor Company ile Hyundai tarafından yeni gelitirilecek olan van, kamyon ve minibüslerin tüm Avrupa pazarlarında münhasır üreticisi ve Türkiye deki daıtıcısı olması için ön mütabakat anlaması imzaladıını KAP ta duyurdu. Üretime balangıç yılı 2014 olarak belirlenirken, ilk 6 yılda 200 bin adetlik üretim hedefleniyor. Nihai anlamanın Temmuz 2011 de imzalanması planlanıyor. Potansiyel olumlu haber akıı KARSN TI Ö.Y Kapanı 1.80 PD, mn 352 HAO PD, mn 113 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Ford Otosan esuner@isyatirim.com.tr Ford Otosan Transit dıında yeni bir ticari araç projesi için fizibilite çalımaları yürütüyor KAP ta yapılan açıklamada, Ford Otosan yeni Transit yatırımı için 976 milyon TL tutarında yatırım tevik belgesi aldıını duyurdu. irket, 11 Ekim 2010 da yeni Transit projesi için 485 milyon avro tutarında yatırım harcaması yapacaını açıklamıtı. KAP a yapılan açıklamada irketin ayrıca Transit dıında yeni bir ticari araç projesi için fizibilite çalımalarını yürüttüü belirtildi. Buna ek olarak devam eden yeni ticari araç projesi kapsamında da 368 milyon TL tutarında sabit yatırım tevik belgesi alındıı belirtildi. irket, u an için yeni ticari araç projesi ile ilgili detaylı bilgi vermiyor. Potansiyel olumlu haber. FROTO TI TUT 8% Potansiyel Kapanı PD, mn 4,860 5,264 HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Tüpra akumbaraci@isyatirim.com.tr Fitch Tüpra' ın kredi notunu BBB- olarak teyit etti Fitch Tüpra'ın BBB- olan uzun vadeli yabancı para cinsinden ve yerel para cinsinden notunu ve görünümü duraan olarak teyit etmitir. Fitch tarafından yapılan açıklamada, Tüpra'ın Türkiye rafinaj ve daıtım piyasasındaki lider konumuna, rafinaj sektör ortalamasının üzerinde güçlü nakit yapısına vurgu yapılarak, iç piyasadaki güçlü marj yapısı, ham petrol tedarikinde kaynaklarına yakınlıktan gelen maliyet avantajının ve sahip olduu ürün çeitliinin sonucu olduu belirtilmitir. Ayrıca, duraan görünüm irketin Residuum Upgrade projesi (maliyetinin yaklaık 2 milyar dolar olması bekleniyor) nedeniyle artan yatırım harcamalarına ramen dengeli mali politika sürdüreceini teyit etti. Nötr. TUPRS TI TUT 7% Potansiyel Kapanı PD, mn 10,543 11,319 HAO PD, mn 5,166 5,546 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

4 irket Haberleri Ak Enerji Mergermarket ta çıkan haberlere göre Akenerji nin ortaı CEZ Türkiye de çıkmayı düünüyor CEZ in Akkök Grubu ile olan ortaklık ilikisini iki grubun farklı büyüme planları nedeniyle sona erdirmeye karar verdii bildirilirken CEZ in bundan sonra Çek Cumhuriyeti ndeki operasyonlarına younlamak istedii belirtiliyor. Bu haber daha önce gündeme gelmi ve Akenerji tarafından yalanlanmıtı. Hatırlanacaı üzere CEZ 2008 yılında Akenerji nin %37.5 oranındaki hissesine mn ABD$ ile ortak olurken elektrik daıtım irketi SEDA ın %50 sini 600 mn ABD$ bedelle 2009 yılında almıtı. Hisse performansı için hafif olumsuz. AKENR TI TUT 33% Potansiyel Kapanı PD, mn 1,191 1,587 HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Baına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi SKBNK 33.33% 4

5 Döviz Piyasası TL Cuma günü hafif deer kaybı ile açıldı. Yabancı yatırımcıların TL varlıklardan devam eden çıkıları ile TL kademeli olarak kayıplarını arttırdı. Sabah saatlerinde USD/TL 1,59 un üzerine çıkarken TL sepet 1,89 seviyesini test etti. ABD açılıı sonrası TL keskin ekilde kayıplarını arttırdı. USD/TL 1,60 ın üzerine çıkarken TL sepet 1,90 nın üzerine yükseldi. USD/TL günü 1,6030 seviyesinde tamamladı. USD/TL günboyu 1,5816-1,6070 bandında ilem gördü. TL günü Perembe Türkiye kapanıına göre USD karısında %1,56, EUR karısında %1,46 ve sepet karısında %1,50 deer kaybı ile tamamladı. Tahvil ve Bono Piyasası Yurt dıı piyasalardaki olumsuz havanın da etkisi ile tahvil ve bono piyasasında satı baskısı Cuma günü de devam etti. Gösterge kıymet gün içerisinde kayıplarını sürdürdü ve %7,92-%8,24 bandında ilem gördükten sonra günü 28bp yukarıda %8,19 seviyesinden kapattı. 15/01/20 vadeli kıymet de deer kayıpları kaydeeti ve günü 20bp yukarıda %9,61 seviyesinden kapattı. Hazine ubat Iç Borçlanma Stratejisi nde deiiklikler yaptı. Buna göre bugün Hazine iki ihale düzenleyecek. Bunlar 3 yıl vadeli sabit kuponlu kıymetin ihracıyla 7 yıl vadeli deiken faizli kıymetin ilk ihraçları olacak. Yarın, gerçekleecek ihaleler ise gösterge kıymetin yeniden ihracı ve 5-yıl vadeli sabit kuponlu kıymetin ilk ihracı olacak. 3 yıl vadeli sabit kuponlu kıymet ihalesine talebin sınırlı kalabileceini ve Hazine nin 2 milyar TL kaynak salayacaını düünüyoruz. 7 yıl vadeli deiken faizli kıymet ihracına ise bankalar tarafından taelp gelmesini ve Hazine nin 4 milyar TL kaynak salamasını bekliyoruz. Bugün gerçekleecek ihalaler Merkez Bankasının faiz indiriminden ve munzam karılıklardaki deiikliklerden sonra gerçekleecek olan ilk ihaleler olacak. Bu deiikliklerden sonra bankaların varlık yapılarını deitirebilecekleri menkul kıymet plasmanları yerine krediyi tercih edecekleri endiesi olumutu. Yurt dıı piyasalardaki bozulmalarla beraber yabancı yatırımcılar tarafından da çıkılar gözlenmiti. Bugün gerçekleecek ihaleler bankaların ilgisini göstermesi açısından önemli olacaktır. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %8,24 bileik seviyesinde bulunuyor. irket tahvilleri Is Bankası yurt içinde 500 milyon TL tutarında 03/08/11 vadeli ve 600 milyon TL tutarında 07/03/12 vadeli bir tahvil ihraç edeceini açıkladı. Eurotahvil Piyasası Amerikan hisse senedi piyasalarında yatay hareket ve Asya seansında Japonya not indirimine balı satı baskısı etkisinde gelimekte olan ülke eurotahvilleri haftanın son ilem gününe negatif seviyelerden baladı. FED toplantısından sonra piyasalar yeniden ABD de açıklanacak ve ekonomik durumu gösterecek verilere odaklandı. Avrupa dan gelecek bir makroekonomik veri olmadıı günde yatırımcıların talya nın ihalesini takip ettiini gördük. Borçlanma maliyetlerinde aırı bir yükseli olmasa da Avrupa bono piyasası sert satılara maruz kalırken IMF Bakan Yardımcısı Lipsky krizin yakın zamanda çözülmemesi halinde bazı zayıf olan Avrupa ülkelernin IMF destei isteyebilecei yönünde açıklamalarda bulundu. Bu kırılgan ortamda açıklanan verilerde destek bulamayan piyasalarda, Avrupa ve gelimekte olan ülke CDS leri hızla yükseldi Amerika dan merakla beklenen büyüme GDP rakamları da hayal kırıklıı yaratarak beklentileri gerisinde kaldı. Açıklanan rakamlara göre dördüncü çeyrekte Amerikan ekonomisi beklenen %3,5 karı sadece % 3.2 oranında büyüme gösterdi. Dier açıklanan veriye göre ise dördüncü çeyrekte kiisel tüketim %4.4 artı göstererek beklentileri atı ve isizlik sebebiyle düü gösteren kiisel harcamalarda bir toparlanma yaandıına iaret etti. Açıklanan veriler satılara engel olamadı ve global risk itahında sert düülere paralel gelimekte olan ülke eurotahvilleri deer kaybetmeyi devam etti. Dün Fed in gerçekletii $29 milyarlık 7 yıl vadeli bono satıının etkisinde %3,47 e yükselen 10 yıllık ABD hazine tahvilleri bugün %3,40 ın altında indi, ancak verilerden sonra yeniden %3,45 e yükseldi. Perembe günü sert satılara maruz kalan Türk eurotahvil piyasası bugüne de satıcılı baladı. Merkez Bankası nın faiz ve rezerv kararlarının ardından lokal piyasalarda yaanan çıkıın da etkisinde Türk eurotahvillerindeki satı dier EM lere göre daha sert. Gün içinde de haber ve açıklanan verilerden destek bulamayan orta vadeli tahviller günü $0,75-1 bandında; uzun vadeli kıymetler $1-1,25 bandında kayıplarla sonlandırdı. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvili Londra seansını $1,75 kayıpla $163,50 den kapattı. Döviz Piyasası Verileri Deiim 28/01/2011 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr Mil TL Gunluk Hacim TRY Dolara Karı Günlük Performans CZK HUF 04/12* KZT PLN UAH RONRUB yrs ZAR CNYINR ARPBRL FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Gosterge Hacim: 195.5mil TL 5

6 ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: Sabit kuponlu kıymet: Uzun vadeli kıymetlerin dier kıymetlere ve fonlama maliyetlerine göre bulundukları seviyelerin hala cazip olduunu düünüyoruz, bu nedenle bu kıymetlerde alım öneriyoruz. Mevduat: Kısa vadeli kıymetlerin getirilerinin gerilemesi nedeni ile mevduatın kısa vadede kalmak isteyen yatırımcılar tarafından tercih edilmesi gerektiini düünüyoruz. MB nin 2011 in Mayıs ayında faiz artılarına balayacaı düüncemizi koruyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (TUT): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB200711T14 20/07/11 6 m 12 m 4, TRB090311T13 09/03/11 6 m 6 m 2, Iskontolu Tahviller TRT071112T14 07/11/12 21 m 22 m 7, , TRT250112T14 25/01/12 12 m 21 m 11, TRT250412T11 25/04/12 15 m 21 m 14, Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT150120T16 15/01/20 9 y 10 y 8, TRT260912T15 26/09/12 20 m 5 y 5, TRT170615T16 17/06/ y 5 y 8, Basit Oran Bile. Oran Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant Düük Yüksek 3 ay Ort. Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 6