Piyasalarda Bugün. 23 Kasım Piyasa Yorumu. Haberler & Makro Ekonomi. irket Haberleri AKFEN TI: Ajanda

Transkript

1 23 Kasım 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu rlanda nın kurtarma paketinin piyasalarda yarattıı iyimserlik kısa sürdü. Kurtarma paketleriyle Avrupa nın borç sorununun çözüleceine inanmayan yatırımcıların satılarıyla Avrupa borsaları ve euro deer kaybetti. Çin in daraltıcı para politikasına devam edecei endiesi Asya borsalarındaki satıların bu sabah da devam etmesine neden oldu. Türkiye gelimekte olan piyasalar arasında en kötü performans gösteren piyasalardan biriydi. MKB-100 banka, enerji ve inaat hisselerindeki satılarla %3 gerileyerek seviyesinin altında kapandı. Ekim ayı bütçe rakamlarının iyi gelmesi piyasalardaki satıı azaltmaya yetmedi. Borsadaki satıın bugün de devam etmesini bekliyoruz. Risk itahının azalmasına paralel doların deer kazanmaya devam etmesi, Avrupa ve ABD vadeli borsalarında %0,7 gerileme MKB nin bugün de %1 civarında deer kaybetmesine yol açabilir. Tahvil piyasasında ilk ilemler gösterge bononun %7,57 ile deimediini, TL nin dolara karı hafif deer kaybederek 1,4580 seviyesinde olduunu gösteriyor. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 67, % -4.3% lem Hacmi TL mn 2, % 1% MSCI EM Endeksi % 0.8% TRLIBOR, 3 Ay% baz 9.4 baz Gösterge Tahvil baz 519 baz Eurobond baz 2.9 baz US$/TRY % 1.0% EUR/TRY % 0.8% IMKB 2010T F/K IMKB 2011T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 12/10/ /10/ /10/ /11/ /11/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 16/11/2010 Haberler & Makro Ekonomi EKM 2010 MERKEZ YÖNETM BÜTÇES:Son 100 Metreye Hızlı Bir Giri irket Haberleri AKFEN TI: PTOFS TI: ARCLK TI: AYGAZ TI: TOASO TI: TTRAK TI: OTKAR TI: Ajanda Akfen Holding ikincil halka arz detayları belli oldu: 36 yabancı yatırımcı 33,1 mn adet hisseyi 12 TL fiyattan alıyor Petrol Ofisi OGK da toplam brüt milyon TL temettü daıtılmasının sunulmasını kararlatırdı- Nötr Arçelik, Aygaz, Tofa, Otokar, ve Türk Traktör iki yıllık Grup Toplu Sözlemesinin imzalandıını bildirdi Yurtiçi Ajanda 23/11/2010 Tüketici Güven Endeksi (Ekim) 23/11/2010 Turizm statistikleri (Ekim) 24/11/2010 Reel Sektor Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı- Kasım (Piyasa medyan beklentisi: %74,5) 25/11/2010 TCMB Beklenti Anketi (Kasım II donem) MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Yarı iletkenler 2.7% Enerji -0.7% Teknik ekip. 2.5% Dayanıklı Tük. -0.4% Teknoloji 2.2% Finansal -0.3% Donanım-Yaz. 0.8% Kamu hizm. -0.2% Temel Tüketim 0.7% Elektrik -0.2% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün EGSER 9% GLYHO -7% FENER 5% ENKAI -6% GUBRF 4% BJKAS -6% OTKAR 3% HALKB -6% SELEC 1% DYOBY -6% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 331 ISCTR % 301 VAKBN % 153 DYHOL % 112 AKBNK % 95 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 Ajanda Yurtdıı Ajanda Tahm. Önc. 23/11/2010 ALM:thalat % ALM:Özel Tüketim % ALM:GDP s.a. (QOQ) % ALM:GDP wda (YoY) % FRN:Yöneticilerin Sahip Olduu AVR:PMI Bileik Endeks AVR:PMI malat Endeksi AVR:PMI Servis Sektörü Endeksi BRZ:FGV IPC-S Tüketici Fiyat Endeksi % BRZ:Yabancı Yatırım $5000M $5391M BRZ:Cari lemler Dengesi- Aylık -$3950M -$3850M ABD:GDP Fiyat Endeksi % ABD:Çekirdek PCE QoQ % ABD:GDP QoQ (yıllık) % ABD:Kiisel Tüketim % ABD:Mevcut Konut Satıları 4,48M 4,53M ABD:Mevcut Konut Satıları (MoM) % ABD:Richmond Fed malat Endeksi 7 5 2

3 Haberler & Makro Ekonomi EKM 2010 MERKEZ YÖNETM BÜTÇES Son 100 Metreye Hızlı Bir Giri Maliye Bakanlıı tarafından açıklanan Ekim ayı bütçe gerçeklemelerine göre, merkezi yönetim bütçe dengesi bir önceki yılın aynı dönemine göre %24 daralarak 1,8 milyar TL seviyesinde açık verdi. Aynı dönemde aylık faiz dıı açık 351 milyon TL seviyesinde karımıza çıkıyor. Böylece yılın ilk on ayı itibariyle baktıımızda bütçe açıının 23,1 milyar TL, faiz dıı fazlanın ise 18,4 milyar TL seviyesinde olduunu görüyoruz. Bütçenin aylık performansı, alıık olduumuz bir hikayeye iaret ediyor. Vergi tahsilatı gelirler cephesini desteklerken, azalan faiz giderleri sayesinde bütçe dengesi geçmi yıla göre daha olumlu bir performans sergiliyor. Giderler cephesine yakından bakıldıında, azalan faiz giderlerine karılık faiz dıı harcamalardaki artıın kuvvetli olduu görülüyor. Özellikle salık ve tarım alanlarındaki transferleri yakından takip etmekte fayda var. Önümüzdeki dönemde, 2011 yılını da kapsamak üzere, faiz dıı harcamaların hızlı bir büyüme kaydetmesini bekliyoruz. Bu kalemde beklediimiz çift haneli büyümeye karılık, faiz harcamalarındaki azalı tek hane ile sınırlı olacak. Yani, bütçe dengesinde iyilemenin tek yolu gelirleri arttırmaktan geçiyor. Bu nedenle, hükümetin borç yapılandırma konusundaki son çalımalarına aırmamak gerek. Yılın son iki ayında vergi performansı artacaktır. Kasım ayında faiz giderleri bata olmak üzere, toplam giderlerin yılın son iki ayında yükselmesini bekliyoruz. Hükümet sene sonu için güncellenen tahminlere göre bir miktar daha iyi bir bütçe performansı sergilese bile fark çok fazla olmayacaktır Yılı Merkezi Hükümet Bütçesi (milyon TL) Ekim Yıllık % de. Ocak- Ekim Yıllık % artı Bütçe Hedefi (II) Gerçekleme (%) ( I/II ) Gelirler 19, % 206,906 18% 236,794 87% I.Vergi Gelirleri 16, % 170,411 22% 193,324 88% Dolaysız Vergiler 3, % 53,552 10% 63,965 84% Dolaylı Vergiler 12, % 116,859 29% 129,359 90% Dahilde Alınan 8, % 75,239 25% 86,366 87% KDV 2, % 22,005 28% 22,636 97% ÖTV 5, % 46,449 31% 54,631 85% Dı Ticaretten Alınan 3, % 31,180 36% 33,134 94% Gümrük % 2,559 27% 2,980 86% thalden Alınan KDV 3, % 28,559 36% 30,108 95% II.Vergi Dıı Gelirler 1, % 29,802-3% 36,623 81% Kaynak: 2010 Yılı Maliye Merkezi Bakanlıı Hükümet Bütçesi (milyon TL) Ekim Yıllık % deiim Ocak- Ekim Yıllık % de. Bütçe Hedefi (II) Gerçekleme (%) ( I/II ) Harcamalar 21, % 230, % 286,981 80% Faiz Harcamaları 2, % 41, % 56,750 73% Faiz Dıı Harcama 19, % 188, % 230,231 82% I.Personel ve Sos. Güv. Gid. 6,270 16% 61, % 71,459 86% II.Mal ve Hizmet Alımlar 2, % 19, % 25,190 77% III.Cari Transferler 6, % 84, % 102,173 83% Sosyal Güvenlik 1,744-46% 37, % 33, % Tarımsal Destekleme 85 23% 5, % 5,605 90% Görev Zararı % 2, % 4,310 68% IV- Yatırım Harcamaları 3,100 92% 18, % 22,354 81% V- Borç Verme 342 8% 4, % 6,903 69% - KT % 2, % 3,174 83% Bütçe Açıı -1,835-24% 23,125-47% 50,187 46% Faiz Dıı Denge % 18, % 6, % Kaynak: Maliye Bakanlıı 3

4 irket Haberleri Akfen Holding Akfen Holding ikincil halka arz detayları belli oldu: 36 yabancı yatırımcı 33,1 mn adet hisseyi 12 TL fiyattan alıyor Akfen Holding yaptıı açıklamada sermaye artırımı sonucu çıkarılan adet hisseyi 12 TL fiyatla yabancı yatırımcılara satacaını açıkladı. Bu fiyat en son kapanı fiyatına göre %8 oranında bir iskontoya iaret ediyor. Halka arzdan gelen tüm para (397,4 mn TL ya da 276 mn ABD$) irkete girecek. irket bu parayı aırlıklı olarak otoyol özelletirmesi ya da elektrik daıtım bölgelerinin ihaleleri gibi yeni yatırımlara harcayacak. Hisse satıının ardından Akfen Holding in halka arz oranı %7,12 den %28 e yükselecek. Satı ilemi 24 Kasım da tamamlanacak. Artan likidite etkisi ve net borç pozisyonundaki azalma nedeniyle haberi uzun vadede olumlu deerlendiriyoruz. AKFEN TI AL 33% Potansiyel Kapanı PD, mn 1,450 1,930 HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Petrol Ofisi akumbaraci@isyatirim.com.tr Petrol Ofisi OGK da toplam brüt milyon TL temettü daıtılmasının sunulmasını kararlatırdı- Nötr Petrol Ofisi 13 Aralık da yapılacak Olaanüstü Genel Kurul da hisse baına 1.2TL brüt temettü ödemesinin sunulmasını kararlatırdı. PTOFS TI G.G Potansiyel Kapanı 7.16 PD, mn 4,135 HAO PD, mn 1,199 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Baına Kodu Bedelli (%) Bedelsiz(%) Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü(%) Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi PTOFS % 1.21 TL 16.89% 4

5 irket Haberleri Arçelik Aygaz Tofa Fabrika Türk Traktör Arçelik, Aygaz, Tofa Fabrika, Otokar, Türk Traktör iki yıllık Grup Toplu Sözlemesinin imzalandıını bildirdi Arçelik, Aygaz, iki yıllık Grup Toplu Sözlemesinin imzalandıını bildirdi. Buna göre birinci altı aylık dönem (1 Eylül 2010 dan itibaren) için saat ücretlerine her iyerinin kendi ortalama ücretine göre %5.35 oranındaki miktarda maktu ücret zammı, ikinci altı aylık dönem için iyeri ortalamasının TÜK artı oranındaki miktarda maktu ücret zammı, üçüncü ve dördüncü altı aylık dönemler için kendinden önceki altı aylık dönemin TÜK artı oranında zammı öngörülmütür. Aygaz, Tofa, Otokar ve Türk Traktör için ayrıca sosyal yardımlarda birinci yıl için yaklaık ortalama % 10.7 oranında ikinci yıl için ise TÜK artıı oranında iyiletirme yapılması öngörülmütür. OTKAR TI TUT -6% Potansiyel Kapanı PD, mn HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % iurganci@isyatirim.com.tr ARCLK TI TUT 3% Potansiyel Kapanı PD, mn 5,514 5,667 HAO PD, mn 1,268 1,303 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % AYGAZ TI AL 0% Potansiyel Kapanı PD, mn 2,412 2,417 HAO PD, mn 1,085 1,088 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % TOASO TI TUT 5% Potansiyel Kapanı PD, mn 4,040 4,225 HAO PD, mn 970 1,014 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % TTRAK TI G.G Potansiyel Kapanı PD, mn 1,260 HAO PD, mn 277 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

6 Döviz Piyasası TL Cuma günkü ABD kapanıına göre Pazartesi günü deer kazancıyla açıldı. USD/TL güne 1,3750 nin üzerine çıkan EUR/USD paritesiyle 1,44 ün altında baladı. Küresel piyasalar ABD açılıına kadar kazançlarını kademeli olarak geri verdi. USD, riskten kaçınma ile deer kazandı ve EUR/USD 1,3650 nin altına gerilerdi. Küresel piyasalara paralel USD/TL 1,44 seviyesinin üzerine çıkarak günü 1,4450 de tamamladı. TL günü Cuma ABD kapanıına göre USD karısında % 0,06 deer kaybı, EUR karısında %0,13 deer kazancı ve sepet karısında %0,04 deer kazancı ile tamamladı. USD/TL nin kısa vadede EUR/USD paritesine balı hareket edeceini düünüyoruz. USD/TL nin önümüzdeki günlerde 1,42-1,47 bandında ilem görmesini bekliyoruz. Kuzey Kore nin, Güney Kore ye ait bir adaya füze saldırısı düzenlemesinin etkisi ile USD nin güne deer kazancı ile baladıını görüyoruz. Dün Türkiye kapanıı sonrası USD deer kazançlarını arttırmıtı. EUR/USD paritesi 1,3550 nin altına gerilerken USD/TL 1,46 seviyesinin üzerinde açıldı. TL sepetin de 1,72 seviyesine yaklatıını görüyoruz. Kısa vadede TL özelinde bir hareket yaanmasını beklemiyoruz dolayısıyla USD/TL üzerindeki en önemli etkenin EUR/ USD paritesi olması muhtemel. USD/TL için gün içi ilem bandı beklentimiz 1,4450-1,4750. Tahvil ve Bono Piyasası Hisse senedi ve tahvil piyasasının bir hafta boyunca kapalı olduu Bayram tatilinin ertesinde, tahvil ve bono piyasası alıcılı bir seyirle haftaya baaldı. Gösterge kıymet günü 14 bp aaıda %7,56 bileik seviyesinden kapattıı günde, Moody s in Türk bankalarının görünümünü negatiften pozitife çekmesi, tahvil ve bono piyasasında olumlu bir hava yarattı. Özellikle uzun vadede ve TÜFE ye endeksli kıymetlerde youn ilgi vardı. Hazine bugün 2 ihale açacak. Bunlar 11-ay vadeli iskontolu kıymetin yeniden ihracı ve 10-yıl vadeli TÜFE ye endeksli kıymetin yeniden ihracı olacak. TÜFE ye endeksli kıymete ilginin youn olmasını bekliyoruz. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %7,57 seviyelerinde bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Geçtiimiz hafta rlanda ile ilgili olumsuz haber akıının eurotahvil piyasalarında satılara neden olduunu gördük. Yeni haftanın ilk ilem gününde gelimekte olan ülke eurotahvil piyasalarının bu haberleri önemli ölçüde fiyatlandırıp yatay seviyelerden baladı. rlanda Hükümeti ise IMF ve AB yetkililerine bavurarak mali destek talebinde bulundu. Bu gelimenin piyasalarca oldukça olumlu olarak deerlendirildiini gördük. Yunanistan dan sonra Avrupa Bölgesinden ikinci ülkenin IMF yardımlarına gerek duyması bu bölgede aırı borçların sorunu boyutu tekrar gündeme getirirken bu sorunu çözümü için atılan hızlı adımlar olumlu algılandı. Piyasada çıkan söylentilere göre Avrupa Merkez Bankası bugün piyasadan bir miktar rlanda bonosu alıını da gerçekletirdi ve bunun sayesinde geçtiimiz hafta sert satılara maruz kalan rlanda hazine tahvilleri de bugün daha iyi seviyelerden ilem gördü. Ancak tüm olumlu haber akıına ramen rlanda nın bulunduu durumun dier Euro Bölgesi ülkelerinde de yaayabileceine dair korkular bugün sık sık konuuldu. rlanda bono piyasasında gördüümüz toparlanma Portekiz ve spanya da maalesef yaanmadı ve getiriler bugün de yükselmeye devam etti. Gelimekte olan ülke eurotahvilleri Avrupa daki durumdan dolayı kararsız ve hacmi zayıf bir gün geçirdi. Türk eurotahvilleri uzun tatilin ardından yeni güne yatay seviyelerden balarken Londra kapanıına doru gelen tepki alımlarıyla deer artıları kaydetti. Özellikler uzun vadeli tahvillerde $1-1,5 bandında yükseli göze çarptı. Türkiye 2030 vadeli gösterge Eurotahvili günü $1 artıla $179,5 Londra seansını sonlandırdı. Döviz Piyasası Verileri Deiim (%) 22/11/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% -1.2% -1.4% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr TRY CZK Mil TL 04/12* Dolara Karı Günlük Performans(%) HUFKZT PLN RON Gunluk Hacim RUB yrs UAH ZAR CNY INR FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Gosterge Hacim: 46.1mil TL BRL ARP 6

7 ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: Sabit kuponlu kıymet: Uzun vadeli kıymetlerin dier kıymetlere ve fonlama maliyetlerine göre bulundukları seviyelerin hala cazip olduunu düünüyoruz, bu nedenle bu kıymetlerde alım öneriyoruz. Mevduat: Kısa vadeli kıymetlerin getirilerinin gerilemesi nedeni ile mevduatın kısa vadede kalmak isteyen yatırımcılar tarafından tercih edilmesi gerektiini düünüyoruz. MB nin 2011 in Mart ayında faiz artılarına balayacaı düüncemizi koruyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (TUT): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB200711T14 20/07/11 8 m 12 m 4, TRB120111T10 12/01/11 6 m 6 m 1, Iskontolu Tahviller TRT080812T26 08/08/12 21 m 21 m 8, TRT020211T11 02/02/11 2 m 22 m 14, TRT250112T14 25/01/12 14 m 21 m 11, Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT150120T16 15/01/ y 10 y 5, TRT190111T13 19/01/11 2 m 5 y 9, TRT170615T16 17/06/ y 5 y 5, Basit Oran (%) Bile. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Düük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 7