SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Nisan Ayında Mevsimsel Arındırılmış Bazda Otomotiv Üretiminde Düşüş Var. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarında Artış Nisan Ayında Hızlanarak Devam Etti. İnşaat Yapı Ruhsatı Verisinde Artış, İnşaat Sektöründe Yatırımların İşareti. İlk Çeyrekte Konut Satışları Hızlandı. Reel Konut Fiyat Endeksi Şubat Ayında Çok Sınırlı Arttı. İlk Çeyrekte İnşaat Sektörü Büyüme Performansında Artış Bekliyoruz. Turizm Türkiye ye Gelen Turist Sayısı Artmaya Devam Ediyor. Tarım Bitkisel Üretim Verileri Tarım Sektöründe GSYH nın Artacağı Beklentisi Yaratıyor. Enerji 6 Aylık Düşüşün Ardından Nisan Ayında Elektrik Üretiminde Artış Var. Diğer Göstergeler İç Piyasa Sipariş Beklentilerinde Düşüş, Büyümeye İç Talep Katkısı için Belirsizliği Teyit Ediyor. Firmaların Gelecek 12 Ay İçinde Yatırım Harcaması Beklentisi Geriledi. Mayıs ta Reel Kesim Güven Endeksi Altında Stok Seviyesi Endeksinde Artış Var. Nisan Ayında İç Satış Verilerinin Yönü Nasıl? İlk Çeyrekte Sektörlerin Üretim Performansı Nasıl? Şubat Ayında İşsizlik Oranında Düşüş Var. İlk Çeyrek Dönemde Üretim Artışı İstihdama Nasıl Yansıdı? İlk Çeyrekte Sektörlerin İhracat Yaptığı Ülkelerin Paylarında Değişiklik Var mı? İlk Çeyrekte Sektörlerin Miktar Bazında İhracat ve İthalatı Ne Yönde Değişti? Açılan Şirket Sayısı Son 3 Aydır Artıyor. İlk Çeyrekte Gerileyen Karşılıksız Çek Oranı Nisan da Sınırlı Arttı. Sektörel Gelişmeler /Mayıs 2013 1
SEKTÖREL GELİŞMELER ANALİZLER Nisan Ayında Mevsimsel Arındırılmış Bazda Otomotiv Üretiminde Düşüş Var Nisan ayında, geçen yılın aynı ayına göre, otomotiv sektöründe üretim %6, ihracat %14 arttı. Düşük baz etkisini göz önüne alarak mevsimsel arındırılmış verilere bakıldığında ise üretimde %4 düşüş ihracatta %5 artış olduğu görülüyor. Nisan ayında sektörde iç satışlar ise yıllık değişim bazında %17, mevsimsel arındırılmış bazda ise %4 arttı. İç satış artışının detaylarına bakıldığında, otomobil satışlarında %6, ticari araç satışlarında %1 düşüş var. 2013 yılında sektörde, iç satışlarda, 2012 yılına göre %3.5 artış olacağını öngörüyoruz ancak ilk dört aydaki hızlı artış, öngörümüz üzerinde yukarı yönlü risk oluşturuyor. (İstatistik kaynak: OSD, Garanti Bankası Hesaplamaları) Beyaz Eşya İç Satışlarında Artış Nisan Ayında Hızlanarak Devam Etti Nisan ayında beyaz eşya sektöründe iç satışlar geçen yılın aynı ayına göre %16.1 arttı. Böylece ilk çeyrekteki %7 artışın ardından Nisan ayında da iç satış artışı devam etti. Hesapladığımız mevsimsel arındırılmış veriler Nisan ayında sektörde iç satışların Mart ayı seviyesini koruduğunu gösteriyor. Yıllık değişim bazında sektörde üretim %6 artarken ihracat %3 geriledi. Ayrıca yine mevsimsel arındırılmış bazda, üretimde %4 artış, ihracatta %2 düşüş var. 2013 yılı beklentimiz ise ekonomide toplam büyüme beklentimize dayanarak beyaz eşya iç satışlarda %5 civarında artış olacağı yönünde. Dolayısıyla toplam GSYH beklentimiz üzerindeki risklerin beyaz eşya tahminimiz için de geçerli olduğunu belirtiyoruz. (İstatistik kaynak: TURKBESD, Garanti Bankası Hesaplamaları) Yapı Ruhsatı Verisinde Artış, İnşaat Sektöründe Yatırımların İşareti 2013 yılı ilk çeyrekte, yapı ruhsatı alan bina sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %17 arttı. Hesapladığımız mevsimsel arındırılmış veri de %7.4 artış gösteriyor. Yeni başlanan yatırımlara işaret eden yapı ruhsatı verilerinde artış sektörde yeni yatırımlara işaret ederken inşaat sektörü büyüme performansı açısından da olumlu olarak değerlendiriyoruz. Diğer yandan yapı izni alan bina sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %25 artarken mevsimsel arındırılmış bazda da %5.5 artış var. Bitmiş / satışa hazır projelere işaret eden yapı izin verisinde artış olması da sektörde talep göstergesi olarak değerlendirilebilir. Yapı izni verilerinde artış, takip ettiğimiz konut kredilerinde ve konut satış istatistiklerinde kaydedilen artış ile uyumlu bir trend çiziyor. İlk Çeyrekte Konut Satışları Hızlandı. 2013 yılı ilk çeyrekte, geçen yılın aynı dönemine göre konut satışları, %89 artış ile 273.826 adet olarak kaydedildi. Geçen sene aynı dönemdeki (%17 düşüşten kaynaklanan) baz etkisini göz önüne alarak hesapladığımız mevsimsel arındırılmış verilere bakıldığında; 2012 yılı ikinci çeyrek dönemden itibaren konut satışlarının arttığı, 2013 yılı ilk çeyrekte de hızlandığı görülüyor. Çeyrek dönemler itibarıyla, 2008 yılı başından itibaren bakıldığında, 2013 yılı ilk çeyrekte, ortalama konut kredi faizlerinde en düşük seviyeye (%9) inildiği, konut kredi artışının ise %22 ye ulaştığı görülüyor. (İstatistik kaynak: TUIK, TCMB, BDDK, Garanti Bankası Hesaplamaları) Reel Konut Fiyat Endeksi Şubat Ayında Çok Sınırlı Arttı. Konut fiyat endeksi, Ocak-Şubat-Mart dönemini kapsayan Şubat ayı verisinde, geçen yılın aynı ayına göre %11.8 arttı. Endeks Ocak ayında da %11.9 artmıştı. Endekse reel bazda bakıldığında ise Şubat ayında artışın %4.4 ile Ocak ayındaki %4.3 artışa göre çok sınırlı arttığı görülüyor. Reel konut fiyat endeksi, Ekim-Aralık döneminde arttıktan sonra Ocak-Şubat aylarında hemen hemen aynı seviyede kaldı. Diğer yandan yeni konut fiyat endeksi, Şubat ayında, geçen yılın aynı ayına göre %10.6 arttı. Endeks Ocak ayında %11 artmıştı. Endekse reel bazda bakıldığında ise Ocak ayındaki %3.4 artış ile aynı seviyede kaldığı görülüyor. (İstatistik kaynak: TCMB, Garanti Bankası Hesaplamaları) Sektörel Gelişmeler /Mayıs 2013 2
İlk Çeyrekte İnşaat Sektörü Büyüme Performansında Artış Bekliyoruz. Yapı ruhsatı ve izni yanında inşaat sektörüne ait takip ettiğimiz diğer veriler de ilk çeyrekte yukarı yönlü trend çiziyor. 2013 yılı ilk çeyrekte, ortalama konut kredi faizlerinde en düşük seviyeye (%9) inildiği, konut kredi artışının ise %22 ye ulaştığı görülüyor. Yine ilk çeyrekte mevsimsel arındırılmış bazda konut satışları bir önceki çeyreğe göre %29 artış gösterdi. Takvim ve mevsim etkisinden arındırılmış inşaat malzemeleri üretim ve ithalatı 2013 yılı Ocak-Şubat döneminde arttıktan sonra Mart ayında geriledi. Tüm bu verileri dikkate alarak, 2013 yılı ilk çeyrekte, inşaat sektöründe GSYH artışının hızlanacağını düşünüyoruz. Sektörün 2012 yılı son çeyrekte %1.5 artan büyüme oranı mevcut veriler göz önüne alınarak %3.5 -%4 civarına çıkabilir. Ancak toplam ekonomik aktivitede ılımlı büyüme beklentimiz ve kredi verilerinde hızlı artışın sektörün büyüme performansına ne kadar yansıdığı yönünde belirsizlik nedeniyle tahminimiz üzerinde risk olduğunun altını çiziyoruz. (İstatistik kaynak: TUIK, TCMB, BDDK, Garanti Bankası Hesaplamaları) Türkiye ye Gelen Turist Sayısı Artmaya Devam Ediyor. 2013 yılı Nisan ayında, geçen yılın aynı ayına göre Türkiye ye gelen turist sayısı, %13 arttı. Böylece Ocak-Nisan döneminde artış %19 olurken turist sayısı 6,665 bin kişiye ulaştı. Nisan ayında toplam turist sayısı içinden %52 pay alan AB ülkelerinden gelen turist sayısı geçen yılın aynı ayına göre %3 sınırlı artış gösterirken önceki aylara göre hız kestiği dikkat çekiyor. Rusya dan gelen turist sayısı %8 pay alırken geçen yılın aynı ayına göre artış hızlanarak %32 oldu. Payı %10 olan Batı Asya grubundan (Suriye, Irak başta olmak üzere) gelen turist sayısı hızlı artmaya devam etti (%86). Güney Asya grubundan (İran başta olmak üzere) gelen turistler toplam turist sayısından %5 pay alırken artış %13 ile sınırlı hızlandı. (İstatistik kaynak: Kültür ve Turizm Bakanlığı, Garanti Bankası Hesaplamaları) Bitkisel Üretim Verileri Tarım Sektöründe GSYH nın Artacağı Beklentisi Yaratıyor. TUIK, bitkisel üretim ilk tahminini yayınladı. Buna göre; üretim miktarları, 2013 yılının ilk tahmininde bir önceki yıla göre tahıl ürünlerinde %9,1, sebzelerde %1,3 ve meyvelerde %0,9 oranında artış gösterdi. 2012 yılında toplam bitkisel üretim verisi, 2011 yılına göre %1.8 gerilemişti, açıklanan ilk tahmin verilere göre ise 2013 yılında %4 artış olacağı görülüyor. Bitkisel üretim verileri ile tarım sektöründe yıllık büyüme (GSYH) verileri arasında yüksek (%80 civarında) korelasyon olduğunu göz önüne alarak; 2013 yılında sektörün büyüme performansını öngörmeye çalıştık. Buna göre 2012 yılında %3.5 büyüme kaydeden sektörün 2013 yılında %5 in üzerinde büyüyebileceği sonucuna ulaşıyoruz. Diğer yandan verilerin TUIK tarafından açıklanan ilk tahmin olması, geriye dönük olarak fazla verinin bulunmaması ve 2012 yılında iki veri arasında sınırlı da olsa ayrışma, tahminimiz üzerinde risk yaratıyor. 6 Aylık Düşüşün Ardından Nisan Ayında Elektrik Üretiminde Artış Var. Nisan ayında elektrik üretimi bir önceki yılın aynı ayına göre %2.4 arttı. Elektrik üretimi Ekim 12 den beri yıllık değişim bazında kesintisiz gerilemişti. Diğer yandan Nisan ayında eksik çalışma günü olduğu için üretim verisini takvim etkisinden de arındırarak baktığımızda, %2.5 artış var. Ayrıca hesapladığımız mevsimsel arındırılmış veri de Nisan ayında bir önceki aya göre artış gösterdi (%1.2). Toplam sanayi üretimi için öncü olarak kullandığımız elektrik üretim verisi, Nisan ayında, 6 aydan sonra ilk kez artışa işaret ediyor. Yaptığımız hesaplamalara göre, yıllık değişim bazında sanayi üretimi ile elektrik üretimi arasında %80 korelasyon var. Ancak bu verinin, 2013 yılı ilk çeyrekte toplam sanayi üretimi ile yön olarak ayrıştığının altını çiziyor ve diğer tüm göstergeleri de dikkat aldığımızı belirtiyoruz. İç Piyasa Sipariş Beklentilerinde Düşüş, İç Talebin Büyümeye Katkısı İçin Belirsizliği Teyit Ediyor. Mayıs ayında reel kesim güven endeksi altında bulunan gelecek 3 aya ilişkin sipariş endeksi mevsimsel arındırılmış bazda iç piyasa sipariş endeksi kaynaklı olmak üzere geriledi. Mayıs ayında gelecek 3 aya ilişkin iç piyasa siparişleri aylık değişim bazında %3 gerilerken dış piyasa siparişleri %0.2 çok sınırlı arttı. Ancak Nisan-Mayıs ortalaması olarak bakıldığında; iç ve dış piyasa sipariş Sektörel Gelişmeler /Mayıs 2013 3
beklentilerinde mevsimsel arındırılmış bazda bir önceki çeyreğe göre sırasıyla %5 ve %3 düşüş kaydedildi. 2013 yılında büyümenin iç talebin katkısının arttığı dış talebin katkısının yavaşladığı bir zemine dayanacağını düşünüyor ve ekonomik aktiviteye ilişkin realize olan ilk çeyrek verilere göre yılın ilk çeyreğinde (%2.5) ılımlı bir büyüme bekliyoruz. Ancak dış piyasa siparişleri yanında iç piyasa sipariş beklentilerinde de aşağı yönlü trend, büyümeye iç talepten ne kadar katkı geleceği konusunda belirsizliği teyit ediyor. (İstatistik kaynak: TCMB, Garanti Bankası Hesaplamaları) Firmaların Gelecek 12 Ay İçinde Yatırım Harcaması Beklentisi Geriledi. Toplam yatırımlarda büyüme ile korelasyonu yüksek olan ağır ticari araç satışları en güncel Nisan ayı verisinde mevsimsel arındırılmış bazda sınırlı (%1.8) artarken gelecek 12 aya ilişkin yatırım harcaması beklentisi endeksi ise mevsimsel arındırılmış bazda Mayıs ayı verisinde (%2.6) düşüşe işaret ediyor. Yatırım tarafında göstergelerin karışık işaretler verdiğini düşünüyoruz. (İstatistik kaynak: TCMB, OSD, Garanti Bankası Hesaplamaları) Mayıs ta Reel Kesim Güven Endeksi Altında Stok Seviyesi Endeksinde Artış Var Reel kesim güven endeksi altında, mamul mal stok miktarı endeksi, Mayıs ayında stoklarda artışa işaret etti (%2.2, mevsimsel arındırılmış). Endeks, stok seviyesinin normal üstünde olduğuna işaret ederken böylece normal üstü ve altı diyenler arasındaki fark artarak toplam reel kesim güven endeksini olumsuz etkiledi. (İstatistik kaynak: TCMB, Garanti Bankası Hesaplamaları) Nisan Ayında İç Satış Verilerinin Yönlü Nasıl? Nisan ayı verilerinin ardından iç tüketim göstergesi olarak takip ettiğimiz otomobil ve beyaz eşya satışlarına karşılaştırmalı olarak baktık. Geçen yılın aynı ayına göre her iki sektörde de hızlı bir artış var. Hesapladığımız mevsimsel arındırılmış verilere göre ise, otomobil sektöründe iç satışların Nisan ayında devam ettiği beyaz eşya sektöründe ise bir önceki aya göre yatay kaldığı görülüyor. 2013 yılı ilk çeyrekte iç tüketim verileri ılımlı bir artış gösterdi. İkinci çeyreğe ilişkin ilk Nisan ayı verileri aynı trendine devam ettiğini gösteriyor. (İstatistik kaynak: TURKBESD, OSD, Garanti Bankası Hesaplamaları) İlk Çeyrekte Sektörlerin Üretim Performansı Nasıl? 2013 yılının ilk çeyreğinde takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi geçen yılın aynı dönemine göre %2.5 artarken; mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks 2012 son çeyreğe kıyasla %1.1 lik artış kaydetti. Sektörlerin üretim performanslarına bakıldığında; birkaç sektör dışında sanayi üretimindeki artışın genele yayıldığı görülüyor. Son çeyrekle kıyaslandığında, hem iç piyasa talebini gösteren sektörler olarak takip ettiğimiz (kimyasal madde, plastik kauçuk, mobilya gibi) hem de ihracatçı olan (tekstil ve metalik olmayan mineraller gibi) sektörlerde daha belirgin artış var. AB pazarlarına ihracatçı sektörlerden giyimde sınırlı yavaşlama olurken, otomotiv üretiminde hızlanma dikkat çekiyor. Bununla birlikte, AB ülkeleri haricinde de dış piyasaya yönelik üretim yapan sektörlerin üretim performansında -ana metal hariç- ılımlı artışlar var. Bu durum, yılın ilk çeyreğinde ihracat performansındaki belirgin yavaşlamaya karşın; sanayi üretimindeki ılımlı artışın hem iç talebe hem de dış talebe yönelik üretim yapan sektörlerden kaynaklandığını gösteriyor. Şubat Ayında İşsizlik Oranında Düşüş Var. Şubat ayında işsizlik oranı Ocak ayındaki %10.6 dan %10.5 e geriledi. Şubat ayı verisi, Ocak-Şubat- Mart dönemini kapsıyor. İşsizlik oranı, 2012 yılı Şubat ayında %10.4 seviyesindeydi. Diğer yandan mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı, Şubat ayında Ocak ayındaki %9.4 seviyesinden %9.2 ye geriledi. Ayrıca tarım dışı işsizlik oranı Şubat ayında, %12.9 ile Ocak ayı seviyesinde kalırken mevsimsellikten arındırılmış bazda ise %11.7 den %11.6 ya geriledi. Mevsimsel arındırılmış bazda, Şubat ayında toplam istihdam edilen kişi sayısında 120 bin kişi artış var. Bu artışın hangi sektörlerden kaynaklandığına bakıldığında, hizmet sektörü başta olmak üzere tüm sektörlerde istihdam edilen kişi sayısında artış olduğunu görülüyor. Şubat ayında, bir önceki aya Sektörel Gelişmeler /Mayıs 2013 4
göre; hizmet sektöründe 68 bin kişi, tarım sektöründe 30 bin kişi, sanayi sektöründe 16 bin kişi, inşaat sektöründe 7 bin kişi artış var. İlk Çeyrek Dönemde Üretim Artışı İstihdama Nasıl Yansıdı? 2013 yılı ilk çeyrekte, imalat sanayi istihdam endeksi (2010=100), geçen yılın aynı dönemine göre %3.9 arttı. İlgili dönemde imalat sanayi üretim endeksi %4.1 arttı. İmalat sanayi altındaki sektörlerin üretim ve istihdam performanslarını karşılaştırdık. Ekonomik aktivitede ılımlı toparlanma olarak tanımladığımız ilk çeyrek dönemde imalat sanayi altında (petrol ürünleri üretiminde belirgin, makine ve mobilya üretiminde çok sınırlı düşüş hariç) diğer tüm sektörlerin üretiminde ılımlı artış kaydedildi. Üretimde en yüksek artış, metalik olmayan diğer mineraller (%11) ve giyim (%10) sektörlerinde görülürken istihdam artışı giyim sektöründe %5 ile hızlı metalik olmayan diğer mineraller sektöründe %2.7 ile daha sınırlı kaldı. İstihdam tarafından en yüksek artış %8 ile tekstil sektöründe gerçekleşirken üretimi %6 arttı. Plastik, gıda ve metal ürünleri sektörlerinde de istihdam artışı üretim artışının üzerinde çıktı. Ayrıca üretimi sınırlı gerileyen makine sektöründe istihdam %3, mobilya sektöründe %0.3 artarken üretimi %12 hızlı gerileyen petrol ürünleri sektöründe istihdam artışı %6 civarında kaydedildi. Ana metal sektöründe üretim %5 artarken istihdam %0.9 artış ile sınırlı kaldı. Ayrıca motorlu kara taşıtı sektöründe üretim %6 artarken istihdam %0.1 geriledi. İlk Çeyrekte Sektörlerin İhracat Yaptığı Ülkelerin Paylarında Değişiklik Var mı? 2013 yılı ilk çeyrek dönemde ihracat odaklı bazı sektörlerin ihracat pazarlarından aldıkları payları geçmiş yıllar ile karşılaştırmalı analiz ettik. Son yıllarda, özellikle Türkiye nin ana ticaret ortağı olan AB ülkelerinde ekonomiye ilişkin sorunların ve endişelerin devam etmesi Türkiye nin ihracat performansını doğrudan etkilerken ihracatta pazar çeşitlendirmesi giderek artan bir önem kazandı. 2007 ile 2012 yıllarını karşılaştırırsak 2007 yılından sonraki dönemde AB ülkelerinin pazar payı, belirgin azaldı. Örneğin 2007 döneminde AB ülkeleri otomotiv sektörü ihracatından %80 pay alırken 2012 sonunda bu pay %70 e geriledi. Bu dönemde giyim sektörünün payının ise %80 den %75 e gerilediği görüldü. Otomotiv ve giyim sektörüne göre AB ülkelerine ihracatta pazar bağımlılığı nispeten daha düşük olan tekstil, elektrikli makine, makine teçhizat sektörlerinde paylar sırasıyla %60, %43, %50 seviyelerinden %50, %36, %42 seviyelerine geriledi. Düşük pazar payı ile bu dönem için en avantajlı konumda olan ana metal sektöründe ise AB ülkelerinin payı %40 seviyelerinden %15 seviyelerine kadar indi. Bu dönemde AB ülkelerinin azalan payı MENA ülkeleri başta olmak üzere, Kuzey Amerika, Rusya ve bazı Asya ülkelerine kaydı. 2013 ilk çeyrek itibarıyla ise 2012 yılı sonuna göre otomotiv, tekstil, sektörleri ihracatında AB ülkelerinin payı çok sınırlı artarken ana metal sektöründe daha belirgin artış var. Giyim, elektrikli makine ve makine teçhizat sektörlerinde ise çok sınırlı bir düşüş var. Böylece, 2012/3 itibarıyla 2012 yılı sonuna göre paylarda çok önemli bir değişiklik olmadığını söylemek mümkün. İlk Çeyrekte Sektörlerin Miktar Bazında İhracat ve İthalatı Ne Yönde Değişti? 2013 yılı ilk çeyrekte ihracat miktar endeksi yıllık değişim bazında 2012 yılı son çeyrekteki %12 artıştan %4 artışa yavaşladı. Alt sektör bazında bakıldığında ihracat odaklı sektörler arasında ilk dikkat çeken otomotiv, giyim, tekstil, ana metal, metal ürünleri olarak dikkat çekiyor. Özellikle ana metal sektöründe, altın ihracatı kaynaklı hızlı artışın %49 dan %6 ya yavaşladığı görülüyor. AB ülkelerine ihracatçı sektörü otomotiv sektörü de bu dönemde miktar bazlı ihracatta %3.5 ten %0.4 artış yavaşladı. Diğer yandan ithalat miktar endeksi bu dönemde %3 artıştan %5 artışa hızlandı. Alt sektörler bazında bakıldığında, kimyasal madde, plastik kauçuk, otomotiv, ana metal, metal ürünleri, tekstil ve metalik olmayan diğer mineraller sektörlerinde ithalat artışının hızlandığı dikkat çekiyor. Özellikle otomotiv ihracatı bu dönemde yavaşlarken ithalat, hızlanan iç talebe paralel ilk çeyrekte %13 artış gösterdi. Sektörel Gelişmeler /Mayıs 2013 5
Açılan Şirket Sayısı Son 3 Aydır Artıyor. 2013 yılı Nisan ayında açılan şirket sayısı bir önceki yılın aynı ayına göre %40 artarken kapanan şirket sayısında ise %24 artış var. Yılın ilk çeyreğinde; geçen yılın aynı dönemine göre açılan şirket sayısı %2 artarken kapanan şirket sayısı %23 artmıştı. Açılan ve kapanan şirket sayısı verilerini, öncü büyüme göstergelerinden biri olarak takip ediyoruz. 2012 yılı başından 2013 yılı Ocak ayı sonuna kadar açılan şirket sayısında sürekli düşüş olmuştu, ancak son 3 aydır artış kaydediliyor. Düşük baz etkisini göz önüne alarak mevsimsel arındırılmış verilere baktığımızda, Nisan ayında açılan şirket sayısında da bir önceki aya göre %3 artış görülüyor. Diğer yandan kapanan şirket sayısında yıllık değişim bazında hızlı artış devam ederken (%24) hesapladığımız mevsimsel arındırılmış veriler de Mart ayında aylık değişim bazında yavaşlayan bir artışa (%1.3) işaret ediyor. (İstatistik kaynak: TOBB, Garanti Bankası Hesaplamaları) İlk Çeyrekte Gerileyen Karşılıksız Çek Oranı Nisan da Sınırlı Arttı Merkez Bankası verilerine göre; öncü ekonomik aktivite göstergelerinden biri olan karşılıksız çek / toplam çek oranı ilk çeyrekteki düşüşün ardından, Nisan ayında, sınırlı arttı. Nisan ayında, karşılıksız çek / toplam çek oranı; tutar bazında Mart ayındaki %4 ten %4.4 e, adet bazında da %3.5 ten %3.7 ye arttı. 2008 yılı başından itibaren bakıldığında, karşılıksız çek / toplam çek oranı en yüksek seviyesine %10 ile 2009 yılı Mart ayında ulaşmıştı. Burada belirtilen bilgiler, Türkiye Garanti Bankası A.Ş. tarafından, güvenilirliğine ve doğruluğuna inanılan kaynaklardan, okuyucuyu bilgilendirmek amacıyla derlenmiştir. Resmi kaynaklardan alınan bilgilere dayalı yapılan yorumlar ve tahminler, o tarihteki kanımızı yansıtmaktaysa da bu bilgiler, hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı faaliyeti olarak değerlendirilemeyecektir. Söz konusu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin kullanılmasından doğabilecek zararlardan dolayı, T. Garanti Bankası A.Ş. hiçbir sorumluluk kabul etmez. İşbu rapor içerisindeki bilgilere ait telif hakkı Bankamıza ait olup, üçüncü kişilerce izinsiz kullanılamaz, çoğaltılamaz veya kopyalanamaz. Sektörel Gelişmeler /Mayıs 2013 6