25 Temmuz 2014 Cuma Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 83,824.6 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 285,795.3 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 84,040.9 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,933.84 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,988.0 0.0% Dow Jones 17,083.8 0.0% NASDAQ-Comp. 4,472.1 0.0% Frankfurt DAX 9,794.1 0.4% Paris CAC 40 4,410.7 0.8% Londra FTSE 100 6,821.5 0.3% Rusya RTS 1,266.7-0.4% Shangai Composite 2,105.1 1.3% Athens Stock Exchange 1,176.1 2.1% Brezilya Bovespa 57,977.6 1.0% Arjantin Merval 8,232.6 1.2% Nikkei 225 15,284.4-0.3% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 83,824.6 %1.2 %6.1 %13.3 USD/TRY 2.0903 -%0.1 -%1.9 %9.6 EUR/TRY 2.816 %0.0 -%3.0 %11.6 EUR/USD 1.3472 %0.0 -%1.1 %1.8 Altın/Ons ($) 1,289.6 -%1.2 -%1.9 -%3.2 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT210721T11 108.2 %1.75 %1.76 TRT240914T15 99.9 %7.74 %7.99 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 86,000.0 84,000.0 82,000.0 80,000.0 78,000.0 2.4500 2.3500 2.2500 2.1500 Merkez Bankası yılın 3. Enflasyon Raporu nu açıkladı Emlak Konut GMYO Ankara Yenimahalle ihalesini iptal etti Arçelik, Halkbank, Garanti Bankası ve Yapı Kredi 2Ç sonuçlarını açıkladı Merkez Bankası yılın 3. Enflasyon Raporu nu açıkladı. Buna göre Merkez Bankası, global likidite koşullarının önümüzdeki dönemde de yapıcı kalmaya devam edeceği ve getiri eğrisini yatay tutarak para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceği varsayımıyla %7.6 seviyesinde bulunan yıl sonu enflasyon tahmininde değişikliğe gitmezken, 2015 yıl sonu enflasyon tahminini de %5.0 olarak korudu. Merkez Bankası petrol fiyatlarına ilişkin tahminlerde yapılan yukarı yönlü revizyonun ithalat fiyatlarına ilişkin tahminlerde yapılan aşağı yönlü revizyonlarla dengelendiğini söylerken, buna bağlı olarak yıl sonu enflasyonunun orta noktası %7.6 olacak şekilde %6.7 ile %8.5 aralığında gerçekleşeceğini tahmin etti. Yıllık enflasyonda gıda fiyatlarının önemli bir belirleyici olduğunu ifade ederken, Haziran da başlayan düşüşün sınırlı kalmasında da gıda fiyatlarının etkili olduğu vurgulandı. Banka, kuraklığın gıda fiyatlarını olumsuz etkilediğini belirtirken, gıda fiyatlarındaki yükselişi sınırlamak adına gıda malları ithalatında uygulanan tarifelerin yeniden düzenlenebileceğini hatırlattı. Merkez Bankası, ayrıca, gıda fiyatlarına bağlı olarak yıllık Tüfe enflasyonundaki düşüşün Temmuz da da sınırlı kalabileceği uyarısında bulundu. Bunların dışında Banka, Fed ve Avrupa Merkez Bankası ndan gelen son açıklamalar sonrasında global likidite koşullarının daha yapıcı hale geldiğini belirtirken, Türkiye ye yönelik belirsizliklerin azalması sonrasında ölçülü faiz indirimleri gerçekleştirdiklerini ifade etti. Merkez Bankası, önümüzdeki dönemde global likidite koşullarındaki iyileşmenin korunacağını tahmin ederken, getiri eğrisini yatay tutarak para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceğini vurguladı. 76,000.0 74,000.0 2.0500 1.9500 72,000.0 1.8500 25 Haziran 14 2 Temmuz 14 9 Temmuz 14 16 Temmuz 14 23 Temmuz 14 BIST100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 14 Temmuz Pazartesi Euro Bölgesi Sanayi Üretimi- Mayıs Türkiye Tarım ÜFE- Haziran 15 Temmuz Salı Türkiye İşsizlik Oranı- Nisan İngiltere TÜFE- Haziran ABD Perakende Satışlar Haziran 16 Temmuz Çarşamba ABD Sanayü Üretimi- Haziran 17 Temmuz Perşembe Türkiye Bütçe Dengesi- Haziran TCMB PPK Toplantısı ve Faiz Kararı ABD İşsizlik Başvuruları 18 Temmuz Cuma Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi- Mayıs Avrupa borsaları beklentilerden iyi gelen PMI endekslerinin de etkisiyle yükselirken, ABD borsaları yeni konut satışlarındaki zayıflığın etkisiyle günü yatay tamamladı. Asya piyasaları bu sabah itibariyle negatif eğilimli karışık bir seyir izlerken, ABD vadeli piyasaları ortalamada %0.1 negatif primli hareket ediyor. ABD 10 yıl vadeli tahvil getirisi dün %2.51 seviyelerine yükselirken, bu sabah itibariyle ilk işlemler %2.50 den geçiyor. USD diğer gelişmiş ülke para birimleri karşısındaki güçlü seyrini dün de devam ettirirken, EURUSD paritesi 1.344 1.349 aralığında hareket ettiği günü 1.346 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle 1.347 seviyelerinden güne başlayan EURUSD paritesinin gün içinde 1.342 1.354 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Altın tarafındaki kar realizasyonları dün de devam ederken, altının ons fiyatı USD 1288 USD 1307 aralığında hareket ettiği günü USD 1294 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle USD 1292 seviyelerinden güne başlayan altının gün içinde USD 1284 USD 1304 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Bankacılık sektöründen gelen olumlu karlar ve Merkez Bankası nın global likidite koşulları yapıcı olduğu sürece faiz indirimlerinin devam edeceğine ilişkin açıklamaları Borsa İstanbul daki yükselişleri desteklerken, Borsa İstanbul-100 endeksi günü %1.2 yükselişle tamamladı. Borsa İstanbul-bankacılık endeksindeki artış ise %2.0 ye ulaştı. Asya piyasalarındaki karışık seyre de bağlı olarak güne dengeli bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz Borsa İstanbul da ekonomik veriler takip edilecek. Bugün için Borsa İstanbul-100 endeksinin 82,900 84,600 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Merkez Bankası nın faiz indirimlerinin devam edeceğine referans veren açıklamaları tahvil faizlerine olumlu yansirken, 2 yıl vadeli gösterge tahvilin faizi %8.21 seviyelerinden açıldığı günü %8.12 den kapattı. 10 yıl vadeli tahvil faizi ise %8.87 den %8.71 e hareket etti. Dünkü alımlar sonrasında tahvil faizlerinin yatay hareket edebileceğini tahmin ederken, 2 yıl vadeli gösterge tahvilin %8.0 - %8.3 aralığında seyretmesini bekliyoruz. 10 yıl vadeli tahvilin ise %8.6 - %9.0 aralığında işlem göreceğini düşünüyoruz. Türk lirasındaki seyir dün yataya dönerken, USDTRY kuru 2.087 2.098 aralığında hareket ettiği günü 2.092 seviyelerinden kapattı. Bu sabah itibariyle 2.094 seviyelerinden güne başlayan USDTRY de ekonomik veriler takip edilecek. Global gelişmelerin de önemli olacağı günde USDTRY nin 2.084 2.106 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Ali Çakıroğlu
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Metro Holding 0.74 %13.9 2 Sasa Polyester 1.36 %8.8 3 Aksa Enerji 3.15 %6.8 4 Anel Elektrik 1.39 %6.1 5 Emlak Konut GMYO 2.93 %4.3 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Koza Altın 23.05 -%3.3 2 İhlas Holding 0.34 -%2.9 3 İhlas Ev Aletleri 0.35 -%2.8 4 Aselsan 9.18 -%2.1 5 Good-Year 79.10 -%2.1 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 9.17 900.2 2 T. Halk Bankası 17.00 433.0 3 Vakıflar Bankası 5.27 367.4 4 Akbank 8.56 256.2 5 İş Bankası (C) 6.17 229.1 Şirket Haberleri Akenerji eski tesisinin arsasını 9 milyon TL karşılığında sattı. Şirketten yapılan açıklamada önceden doğal gaz tesisinin bulunduğu Çerkezköy deki 40 bin metrekarelik arsanın 9 milyon TL karşılığında satıldığı belirtildi. Akenerji bu satıştan 8 milyon TL kar elde edecek. Arçelik 2Ç de yıllık %7 artışla 161 milyon TL net kar açıkladı. Karlılık 152 milyon TL olan HSBC tahmininin biraz üzerinde 158 milyon TL olan piyasa tahminine ise oldukça yakın gerçekleşti. 354 möilyon TL olan FAVÖK rakamı (yıllık %36 artış) 315 milyon TL olan HSBC tahmini ve 324 milyon TL olan piyasa tahminin oldukça üzerinde gerçekleşerek net karın güçlü gelmesinde önemli bir rol oynadı. İyileşen ihracat performansı ile şirket yıl sonunda %10 un üzerinde gelir büyümesi ve %10.5 in üzerinde FAVÖK marjı beklediğini açıkladı. Emlak Konut GMYO Ankara Yenimahalle ihalesini iptal etti. 124 bin metrekarelik, 622 milyon TL muhammen bedeli olan arsa için geçen ay yapılan ihalede tek teklif 825m TL (2.75 milyar TL toplam gelir, %30 Emlak Konut gelir payı) olarak FOM ortak girişim grubu ndan gelmişti. Şirket ihale iptali sonrası bu projeyi yeniden ihale edebilir veya kendi geliştirme yolunu seçebilir. Garanti Bankası 2Ç net karı 810mn TL ile beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Banka bu çeyrekte 50mn TL serbest karşılık ayırmamış olsa, net kar rakamı 860mn TL seviyesinde gerçekleşecekti. Bu nedenle açıklanan 2Ç sonuçları net kar rakamının göstermiş olduğu seviyeye göre daha olumlu bir sonuç setine işaret etmekte. HSBC tahminlerine göre ise beklentilerin üzerinde gerçekleşen net karın ana iki nedeni beklentilere göre yüksek gerçekleşmiş olan net faiz gelirleri ve yine beklentilere göre daha yüksek gerçekleşmiş olan net ücret ve komisyon gelirleri olarak öne çıkmakta. Diğer gelir ve gider kalemlerinde HSBC beklentilerine paralel gelişmeler görüldü. Banka yönetimi kar açıklaması sonrasında yaptığı telekonferans ta 2014 net faiz marjı daralması öngörüsünü daha önceki 80 baz puanlık düşüş seviyesinden 20 baz puana indirdi. Halkbank 2Ç net karı 632mn TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Net kar rakamı bir önceki çeyreğe gore %19 seviyesinde artış gösterirken bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %12 seviyesinde azaldı. HSBC tahminlerine göre beklentilerin üzerinde gerçekleşen net karın iki ana nedeni beklentilere göre yüksek gelen ticari gelir kalemi ve temettü geliri kalemi olarak göze çarpmakta. Ana gelir ve gider kalemlerinde ise Halkbank sonuçları beklentiler dahilinde gerçekleşti. Bilanço tarafında ise TL mevduatta %8 seviyesinde çeyreksel daralma ve kredi/mevduat oranının %98 e çıkmış olması en ilgi çekici gösterge olarak görülmekte. Yapı Kredi Bankası 2Ç net karı 428mn TL ile beklentilere paralel gerçekleşti. Net kar rakamı bir önceki yılın aynı çeyreğinin %31 bir önceki çeyreğin ise %12 altında kaldı. HSBC tahminlerine göre ise beklentilere göre hafif olumlu gerçekleşen net faiz geliri ve net ücret ve komisyon gelirleri, yine beklentilere göre hafif yüksek gerçekleşen karşılık giderleri ve etkin vergi oranı ile dengelendi. Banka bilanço tarafında ise hem kredi hem de mevduat tarafında pazar payı kazanmaya devam etti. Banka ise sektörle ilgili 2014 beklentilerini olumlu yönde güncelledi: Net faiz marjı daralma beklentisini 20 baz puana indiren Yapı Kredi, takipteki alacaklar oranı artış rakamı beklentisini ise 30 baz puana indirdi.
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Baş Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
5