ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Yatırımcılar ABD Başkanı Donald Trump'ın ticaret politikalarında korumacı bir tavır ortaya koymasının ardından ticaret savaşları söylentisi güvenli liman olarak görülen ABD Hazine tahvilleri ve Japon yenine talebi artırırken, borsalar karışık bir seyir izliyor. Trump ayrıca dün de vergi seviyesinde indirimler yapmaya ve regülasyonları gevşetme sözü verdi. Trump ayrıca ABD'yi ticaret anlaşması Trans-Pasifik Ortaklığı'ndan (TPP) resmen çekme kararı aldı ve diğer ülkelerden ithal edilen ürünlerden yüksek vergi alınabileceğini söyledi. ABD borsaları son kazanımlarını geri verdi. Dow Jones (DJI) %0.14, S&P (SPX) ise %0.27 değer kaybetti. Bugün Türkiye gündeminde en önemli konu 14:00 te yapılacak olan PPK toplantısı olacak. Piyasa beklentisi 1-haftalık repo faizinde 50 bps, gecelik borç verme faizinde 75 bps, geç likidite faizinde ise 100 bps artış bekleniyor. Buna ek olarak, Türkiye Aralık ayı konut satış verileri açıklanacak. ABD de Aralık ayı mevcut konut satışları açıklanacak. Gündem Bugünün Önemli Verileri Açıklanan Beklenti Önceki TCMB PPK Toplantısı ve Faiz Kararı Türkiye Konut Satışları (Aralık, yıllık) %25.1 ABD Mevcut Konut Satışları (Aralık, aylık) -%1.8 %0.7 Önceki İş Günü Açıklanan Veriler Türkiye Tüketici Güveni Endeksi (Ocak) 66.9 58.5 63.4 AB Tüketici Güveni (Ocak) -4.9-4.8-5.1 Dünya Borsaları Ülke Endeks Günlük Değ. YBB Türkiye (BIST-100) 83,048-0.02% 6.28% ABD (DJI) 19,800-0.14% 0.18% Almanya (DAX) 11,546-0.73% 0.56% İngiltere (FTSE100) 7,151-0.66% 0.12% Japonya (N225) 18,809-0.23% -1.40% MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 902 0.99% 4.62% Çin (SZCOMP) 3,139 0.19% 1.26% Rusya (IRTS) 1,138-0.12% -1.27%
Tahminlerimiz Veriler DÖVİZ Bugün O/N borç verme ve geç likidite penceresi borç verme faiz oranlarının en az 75 baz puan artırılması durumunda bunun TL yi destekleyebileceği görüşündeyiz. TCMB nin halihazırda likidite araçlarını kullanarak uyguladığı faiz politikasını resmi politika duruşu ile uyumlu hale getirecek, daha kapsamlı bir faiz adımı TL de kısa pozisyonların kapatılmasına yol açarak USD/TL de güçlü aşağı yönlü tepkiye yol açabilir. PPK ya dair çeşitli senaryolarda finansal piyasalarda görülmesini beklediğimiz tepkilere ilişkin çalışmamızı bu bağlantıda bulabilirsiniz. Döviz swap (TL depo karşılığı döviz depo) işlemlerinin TL bacağına uyguladığı faizi %9.5 a kadar yükselten TCMB nin bu oranı yükseltmeye devam etmesi kendi başına sınırlı etkiye sahip olacak olsa da, bu yönde bir gelişme bugünkü PPK toplantısından çıkacak bir faiz artırımını destekleyici rol oynayabilir. EUR/USD paritesinin bu sabah 1.0750 seviyesinin üzerinde işlem gördüğü gözleniyor. Son günlerde kaydedilen fiyat hareketleri paritede Aralık-Ocak döneminde görülen 1.04 lü seviyelerin uzun vadeli dipleri teşkil edebileceği görüşünü destekliyor. Bugün Euro Bölgesi nde açıklanacak PMI verilerinin parite üzerindeki etkisinin sınırlı olacağı görüşündeyiz. Paritede ABD den gelecek siyasi haber akışı, İtalya da İtalicum yasasına ilişkin Anayasa mahkemesi görüşmesi ve ABD de yayımlanacak konut satışları verisi takip edilecek. EUR/USD nin bugün 1.07 seviyesinin üzerinde tutunabileceğini düşünüyoruz. EMTİA USD nin değer kaybetmesi ve ABD tahvil faizlerinin gerilemesi altın fiyatına olumlu yansıyor. Ancak altının şimdilik US$ 1,220/ons seviyesini aşamadığı gözleniyor. Altında US$ 1,220/ons seviyesinin kırılması durumunda US$ 1,240/onslu bölgeye hareketin önünün açılabileceğini düşünüyoruz. Döviz Piyasaları Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB USD / TL 3.7680 0.29% 6.84% EUR / TL 4.0528 0.38% 9.15% SEPET KUR 3.9104 0.33% 8.04% CHF / TL 3.7791 0.43% 9.11% GBP / TL 4.7140 0.31% 8.41% EUR / USD 1.0753 0.08% 2.13% GBP / USD 1.2509 0.04% 1.49% USD / JPY 112.93-0.20% -3.36% Emtia Piyasaları Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB Altın ($/ons) 1,216.07 0.04% 5.64% Altın (TL/gr) 147.32 0.33% 12.93% Gümüş ($/ons) 17.16-0.15% 7.73% Brent Petrol ($/Varil) 55.49 0.23% -2.19%
TAHVİL Bugün yapılacak PPK toplantısı öncesi tahvil piyasasında fiyat hareketlerinin düşük olduğunu görüyoruz. Pazartesi günü 10 yıllık tahvil faizi 7 bps düşerek %11.19, gösterge tahvil faizi de 7 bps düşerek %11.27 seviyesinden günü kapattı. Uzun bir süre sonra TCMB ortalama TCMB O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi Oran 7.25% 8.50% 8.00% fonlama maliyeti 11 bps düşerek %9.01 seviyesinde oluştu. Faizlerdeki seyir açısından en önemli gelişme bugün düzenlenecek olan PPK toplantısı. Piyasa beklentisi haftalık repo faizinde 50 bps, gecelik borç verme faizinde 75 bps, geç likidite faizinde ise 100 bps artış yönünde. Fakat, piyasa beklentisinin sağlıklı oluştuğu görüşünde değiliz. Anket katılımcılarının beklentileri arasında ciddi farklar var, yani burada konsensüs beklentisinden bahsetmek pekte mümkün değil. Repo Vade Ortalama (%) Günlük Değ. (puan) Aylık Değ. (puan) Gecelik 9.14-0.07 1.27 Dün işlem saatleri sonrası gerileyen döviz kurunun tahvil piyasasının ilk seansında uzun vadeli tahvil faizlerinde kısmi gerilemeye yol açmasını bekliyoruz. TCMB PPK toplantısından piyasaları tatmin edici bir sonuç çıkması durumunda uzun vadeli tahvil faizlerinde düşüş, kısa vadeli tahvil faizlerinde yükseliş bekleriz. Aksi durumda ise, getiri eğrisi boyunca yükseliş görmemiz muhtemel. EUROBOND Cuma günü ABD tahvil faizlerinin gerilemesi ile beraber TR USD Eurobond faizlerinde yaklaşık 10-14 bps aralığında gerileme gördük. Türkiye nin 5 yıllık CDS primi 5 bps gerileyerek 274 seviyesinde günü tamamladı. ABD tahvil faizlerine dair beklentilerin her iki uçta da yükseldiğini görüyoruz. Burada uzun vadeli yatırımcılar (emeklilik fonları vs.) faizlerin düşeceğine, kısa vadeli yatırımcılar (hedge fonlar vs.) ise faizlerin yükseleceğine dair beklentilerine paralel pozisyon almış görünüyor. Biz kısa vadede enflasyon beklentileri sebebi ile yukarı yönlü risklerin daha belirgin olduğunu düşünsek de orta vadede ABD tahvil faizlerinin gerilemesini bekliyoruz. TL Bonolar İzlediğimiz Bono ve Tahviller Vade Bileşik Faiz Vadeye Kalan Gün Günlük Değ. (bp) 14.06.2017 Kısa 10.73% 141-21 20.09.2017 Kısa 10.79% 239-11.07.2018 Orta 11.25% 533-24 15.01.2020 Orta 11.18% 1,086-21 24.07.2024 Uzun 11.10% 2,738-28 11.02.2026 Uzun 11.10% 3,305-28 Eurobond Faiz Fiyat Günlük Değ. (%) İlk Kupon Tarihi Mevduat Eş Değeri YBB 14.04.2026 5.67% 89.90 0.67% 14.04.17 1.51% 15.01.2030 6.16% 150.58 0.77% 15.07.17 0.72% 14.01.2041 6.49% 94.05 1.02% 14.07.17 2.09%
HİSSE Haftaya alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde, yükseliş günün içinde destek bulamazken sıkışık bir bantta geçen günün sonunda kapanış %0.02 lik düşüşle 83,047 seviyesinden gerçekleşti. BIST100 endeksine dahil hisse senetlerinde işlem hacmi önceki güne göre %11 azalarak 3.729 milyontl oldu. BIST 100 endeksindeki 54 hisse değer kaybetti, 38 hisse değer kazandı. BİST-100 endeksinde güne hafif alıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. 83,500-83,700 aralığı olası alıcılı açılışı takiben takip edeceğimiz ilk aşamadaki direnç bölge konumundadır. Belirttiğimiz direnç bölgenin aşılması halinde 84,000-84,100 ve 84,600-84,700 dirençlerine yönelik yükseliş denemelerinin devamı beklenebilir. Ancak haftaya başlarken belirttiğimiz teknik görünüm dahilinde 84,000 bölgesi üzerindeki kalıcılık sorgulanacaktır. Gün içi riskler noktasında 84,800 destek bölgesi önem taşımakta. Özellikle 83,500 bölgesini aşamayan yükseliş denemeleri ve 82,800 desteğindeki kırılma gün içi görünümde volatilite işareti olarak algılanabilir. VİOP Güne alımlarla başlayan ve 15 Temmuz sonrasındaki en yüksek seviyeye ulaşan kontrat gün boyunca kar satışlarıyla dalgalı seyretti ve günü 102.175 seviyesinde kapattı. Kısa vadeli hızlı yükselişi sonrasında ivme kaybı normal karşılanmalı, bu aşamada 102.400-102.800 ve 103.200 direnç seviyeleri iken 101.900-101.500 destek seviyeleri olarak izlenebilir. Kontratta seans içi sıkışma formasyonu oluştu, bu nedenle 102.400-101.900 bandını yeni pozisyonlar için yakından takip etmek gerekir. Kontratın güne alımlarla başlamasını bekliyoruz. BIST BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB BIST 100 83,048-0.02% 83,576 82,900 6.28% BIST 30 101,325-0.02% 101,942 101,113 6.10% BIST BANKACILIK 134,527-0.94% 136,876 134,527 3.84% BIST SANAYİ 90,673 0.46% 90,835 90,236 8.48% Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık BIST (mln TL) 613,459 183,572 En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB GARAN 7.81-1.14% 7.96 7.81 2.76% PGSUS 16.00-0.31% 16.88 15.89 13.07% HALKB 10.58-1.03% 10.86 10.54 13.28% VİOP VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB BIST 30 102,175-0.07% 102,875 101,900 6.29%
YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş. nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 5