4.626,8 3.410,2 3.334,0 6.512,8 5.274,1 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 12 Temmuz %Değ. Ybb BIST100 103.809,8 0,6% 32,9% BIST030 127.853,2 0,7% 33,9% VIOP030 Endeks 130,000 0,4% 35,1% S&P 500 2.443,3 0,7% 9,1% DJI 21.532,1 0,6% 9,0% DAX 12.626,6 1,5% 10,0% RTS 1.025,7 2,4% -11,0% Parite 12 Temmuz %Değ. Ybb USD/TRY 3,5680 0,0% 1,3% EUR/TRY 4,0833 0,2% 10,2% ($+ )/TRY 3,8258 0,1% 5,8% EUR/USD 1,1435 0,1% 8,7% Emtia 12 Temmuz %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 47,8 0,0% -18,8% Bakır ($/ton) 5.905,0 0,5% 6,7% Altın ($/ons) 1.223,2 0,1% 6,1% Gümüş ($/ons) 16,0 0,0% 0,2% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) MARKA 20% FINBN -14% THYAO 481 BMEKS 19% EUKYO -13% GARAN 450 NIBAS 15% KLNMA -11% KOZAA 330 KAREL 12% EUYO -10% YKBNK 313 KERVN 11% ETYAT -8% HALKB 278 BIST 100 ve Gösterge Endeksler 105.000 104.000 103.000 102.000 101.000 100.000 100.627 İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) 100.084 101.097 BIST-100 (Sol) 103.183 103.810 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 Borsa İstanbul güne yatay başlasa da açılış sonrasında 104.000-104.300 direnç aralığına kadar yükseldi. Yellen in yarıyıl para politikası sunumu öncesinde satış baskısıyla 103.000 üzerine kadar gerileyen BİST, Yellen in açıklamaları ardından toparlanarak yeniden yönünü yukarı çevirdi. Günün kapanışı ise 103.810 seviyesinden gerçekleşti. Fed Başkanı Janet Yellen dün yaptığı konuşmada, ekonominin federal fonlama oranının kademeli şekilde artırılmasına izin verecek şekilde gelişmesini beklemeye devam ettiğini belirterek, gelecek birkaç yılda ekonominin büyümesini ve enflasyonun %2 hedefine geri dönmesini sağlamak için kademeli ilave faiz artışlarının muhtemelen uygun olacağını bildirdi. Yellen'in güvercin algılanan açıklamalarıyla Avrupa ve ABD borsaları yükselişler gösterdi. Avrupa'da gösterge endeks neredeyse son 2,5 ayın en iyi performansını gösterirken, ABD'de Dow Jones rekor seviyeden kapandı. Mayıs ayı cari açık (beklenti: 5 mlr $) rakamları yurt içinde bugünün en önemli verisi konumundadır. Yurt dışı veri akışında ise ABD den gelecek ÜFE rakamları izlenirken, Fed Başkanı Yellen dünkü sunumunu bu kez de Temsilciler Meclisi nde tekrarlayacak. Avrupa ve ABD deki pozitif kapanışlar ardından sabah Asya piyasalarında da alıcılı seyir görüyoruz. Avrupa endekslerinin bugüne alımlarla başlaması beklenirken, ABD vadelilerinde de pozitif seyir var. BİST in bugüne hafif alımlarla başlamasını bekliyoruz. Makroekonomi & Politika Haberleri Önemli bir Makroekonomi & Politika haberi bulunmamaktadır Sektör ve Şirket Haberleri Sektör Raporu: Otomotiv (Sektör Görüşü: Nötr) Hazine Türk Telekom'da tam kontrolü alabilir (=) Kısa Kısa Şirket Haberleri: ANSGR, MGROS, KIPA, KRDMD Takvim Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki Fransa 09:45 Haz. TÜFE- Yıllık % 0,70% Türkiye 10:00 May. Cari Denge -5,0 mlr $ -3,62 mlr $ ABD 15:30 Haz. ÜFE - Aylık % 0,00% 0,00% ABD 18:30 Fed Evans konuşması ABD 20:00 Fed Brainard konuşması ABD 21:00 Haz. Hazine Bütçe Dengesi 99.000 98.000 6/07 7/07 10/07 11/07 12/07 1.000 0 140 MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR 130 120 110 100 90 80 15.07.2016 13.10.2016 11.01.2017 11.04.2017 10.07.201 Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 6
Makro Ekonomi & Politika Önemli bir Makroekonomi & Politika haberi bulunmamaktadır Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 6
Sektör & Şirket Haberleri Sektör Raporu: Otomotiv (Sektör Görüşü: Nötr) 2016 yılında binek araç satışlarında rekor kıran otomotiv sektöründe 2017 yılı, kurlardaki oynaklık ve Kasım 2016 da binek araçlarda gerçekleşen Özel Tüketim Vergisi (ÖTV) artışları nedeniyle zorlu geçiyor. Öte yandan ticari yük taşımacılığında kullanılan araçların yenilenmesinde ÖTV muafiyeti teşvikinin, ekonomik aktivitedeki yavaşlık ve 3 yıllık bir döneme yayılması nedeniyle etkisinin sınırlı kalmaya devam etmesini bekliyor, böylece hafif araçlar piyasasında %8,0 daralma ile 905.000 adet (önceki beklentimiz: 950.000) araç satılacağını tahmin ediyoruz. Otomotiv sektöründe beklediğimiz talep daralmasıyla birlikte, yerli üretim yapan ihracatçı şirketlerin daha avantajlı olacağını düşünmekteyiz. Bununla birlikte Ford Otosan ın ve Tofaş Oto nun getiri potansiyelini sınırlı buluyor, Doğuş Otomotiv hissesinin hedefe göre iskontosu bulunmasına rağmen ÖTV artışından en olumsuz etkilenen şirket olması, pazar payı koruma çabaları ve kur oynaklığının fiyatlama zorluğu yaratması nedeniyle hissenin kısa vadede baskı altında kalmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. - Doğuş Otomotiv (DOAS) [Hedef Fiyat: 11,52 TL, Yükselme Potansiyeli: %22,3] Şirket 2017 yılında pazar payının yanında karlılığını korumayı öncelik olarak belirlerken; /TL deki oynaklıklar, ÖTV düzenlemelerinin fiyatlar ve talep üzerindeki etkileri nedeniyle şirket açısından zor bir yıl olmaktadır. Doğuş Otomotiv için hedef fiyatımızı 14,11 TL den 11,52 TL ye düşürüyor ve uzun vadeli önerimizi AL olarak koruyoruz. Hisse için kısa vadeli önerimizi ise Endekse Paralel Getiri (daha önce Endeks Üzeri Getiri) olarak güncelliyoruz. - Ford Otosan (FROTO) [Hedef Fiyat: 46,80 TL, Yükselme Potansiyeli: %11,8] - Ford Motor un 2016 daki sıkı stok politikası sonrası önümüzdeki dönemde rekabetçi pozisyonun yükseleceğini, Ford Otosan ın ise bu durumdan fayda sağlayacağını öngörüyoruz. İngiltere pazarındaki daralmaya rağmen, Ford markasının pazar payı kazanmasını Ford Otosan ihracatı açısından olumlu buluyoruz. Ford Otosan için hedef fiyatımızı 44,90 TL den 46,80 TL ye yükseltiyor ve uzun vadeli önerimizi AL dan TUT a çekiyoruz. Hisse için kısa vadeli önerimiz ise Endeks Üzeri Getiri olarak koruyoruz. - Tofaş Oto (TOASO) [Hedef Fiyat: 32,22 TL, Yükselme Potansiyeli: %9,2] - 2016 yılını Egea nın etkisiyle üretim, satış ve ihracat rekoruyla tamamlayan Tofaş kapasitesini 2017 ilk çeyrekte 450.000 adede yükseltti. Tofaş ın gelirlerinin %73 ünü ihraç pazarlarından elde edeceği beklentisiyle, yurt içi pazarda öngörülen daralmaya karşı koyabileceğini düşünmekteyiz. Tofaş Oto için hedef fiyatımızı 27,06 TL den 32,22 TL ye yükseltiyoruz. Uzun vadeli önerimizi AL dan TUT a çekiyor, kısa vadeli önerimizi ise Endeks Üzeri Getiri olarak koruyoruz Öneri Değişikliği Özeti Rapora ulaşmak için tıklayınız Kısa Vadeli Öneri Uzun Vadeli Öneri Hedef Fiyat Mevcut Önceki Güncel Önceki Güncel Önceki Güncel Doğuş Otomotiv EÜG EPG AL AL 14,11 11,52 9,42 %22,3 Ford Otosan EÜG EÜG AL TUT 44,90 46,80 41,86 %11,8 Tofaş Oto EÜG EÜG AL TUT 27,06 32,22 29,50 %9,2 *EÜG: Endeks Üzeri Getiri,*EPG: Endekse Paralel Getiri,*EAG: Endeks Altı Getiri Fiyat Yükselme Potansiyeli Hazine Türk Telekom'da tam kontrolü alabilir (=) Bloomberg haberine göre, Hazine Müsteşarlığı, Türk Telekom un büyük ortağı Otaş a mektup göndererek bankalara olan kredi ödemesi sorununun çözülmesini istedi. Türk Telekom da altın hisse dahil %25 hisseye sahip olan Hazine, 23 Haziran da gönderdiği mektupta, Otaş ın 4,75 mlr $ büyüklüğündeki kredinin yeniden yapılandırmasında bankalarla anlaşamaması durumunda, ortaklık ana sözleşmesinin ilgili maddesi gereğince yönetimin istifa etmiş sayılacağını ve yerine yeni üye atama yetkisinin bulunduğu hatırlattı. Kaynak: Business HT Kısa Kısa Şirket Haberleri: (=) Anadolu Sigorta (ANSGR): Bağımsız denetimden geçmemiş verilere göre, Şirket'in Haziran ayında toplam prim üretimi (Y/Y %-14 A/A %-11) 363,1 mn TL olmuştur. Böylece Şirket'in 2017 Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 6
Sektör & Şirket Haberleri Ocak-Haziran döneminde toplam prim üretimi yıllık bazda %4,4 azalarak 2,33 mlr TL olarak gerçekleşmiştir. (=) Migros (MGROS), KIPA (KIPA): Migros tarafından Kipa nın satın alınması sürecinde yapılan zorunlu pay alım teklifi süresi, 26 Temmuz saat 17:00'ye kadar uzatıldı. (+) Kardemir (KRDMA, KRMDB, KRDMD): Kardemir 12.07.2017 de yayınladığı fiyat listesinde, 04.07.2017 ye kıyasla yuvarlak ürün fiyatlarında %2,8 ile %4,5 arasında değişen oranlarda artış gerçekleştirmiştir. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 6
Haftalık Ajanda Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 13 Tem. Çin 05:00 Haz. Dış Ticaret Dengesi 76,47 43,0 mlr $ 40,8 mlr $ 13 Tem. Çin 05:00 Haz. İthalat- Yıllık % 67,65 14,00% 14,80% 13 Tem. Çin 05:00 Haz. İhracat- Yıllık % 73,53 9,00% 8,70% 13 Tem. Almanya 09:00 Haz. TÜFE- Yıllık % 88,14 1,60% 1,60% 13 Tem. Fransa 09:45 Haz. TÜFE- Yıllık % 94,44 0,70% 13 Tem. Türkiye 10:00 May. Cari Denge 91,67-5,0 mlr $ -3,62 mlr $ 13 Tem. ABD 15:30 Haz. ÜFE - Aylık % 87,12 0,00% 0,00% 13 Tem. ABD 15:30 Haz. ÜFE - Yıllık % 70,45 1,80% 2,40% 13 Tem. ABD 15:30 8 Tem. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98,48 248 Bin 13 Tem. ABD 17:00 Fed Başkanı Yellen, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi'nde bir gün önceki sunumu tekrarlayacak 13 Tem. ABD 18:30 Fed Evans konuşması 13 Tem. ABD 20:00 Fed Brainard konuşması 13 Tem. ABD 21:00 Haz. Hazine Bütçe Dengesi 77,27 14 Tem. Japonya 07:30 May. Sanayi Üretimi- Aylık % 98,97-3,30% 14 Tem. Japonya 07:30 May. Kapasite Kullanım Oranı -Aylık % 69,28 4,30% 14 Tem. ABD 15:30 Haz. TÜFE- Aylık % 96,21 0,10% -0,10% 14 Tem. ABD 15:30 Haz. TÜFE- Yıllık % 66,67 1,70% 1,90% 14 Tem. ABD 15:30 Haz. Perakende Satışlar -Aylık% 92,42 0,10% -0,30% 14 Tem. ABD 16:15 Haz. Sanayi Üretimi- Aylık % 89,39 0,30% 0,00% 14 Tem. ABD 16:15 Haz. Kapasite Kullanımı 62,58 76,80% 76,60% 14 Tem. ABD 16:30 Fed Kaplan konuşması 14 Tem. ABD 17:00 Tem. Michigan Tüketici Güven Endeksi - Öncü 93,94 95,00 95,10 14 Tem. ABD 17:00 May. İşletme Stokları 42,42 0,30% -0,20% 14 Tem. ABD 2Ç17 JP Morgan Chase, Citigroup, Wells Fargo Finansal Sonuçları 17 Tem. Çin 05:00 Haz. Perakende Satışlar- Yıllık % 70,59 10,60% 10,70% 17 Tem. Çin 05:00 Haz. Sanayi Üretimi- Yıllık % 79,41 6,50% 6,50% 17 Tem. Çin 05:00 2Ç GSYH Yıllık % 94,12 6,80% 6,90% 17 Tem. Türkiye 10:00 Nis. İşsizlik Oranı 75,00 11,70% 17 Tem. Türkiye 11:00 Haz. Bütçe Dengesi 50,00 6,4 mlr TL 17 Tem. Türkiye 14:30 Tem. TCMB Beklenti Anketi- Yıl Sonu TÜFE % 50,00 8,32% 17 Tem. ABD 15:30 Tem. New York FED Sanayi Endeksi 83,33 19,80 17 Tem. Japonya Japonya'da borsa tatil nedeniyle kapalı olacak. 18 Tem. İngiltere 11:30 Haz. TÜFE- Yıllık % 95,29 2,90% 18 Tem. İngiltere 11:30 Haz. Üretici Çıktı Fiyatları-Yıllık% 82,35 3,70% 18 Tem. Avro Bölgesi 12:00 Haz. TÜFE- Aylık % 84,09-0,10% 18 Tem. Avro Bölgesi 12:00 Haz. TÜFE- Yıllık % 95,45 1,40% 18 Tem. Almanya 12:00 Tem. Zew Beklenti Endeksi 96,61 18,60 18 Tem. ABD 15:30 Haz. İthal Ürünler Fiyat Endeksi- Aylık% 79,55-0,30% 18 Tem. ABD 17:00 Tem. NAHB Konut Piyasası Endeksi 47,73 67,00 19 Tem. ABD 14:00 14 Tem. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31 19 Tem. ABD 15:30 Haz. Konut Başlangıçları 90,15 1.092 Bin 19 Tem. ABD 15:30 Haz. İnşaat İzinleri 63,11 1.168 Bin Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklayınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 6
www.vakifyatirim.com.tr Genel Müdürlük Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş 34335 İstanbul (0212) 352 35 77 Araştırma ve Strateji Müdürlüğü vkyarastirma@vakifyatirim.com.tr Sezai ŞAKLAROĞLU Selahattin AYDIN Tuğba SAYGIN Serap KAYA Esra SARI Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 6 / 6