Haftalık Bülten 7 Eylül 2012 Eylül ayı hareketli başladı Grafik 1: Yılbaşından Bu Yana Getiriler* (%) ECB piyasaların istediğini verdi Geride bıraktığımız haftanın en önemli gelişmesi Avrupa Merkez Bankası nın (ECB) 26 Temmuz dan bu yana beklenen tahvil alım programını açıklaması oldu. ECB, ikinci el piyasadan 1-3 yıl vadeli sınırsız tahvil alımı yapacak; ancak alımlarını sterilize edecek. Dolayısıyla tam kapsamlı bir parasal genişlemeye gidilmiyor çünkü varlık alım programının enflasyon endişelerini artırması istenmiyor. ECB, varlık alım programının hükümetlerin de gerekli mali ve yapısal reformları yapmadan tek başına yetersiz kalacağını belirterek, tahvil alımlarını güçlü koşullara bağlandı: ECB tahvil alımını ancak ilgili ülke Avrupa Kurtarma Fonuna (EFSF/ESM) resmi başvuru yaptıktan sonra başlatacak. ECB ayrıca IMF nin de ülkeye-özgü mali şartlar belirlenirken ve denetim katılımını istiyor. Tahvil alımları şartlar yerine getirilmediği takdirde dondurulacak. Piyasalar, son haftalarda ECB ye ilişkin olumlu beklentilerle hızlı bir ralli yaşamıştı, ECB nin açıklamalarının ardından da olumlu hava devam etti: Sorunlu ülke tahvilleri hızlı bir şekilde değer kazanırken, riskli aktif fiyatlarında da yükselişler görüldü. Euro da hızlı bir şekilde değer kazandı. İMKB-100 DAX Gümüş S&P 500 MSCI World Altın Brent Petrol MSCI Emerging Bovespa Nikkei 225 USD/JPY EUR/USD $/TL Şangay -2,5-4,0-6,7 2,8 2,7 2,6 3,7 5,7 9,7 8,7 13,9 17,4 21,5 32,1-15 -5 5 15 25 35 ABD istihdam verileri Fed i harekete geçmeye zorluyor Altın son 6 ayın yükseğinde USD/TL 1,83 den döndü; 1,80 den işlem görüyor 1 Bugün ABD de açıklanan Ağustos ayı istihdam verileri de Fed in haftaya (13 Eylül de) yapacağı FOMC toplantısından yeni bir parasal genişleme paketi açıklanması ihtimalini artırarak piyasalardaki rallinin devamını sağladı: ABD de tarım dışında istihdam edilenlerin sayısı 96 bin kişi ile beklentilerin (130 bin kişi) oldukça altında kaldı. Ağustos daki bu görünümde imalat sanayinde istihdam edilenlerin 15 bin kişi azalması etkili oldu. Ayrıca önceki iki aydaki istihdam sayısı da toplam 41 bin kişi azalarak istihdam piyasasındaki zayıf seyrin sürdüğünü ortaya koydu. İşsizlik oranı ise %8,3 den %8,1 e geriledi. Ancak bu gerileme, istihdamdaki iyileşmeden ziyade iş gücüne katılımın azalmasından kaynaklandı. ABD de enflasyon oranı da Temmuz da yıllık %1,7 den %1,4 e gerilemiş idi. Bu veriler ışığında, Fed in, fiyat istikrarı ve istihdamdan oluşan ikili hedefinin (dual mandate) istihdam bölümünü yerine getirmek amacıyla haftaya yeni bir varlık alım programı açıklaması bekleniyor. Fiyatlamalar: Bu gelişmelerle birlikte EUR/USD 1,2760 ile son 3,5 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Paritenin aylık yükselişi de böylece %3,2 ye ulaştı. Paritedeki yükselişin etkisiyle değerli metal fiyatları da hızlı yükselişlerini sürdürdüler: Altın 1.725 4 ile son 6 ayın en yüksek seviyesine ulaşırken, aylık kazancını da %7 ye taşıdı. Benzer şekilde gümüş de 33 $ile son 6 ayın en yükseğine ulaşırken, aylık olarak %20 prim yapmış oldu. İspanya ve İtalya da özellikle 2 yıllık getiriler hızlı bir şekilde gerilerken, sırasıyla %2,88 ve %2,25 den işlem görüyorlar. Temmuz ayındaki zirveler sırasıyla %7,15 ve %5,26 idi. Borsalarda haftalık bazda ABD de %2, Avrupa da Almanya ve Fransa da %4, İspanya ve İtalya da ise %6 civarında yükselişler var. S&P 500 son 4 yılın ve DAX son 1 yılın en yüksek seviyelerine ulaşmış durumda. Yurtiçi: Yurtiçi piyasalar da global olumlu havaya uyarak pozitif bir haftayı geride bırakıyor. Her ne kadar hafta başında TÜFE nin aylık %0,56 ile beklentilerin üzerinde artış göstermesinin ardından gösterge faiz %7,77 ye kadar yükselse de daha sonra gelen alımlarla %7,35 e geriledi. Buna paralel olarak İMKB-100, 68.266 ile son 16 ayın en yüksek seviyesini gördü. Endeksin 2012 yılındaki primi de %33 e ulaştı. USD/TL 1,83 seviyelerinden 1,80 in altına kadar gerilerken, döviz sepeti de 2,05 in üzerinde tutunamadı. Kaynak: Bloomberg Grafik 2: İspanya ve İtalya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri (%) 8 7 6 5 4 3 2 1 01/10 07/10 01/11 08/11 02/12 09/12 Kaynak: Bloomberg 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 800 Kaynak: Bloomberg * 06/09/2012 itibariyle İspanya Grafik 3: EUR/USD ve Altın Altın (sol eksen, USD/ons) İtalya EUR/USD (sağ eksen) 1,60 01/09 09/09 06/10 03/11 12/11 09/12 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10
Haftanın Konusu: Global ek parasal genişlemeyi beklerken Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı 1-3 yıl vadeli sınırsız tahvil alımı yapacağını açıkladı, alımlar sterilize edilecek, dolayısıyla tam kapsamlı bir parasal genişlemeye gidilmiyor. Teminat koşulları iyileştirildi. Finansal piyasaların çok parçalı bir yapıya sahip olduğu veya piyasaların irasyonel korkulardan etkilendiği durumlarda para politikası işlerliğini kısmen kaybediyor ve euro bölgesinin geneline eşit bir şekilde ulaşamıyor. Dolayısıyla Draghi, euroyu korumak ve euro bölgesinin ihtiyaçları için uygun bir para politikasının tahvil alımını gerekli kıldığını belirtmiş idi. Draghi eurodan geri dönüşün olmadığının da altını çizdi. Euronun dağılma riski artık gündemde yok. Ancak bölgedeki toparlanmanın çok yavaş olması bekleniyor. AMB, 2012 büyüme tahminini aşağı yönlü -%0.4 e revize etti. Kredi büyümesi de durağan. Kredi büyümesinin sağlanabilmesi için de yüksek seyreden ülke tahvil getirilerinin gerilemesi gerekiyor. Asya ekonomilerinin üçüncü çeyrekteki görünümü de Japonya, Kore ve Çin- özellikle zayıf. Çin PMI ı Agustos ta 9 aydır ilk kez düşüş göstererek 50 kritik seviyesinin altına geriledi. Asya daki zayıf görünüm sadece Avrupa kaynaklı ihracata değil iç talepte de görülen yavaşlamaya bağlanıyor. Sonuç olarak Asya ülkelerinden de gerektiğinde parasal genişleme gelebileceğini değerlendiriyoruz. ABD verilerine baktığımızda; ABD nin ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış %1.7 büyüdüğünü görüyoruz. Bu düşük oran işsizliği azaltacak boyutta değil ve ücret artışları üzerinde aşağı yönlü baskı yapıyor. Ayrıca tüketim harcamalarının artması için de yetersiz. Tüketim harcamaları ABD milli gelirinin %70 ini oluşturuyor. Son açıklanan Ağustos ayı imalat sanayi beklenti endeksi (ISM) 49.6 ve endeks son üç aydır art arda 50 nin altında; beklentiler olumsuz seyrediyor. Cuma günü işsizlik verileri açıklanacak; işsizlik oranında bir iyileşme olmadığı ve piyasa algılamaları düzelmediği takdirde Fed in bu ay ya da Ekim de parasal genişlemeye gitmesini kesinleşmiş olarak değerlendirebiliriz. Son olarak Türkiye ye etkileri ve riskler: Global ölçekte likidite bol kalacak ve Türkiye için de bir finansman problemi görünmüyor. TCMB, global belirsizliklerin ve risklerin esnek para politikasını ve enstrüman çeşitliliğini gerektirdiğinin altını çiziyor. Global büyüme görünümünün zayıflaması ve başlıca merkez bankalarının ek parasal genişlemeye gitmelerinin gelişmekte olan ülkeler ve Türkiye için makro finansal riskleri besleyebileceğini belirtiyor. Kısa vadeli sermaye hareketlerindeki artışın hızlı kredi büyümesi ve yerli paradaki değerlenme baskısını artırdığı koşullarda, kısa vadeli faizler düşürülürken, makro ihtiyati yöntemlerle zorunlu karşılıklar yolu ile- parasal sıkılaştırmaya gidilecek. İlerleyen dönemde faizler kademeli olarak indirilirken, yeni politika aracının-rezerv opsiyon katsayısı (ROK)- daha etkin kullanılacak. Enstrüman, TL ve döviz likiditesini yönetmeye yönelik kullanılacak; opsiyon katsayıları gerektiğinde aşağı ve yukarı yönlü ayarlanacak. Faiz koridorunun daraltılması kredi faizlerinde bir miktar gerilemeyi getirecek olsa da, TCMB kredi artışının sınırlı olmasına - mevduat artış oranı ile dengeli olmasına - özen gösteriyor. Zira mevduat artışı ile uyumlu olmayan hızlı kredi büyümesinin cari işlemler açığını yükselttiğini ve zaten yapısal cari açık problemi olan Türkiye nin hızlı borçlanmaya dayalı ek bir cari açık probleminin riskleri arttırdığını değerlendiriyor. Diğer taraftan, global ölçekteki yavaşlamadan dolayı %3 seviyesine gerileyebilme olasılığı olan bir yıllık büyüme oranı diğer pekçok ülkeye kıyasla yüksek bir büyüme oranına işaret etse de Türkiye için yetersiz. Ayrıca Türkiye büyüme stratejisini yaparken bölgemizdeki istikrarsızlık ve komşular ile olan sorunları göz ardı etmemeli. 2
08/10 10/10 12/10 02/11 04/11 06/11 08/11 10/11 12/11 02/12 04/12 06/12 1-2004 3-2004 1-2005 3-2005 1-2006 3-2006 1-2007 3-2007 1-2008 3-2008 1-2009 3-2009 1-2010 3-2010 1-2011 3-2011 1-2012 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 7 Eylül 2012 Pazartesi TÜRKİYE - GSYİH - 2. ÇEYREK (%) Ç3-11 Ç4-11 Ç1-12 Ç2-12 TÜRKİYE - GSYİH - 2. ÇEYREK (Önceki yıl aynı dönemine göre % değişim) Yıllık % değişim 8,4 5,2 3,2 3,3 İlk çeyrekte milli gelir, beklentilerimiz dahilinde yıllık %3.2 oranında büyüdü. Bu yumuşak iniş, yavaşlayan sanayi üretimi, kapasite kullanım oranları, ithalat artış hızı ve kredi büyümesi verileri ile beklenmekte idi. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış çeyreksel büyüme ise bir önceki döneme göre %0,2 arttı. İlk çeyrekte yurt içi talep büyümesi (tüketim+yatırım harcamaları) belirgin bir şekilde azalıp, yatay seyrederken net ihracat (ithalat eksi ihracat) büyümeye katkı yapan başlıca kalem haline gelmiştir. Böylece, geçtiğimiz yılın 2. yarısında başlayan iç ve dış talep bileşenlerindeki dengelenmenin güçlenerek devam ettiğini görmekteyiz. Önceki yılın aynı dönemine göre % değişim 15 10 5 0-5 -10-15 -20 7.6 5.7-14.7 9.1 3.2 Yılın ikinci çeyreğinde ise iç talebin toparlandığına dair sinyaller büyümenin ivme kazanabileceğine işaret ediyor. Ancak euro bölgesindeki olumsuz gidişat büyüme öngörüsü için risk oluşturuyor. Yılsonu için %4 olan büyüme beklentimizi şimdilik koruyoruz. Kaynak: TUİK 11 Eylül 2012 Salı TÜRKİYE CARİ İŞLEMLER DENGESİ-TEMMUZ milyar $ Nisan Mayıs Haziran Temmuz Cari Denge -4,8-5,7-4,2-4,1 Türkiye Cari İşlemler Açığı (milyar $) 20 Cari Açık (milyar $) Cari Açık (enerji hariç, milyar $) Cari işlemler Haziran da 4,2 milyar $ açık verdi. 12 aylık kümülatif cari açık rakamı 63,5 milyar $ a, enerji hariç cari işlemler açığı da 12 milyar $ a geriledi. 0-20 -40-33,0-12,0 Dış ticaret açığındaki gerileme cari açığı pozitif yönde etkilemeye devam ediyor. Temmuz ayında da dış ticaret açığındaki düşüş sürdü. İhracat artışı ithalat artışının üzerindeki seyrini sürdürmekle blrlikte, özellikle Euro bölgesindeki ekonomik daralma ve global büyümedeki yavaşlama nedeniyle bu eğilimin yavaşladığı görülüyor. -60-80 -100-78,6-63,5 Temmuz ayı cari açık beklentisi: 4,1 milyar $. 2012 yılsonu beklentimiz 60-61 milyar $. Kaynak: TCMB, Akbank 13Eylül 2012 Perşembe ABD, FOMC Parasal Politika Haziran Temmuz Ağustos Eylül % 0,-0,25 0,-0,25 0,-0,25 0,-0,25 ABD de enflasyon Fed in hedefi olan %2 nin altındaki seyrini sürdürürken, işgücü piyasasındaki zayıflık da devam ediyor. Ağustos ayı istihdam verileri de beklentilerin oldukça altında kalarak bu görünümü teyit etti. Fed in, istihdam piyasasına ve dolayısıyla ekonomik büyümeye destek olmak amacıyla yeni bir varlık alım programı başlatması veya bunu yapacağına ilişkin kuvvetli bir sinyal vermesi bekleniyor. ABD Politika Faiz Kararı (%) 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 01/08 05/08 10/08 03/09 08/09 12/09 05/10 10/10 03/11 07/11 Kaynak: Moody s, Bloomberg 3
05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 07/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler (devamı) 14 Eylül 2012 Cuma ABD SANAYİ ÜRETİMİ - AĞUSTOS (%) Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Aylık % değişim 0,1 0,1 0,6 0,1 ABD Sanayi Üretimi (aylık % değişim) ABD sanayi üretimi Temmuz da %0,6 yükseldi. Artışın %0,5 i imalat sanayinden gelirken, dayanıklı mallar grubunda en büyük katkıyı motorlu araç yedek sanayi gerçekleştirdi. Yakın zamanlı anket bazlı çalışmaların önümüzdeki dönem için zayıflık öngörülerinin aksine, sayılara dayanan veriler Amerikan ekonomisinin üçüncü çeyreğe iyi bir başlangıç yaptığına işaret ediyor. Ancak Temmuz büyümesi büyük oranda otomotiv sanayinden geldiği ve otomotiv dışındaki sektörler zayıf bir profil çizdikleri için Ağustos ayı sanayi büyümesinin 0,1% ile sınırlanacağını değerlendiriyoruz. Üretimdeki artışlar, kapasite kullanım oranını %79,3 e çıkarttı. Bu Temmuz 2008 den (79,4) sonra görülen en yüksek rakam. 14 Eylül 2012 Cuma 14 Eylül 2012 Cuma Kaynak: Moody s, Bloomberg, Akbank ABD PERAKANDE SATIŞLAR - AĞUSTOS (%) Mayıs Haziran Temmuz Ağustos ABD Perakende Satışlar Aylık % değişim -0,1-0,7 0,8 0,7 ABD de perakande satışlar Temmuz ayında %0,8 artış gösterdi. GSYİH nın üçte ikisinden fazlasını oluşturan tüketici harcamalarına ilişkin önemli bir gösterge olan perakende satışların Temmuz ayında beklentilerden daha iyi gelmesi, olumlu haber olarak algılansa da, bu artışın bir kısmı geçen ayki zayıf Haziran verilerindeki düşüşü karşılamış oldu. ABD de perakande satışlar, Mart ayında gösterdiği %0,4 lük artıştan sonra, art arda negatifte seyretmekteydi. Temmuz daki %0,8 lik artış, Mart tan beri görülen ilk pozitif büyüme oldu. 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-1,0 1,3 0,6 0,0 0,4 1,3 1,0-0,5 0,8-0,7 Avrupa borç krizi ve ABD de mali politikalardaki belirsizlikler de (mali uçurum/fiscal cliff) tüketici güvenini olumsuz yönde etkileyerek harcama yapma isteklerini azaltmakta. Dolayısıyla, Ağustos ayında, ABD de perakende satışların %0,7 artış kaydetmesi bekleniyor. Kaynak: Moody s, Bloomberg, Akbank 4
,,, Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki Piyasa Beklentisi * 10 Eylül 2012 10:00 Türkiye GSYİH (2. çeyrek, yıllık % değişim) 3,2 3,3 10:00 Sanayi Üretimi (Temmuz, yıllık % değişim) 2,7 2,2 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Temmuz, yıllık % değişim) -2,3-3,7 11 Eylül 2012 10:00 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Temmuz, milyar dolar) -4,2-4,1 11:30 İngiltere Dış Ticaret (Temmuz, milyar pound) -4,3-3,2 15:30 ABD Dış Ticaret (Temmuz, milyar dolar) -42,9-44,2 12 Eylül 2012 02:50 Japan Makine Siparişleri (Temmuz, aylık % değişim) 5,6 2,0 12:00 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi(Temmuz, aylık % değişim) -0,6 0,1 09:00 Almanya TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 2,0 2,0 17:00 ABD Toptan Ticaret (Temmuz, %) -0,2 0,3 08:30 Fransa TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 1,9 2,0 10:00 İspanya TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 2,2 2,7 11:00 İtalya Sanayi Üretimi (Temmuz, aylık % değişim) -1,4-0,5 11:30 İngiltere İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 8,0 8,0 08:30 Hindistan Sanayi Üretimi (Temmuz, yıllık % değişim) -1,8 0,5 13 Eylül 2012 19:30 ABD FED Faiz Kararı (%) 0,25 0,25 15:30 İşsizlik maaşı başvuruları (haftalık bin kişi) 365 370 15:30 ÜFE (Ağustos, aylık % değişim) 0,3 1,0 16:45 FOMC Monetary Polıcy Bloomberg Tüketici Güven Endeksi -46,5 11:00 İtalya TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 3,5 3,5 14 Eylül 2012 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Ağustos, aylık % değişim) -0,5 0,4 15:30 ABD TÜFE (Ağustos, aylık % değişim) 0,0 0,5 15:30 Perakende Satışlar (Ağustos, aylık % değişim) 0,8 0,7 16:15 Sanayi Üretimi (Ağustos, ayık % değişim) 0,6 0,1 16:55 Michigan Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 74,3 74,0 12:00 İtalya Cari İşlemler Dengesi (Temmuz, milyar euro) 1,0 1,5 * Bloomberg, Moody s 5
Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler Finansal Göstergeler 23.08.2012 30.08.2012 Haftalık Değ. (%) FAİZ ORANLARI (%) Türkiye - Tahvil&Bono Piyasası (faiz)* - 7 Kasım 2012 6,30 6,24-1,0-15 Mayıs 2013 7,28 7,15-1,8-17 Temmuz 2013 7,33 7,25-1,1-5 Mart 2014 7,61 7,53-1,1 - Eurobond (fiyat) - 15 Ocak 2030 189,84 191,04 0,6-17 Mart 2036 129,18 129,97 0,6 ABD AB - Türkiye 5 Yıllık CDS 182,8 163,0 182,8 - FED Politika Faizi 0,25 0,25-3 aylık interbank faizi 0,42 0,41-3,0 0,47-2 yıllık tahvil getirisi 0,26 0,26 1,6 0,27-10 yıllık tahvil getirisi - Politika faizi 0,75 0,75 Almanya 1,62 1,68 3,4 1,88-2 yıllık tahvil getirisi -0,04 0,03-180,0 0,21-10 yıllık tahvil getirisi 1,32 1,56 17,9 1,72 Japonya - 2 yıllık tahvil getirisi 0,10 0,10 3,1 0,11-10 yıllık tahvil getirisi 0,80 0,81 0,4 0,92 Ortalama (12 aylık) Faiz Farkı (baz puan) 1 Türkiye nin ihraç etmiş olduğu tahvilin ödenmeme riskine karşı yapılan sigorta primini göstermektedir. * 31/08/2012 itibariyle Kaynak: Reuters, TCMB Türkiye: Hazine Eylül Ayı İç Borç Ödeme Programı 16 baz puan (3 aylık interbank eksi FED politika faizi) 142 baz puan (10 yıllık tahvil getirisi eksi 2 yıllık tahvil getirisi) (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam - 05.09.2012 948 203 1.151-12.09.2012 323 36 359-26.09.2012 5.862 567 6.429 TOPLAM 7.133 806 7.939 Türkiye: Hazine Eylül Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 24.09.2012 26.09.2012 14.09.2022 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TL cinsi 10 yıl/3640 gün İhale/İlk İhraç 25.09.2012 26.09.2012 11.09.2013 Kuponsuz hazine bonosu TL cinsi 12 ay/350 gün İhale/Yeniden İhraç 25.09.2012 26.09.2012 24.09.2014 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TL cinsi 2 yıl/728 gün İhale/İlk İhraç Kaynak: Hazine 6
12-01 06-02 12-02 06-03 12-03 06-04 12-04 06-05 12-05 06-06 12-06 06-07 12-07 06-08 12-08 06-09 12-09 06-10 12-10 06-11 12-11 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Finansal Göstergeler Piyasalar Döviz Kurları 23.08.2012 30.08.2012 Haftalık Değ. (%) 2011 Yılsonuna Göre Değ. (%) 2011 Yılı Zirve 5 Yıllık Ort. - $/TL 1,8262 1,8088-1,0-4,0 1,9185 1,5306 - Euro/TL 2,2842 2,2855 0,1-6,3 2,5708 2,1027 - Euro/$ 1,2506 1,263 1,0-2,5 1,4826 1,3831 - $/ Yen 78,62 78,86 0,3 2,6 85,46 90,94 - GBP/$ 1,5785 1,5932 0,9 2,5 1,6701 1,6579 - Sepet (0.5$+0.5Euro) 2,0552 2,0472-0,4-5,3 2,2177 1,8166 Yurtiçi Hisse Senedi Piyasaları* - İMKB 100 67.368 67.715 0,5 32,1 70.072 50.767 - İMKB 30 82.645 83.167 0,6 34,8 85.944 63.025 - Mali 97.375 97.883 0,5 38,0 104.593 74.744 - Sınai 56.824 56.883 0,1 17,9 61.732 41.070 - Hizmetler 43.950 44.188 0,5 28,8 44.493 33.731 Yurtdışı Hisse Senedi Piyasaları - S&P 500 1.410 1.432 1,5 13,9 1.364 1.196 - Dow Jones 13.107 13.292 1,4 8,79 12.811 11.162 - Nasdaq-100 2.784 2.830 1,6 24,23 2.430 1.977 - FTSE 5.719 5.777 1,0 3,68 6.091 5.404 - DAX 6.895 7.167 3,9 21,5 7.528 6.196 - Bovespa 57.256 58.321 1,9 2,8 71.633 59.383 - Nikkei 225 8.984 8.681-3,4 2,7 10.858 10.433 - Şangay 2.053 2.052 0,0-7,4 3.057 2.911 - Hang Seng 19.553 19.209-1,8 4,2 24.420 20.866 Emtia Piyasaları - Petrol ($/varil) 94,6 95,5 1,0-3,3 113,9 86,0 - Brent 112,7 113,5 0,7 5,7 126,7 91,6 - Altın ($/ons) 1.655 1.700 2,7 8,7 1.899 1.203 - Gümüş ($/ons) 30,4 32,6 7,2 17,4 48,4 22,0 - Bakır ($/ons) 344,1 352,4 2,4 2,5 462,3 328,8 * 31/08/2012 itibariyle Kaynak: Bloomberg Piyasalarda Haftalık Değ. (30.08/06.09.2012, %) Altın Bovespa 1,9 2,7 Akbank ın Piyasa Değeri (milyon $) 30.000 25.000 S&P 500 1,5 20.000 Euro/$ Brent Petrol 1,0 0,7 15.000 16.003 İMKB-100 0,5 10.000 $/Yen 0,3 5.000 $/TL -1,0 - -6-4 -2 0 2 4 Kaynak: Bloomberg Kaynak: Reuters, Akbank 7
Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Bankacılık Sektör Büyüklükleri (Milyar TL) 30 Aralık 2011 27 Temmuz 2012 17 Ağustos 2012 24 Ağustos 2012 Haftalık Değ. (%) Bir Önceki Aya Göre Değ. (%) 2011 Yıl Sonuna Göre Değ. (%) Toplam Mevduat 691,4 725,0 725,0 723,4-0,2-0,2 4,6 TL 449,5 467,4 471,6 468,7-0,6 0,3 4,3 YP (milyar $) 129,0 143,9 143,0 143,5 0,4-0,2 11,3 Toplam Kredi 651,0 694,5 701,1 698,8-0,3 0,6 7,3 Tüketici Kredileri 162,9 174,0 175,5 175,6 0,1 0,9 7,8 Konut 69,6 73,4 74,0 73,9-0,1 0,7 6,2 Taşıt 7,0 7,1 7,2 7,2-0,4 0,5 3,2 Diğer 86,4 93,4 94,2 94,5 0,2 1,1 9,4 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 53,9 61,8 62,5 62,5-0,1 1,1 15,9 Yurtdışı Bankalara Borçlar (milyar $) 68,5 69,2 68,8 69,8 1,5 0,9 1,9 Yurtdışı Yerl, Bono Portföyü (milyar TL) Yurtdışı Yerl, Bono/ Banka Dışı Kesim Bono Port, (%) 68,2 83,6 86,1 87,0 1,1 4,0 27,6 43,7 47,1 48,3 48,5 Makroekonomik Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1Ç2012 ABD 2,7 1,9-0,3-3,1 2,4 1,8 1,96 Euro Bölgesi 3,3 3,0 0,4-4,3 1,9 1,4-0,2 Brezilya 4,0 6,1 5,2-0,3 7,5 2,7 0,7 Çin 12,7 14,2 9,6 9,2 10,4 9,2 8,1 Türkiye 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1Ç2012 GSYİH (milyar TL) 758,4 843,2 950,5 952,6 1.099 1.295 1.336 GSYİH (milyar $) 526,4 658,8 742,1 616,7 732 772 772 Büyüme (%) 6,9 4,7 0,7-4,7 9,2 8,5 3,2 TÜFE (yıllık değişim, %) 2007 2008 2009 2010 2011 Haziran Temmuz Türkiye 8,4 10,1 6,5 6,4 10,5 8,9 9,1 ABD 4,1 0,0 2,8 1,4 3,0 1,7 1,4 Euro Bölgesi 3,1 1,6 0,9 2,2 2,7 2,4 2,4 Çin 6,5 1,2 1,9 4,6 4,1 2,2 1,8 Brezilya 4,5 5,9 4,3 5,9 6,5 4,9 5,2 TÜRKİYE DIŞ GÖSTERGELER (yıllıklandırılmış) 2007 2008 2009 2010 2011 Haziran Temmuz İthalat (milyar $) 170,1 202,0 140,9 185,5 240,8 238,3 238,0 İhracat (milyar $) 107,3 132,0 102,1 113,9 135,0 143,7 144,7 Cari İşlemler Açığı (milyar $) 38,4 41,5 13,4 46,6 77,1 63,5 MB Brüt Rezervleri (milyar $) 71,3 70,1 70,7 80,7 78,3 83,0 93,0 1 1 31.08.2012 itibariyle Kaynak: TUİK, TCMB, BLS, ECB, Moody s, IMF 8
Ekonomik Araştırmalar Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Şahin Zuluğ Sahin.Zulug@akbank.com Evren Kırıkoğlu Evren.Kirikoglu@akbank.com Hande Akmehmet Hande.Akmehmet@akbank.com Gökçe Göktepe Gokce.Goktepe@akbank.com UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." 9