30 Kasım 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu rlanda için açıklanan 85 milyar euro luk kurtarma paketi Avrupa borç krizinin dier ülkelere yayılması ile ilgili endieleri gidermeye yeterli olmadı. Nitekim, dün spanya, Portekiz ve talya nın borçlanma oranları rekor artılar kaydetti. IMKB deki dünkü sert düüle birlikte ay baından bu yana yaanan düzeltme TL bazında %6.8 dolar bazında ise %10.3 e ulatı. Bugün, dün ABD endekslerinde kapanıa doru yaanan toparlanmaya balı olarak IMKB de hafif yukarı yönlü bir açılı beklemekteyiz. ABD de açıklanacak Kasım ayı tüketici güven endeksi ve S&P Case Schiller konut fiyat endeksi bugünün en önemli verileri. Öte yandan, Tofa ın 2011 yı sonu itibarı ile Opel ticari araçlar üreteceine dair haber bugün hisseyi olumlu etkileyecektir. Bu sabah itibarı ile gösterge bono faizi 1 baz puan aaıda seyrederken, TL sepete karı %0.21 daha güçlü. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 64,072-3.1% -6.8% lem Hacmi TL mn 3,090 30% 127% MSCI EM Endeksi 1081 0.0% -2.0% TRLIBOR, 3 Ay% 7.47 0.6 baz -3.8 baz Gösterge Tahvil 7.84 20.0 baz 21 baz Eurobond -2030 5.40 9.6 baz 22.7 baz US$/TRY 1.4935 0.30% 3.9% EUR/TRY 1.9719 0.00% 0.0% IMKB 2010T F/K 12.78 IMKB 2011T F/K 11.08 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Haberler & Makro Ekonomi Para Politikası Kurulu Tutanakları Bazı Kamu Alacaklarının Yeniden Yapılandırmasına Dair Kanun Tasarısı Meclis e Sunuldu Sektörel Haberler BDDK bankaların temettü ve personele prim ödemelerini 2011 de de yakından takip etmeye devam edecek stanbul Anadolu, Akdeniz ve Toroslar Elektrik Daıtım bölgelerinin özelletirme ihalelerinin Aralık ayının ikinci haftasında yapılması planlanıyor Türkiye de yassı çelik için üretilen ham çelik imalatı yıllık bazda %50 artı gösterdi irket Haberleri ISGYO TI: DYHOL TI: VESTL TI: AKSEN TI: ZOREN TI: TCELL TI: TOASO TI: TAVHL TI: Ajanda ISGYO Tuzla'da yeni arazi satın aldı Vergi cezasının ödemesine yürütmeyi durdurma Vestel, ankastre ürün pazarında büyümek için irket satın almayı deerlendiriyor Aksa Enerji ye balı Rasa Radyatör Bilecik te kurulmak üzere 900MW lık doalgaz santrali bavurusu yaptı- Zorlu Enerji nin Israil de kurulması planlanan 800 MW kapasiteli doalgaz santrali için 1 milyar $ lık finansman tamamlandı olumlu Turkcell, Suriye de verilecek 3.GSM lisansı için önyeterlilik belgesi aldı. Fiat Tofa fabrikasında Opel'e yeni ticari araç üretecek stanbul a yapılacak 3.havalimanı hakkında Yurtiçi Ajanda 30/11/2010 Dis Ticaret statistikleri-ekim 2010 (Piyasa medyan beklentisi: 5,9 milyar dolar, Yatırım beklentisi: 6 milyar dolar) 30/11/2010 Hazine ç Borçlanma Stratejisi (Aralık-ubat) 03/12/2010 Kasım 2010 TÜFE ve ÜFE rakamları ( Yatırım beklentisi TÜFE: %1,1, ÜFE: %0,6) Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 110 105 100 95 90 85 19/10/2010 26/10/2010 02/11/2010 09/11/2010 16/11/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 23/11/2010 MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Donanım-Yaz. 1.6% Perakende -1.1% Taımacılık 0.8% Telekom -0.6% Teknoloji 0.6% Kamu hizm. -0.4% Salık 0.5% Elektrik -0.4% Teknik ekip. 0.5% Dayanıklı Tük. -0.4% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün DYOBY 6% ISCTR -6% NETAS 5% TOASO -6% VESTL 3% HALKB -6% TUPRS 2% THYAO -5% GLYHO 1% KERVT -5% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 8.04-3.83% 549 ISCTR 5.66-5.98% 425 HALKB 14.00-5.72% 124 AKBNK 8.04-3.83% 122 YKBNK 4.92-4.28% 115 1
Ajanda Yurtdıı Ajanda Tahm. Önc. 30/11/2010 JPN:Nomura/JMMA PMI malat Endeksi 47.2 JPN:/Bavuru Oranı 0.56 0.55 JPN:Toplam Hanehalkı Harcamaları 0.00 JPN:Sanayi Üretimi (MoM) % -3.20-1.60 JPN:Endüstriyel Üretim (YoY%) % 3.10 11.50 NG:GFK Tüketici Güveni Aratırması -19-19 JPN:çi Nakit Gelirleri YoY % 0.70 0.90 JPN:Araç Üretimi YoY % 11.40 JPN:Konut Balangıçları YoY % 9.70 17.70 FRN:Üretici Fiyatları (MoM) % 0.40 0.30 ALM:sizlikteki Deiim (000's) -20K -3K ALM:sizlik Oranı (s.a) % 7.50 7.50 AVR:Euro Bölgesi CPI Tahmini % 1.90 1.90 AVR:Euro Bölgesi sizlik Oranı % 10.10 10.10 BRZ:Net Borç % GDP % 40.60 41.00 BRZ:Nominal Bütçe Dengesi 11,8B BRZ:Ön Bütçe Dengesi 12,7B 27,8B ABD:S&P/Case-Shiller US Konut Fiyat 138 ABD:S&P/Case-Shiller US Konut Fiyat 3.60 ABD:Tüketici Güveni 52.6 50.2 ABD:NAPM Milwaukee Endeksi 56 Haberler & Makro Ekonomi Para Politikası Kurulu Tutanakları Merkez Bankası (MB) 11 Kasım da gercekletirdii Para Politikası Kurulu na ilikin toplantı tutanaklarını açıkladı. Genel olarak baktıımızda tutunakların içerisinde yeni bir resim yok. Yılın ilk yarısına göre üçüncü çeyrekte daha ılımlı bir büyüme sergileyen imalat sanayinin, son çeyrekte yeniden ivmelenmesi bekleniyor. Ancak dı talepteki zayıflıın devam etmesi,mb nin enflasyon üzerindeki olası bir talep baskısı konusunda imdilik rahat olmasını salıyor. Yine de kredi kanallarını yakından takip etme konusunda kararlı olan MB, zorunlu karılıklar ve likidite yöntemleri gibi faiz dıı para politikası araçlarına bavurma konusundaki kararlılıının devam ettiinin altını çiziyor. Gıda cephesinden gelen arz yönlü okun enflasyon üzerindeki etkileri devam ederken, MB de emtia fiyatlarındaki gelimelerin fiyatlandırma davranıları üzerindeki etkisini yakından takip etmenin önemine iaret ediyor. ç talebin arttırdıı fiyatlandırma gücü, emtialarda bir artı olduu takdirde önümüzdeki dönemde enflasyonu son derece hızla tetikleyebilir. Bu nedenle MB ye göre enflasyonda daha endieli olmaya devam ediyoruz. Öte yandan maliye cephesinde de riksler görüyoruz. MB nin de bu konuya vurgu yapması dikkat çekici. Son Enflasyon Raporu nda MB nin baz senaryosu, politika faizlerinin yılın son çeyreine kadar sabit tutulabileceine iaret ediyordu. O zaman da belirttiimiz üzere, biz bu görüte deiliz. Temkinli bir bakı açısıyla ve sinyal etkisini de dikkate alarak, faiz arttırımlarının bir miktar öne çekilmesinin arttırımın ölçüsünü sınırlamak anlamında da faydalı olacaını düünüyoruz. Mayıs ayında balamak üzere, 2011 yılında toplamda 150 baz puan faiz arttırımı öngörüyoruz. Bazı Kamu Alacaklarının Yeniden Yapılandırmasına Dair Kanun Tasarısı Meclis e Sunuldu Hükümet bazı kamu alacaklarının yeniden yapılandırılmasına dair kanun tasarısını 100 maddeyi aan bir torba tasarıya dönütürdü ve Türkiye Büyük Millet Meclisi ne sundu. Tasarının kapsamına sosyal güvenlikte yeil kart kullanımını ve kadın istihdamının arttırılmasına yönelik tevikleri düzenleyen maddeler de alındı. Öte yandan Merkez Bankası, BDDK, Sermaye Piyasası Kurulu ve Vakıflar Bankası gibi kamu bankalarının ve düzenleyici kuruluların stanbul a taınma planı da torba yasa tasarısının bir bölümünü oluturuyor. Tasarının detayları ile ilgili kapsamlı bilgiyi resmi belgeyi inceledikten sonra görebileceiz. Yeniden yapılandırma ile yaratılacak gelire dair piyasa söylentileri olusa da ne kadarlık gelir elde edilecei halen bir soru iareti. Tasarı nın yasalamasını takiben 2 ay içinde borçluların bavuruda bulunması gerekiyor. Bavuru sayısını, yapısını ve Maliye Bakanlıı nın onay sürecini gördükten sonra, elde edilecek gelire ilikin tahminler de ekillenecektir. 2
Sektörel Haberler BDDK bankaların temettü ve personele prim ödemelerini 2011 de de yakından takip etmeye devam edecek. Bankalar genel kurullarından önce ödemeyi planladıkları temettü ve toplam prim rakamlarını BDDK ya bildirecek. Bankaların sermayesini güçlü tutup kredi büyümesini destekleyici bu durumun fiyatlara bir etkisinin olacaını düünmemekle beraber büyümeyi destekleyici bir faktör olduu için olumlu buluyoruz. (Kaynak: Reuters) stanbul Anadolu, Akdeniz ve Toroslar Elektrik Daıtım bölgelerinin özelletirme ihalelerinin Aralık ayının ikinci haftasında yapılması planlanıyor ÖB, stanbul Anadolu, Akdeniz ve Toroslar Elektrik Daıtım bölgelerinin özelletirme ihalelerini Aralık ayının ikinci haftasında yapılmasını planladıklarını söyledi. Ayrıca, ÖB elektrik daıtım özelletirmelerinin devir ilemlerinin 2011 ortasına kadar tamamlamayı hedeflediklerini belirtti. Bu bölgeler için ilgili irketler arasında Ayen Enerji A.. (AYEN TI, Önerimiz Yok), Aksa Elektrik Perakende Satı A.. (Aksa Enerji nin (AKSEN.TI) bir baka grup irketi, Önerimiz Yok), Alsim Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.. (ALARK TI, HF:TL3.61, TUT), Akfen Enerji Daıtım ve Ticaret A.. (AKFEN TI, HF: TL14.78, AL), Enerjisa Elektrik Daıtım A.. (SAHOL TI, HF: TL8.51, TUT), Park Holding A.. (Park Elektrik in (PRKTE TI) bir baka grup irketi, Önerimiz Yok) bulunuyor. Türkiye de yassı çelik için üretilen ham çelik imalatı yıllık bazda %50 artı gösterdi Türkiye Demir Çelik Üreticileri Dernei nin rakamlarına göre, Türkiye, 2010 yılının Ocak-Ekim döneminde yassı çelik üretiminde kullanılmak amacıyla toplam 5.66mn ton ham çelik üretti. Bu rakam, geçen senenin aynı dönemine göre %49 luk bir artıa tekabül ediyor. Böylesine bir yükseliin temel nedenini, Tosçelik, Çolakolu ve sdemir gibi irketlerin yeni üretim kapasiteleriyle piyasada yer almaya balaması oluturuyor. Bu arada, MMK Ataka firması da, 2011 baında sıcak haddelenmi rulo üretimi planlarken, Kibar Holding ve HABA da yassı çelik üretimi için yatırımlarına devam ediyor. Türkiye nin bu yatırımlarla 2-3 yıl içerisinde net yassı çelik ihracatçısı konumuna gelecek. Son olarak not etmek gerekir ki, Türkiye de toplam ham çelik üretiminin (uzun ve yassı çelik beraber) 2010 sonunda 28.5-29mn ton seviyesine ulaması bekleniyor ki bu rakam yıllık bazda %15 lik bir artıa denk geliyor. 3
irket Haberleri GYO bberki@isyatirim.com.tr ISGYO Tuzla da arazi satın aldı ISGYO Tuzla da iecam, Paabahçe, Trakya Cam ve Anadolu Cam dan 53.6 milyon lira deerinde 62,490 metrekare arazi satın aldı. Alınan arazinin bir bölümünün Bankası ihtiyacına göre Operasyon Merkezi projesi gelitirilmesine karar verilmitir. irketin Tuzla da bulunan dier arazisinde ise karma proje gelitirilmesine karar verilmitir fakat bu proje ile ilgili detaylar henüz netlememitir. ISGYO TI AL 45% Potansiyel Kapanı 1.65 2.40 PD, mn 743 1,080 HAO PD, mn 408 594 F/K 16.79 13.50 PD/DD 0.81 0.74 FD/FAVÖK 11.75 10.37 Ort.Hac.Mn 2.3 5.0 End.Gör.Perf. % -3.8-15.0 Doan Yayın ihomris@isyatirim.com.tr 1.37 milyar TL vergi cezasının ödemesine yürütmeyi durdurma Doan Yayın ın balı ortaklıı D Yapım Reklamcılık ve Daıtım A..'ye tebli edilen 1,37 milyar TL Lık 2 No'lu Vergi/Ceza hbarnamesi'ne dayanak tekil eden, stanbul 10'uncu Vergi Mahkemesi Kararının D Yapım Reklamcılık ve Daıtım A.. aleyhine sonuçlanan kısmına ilikin olarak, D Yapım Reklamcılık ve Daıtım A.. tarafından yapılan yürütmenin durdurulması talebinin kabul edildiine ilikin Danıtay Kararı bugün açıklanmıtır. Bu aamada 1,37milyar TL nin ödenmesi söz konusu olmayıp; davanın esastan görüülmesine ise ayrıca devam edilecektir. 20 Eylül de de Doan TV ile ilgili benzer bir vergi cezasında Danıtay aynı ekilde ödeme ile ilgili yürütmeyi durdurma kararı almıtı. Nötr. DYHOL TI Ö.Y Kapanı 1.67 PD, mn 1,670 HAO PD, mn 568 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 71.0 28.1 End.Gör.Perf. % 21.9 6.7 Vestel bdinckoc@isyatirim.com.tr Vestel, ankastre ürün pazarında büyümek için irket satın almayı deerlendiriyor Hürriyet gazetesinin haberine göre, Vestel Beyaz Eya ankastre ürünlerinde gördüü büyüme potansiyelini deerlendirmek amacıyla yurtdıından bir marka satın alabilir. Vestel irketler grubu cra Kurulu Bakanı Ömer Yüngül, gazeteye vermi olduu demeçte, yükselen konut piyasası ile birlikte ankastre ürün pazarında ciddi bir büyüme fırsatının yakalandıını ve Vestel Beyaz Eya nın bu segmentte %25 Pazar payı hedeflediini açıkladı. Bu büyüme hedefini gerçekletirmek amacıyla, VESBE nin yabancı bir irket satın alımı ile ilgilenebilecei de Yüngül tarafından not edildi. VESTL TI Ö.Y Kapanı 2.43 PD, mn 815 HAO PD, mn 677 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 3.6 6.5 End.Gör.Perf. % 6.9-23.0 4
irket Haberleri Aksa Enerji akumbaraci@isyatirim.com.tr Aksa Enerji ye balı Rasa Radyatör Bilecik te kurulmak üzere 900MW lık doalgaz santrali bavurusu yaptı- Olumlu Aksa Enerji ye balı Rasa Radyatör Bilecik te kurulmak üzere EPDK ya 900MW lık doalgaz kombine çevrim santrali bavurusu yaptı. Bu proje Aksa Enerji nin 2014 e kadar açıkladıı projelere dahil deil. Açıklanan projelere göre, Aksa Enerji 2014 yılında 4.202MW kurulu güce ulamayı hedefliyor. Bu haberin Aksa Enerji hisseleri için olumlu olduunu düünüyoruz. AKSEN TI Ö.Y Kapanı 4.94 PD, mn 2,853 HAO PD, mn 143 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 5.4 2.5 End.Gör.Perf. % 6.0 0.0 Zorlu Enerji akumbaraci@isyatirim.com.tr Zorlu Enerji nin Israil de kurulması planlanan 800 MW kapasiteli doalgaz santrali için 1 milyar $ lık finansman tamamlandı olumlu Zorlu Enerji nin srail in Ashkelon bölgesinde kurulması planlanan Dorad Doalgaz Santrali nde %25 hissesi bulunuyor. 1.2 milyar ABD$ olması beklenen yatırımın 1 milyar ABD$ lık kısmı bir grup banka ve finansman kuruluu tarafından salanacak. lk 3 yılı geri ödemesiz olan kredinin santralin devreye alınmasını takiben 17 yıllık bir geri ödeme süresi bulunuyor. Kredinin faizi ise %5.1-%5.6 arasında deiiyor. Bu proje uzun süredir beklemede olduu için açıklamayı olumlu deerlendiriyoruz. Ancak yapılan açıklamada daha önce santralin inaatını yapması planlanan Zorlu Endüstriyel in bu ii yapmayacak olması irket tarafından dorulanmasa bile Zorlu Enerji nin bu projedeki payını orta vadede satabilecei fikrini akla getirmektedir. ZOREN TI Ö.Y Kapanı 2.71 PD, mn 763 HAO PD, mn 244 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 7.8 7.3 End.Gör.Perf. % -2.4-28.4 Turkcell ihomris@isyatirim.com.tr Turkcell, Suriye de verilecek 3.GSM lisansı için önyeterlilik belgesi aldı. 2008 yılında Syriatel in %55 inin satııyla da ilgilenen Turkcell, Suriye nin 3.GSM lisansı ihalesi için ön yeterlilik alan 5 firmadan biri oldu. Suriye genç nüfusu ve %48 mobil penetrasyonu ile cazip bir Pazar. Her ne kadar Turkcell için büyüme potansiyeli olan yeni ülkelere ya da ilere girmesinin önemli ve gerekli olduunu düünsek de, bu ihale ile ilgili henüz bir yorum yapmak için çok erken. Nötr. TCELL TI SAT 3% Potansiyel Kapanı 10.40 10.70 PD, mn 22,880 23,540 HAO PD, mn 7,779 8,004 F/K 12.15 11.28 PD/DD 2.37 2.16 FD/FAVÖK 7.08 6.39 Ort.Hac.Mn 22.9 25.1 End.Gör.Perf. % 7.3-15.4 5
irket Haberleri Tofa Fabrika esuner@isyatirim.com.tr Fiat Tofa fabrikasında Opel'e yeni ticari araç üretecek Fiat Grubu Alman Opel ile yaptıı anlamayla Tofa ın Bursa fabrikasında Opel ve Vauxhaul markaları için 250 bin adet yeni bir hafif ticari araç üretecek. Yeni Doblo platformunda üretilecek araç 2011 yılı sonunda NAFTA ülkeleri hariç tüm dünyaya ihraç edilecek. lk olarak Aralık 2011 de 6 bin adetle balanacak olan Opel e üretim toplamda 250 bin adeti bulacak. Yeni yapılan bu anlamayla, 2012 yılından itibaren Tofa yıllık 120 bin adetlik yeni Doblo üretimini 160 bin adete arttıracak. Böylece proje ömrü boyunca 1 milyon adet planan yeni Doblo üretimi, 1.3 milyon adete yükselecek. Tofa ayrıca Albea nın yeri alacak yeni bir otomobil projesinin üzerinde de çalııyor. Tofa CEO su Ali Pandır Hürriyet gazetesinde yer alan demeçlerine göre irket önümüzdeki üç yılda 200 milyon avro luk yatırımla Bursa fabrikasının üretim kapasitesini 400 bin adetten 550 bin adete yükseltmeyi planlıyor. TOASO TI TUT 18% Potansiyel Kapanı 7.18 8.45 PD, mn 3,590 4,225 HAO PD, mn 862 1,014 F/K 9.87 9.54 PD/DD 2.23 2.10 FD/FAVÖK 6.75 6.25 Ort.Hac.Mn 4.9 5.3 End.Gör.Perf. % -3.1 31.3 TAV Holding ihomris@isyatirim.com.tr stanbul a yapılacak 3.havalimanı hakkında Daha önce de belirttiimiz gibi stanbul da üçüncü bir havalimanının yapılması projesi kesinleti ancak Avrupa yakasında olması dıında yeri konusunda henüz alınmı kesin bir karar yok. Ulatırma Bakanı Binali Yıldırım yeni havalimanında yolcu kapasitesinin en az 60 milyon olacaını ve 2 ayrı pist bulunacaını açıkladı. stanbul Atatürk havalimanının mevcut yolcu kapasitesi 70 milyon olmasına ramen, yeterli park alanının olmaması nedeniyle kapasite tam kullanılamıyor. Yeni havalimanı için 5 milyar dolarlık bir yatırım söz konusu olurken, YD ihalesi olması kararlatırılıyor. Bununla birlikte, TAV Atattürk te kapasiteyi artırmak amacıyla alandaki askeri bölgeyi alarak yeni park alanına çevirmeyi planlıyor. Yeni havaalanının yerinin 2011 sonuna doru belirlenmesi beklenirken, arkasından balayacak rüzgar çalımalarının da birkaç sene sürmesi muhtemel. Bu durumda havaalanının en az 6-10 yıl arası tamamlanması söz konusu. TAV ın stanbul Atatürk teki kontratı ise 2020 de doluyor. Bu nedenle söz konusu ihale gerçekletiinde TAV da önde gelen katılımcılardan olacaktır. Her ne kadar proje uzun vadeli olsa da, birkaç gündür çıkan haberler TAV üzerinde kısa süreli bir baskı yaratabilir. Kısmen olumsuz. TAVHL TI TUT 17% Potansiyel Kapanı 7.16 8.40 PD, mn 2,601 3,052 HAO PD, mn 1,144 1,343 F/K 22.71 19.74 PD/DD 2.85 2.68 FD/FAVÖK 11.47 10.37 Ort.Hac.Mn 6.8 13.1 End.Gör.Perf. % 2.5 24.5 Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Baına Kodu Bedelli (%) Bedelsiz(%) Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü(%) Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi DOGUB 26.58% 30/11/2010 1.21 TL 6
Döviz Piyasası Döviz piyasaları Pazartesi günü yatay açıldı. Sabah saatlerinden itibaren küresel piyasalar artan Avrupa Bölgesi endieleri ile kademeli olarak kayıplarını arttırdı. USD riskten kaçınma ile sert ekilde kazançlarını arttırdı. ABD açılıı öncesi EUR/USD 1,31 in altına gerilerken USD/TL 1,50 nin üzerine çıktı. ABD açılıı sonrası küresel piyasalarda olumsuz havanın devamı ile USD/TL günü 1,5080 seviyesinde tamamladı. USD/TL günboyu 1,4818-1,5099 bandında ilem gördü. TL günü Cuma Türkiye kapanıına göre USD karısında % 1,44, EUR karısında %0,12 ve sepet karısında %0,68 deer kaybı ile tamamladı. TL sepet küresel piyasalara paralel 1,74 ün üzerine yükseldi. USD/TL nin kısa vadede temelde EUR/USD paritesine balı hareket etmesini bekliyoruz. USD nin güne hafif deer kaybı ile baladıını görüyoruz. EUR/USD paritesi 1,31 seviyesinin üzerine çıkarken USD/TL 1,5025 seviyesinde güne baladı. Dün ABD açılıı sonrası USD/TL nin 1,51, TL sepetin ise 1,74 seviyesinin üzerine yükseldiini görmütük. Avrupa Bölgesi ile ilgili olarak devam eden endieler küresel piyasaları baskı altında tutmaya devam ediyor. Dün TL nin özellikle Avrupa Bölgesi gelimekte olan ülke para birimlerinden daha iyi performans gösterdiini gördük. Genel olarak kısa vadede TL üzerindeki en önemli etkenin EUR/USD paritesi olmasını bekliyoruz. EUR/USD paritesinde aaı yönlü hareketin devamı halinde TL sepet bazında deer kayıplarını arttırabilir. USD/TL için güniçi ilem bandı beklentimiz 1,49-1,51. Tahvil ve Bono Piyasası Euro bölgesinde artan endieler, daha güvenli varlıklara eilimin artması ve zayıflayan TL nin etkisiyle tahvil ve bono piyasası bugün bir hayli satıcılı bir gün geçirdi. Gösterge kıymet gün içerisinde geni bir bantta ilem gördü ve günü 20 bp yukarıda %8,05 seviyelerinde kapattı. Özellıkle erinin orta ve uzun vadelerinde daha youn kayıplar gözlendi. 15/01/20 vadeli kıymet günü % 9,07 seviyesinden, Cuma kapanıına göre 10 bp yukarıda kapattı. Hazine bugün saat 17:00 de Aralık-ubat borçlanma stratejisini açıklayacak. Aralık ayı borç servisi 10 milyar TL olarak belirlenirken, Ocak ayı borç servisi 29 milyar TL ye yaklamakta. Bir deiiklik yapılmadıı sürece Aralık ayındaki tüm ihaleler 6-7 Aralık ta gerçekleecek. Ihaleye çıkacak kıymetler 20-ay vadeli gösterge kıymet, 7-yıl vadeli deiken faizli ve 5-yıl vadeli sabit kuponlu kıymetler olacak. Hazine ve hükümet yetkilileri birkaç aydır daha uzun vadeli ihraçlar için sinyal verdiler. Ocak ayındaki borç yükü göz önüne alınınca, 20-yıl vadeli kıymetin bugün açıklanacak olan borçlanma stratejisine eklenmesinin olası olduunu düünüyoruz. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %7,83 seviyelerinde bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Gelimekte olan ülke eurotahvilleri yeni haftaya yatay seviyelerden baladı ancak gün içeresinde Avrupa dan gelen olumsuz haber akıı piyasaların üzerinde satı baskısı artırdı ve bono piyasasında kayıplar gözlemlendi. Pazar günü açıklanan 85 milyarlık rlanda yardım paketi rlanda borç stou ve bankacılık sektörüne yönelik belirsizlikleri daıtmazken, Portekiz ve spanya nın da IMF/EU fonlarına bavurmak durumunda kalacaına yönelik söylentilerin etkisinde daki deer kaybı devam ederken talya Hazinesi nin bugün gerçekletirdii 3,7 ve 10 yıllık tahvil ihalelerine gelen zayıf talep piyasadaki tedirginlii teyit etti. Yardım paketi açıklamasıyla sabah açılıta PIGS spreadlerinde daralma yaansa da rlanda müdahalesinin krizin dier ülkelere yayılmasını önlemeye yetmeyecei yönündeki spekülasyonlarla PIGS CDS lerinde geçtiimiz haftadan bu yana gözlemlenen yükseli devam etti. Türk eurotahvillere baktıımızda özellikle uzun vadeli dolar kıymetlerde $1-1,25 varan satılar yaanırken 5 yıl vadeli USD CDS ise 8 baz puan yükselile 150/153 seviyesine ulatı. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvili günü $1 kayıpla $176,75 ten günü sonlandırdı. Rusya ve CIS Bölgesinde sabah saatlerinde gözlenen yatay ve hafif pozitif seyir taly a ihalesi sonrasında sert deiiklik gösterdi. Rus kamu tahvillerinde kayıpları sınırlı kalırkebn uzun vadeli Gazprom eurobondları $ yakın deer yitirdi. Ukrayna kıymetleri de $1-1,50 bandında deer kaybettiini gördük. Döviz Piyasası Verileri Deiim (%) 29/11/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar 1.5060-1.13-0.46 Euro 1.9728-0.05 8.83 Euro/Dolar 1.3100-1.08-7.48 Sepet 1.7394-0.52-5.79 Kaynak: Bloomberg 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 8.1 7.9 7.7 7.5 7.3 7.1 6.9 6.7 6.5 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 TRY CZK HUF Mil TL 04/12* Dolara Karı Günlük Performans(%) KZT PLN RON Gunluk Hacim RUB 0 2-5 yrs UAH ZAR CNY INR ARP FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Gosterge Hacim: 162.5mil TL BRL 7
ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 15-01-2020 Sabit kuponlu kıymet: Uzun vadeli kıymetlerin dier kıymetlere ve fonlama maliyetlerine göre bulundukları seviyelerin hala cazip olduunu düünüyoruz, bu nedenle bu kıymetlerde alım öneriyoruz. Mevduat: Kısa vadeli kıymetlerin getirilerinin gerilemesi nedeni ile mevduatın kısa vadede kalmak isteyen yatırımcılar tarafından tercih edilmesi gerektiini düünüyoruz. MB nin 2011 in Mart ayında faiz artılarına balayacaı düüncemizi koruyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (TUT): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017-2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB200711T14 20/07/11 8 m 12 m 4,292 2 2 95.664 7.10 7.19-8 0 7.19 7.84 7.47 0.61 0.004 0.58 TRB120111T10 12/01/11 6 m 6 m 1,803 0 70 99.149 7.12 7.35 7.55 7.55 7.35 0.11 0.001 0.12 Iskontolu Tahviller TRT080812T26 08/08/12 20 m 21 m 8,924 591 2,180 88.022 8.05 7.84 20 17 7.56 7.84 7.65 1.63 0.045 1.31 TRT250112T14 25/01/12 14 m 21 m 11,715 177 603 91.892 7.65 7.61 14-2 7.33 8.13 7.77 1.11 0.019 0.97 TRT250412T11 25/04/12 17 m 21 m 14,278 163 380 90.081 7.85 7.73 12 13 7.50 8.20 7.87 1.35 0.035 1.14 Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT150120T16 15/01/20 9.1 y 10 y 5,675 152 608 110.075 8.87 9.07 10 10 8.41 9.25 8.80 5.86 0.003 6.59 TRT190111T13 19/01/11 2 m 5 y 9,316 29 236 100.952 6.82 7.02-2 -5 6.90 7.57 7.35 0.13 0.113 0.14 TRT060814T18 06/08/14 3.7 y 5 y 7,492 8 35 108.900 8.16 8.33 3 7.67 8.77 8.22 2.96 0.004 3.31 Basit Oran (%) Bile. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Düük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 8