Piyasalarda Bugün 28.11.2012 Piyasalar Dünya borsalarındaki yükseliş ABD mali uçurum korkusunun yeniden gündeme gelmesiyle bozuldu. Cumhuriyetçilerle Demokratlar arasındaki görüşmelerde ilerleme sağlanamaması ABD de mali uçurum riskini artırarak küresel risk iştahını bozdu. Yunanistan ın kurtarma paketi üzerinde anlaşmaya varılması ve ABD de beklentilerden iyi gelen dayanıklı tüketim malı ve tüketici güveni verileri satışları tersine çevirmekte yeterli olmadı. Merkez Bankasının faiz indirim beklentisi Türkiye piyasalarını desteklemeye devam ediyor. Gösterge tahvil faizi Merkez Bankasının ucuz ve bol fonlamasının da etkisiyle %6,05 seviyesine geriledi. İMKB gün boyunca Avrupa piyasalarından daha iyi performans gösterdi. GE nin 180mn dolarlık Garanti hissesini satış için kayda aldırması borsadaki havanın son bir saat içinde bozulmasına neden oldu. Halkbank ın ikincil arzında piyasadan toplanan 2.5 milyar dolarlık rakamla karşılaştırdığımızda Garanti haberi yüzünden piyasalardaki satış baskısının geçici olduğuna inanıyoruz. İMKB deki gerilemenin bugün de devam etmesini bekliyoruz. Asya borsalarındaki ve Avrupa vadeli piyasalarındaki satışa paralel İMKB nin bu sabah 71.800 seviyelerinde açılmasını ve Garanti haberinin yarattığı satış baskısı ile 71,500-71,800 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Yurtiçinde bugün önemli bir haber akışı yok. Yurtdışında ABD FED Beige Book günün en önemli verisi olacak. Haberler & Makro Ekonomi Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti Sektörel Haberler Boğaziçi Elektrik Dağıtım ın özelleştirilmesi ihalesinde teklif verme süresi dün sona erdi Konut KDV oranlarının yıl sonuna kadar belli olması bekleniyor Şirket Haberleri GARAN TI: CLEBI TI: YKBNK TI: BOYNR TI: KARSN TI: Ajanda GE, 39,3 milyon TL nominal değerde Garanti Bankası hissesini MKK da kayda aldı. Çelebi Frankfurt Havalimanında yer hizmetleri lisansı almak için ihaleye katılabilir. Dünya sigorta devleri Yapı Kredi Sigorta ya talip Sıcak sonbahar satışlara darbe vurdu Karsan HMC için 200 bin araç üretecek Yurtiçi Ajanda 30/11/2012 Dış Ticaret İstatistikleri-Ekim (İş Yatırım tahmini: 8,2 milyar dolar, Piyasa medyan tahmini: 8 milyar dolar) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 28/11/2012 AVR:Euro Bölgesi M3 Para Tabanı s.a. 2,8% 2,7% AVR:Euro Bölgesi M3 Para Tabanı s.a. 3 2,8% 3,0% ALM:Tüketici Fiyat Endeksi (MoM) -0,1% 0,0% ALM:CPI - EU Harmonised (MoM) -0,1% 0,1% ALM:CPI - EU Harmonised (YoY) 2,0% 2,1% ABD:Yeni Konut Satışları Saat:17:00 390K 389K Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 72,000 0.2% 1.8% İşlem Hacmi TL mn 3,653 39% 419.5% MSCI EM Endeksi 996 0.1% 0.2% MSCI Türkiye Endeksi 582 0.2% 1.7% TRLIBOR, 3 Ay% 5.60 0 baz -80 baz Gösterge Tahvil 6.05-7.0 baz -112 baz Eurobond -2030 3.95-4.3 baz -40.2 baz US$/TRY 1.7942-0.05% -0.3% EUR/TRY 2.3251-0.09% -0.1% IMKB 2012T F/K 12.45 IMKB 2013T F/K 11.47 105 104 103 102 101 100 99 98 97 96 95 24/10/2012 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 31/10/2012 07/11/2012 14/11/2012 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 21/11/2012 MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Dayanıklı Tük. 0.9% Kamu hizm. -0.7% Yarı iletkenler 0.7% Taşımacılık -0.5% Sanayi 0.7% Enerji -0.4% İlaç&Biotek. 0.5% Telekom -0.4% Teknoloji 0.5% Teknik ekip. 0.0% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün BJKAS 18% IPEKE -3% FENER 13% KOZAA -3% GSRAY 5% EKGYO -2% NETAS 4% SASA -2% GLYHO 3% SNGYO -2% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 8.30-0.95% 514 ISCTR 5.74-1.03% 308 HALKB 16.15-0.31% 296 IPEKE 5.76-3.03% 244 AKBNK 8.22 0.74% 217 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1
Haberler & Makro Ekonomi Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti Merkez Bankası (MB) 20 Kasım da gerçekleştirilen ve faiz koridorunun üst bandında indirim ve rezerv opsiyon katsayılarında artış kararıyla sonuçlanan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının özetini yayınladı. Son PPK da faiz koridorunun alt bandında ya da bir hafta vadeli repo faizinde indirim olabileceğinin sinyallerini veren MB, toplantı özetinde konu hakkında daha fazla detay vermiyor. Genel olarak MB nin enflasyon konusundaki iyimser tavrı devam ediyor. Özellikle işlenmemiş gıda fiyatlarının yıllık enflasyonun gerileyeceği beklentisi, sene sonunda enflasyonun MB nin Enflasyon Raporu ndaki öngörüsünün altında kalabileceğini gösteriyor. Her ne kadar MB iktisadi aktivitede bir toparlanma öngörüyor olsa da, bu durumun enflasyon açısından risk oluşturacak seviyeye gelmesi beklenmiyor. MB toplam talep koşullarını da, maliyet cephesini de enflasyona ciddi bir tehdit unsuru olarak görmüyor. Yönetilen fiyatlar cephesindeki zamların son iki ayda enflasyon üzerinde yarattığı baskı da 1-1,1 puan olarak hesaplanıyor. MB nin rapordaki tonu, kredi piyasasında ve kur cephesinde dalgalanmaları engellemek için esnek para politikasına devam edeceğinin en açık göstergesi. Sektörel Haberler Boğaziçi Elektrik Dağıtım ın özelleştirilmesi ihalesinde teklif verme süresi dün sona erdi Boğaziçi Elektrik Dağıtım A.Ş.(BEDAŞ) nin özelleştirilmesine ilişkin açılan ihalede son teklif verme süresi dün sona erdi. Bilindiği üzere Sabancı Holding, Zorlu Holding ve Aksa Elektrik in de aralarında bulunduğu 12 grup ihalede ön yeterlilik almıştı. Sabancı Holding ve Zorlu Holding ihaleden çekilirken, Aksa Elektrik in de aralarında yer aldığı yedi grup teklifte bulundu. Özelleştirme İdaresi tarafından açıklandığı üzere BEDAŞ ın ihalesinde teklifte bulunan yedi yatırımcı aşağıdaki gibidir: 1-Park Holding Anonim Şirketi 2-Aksa Elektrik Perakende Satış Anonim Şirketi (AKSEN in grup şirketi) 3-Çalık Enerji Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi 4-Elsan-Tümaş-Karaçay Ortak Girişim Grubu 5-Cengiz-Kolin-Limak Ortak Girişim Grubu 6-IC İçtaş İnşaat Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi 7-Torunlar Gıda Sanayi Ticaret Anonim Şirketi Konut KDV oranlarının yıl sonuna kadar belli olması bekleniyor Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Bakanlar Kurulu nun yıl sonuna kadar konut KDV oranlarını belirleyeceğini açıkladı. Yeni düzenlemeye göre artık KDV oranı konutun yüzölçümüne göre değil piyasa fiyaına göre belirlenecek. 2012 ikinci çeyrekte konut KDV sine ilişkin düzenlemenin değişmesi yönünde karar alınmış, yeni düzenlemenin haziran ayından itibaren yapı izni alan projelerde geçerli olmasını karara bağlamıştı fakat yeni düzenlemenin içeriğini belirlenmemişti. Eski düzenlemeye göre 150 metrekareden küçük konutlar %1 KDV ye tabi. Haber gayrımenkul hisselerini ilk etapta olumsuz etkilese de, KDV oranların belirlenmesinin piyasadaki belirsizliği ve haziran sonrası yapı ruhsatı alan projelerin fiyatlanmasındaki zorluğu kaldırarak sektörü olumlu etkilemesini bekliyoruz. 2
Şirket Haberleri Garanti Bankası GE, 39,3 milyon TL nominal değerde Garanti Bankası hissesini MKK da kayda aldı. 180 milyon dolar tutarındaki bu miktar Garanti Bankası nın halka açık kısmının %1,9 una denk geliyor. Garanti Bankası nın günlük 160 milyon dolar işlem hacmi düşünüldüğünde piyasanın sindirebileceğini düşünüyoruz. Hatırlanacağı gibi GE geçen yılın Mayıs ayında 55,2 milyon TL nominal değerde Garanti hissesini kayda almıştı. Bu son işlemle şirketin Garanti Bankası nda kayda aldırmadığı payı kalmadı. Ayrıca Garanti Bankası Genel Müdürü Ergun Özen, Reuters ile yaptığı söyleşide bankacılık sektörüne ilişkin beklentilerini paylaştı. Banka sektörde gelecek yıl kredilerde % 20, mevduatta % 12 büyüme öngörüyor. Gelecek yıl mevduatın kredilere göre daha yavaş büyümesi TL tarafında sıkışma yaratabilir; ikinci not artışı olursa sektörde yabancı para kaynakların varlığı artar. Garanti Bankası olarak TL tarafta büyümeyi desteklemek için TL bono ihraçlarında rakiplere göre daha öne çıkmayı ve paylarını artırmayı düşünüyorlar. Banka gelecek yıl 30-40 yeni şube açılışı planlıyor. Kredi faizlerine ilişkin Özen, bazı kredi türlerindeki sermaye yükümlülükleri ve takipteki kredi maliyetleri kredi faizlerinin aşağı yönlü hareketini sınırlayabileceğini söyledi. Karlılık tarafında ise Özen net kar büyümesi tahmininde bulunmadı ancak nominal kar büyümesi olacağını belirtti. Sektörün özsermaye karlılığının bu yıl %15 ve önümüzdeki yıl %14 olarak tahmin edildiğini söyledi. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr GARAN TI AL 13% Potansiyel Kapanış 8.30 9.34 PD, mn 34,860 39,229 HAO PD, mn 17,081 19,222 F/K 10.68 9.85 PD/DD 1.70 1.54 PD/Mevduat 0.38 0.32 Ort.Hac.Mn 187.9 180.5 End.Gör.Perf. % -0.8 2.6 Çelebi bdinckoc@isyatirim.com.tr Çelebi Frankfurt Havalimanında yer hizmetleri lisansı almak için ihaleye katılabilir. Çelebi Frankfurt Havalimanında yer hizmetleri lisansı almak için ihaleye katılabilir. İhalede kısa listeye kalan şirketlere 14 Aralık 2012 tarihi itibariyle ihale şartnamesini yollanması bekleniyor. 2011 yılında 250 bin uçağın inip kalktığı havalimanına 55 milyon yolcu geldi. Şu anda Frankfurt havalimanında Aviapartner, N*ICE Aircraft Services, WFS ve Fraport AG yer hizmetleri servisi veriyor. Lufthansa ana üssü olan Frankfurt havalimanında yer hizmetlerini 2018 e kadar Fraport AG den almak için anlaşma imzaladı. Şu anda 4 şirketin olduğu havalimanındaki sert rekabet ve Fraport un hakim durumu sebebiyle Çelebi nin burada zorlanabileceğini düşünüyoruz. CLEBI TI AL 36% Potansiyel Kapanış 19.05 25.99 PD, mn 463 632 HAO PD, mn 106 145 F/K 11.17 10.14 PD/DD 4.07 2.83 FD/FAVÖK 7.03 6.61 Ort.Hac.Mn 0.5 0.7 End.Gör.Perf. % -9.2-28.6 3
Şirket Haberleri Yapı ve Kredi Bankası Dünya sigorta devleri Yapı Kredi Sigorta ya talip. MergerMarket haber portalında yer alan bir habere göre Avrupalı Axa, Munich Re ve Allianz ile ABD li ismi açıklanmayan bir şirket Yapı Kredi Sigorta ile ilgileniyor. Hatırlanacağı gibi Yapı Kredi Bankası Haziran ayında sigorta iştiraklerini satışa çıkardığını açıklamıştı. Habere göre şirket 800 milyon Euro gibi bağlayıcı olmayan teklifler alırken Aralık ayının ikinci yarısında teklifler değerlendirilecek ve takiben birkaç aylık inceleme süreci olacak. Yapı Kredi Sigorta nın piyasa değeri 700 milyon Euro büyüklüğünde. Biz yakın tarihli şirket satınalma çarpanları ve güçlü banka dağıtım kanalını dikkate aldığımızda Yapı Kredi Sigorta için 1 milyar euro ya yakın değer hesaplıyoruz. Haberde geçen değerleme bizim tahminimizin gerisinde ancak yine de Yapı Kredi Bankası bu fiyattan satış yaparsa 200 milyon TL gibi vergi sonrası net kar ile SYR sinde 25 baz puan kadar iyileşme sağlayabilir. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr YKBNK TI AL 16% Potansiyel Kapanış 4.62 5.35 PD, mn 20,083 23,273 HAO PD, mn 3,615 4,189 F/K 9.90 8.91 PD/DD 1.32 1.21 PD/Mevduat 0.29 0.24 Ort.Hac.Mn 69.8 57.0 End.Gör.Perf. % 0.4 22.3 Boyner Büyük Mağazacılık Sıcak sonbahar satışlara darbe vurdu Boyner Holding Yönetim Kurulu Başkanı Cem Boyner, mevsim normallerinin üzerinde gerçekleşen sıcak sonbaharın yılın son çeyreğinde perakende satışları üzerinde olumsuz etki yaptığını söyledi. Satışları desteklemek adına indirim ve kampanyaların artırıldığına işaret eden Boyner, 2012 yi kampanyasız geçirmek mümkün değildi diyerek, sektörde karlılıkların da geri gelebileceğinin sinyalini verdi. Öte yandan Cem Boyner 2013 yılını sektör açısında çok daha olumlu öngördüğünü belirtti. Yılın 4.çeyreğinde Boyner in solo cirosunun %18 büyümesini tahmin ediyoruz. Aynı zamanda, YKM nin de tüm dönem konsolidasyon etkisinin ciroya katkısı da gelirleri yukarı taşıyacaktır. iurganci@isyatirim.com.tr esuner@isyatirim.com.tr BOYNR TI AL 16% Potansiyel Kapanış 4.03 4.65 PD, mn 371 429 HAO PD, mn 104 120 F/K 19.15 13.71 PD/DD 2.58 2.15 FD/FAVÖK 9.51 6.12 Ort.Hac.Mn 0.3 1.8 End.Gör.Perf. % -3.2 23.2 Karsan Otomotiv esuner@isyatirim.com.tr Karsan HMC için 200 bin araç üretecek Karsan KAP ta yapılan açıklamada, Hyundai Motor Company (HMC) ile 2014 yılından itibaren 7 yıl boyunca HMC tarafından yeni geliştirilmekte olan hafif ticari araç serisinin üretim ve tedariğini kapsayacak olan anlaşmanın imzalandığını duyurdu. Anlaşmaya göre, Karsan 2014 yılından itibaren 7 yıl boyunca toplam 200 bin adetin üzerinde (yıllık yaklaşık 29bin araç) araç üretecek. Proje için toplam 260 milyon dolar yatırım tutatrı planlanırken, bunun 200 milyon doları HMC tarafından 60 milyon doları Karsan tarafından karşılanacak. Bu yeni ürün grubu HMC nin Kore deki tesisi dışında sadece Karsan ın Bursa daki fabrikasında üretilecek. Karsan bu yeni ürün grubunu hem yurtiçi pazara hem de Avrupa, Ortadoğu, Kuzey Afrika ve Bağımsız Devletler Bölgesi'ndeki (CIS) Kafkas ülkeleri için üretecek. Karsan ın halihazırda 28bin adet üretim kapasitesi bulunuyor. Şirket 2011 yılında %79 kapasite kullanım oranı ile 22bin araç üretti. Anlaşmanın şirketin gelecek satış hacimlerini ve cirosunu artacağını bu nedenle de haberi olumlu olarak yorumluyoruz. KARSN TI Ö.Y Kapanış 1.18 PD, mn 307 HAO PD, mn 101 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 1.8 1.6 End.Gör.Perf. % 5.3-22.9 4
Döviz Piyasası Euro Bölgesi ve IMF yetkililerinin Yunanistan kurtarma planı hakkında anlaştıkları duyurusu Salı gününün ilk işlem saatlerinde piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Plana göre Yunanistan ın bir borç geri alımına başlaması gerekiyor. Bunun karşılığında ise IMF ve Euro Bölgesi yardım paketinin vadesini 15 yıla uzatacak. Ancak, borç geri alımının nasıl yapılacağı tam netlik kazanmazken, IMF geri alım tamamlanıncaya kadar kendi payını ödemeyeceğini bildirdi. Açıklamalardan sonra EURUSD paritesi 1,3009 seviyesine yükseldikten sonra %0,22 değer yitirerek 1,2943 seviyesinden kapanışı yaptı. ABD deki mali uçurum riskinin tekrar gündeme gelmesi piyasalardaki sert dönüşün başlıca nedeniydi. Çok az bir zaman kalmasına rağmen problemin çözülmesinde çok az bir yol kat edildiğinin haber yapılması piyasaların moralini bozdu. Euro ve gelişmekte olan ülke para karşısında daha zayıf başlıyorlar. birimlerinin bir çoğu güne dolar Döviz Piyasası Verileri Değişim 27/11/2012 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.7915 0.19 5.22 Euro 2.3179 0.36 5.35 Euro/Dolar 1.2938-0.17-0.16 Sepet 2.0547 0.29-5.03 Kaynak: Bloomberg 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF PLN KZT RON RUB UAH ZAR CNY INR ARPBRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Türk lirası dün sabahki kazançlarını gün sonuna taşıyabilen birkaç para biriminden biri oldu. Türk lirası dün günü dolar karşısında %0,22 değer kazancı, euro karşısında %0,47 değer kazancıyla kapatarak gelişmekte olan ülke ortalamasından %0,30 daha iyi performans gösterdi. 0.6 Mil TL Gunluk Hacim 05/03* 0.4 0.2 FRN Kuponsuz Kuponlu Bono Yurtiçinde piyasaları etkileyebilecek bir veri akışı bulunmuyor. Yurtdışında Euro Bölgesi nde M3 para arzı, Almanya da TÜFE; ABD de MBA mortgage başvurular ve yeni konut satışları açıklanacak. 0.0 0-2 yıl 2-5 yıl Tahvil ve Bono Piyasası 8.00 % TL Verim Egrisi Türk lirası hazine getiri eğrisi aşağı doğru kaymaya devam etti. Ekonomik göstergelerin iç talepte ani bir canlanmaya işaret etmemesi, parasal gevşeme beklentilerini artırıyor. Son gelen beklenti anketi ve tüketici kredi büyümesindeki zayıf seyir bu beklentilerin oluşmasında etkili oldu. Uzun vadelerde ise kıymetler gelişmekte olan ülke genelindeki alıcılı harekete paralel değerlenmeye devam ediyorlar. 2013 ün ilk yarısında bir kredi notu artış haberi daha gelebileceği beklentileri ise getiri eğrisinin tamamını destekliyor. 7.00 6.00 5.00 Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 100 120 MB den sağlanan fonlamanın efektif maliyeti bugün itibariyle %5,63 seviyesinde gerçekleşti ki bu oran MB nin %5,75 olan resmi politika faizinin 12bp altında bulunuyor. İMKB de gerçekleşen ağırlıklı ortalama gecelik repo oranları %5,00 seviyesinde gerçekleşti. 2 yıl vadeli gösterge kıymet (TRT240914T15) faizi 7bp aşağıda %5,96 basit (%6,05 bileşik) seviyesinde kapanışı yaptı. Gösterge kıymette sabah geçen kotasyonlar 1bp yukarıda %6,06 bileşik seviyesinde bulunuyor. 5
Eurotahvil Piyasası Yunanistan a yapılacak yardım konusunda Brüksel de Avro Bölgesi maliye bakanlarının Eurogrup toplantısında anlaşmaya varılması sonrasında risk iştahında artış gözlendi. Anlaşmaya göre, Yunanistan a 44 milyarlık bir yardımın yanı sıra, Yunanistan ın ödediği faiz oranlarında 100 baz puanlık indirim, on yıllık bir süre ile ödemelerin ertelenmesi ve ödeme süresinin 15 yıl arttırılarak 30 seneye çıkarılmasına karar verildi. Bu gelişmelerin ışığında, her ne kadar gün içinde OECD 2013 için gelişmiş ülkelerin büyüme tahminini azalttığını açıklamış olsa da, Avrupa tahvil piyasalarında olumlu bir hava gözlendi. Yunanistan 10 yıllık tahvil getirileri 26 baz puan daralarak %15,9 seviyesine gelirken, İspanya 10 yıllık tahvili 8 baz puan daralıp %5,5 seviyesine, Portekiz 10 yıllıkları da 19 baz puan daralarak %7,53 seviyesinden işlem gördü. Risk iştahındaki artışla birlikte Türk eurotahvilleri kazanmaya kaldıkları yerden tekrar başladılar. Türk eurotahvilleri 2030 vadeli gösterge eurotahvil faizi günü 4bp aşağıda %3,95 bileşik seviyesinden kapatırken, 10-yıllık Türk eurotahvilinde faiz günü 4bp aşağıda %3,19 bileşik seviyesinden sonlandırdı. Tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye USD CDS spredi 3bp daralarak 137/140 seviyesinden işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Orta ve uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde SAT tavsiyemizi TUT a yükseltiyoruz Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi aynı oranda takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: 2041 vadeli kıymetteki uzun pozisyonumuzu %12,70 dönem ve %76,25 getiri ile kapattık. ABD getiri eğrisindeki dikeyleşme riskine karşı, Türkiye Hazinesi USD getiri eğrisinde daha kısa vadelere geçiş yapıyoruz. 6
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT110913T11 11/09/13 9 m 4,674 286 525 95.588 5.87 5.91-4 -47 5.88 7.49 6.85 0.76 0.01 0.72 TRT200313T16 20/03/13 4 m 8,629 204 344 98.305 5.57 5.68-3 -23 5.62 7.40 6.49 0.30 0.00 0.30 TRT200213T25 20/02/13 3 m 12,249 88 198 98.739 5.55 5.67 5-10 5.49 7.23 6.40 0.22 0.00 0.22 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT240914T15 24/09/14 22 m 8,990 442 1,652 102.625 5.96 6.05-7 -69 6.05 7.68 7.03 1.67 0.04 1.74 TRT170615T16 17/06/15 2.6 y 8,514 99 132 109.200 6.06 6.15-12 -73 6.13 7.89 7.15 2.18 0.06 2.47 TRT150120T16 15/01/20 7.1 y 11,626 99 220 120.000 6.91 7.03 2-28 7.01 8.45 7.97 5.11 0.34 6.26 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) İMKB de halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri İMKB-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7