HAFTALIK BÜLTEN HAFTALIK BÜLTEN Aralık Fed artırıma başladı, sıra TCMB de. Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 1

Transkript

1 HAFTALIK BÜLTEN Fed artırıma başladı, sıra TCMB de Aralık 2015 PİYASALARDA BU HAFTA Fed artırıma başladı şimdi gözler TCMB de Fed faiz artışı beklentiler dahilinde gerçekleşen 25 baz puanlık artışla geride kaldı. Faiz kararının ardından yapılan açıklamada Fed in kullandığı ustaca dil piyasalarda çok sert dalgalanmalar yaşanmasının önüne geçti. Buna karşın bu hafta gerçekleşecek TCMB Para Politikası Kurulu toplantı sonucuna yönelik piyasada bir konsensüs sağlanamamış durumda. Yapılan tahminler, karar ne çıkarsa çıksın büyük bir kesim için sürpriz olacağını gösteriyor. Para Politikası Kurulu toplantısına yönelik yapılan anketlerde politika faizinde artış beklemeyen de var 100 puanlık artış bekleyen de. Bu durum diğer faiz oranları için de geçerli. PPK nın herkesi memnun etmesi zor Para Politikası Kurulu toplantısına yönelik yapılan anketlerde politika faizinde artış beklemeyen de var 100 puanlık artış bekleyen de. Bu durum diğer faiz oranları için de geçerli. Beklentilerin yoğunlaştığı rakam ise politika faizinin 50 baz puanlık artışla %8 e çıkacağı yönünde. Bizim beklentimiz ise TCMB nin politika faizinde ve alt bantta 25 baz puanlık artış yapması, üst banda dokunmaması yönünde. Ekonomistlerin yanında muhtemelen siyasilerin ve piyasanın da beklentilerinde de çok ciddi değişiklikler bulunuyor. Ortadaki bu belirsizlik, beklentilerin fiyatlara tam olarak yansımadığını da gösteriyor. Bu nedenle alınacak karara göre büyük bir kesim pozisyonlarını yeniden gözden geçirecek, bu da volatilitenin artmasına neden olacaktır. Bu haftaki PPK ve sonrasında yurtdışı piyasalarda başlayacak tatil rehaveti piyasalarımızın yurtdışı ile korelasyonunun azalmasına neden olabilir. PPK kararları sonrası piyasa kendini yeni bir tartışmanın içinde bulmaz ise BIST te tepki çabaları görebiliriz. Aksi durumda yani yılın ilk aylarında oldukça derin izler bırakan faiz tartışmaları yılın kapanış seviyeleri üzerinde de etkili olacaktır da 65,000 ile 92,000 aralığında dalgalanma bekliyoruz Yaşanan birçok negatif gelişmeye karşın 2015 yılında BIST 100 ün 70 bin altında kalıcı olmak istemediğini gördük. Geçtiğimiz hafta pazartesi gelen satışlardan sonra başlayan tepki de bunu gösterdi. Önceki haftalarda da belirtiğimiz gibi mevcut veriler ışığında 70 bin ve altındaki rakamlarda BIST 100 ün ucuzladığını, 90 bin ve üzerindeki rakamlarda da pahalılaştığını düşünüyoruz. 70 bin altında ucuz olduğunu düşüncemizin arkasında düşük de olsa büyüyen bir ekonomi ve artan nominal GSYH ile hisse senetlerinin tarihsel çarpanlara göre dip seviyelere yaklaşmış olması yer alıyor yılında da bu gerekçeleri değiştirecek önemli bir kırılma beklemiyoruz. Bu nedenle de 2016 yılının BIST tarafında 2015 yılının bir tekrarının yaşanacağını düşünüyoruz. Bu nedenle BIST 100 de 2016 için dip olarak 65,000 civarını, zirve olarak da 92,000 civarını referans kabul ediyoruz. Yılın bu iki seviye arasında dalgalanma şeklinde geçeceğini düşünüyoruz. Haftalık Veriler Kapanış Haftalık % Değ. Aylık % Değ. Hisse Senedi Piyasaları BIST , % % BIST-30 88, % % BIST Mali 121, % -9.89% BIST Sanayi 73, % -8.18% BIST-30 Vadeli % % Sabit Getirili Menkul Kıymet Gösterge Faiz (2 yıllık) 10.88% -1.00% 4.51% Bono Faizi (10 yıllık) 10.56% 0.82% 6.62% Gecelik Faiz 10.03% -1.38% 0.60% CDS TR (5 yıllık) % 10.01% Emtia ve Pariteler Altın (Ons/$) 1, % -0.39% Brent Petrol % % USD/TRY % 1.61% EUR/TRY % 3.53% Döviz Sepeti % 2.40% Yurtdışı Piyasalar Dow Jones 17, % -3.43% S&P 500 2, % -3.74% Nasdaq 4, % -2.98% Çin 3, % 0.29% Japonya 18, % -3.37% Hindistan 25, % 0.14% Hong Kong 21, % -1.95% Almanya 10, % -3.21% Fransa 4, % -5.74% İngiltere 6, % -3.61% Makroekonomik Veriler Cari (T) Büyüme (%) 4.0% 2.9% 3.1% Enflasyon (%) 8.1% 8.2% 8.1% İşsizlik Oranı (%) 10.3% 10.0% 10.3% Cari Denge/GSYH (%) -5.4% -6.1% -5.3% * Tahminler Gedik Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma Birimine aittir. Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 1

2 BIST 100 de 71,800 ve 71,000 e dikkat Orta ve uzun vadede BIST 100 de 70,000 altındaki fiyatları alım fırsatı olarak değerlendirmek gerektiğini düşündüğümüzü belirtmiştik. Kısa vadeye bakacak olursak Cuma günü piyasalar arasında farklılaşmalar vardı. Birçok ülkenin borsasında sert olarak nitelenebilecek düşüşler yaşanırken, gelişmekte olan ülkeler de dahil yine bir çok ülkenin para birimi dolar karşısında değerleniyordu. TL ise dolarla birlikte Euro karşısında da değerlendiği için döviz sepetinde de geri çekilmeler gördük. TL deki değerlenmenin yanında, faizlerde de aşağı yönlü hareketler dikkat çekti. Buna karşın BIST 100 de %1,70 lik geri çekilme yaşandı. Bu durum aslında yeni karşılaştığımız bir durum da değil. 1 Kasım seçimlerinden sonra da bu süreci yaşamış, normalde faiz ve kurun daha belirleyici olduğunu düşündüğümüzü belirtmemize karışın bu sefer borsayı yabana atmamak gerektiğini belirtmiştik. Bu görüşümüzü bugün de koruyoruz. Bu nedenle bu haftaya yönelik endişelerimizi dile getirmek istedik. Buna karşın 71,000 altına sarkılmadığı sürece çok fazla tedirgin olmaya gerek olmadığını ancak 71,000 altına sarkılacak olursa kurlar ve faizler tarafındaki güçlü duruşa kısa vade için çok fazla itibar etmemek gerektiğini düşünüyoruz. Dolar/TL yeniden 2,87-2,93 bandında Dolar/TL kuru özellikle Cuma günü gelen satışların etkisiyle 2,9050 civarına kadar geriledi. Haftayı kapatırken de 2,91 in hemen üzerindeydi. Fed stresi ile 3,00 TL sınırına dayana kur, Fed toplantısında beklenen kararın çıkması ve Yellen in sakinleştirici açıklamaları sonrası yeniden 2,90 a yaklaştı. Kur tarafında önceki yıllarda aylarca hareket edilen 10 kuruşluk bir bandın yeni normalde birkaç günlük bir hareket olduğu böylelikle bir kez daha görülmüş oldu. Önümüzdeki günlerde de en sert hareketlerin gerçekleşeceği yerler olarak kurların ön planda olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Kısa vadede bu geri çekilme sonrası 2,87-2,93 bandına eğri dönülmüş olsa da haber akışının önemli olarak nitelendirilen teknik seviyelerin çok kolay ihlal edilmesine enden olduğu göz önünde bulundurulmalı. Bu hafta Salı günü PPK toplantısından çıkacak karar da kurda çok sert hareketlere neden olabilecek bu haberlerden biri. Bizim beklentimiz burada politika faizi ve alt bantta 25 er baz puanlık indirime gidilmesi yönünde. Bununla birlikte bu yönde bir kararın da piyasanın önemli bir kesimini tatmin etmeyeceğini düşünüyoruz. Bu nedenle de karar sonrası Dolar/TL de yeniden hızlı bir yukarı hareket görme ihtimalinin, aşağı yönlü harekete göre daha olası olduğunu düşünüyoruz. Son yapılan açıklamalar PPK dan daha yüksek bir faiz artışının siyasi tepkiyi beraberinde getireceğini gösteriyor. Bu durum yüksek bir faiz artışının ardından ilk anda TL de değerlenme olsa bile bunun çok uzun soluklu olamayacağını işaret ediyor. Başta da ifade ettiğimiz gibi uzun bir aranın ardından herkesin aynı anda mutlu olamayacağı bir PPK toplantısına doğru ilerliyoruz. Haftanın hatta yılın geri kalanının şekillenmesinde bu haftaki PPK nın etkili olacağını düşünüyoruz. Üzeyir Doğan Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 2

3 TÜRKİYE EKONOMİSİ Fed bekleneni yaptı; peki, TCMB yapacak mı? Yeni haftanın en önemli gündem maddesi Salı günü gerçekleştirilecek olan yılın son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olacak. Ağustos ayında yayınlanan para politikasındaki sadeleşme yol haritasından bu yana sadeleşme kapsamında birçok adım atan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) politika faizi ve faiz koridorundaki sadeleşme için Fed in faiz artırımı sonrasını işaret etmekteydi. TCMB, daha önce taahhüt ettiği gibi, Fed in geçen hafta ilk faiz artırımına gitmesinin ertesinde yabancı para zorunlu karşılıklara ödediği faiz oranında bir düzenlemeye gitti. Normalleşme sürecinde faiz koridorunun bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daha simetrik bir hale getirileceğini ve daraltılacağını ifade eden TCMB nin bu haftaki toplantıda politika faizi ve faiz koridorunun alt bandında 25 er baz puanlık artırıma gitmesini, koridorun üst bandında ise değişiklik yapmamasını bekliyoruz. TCMB nin PPK dan bir gün sonra gerçekleştireceği Banka Ekonomist ve Analist Bilgilendirme Toplantısı da, Fed sonrası TCMB nin duruşunun daha net anlaşılması açısından takip edilmeli. Pazartesi günü Aralık ayı Tüketici Güven Endeksi (Önceki: 77.15) ve Kasım ayı Merkezi Yönetim Borç Stoku (Önceki: milyar); Çarşamba Kasım ayı Konut Satışları (Önceki Yıllık: % 8.8); Cuma Aralık ayı Sektörel Güven Endeksleri de hafta boyunca açıklanacak diğer veriler olarak sıralanabilir. İşsizlik, Bütçe Dengesi ve TCMB Beklenti Anketi takip edildi Geçen hafta yurtiçinde sakin bir ekonomik takvim takip edildi. Haftanın en önemli verileri Eylül ayı İşsizlik ve Kasım ayı Bütçe Dengesi verileriydi. Beklenildiği gibi her iki veride de önemli bir sürpriz görülmedi ve her iki verinin de piyasa üzerinde önemli bir etkisi olmadı. İşsizlik oranı Eylül ayında önceki aya göre 0.2 puan artarak % 10.3 seviyesinde gerçekleşti. Böylelikle yılın ilk 9 ayındaki işsizlik oranı yıllık % seviyesindeki beklentimizle uyumlu bir şekilde % seviyesinde gerçekleşti. Mevsimsel etkilerin ve ekonomik büyümedeki zayıf seyrin etkisiyle işsizlik oranının Ekim Aralık döneminde de hafifçe artmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Kasım ayı Bütçe Dengesi verilerine göre yılın ilk 11 ayı itibariyle bütçe açığı 5.43 milyar TL ile yıllık milyar TL lik hedefin rahatlıkla yakalanacağını bir kez daha teyit etti. Faiz dışı fazlanın da 11 aylık dönemde, yıllık milyar TL lik hedefin oldukça üzerinde milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş olması da bütçe rakamları adına bir diğer olumlu gelişme olarak değerlendirilebilir. Diğer taraftan, Cuma günü yayınlanan yılın son TCMB Beklenti Anketi nde 2015 yılsonu enflasyon beklentileri yıl boyunca gösterdiği yükseliş trendine devam ederek % 8.53 seviyesine yükseldi (Kasım Anket: % 8.36). Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 3

4 KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM Yeni anahtar sözcüğümüz kademeli Küresel piyasaların çok uzun zamandır beklediği oldu ve Fed 25 baz puan artırıma giderek politika faizi aralığını ten bandına yükseltirken; gelecek dönemdeki faiz artırımlarının büyüklüğü ve hızının da açıklanacak olan verilere bağlı olacağını yineledi yılında 3 ya da 4 faiz artırımına gitmesi beklenen Fed in, bundan sonraki toplantılara ait yayınlayacağı metinlerde takip edeceğimiz anahtar kelime kademeli faiz artırımları olacak. İstihdam piyasalarındaki oldukça güçlü seyri bir tarafa bırakırsak, Fed in bundan sonraki faiz artırımlarının sayısı ve kararları açısından enflasyon ve dış ticaretin seyri çok daha önemli bir hale geldiğini söyleyebiliriz. Bu iki verinin seyrinin de büyük ölçüde petrol fiyatları ve dolar endeksinin seyrine bağlı olduğunu hatırlatmakta fayda var. Yine de Fed in ABD ekonomisindeki toparlanmadan oldukça emin olduğunu dikkate alarak, bardağın dolu tarafına bakacak olursak ekonomideki güçlenmenin ABD nin dış mallara olan talebini artırabileceğini ve küresel emtia fiyatlarına destek olabileceğini düşünebiliriz. Fed belirsizliğinin önemli ölçüde ortadan kalkması ve ABD ekonomisinin toparlandığına yönelik beklentilerin güçlenmesi küresel hisse senedi piyasalarına moral vererek hemen hemen tüm piyasaların haftayı kazançlarla kapatmasını sağladı. Ancak, emtia fiyatlarındaki düşük seyir ve küresel büyüme endişeleri yatırımları tedirgin etmeye devam ediyor. Hafta boyunca açıklanan küresel ekonomik veriler karışık bir seyir izledi. Yeni haftada ne konuşacağız?.. Yeni haftada yurtiçi ekonomik gündemi TCMB nin Salı günü gerçekleştireceği yılın son PPK toplantısı belirleyecek. TCMB nin para politikasında normalleşme süreci kapsamında daha önce taahhüt ettiği gibi, Fed faiz artırımı ardından politika faizi ve koridorun alt bandında 25 er baz puan artırıma giderek ve koridorun üst bandını değiştirmeyerek; faiz koridorunun daha simetrik hale getirilmesi ve daraltılması adımlarına başlayacağını tahmin ediyoruz. Ayrıca, PPK dan bir gün sonra TCMB nin banka ekonomist ve analistleriyle gerçekleştireceği bilgilendirme toplantısından gelecek mesajlar da takip edilmeli. Küresel ekonomik takvime baktığımızda ise, yatırımcıları, önceki haftalara nazaran daha az yoğunlukta ama yine de bazı önemli verilerin açıklanacağı bir haftanın beklendiğini söyleyebiliriz. ABD tarafında Salı günü 2015 yılı 3. Çeyrek Ekonomik Büyüme nihai tahmin ve Kasım ayı Var olan Konut Satışları; Çarşamba günü Kasım ayı Dayanıklı Mal Siparişleri, Kişisel Gelir ve Harcamaları ve Yeni Konut Satışları; Perşembe günü de Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları haftanın öne çıkan verileri olacak. Hafta boyunca bankaların kapalı olacağı ABD de, Noel tatili nedeniyle Cuma günü piyasalar da kapalı olacak. Avrupa tarafında, Pazartesi günü Aralık ayı öncü Tüketici Güveni, Çarşamba günü de İngiltere ve Fransa nın 3. Çeyrek Ekonomik Büyüme nihai rakamları öne çıkarken; Asya tarafında Japonya da Kasım ayına ait TÜFE, Hanehalkı Harcamaları ve İşsizlik gibi önemli veriler açıklanacak.. Erol Gürcan Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 4

5 21-25 Aralık 2015 Haftası Teknik Takibimizde Olan Hisseler Tablodaki hisseler teknik dinamiklere göre belirlenmiş olup, işlem koşullarının gerçekleşmesi durumunda bu hisselerin haftalık bazda BİST 100'e göre rölatif getirilerinin daha yüksek olacağı öngörülmektedir. Piyasa koşullarındaki genel değşimlerin bu hisseleri de BETA'ları oranınca etkilemesi beklenebilir. Verilen kısa vadeli (KV) hedef ve stop loss seviyeleri "İşlem Koşulu" olarak verilen teknik gerekçeye bağlıdır. Bahsi geçen koşuldaki değişmeler bu seviyelerin de değişmesine neden olacağı için, verilen seviyelerin bu kolonda yazılan gerekçe ile birlikte düşünülmesi gerekmektedir. İşlem koşulu gerçekleşmeden yapılacak alım-satımların riski daha yüksek olabilir. HİSSE SON FİYAT BETA (3 Ay) 21 Günlük HO TOASO 19,20 0,94 19,20 BAGFS 12,66 0,62 13,07 BIMAS 53,80 0,53 54,59 ARENA 3,51 0,72 3,36 TAVHL 18,80 0,58 20,39 HİSSE ÖZET İŞLEM KOŞULU TOASO hissesi geçen haftayı 19,2 TL seviyesinden Destek bölgesinden gelen alımlarla işlem hacminin kapatarak haftalık bazda yüzde 4,29 yükseliş yaptı. Hisse yükseldiği hissede 18,95-19,10 fiyat aralığı alım için 12,8 F/K ve 4,4 PD/DD değerlerinden işlem görüyor. TOASO hissesinin piyasa değeri 9,6 milyar TL olup son uygun olup, kısa vadede direnç olarak 19,70 seviyesi açıklanan net karı ise 573,2 milyon TL seviyesindedir. takip edilebilir. Destek olarak 18,45 seviyesi izlenebilir. BAGFS hissesi geçen haftayı 12,66 TL seviyesinden Sıkışma alanı içerisinde hareket eden hisse son kapatarak haftalık bazda yüzde 2,01 yükseliş yaptı. Hisse haftada yükselen işlem hacmi ile dikkat çekmektedir. 220,2 F/K ve 1,9 PD/DD değerlerinden işlem görüyor. Alım için 12,50-12,60 fiyat aralığı uygun seviyelerdir. BAGFS hissesinin piyasa değeri 569,7 milyon TL olup son Direnç olarak 13,00 seviyesi belirlenebilir. Destek açıklanan net karı ise 3,8 milyon TL seviyesindedir. olarak 12,15 seviyesi izlenebilir. BIMAS hissesi geçen haftayı 53,8 TL seviyesinden Bollinger bandının daraldığı hisse kısa vadeli hareketli kapatarak haftalık bazda yüzde 0,09 yükseliş yaptı. Hisse ortalamalarına yakın hareket etmektedir. Hissede 53,10-31,1 F/K ve 11,4 PD/DD değerlerinden işlem görüyor. BIMAS hissesinin piyasa değeri 16,33 milyar TL olup son 53,25 fiyat aralığından alım yapılarak kısa vadede 55,00 açıklanan net karı ise 442 milyon TL seviyesindedir. direnci ve destek olarak 51,60 seviyesi takip edilebilir. ARENA hissesi geçen haftayı 3,51 TL seviyesinden Kısa vadeli hareketli ortalamaları üzerinde hareket eden kapatarak haftalık bazda yüzde 6,36 yükseliş yaptı. Hisse hisse fiyatları yükselen işlem hacmi ile dikkat 10,2 F/K ve 0,6 PD/DD değerlerinden işlem görüyor. ARENA çekmektedir. 3,45-3,50 fiyat aralığı alım için uygun hissesinin piyasa değeri 112,32 milyon TL olup son olup, direnç olarak 3,60 seviyesi takip edilebilir. Destek açıklanan net karı ise 2,9 milyon TL seviyesindedir. olarak 3,37 seviyesi izlenebilir. TAVHL hissesi geçen haftayı 18,8 TL seviyesinden Bollinger alt bandını destek edinen hisse kısa vadeli kapatarak haftalık bazda yüzde -3,69 düşüş yaptı. Hisse 11 hareketli ortalamaları altında işlem görmektedir. 18,55- F/K ve 2,5 PD/DD değerlerinden işlem görüyor. TAVHL 18,65 fiyat aralığı alım için uygun olup, alım yapılması hissesinin piyasa değeri 6,83 milyar TL olup son açıklanan durumunda direnç olarak 19,35 seviyesi takip edilebilir. net karı ise 483 milyon TL seviyesindedir. Destek olarak 18,05 seviyesi izlenebilir. KV EN GÜÇLÜ DİRENÇ (HEDEF) KV EN GÜÇLÜ DESTEK (STOP) 19,70 18,45 13,00 12,15 55,00 51,60 3,60 3,37 19,35 18,05 ALIM Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 5

6 Halk Bankası (HALKB): Saha Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme Hizmetleri tarafından Bankanın kurumsal yönetim derecelendirme notu 10 üzerinden 9,19'dan 9,26'ya yükseltilmiştir. Petkim (PETKM): Grup şirketlerinden Star Rafineri'de dolaylı olarak %7-9 aralığında bir paya sahip olacak şekilde, hakim ortak Socar Turkey Enerji'den %12-14 civarında Rafineri Holding payı alınması için yapılan görüşmeler olumlu bir şekilde devam etmektedir. Tekfen Holding (TKFEN): Ali İhsan Gökyiğit Yatırım Holding tarafından şirket payları ile ilgili olarak TL fiyatlardan adet alım işlemi gerçekleştirilmiştir. Sabancı Holding (SAHOL, CRFSA): Şirketin iştiraklerinden Carrefoursa'da ikinci halka arz yapılmasına ilişkin alınmış bir karar bulunmamaktadır. Turcas Petrol (TRCAS): Şirket tarafından Elektrik Üretim'e ait hidroelektrik santrallerin özelleştirilmesi amacıyla ihale edilen Grup 5 portföy içinde bulunan toplam 263 ır.mw kurulu güce sahip Doğankent, Kürtün ve Torul hidroelektrik santrallerine ilişkin ihale şirketin dahil olduğu ortak girişim grubu lehine sonuçlanmamıştır. Orge Enerji (ORGE): Şirketin devam etmekte olduğu Kartal-Kaynarca Metro Hattı Elektrik İşleri kapsamında ,00 Euro+Kdv tutarında ilave sipariş alınmıştır. Şekerbank (SKBNK): Banka Varlık Teminatlı Menkul Kıymet programı kapsamında TL tutarındaki menkul kıymet ihracı gerçekleşmiştir. Carrefoursa (CRFSA, KILER): SPK tarafından, Kiler sermayesinin %85'ini temsil eden payların Şirket tarafından satın alınması sonrasında, Şirket adına ,00 TL idari para cezası verilmesine karar verilmiştir. Katmerciler (KATMR): Şirketin Ar-ge Merkezi kurulmasına ilişkin Bilim, Sanayi ve Teknoloji Bakanlığına yapmış olduğu başvuru onaylanmıştır. Odaş Elekrik (ODAS): Şirketin %92 oranında iştirak ettiği Çan Kömür ve İnşaat'ın 330 MW kurulu güce sahip olacak Çan 2 Termik Santral Yatırımı gelişimi kapsamında Yatırımın Fiziksel İlerleme oranı %40,96 seviyesine ulaşmış olup, yatırımın planlandığı üzere 2017 yılının ikinci yarısında tamamlanması planlanmaktadır. Gersan Elektrik (GEREL): Şirket ile Osram GmbH/Almanya arasında "Osram Led Teknoloji" markasını ve logosunu kullanmak üzere sözleşme imzalanmıştır. Şirketin % 90 oranındaki bağlı ortaklığı olan Rusya'da kurulu Gersan R-Zao'nun üretim tesisinde Çevre Denetimi ve Gözetimi Şubesi tarafından genel çevre düzenlemelerine uyulmadığı gerekçe gösterilerek 60 gün süre ile ticari faaliyetine ara verilmesi ve eksiklerin ortadan kaldırılmasına ilişkin olarak eksiklikler düzeltilmiş, faaliyetlere devam edilmesi konusunda gerekli başvurular tarihinde yapılacaktır. Gersan R-Zao'nun net satışlar içerisindeki payı, % 6 civarında olup faaliyetlere ara verilmesinin bilançoda önemli bir etkisinin olmayacağı düşünülmektedir. Ulusoy Elektrik (ULUSE): Şirket ile Başkent Elektrik, İstanbul Anadolu Yakası Elektrik Dağıtım ve Toroslar Elektrik Dağıtım arasında imzalanan sözleşme çerçevesinde Dolar tutarında ek iş alınmıştır. Egeli&Co Yatırım Holding (EGCYH, EGCYO, EGLYO): Şirket ile Katar'da mukim IIS Holding arasında yapılan görüşmeler neticesinde, grup şirketleri Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı ve Egeli & Co. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı'nın da içinde bulunduğu ortaklık ve işbirliğine gidilmesine yönelik herhangi bir gelişme olmaması nedeniyle şirket gündeminden çıkarılmıştır. Avrasya Petrol (AVTUR): Şirket ile %100 bağlı ortaklığı Atlas Konaklama Hizmetleri'nin birleşmesi çerçevesinde SPK'na başvuru yapılmıştır. Özbal Çelik Boru (OZBAL): Erciyas Holding tarafından zorunlu pay alım teklifinde bulunulmak üzere Kurul'a yapılan başvuruda hisse başına 0,84 TL'den zorunlu çağrının yapılması planlanmaktadır. Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 6

7 Tuğçelik Alüminyum (TUCLK): Şirket, Gebze / Kocaeli adresinde bulunan arsanın TL bedel ile Genç Rondela Sanayi'ye satılmasına karar vermiştir. Atlas Menkul Kıymeler (ATLAS): Şirket Menkul Kıymet Yatırım Ortaklığı statüsünden Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığına Dönüşüm işleminden vazgeçilmesi sebebiyle tahsisli sermaye artışından vazgeçmiştir.. Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 7

8 Haftanın Öne Çıkan Verileri Tarih Dönem Beklenti Önceki 07:00/Japonya/BOJ Aylık Ekonomi Raporu Aralık 09:00/Almanya/ÜFE (Aylık) Kasım -0.20% -0.40% 09:00/Almanya/ÜFE (Yıllık) Kasım -2.50% -2.30% 10:00/Türkiye/Tüketici Güven Endeksi Aralık :00/Türkiye/Yurd Dışı ÜFE (Aylık) Kasım -2.07% Pazartesi 10:00/Türkiye/Yurd Dışı ÜFE (Yıllık) Kasım 13.17% 15:30/ABD/Chicago Ulusal Aktivite Endeksi Kasım :00/Türkiye/Merkezi Hükümet Borç Stoku Kasım Mlr TL 17:00/AB/Tüketici Güven Endeksi (Öncü) Aralık Salı 09:00/Almanya/GFK Tüketici Güven Endeksi Ocak :00/Türkiye/TCMB PPK Faiz Kararı (Haftalık Repo Faizi) Aralık 8.00% 7.50% 14:00/Türkiye/TCMB PPK Faiz Kararı (Gecelik Borç Verme Faizi) Aralık 10.75% 10.75% 14:00/Türkiye/TCMB PPK Faiz Kararı (Gecelik Borçlanma Faizi) Aralık 7.50% 7.25% 15:30/ABD/GSYİH (Çeyreksel)-Final 3Ç % 2.10% 15:30/ABD/Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Çeyreksel)-Final 3Ç % 17:00/ABD/2. El Konut Satışları (Aylık) Kasım -3.42% 17:00/ABD/Richmond FED Sanayi Endeksi Aralık Çarşamba 10:00/Türkiye/Konut Satışları (Yıllık) Kasım 8.80% 11:30/İngiltere/GSYİH (Çeyreksel)-Final 3Ç % 0.50% 11:30/İngiltere/GSYİH (Yıllık)-Final 3Ç % 2.30% 14:00/ABD/MBA Mortgage Başvuruları (Haftalık) 18.Ara -1.10% 15:30/ABD/Kişisel Gelirler Kasım 0.20% 0.40% 15:30/ABD/Kişisel Harcamalar Kasım 0.30% 0.10% 15:30/ABD/Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamalar (Aylık) Kasım 0.10% 0.05% 15:30/ABD/Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamalar (Yıllık) Kasım 1.30% 1.30% 15:30/ABD/Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık) Kasım -0.60% 2.90% 15:30/ABD/Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık) Kasım 0.10% 0.50% 17:00/ABD/Yeni Konut Satışları (Aylık) Kasım 2.00% 10.70% 17:00/ABD/Michigan Tüktici Güven Endeksi Aralık Perşembe Cuma 01:50/Japonya/BOJ Toplantı Tutanakları 15:30/ABD/Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 19.Ara 271 Bin 01:30/Japonya/İşsizlik Oranı Kasım 3.20% 3.10% 01:30/Japonya/TÜFE (Yıllık) Kasım 0.30% 0.30% 01:30/Japonya/Tokya TÜFE (Yıllık) Aralık 0.10% 0.20% 07:00/Japonya/İnşaat Siparişleri (Yıllık) Kasım % 07:00/Japonya/Konut Başlangıçları (Yıllık) Kasım 1.00% -2.50% 10:00/Türkiye/Sektörel Güven Endeksi Aralık Takvim açıklanacak tüm verileri kapsamamaktadır. Tahminler Bloomberg, TradingInvest, Investing.com kaynaklarından alınmıştır. Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 8

9 Gedik Yatırım Menkul Değerler Murat Tanrıöver Genel Müdür Yardımcısı Üzeyir Doğan Araştırma Müdürü Araştırma Yılmaz Altun Gıda, Teknoloji Perakendeciliği, Otomotiv, Holdingler *115 Ceren Bakçay Gıda&İçecek, Kimyasallar, Cam, Holdingler *116 Ali Erkan Tanacıoğlu FX Piyasaları, Lastik, Boya, Çimento *113 Erol Gürcan Bankalar, Bilişim&Teknoloji, İletişim, Turizm, Ambalaj *117 İbrahim Bayraktar Enerji, Gyo *114 Hakan Çal Metal Ana Sanayi *119 Ünvan : Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Adres : Avni Dilligil Sk. Çelik İş. Merkezi, B Blok Kat:2 Da:11 Mecidiyeköy/ İstanbul (Yatırım Danışmanlığı Araştırma Birimi) Tel : (90) gyd@gedik.com YASAL UYARI Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 9

10 İSTANBUL Genel Müdürlük Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No: Yakacık/Kartal/İSTANBUL Tel: (216) pbx Faks: (216) Bakırköy Cevizlik Mah. Muhasebeci Sok. Neşe Han No: 1 Kat:3 Bakırköy/İSTANBUL Tel:(212) Faks: (212) Erenköy Bağdat Cad. Kantarcı Rıza Sok. Sarıca Apt. No: 3 Kat: 1 Daire: 4 Erenköy/ Kadıköy/İSTANBUL Tel: (216) Faks: (216) Etiler Aytar Cad. Metro İşhanı No: 10, D: 6, K: 2 Levent /Beşiktaş/İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Kapalıçarşı Kürkçüler Sk. No: 25 Eminönü/Kapalıçarşı/İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Şişli Esentepe Mah. Büyükdere Cad. Levent Loft Residence A BLOK No: 201 K: 6 D: 106 Şişli/İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Ümraniye Atatürk Mah. Alemdağ Cad. No: 122/1 Ümraniye/İSTANBUL Tel: (216) Faks: (216) Altıyol (Fenerbahçe Şubesi) Hacı Mehmet Sok. 24 E Dalyan Konut Sitesi D: Fenerbahçe/Kadıköy/İSTANBUL Tel: (216) (pbx) Faks: (216) Perpa Gülbahar Mah. Avni Dilligil Sk. Çelik İş Merkezi B Blok No: 9/11 Mecidiyeköy/İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Tophane Necatibey Cad. Alipaşa Degirmen Sok. No: Tophane/Karaköy/ İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Maltepe Bağlarbaşı Mah. Bağdat Caddesi. Gedik İş Merkezi A Blok No: 414 Kat: 2 Daire: 22 İSTANBUL Tel: (216) Faks: (216) Şaşkınbakkal Bağdat Cad. Esen Apt. No: 351/5 Şaşkınbakkal/İSTANBUL Tel: (216) Faks: (216) ANKARA Kızılay Sümer Birinci Sok. No: 13/3 Demirtepe/ANKARA Tel: (312) Faks: (312) Çankaya Simon Bolivar Cad. No: 8/6 Çankaya/ANKARA Tel: (312) Faks: (312) Ulus Ulus Şehir Çarşısı 4. Kat No: 170 Ulus/ANKARA Tel: (312) Faks: (312) ANTALYA Tahıl Pazarı Mah.404 Sok. Hafız Ahmet Bedesteni No: 5/29-30 ANTALYA Tel: (242) (pbx) Faks: (242) BURSA Şehreküstü Mah. Aytı Plaza İş Merkezi No: 17 Fomara/BURSA Tel: (224) Faks: (224) DÜZCE Cedidiye Mah. Hafız Hasan Efendi Cad. No: 17/1 Merkez/DÜZCE Tel: (380) Faks: (380) DENİZLİ Saraylar Mah. İkinci Ticari Yol Sok. No: 32 Kat: 4 DENİZLİ Tel: (258) Faks: (258) ELAZIĞ Yeni Mah. Gazi Cd. No: 28/3 ELAZIĞ Tel: (424) / Faks: (424) ESKİŞEHİR Sakarya Cad. Köprübaşı Şen Sok. Onur İşhanı No: 1 Kat: 4 ESKİŞEHİR Tel: (222) Faks: (222) GEBZE Hacı Halil Mah. Hükümet Cad. No: 95 Gebze/KOCAELİ Tel: (262) Faks: (262) İZMİR Cumhuriyet Bulvarı No:131 Cevher Apt. Kat: 2 D: 3/4 Alsancak/İZMİR Tel: (232) Faks: (232) KONYA Beyazıt Mahallesi, Hüsnü Aşk Sok. Bezirci İş Merkezi Kat:4 D:403 Selçuklu / KONYA Tel: (332) Faks: (332) MALATYA Büyük Hüseyin Bey Mah. Atatürk Cad. Anadolu İş Merkezi K: 3 No: 23 D: Battalgazi / MALATYA Tel: (422) Faks: (422) MANİSA Anafartalar Mah. Mustafa Kemal Paşa Cad. Kamil Menteş Apt. No: 34/1 MANİSA Tel: (236) Faks: (236) MERSİN Mahmudiye Mah. Atatürk Cad. Adil Kanun İş Hanı Kat: 2 Akdeniz / Mersin Tel: (324) Faks: (324) / UŞAK İsmetpaşa Cad. No: 63 K: 2 Mavi Plaza UŞAK Tel: (276) Faks: (276) Haftalık Bülten, Aralık 2015 Gedik Yatırım Araştırma 10