abc Günlük Bülten 06 Nisan Nisan 2010 TCMB 14 Nisan da çıkış stratejisini açıklayacak

Transkript

1 06 Nisan 2010 abc 06 Nisan 2010 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,645.0 Piyasa Değeri ($m) 262,533.9 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 78,201.2 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 10, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 4, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 1, Shangai Composite 3, Bombay Stock Exc. 17, Brezilya Bovespa 71, Arjantin Merval 2, Nikkei , Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB ,645.0 %1.0 %11.4 %120.2 USD/TRY %0.2 -%2.0 -%5.0 EUR/TRY %0.7 -%2.7 -%4.7 EUR/USD %0.6 -%0.8 %0.3 Altın/Ons ($) 1,125.3 %0.0 %0.0 %25.1 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT161111T %9.2 %8.9 TRT031110T %7.3 %7.4 O/N Repo (net) %6.51 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 60, , , , , , , Mar 09-Mar 11-Mar 13-Mar 15-Mar 17-Mar 19-Mar 21-Mar 23-Mar 25-Mar 27 -Mar 29 -Mar 31 -Mar 02-Apr 04-Apr XU100 USD/TRY (Sağ tar af) TCMB 14 Nisan da çıkış stratejisini açıklayacak TÜFE enflasyon artışları yavaşlarken, çekirdek göstergelerdeki artış hızlandı BDDK nın aylık verilerine göre Şubat ayında Bankacılık Sektörünün net karı önceki seneye göre %6 düştü TCMB çıkış stratejisini 14 Nisan da tanıtacak. Dün TCMB den gelen açıklamada, çıkış stratejisi olarak adlandırılan politikalara yönelik detaylı açıklamanın 14 Nisan tarihinde, Nisan ayı olağan Para Politikası Kurulu toplantısının bir gün sonrasında, yapılacağı açıklandı. Aynı gün TCMB nin bankalar ile bir toplantı düzenleyip detayları paylaşacağı da ifade edildi. TCMB nin kriz süresince almış olduğu olağanüstü nitelikteki önlemleri, tıpkı ABD Merkez Bankası nın yaptığı üzere, geri almak üzere gündeme getirdiği çıkış stratejisi son bir hafta içerisinde basında sıklıkla yer almıştı. Çıkış stratejisi kapsamında ilk etapta, munzam karşılık oranlarının yeniden eski seviyesine çekilmesi, üç aylık TL repo ihalelerine son verilmesi, bankaların döviz depo limitlerinin düşürülmesi, teknik faiz indirimi ve faiz artırımları için yeni bir perspektif verilmesi ele alınabilir. Mart ayında TÜFE %0.58 ve ÜFE %1.94 yükseldi. TÜİK verilerine göre Mart ayında TÜFE beklentilere paralel olarak %0.58, ve ÜFE beklentilerin oldukça üzerinde, %1.94 artış gösterdi. Son verilerin ardından yıllık TÜFE artışı %10.13'den %9.56'ya gerilerken, ÜFE artışı ise %6.82'den %8.58'e yükseldi. Mart ayı TÜFE artışına en fazla yukarı yönlü katkıyı 0.17 puan ile gıda ve alkolsüz içecekler harcama gurubu sağlarken, söz konusu harcama grubu aylık fiyat artışı oranı %0.62 olarak gerçekleşti. Aynı şekilde Mart ayında %3.14 artış gösteren haberleşme grubunun TÜFE endeksine ağırlıklı katkısı 0.16 puan oldu. Mart ayında %0.69 yükselen giyim ve ayakkabı harcama grubunun aylık TÜFE endeksine ağırlıklı katkısı 0.05 puan seviyesinde gerçekleşti. Gıda fiyat artışlarının ikincil etkilerinin hissedildiği lokanta ve oteller harcama grubu fiyatları Mart ayında %0.98 yükselirken aynı zamanda bu harcama grubu TÜFE endeksine 0.05 puan olarak ağırlıklı katkı sağladı. Mart ayında diğer yüksek fiyat artışı görülen kalemler sırasıyla ulaştırma (%0.73), çeşitli mal ve hizmetler (%0.70), ve eğlence - kültür (%0.69) olarak sıralandı. Merkez Bankası faiz kararı açısından yakından izlenen çekirdek TÜFE endeksleri de Ocak ayından itibaren başlayan yukarı yönlü eğilimlerini sürdürdü. Buna göre H endeksi (enerji, alkollü içecekler, tütün ürünleri, işlenmemiş gıda, ve altın hariç TÜFE) yıllık olarak %3.89'dan %5.01'e yükselirken I endeksi (enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç TÜFE) %4.01'den %5.41'e ulaştı.

2 BDDK nın aylık verilerine göre Şubat ayında Bankacılık Sektörünün net karı önceki seneye göre %6 düştü. Sektörün senenin ilk iki aylık toplam net karı 3.6 milyar TL ye ulaşırken geçen seneye göre %11.6 artış gösterdi. Şubat ayı net karı ise 1.5 milyar TL oldu ve önceki aya göre %26, önceki seneye göre %6 düşüşe işaret etti. Şubat ayında brüt takipteki alacaklar önceki aya göre %0.1 azaldı. Toplam kredi ve mevduatlar ise aylık bazda %3 büyüme gösterdi. Senelik bazda ise toplam krediler %11 büyürken mevduatlar %14 büyüdü. Sektörün sermaye yeterlilik rasyosu ise Şubat sonunda önceki aya göre 20 baz puan düşerek %20.10 oldu. Hazine ihalesi: Hazine Müsteşarlığı bugün itfa tarihli TL cinsinden sabit kuponlu tahvil ihalesi düzenleyecek. Söz konusu tahvil, yeniden ihraç olacak.

3 Piyasa Gündemi 6 Nisan Salı ABD FOMC Toplantı Tutanakları -- Mart 7 Nisan Çarşamba Almanya İmalat Dışı PMI -- Mart Almanya Fabrika Siparişleri -- Şubat Eurozone İmalat Dışı PMI -- Mart Eurozone GSYH -- 4Ç (Final) Eurozone Üretici Fiyat Endeksi -- Şubat İngiltere İmalat Dışı PMI -- Mart 8 Nisan Perşembe Türkiye Sanayi Üretim -- Şubat Türkiye Hazine nakit dengesi Şubat Türkiye Merkez Bankası sene sonu TÜFE tahminleri ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları -- 3 Nisan Haftası Almanya Sanayi Üretim -- Şubat Eurozone Perakende Satışlar -- Şubat Eurozone ECB Faiz Kararı -- Şubat İngiltere Sanayi Üretim -- Şubat İngiltere BoE Faiz Kararı -- Şubat 9 Nisan Cuma ABD Perakende Sektörü Stok Durumu -- Şubat Almanya Dış Ticaret Verileri -- Şubat İngiltere Üretici Fiyat Endeksi -- Mart 12 Nisan Pazartesi Türkiye Cari Denge -- Mart ABD Bütçe Verileri -- Mart Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY %1.2 -%1.4 %0.0 %0.0 USD/ZAR %2.5 -%2.2 %1.2 %0.8 USD/HUF %0.1 %0.7 -%1.1 -%2.1 USD/BRL %1.9 -%1.5 %0.6 %0.1 USD/PLN %1.1 %0.4 -%0.1 -%1.8 Source: Piyasa Yorumu Dün Türk mali piyasaları güne stopaj haberi ile birlikte iyimser bir başlangıç yaptı. Yabancı yatırımcılar için stopaj oranının mevcut sıfır seviyesinde tutulacağına ilişkin açıklamalar gösterge bileşik faizin Cuma gününe göre yaklaşık 10 baz puan gerilemesine neden oldu. Kısa süre sonra açıklanan Mart ayı enflasyon rakamlarının olumsuz sinyaller içermesi Türk mali piyasalarındaki iyimserliğin kısa süreli olmasına yol açtı. ÜFE ve çekirdek rakamlardan gelen olumsuz sinyaller ile birlikte TCMB nin tahmin edilenden daha kısa süre içerisinde faiz artırımına gidebileceği beklentisi faiz cephesinde satışlara yol açtı. Gösterge bileşik faiz kısa süre içerisinde %9.0 seviyesine yükseldi ve sonrasında devam eden satışlar ile de günü %9.1 den tamamladı. Paskalya tatili nedeniyle Asya ve Avrupa piyasalarının önemli bir kısmının kapalı olması dış kaynaklı etkileri oldukça sınırladı ve Türk mali piyasaları kendi dinamikleri ile hareket etti. TCMB nin ekonomik canlanma tam olarak tesis edilmeden atacağı olası bir faiz artırımı adımının hem banka karları hem de genel ekonomi için olumlu bir adım olmayacağı açık bir şekilde biliniyor olmasına rağmen, İMKB-100 endeksindeki %1 lik günlük yükselişini açıklamakta zorlanıyoruz. Kur cephesinde EUR/USD paritesinin yönünü aşağı çevirmesi USD/TRY kurunda önemli bir harekete yol açmadı ve USD/TRY kuru gün boyunca dar bandı içerisinde hareket etti. TL nin döviz sepeti karşısında %0.3 daha kazandığına şahit olduk. Mart ayı enflasyon rakamlarının olumsuz sinyaller içermesi, TCMB nin çıkış stratejisini önümüzdeki hafta açıklayacağı haberi, ve geç saatlerde yayımlanan bir raporda TCMB nin önümüzdeki hafta düzenleyeceği PPK toplantısında 100 baz puanlık bir faiz artırımına gidebileceğine ilişkin tahmin, Türk mali piyasaları üzerinde belirleyici oluyor. Bu gelişmelerin ardından faizlerde dün yaşanan yükseliş bu sabah da devam etti. Sabah açılış itibariyle %9.20 den işlem gören gösterge bileşik faiz dün kapanışa göre 10 baz puan daha yükselmiş oldu. Bu yönde bir görüşün çok agresif olduğunu düşünüyor ve TCMB nin faiz artırımına gitmeden önce duruşunu sertleştirmesini ve her an faiz artırımına hazır olduğuna ilişkin güçlü bir sinyal vermesini daha gerçekçi bir senaryo olarak görüyoruz. TCMB den beklenen faiz artırımı TL yi olumlu etkiliyor. Ancak, faiz cephesindeki bozulma ve bunun hisse senedi piyasasına da yansıması durumunda, TL deki güçlü seyrin pek kalıcı olmayabileceğini düşünüyoruz. Döviz sepeti karşısında e gelen TL nin, teknik olarak düşüşte zorlanacağı kanaatindeyiz. Bu kapsamda bandından kısa vadeli alım önerisi verilebilir. USD/TRY kurunun kendi teknik analizi de bu seviyelerde önemli bir direnç olduğuna işaret ediyor. Hisse senedi piyasasında ise tarihi zirve seviyesinden satışlar gelecektir. Türk mali piyasalarında bu gelişmeler olurken küresel mali piyasalar uzun bir Paskalya tatilinin ardından bugün tam anlamıyla çalışmaya başlayacak. ABD den gelen güçlü makro ekonomik veriler nedeniyle küresel risk iştahının canlı olduğunu, hem dün ABD hem de bu sabah Asya/Pasifik piyasalarından gözlemliyoruz. Gelişmekte olan ülke paralarındaki değerlenme ve emtia fiyatlarındaki artış da bunu yansıtıyor. Yurt dışı piyasalardan bugün önemli bir makro ekonomik veri açıklanmayacak. Ancak, ABD Hazinesi nin düzenleyeceği 3 yıllık tahvil ihracı ile FOMC toplantı tutanakları yakından izlenecektir.

4 Şirket Haberleri HSBC haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (TL) (TL) Rel.Per. Ağırlığı (%) ASYAB % AYGAZ % ENKAI % FROTO % ISCTR % KRDMD % TKFEN % TRCAS % TRKCM % TUPRS % Performans Portföy IMKB-100 Relatif Bu hafta %0.45 %1.01 -% %22.15 %11.02 % % % %47.95 HSBC haftalık portföy performansı Hafta 0 Hafta 1 Hafta 2 Hafta 3 Hafta 4 Hafta 5 Hafta 6 Hafta 7 Hafta 8 Hafta 9 Hafta 10 Hafta 11 Hafta 12 Hafta 13 Hafta 14 Hafta 15 HSBC haftalık portföy İMK B-10 0 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Aksa 2.68 %7.6 2 Migros %6.5 3 İzmir Demir Çelik 2.58 %6.2 4 BSH Ev Aletleri %5.3 5 Ak Enerji %4.3 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Beşiktaş %4.5 2 Türk Traktör %3.8 3 Tüpraş %2.1 4 Netaş Telekom %1.6 5 Albaraka Türk %1.5 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası Aksigorta İş Bankası (C) Ak Enerji YKB Doğuş Otomotiv 2009 yıl sonu sonuçlarını bu akşam açıklayacak. HSBC, şirketin 4Ç'de 11 milyon TL net kar, 20 milyon TL FVAÖK ve 465 milyon TL net gelir elde etmesini bekliyor (bloomberg piyasa beklentisine göre 11 milyon TL net kar, 19 milyon TL FVAÖK ve 473 milyon TL net gelir). Şirket geçen yılın aynı döneminde 78 milyon TL net zarar ve 5 milyon TL FVAÖK zararı ile 404 milyon TL net gelir elde etmişti. Şirketin 2009 yıl sonu itibariyle net karının 51 milyon TL, FVAÖK rakamının 104 milyon TL ve net gelirlerinin 2,041 milyon TL olmasını bekliyoruz. [DOAS.IS; Mevcut Fiyat: 5.95 TL, Hedef Fiyat: 6.80 TL, Endekse Paralel Getiri] Tüpraş nakit temettü dağıtımına bugünden itibaren başlıyor. Şirket hisse başına 2.5TL nakit temettü dağıtırken bu dünkü kapanış fiyatına göre %7.2 oranında temettü verimine denk gelmektedir. [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] THY 2009 net karı 559m TL ile beklentilerin altında. Türk Hava Yolları 2009 yılı net karı geçen yıla kıyasla %51 düşüşle 559m TL olarak gerçekleşti. Net kar ortalama piyasa beklentisi olan m TL nin ve HSBC tahmini olan 746m TL nin altında kaldı. Ancak 2008 de uçak değer düşüklüğü karşılıkları olarak 835m TL gelir yazan THY, 2009 da aynı kalemde 179m TL zarar yazdı. Bunun etkisinden arındırıldığında 2008 de aslında 286m TL olan net karın 2009 da 692m TL ye yükseldiğini hesaplamaktayız da toplam cirosu %15 artışla 7 milyar TL, FVAÖK rakamı da aynı oranda artışla 1.2 milyar TL ye yükselen THY, yıllık bazda sektör üzerinde performans göstermesine karşın operasyonel tarafta da beklentilerin altında kalan sonuçlar açıkladı. FVAÖK için piyasa tahminleri milyar TL civarında bulunuyordu (HSBC tahmini 1.4 milyar TL). Son çeyrekte toplam 111m TL lik uçak değer düşüklüğü karşılığı ayrılmasının etkisiyle şirketin 4Ç 2009 net karı 83m TL olarak gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı dönemine (486m TL) göre önemli gerileme kaydetmesine rağmen, uçak değerlemelerinin etkisinden arındırıldığında net karın 29m TL den (4Ç 2008) 199m TL ye yükseldiğini ve beklentilerin altında kalmasına rağmen operasyonel taraftaki iyileşmeyi yansıttığını görmekteyiz. Açıklanan sonuçlara piyasa tepkisi hafif olumsuz olabilir. [THYAO.IS; Mevcut Fiyat: 5.30 TL, Hedef Fiyat: 7.20 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

5 İMKB-100 Daily Q.XU100 BarOHLC, Q.XU100, Last Trade 05/04/2010, 58,499.65, 58,896.62, 58,184.28, 58, WMA, Q.XU100, Last Trade(Last), 5 05/04/2010, 57, WMA, Q.XU100, Last Trade(Last), 22 05/04/2010, 55, WMA, Q.XU100, Last Trade(Last), 56 05/04/2010, 53, /01/ /05/2010 (IST) Price TRY 52,000 48,000 44,000 40,000 Teknik Yorum İMKB 100 endeksi gün içinde 58,184 58,896 puan aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %1.01 değer kazanarak 58,644 seviyesinden kapanış yaptı. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 56,500 destek seviyesi; 58,900 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir. 36,000 32,000 28,000 Ş M N M H T A E E K A O Ş M N M Q Q Q Q Q , Direnç ve Destek seviyeleri 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 57,894 55,791 53,827 Yön Kısa Orta Uzun Direnç 58,900 58,900 72,600 Destek 56,500 44,800 29,800

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks: