YÖNETİM MUHASEBESİ. Dr. Joachim Behrendt

Transkript

1 YÖNETİM MUHASEBESİ Dr. Joachim Behrendt

2 Seminer Serisi ne bir Bakış İşletmeler için Kriz Sonrası Yeniden Yapılanmanın Yolları Perşembe, Yönetim Muhasebesi Çarşamba, Stratejik Büyüme İçin Yeniden Yapılanma Perşembe, Strateji ve Performans Yönetimi SEMİNER SERİSİNE BİR BAKIŞ 2

3 Muhasebe Bilgisinin Kullanıcıları Muhasebeleştirme Yasal Defterlerden Oluşturulan Dokümanlar Fiş Muavin Mizan Bilanço Vergi Beyannameleri Muhasebe Sistemleri SPK / Borsa Raporları Kullanıcılar Maliye Hisse Senedi Sahipleri Kredi Beyannameleri Bankalar Tedarikçiler Maliyet Muh. Raporları Şirket Yönetimi YÖNETİM MUHASEBESİNİN YAPITAŞLARI 3

4 Muhasebe Kullanıcıları ve Kar Tanımları YÖNETİM MUHASEBESİNİN YAPITAŞLARI 4

5 Yönetim Muhasebesinin Görevleri Muhasebeleştirme Yasal Defterlerden Oluşturulan Dokümanlar Fiş Muavin Mizan Bilanço Vergi Beyannameleri Muhasebe Sistemleri SPK / Borsa Raporları Kullanıcılar Maliye Hisse Senedi Sahipleri Kredi Beyannameleri Bankalar Tedarikçiler Maliyet Muh. Raporları Şirket Yönetimi YÖNETİM MUHASEBESİNİN YAPITAŞLARI Maliyet Muhasebesi İhtiyaçları Stok Değerleme Maliyet Kontrolü Fiyat Kararları Bölüm Kârlılığı Diğer Kararlar 5

6 Muhasebe Sistemleri 4. Nesil 3. Nesil 2. Nesil Uluslararası Muhasebe Standartları (IAS / TFRS) a göre Finansal Muhasebe & Yönetim Muhasebesi Vergi Mevzuata göre Düzenlemeler Maliye Finansal Muhasebe Maliye Finansal Muhasebe Maliye Maliyet Muhasebesi Stok Değerleme Yatırımcılar & Şirket Yönetimi Maliyet Muhasebesi Yönetim Muhasebesi Stok Değerleme Şirket Yönetimi + Yönetim Muhasebesi Şirket Yönetimi YÖNETİM MUHASEBESİNİN YAPITAŞLARI 1. Nesil Finansal Muhasebe Maliye 6

7 İndirgenmiş Nakit Akışı Yönetimi İşletme Değeri V T FCFt (1 WACC) TV t T t 1 ) (V = enterprise value, FCF t = free cash flow in t, FCF TV = free cash flow for terminal value, WACC = weighted average cost of capital) Sermayenin Ağırlıklı Ortalama Maliyeti (k f = required rate of return of equity, V = enterprise value, EK = equity market value, FK = debt market value, i FK = weighted debt interest rate, s = relevant tax rate) Sermaye nin Geri Dönüşümü İçin Gereken Oran k f = r f + (E[r m ] r f ) * β FCF (1 WACC f EK FK WACC k i 1 s V WACC (r f = riskfree rate, r m = return market portfolio, β = market (systematic) risk) FK V DEĞER BAZLI YÖNETİM MUHASEBESİ 7

8 Değer Bileşenleri Ağacı (+) FVAÖ (-) FVAÖ üzerine vergi (+) Amortisman (+) Karşılıklarda Artış Özkaynak Maliyeti Satışlardan oluşan brüt nakit akımı (-) Yatırımlar Çalışma Sermayesinde Artış(+) ve Azalmalar(-) Serbest Nakit Akışı Sene1 Year n Son değer İskonto etmek Yatırımın Değeri DEĞER BAZLI YÖNETİM MUHASEBESİ Borç Maliyeti Sermayenin Ağırlıklı Ortalama Maliyeti(WACC) 8

9 Serbest Nakit Akım Hesaplaması Satışlardan Elde Edilen Nakit Yatırımlarda n elde edilen nakit Finansmand an elde edilen nakit Günlük operasyonlardan elde edilen nakit Varlıklara yatırım için kullanılan nakit, diğer iş alanlarının, ekipmanların veya duran varlıkların satışından ortaya çıkan nakit. Alınan veya verilen kredilerden ortaya çıkan nakit akımları, ödenen temettüler. DEĞER BAZLI YÖNETİM MUHASEBESİ 9

10 Ana Oran Olarak FVAÖ ye Odaklanmak Şirket operasyonlarını yönetmek için serbest nakit akımı nı en fazla ilgilendiren orana FVAÖ ye (faiz, vergi ve amortisman öncesi kâr) odaklanmak - Brüt Kar Marjı KM 1 KM 2 KM 3 (KM 4) FVAÖ DEĞER BAZLI YÖNETİM MUHASEBESİ 10

11 Sorumluluk Bazlı Gelir Tablosu Yapısı 9010 NETTOUMSATZ 9020 Warengruppenspanne 9030 Nicht kalk. Vergütungen 9040 Dstlstg./Nebenkosten 9050 Inventurdifferenzen 9100 ROHERTRAG 9250 Personalkosten 9300 DB Abschreibungen 9320 Mieten 9330 Werbung 9340 Mietnebenkosten 9350 Instandhaltung 9360 Materialverbrauch 9370 Fuhrpark 9390 sonstige Sachkosten 9395 sonstige operative Posten 9450 Sachkosten 9500 DB Direktkosten AD 9520 Direktkosten SO 9600 DB 3 'BEREICH DIREKT' 9610 Ind. Kosten Verwaltung 9620 Ind. Kosten AD 9630 Ind. Kosten Lager 9640 Ind. Kosten Transport 9650 Rückwärtiger Dienst 9660 Sonstige ind. Zentralkosten 9700 DB 4 'EBITA' 9710 Zinsen 9720 Bewertungserg. Aus Derivaten 9820 Beteiligungsergebnis 9810 Impairment Abschreibungen 9840 AfA Finanzanlagen und WP 9900 Gesamterg. v. St. 'EBT' 9910 Steuern 9950 Gesamterg. n. St. 'EAT' Brüt Kâr Marjı ve KM 1 (doğrudan personel giderlerinden sonra) mağazaların her departmanı için KM 2 (mağaza maliyetinden sonra) her mağaza için KM 3 satışla doğrudan ilgili bütün maliyetleri içerir (merkezi satınalma, lojistik, kalite kontrol ) KM 4 diğer bütün dolaylı maliyetleri içerir ama faizi, katılmların sonuçlarını,olağandışı pozisyonları, vergileri...vb içermez. Faiz sonrası kâr sadece tüzel kişileri ilgilendirir DEĞER BAZLI YÖNETİM MUHASEBESİ 11

12 Çalışma Sermayesi Yönetimi Çalışma sermayesi yönetimi serbest nakit akımı yönetiminin önemli bir kısmıdır. Tedarikçi depoya nakleder t Depolama süresi Lojistik mağazaya nakleder Tedarikçi ödeme koşulları Pazarda depolama süresi Tedarikçiye Ödeme Nakitten nakite döngü Müşteri mağazadan satın alır DEĞER BAZLI YÖNETİM MUHASEBESİ 12

13 BIC BEHRENDT INTERNATIONAL CONSULTING Dr. Joachim Behrendt Phone: Fax: