DOĞAN YAYIN HOLDİNG (DYHOL.IS) Holdingler 14 Ocak 2002 (TL2,425 /ABDc0.18)

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "DOĞAN YAYIN HOLDİNG (DYHOL.IS) Holdingler 14 Ocak 2002 (TL2,425 /ABDc0.18)"

Transkript

1 DOĞAN YAYIN HOLDİNG (DYHOL.IS) AL Holdingler 14 Ocak 2002 (TL2,425 /ABDc0.18) Türkiye nin en büyük medya grubu, Doğan Yayın Holding in (DYH) konsolide satış gelirleri ve FVAÖK sı, 2002 yılında reklam sektöründe beklenen canlanma ve alınan tasarruf tedbirlerinin olumlu etkisiyle sırasıyla %16 ve %153 oranında büyüyerek 475mn ABD$ ve 66mn ABD$ na ulaşacak. ABDc DOĞAN YAYIN HOLDİNG ( ) Toplam reklam pastası içindeki %39 payıyla 2002 yılında reklam sektöründe beklenen canlanmadan en fazla fayda sağlayacak grup DYH dir /00 02/00 03/00 05/00 06/00 07/00 09/00 10/00 11/00 01/01 02/01 04/01 05/01 06/01 08/01 09/01 10/01 12/ yılında kapsamlı bir yeniden yapılanma programı uygulayan DYH, kağıt, pazarlama, genel yönetim ve personel giderlerinde önemli tasarruflar sağladı. Bunun sonucunda grubun 2000 yılında 5.9% olan FVAOK marjının 2001 yılında krize rağmen %6.4 e, 2002 yılında ise %13.9 a yükselmesi beklenmektedir yılında sektördeki rekabet yapısı DYH ye avantaj sağlar şekilde değişti. Grubun önemli rakipleri, Medya ve Ihlas Holding finans sektöründeki kriz nedeniyle şu anda mali sorunlarla karşı karşıyalar. Rekabetin zayıflaması sektördeki promosyon ve fiyat savaşlarını sona erdirirken, bu durumdan en çok sektör lideri olarak DYH fayda sağladı. DYH hisseleri son 4 aylık dönemde güçlü bir performans göstererek İMKB-100 e göre %81 daha fazla getiri sağladı. Ancak biz yine de DYH nin temel olarak ucuz olduğuna inanıyor ve şirket için AL tavsiyesi veriyoruz. Son derece mütevazi varsayımlara dayanarak yaptığımız NAD analizine göre DYH şu anda hedef değerinin %13 altında işlem görmektedir. 320% 260% 200% 140% 80% 20% -40% 01/00 03/00 Dyhol ABDc HİSSE SENEDİ BİLGİLERİ (14/01/2002) Endekse relatif Cari NAD'e göre prim/(iskonto) 05/00 07/00 09/00 11/00 Endekse göre performans 1 aylık 3 aylık 12 aylık %2.0 %127.1 % aylık fiyat aralığı (ABDc): Piyasa değeri : Ortalama İşlem Hacmi 3 ay: 13.8 Yılbaşından bu yana ABD$ getirisi (%): 9.5 Sermaye (mn) 202,493 Halka Açıklık Oranı: %20 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 01/02 VERİLER VE TAHMİNLER (KONSOLİDE - UMS) Ciro Faaliyet Karı FVAÖK FVAÖK Marjı (%) Net Kar F/Satışlar (ABD$,x) FD/FVAÖK (ABD$,x) T T Serap Mutlu Yönetmen

2 Doğ an Yayı n Holding Türkiye nin en büyük medya grubu olan Doğan Yayın Holding (DYH), toplam reklam pastasından %39 pay almaktadır. Grup, geleneksel medyanın tartışılmaz lideridir ve tüm alt segmentlerde güçlü bir konuma sahiptir: 1) gazeteler: grup toplam günlük gazete tirajının %47 sini ve toplam gazete reklamlarının %60 ını kontrol etmektedir. 2) dergiler: grup dergi segmentinde toplam reklam pastasının %46 sına sahiptir. Doğan Yayın Holding, geleneksel medya alanındaki faaliyetlerini tamamlar nitelikte perakendecilik (müzik, kitap, multi medya) ve TV program yapımcılığı konusunda da büyümektedir. Doğan Yayın Holding uzun vadeli stratejisi (geleneksel medya içeriğini yeni medya dağıtım kanalları ile birleştirmek) ve sektördeki global trendler paralelinde internet, kablolu TV, kablosuz ve uydu bazlı sistemler gibi yeni dağıtım kanallarına geçmektedir. Holding bu strateji kapsamında şu ana kadar internet ve kablolu TV alanlarına giriş yapmıştır, orta vadede ise digital yayıncılığa geçme konusunda planlar yapmaktadır. Doğan Yayın Holding, daha uzun vadede (telekom sektörünün 2003 yılı sonunda tam liberalizasyona geçmesi ile birlikte) ise alternatif operatör olmayı hedeflemektedir. Değ erleme Doğan Yayın Holding i Net Aktif Değeri (NAD) Metod una göre değerledik. Oldukça muhafazakar tahminlere dayanarak Doğan Yayın Holding için 414mn ABD$ lık bir hedef değer belirledik. Doğan Yayın Holding bu hedef değere göre şu anda %13 iskontolu işlem görmektedir. Doğan Yayın Holding hisseleri son 4 aylık dönemde oldukça iyi bir performans göstererek dolar bazında İMKB-100 endeksine göre %81 daha fazla getiri sağlamıştır. Ancak buna rağmen, biz şirketi halen temel olarak ucuz buluyor ve DYH için AL tavsiyesi veriyoruz. 2

3 DOĞAN YAYIN HOLDİNG NAD ANALİZİ Şirket % pay Değerleme kriteri - mevcut durum Cari değer Değerleme kriteri - hedef Hedef değer DYH in payı Gazete Grubu Hürriyet 66.6 Piyasa değeri İndirgenmiş NA Milliyet 75.4 Piyasa değeri T F/S Simge Yayıncılık 26.2 Transfer Değeri DMG International T F/S Doğan Daily News 51.0 Defter Değeri Dergiler ve Kitap Grubu DBR 40.7 Piyasa değeri T F/S Doğan Kitapçılık 51.0 Defter Değeri Doğan Egmont 50.0 Defter Değeri Baskı Doğan Ofset 44.9 Transfer Değeri Dağıtım ve perakende Yaysat 50.0 Transfer Değeri Doğan Dağıtım Satış Paz Defter Değeri D&R T F/S TV yapımcılığı ANS Uluslararası Yapım T F/S Doğan Prodüksiyon T F/S Yeni medya Doğan Online 60.0 Abone başına T F/S ABD$ Ultra Kablo 50.0 Transfer Değeri Doğan Müzik 78.5 Defter Değeri Diğerleri Defter Değeri Net nakit (borç) Düzeltilmiş NAD Doğan Yayın Holding in PD NAD e göre % Prim/(İskonto) %-13 Kaynak : Garanti Yatırım Tahminleri NAD (%) 3

4 Son Geliş meler Doğan Yayın Holding teki Yeniden Yapılanma DYH Kasım 2000 krizinin hemen ardından bir yeniden yapılanma programı başlatmış, Şubat 2001 krizini takiben de programı hızla yürürlüğe koymuştur. Program oldukça başarılı olmuş ve krizin grubun faaliyet kar marjları üzerindeki olumsuz etkisini önemli ölçüde azaltmıştır: DYH nin bu kapsamda aldığı başlıca tedbirler şunlardır: 1. Gazete ve dergilerdeki kağıt kullanımının azaltılması: Şubat krizinin ardından grup gazeteleri ortalama sayfa sayılarını azaltmış (örneğin Hürriyet sayfa sayısını ortalama 62 den 44 e düşürmüştür), bazı bölgesel ekleri ve insertleri kaldırmıştır. Bunun sonucunda grubun 2000 yılında toplam 200,000 ton olan kağıt kullanımı, 2001 yılı sonunda yaklaşık 120,000 tona gerilemiştir. Yıl içerisinde global gazete kağıt fiyatlarının da gerilemesi ile birlikte, DYH in toplam kağıt maliyetleri 2001 yılında %33 oranında düşmüştür. 2. Faaliyetlerin yeniden yapılandırılması: Doğan Yayın Holding, bu kapsamında dağıtım ağını yeniden organize etmiş, reklam, hukuk, insan kaynakları gibi bazı ortak departmanları birleştirmiş, grubun basım, depolama ve üretim tesislerini tek bir merkezde toplamış ve bazı hizmetleri dışarıdan sağlamaya başlamıştır. 3. Promosyonların azaltılması: Ekonomik kriz ve zayıflayan rekabet sonucu sektör genelinde promosyonlar azalmış, böylece DYH 2001 yılında promosyon giderlerini %57 oranında azaltabilmiştir. Grup ayrıca aldığı diğer tedbirler sonucu diğer pazarlama giderlerini de %45 oranında düşürmüştür. 4. Personel sayısının azaltılması: DYH 2001 yılında personel sayısını %20 oranında azaltmış, buna bağlı olarak personel giderlerinde %34 lük tasarruf sağlamıştır. Yukarıda bahsedilen tedbirler sonucu DYH 2001 yılında maliyetlerinde toplam 200mn ABD$ lık (devalüasyonun etkisini çıkardığımızda 160mn ABD$) bir tasarruf sağlamıştır. Bu tedbirler 2001 yılında grubun krizi rahatlıkla atlatmasını sağladıysa da, bunların asıl etkisi 2002 yılında görülecektir. Zira grup bu tedbirlerin yaklaşık %80 ini sürekli kılmayı hedeflemektedir. Bu da demektir ki, satışlardaki en ufak bir artışta grubun faaliyet marjlarında hızlı bir iyileşme yaşanacaktır. Zayıflayan rekabet Yıllardır süren çetin rekabetin ardından, 2001 yılında özellikle Medya ve İhlas gruplarında yaşanan mali problemler nedeniyle medya sektöründeki rekabet zayıflamaya başlamıştır. Her iki grup da bankacılık sektöründeki krizden olumsuz etkilenmiştir: Medya grubunun bankası Etibank Ekim 2000 de TSMF na geçmiştir ve şu anda da tasfiye sürecindedir. Bunun sonucunda Medya grubu 5 yıl içinde geri ödemek zorunda olduğu 400mn ABD$ lık bir borç yükü karşı karşıya kalmıştır. Benzer şekilde, İhlas grubunun faizsiz bankacılık alanında hizmet veren kuruluşu İhlas Finans ın faaliyet izni 2001 yılı başında kaldırılmıştır, İhlas Finans da Etibank gibi şu anda tasfiye sürecindedir. 4

5 Bu olaylar sektörde fiyat ve promosyon savaşlarının sona ermesine ve 2001 yılında daha rahat bir rekabet ortamı yaşanmasına neden oldu. DYH, bu ortamda sektördeki lider pozisyonunu daha da güçlendirerek İhlas ve Medya gruplarından pazar payı aldı ve toplam reklam pastası (TV ları da içermektedir) içindeki payını %36 dan %39 a çıkardı. DOĞAN YAYIN HOLDİNG REKLAM PAZARINDAKİ PİYASA PAYLARI Toplam Reklam Gelirleri Toplam Reklam Gelirleri Sabah Grubu 22% Çukurova Grubu 10% DYH 36% İhlas Grubu 7% Diğerleri 14% Uzan Grubu Doğuş Grubu 7% Aksoy Grubu 2% 2% Sabah Grubu 19% Çukurova Grubu 9% İhlas Grubu 5% Uzan Grubu 6% Aksoy Grubu 2% Doğuş Grubu 3% Diğerleri 17% DYH 39% Kaynak: DYH Reklam Pazarı 2001 yılı ekonomideki derin kriz sonucu reklam sektörü açısından en kötü yıllarından biri oldu. Zira kriz en fazla reklam veren sektörleri (finans, otomotiv, dayanıklı tüketim, telekom, bilişim, sarı sayfalar gibi) oldukça olumsuz etkiledi. Buna bir de devalüasyonun etkisi eklenince toplam reklam harcamaları 2001 yılında %51 oranında düşerek 550mn ABD$ na (1995 öncesi seviyelerine) geriledi. 5

6 REKLAM HARCAMALARI VE GSYIH BÜYÜMESİ ABD$mn 1,200 1, % 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% Net Reklam Harcam aları F GSYİH Büyüm esi Kaynak: DYH ve Garanti Yatırım Tahminleri Yukarıdaki grafikte de görüldüğü gibi, reklam harcamaları ve ekonomik büyüme arasında güçlü bir korelasyon bulunmaktadır: reklam harcamaları genellikle ekonomideki büyümenin 2-3 katı oranında artmaktadır. Ancak bu çarpan 1994 ve 1998 sonrasında da yaşandığı gibi, kriz yıllarının ardından 4-6 ya yükselebilmektedir. Biz, bu durumun ekonomideki beklenen cüzi büyümeye rağmen 2002 yılında da tekrarlanacağını düşünüyoruz. Tahminlerimize göre, reklam sektörü 2002 yılında %15 oranında büyüyecek, bu hedefe ulaşılması kanımıza göre, gerek ekonomide beklenen %2.4 lük büyüme, gerekse TL de beklenen %10 luk reel değer artışı nedeniyle pek de zor olmayacak. Hatta sektör, bazı sektörlerden gelebilecek ek reklam talebi sonucu (örneğin bankacılık sektöründe artan yabancı sermaye yatırımının yaratacağı rekabet ya da sigorta sektöründe 2Y02 de bireysel emekliliğin başlaması ile artacak reklam harcalamaları) bizim beklediğimizden de hızlı büyüyebilir. KİŞİ BAŞINA REKLAM HARCAMASI 1999* Kişi başına ABD$ Türkiye Asya Pasifik Polonya Çek Cumhuriyeti Macaristan Latin Amerika Avrupa Kuzey Amerika Kaynak: Zenith Media (*Türkiye için2001 rakamı). 6

7 Türk reklam pazarı benzer ülkelerle karşılaştırıldığında halen gelişme safhasındadır ve 2001 yılı sonu itibariyle sadece 9 ABD$ olan kişi başına düşen reklam harcaması ile yüksek büyüme potansiyeli vaat etmektedir. Benzer şekilde toplam reklam harcamalarının GSYİH daki payı Avrupa ülkelerinde ortalama olarak %1 civarında iken, Türkiye de bu oran halen %0.37 seviyelerindedir. Latin Amerika ülkelerinde yaşananlar göstermektedir ki, reklam harcamalarının GSYİH içindeki payı enflasyonunun düşmesi ile birlikte 5 yıl içerisinde 2 katına çıkmaktadır. Benzer bir tecrübenin şu anda enflasyonu düşürme programı uygulamakta olan Türkiye de de yaşanmaması için hiçbir neden yoktur. 7

8 Konsolide Mali Tablolar Ciro Ekonomideki daralma ve devalüasyon 2001 yılında DYH in satış gelirlerini olumsuz etkiledi. Tahminlerimize göre DYH in 2001 yılı satış gelirleri 2000 e göre dolar bazında %37 oranında daraldı. DYH in tüm satış gelirleri düşerken, en olumsuz etkilenen ekonomik büyümeye birebir bağlı olan reklam gelirleri oldu yılında satış gelirlerinde bir toparlanma görülecek. Biz 2002 yılında DYH nin satış gelirlerinin, reklam gelirlerinde beklenen %24 lük artış nedeniyle %16 oranında büyüyeceğini tahmin ediyoruz. Tiraj gelirleri: DYH nin 2001 yılı tiraj gelirlerinin gazete satışlarındaki azalma nedeniyle %29 oranında düştüğünü tahmin ediyoruz yılında ekonomik krizin etkisiyle Türkiye deki toplam günlük gazete satışları %23 oranında gerileyerek 4.3mn adetten 3.3mn adede düştü. Ancak DYH gazetelerinin toplam tiraj düşüşü %16 ile sektörün altında gerçekleşti. Bunun nedeni de grubun Milliyet, Posta gibi bazı gazetelerinin yıl içinde pazar paylarını arttırmasıydı. Grubun en önemli gazetesi olan Hürriyet in günlük tirajı 2000 yılına göre %25 düşmesine rağmen, diğer grup gazetelerinin satışlarını arttırması sonucu DYH nin toplam gazete tirajı içindeki payı 2001 sonu itibariyle %45 ten %47 ye yükseldi. DOĞAN YAYIN HOLDİNG GAZETE PAZARINDAKİ PİYASA PAYLARI Ortalama Günlük Tiraj Ortalama Günlük Tiraj Sabah Grubu 26% İhlas Grubu 8% DYH 45% İhlas Grubu 8% Sabah Grubu 21% DYH 47% Diğerleri 21% Diğerleri 24% Kaynak: DYH Gazete fiyatları TL bazında belirlendiği için tiraj gelirlerindeki düşüşün bir kısmı devalüasyonun etkisinden kaynaklandı. Her ne kadar grup gazeteleri Şubat krizinden sonra satış fiyatlarını 3 kez arttırmış olsalar da bu artışlar toplamda devalüasyonun gerisinde kalarak fiyatların dolar bazında gerilemesine yol açtı. Bunun yanısıra, Milliyet in 2Y01 den itibaren uygulamaya başladığ düşük fiyat politikası da tiraj gelirlerinin azalmasına katkıda bulundu: Milliyet Haziran 2001 de stratejik bir karar alarak satış fiyatını 250,000 TL den 150,000 TL ye düşürdü. (Bu fiyat düşürme kararının arkasındaki ana etkenler Milliyet in benzer gazetelere göre sayfa sayısının daha az olması ve gazetenin promosyonları tamamen sona erdirmesi idi). 8

9 Bunun sonucunda Miliyet in ortalama satış fiyatı 19 ABDc den 13 ABDc e geriledi. Ancak bu strateji sonucunda gazetenin günlük ortalama tirajı yaklaşık iki katına çıkarak 0.4mn adede yükseldi, aynı zamanda reklamlar gelirleri içindeki payı da %12 den %14 e çıktı yılı için, DYH nin tiraj gelirlerinde %9 luk bir artış öngörüyoruz. Bu büyüme günlük ortalama tirajda ekonomideki büyümeye paralel olarak beklediğimiz %3 lük artış ve satış fiyatlarında dolar bazında beklediğimiz %5-6 lık yükselmeden kaynaklanacak. Reklam gelirleri: Reklam gelirleri DYH nin konsolide cirosu içinde %40-45 paya sahiptir. Burada da en büyük katkı %80 ile gazete grubundan, gazete grubu içinde de %77 ile Hürriyet ten gelmektedir. Ekonomik büyüme ile yakından ilintili olması nedeniyle reklam gelirleri 2001 yılında ekonomide yaşanan krizden oldukça olumsuz etkilenmiştir. Bunun üzerine bir de devalüasyonun etkisi binince sektördeki dolar bazındaki karşılaştırmalar daha da kötü hale gelmiştir. Tahminlere göre toplam gazete reklam gelirleri 2001 yılında dolar bazında %49 oranında küçülerek 407mn ABD$ dan 207mn ABD$ na gerilemiştir. Tiraj gelirlerinde de olduğu gibi, DYH nin reklam gelirleri sektör geneline göre daha az küçülmüştür (yaklaşık %47), bunun da nedeni DYH nin yıl içinde Medya grubundan pazar payı alarak gazete reklamları içindeki payını %60 dan %64 e yükseltmiş olmasıdır. Grubun gazeteleri arasında reklam gelirlerindeki en büyük düşüş %50 küçülme ile Hürriyet gazetesinde yaşanmış, Milliyet ve Simge Yayıncılık ın reklam gelirlerinde ise (bu gazetelerin reklam gelirlerinin zaten düşük olması nedeniyle) sırasıyla %41 ve %20 daralma görülmüştür. Gazete grubu ile karşılaştırıldığında dergi grubu krizden çok daha kötü etkilenmiş ve bu gruptaki reklam gelirleri %63 oranında düşmüştür. DOĞAN YAYIN HOLDİNG GAZETE REKLAM HARCAMALARININ GRUPLAR ARASI DAĞILIMI Toplam Gazete Reklamları Toplam Gazete Reklamları İhlas Grubu 7% Çukurova Grubu 2% Uzan Grubu 1% Diğerleri 1% İhlas Grubu Uzan Grubu Çukurova 6% 1% Diğerleri Grubu 2% 2% Sabah Grubu 29% DYH 60% Sabah Grubu 25% DYH 64% Kaynak: DYH 2001 yılı reklam sektörü açısından çok kötü bir yıldı. Daha önce de bahsedildiği gibi sektör ekonomide beklenen %8.5 luk daralmaya karşılık %51 oranında küçüldü. DYH ye göre bu düşüşün yaklaşık %40 lık kısmı reklam hacmindeki daralmadan, %15-20 lik kısmı ise TL deki devalüasyondan kaynaklandı. Buna göre, 2002 yılında ekonomide hiç büyüme olmasa dahi, reklam sektörü sadece TL de beklenen reel değer artışı nedeniyle %15-20 oranında büyüyebilecek. Buna ekonomide beklenen %2.4 lük büyüme, DYH nin sektördeki lider pozisyonunu ve zayıflayan rekabetin etkilerini eklediğimizde DYH nin reklam 9

10 gelirlerini 2002 yılında %24 oranında arttırabileceğini düşünüyoruz. Bu büyümenin daha yüksek olma ihtimali tabii ki mevcut (yabancı sermaye yatırımlarındaki artış, Türk Telekom un GSM şirketi Aycell in Aralık 2001 de piyasaya girmesiyle GSM operatörleri arasında beklenen rekabet artışı, 2Y02 de başlaması beklenen bireysel emeklilik sisteminin yaratacağı ek reklam potansiyeli gibi nedenlerle) ancak biz yine de muhafazar kalmayı tercih ediyor ve bu noktada bu tür gelişmelere az bir potansiyel tahsis ediyoruz. Diğer gelirler: Esas olarak grubun kitap basımı, TV yapımcılığı, internet ve perakendecilik gibi faaliyetlerinden elde ettiği gelirlerden oluşan diğer gelirlerde 2001 yılında kriz nedeniyle %30 luk bir düşüş öngörmekteyiz yılında ise bu gelirlerde ekonomide kısmi de olsa beklenen canlanma ve TL deki güçlenme nedeniyle %14 lük bir artış beklemekteyiz. Satılan Malın Maliyeti (SMM) Reklam gelirlerindeki %47 lik daralmaya rağmen, brüt kar marjının alınan tasarruf tedbirleri ve gerileyen gazete kağıdı fiyatları sonucu sadece 4 puan düşerek %24 ten %20 ye gerilemesini bekliyoruz. Daha önce de bahsedildiği gibi, DYH 2001 yılında oldukça kapsamlı bir yeniden yapılanma programı uygulamıştır. SMM bazında bakıldığında, burada en büyük tasarruf gazete kağıdı kullanımında yaşanan azalmadan kaynaklanmıştır. Yıl içinde gazete kağıt fiyatlarının da gerilemesi ile birlikte DYH nin kağıt maliyetleri %33 oranında azalmıştır. Dünya gazete kağıdı fiyatları son 1.5 yıl içinde %25 oranında arttıktan sonra 2001 in 2. yarısından itibaren global talepteki azalma ile birlikte gerilemeye başlamıştır. Global ekonomide beklenen yavaşlama 2002 yılında da gazete kağıdı fiyatlarının azalacağına işaret etmektedir. Tahminlere göre 2001 yılında 580 ABD$/ton olan ortalama gazete kağıt fiyatları 2002 yılında 505 ABD$/t a gerileyecektir yılında, gazete fiyatlarında beklenen azalışa rağmen gazetelerin ortalama sayfa sayıları ve dolayısıyla kağıt kullanımlarında beklenen artışa bağlı olarak SMM de %5.5 gibi küçük bir artış olacağını tahmin etmekteyiz. Ancak buna rağmen brüt kar marjı, satış gelirlerinde beklenen %16 lık artışın etkisiyle tahminlerimize göre %27 ye yükselecek. FVAÖK Pazarlama ve genel giderlerde sağlanan ilave tasarrufların da etkisiyle satış gelirlerindeki %37 lik düşüşe rağmen FVAÖK 2001 yılında %31 oranında gerileyecek, dolayısıyla FVAÖK marjı da %5.9 dan %6.4 e yükselecek. Tasarruf tedbirlerinin etkisiyle DYH nin genel yönetim giderleri 2001 yılında yaklaşık %40 oranında azaldı. Bunun dışında pazarlama giderlerinde sektör genelinde promosyon faaliyetlerinin azalması ile birlikte yaklaşık %45 lik tasarruf sağlandı. DYH ye göre devam eden promosyonlar 2002 yılında yenilenmeyeceği için promosyon giderlerindeki azalma 2002 yılında da devam edecek. Grup içinde örnek vermek gerekirse, Milliyet tüm promosyonlarını sona erdirdi yılında ise FVAÖK nın %153 lük büyüme ile 65.9mn ABD$ na yükselmesini bekliyoruz. Bu büyüme yüksek kar marjlı reklam gelirlerinde beklenen %242lük artış ve buna karşılık SMM, genel yönetim ve pazarlama giderlerinde göreceli olarak daha düşük kalacak artışla sağlanacak. Her zaman olduğu gibi, bu büyümenin büyük kısmı Hürriyet in FVAÖK sındaki artıştan kaynaklanacak. Tahminlerimize göre Milliyet 2002 yılında promosyon giderlerindeki azalma ve reklam gelirlerindeki artışın etkisiyle, cüzi de olsa pozitif FVAÖK elde edecek. Bunlara ilave olarak, DYH nin gazete dışındaki diğer 10

11 faaliyetlerinde de gerek maliyetlerde sağlanan tasarruflar gerekse satış gelirlerinde beklenen toparlanmanın etkisiyle FVAÖK larında bir artış olacak. DOĞAN YAYIN HOLDİNG GAZETE GRUBU TAHMİNLERİ T 2002T Tiraj gelirleri Hürriyet Milliyet Simge Yayıncılık Toplam gazete grubu DYH Toplam Reklam gelirleri Hürriyet Milliyet Simge Yayıncılık Toplam gazete grubu DYH Toplam EBITDA (UMS) Hürriyet Milliyet Toplam gazete grubu DYH Toplam Kaynak: DYH ve Garanti Yatırım Tahminleri Tasarruf önlemlerinin pozitif etkisi 2002 yılının ötesinde de görülecek, zira DYH bu tedbirlerin büyük kısmını korumayı amaçlıyor. Böylece kriz sona erdiğinde DYH nin marjları ve net karında çok hızlı bir düzelme görülebilecek. Finansal Borç: DYH net döviz borcu nedeniyle (tahmini yıl ortalamasını 130mn ABD$) devalüasyondan oldukça olumsuz etkilendi. Tahminlerimize göre grup 2000 yılında 13mn ABD$ net finansman gelirine karşılık 2001 sonu itibariyle 40mn ABD$ lık net finansman gideri yazacak. Sonuç olarak DYH nin 2001 yılı sonunda 41.7mn ABD$ zarar açıklamasını bekliyouz yılı için, net finansman giderlerinin, TL de beklenen reel değerlenme ve kredi geri ödemeleri nedeniyle net döviz borcunda yaşanacak azalma sonucu 15mn ABD$ na gerileyeceğini düşünüyoruz. Bu faktör ve faaliyet gelirlerindeki artış sonucu ise DYH tahminlerimize göre 2002 yılı sonunda 7.1mn ABD$ lık net kar rakamı açıklayacak. 11

12 DOĞAN YAYIN HOLDİNG KONSOLİDE BİLANÇOLAR (ABD$MN) AKTİF T 2002T Kasa 59,070 99, ,211 97,185 Menkul kıymetler 29,532 7,731 7,500 7,500 Ticari alacaklar 83, ,308 83,359 95,000 İlişkili kuruluşlardan alacaklar 19,197 88, ,000 84,000 Stoklar 31,664 35,557 15,977 18,500 Diğer dönen varlıklar 23,296 19,808 14,500 15,000 Toplam Dönen Varlıklar 246, , , ,185 İştirakler 4,784 2,838 2,300 2,300 Maddi duran varlıklar 276, , , ,000 Maddi olmayan duran varlıklar 73,405 63,499 41,000 30,000 Diğer duran varlıklar 4,220 4,470 3,500 3,530 Toplam Duran Varlıklar 358, , , ,830 Toplam Aktifler 604, , , ,015 PASİF Kısa vadeli banka kredileri 59, , , ,508 Ticari borçlar 52,721 81,207 45,153 52,800 İlişkili kuruluşlara borçlar 33,855 17,459 12,500 13,500 Diğer kısa vadeli borçlar 24,834 22,656 17,200 18,000 Vergiler - 4, Toplam Kısa Vadeli Borçlar 170, , , ,808 Uzun vadeli banka kredileri 15,980 62,497 63,000 52,000 Kıdem tazminatı karşılıkları 3,208 3,385 2,800 3,000 Diğer uzun vadeli borçlar 16,035 26,525 26,300 20,000 Ertelenmiş vergi karşılıkları 30,186 35,060 31,000 33,217 Toplam Uzun Vadeli Borçlar 65, , , ,217 Toplam Borçlar 236, , , ,025 Ana ortak dışı paylar - Doğan ailesi 4,398 (750) (2,000) (1,000) Ana ortak dışı paylar - Diğerleri 102, , , ,000 Sermaye 113, , , ,663 Sermayedeki düzeltmeler 152, , , ,962 Ödenmiş sermaye 265, , , ,625 Emisyon primi 3,050 1,647 1,450 1,467 Birikmiş karlar (zararlar) (7,430) (51,708) (87,164) (81,103) Özsermaye 261, , , ,990 Toplam Pasifler 604, , , ,015 Kaynak: DYH ve Garanti Yatırım Tahminleri 12

13 DOĞAN YAYIN HOLDİNG KONSOLİDE GELİR TABLOLARI (ABD$MN) % değişim 2001T 2002T % değişim Tiraj geliri % % Reklam geliri % % Diğer gelirler % % Toplam % % SMM (382.6) (491.9) -33.3% (328.0) (346.0) 5.5% Brüt kar % % Genel ve yönetim giderleri (144.0) (150.5) -42.2% (87.0) (95.0) 9.2% Temettü geliri % % İştiraklerin kazançları içideki pay (1.2) (0.6) -13.6% (0.5) (0.6) 20.0% Faaliyet Karı n.m. (6.9) 33.5 n.m. FVAÖK % % Peştemaliye amortismanı (29.0) (15.3) -24.9% (11.5) (11.6) 0.9% Diğer gelir/(gider) - net % % Mali gelir - net n.m. (40.0) (15.0) -62.5% Vergi ve Azınlık Payları Öncesi Kar n.m. (52.7) % Vergiler (23.1) (22.7) -86.8% (3.0) (12.0) 300.0% Azınlık payları - Doğan ailesi % % Azınlık payları - diğerleri (1.7) (0.6) 241.8% (2.0) (0.8) -60.0% Olağanüstü gelir/(gider) (Deprem vergisi) (1.8) - n.m. - - n.m. Parasal kazanç/(kayıp) Öncesi Kar n.m. (29.7) 15.1 n.m. Parasal kazanç/(kayıp) (32.9) (9.4) 37.7% (12.0) (8.0) -33.3% Net Kar (18.3) (2.8) % (41.7) 7.1 n.m. Kaynak: DYH ve Garanti Yatırım Tahminleri 13

Doğan Yayın Holding. ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Önder Zorba ozorba@isyatirim.com.tr 20 Haziran 2002. 2001 konsolide sonuçları açıklandı

Doğan Yayın Holding. ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Önder Zorba ozorba@isyatirim.com.tr 20 Haziran 2002. 2001 konsolide sonuçları açıklandı Şirket Raporu DYHOL.IS Doğan Yayın Holding TUT ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Önder Zorba ozorba@isyatirim.com.tr 20 Haziran 2002 Raporun Sebebi 2001 konsolide mali tablolar Önceki Raporlar 16/05/2002 AL Şirket Raporu

Detaylı

ŞİRKET ZİYARET RAPORU

ŞİRKET ZİYARET RAPORU ŞİRKET ZİYARET RAPORU Şirket: Doğan Yayın Holding Sektör: Holdingler Piyasa değeri: ABD$81.2mn Halka A. Oranı: 20% Görüşülen kişi: Murat Tanrıöver Sermaye Piyasaları Koordinatörü Tarih: 5 Ekim 2001 Analist:

Detaylı

TUT 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 6.4 ABD$ Çimsa (CIMSA.IS) (8.60 YTL / 5.9 ABD$)

TUT 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 6.4 ABD$ Çimsa (CIMSA.IS) (8.60 YTL / 5.9 ABD$) (8.60 YTL / 5.9 ABD$) ABD$ HİSSE SENEDİ VERİLERİ (30 Ekim 2006) Relatif Performans 1 ayl 3 ayl 12 ayl -9.5% 0.2% -10.1% 52 Hafta Aralığı (ABD$): 3.5-8.6 Piyasa Değeri (ABD$mn): 719 Ort. Günlük Hacim (ABD$mn)

Detaylı

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5,30 YTL / 3,68 ABD$) AL 2006-yıl sonu Hedef Fiyat: 4,96 ABD$

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5,30 YTL / 3,68 ABD$) AL 2006-yıl sonu Hedef Fiyat: 4,96 ABD$ (5,30 YTL / 3,68 ABD$) ABD$ HİSSE SENEDİ VERİLERİ (11 Ağustos 2006) Relatif Performans 1 ayl 3 ayl 12 ayl 12.7% 8.5% 13.9% 52 Hafta Aralığı (ABD$): 2.33-5.43 Piyasa Değeri (ABD$mn): 6,628 Ort. Günlük Hacim

Detaylı

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5.65 YTL / 4.07 ABD$) AL 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 9.30 YTL

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5.65 YTL / 4.07 ABD$) AL 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 9.30 YTL (5.65 YTL / 4.07 ABD$) ABD$ 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 01/06 02/06 03/06 SAHOL 04/06 06/06 (2006-2007) 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06 02/07 Endekse Relatif (sağ taraf) 03/07 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 AL 2007-yıl

Detaylı

Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU. TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL

Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU. TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL ABD$ 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 01/06 ARÇELİK (2006-2007) 01/07 11/06 10/06 09/06 08/06 07/06 05/06 04/06

Detaylı

Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu

Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu 24 Mart 09 22 Mayıs 09 Temmuz 09 11 Eylül 09 11 Kasım 09 11 Ocak 10 8 Mart 10 Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı Kar Raporu 4 Mart 2010 Marjlarda bozulma riski artmaktadır Net kar beklentilerimizin

Detaylı

AKBANK (AKBNK.IS) TAVSİYE DEĞİŞİKLİĞİ. TUT Mevcut / 2007-sonu Hedef Fiyat: 9.5/11.5 YTL

AKBANK (AKBNK.IS) TAVSİYE DEĞİŞİKLİĞİ. TUT Mevcut / 2007-sonu Hedef Fiyat: 9.5/11.5 YTL TAVSİYE DEĞİŞİKLİĞİ TUT Mevcut / 2007-sonu Hedef Fiyat: 9.5/11.5 YTL ABD$ 9 8 7 6 5 4 3 03/06 02/06 01/06 AKBNK AKBANK (2006-2007) 10/06 09/06 08/06 07/06 06/06 05/06 05/06 04/06 Endekse relatif (sağ taraf)

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları 27.07.16 27.08.16 27.09.16 27.10.16 27.11.16 27.12.16 27.01.17 27.02.17 27.03.17 27.04.17 27.05.17 27.06.17 27.07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu

Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Ref. Sermaye Sermaye Düzeltmesi Olumlu Farkları Hisse Senedi İhraç Primi kardan ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar

Detaylı

BRISA (BRISA.IS) Lastik 24 Temmuz 2001 (TL29,500/ABDc2.26)

BRISA (BRISA.IS) Lastik 24 Temmuz 2001 (TL29,500/ABDc2.26) BRISA (BRISA.IS) AL Lastik 24 Temmuz 2001 (TL29,500/ABDc2.26) Sabancı Grubu ile Bridgestone Corporation ortaklığı ile kurulmuş olan Brisa Bridgestone Türkiye de lider, Avrupa da ise altıncı büyük lastik

Detaylı

AKSİGORTA AKSİGORTA (2000-2002) KARLI BİR SİGORTA ŞİRKETİNDE POZİSYON ALMAK İÇİN ÇOK UYGUN BİR FIRSAT...

AKSİGORTA AKSİGORTA (2000-2002) KARLI BİR SİGORTA ŞİRKETİNDE POZİSYON ALMAK İÇİN ÇOK UYGUN BİR FIRSAT... AKSİGORTA AL ABDc 2.0 1.8 1.5 1.3 1.0 0.8 0.5 0.3-01/00 02/00 04/00 AKSİGORTA (2000-2002) 11/00 09/00 08/00 06/00 06/01 05/01 03/01 01/01 11/01 10/01 08/01 01/02 03/02 05/02 06/02 2.0 1.8 1.5 1.3 1.0 0.8

Detaylı

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$ ALAN YATIRIM 21 Mart 2007 Trakya Cam YS 2006 Sonuçları YS06 da Trakya Cam ın Cirosu, dolar bazında %14 oranında artış göstermiştir. Trakya Cam ın ortaklık yapısında, T.Şişe ve Cam Fabrikası A.Ş. %60.8,

Detaylı

Y Y T 2018T

Y Y T 2018T 2Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 27 Temmuz 2017 Türk Telekom Kuvvetli operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde net kar R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Telekom 2Ç17 de,

Detaylı

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları 18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

2008 Yılı Finansal Sonuçları

2008 Yılı Finansal Sonuçları Arçelik A.Ş. 2008 Yılı Finansal Sonuçları 2008... Zor piyasa koşullarına rağmen ciroda artış Tüm pazarlarda korunan veya artan pazar payları Kar marjları üzerinde olumsuz etki yaratan gelişmeler Hammadde

Detaylı

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004 5 Mayõs 2004 HSBC Doğan Holding Tavsiyemiz Ekle Önceki tavsiye Ekle 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile sürecek * Net Satõşlar Esas Faaliyet Karõ Net Kar F/K F/DD FVAOK FD/FVAOK FD/Satõşlar

Detaylı

Ereğli Demir Çelik Potansiyel Temettü Verimine Göre Ucuz Fiyatlanıyor...

Ereğli Demir Çelik Potansiyel Temettü Verimine Göre Ucuz Fiyatlanıyor... Ereğli Demir Çelik Potansiyel Temettü Verimine Göre Ucuz Fiyatlanıyor... 2015 yılının ilk 9 aylık döneminde Erdemir'in satışları ton bazında geçen yılın aynı dönemine göre %3,7 artarak 6,31 Milyon tona

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 12 Mayıs 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 15 Mayıs 2015 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI 30 Mart 2007 Mali Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI Şirket in işlevsel ve raporlama para birimi Yeni Türk Lirası dır ( YTL ). Ekte sunulan bağımsız denetimden geçmiş

Detaylı

Türk Telekom. Şeker Yatırım Araştırma

Türk Telekom. Şeker Yatırım Araştırma 1Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 26 Nisan 2017 Türk Telekom Operasyonel olarak yıla kuvvetli bir başlangıç gerçekleşirken, kur farkı giderleri net karlılığı etkiledi R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu. Raporlama Birimi

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu. Raporlama Birimi Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Ödenmiş Sermaye Dipnot:27 Sermaye Düzeltmesi Farkları Dipnot:27 Hisse Senedi İhraç Primi Dipnot:27

Detaylı

Turk Telekom. Ekonomideki dalgalanmalara karģı güvenli liman ENDEKSĠN ÜZERĠNDE GETĠRĠ. HĠSSE SENEDĠ ARAġTIRMA 13 Temmuz 2010 TTKOM TI/ TTKOM.

Turk Telekom. Ekonomideki dalgalanmalara karģı güvenli liman ENDEKSĠN ÜZERĠNDE GETĠRĠ. HĠSSE SENEDĠ ARAġTIRMA 13 Temmuz 2010 TTKOM TI/ TTKOM. Temmuz 09 Eylül 09 Kasım 09 Ocak 10 Mart 10 Mayıs 10 Temmuz 10 Telekomünikasyon Ekonomideki dalgalanmalara karģı güvenli liman Sabit tarafta baskın, mobil tarafta ise rekabetçi, sabit telekom hizmetleri

Detaylı

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları 22.10.15 22.11.15 22.12.15 22.01.16 22.02.16 22.03.16 22.04.16 22.05.16 22.06.16 22.07.16 22.08.16 22.09.16 22.10.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Ekim 2016 TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Global Tower Fiyat Tespit Raporu Analizi

Global Tower Fiyat Tespit Raporu Analizi Global Tower Fiyat Tespit Raporu Analizi 19 Ekim 2016 Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları 05.08.15 05.09.15 05.10.15 05.11.15 05.12.15 05.01.16 05.02.16 05.03.16 05.04.16 05.05.16 05.06.16 05.07.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2016 TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 26 Aralık 2013 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi

Detaylı

Hürriyet. Bloomberg: HURGZ TI. Reuters: HURGZ IS. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Medya 28/05/2013. Takip Listesine tekrar ekleme

Hürriyet. Bloomberg: HURGZ TI. Reuters: HURGZ IS. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Medya 28/05/2013. Takip Listesine tekrar ekleme Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Medya Hürriyet Bloomberg: HURGZ TI Reuters: HURGZ IS 28/05/2013 Takip Listesine tekrar ekleme AL Yükselme Potansiyeli* 34% Artık rakamlar konusacak Son dönemde Borsa

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 11 Kasım 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Koza Altın. SAT (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* -17% Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik 06/05/ Ç15 Mali Tablo Analizi

Koza Altın. SAT (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* -17% Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik 06/05/ Ç15 Mali Tablo Analizi Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik Koza Altın 2015 1Ç15 Mali Tablo Analizi 06/05/2015 (Onceki: ) Yükselme Potansiyeli* -17% Zayıf sonuçlar sonrasında tavsiyesi veriyoruz. Kodu KOZ Piyasa beklentisi

Detaylı

FORD OTOSAN (FROTO.IS)

FORD OTOSAN (FROTO.IS) (FROTO.IS) TUT (TL8,500/ABDc0.58) Risk: Düşük Otomotiv 12 aylık hedef fiyat: ABDc0.6 Aylin Çorman 14/11/2003 ABDc 0.65 0.55 0.45 0.35 FORD OTOSAN (2001-2003) 2.1 1.6 Ford Otosan için tavsiyemiz TUT. Yapmış

Detaylı

Ford Otosan. Şeker Yatırım Araştırma. Arge indirimi ve yatırım teşviğiyle desteklenen kârlılık Mehmet Mumcu Analist

Ford Otosan. Şeker Yatırım Araştırma. Arge indirimi ve yatırım teşviğiyle desteklenen kârlılık Mehmet Mumcu Analist 4Ç16 Sonuçları Otomotiv Sektörü 20 Şubat 2017 Ford Otosan Arge indirimi ve yatırım teşviğiyle desteklenen kârlılık Mehmet Mumcu Analist mmumcu@sekeryatirim.com Ford yılın dördüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU

TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Hazırlayan: Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı Türkiye Düzenli Ekonomi Notu ve Raporun İçeriği Hakkında

Detaylı

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER. Bimeks. Şirket Raporu 15 Haziran 2012. Özet Veriler

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER. Bimeks. Şirket Raporu 15 Haziran 2012. Özet Veriler GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER Bimeks Şirket Raporu 15 Haziran 212 Özet Veriler Son Fiyat (TL) 1.37 Hedef Fiyat(TL) / Yükselme Pot.(%) 2 TL/% 34 Hisse Sayısı (bin adet) 12, Piyasa Değeri (mn USD) 91 Günlük

Detaylı

TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları 28.04.16 28.05.16 28.06.16 28.07.16 28.08.16 28.09.16 28.10.16 28.11.16 28.12.16 28.01.17 28.02.17 31.03.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Mayıs 2017 TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

30.06.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI

30.06.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI 30.06.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı kişi ve kurumları bilgilendirmek amacıyla, Sermaye Piyasası

Detaylı

KELEBEK MOBİLYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) KLBMO VARLIKLAR

KELEBEK MOBİLYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) KLBMO VARLIKLAR KLBMO BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) Geçmiş VARLIKLAR Geçmiş Dipnot Referansları 30.06.2009 31.12.2008 Dönen Varlıklar 28,839,659 28,730,807 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 4,148,637 2,181,600

Detaylı

Aygaz Petrol Ürünleri

Aygaz Petrol Ürünleri Şirket Raporu 8 Ağustos 2003 % 200 180 160 140 120 100 Aygaz Petrol Ürünleri AYGAZ.IS / 7 Ağustos 2003 Fiyat (TL) 2,875 Piyasa Değeri (mn $) 444 Hedef Piyasa Değeri (mn $) 536 Artış Potansiyeli (%) %21

Detaylı

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden BİLANÇO XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden Cari Dönem Önceki Dönem Notlar 31.12.2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.511.010 7.756.064 Nakit ve Nakit Benzerleri Not.6 804.012 4.228.916

Detaylı

ALAN YATIRIM. Tüpraş 3Ç 2006 Sonuçları Hedef PD: 5,050 Mn US$ 2Kasım Alan Yatırım Araştırma 1

ALAN YATIRIM. Tüpraş 3Ç 2006 Sonuçları Hedef PD: 5,050 Mn US$ 2Kasım Alan Yatırım Araştırma 1 ALAN YATIRIM 2Kasım 2006 Tüpraş 3Ç 2006 Sonuçları AL Hedef PD: 5,050 Mn US$ Rafineri Marjlarındaki Artış Karlılığı Olumlu Etkiledi Global anlamda petrol talebinin artmaya devam etmesi ve dünya rafinaj

Detaylı

Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu

Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu 18 Mayıs 2016 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan Seri

Detaylı

Finansal Tablolar - Konsolide (Şirketler-Aracı Kurumlar) - 2. Alternatif. Kapak Sayfası : BAŞTAŞ BAŞKENT ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Finansal Tablolar - Konsolide (Şirketler-Aracı Kurumlar) - 2. Alternatif. Kapak Sayfası : BAŞTAŞ BAŞKENT ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Finansal Tablolar - Konsolide (Şirketler-Aracı Kurumlar) - 2. Alternatif Kapak Sayfası Şirket unvanı : BAŞTAŞ BAŞKENT ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Gönderilme düzeni: Periyodik Periyot tipi : Aylık Periyot

Detaylı

DOĞAN YAYIN HOLDİNG A.Ş.

DOĞAN YAYIN HOLDİNG A.Ş. DOĞAN YAYIN HOLDİNG A.Ş. 1 OCAK - 31 MART 2009 ARA HESAP DÖNEMİ FAALİYET RAPORU www.dyh.com.tr İÇİNDEKİLER A. Doğan Yayın Holding A.Ş. Hakkında...4 B. 01.01-30.09.2008 Döneminde Önemli Gelişmeler...8 C.

Detaylı

Dipnot 30.06.2009 31.12.2008 Referansları

Dipnot 30.06.2009 31.12.2008 Referansları SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ KONSOLİDE OLMAYAN FİNANSAL TABLOLAR BİLANÇO (TL) VARLIKLAR Dipnot 30.06.2009 31.12.2008 Referansları Dönen Varlıklar 40.463.522 18.036.855 Nakit ve Nakit Benzerleri

Detaylı

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Ekrem Keskin Mayıs 2010 Sunum Uluslararası gelişmeler Türkiye deki gelişmeler Bankacılık sektörüne yansıma Sonuç 2 Yapılanlar Ortak çaba:

Detaylı

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş.

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ 0 - FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) Bağımsız Denetimden Geçmiş Cari Dönem Önceki Dönem 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 50.855.716 42.572.981 Nakit ve Nakit Benzerleri

Detaylı

SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları

SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2017 SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. - BİLANÇO (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) İncelemeden Bağımsız Denetimden

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. - BİLANÇO (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) İncelemeden Bağımsız Denetimden İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. - BİLANÇO İncelemeden Bağımsız Denetimden Geçmiş Cari Dönem Önceki Dönem Notlar 31.12.2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 31.968.524 19.723.168 Nakit ve Nakit Benzerleri Not.6

Detaylı

NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş TARİHİ İTİBARİYLE BİLANÇO (TL)

NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş TARİHİ İTİBARİYLE BİLANÇO (TL) NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 31.12.2011TARİHİ İTİBARİYLE BİLANÇO (TL) Dipnot Referansları Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Dönem 31/12/2011 31/12/2010 Raporlama Birimi TL TL V A

Detaylı

Dönen Varlıklar 173.631.494 123.081.336

Dönen Varlıklar 173.631.494 123.081.336 30 HAZİRAN 2010 VE 31 ARALIK 2009 TARİHLERİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE BİLANÇOLAR VARLIKLAR 30 Haziran 2010 31 Aralık 2009 Dönen Varlıklar 173.631.494 123.081.336 Nakit ve Nakit Benzerleri 110.063.069 20.826.910

Detaylı

ALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti

ALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti ALAN YATIRIM 24 Ağustos 2006 Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları AL Hedef PD: 469 Mn US$ Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti Ünye Çimento nun 2006 net satışları 64 milyon US$ olarak gerçekleşmiş ve şirketin

Detaylı

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,50 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,50 TL

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,50 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,50 TL 2Ç16 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 28 Temmuz 2016 Turkcell Hızlı 4.5G büyümesi ve değer odaklı büyüme stratejisi devam ediyor; 2Ç16 net karının beklentilerin altında gerçekleşmesinin etkisi, hisse

Detaylı

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA BİLANÇO... 1-2 KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU... 3 ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM

Detaylı

İncelemeden Geçmiş. İlişikteki notlar bu konsolide finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.

İncelemeden Geçmiş. İlişikteki notlar bu konsolide finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 2011 Tarihi İtibarıyla Konsolide Bilanço Bağımsız Denetimden Notlar 2011 31 Aralık VARLIKLAR Dönen Varlıklar 96.667.513 90.237.745 Nakit ve nakit benzerleri 5 77.834.622 73.198.883 Finansal yatırımlar

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 1 Temmuz 2017 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. 01.01.2012 31.03.2012 Ara Dönem Faaliyet Raporu

Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. 01.01.2012 31.03.2012 Ara Dönem Faaliyet Raporu Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. 01.01.2012 31.03.2012 Ara Dönem Faaliyet Raporu Kurumsal Künye Ticaret Unvanı Merkez Adresi Bağlı Bulunduğu Ticaret Sicili Memurluğu : Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. : Teknosa

Detaylı

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

İlişikteki dipnotlar konsolide finansal tabloların tamamlayıcı parçalarıdır.

İlişikteki dipnotlar konsolide finansal tabloların tamamlayıcı parçalarıdır. 31 MART 2010 ve 31 ARALIK 2009 TARİHLERİ İTİBARİYLE KONSOLİDE FİNANSAL DURUM TABLOLARI (BİLANÇOLAR) Denetim de n Denetim den ı Geçmemiş Geçmiş 31.03.2010 31.12.2009 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 174.443.959

Detaylı

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden BİLANÇO XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden Geçmiş Notlar 31.03.2013 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.536.376 1.551.638 Nakit ve Nakit Benzerleri Not.6 7.695 2.755 Finansal Yatırımlar

Detaylı

Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları

Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 06 17 07 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Ağustos 2017 Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA BİLANÇO... 1-2 KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU... 3 ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM

Detaylı

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz

Detaylı

27 Ekim Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 1

27 Ekim Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 1 3Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 27 Ekim 2017 Turkcell Dijital hizmetlerdeki gelirlerini arttırarak liderliğini koruyor R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Turkcell, 3Ç17 de piyasa ortalama

Detaylı

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017 4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 8 Şubat 2017 Erdemir Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 4Ç16 da, önceki yılın aynı dönemine göre

Detaylı

DÖNEMSEL ANALİST BİLGİLENDİRME TOPLANTISI Dr. Berk ÇAĞDAŞ. 08 Mart 2013

DÖNEMSEL ANALİST BİLGİLENDİRME TOPLANTISI Dr. Berk ÇAĞDAŞ. 08 Mart 2013 DÖNEMSEL ANALİST BİLGİLENDİRME TOPLANTISI Dr. Berk ÇAĞDAŞ 08 Mart 2013 VW GRUBU 2012 YILI SATIŞ PERFORMANSI Dünya Otomotiv Pazarı vs. VW Grup Satışları Pazar : 7.9 % VW :9.7 % Kuzey Amerika Batı Avrupa

Detaylı

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma 3Ç16 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 24 Ekim 2016 Arçelik Operasyonel karlılığın dayanıklılığı 3Ç16 da da devam ederken, net kar beklentilerin üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları 31.10.13 30.11.13 31.12.13 31.01.14 28.02.14 31.03.14 30.04.14 31.05.14 30.06.14 31.07.14 31.08.14 30.09.14 31.10.14 30.11.14 31.12.14 31.01.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2015 TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları

Detaylı

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2017 PETKİM 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Doğan Yayın Holding DYHOL.IS. Yeni yasayla TV kanallarının transferi mümkün. 1 research@isyatirim.com.tr

Doğan Yayın Holding DYHOL.IS. Yeni yasayla TV kanallarının transferi mümkün. 1 research@isyatirim.com.tr Şirket Raporu DYHOL.IS Doğan Yayın Holding AL ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Önder Zorba ozorba@isyatirim.com.tr 16 Mayıs 2002 Raporun Sebebi RTÜK Yasası'nın Meclis'te kabul edilmesi Önceki Raporlar 09/11/2001 AL

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş.

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş. 31 Aralık 2013 ve 31 Aralık 2012 Tarihleri İtibariyle Konsolide Finansal Durum Tabloları Sınıflandırılmış) Referansları 31.12.2013 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 171.427.777 209.417.001 Nakit ve

Detaylı

MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş MSA

MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş MSA MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. MSA BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş Dipnot Referansları 31.12.2008 31.12.2007 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 18,036,855 25,203,137

Detaylı

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS)

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) Ata Yatırım Araştırma 9 Temmuz 2014 Teknoloji Perakendesi TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) AL Düşük Elektronik Harcamaları Büyümede Zayıflığa İşaret Ediyor... Piyasadaki zayıf sinyaller doğrultusunda 2014 yılı

Detaylı

SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları

SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İkinci Çeyrekte

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 06 Ocak 2016 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

20 Kasım YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK SONUÇLARI AÇIKLAMASI

20 Kasım YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK SONUÇLARI AÇIKLAMASI 20 Kasım 2007 2007 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK SONUÇLARI AÇIKLAMASI Mali Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar Şirket in işlevsel ve raporlama para birimi Yeni Türk Lirası dır ( YTL ). Ekte sunulan bağımsız denetimden

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Dipnotlar Ödenmiş Sermaye Sermaye Düzeltmesi Farkları Hisse Senedi İhraç Primi Kardan Ayrılan

Detaylı

ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat

Detaylı

JAPON EKONOMİSİNİN ANA BAŞLIKLAR İTİBARİYLE ANALİZİ

JAPON EKONOMİSİNİN ANA BAŞLIKLAR İTİBARİYLE ANALİZİ JAPON EKONOMİSİNİN ANA BAŞLIKLAR İTİBARİYLE ANALİZİ Bu çalışmada, Japon ekonomisini temel bazı kalemler bazında iredelemek ve Japon ekonomisin gelişim sürecini mümkün olduğunca tarihi ve güncel perspektiften

Detaylı

İncelemeden Bağımsız Denetimden Geçmiş Notlar 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 VARLIKLAR

İncelemeden Bağımsız Denetimden Geçmiş Notlar 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 VARLIKLAR Tarihi İtibarıyla Konsolide Bilanço VARLIKLAR Bağımsız Denetimden Geçmiş Notlar 31 Aralık Dönen Varlıklar 147.230.613 145.295.381 Nakit ve nakit benzerleri 6 123.560.598 116.183.344 Finansal yatırımlar

Detaylı

3Ç 2015 ANALİST BİLGİLENDİRME SUNUMU. Dr. Berk Çağdaş 10 Kasım 2015

3Ç 2015 ANALİST BİLGİLENDİRME SUNUMU. Dr. Berk Çağdaş 10 Kasım 2015 3Ç 2015 ANALİST BİLGİLENDİRME SUNUMU Dr. Berk Çağdaş 10 Kasım 2015 9A2015 GELİŞMELERİ 9A2015 te 9A2014 e göre Perakende Pazar satışları 42%, DOAS satışları ise 52% artış göstermiştir. Net Satışlar 9A2015

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

YEŞİL YATIRIM HOLDİNG A.Ş. FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) Yeniden Sınıflandırılmış

YEŞİL YATIRIM HOLDİNG A.Ş. FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) Yeniden Sınıflandırılmış FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) Yeniden Sınıflandırılmış İncelemeden Bağımsız Denetimden Geçmemiş Geçmiş Cari Dönem Önceki Dönem Notlar 30.09.2013 31.12.2012

Detaylı

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş.

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş. 31 Aralık 2014 ve 31 Aralık 2013 Tarihleri İtibariyle Finansal Durum Tabloları Dipnot Referansları 31.12.2014 31.12.2013 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 189.204.447 171.427.777 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 39.215

Detaylı

ALAN YATIRIM. 27 Eylül 2006. Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme

ALAN YATIRIM. 27 Eylül 2006. Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme ALAN YATIRIM 27 Eylül 2006 İzmir Demir Çelik 1Y 2006 Sonuçlarõ AL Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme Karlõlõğõ Arttõrdõ Son verilere göre satõşlarõnõn %79 unu ağõrlõklõ

Detaylı

ANADOLU EFES (AEFES.IS) İçecek 1 Ağustos 2001 (TL52,000 /ABDc3.9)

ANADOLU EFES (AEFES.IS) İçecek 1 Ağustos 2001 (TL52,000 /ABDc3.9) (AEFES.IS) TUT İçecek 1 Ağustos 2001 (TL52,000 /ABDc3.9) BDT de baş döndürücü fırsatlar Anadolu Efes iştiraklerini de katarak yapmış olduğumuz değerleme ve yabancı şirketlerle yaptığımız karşılaştırma

Detaylı